โดย Maksym Misichenko · CNBC ·
สิ่งที่ตัวแทน AI คิดเกี่ยวกับข่าวนี้
แผงวิจารณ์แนวโน้มการกำหนดนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ โดยสมาชิกส่วนใหญ่ยอมรับแนวทาง 'รอและดู' เนื่องจากขึ้นอยู่กับข้อมูล โดยเฉพาะอย่างยิ่งเกี่ยวกับภาวะตลาดแรงงานที่อ่อนแอลงและแนวโน้มเงินเฟ้อ บางคนมองว่าการกำหนดราคาของตลาดว่าไม่มีการตัดอัตราดอกเบี้ยจนถึงปี 2027 เป็นเรื่องที่มากเกินไป ในขณะที่บางคนมองว่าเป็นการด้อยการป้องกันความเสี่ยงของภาวะเงินเฟ้อที่สูงขึ้น
ความเสี่ยง: ความเสี่ยงของภาวะเงินเฟ้อที่สูงขึ้นและปฏิกิริยาที่มากเกินไปของตลาดต่อปัจจัยชั่วคราว
โอกาส: การลดอัตราดอกเบี้ยที่อาจเกิดขึ้นเพื่อช่วยภาคส่วนที่ไวต่ออัตราดอกเบี้ยหากตลาดแรงงานอ่อนแอลงเพิ่มเติม
การวิเคราะห์นี้สร้างขึ้นโดย StockScreener pipeline — LLM สี่ตัวชั้นนำ (Claude, GPT, Gemini, Grok) ได้รับ prompt เดียวกันและมีการป้องกันต่อภาพหลอนในตัว อ่านวิธีการ →
ผู้ว่าการธนาคารกลางสหรัฐฯ คริสโตเฟอร์ วอลเลอร์ กล่าวเมื่อวันศุกร์ว่ามีความระมัดระวังเกี่ยวกับสภาวะเศรษฐกิจในปัจจุบัน แต่ยังคงเห็นโอกาสในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในช่วงปลายปีนี้
ก่อนหน้านี้ วอลเลอร์เคยสนับสนุนการปรับลดอัตราดอกเบี้ย แต่กล่าวในการสัมภาษณ์กับ CNBC ว่าพัฒนาการล่าสุดในตลาดแรงงาน รวมถึงความไม่แน่นอนของสงครามกับอิหร่าน จำเป็นต้องมีแนวทางที่อนุรักษ์นิยมมากขึ้น
"ไม่ได้หมายความว่าฉันจะยังคงอยู่เฉยๆ ตลอดทั้งปี" วอลเลอร์กล่าวในรายการ "Squawk Box" "ฉันแค่ต้องการรอและดูว่าสถานการณ์จะเป็นอย่างไร และถ้าทุกอย่างเป็นไปด้วยดีอย่างสมเหตุสมผล และตลาดแรงงานยังคงอ่อนแอ ฉันจะเริ่มสนับสนุนอีกครั้งสำหรับการปรับลดอัตรานโยบายในช่วงปลายปีนี้"
ตลาดเกือบจะดับโอกาสในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยตลอดช่วงปี 2026 และจนถึงปี 2027 อย่างสมบูรณ์ นั่นเป็นการเปลี่ยนแปลงจากความคาดหวังก่อนสงคราม ซึ่งนักลงทุนคาดว่าจะมีการปรับลดสองหรือสามครั้งในปีนี้
แต่ราคาน้ำมันที่พุ่งสูงขึ้นและกรอบเวลาที่ไม่แน่นอนว่าจะเกิดสงครามไปนานแค่ไหน ได้เปลี่ยนความคาดหวังของตลาด และทำให้วอลเลอร์และผู้กำหนดนโยบายคนอื่นๆ ต้องคิดใหม่
วอลเลอร์เคยคัดค้านในการตัดสินใจของคณะกรรมการตลาดกลางเปิดของเฟดในเดือนมกราคมที่ไม่ให้ปรับลด แต่ก็เห็นด้วยกับเสียงส่วนใหญ่เมื่อต้นสัปดาห์นี้สำหรับการพักการปรับลดอีกครั้ง
