FREYR Battery สรุปผลประกอบการไตรมาส 4

T1 ให้ความสำคัญกับการสร้างห่วงโซ่อุปทานพลังงานแสงอาทิตย์แบบครบวงจรในสหรัฐอเมริกา โดยโรงงานผลิตเซลล์แสงอาทิตย์ G2 Austin ของบริษัทเป็นไปตามกำหนดการ (เฟสแรก 2.1 GW) และผู้บริหารตั้งเป้าปิดการระดมทุนเฟสแรกที่เหลืออีกประมาณ 350 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ในเดือนเมษายน โดยปี 2027 ถูกมองว่าเป็นปีแห่ง "การเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่" สำหรับรายได้และกระแสเงินสด
บริษัทได้ดำเนินการระดมทุนหลายครั้งเพื่อสนับสนุนการขยายธุรกิจ ซึ่งรวมถึงการเสนอขายหุ้นโดยตรงแบบจดทะเบียนมูลค่า 72 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ, การเสนอขายหุ้นบุริมสิทธิแปลงสภาพมูลค่า 50 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ และการเสนอขายหุ้นและหุ้นกู้แปลงสภาพพร้อมกัน ซึ่งระดมทุนได้รวม 322 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ และได้เริ่มสร้างรายได้จากเครดิตภาษีมาตรา 45X ผ่านการขายให้กับสถาบันการเงินในสหรัฐอเมริกา
ในด้านการดำเนินงาน โรงงานผลิตโมดูล G1 Dallas ที่เปิดดำเนินการเต็มรูปแบบทำสถิติการผลิตรายไตรมาสสูงสุด (เกิน 1 GW) และผลิตได้ 2.79 GW ในปี 2025 โดยมีสัญญา 3 GW สำหรับปี 2026 และเป้าหมายการผลิตปี 2026 ที่ 3.1–4.2 GW ผู้บริหารคาดการณ์ว่าผลกำไรจะดีขึ้นในปี 2026 โดยได้รับแรงหนุนจากการลดต้นทุนและการเปลี่ยนแปลงสัญญา (รวมถึงการยกเลิกข้อตกลงบริการ Trina)
ตลาดที่น่าจับตามองที่สุดหลังจากการปรับลดอัตราดอกเบี้ย 25 bps ของ Fed
ผู้บริหาร T1 Energy ใช้การประชุมผลประกอบการไตรมาส 4 และทั้งปี 2025 เพื่อสรุปแผนการสร้าง "ห่วงโซ่อุปทานพลังงานแสงอาทิตย์ในประเทศแบบครบวงจร" ของบริษัทในสหรัฐอเมริกา พร้อมทั้งให้รายละเอียดเกี่ยวกับการระดมทุนล่าสุด ความคืบหน้าของโรงงานผลิตโมดูล Dallas และเหตุการณ์สำคัญในการก่อสร้างโรงงานผลิตเซลล์แสงอาทิตย์ Austin
การมุ่งเน้นเชิงกลยุทธ์เปลี่ยนไปสู่การสร้างกำลังการผลิตเซลล์แสงอาทิตย์ในสหรัฐอเมริกา
Barcelo มองว่าปี 2025 เป็น "ปีที่เราสร้างรากฐานของ T1" โดยปี 2026 จะมุ่งเน้นไปที่การสร้างโรงงานผลิตเซลล์แสงอาทิตย์ G2 Austin ของบริษัท และปี 2027 ตั้งเป้าเป็นปีแห่ง "การเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่" สำหรับรายได้และกระแสเงินสด เขากล่าวว่าตลาดสหรัฐฯ "เปลี่ยนแปลงไปอย่างสิ้นเชิงในวันที่ 1 มกราคม ด้วยการบังคับใช้กฎใหม่ของรัฐบาลกลางเกี่ยวกับเนื้อหาและกรรมสิทธิ์ของต่างชาติ" ซึ่งทำให้ส่วนประกอบพลังงานแสงอาทิตย์ที่ผลิตในประเทศเป็นข้อได้เปรียบเชิงกลยุทธ์ที่สำคัญ
