สำนักงานครอบครัวเข้าลงทุนในน้ำมันหลังเงินทุนเหือดหาย การฟื้นตัวล่าสุดสร้างผลกำไรมหาศาล

*บทความฉบับนี้ปรากฏครั้งแรกในจดหมายข่าว Inside Wealth ของ CNBC ร่วมกับ Robert Frank ซึ่งเป็นคู่มือรายสัปดาห์สำหรับนักลงทุนและผู้บริโภคที่มีความมั่งคั่งสูง **สมัคร** เพื่อรับฉบับต่อไป ส่งตรงถึงกล่องจดหมายของคุณ*

สงครามอิหร่านได้ผลักดันราคาน้ำมันให้สูงกว่า 94 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล เพิ่มขึ้นประมาณ 30% นับตั้งแต่ความขัดแย้งเริ่มขึ้นในช่วงปลายเดือนกุมภาพันธ์ การฟื้นตัวดังกล่าวเป็นประโยชน์อย่างยิ่งต่อบริษัทลงทุนของครอบครัวที่ร่ำรวยมหาศาล ซึ่งได้ทำการเดิมพันอย่างมีกลยุทธ์ในน้ำมันในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา

ตั้งแต่การระบาดใหญ่ กองทุน Private Equity และนักลงทุนสถาบันอื่นๆ ได้ถอยห่างจากน้ำมันและก๊าซ ส่วนหนึ่งเป็นเพราะแรงกดดันจากผู้มีส่วนได้ส่วนเสียที่ใส่ใจสิ่งแวดล้อม สำนักงานครอบครัวได้เข้ามาเติมเต็มช่องว่างบางส่วนนั้น นักลงทุนและที่ปรึกษาบอกกับ CNBC

แม้ว่าสำนักงานครอบครัวหลายแห่งจะใส่ใจสิ่งแวดล้อม — โดยการสำรวจในเดือนกันยายนโดย Citi Private Bank แสดงให้เห็นว่ากว่าครึ่งของผู้ตอบแบบสอบถามรายงานว่ามีแนวโน้มที่จะทำการลงทุนที่ยั่งยืนในอีกห้าปีข้างหน้า — พวกเขาไม่ได้อยู่ภายใต้ข้อกำหนด ESG เช่นเดียวกับบริษัท Private Equity หรือกองทุนสำรองเลี้ยงชีพ ซึ่งต้องเผชิญกับแรงกดดันในการถอนการลงทุนจากน้ำมันและก๊าซ

"สำนักงานครอบครัวเป็นผู้เล่นที่สวนกระแส นักลงทุนจำนวนมากออกจากภาคส่วนนี้ด้วยเหตุผลที่ไม่ใช่ปัจจัยพื้นฐาน เช่น กองทุนสำรองเลี้ยงชีพ ที่มีนักศึกษาประท้วง" Keith Behrens หัวหน้าฝ่ายวาณิชธนกิจด้านพลังงานและพลังงานสะอาดที่ Stephens กล่าว "สำนักงานครอบครัวเห็นการไหลออกของเงินทุนนั้น และมันสร้างโอกาสการลงทุนที่ดีมากสำหรับพวกเขา พวกเขาสามารถเข้ามาลงทุนด้วยอัตราส่วนกระแสเงินสดที่สมเหตุสมผล"

สำนักงานครอบครัวยังมีข้อได้เปรียบเหนือผู้เล่น Private Equity เนื่องจากโดยทั่วไปแล้วจะถือการลงทุนเป็นระยะเวลานานขึ้น ซึ่งหมายความว่าพวกเขาสามารถทนต่อความผันผวนของราคาน้ำมันและภาวะตลาดที่ซบเซาได้ ตามข้อมูลของ Jeff Peterson จาก Gillon Capital

"เราสนับสนุนทีมที่มองหาการสร้างธุรกิจในระยะยาว เพราะนั่นคือจุดที่เราสร้างความแตกต่างให้กับตัวเอง กองทุนสามารถถือครองธุรกิจได้เพียงตลอดอายุของกองทุนเท่านั้น" เขากล่าว "เราลงทุนโดยคำนึงถึงหลายชั่วอายุคน ดังนั้นเราจึงสามารถมองข้ามวัฏจักรปัจจุบันได้"

Peterson ได้บริหารการลงทุนให้กับทายาทของ H.L. Hunt ผู้ทรงอิทธิพลด้านน้ำมันมาเป็นเวลา 14 ปี เมื่อประมาณห้าปีที่แล้ว A.G. Hill Partners ซึ่งเป็นหนึ่งในบริษัทลงทุนส่วนบุคคลของครอบครัว ได้เพิ่มการลงทุนในน้ำมันและก๊าซเป็นสองเท่าเพื่อใช้ประโยชน์จากการประเมินมูลค่าที่น่าสนใจ

โดยทั่วไป อัตราส่วนสำหรับภาคส่วนนี้จะอยู่ในช่วงสองถึงสามเท่าของกระแสเงินสด ตามข้อมูลของ Peterson ซึ่งปัจจุบันเป็นประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายลงทุนของ Gillon Capital ซึ่งเป็นสำนักงานครอบครัวที่แยกตัวออกมาจาก A.G. Hill Partners เมื่อปีที่แล้ว

Peterson กล่าวว่าครอบครัวได้เป็นผู้นำในการทำธุรกรรมสำคัญในภาคส่วนนี้ เช่น การจัดตั้งกลุ่มสำนักงานครอบครัวและกองทุน PE สองสามแห่งเพื่อเข้าซื้อกิจการ PureWest Energy ผู้ผลิตก๊าซธรรมชาติ มูลค่า 2 พันล้านดอลลาร์ ครอบครัวนี้ยังเป็นนักลงทุนหลักในกองทุนแร่ธาตุและสิทธิการผลิต ซึ่งระดมทุนได้ประมาณ 500 ล้านดอลลาร์ และมีตำแหน่งที่สำคัญใน Permian Basin ซึ่งเป็นแหล่งผลิตน้ำมันที่ใหญ่ที่สุดในสหรัฐอเมริกา เขากล่าว