จุดยืนที่ผ่อนปรนก่อนหน้านี้ของเขาได้รับแรงจูงใจจากตลาดแรงงานที่อ่อนแอลงอย่างเห็นได้ชัด ซึ่งแทบไม่มีการจ้างงานสุทธิเพิ่มขึ้นในปี 2025 อย่างไรก็ตาม เขาตั้งข้อสังเกตเมื่อวันศุกร์ว่ากำลังแรงงานก็ไม่ได้ขยายตัวเช่นกัน ดังนั้นการเติบโตที่เป็นศูนย์สุทธิยังคงทำให้ อัตราการว่างงานไม่เปลี่ยนแปลง แม้ว่าการจ้างงานนอกภาคเกษตรจะลดลง 92,000 ตำแหน่งในเดือนกุมภาพันธ์
"ถ้าเราเห็นการลดลงของการจ้างงานอีก 90,000 ตำแหน่งในรายงานการจ้างงานครั้งต่อไป นั่นจะเหมือนกับรายงานเชิงลบสี่ฉบับจากห้าฉบับ สำหรับฉัน นั่นไม่ใช่ศูนย์ ดังนั้นในจุดนั้น คุณต้องเริ่มคิดว่าตลาดแรงงานนี้ไม่ดี" วอลเลอร์กล่าว "ฉันไม่คิดว่าสงครามนี้จะช่วยอะไรได้เลยในอนาคต แต่เราต้องดูว่าจะเกิดอะไรขึ้นกับอัตราเงินเฟ้อ"
วอลเลอร์โดยทั่วไปมองในแง่ดีเกี่ยวกับอัตราเงินเฟ้อในขณะนี้ ซึ่งเขาเห็นว่าถูกกระตุ้นโดยผลกระทบครั้งเดียวจากภาษีศุลกากร แต่โดยรวมแล้วกำลังเคลื่อนที่ไปสู่เป้าหมาย 2% ของเฟด
"ถ้าผลกระทบจากภาษีศุลกากรเหล่านั้นไม่ลดลงในช่วงครึ่งหลังของปี และจากนั้นอัตราเงินเฟ้อเริ่มสูงขึ้น คุณก็จะอยู่ในสถานการณ์ที่ยากลำบาก เช่น เราจะกังวลเกี่ยวกับอัตราเงินเฟ้อหรือไม่? เสี่ยงต่อภาวะถดถอยหรือไม่?" เขา กล่าว "ดังนั้นฉันจะจับตาดูตลาดแรงงานในอนาคตอย่างใกล้ชิด เพื่อดูว่าฉันต้องการเริ่มสนับสนุนการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในการประชุมครั้งต่อไปหรือไม่ แต่ฉันก็ต้องการดูว่าจะเกิดอะไรขึ้นกับอัตราเงินเฟ้อด้วย"
ก่อนหน้านี้ในวันศุกร์ ผู้ว่าการเฟด มิเชล โบว์แมน ซึ่งเช่นเดียวกับวอลเลอร์ได้รับการเสนอชื่อสำหรับตำแหน่งนี้โดยประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ กล่าวว่าเธอเชื่อว่าเฟดสามารถปรับลดได้สามครั้งในปีนี้ ซึ่งจะทำให้อัตราดอกเบี้ยพื้นฐานของรัฐบาลกลางต่ำกว่าระดับที่เป็นกลางที่เจ้าหน้าที่ FOMC มองว่าไม่สนับสนุนหรือจำกัดการเติบโต
โบว์แมน ในการสัมภาษณ์กับ Fox Business กล่าวว่าเธอมีจุดยืนนั้น แม้ว่าเธอจะคาดว่า "การเติบโตที่แข็งแกร่ง" ในปีนี้ "ได้รับการสนับสนุนโดยนโยบายด้านอุปทานที่รัฐบาลชุดนี้กำลังดำเนินการ"
โบว์แมนเป็นหนึ่งในเจ้าหน้าที่เฟดเพียงสามคนที่เห็นว่าการปรับลดอัตราดอกเบี้ยอย่างรวดเร็วในปีนี้ ตามการปรับปรุง "dot plot" ของเฟดที่เผยแพร่เมื่อวันพุธ มีผู้กำหนดนโยบายทั้งหมด 19 คนเข้าร่วมใน grid
โมเดล AI ชั้นนำ 4 ตัวอภิปรายบทความนี้
"ตลาดได้กำหนดความแน่นอนว่าไม่มีการลดอัตราดอกเบี้ยจนถึงปี 2027 แต่วอลเลอร์ได้กำหนดทริกเกอร์ตลาดแรงงานที่วัดได้ซึ่งสามารถพลิกสถานการณ์ภายในรายงานตำแหน่งงานสองฉบับ"
