หุ้น Expedia ผันผวนหลังราคาพุ่งขึ้น จะไปทางไหนต่อ?

หุ้น Expedia เพิ่มขึ้นกว่าเท่าตัวระหว่างเดือนเมษายนถึงมกราคมหลังรายงานผลประกอบการที่แข็งแกร่งหลายครั้ง แต่หุ้นกลับมีความผันผวนก่อนผลประกอบการไตรมาสที่สี่ และร่วงลงอีกหลังรายงานดังกล่าว เนื่องจากนักลงทุนตอบสนองต่อความคาดหวังของการขยายตัวของอัตรากำไรที่ช้าลง
ความรู้สึกของนักวิเคราะห์ยังคงผสมปนเป โดยหุ้นซื้อขายต่ำกว่าระดับสูงสุดล่าสุด แม้ว่าราคาเป้าหมายเฉลี่ยจะบ่งชี้ถึงการเพิ่มขึ้นประมาณ 17%
งบดุลที่แข็งแกร่งของ Expedia ธุรกิจ B2B ที่เติบโต และความต้องการเดินทางที่ต่อเนื่อง สนับสนุนกรณีที่เป็นบวก แต่การเพิ่มขึ้นของดอกเบี้ยสั้น ความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจมหภาค และความกังวลเกี่ยวกับการเติบโตของอัตรากำไร ชี้ให้เห็นว่าหุ้นอาจยังคงผันผวน แม้ว่าแนวโน้มระยะยาวจะยังคงเป็นบวกก็ตาม
หุ้นของบริษัทท่องเที่ยวออนไลน์ Expedia Group (NASDAQ: EXPE) กำลังประสบปัญหา หลังจากเพิ่มขึ้นกว่าเท่าตัวในช่วงปีที่ผ่านมา เนื่องจากบริษัทได้ส่งมอบผลประกอบการที่แข็งแกร่งหลายไตรมาส หุ้นได้พุ่งขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบ 52 สัปดาห์ในเดือนมกราคม
อย่างไรก็ตาม ไม่นานหลังจากนั้น หุ้นก็เริ่มดึงกลับ การลดลงเร่งตัวขึ้นหลังบริษัทเปิดเผยผลประกอบการไตรมาสที่สี่ปี 2025 เมื่อวันที่ 12 กุมภาพันธ์ และแม้ว่าหุ้นจะฟื้นตัวได้บ้างนับตั้งแต่นั้นมา การซื้อขายยังคงผันผวน สิ่งนี้ทำให้นักลงทุนสงสัยว่าการลดลงจากระดับสูงสุดเป็นการซื้อโอกาส หรือเป็นสัญญาณว่าการพุ่งขึ้นได้หมดแรงแล้ว
นักลงทุนได้รับสัญญาณผสมเกี่ยวกับทิศทางของหุ้น Expedia ที่อาจจะไปต่อ ในด้านบวก ราคาเป้าหมายบ่งชี้ถึงการเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญจากระดับปัจจุบัน และตัวชี้วัดการประเมินมูลค่าบ่งชี้ว่าหุ้นอาจยังคงมีมูลค่าต่ำกว่าความเป็นจริง
ข่าวที่ว่า OpenAI ละทิ้งแผนการที่จะเข้าสู่การจองการเดินทางโดยตรง ก็ช่วยลดความกังวลเกี่ยวกับความวุ่นวายที่อาจเกิดขึ้นกับบริษัทตัวแทนท่องเที่ยวออนไลน์
อย่างไรก็ตาม มีเหตุผลที่ต้องระมัดระวัง แรงกดดันทางเศรษฐกิจมหภาค รวมถึงความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ ราคาน้ำมันที่สูงขึ้น และความเชื่อมั่นของผู้บริโภคที่อ่อนแอ อาจส่งผลกระทบต่อความต้องการเดินทาง นอกจากนี้ยังมีความกังวลเกี่ยวกับการเติบโตของอัตรากำไรของ Expedia ในปีที่จะมาถึง
ผลประกอบการที่แข็งแกร่งขับเคลื่อนการพุ่งขึ้นในปี 2025
ความกระตือรือร้นระลอกใหม่สำหรับ Expedia เริ่มขึ้นหลังรายงานผลประกอบการไตรมาสที่สองปี 2025 ที่ดีเกินคาดของบริษัท ซึ่งเห็นว่าบริษัทกลับมามีกำไรท่ามกลางการจองและรายได้จากการโฆษณาที่แข็งแกร่ง ส่วนผู้บริโภคซึ่งก่อนหน้านี้ประสบกับความอ่อนแอ ก็เริ่มมีเสถียรภาพ
หลังรายงานผลประกอบการไตรมาสที่สาม โมเมนตัมก็เร่งตัวขึ้นอย่างแท้จริง Wall Street ชื่นชมอีกไตรมาสที่เกินความคาดหมาย ด้วยการเติบโตอย่างต่อเนื่องในทุกกลุ่มธุรกิจของ Expedia หุ้นซึ่งได้ปรับตัวขึ้นประมาณ 68% ระหว่างเดือนเมษายนถึงการเปิดเผยผลประกอบการไตรมาสที่สาม ได้เพิ่มขึ้นกว่า 20% ในสองวันหลังรายงาน ทำให้เกิดกระแสให้นักวิเคราะห์ปรับเพิ่มราคาเป้าหมาย การพุ่งขึ้นยังคงดำเนินต่อไปจนถึงสิ้นปี 2025 โดยหุ้นได้เพิ่มขึ้นอีก 38% ก่อนที่จะถึงระดับสูงสุดตลอดกาลที่ 303 ดอลลาร์ในวันที่ 9 มกราคม