Barcelo กล่าวว่า T1 วางแผนที่จะเพิ่มกระแส EBITDA เพิ่มเติม "ผ่านโอกาสทั้งภายในและภายนอก" พร้อมทั้งมองหา "การปลดล็อกมูลค่าจากสินทรัพย์เดิมในกลุ่มผลิตภัณฑ์ยุโรปของเรา" รวมถึงสินทรัพย์ศูนย์ข้อมูลในกลุ่มประเทศนอร์ดิก
การระดมทุน, การดำเนินการเกี่ยวกับเครดิต 45X และพันธมิตรการซื้อขายใหม่
เมื่อทบทวนกิจกรรมในไตรมาส 4 Barcelo ได้เน้นย้ำถึงธุรกรรมและเหตุการณ์สำคัญทางการค้าหลายรายการที่มีวัตถุประสงค์เพื่อสนับสนุนการขยายธุรกิจและรักษาคุณสมบัติสำหรับเครดิตภาษี เขากล่าวว่าบริษัทได้ดำเนินการเสนอขายหุ้นสามัญจดทะเบียนมูลค่า 72 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ และหุ้นบุริมสิทธิแปลงสภาพมูลค่า 50 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ นำโดยกองทุนที่บริหารโดย Encompass Capital Advisors ในเดือนธันวาคม เขากล่าวว่า T1 ได้ดำเนินการเสนอขายหุ้นสามัญและหุ้นกู้แปลงสภาพพร้อมกัน ซึ่งระดมทุนได้รวม 322 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ และนำ "นักลงทุนสถาบันใหม่หลายราย" เข้ามาในโครงสร้างเงินทุน
Microvast vs. FREYR: หุ้นแบตเตอรี่ตัวไหนมีพลังมากกว่ากัน?
Barcelo ยังอ้างถึงความร่วมมือเชิงกลยุทธ์กับ Treaty Oak Clean Energy รวมถึงข้อตกลงสามปีเพื่อให้ T1 จัดหาโมดูล G1 จำนวน 900 MW โดยใช้เซลล์ G2 ในประเทศ เริ่มตั้งแต่ปี 2027
นอกจากนี้ เขากล่าวว่า T1 ได้ดำเนินการ "ชุดธุรกรรมที่มีวัตถุประสงค์เพื่อรักษาคุณสมบัติของเราสำหรับเครดิตภาษีมาตรา 45X" ภายใต้ "One Big Beautiful Bill Act" และ "ยืนยันความสามารถของเราในการสร้างรายได้จากเครดิต" โดยการขายเครดิต 45X ครั้งแรกให้กับสถาบันการเงินในสหรัฐอเมริกา
Barcelo กล่าวว่าโรงงานผลิตโมดูลพลังงานแสงอาทิตย์ G1 Dallas ที่เปิดดำเนินการเต็มรูปแบบของบริษัทได้ส่งมอบการผลิตและการขายรายไตรมาสสูงสุดในไตรมาส 4 โดยมีปริมาณการผลิตและการขายรายไตรมาสเกิน 1 GW "เป็นครั้งแรก" เขากล่าวว่าความต้องการส่วนหนึ่งมาจากลูกค้าที่กวาดล้าง "สินค้าคงคลังที่มีสิทธิ์ได้รับ 45X ก่อนสิ้นปี"
เขากล่าวว่าทีมปฏิบัติการได้นำ G1 จาก "การผลิตเริ่มต้นไปสู่ระดับการทำงานสูงสุดต่อวันเกินกว่ากำลังการผลิต 5 GW" ในเวลาประมาณหนึ่งปี T1 ผลิตโมดูลพลังงานแสงอาทิตย์ 2.79 GW ในปี 2025 ซึ่งเป็นไปตามเป้าหมายการผลิตประจำปี
เมื่อมองไปถึงปี 2026 Barcelo กล่าวว่า T1 ยังคงรักษาเป้าหมายการผลิตและการขายที่ 3.1 GW ถึง 4.2 GW สำหรับ G1 และกล่าวว่าผู้บริหาร "มีความมั่นใจมากขึ้นเรื่อยๆ" ในความสามารถที่จะบรรลุเป้าหมายสูงสุดของช่วง เขากล่าวเสริมว่า T1 มีโมดูล G1 จำนวน 3 GW ที่อยู่ภายใต้สัญญาสำหรับปี 2026 และกำลังจัดหาเซลล์จากซัพพลายเออร์ต่างประเทศที่มีสถานะ Non-FIOC ที่ได้รับการรับรอง เพื่อสนับสนุนการผลิตก่อนการเพิ่มกำลังการผลิตของ G2