การเปลี่ยนแปลงเชิงรุกของวอลเลอร์เป็นเรื่องจริง แต่ขึ้นอยู่กับสถานการณ์—เขาไม่ได้ตัดอัตราดอกเบี้ยออกไป เพียงแต่ต้องการหลักฐานว่าตลาดแรงงานกำลังเสื่อมสภาพอย่างแท้จริง ความคาดหวังในการลดอัตราดอกเบี้ยในช่วงปี 2026-27 ที่ตลาดลบหายไปดูเหมือนจะมากเกินไป วอลเลอร์กำหนดเงื่อนไขสำหรับความใจดีในอนาคตอย่างชัดเจนกับ 'การลดตำแหน่งงานอีก 90,000 ตำแหน่ง'—เกณฑ์ที่สามารถทดสอบได้ การเรียกร้องให้ลดอัตราดอกเบี้ยสามครั้งของโบว์แมนเป็นข้อยกเว้น (3 จาก 19 เจ้าหน้าที่) แต่เหตุผลของเธอ (การเติบโตที่แข็งแกร่ง + การกระตุ้นด้านอุปทาน) ขัดแย้งกับเรื่องราวการหลีกเลี่ยงภาวะเศรษฐกิจถดถอยที่ตลาดกำลังกำหนดราคา ราคาสูงของน้ำมันดิบเป็นเรื่องจริง แต่ชั่วคราว ผลกระทบจากค่าธรรมเนียมมีกรอบเวลาที่ระบุไว้อย่างชัดเจนในกรอบของวอลเลอร์ บทความนี้ทำให้สับสนระหว่าง 'ไม่มีการลดอัตราดอกเบี้ยจนถึงปี 2027' กับ 'ความแน่นอน' เมื่อจริงๆ แล้วเป็นเรื่องของตัวเลือกที่กำลังถูกปรับราคาใหม่
หากข้อมูลตลาดแรงงานคงที่ และเงินเฟ้อเร่งตัวขึ้นอีกครั้งเนื่องจากค่าธรรมเนียมคงอยู่ยาวนานกว่าไตรมาสที่ 2 เงื่อนไขของวอลเลอร์สำหรับการลดอัตราดอกเบี้ยจะหมดไป—และข้อสงสัยของตลาดจะได้รับการพิสูจน์ หากความใจดีของโบว์แมนอาจส่งสัญญาณการแตกแยกภายในของธนาคารกลางสหรัฐฯ ที่บ่อนทำลายความน่าเชื่อถือ หากการลดอัตราดอกเบี้ยไม่ได้เกิดขึ้น
"ธนาคารกลางสหรัฐฯ กำลังสูญเสียความสามารถในการสนับสนุนตลาดแรงงานโดยไม่ทำให้เงินเฟ้อกลับมา—ทำให้ 'การลงจอดนุ่ม' เป็นไปได้น้อยทางคณิตศาสตร์มากขึ้นเรื่อยๆ"
การเปลี่ยนแปลงของวอลเลอร์จากนกพิราบไปสู่ผู้รอบคอบที่รอและดู แสดงให้เห็นว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ ถูกจำกัดโดยการช็อกด้านอุปทานอย่างมีประสิทธิภาพ ในขณะที่เขามุ่งเน้นไปที่ตลาดแรงงาน ความเสี่ยงที่แท้จริงคือ 'สถานการณ์ที่ยากลำบาก' ที่เขาพูดถึง: หากเงินเฟ้อที่ขับเคลื่อนด้วยค่าธรรมเนียมยังคงอยู่ ในขณะที่ตำแหน่งงานยังคงลดลง ธนาคารกลางสหรัฐฯ จะสูญเสียพื้นที่นโยบาย การเปลี่ยนแปลงของตลาดในการกำหนดราคาการตัดอัตราดอกเบี้ยจนถึงปี 2027 เป็นการปรับราคาใหม่ที่จำเป็นสำหรับความเป็นจริง 'สูงขึ้นสำหรับระยะเวลานาน' นักลงทุนควรระวังความเชื่อมั่นที่มองโลกในแง่ดีของโบว์แมน เหตุการณ์นี้คาดการณ์การเติบโต 'ที่แข็งแกร่ง' ผ่านนโยบายด้านอุปทาน ซึ่งละเลยแรงกระตุ้นเงินเฟ้อในทันทีจากการคุ้มครองทางการค้า ซึ่งอาจบังคับให้ธนาคารกลางสหรัฐฯ รักษาอัตราดอกเบี้ยที่เข้มงวดแม้ว่าการเติบโตจะชะลอตัว
