ความกลัวของการปั่นป่วนราคาน้ำมันที่ยืดเยื้อเพิ่มขึ้น ขณะที่สงครามอิหร่านลุกลามเข้าสู่เดือนที่สอง

Joy Wiltermuth, Greg Robb และ Myra P. Saefong
ใช้เวลาอ่าน 4 นาที
นับตั้งแต่วันที่ 28 กุมภาพันธ์ ที่สหรัฐอเมริกาและอิสราเอลโจมตีอิหร่าน ตลาดได้เผชิญกับความวุ่นวายในเดือนที่ผ่านมา ซึ่งส่งผลให้ราคาน้ำมันพุ่งสูงขึ้น
ดัชนีดาวโจนส์อุตสาหกรรม DJIA ตกลงสู่ภาวะแก้ไข (correction) เป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ “วันปลดปล่อย” ของประธานาธิบดีทรัมป์ที่เกี่ยวข้องกับความวุ่นวายด้านภาษีเมื่อเกือบหนึ่งปีที่แล้ว ดัชนีนี้ได้เข้าร่วมกับดัชนี Nasdaq Composite COMP และ Russell 2000 RUT ในภาวะแก้ไข ซึ่งถูกกำหนดให้เป็นระดับที่ปิดตัวต่ำกว่าจุดสูงสุดล่าสุดอย่างน้อย 10%
“ปัญหาคือ เราไม่เชื่อข่าวการหยุดยิงโดยรวม” Mike Hackett นักวางแผนกลยุทธ์ตลาดหลักทรัพย์อาวุโสของ Nationwide กล่าวกับ MarketWatch เมื่อวันศุกร์ นอกจากนี้ นักลงทุนรายย่อยดูเหมือนจะเข้าร่วมกับสถาบันการเงินในการพักอยู่ข้างสนามเช่นกัน โดยชี้ไปที่การไหลของเงินทุนรายสัปดาห์
“ในช่วงสี่สัปดาห์ที่ผ่านมา เราได้ลองคิดว่าเราจะได้รับข้อแก้ไข [ต่อความขัดแย้ง] และเราจะมีการปรับตัวขึ้น” Hackett กล่าว “สิ่งนั้นเริ่มจางหายไปในแง่ของความหวัง”
วอลล์สตรีทคาดหวังความขัดแย้งที่สั้นลง ซึ่งจะทำให้น้ำมันดิบมีราคาต่ำกว่า 100 ดอลลาร์สหรัฐต่อบาร์เรลได้อย่างรวดี แนวคิดคือ น้ำมันที่ราคาประมาณ 90 ดอลลาร์สหรัฐยังคงมีค่าใช้จ่ายเพิ่มเติมสำหรับชาวอเมริกันที่ปั๊มน้ำมัน แต่ก็ไม่จำเป็นต้องทำลายการเงินของพวกเขาหรือเศรษฐกิจสหรัฐฯ
ปัญหาคือ การยึดครองช่องแคบฮอร์มุซของอิหร่าน ซึ่งให้อำนาจในการควบคุมการไหลเวียนของน้ำมันดิบโลก รวมถึงอุปทานปุ๋ยและฮีเลียม ซึ่งเป็นส่วนประกอบที่สำคัญของอุตสาหกรรมเซมิคอนดักเตอร์และการพัฒนาปัญญาประดิษฐ์
“แม้ว่าช่องแคบจะเปิดได้อย่างมีประสิทธิภาพในวันพรุ่งนี้ คุณไม่สามารถเปิดก๊อกน้ำกลับได้” Angie Gildea หัวหน้าระดับโลกด้านน้ำมันและก๊าซของ KPMG กล่าว “ด้วยบ่อน้ำมันที่ปิดและโครงสร้างพื้นฐานก๊าซธรรมชาติที่เสียหาย เราจะได้รับผลกระทบที่ยาวนานกว่า ซึ่งจะช่วยพยุงราคาน้ำมันไว้ได้เป็นเวลาหลายเดือน”
สัญญาซื้อขายล่วงหน้าน้ำมันดิบ Brent ระดับโลกสำหรับเดือนพฤษภาคม BRNK26 ปิดที่ 112.57 ดอลลาร์สหรัฐต่อบาร์เรลเมื่อวันศุกร์ ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนกรกฎาคม 2022 — เพิ่มขึ้น 55% ในเดือนมีนาคมจนถึงปัจจุบัน ตามข้อมูลจาก Dow Jones Market Data น้ำมันดิบสหรัฐ West Texas Intermediate สำหรับเดือนพฤษภาคม CL00 CL.1 CLK26 ปิดเมื่อวันศุกร์ที่ 99.64 ดอลลาร์สหรัฐต่อบาร์เรล เพิ่มขึ้นเกือบ 49% ในช่วงต้นเดือน