ภาคส่วนนี้กำลังดึงดูดความสนใจจากสำนักงานครอบครัวที่ไม่มีความเชื่อมโยงกับพลังงานเพิ่มขึ้นเรื่อยๆ ตามข้อมูลของ Doug Prieto จาก Tailwater Capital เขานำกองทุนต้นน้ำ (upstream) ซึ่งสนับสนุนการสำรวจและผลิตน้ำมันและก๊าซ สำหรับบริษัท PE ในตลาดกลาง Prieto กล่าวว่ากองทุนได้ระดมทุนได้ประมาณ 500 ล้านดอลลาร์จากสำนักงานครอบครัวที่ไม่มีพื้นฐานด้านพลังงาน และเมื่อสัปดาห์ที่แล้วเพิ่งได้รับคำมั่นจากสำนักงานครอบครัวที่สร้างขึ้นจากความมั่งคั่งจากการซื้อขายออปชัน

สำนักงานครอบครัวที่ไม่มีความเชี่ยวชาญด้านพลังงานมักจะมองหาการกระจายความเสี่ยงของพอร์ตการลงทุนด้วยสินทรัพย์ที่ไม่สัมพันธ์กับหุ้นและพันธบัตร Prieto กล่าว น้ำมันและก๊าซยังน่าสนใจในฐานะเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงจากเงินเฟ้ออีกด้วย เขากล่าวเสริม

ความพยายามของรัฐบาลทรัมป์ในการให้ความสำคัญกับน้ำมัน ก๊าซ และพลังงานนิวเคลียร์เหนือพลังงานสะอาด ได้สร้างความมั่นใจให้กับนักลงทุนในภาคส่วนนี้มากขึ้น ตามข้อมูลของ Ellen Conley ทนายความและประธานร่วมของกลุ่มปฏิบัติการด้านการเงินพลังงานของ Haynes Boone

นอกจากนี้ ศักยภาพในการจ่ายเงินปันผลสดก็เป็นที่ดึงดูดใจสำหรับสำนักงานครอบครัวเช่นกัน เธอกล่าว

"สำนักงานครอบครัวมองว่าสินทรัพย์เหล่านี้เป็นสินทรัพย์จริงที่สร้างกระแสเงินสด แทนที่จะเป็นการพนันสินค้าโภคภัณฑ์ที่มีความเสี่ยง" เธอกล่าว "เรากำลังจัดการกับสินทรัพย์จริง โดยเฉพาะอย่างยิ่งในเท็กซัส ซึ่งคุณมีกระแสเงินสดที่สามารถทำซ้ำได้และแบบจำลองที่คาดการณ์ได้"

Conley กล่าวว่าความสนใจของนักลงทุนในพลังงานกำลังเพิ่มขึ้นอยู่แล้วก่อนที่ราคาน้ำมันจะพุ่งสูงขึ้นเมื่อเร็วๆ นี้ แต่พาดหัวข่าวเกี่ยวกับราคาน้ำมันที่เชื่อมโยงกับสงครามอิหร่านได้กระตุ้นให้เกิดการสอบถามจากสำนักงานครอบครัวที่ต้องการลงทุน ตามข้อมูลของ Vicki Odette ประธานระดับโลกของกลุ่มปฏิบัติการด้านการบริหารการลงทุนของ Haynes Boone

อย่างไรก็ตาม นักลงทุนที่ยังใหม่ในวงการนี้สามารถใช้ประโยชน์จากการพุ่งขึ้นของราคาในปัจจุบันได้เพียงแค่การป้องกันความเสี่ยงเท่านั้น Peterson กล่าว

"สำหรับใครก็ตามที่จะเริ่มโครงการขุดเจาะในวันนี้ คุณจะไม่ได้เห็นผลผลิตในปีปฏิทินนี้ คุณกำลังมองไปที่ปีหน้า" Peterson กล่าว

นักวิเคราะห์ส่วนใหญ่คาดว่าการพุ่งขึ้นในปัจจุบันจะเป็นเพียงชั่วคราว

และแม้ว่าราคาที่สูงจะเป็นผลดีต่อนักลงทุนที่มีอยู่ แต่ก็ทำให้การทำธุรกรรมยากขึ้น ตามข้อมูลของ Behrens

"หากมีคนขายทรัพย์สิน พวกเขาจะต้องการขายในราคาที่สูงที่สุดเท่าที่จะเป็นไปได้และปิดการขายในวันสุดท้าย" เขากล่าว "ผู้ซื้อจะพูดว่า 'เยี่ยมเลยที่น้ำมันอยู่ที่ 115 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล แต่เมื่อสามเดือนก่อนมันอยู่ที่ 60 ดอลลาร์'"

Prieto เสริมว่ามันเป็นไปได้ที่จะมีมากเกินไปในสิ่งที่ดี ราคาน้ำมันที่สูงเป็นระยะเวลานานมีความเสี่ยงต่อภาวะเศรษฐกิจถดถอย เขากล่าว

"เราชอบที่จะเห็นเศรษฐกิจสหรัฐฯ ที่แข็งแกร่ง ผมคิดว่าสำหรับเรา การมีน้ำมันอยู่ระหว่าง 75 ถึง 85 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลนั้นรู้สึกดีมาก" เขากล่าว "เมื่อคุณเกิน 100 ดอลลาร์ คุณจะเริ่มเห็นผลกระทบเชิงลบที่ไม่เป็นประโยชน์ต่อใครเลย"