Evan Calio ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงิน กล่าวว่าบริษัทคาดว่าปี 2026 จะ "ดีขึ้นอย่างมาก" ในแง่ของการดำเนินงานที่ทำกำไรได้ แม้ว่าเขาจะสังเกตเห็นการเปลี่ยนแปลงช่วงเวลาในครึ่งแรกของปี Calio กล่าวว่า T1 กำลังเลื่อนการส่งมอบบางส่วนในไตรมาสแรกไปเป็นไตรมาสที่สองตามคำขอและกำหนดเวลาของลูกค้า โดยเน้นว่าการเปลี่ยนแปลงนี้ส่งผลต่อช่วงเวลาเท่านั้น ไม่ใช่รายได้ทั้งปีหรือประมาณการ EBITDA ที่ปรับปรุงแล้ว
กำหนดการก่อสร้าง G2 Austin และเงินทุนเฟสแรกที่เหลือ
Otto Erster Bergesen รองประธานอาวุโสฝ่ายวิศวกรรมโครงการ กล่าวว่าการก่อสร้างเฟสแรก 2.1 GW ของโรงงานผลิตเซลล์แสงอาทิตย์ G2 Austin "ยังคงเป็นไปตามกำหนดการ" เขาอธิบายแผนสองเฟสเพื่อเพิ่มกำลังการผลิตเกิน 5 GW โดยเฟส II คาดว่าจะมี "อย่างน้อย 3.2 GW"
Bergesen กล่าวว่าพื้นที่ได้ถูกปรับระดับแล้ว แท่นก่อสร้างเตรียมพร้อม และงานฐานรากได้เริ่มขึ้น โดยงานคอนกรีตจะตามมาในไม่ช้า เหล็กโครงสร้างถูกสั่งซื้อในเดือนพฤศจิกายน และส่วนแรกเต็มรูปแบบมีกำหนดส่งมอบและติดตั้งในเดือนเมษายน เขากล่าวว่าการออกแบบเสร็จสมบูรณ์ 90% และการออกแบบอุปกรณ์สายการผลิตได้รับการยืนยันกับผู้ขายอุปกรณ์แบบครบวงจร LAPLACE การผลิตอุปกรณ์ได้เริ่มขึ้นเมื่อต้นเดือน และ Bergesen กล่าวว่าบริษัทคาดว่าอุปกรณ์จะมาถึงสหรัฐอเมริกาในช่วงฤดูร้อน
เขายังกล่าวด้วยว่า T1 ได้ "ใช้เงินสดจำนวนมาก" เพื่อลดค่าใช้จ่ายฝ่ายทุนที่เหลืออยู่ซึ่งจำเป็นต้องใช้ในการก่อสร้างเฟสแรกให้เสร็จสมบูรณ์ ซึ่งเขากล่าวว่าอยู่ที่ 350 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ
ผู้บริหารกล่าวว่าคาดว่าจะบรรลุการปิดทางการเงินเต็มรูปแบบสำหรับเงินทุนเฟสแรกที่เหลือในเดือนเมษายน Barcelo กล่าวว่าบริษัท "ได้ปฏิเสธ" ตัวเลือก "ต้นทุนสูงบางอย่าง" และความคืบหน้าของ G2 และหลักฐานการดำเนินงานที่ G1 ได้เพิ่มความมั่นใจให้กับคู่สัญญา Calio กล่าวเสริมว่าบริษัทกำลังประเมินเส้นทางการระดมทุนหลายเส้นทางเพื่อสร้างสมดุลระหว่าง "ต้นทุน, ภาระผูกพัน, โครงสร้าง, ระยะเวลา" และประโยชน์เชิงกลยุทธ์ที่เป็นไปได้ ในขณะที่ยังคงความยืดหยุ่นในการขยาย G2
ไปป์ไลน์เชิงพาณิชย์และความพยายามในการสร้างรายได้จากศูนย์ข้อมูลในกลุ่มประเทศนอร์ดิก