“เรากำลังก้าวข้ามจุดเปลี่ยนสำคัญต่างๆ ในตะวันออกกลาง” Mohamed El-Erian ที่ปรึกษาทางเศรษฐกิจอาวุโสของ Allianz กล่าวในการสัมภาษณ์กับ Fox Business เมื่อวันศุกร์ “ความเสียหายต่อโครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงานเป็นเรื่องจริง และนั่นหมายความว่าสงครามครั้งนี้จะมีผลกระทบ”
ประเด็นหลักไม่ได้อยู่ที่การผลิตเท่านั้น แต่ยังรวมถึงความปลอดภัยของเส้นทางขนส่งที่สำคัญด้วย Antonio Di Giacomo นักวิเคราะห์ตลาดอาวุโสของ XS.com กล่าว “แม้จะมีความพยายามทางการทูตชั่วคราวและกำหนดเวลาทางทหารที่ล่าช้า ความเสี่ยงเชิงโครงสร้างต่อห่วงโซ่อุปทานและเส้นทางการขนส่งยังไม่ได้ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ” เขาสังเกต
ตั้งแต่เริ่มสงคราม ตลาดน้ำมันได้เปลี่ยนจาก “การกำหนดราคาความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้น” ไปสู่ “การกำหนดราคากระบวนการปั่นป่วนของอุปทานที่ดำเนินอยู่และจับต้องได้” Di Giacomo บอกกับ MarketWatch ทางอีเมล
ความกลัวของการปั่นป่วนของเงินเฟ้ออีกครั้งกำลังส่งผลกระทบต่อตลาดพันธบัตรรัฐบาลมูลค่า 20 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งผลตอบแทนสูงขึ้นและการประมูลในช่วงสัปดาห์ที่ผ่านมาได้รับการตอบรับอย่างไม่ดี
ความวุ่นวายในตลาดเมื่อวันศุกร์เพิ่มขึ้นอีก 13% ในดัชนีความผันผวน Cboe VIX หรือที่รู้จักกันในชื่อ VIX หรือ “เกจความกลัวของวอลล์สตรีท” ซึ่งผลักดัน VIX ขึ้นไปสูงกว่า 31 ก่อนช่วงสุดสัปดาห์ เป็นไปได้สูงกว่าค่าเฉลี่ยในระยะยาวที่ 20 ในช่วงเดือนมีนาคม
ผลกระทบจากการปั่นป่วนราคาน้ำมันสามารถรับรู้ได้ใกล้บ้าน โดยราคาน้ำมันที่ปั๊มน้ำมันสูงขึ้นทำให้ผู้บริโภคชาวอเมริกันรู้สึกหดหู่ Brian Bethune นักเศรษฐศาสตร์จาก Boston College กล่าว
“มีความเป็นไปได้สูงที่เราจะมีการลดลงในช่วงไตรมาสที่สอง” ในแง่ของการเติบโตทางเศรษฐกิจ Bethune กล่าว เศรษฐกิจควรจะเติบโตได้ 1.5% ในไตรมาสแรก แต่จะเริ่มต้นไตรมาสเมษายน-มิถุนายน “ด้วยสถานการณ์ที่แย่มาก”
“นั่นไม่ได้บ่งบอกถึงภาวะเศรษฐกิจถดถอย” Bethune กล่าวเสริม โดยสังเกตว่าสิ่งนั้นจะขึ้นอยู่กับระยะเวลาของสงคราม แต่หลายครัวเรือนได้ถอนเงินออกจากเงินออมเพื่อรักษาระดับการใช้จ่ายในช่วงครึ่งหลังของปีที่แล้ว ซึ่งช่วยให้เศรษฐกิจยังคงเติบโตได้ เขากล่าว
ตอนนี้ ผู้บริโภคได้ตัดสินใจที่จะสร้างเงินออมที่ลดลงใหม่ในช่วงต้นปี 2026 และนั่นหมายถึงการใช้จ่ายที่น้อยลง Bethune กล่าว
นั่นหมายความว่าการทำให้น้ำมัน ก๊าซ และสินค้าไหลกลับผ่านช่องแคบฮอร์มุซจะเป็นสิ่งสำคัญสำหรับเศรษฐกิจสหรัฐฯ ตลาดต้องการ “หลักฐานที่ชัดเจนว่าโครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงานมีความปลอดภัย เส้นทางการขนส่งดำเนินการอย่างเต็มที่ และความเสี่ยงของการหยุดชะงักซ้ำๆ ได้ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ” Di Giacomo จาก XS.com กล่าว