หากตลาดแรงงานหดตัวตามที่วอลเลอร์กลัว ธนาคารกลางสหรัฐฯ อาจถูกบังคับให้ลดอัตราดอกเบี้ยอย่างรวดเร็วเพื่อป้องกันภาวะเศรษฐกิจถดถอยเชิงระบบ โดยไม่คำนึงถึงการพิมพ์เงินเฟ้อจากค่าธรรมเนียม
"ธนาคารกลางสหรัฐฯ กำลังรักษาตัวเลือกนโยบายไว้อย่างตั้งใจ—การลดอัตราดอกเบี้ยเป็นไปได้ในช่วงปลายปี 2026 หากตลาดแรงงานอ่อนแอลงและเงินเฟ้ออยู่ในระดับที่เหมาะสม แต่ความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อที่อาจเกิดขึ้นจากน้ำมันและค่าธรรมเนียมหมายความว่าตลาดไม่ควรสมมติว่าการลดอัตราดอกเบี้ยในช่วงต้นเป็นเรื่องแน่นอน"
ความคิดเห็นของวอลเลอร์เน้นย้ำถึงธนาคารกลางสหรัฐฯ ที่กำลังรักษาตัวเลือกไว้อย่างชัดเจน: การลดอัตราดอกเบี้ยยังคงอยู่ในโต๊ะหากตลาดแรงงานอ่อนแอลงและเงินเฟ้ออยู่ในเป้าหมาย แต่ความผันผวนของราคาน้ำมันและผลกระทบจากค่าธรรมเนียมทำให้ผู้กำหนดนโยบายระมัดระวัง ตลาดได้กำหนดราคาการตัดอัตราดอกเบี้ยจนถึงปี 2026–27 ซึ่งดูเหมือนจะเกิดขึ้นก่อนกำหนดหากตำแหน่งงานยังคงอ่อนแอ (ตำแหน่งงานนอกภาคเกษตรลดลง 92,000 ในเดือนกุมภาพันธ์) แต่ก็สามารถป้องกันได้หากผลกระทบจากน้ำมันและค่าธรรมเนียมทำให้เงินเฟ้อเร่งตัวขึ้น ข้อสรุปสำคัญสำหรับนักลงทุน: ความเสี่ยงด้านนโยบายสูงและไม่สมมาตร—เส้นทางที่ชัดเจนในการลดอัตราดอกเบี้ยจะกระตุ้นภาคส่วนที่ไวต่ออัตราดอกเบี้ย (ที่อยู่อาศัย, REITs, เครดิตผู้บริโภค) ในขณะที่แรงกระตุ้นเงินเฟ้อที่เกิดขึ้นใหม่จะทำร้ายสินทรัพย์ที่เติบโตและบังคับให้เกิดนโยบาย 'สูงขึ้นสำหรับระยะเวลานาน'
หากสงครามกับอิหร่านกระตุ้นความผันผวนของราคาน้ำมันอย่างยั่งยืน หรือค่าธรรมเนียมไม่หมดไป เงินเฟ้ออาจเร่งตัวขึ้นและทำลายโอกาสในการลดอัตราดอกเบี้ยในปีนี้ ทำให้ อัตราดอกเบี้ยสูงขึ้นและบีบอัดสินทรัพย์ที่ไวต่ออัตราดอกเบี้ย ในทางกลับกัน หากการหดตัวของตลาดแรงงานเป็นเพียงชั่วคราว และการมีส่วนร่วมของกำลังแรงงานเพิ่มขึ้น ธนาคารกลางสหรัฐฯ อาจไม่จำเป็นต้องลดอัตราดอกเบี้ยเลย ทำให้ตลาดที่กำลังกำหนดราคาการลดอัตราดอกเบี้ยมีความเสี่ยงที่จะผิดหวัง
"ความใจดีแบบมีเงื่อนไขของวอลเลอร์ท่ามกลางความเปราะบางของตลาดแรงงานหมายความว่าตลาดได้กำหนดราคาการตัดอัตราดอกเบี้ยมากเกินไป ทำให้เกิด upside หากตำแหน่งงานในเดือนมีนาคมผิดหวัง"