การขายทำกำไรและความกังวลเรื่องอัตรากำไรกระตุ้นให้เกิดการดึงกลับ
หลังแตะระดับสูงสุด โมเมนตัมก็เริ่มจางหายไป ท่ามกลางการขายทำกำไรหลังจากการพุ่งขึ้นอย่างแข็งแกร่ง การลดลงเร่งตัวขึ้นหลัง Expedia เปิดเผยผลประกอบการไตรมาสที่สี่ แม้ว่าบริษัทจะรายงานการเติบโตเป็นตัวเลขสองหลักในการจองและรายได้ และเกินความคาดหวังของนักวิเคราะห์
Expedia ยังได้ออกแนวโน้มเชิงบวกสำหรับปี 2026 อย่างไรก็ตาม นักลงทุนดูเหมือนจะให้ความสำคัญกับความคาดหวังของบริษัทที่ว่าการขยายตัวของอัตรากำไรก่อนดอกเบี้ย ภาษี ค่าเสื่อมราคา และค่าตัดจำหน่าย (EBITDA) จะปานกลางกว่าปีก่อน แนวโน้มอัตรากำไรที่ระมัดระวังมากขึ้นส่งผลให้หุ้นลดลงประมาณ 12% ในช่วงที่เปิดเผยผลประกอบการ
มีข้อโต้แย้งที่ว่าหุ้นอาจเริ่มเคลื่อนไหวสูงขึ้น แม้ว่าความรู้สึกของนักวิเคราะห์จะผสมปนเป โดยมีเรตติ้ง Hold 22 รายการ และ Buy 17 รายการ ราคาเป้าหมายเฉลี่ย 12 เดือนอยู่ที่ประมาณ 281 ดอลลาร์ บ่งชี้ถึงการเพิ่มขึ้นประมาณ 17% จากราคาล่าสุดที่ใกล้ 240 ดอลลาร์
การประเมินมูลค่าบ่งชี้ว่า Expedia อาจยังคงถูก
แม้ว่าหุ้นจะเพิ่มขึ้นกว่า 45% ในช่วงปีที่ผ่านมา หุ้นอาจมีมูลค่าต่ำกว่าเมื่อเทียบกับคู่แข่ง อัตราส่วนราคาต่อกำไรต่อการเติบโต (PEG) ของ Expedia ที่ประมาณ 0.71 ต่ำกว่าของหลายบริษัทในอุตสาหกรรม Booking Holdings Inc. (NASDAQ: BKNG) มีอัตราส่วน PEG ที่ 0.97 ในขณะที่ Airbnb Inc. (NASDAQ: ABNB) มี PEG ที่ 1.55
Expedia ยังซื้อขายที่อัตราส่วนราคาต่อยอดขาย (P/S) ที่ต่ำกว่าที่ประมาณ 2.01 เมื่อเทียบกับประมาณ 5.22 สำหรับ Booking และ 6.55 สำหรับ Airbnb และต่ำกว่าอุตสาหกรรมพาณิชย์อินเทอร์เน็ตโดยรวม ซึ่งมีอัตราส่วน P/S เฉลี่ยใกล้ 26 อัตราส่วนราคาต่อกำไรของบริษัทที่ประมาณ 24.5 ต่ำกว่าทั้งของ Booking และ Airbnb ที่ 26.7 และ 32.7 ตามลำดับ แม้ว่าจะสูงกว่าค่าเฉลี่ยอุตสาหกรรมเล็กน้อยที่ประมาณ 20.4
ความผันผวนมีแนวโน้มที่จะดำเนินต่อไปแม้จะมีศักยภาพในการเพิ่มขึ้น
อย่างไรก็ตาม การประเมินมูลค่าไม่ได้ขจัดความเสี่ยง ความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจมหภาคยังคงเป็นข้อกังวลหลัก ยังไม่ชัดเจนว่าความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลางและต้นทุนน้ำมันที่สูงขึ้นจะส่งผลกระทบต่อความต้องการเดินทางได้อย่างไร และความเชื่อมั่นของผู้บริโภคที่อ่อนแอ โดยเฉพาะอย่างยิ่งในกลุ่มนักเดินทางที่คำนึงถึงงบประมาณ อาจส่งผลกระทบต่อการจองหากสภาวะเศรษฐกิจอ่อนแอลง
ดอกเบี้ยสั้นก็มีแนวโน้มสูงขึ้นเช่นกัน ประมาณ 7.4% ของหุ้น Expedia ที่หมุนเวียนในตลาดถูกขายชอร์ต ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนมิถุนายน 2021 บ่งชี้ว่านักลงทุนจำนวนมากขึ้นกำลังเดิมพันว่าหุ้นอาจเผชิญกับการลดลงอีก
โดยรวมแล้ว แนวโน้มของ Expedia ยังคงผสมปนเป
บริษัท ยังคงแสดงการเติบโตพื้นฐานที่แข็งแกร่ง การประเมินมูลค่าดูน่าสนใจ และราคาเป้าหมายของนักวิเคราะห์บ่งชี้ถึงการเพิ่มขึ้น ในขณะเดียวกัน การขยายตัวของอัตรากำไรที่ช้าลง ความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจมหภาค การพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็วของหุ้นในช่วงปีที่ผ่านมา และการเพิ่มขึ้นของดอกเบี้ยสั้น อาจทำให้การซื้อขายยังคงผันผวนในระยะสั้น สำหรับนักลงทุนที่ยินดีจะทนต่อความผันผวนนั้น การดึงกลับล่าสุดอาจเป็นโอกาส แต่เส้นทางข้างหน้าสำหรับหุ้น Expedia ไม่น่าจะราบรื่น