ในด้านกิจกรรมเชิงพาณิชย์ Barcelo กล่าวว่า T1 ได้ขายและส่งมอบโมดูลให้กับสาธารณูปโภคและผู้พัฒนาที่ใหญ่ที่สุดบางรายในสหรัฐอเมริกา แต่ไม่ได้เปิดเผยชื่อต่อสาธารณะเนื่องจากความต้องการรักษาความลับ เขากล่าวว่าการเยี่ยมชมของลูกค้าเพิ่มขึ้น โดยมี "ลูกค้าที่สำคัญมากกว่าสิบราย" เยี่ยมชม G1 Dallas และแสดงความพึงพอใจกับ QA/QC และความสนใจในความคืบหน้าของบริษัทที่ G2 Barcelo ยังกล่าวด้วยว่าความสนใจของตลาดมุ่งเน้นไปที่เซลล์ TOPCon ประสิทธิภาพสูง
Barcelo ได้สรุปสิ่งที่เขาอธิบายว่าเป็นชุดโอกาสที่ใหญ่:
โอกาสในการขายสินค้าแบบ Merchant เกือบ 13 GW อยู่ระหว่างการหารือกับลูกค้าปัจจุบันและลูกค้าที่มีศักยภาพ
การแสวงหาการซื้อขายขั้นสูงมากกว่า 10 GW
การแสวงหาในระยะกลางประมาณ 18 GW
ชุดโอกาสรวม 41 GW ตามที่ผู้บริหารระบุ
ในยุโรป Barcelo กล่าวว่าบริษัทกำลังพยายามสร้างรายได้จากสินทรัพย์เดิมที่เชื่อมโยงกับโครงสร้างพื้นฐานศูนย์ข้อมูล โดยเฉพาะอย่างยิ่งในกลุ่มประเทศนอร์ดิก เขาสังเกตเห็นการฟื้นฟูโควต้าการเชื่อมต่อกริด 50 MW ใน Mo i Rana ประเทศนอร์เวย์ และกล่าวว่าบริษัทมีใบสมัคร "อยู่ในคิวสำหรับสูงสุด 396 MW" ในช่วงถาม-ตอบ Barcelo กล่าวว่า T1 ได้จ้าง Pareto เพื่อทำการตลาดสินทรัพย์ในนอร์เวย์ และเปิดรับการขายหรือเป็นพันธมิตร เขายังได้กล่าวถึงไซต์ในฟินแลนด์ที่บริษัท "ใกล้จะได้รับใบอนุญาต" และกล่าวว่าพร้อมที่จะดำเนินการตามตัวเลือกที่เชื่อมโยงกับใบอนุญาตก่อสร้างสำหรับ "กำลังการผลิตเกือบ 300 MW"
ในขณะที่ปฏิเสธที่จะประมาณการรายได้ Barcelo ชี้ให้เห็นถึงราคาตลาดปัจจุบันที่เขาอธิบายว่าอยู่ในช่วง "ตั้งแต่ครึ่งล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อ MW ถึง 1 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อ MW ในแง่ของกำลังการผลิต" โดยกล่าวว่าตลาดนอร์ดิก "แข็งแกร่งมาก" และบริษัทมุ่งมั่นที่จะขายและ/หรือเป็นพันธมิตร "โดยเร็วที่สุด"
สาเหตุของการพลาด EBITDA และการเปลี่ยนแปลงโครงสร้างต้นทุนปี 2026
Calio กล่าวว่า EBITDA ปี 2025 ได้รับผลกระทบจากรายการ "ครั้งเดียว" ที่เกี่ยวข้องกับการบังคับใช้ข้อจำกัดใหม่ก่อนปี 2026 ซึ่งเขากล่าวว่า "เป็นสาเหตุส่วนใหญ่ของการพลาดเป้าหมายที่คาดการณ์ไว้" เขาระบุรายการเฉพาะหลายรายการที่กล่าวถึงในการประชุม:
ปัญหาการจำแนกบัญชีที่เกี่ยวข้องกับการสละค่าคอมมิชชั่นการขายมูลค่า 34 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ซึ่งส่งผลกระทบต่อกระแสเงินสดในทางบวก แต่ไม่สามารถรับรู้เป็นการกลับรายการ P&L ภายใต้มาตรฐานบัญชีได้
ยอดขายสุทธิ 16 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้เนื่องจากการขายสินค้าคงคลังที่เกี่ยวข้องกับการเปลี่ยนแปลงข้อจำกัดด้านกฎระเบียบ ณ สิ้นปี