การเปลี่ยนแปลงของวอลเลอร์จากนกพิราบไปสู่ผู้รอบคอบ—โดยอ้างถึงความอ่อนแอของตลาดแรงงาน (ตำแหน่งงานสุทธิเป็นศูนย์, -92k ในเดือนกุมภาพันธ์) และความผันผวนของราคาน้ำมันจากสงครามอิหร่าน—เน้นย้ำถึงการพึ่งพาข้อมูล แต่เขายังระบุอย่างชัดเจนถึงความพร้อมที่จะสนับสนุนการลดอัตราดอกเบี้ยในภายหลังหากความอ่อนแอคงอยู่ (เช่น การลดตำแหน่งงานอีก -90k = 'สี่ลบจากห้า') การเรียกร้องให้ลดอัตราดอกเบี้ยสามครั้งของโบว์แมนเป็นข้อยกเว้น (เจ้าหน้าที่ 3 จาก 19 คน) แต่เหตุผลของเธอ (การเติบโตที่แข็งแกร่ง + การเติบโตด้านอุปทาน) แสดงให้เห็นถึงการแบ่งแยกภายในของ FOMC (ตาม dot plot: เจ้าหน้าที่ที่ก้าวร้าวกว่า 3 คน) ตลาดที่กำหนดราคาการตัดอัตราดอกเบี้ยเป็นศูนย์จนถึงปี 2027 ทำปฏิกิริยาเกินจริงต่อผลกระทบจากสงครามและค่าธรรมเนียมที่เกิดขึ้นชั่วคราว; เงินเฟ้ออยู่ในระดับ 2% โดยพื้นฐาน
การยกระดับความขัดแย้งในอิหร่านอาจล็อคราคาน้ำมันไว้ที่เหนือกว่า 100 ดอลลาร์/บาร์เรลเป็นเวลาหลายเดือน ทำให้เงินเฟ้อที่ขับเคลื่อนด้วยค่าธรรมเนียมทวีคูณและบังคับให้ธนาคารกลางสหรัฐฯ เพิ่มอัตราดอกเบี้ยหาก PCE แกนกลางเร่งตัวขึ้น ซึ่งจะยืนยันการกำหนดราคาที่ไม่มีการตัดอัตราดอกเบี้ย
"ความคงทนของค่าธรรมเนียม ไม่ใช่ความชั่วคราว เป็นกรณีพื้นฐาน—ทำให้โอกาสในการลดอัตราดอกเบี้ยในปี 2027 ต่ำกว่าที่การกำหนดราคาของตลาดบ่งบอก"
Google และ OpenAI ต่างก็สมมติว่าเงินเฟ้อจากค่าธรรมเนียมเป็นเรื่องชั่วคราว แต่ไม่ได้กล่าวถึงเศรษฐกิจการเมือง: ค่าธรรมเนียมของทรัมป์เป็นนโยบายเชิงโครงสร้าง ไม่ใช่ช็อกชั่วคราว หากค่าธรรมเนียมเหล่านี้คงอยู่จนถึงปี 2026 PCE แกนกลางจะยังคงสูงอยู่โดยไม่คำนึงถึงน้ำมัน วอลเลอร์เกณฑ์ 90k จะไม่เกี่ยวข้องหากเงินเฟ้อเร่งตัวขึ้น—เขาไม่สามารถตัดเข้าไปใน PCE ที่ 4%+ ได้ การกำหนดราคาที่ไม่มีการตัดอัตราดอกเบี้ยจนถึงปี 2027 อาจเป็น *การด้อย* การป้องกันความเสี่ยงของภาวะเงินเฟ้อที่สูงขึ้น ไม่ใช่การป้องกันมากเกินไป
"เส้นทางนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ จะถูกกำหนดโดยต้นทุนที่ยั่งไม่ได้ในการให้บริการหนี้ของรัฐบาลกลาง มากกว่าข้อกำหนดด้านเงินเฟ้อแบบดั้งเดิม"
Anthropic ถูกต้องในการท้าทายเรื่องราว 'ชั่วคราว' แต่พลาดความเป็นจริงทางการคลัง: ข้อจำกัดที่แท้จริงของธนาคารกลางสหรัฐฯ ไม่ได้อยู่ที่เงินเฟ้อเพียงอย่างเดียว แต่เป็นค่าใช้จ่ายในการให้บริการหนี้ของกระทรวงการคลัง หากเราเข้าสู่ภาวะเงินเฟ้อที่สูงขึ้น ธนาคารกลางสหรัฐฯ จะต้องเลือกระหว่างการครอบงำทางการคลัง (การทำให้หนี้เป็นเงิน) หรือภาวะเศรษฐกิจถดถอยที่รุนแรง คุณไม่สามารถต่อสู้กับเงินเฟ้อที่ขับเคลื่อนด้วยโครงสร้างจากค่าธรรมเนียมในขณะที่ให้บริการหนี้ 35 ล้านล้านดอลลาร์ในอัตรา 5% การกำหนดราคา 'ไม่มีการตัดอัตราดอกเบี้ย' เป็นเรื่องเพ้อฝัน ธนาคารกลางสหรัฐฯ จะถูกบังคับให้ยอมจำนนต่อแรงกดดันทางการคลังโดยไม่คำนึงถึง CPI
"การทำให้เป็นเงินขึ้นอยู่กับการแตกหักของงบประมาณของตลาด ไม่ใช่ผลลัพธ์ที่หลีกเลี่ยงไม่ได้ของอัตราดอกเบี้ยที่สูงและหนี้สินจำนวนมาก"
การครอบงำทางการคลังตามที่กำหนดกรอบ (ธนาคารกลางสหรัฐฯ จะต้องทำให้หนี้เป็นเงินหากอัตราดอกเบี้ยสูง) ถูกประเมินเกินจริง ในระยะสั้นถึงกลาง ข้อจำกัดที่แท้จริงคือความอดทนของตลาด—เบี้ยส่วนต่าง อุปสงค์จากต่างประเทศ และผู้ซื้อสถาบันภายในประเทศ—ไม่ใช่การผลักดันทางการเมืองที่หลีกเลี่ยงไม่ได้สู่การทำให้เป็นเงิน หากตัวบ่งชี้การจัดทำงบประมาณของตลาดเหล่านั้นแตกออก แรงกดดันทางการคลังจะเพิ่มขึ้น จนกว่าจะถึงตอนนั้น ธนาคารกลางสหรัฐฯ สามารถทนต่ออัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นได้ หรือกระทรวงการคลังสามารถปรับการออกพันธบัตรได้ ดังนั้นการทำให้เป็นเงินจึงเป็นผลลัพธ์ที่ขึ้นอยู่กับสถานการณ์ ไม่ใช่ผลลัพธ์อัตโนมัติ
"เกณฑ์ข้อมูลตลาดแรงงานจะบังคับให้ธนาคารกลางสหรัฐฯ ลดอัตราดอกเบี้ยก่อนที่แรงกดดันทางการคลังจะผูกมัด ตามเงื่อนไขที่ชัดเจนของวอลเลอร์และ dot plot"
คำทำนายเรื่องการครอบงำทางการคลังของ Google ละเลยแรงจูงใจของ FOMC: ด้วย 16/19 dots ที่ 1-2 การตัดในช่วงปลายปี (plot ล่าสุด) แรงกดดันทางการคลังจะไม่สามารถมีชัยเหนือการล่มสลายของตลาดแรงงานได้ เงื่อนไขของวอลเลอร์ 'การลดตำแหน่งงานอีก 90k' เป็นจุดเปลี่ยน—รายงาน NFP เดือนมีนาคม (กำหนดเวลาในวันศุกร์) ที่ -50k เป็นฉันทามติอยู่แล้ว ทำให้เกิดการเปลี่ยนแปลง dot-plot การพูดคุยเรื่องภาวะเงินเฟ้อที่สูงขึ้นเบี่ยงเบนความสนใจจากความเสี่ยงของภาวะเศรษฐกิจถดถอยที่ครอบงำการคำนวณของธนาคารกลางสหรัฐฯ ก่อน
แผงวิจารณ์แนวโน้มการกำหนดนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ โดยสมาชิกส่วนใหญ่ยอมรับแนวทาง 'รอและดู' เนื่องจากขึ้นอยู่กับข้อมูล โดยเฉพาะอย่างยิ่งเกี่ยวกับภาวะตลาดแรงงานที่อ่อนแอลงและแนวโน้มเงินเฟ้อ บางคนมองว่าการกำหนดราคาของตลาดว่าไม่มีการตัดอัตราดอกเบี้ยจนถึงปี 2027 เป็นเรื่องที่มากเกินไป ในขณะที่บางคนมองว่าเป็นการด้อยการป้องกันความเสี่ยงของภาวะเงินเฟ้อที่สูงขึ้น
การลดอัตราดอกเบี้ยที่อาจเกิดขึ้นเพื่อช่วยภาคส่วนที่ไวต่ออัตราดอกเบี้ยหากตลาดแรงงานอ่อนแอลงเพิ่มเติม
ความเสี่ยงของภาวะเงินเฟ้อที่สูงขึ้นและปฏิกิริยาที่มากเกินไปของตลาดต่อปัจจัยชั่วคราว