ยอดขายสุทธิ 22.7 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้เนื่องจากการปรับยอดการซื้อขายของลูกค้า
ค่าภาษีนำเข้าเซลล์ที่สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ 15 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ก่อนข้อจำกัดห่วงโซ่อุปทานใหม่
เมื่อมองไปข้างหน้า Calio กล่าวว่าบริษัท "กำลังจะเลิกใช้ข้อตกลงบริการกับ Trina" โดยอ้างถึงการประหยัดที่คาดการณ์ไว้ 30 ล้านถึง 100 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ที่อัตราการทำงาน 3 GW ถึง 5 GW ซึ่งเชื่อมโยงกับการยกเลิกข้อตกลงใบอนุญาตเครื่องหมายการค้าและการเปลี่ยนแปลงที่ส่งผลต่อค่าคอมมิชชั่นการขาย ในการตอบคำถามของนักวิเคราะห์ Calio กล่าวว่าการยกเลิกสัญญาเหล่านี้แยกต่างหากจากข้อตกลงการซื้อขายของบริษัทและไม่เปลี่ยนแปลงการคำนวณสัญญาการซื้อขาย
การประชุมยังได้กล่าวถึงนโยบายการค้าและการปฏิบัติตามข้อกำหนด Barcelo กล่าวว่าบริษัทได้สนับสนุนคดี AD/CVD และมาตรา 232 โดยอธิบายว่าผลลัพธ์ที่แข็งแกร่งของมาตรา 232 มีความสำคัญต่อการสร้างสนามแข่งขันที่เท่าเทียมกันและปรับปรุงอัตรากำไรสำหรับการผลิตในสหรัฐอเมริกา ผู้บริหารยังได้หารือเกี่ยวกับข้อตกลงการอนุญาต IP กับ Evervolt และระบุว่ามุ่งเน้นไปที่การรักษาการปฏิบัติตามข้อกำหนดที่เกี่ยวข้องกับ FIOC รวมถึงการจัดหาเซลล์ที่ไม่ใช่ FIOC ในช่วงเปลี่ยนผ่าน
ผู้บริหาร T1 Energy ปิดท้ายด้วยการย้ำถึงลำดับความสำคัญระยะสั้น: การปิดทางการเงินในเดือนเมษายนสำหรับ G2 เฟสแรก, การรักษาการก่อสร้างให้เป็นไปตามกำหนดการ, การปรับปรุงผลกำไรที่ G1 Dallas ผ่านการลดต้นทุนและระบบอัตโนมัติ, และการแสวงหาโอกาสเชิงกลยุทธ์ต่อไปที่อาจเพิ่ม EBITDA และกระแสเงินสด ในขณะที่บริษัทมุ่งสู่การผลิตเซลล์แสงอาทิตย์ในประเทศแบบครบวงจร
หมายเหตุบรรณาธิการ: บทความนี้สรุปคำแถลงที่กล่าวในการประชุมผลประกอบการไตรมาส 4 และทั้งปี 2025 ของ T1 Energy
เกี่ยวกับ FREYR Battery (NYSE:FREY)
FREYR Battery เป็นบริษัทเทคโนโลยีและผลิตแบตเตอรี่ที่ยั่งยืน มุ่งเน้นการผลิตเซลล์ลิเธียมไอออนประสิทธิภาพสูงสำหรับยานยนต์ไฟฟ้า (EV) และระบบกักเก็บพลังงาน บริษัทมีเป้าหมายที่จะใช้พลังงานน้ำคาร์บอนต่ำในนอร์เวย์และแหล่งพลังงานหมุนเวียนในภูมิภาคอื่นๆ เพื่อจัดหาเซลล์แบตเตอรี่สะอาดที่ตอบสนองความต้องการทั่วโลกที่เพิ่มขึ้นสำหรับการขนส่งที่ลดคาร์บอนและความยืดหยุ่นของกริด แผนผลิตภัณฑ์ของ FREYR ประกอบด้วยโมดูลแบตเตอรี่ แพ็ค และโซลูชันการกักเก็บพลังงานแบบบูรณาการ ซึ่งออกแบบมาเพื่อให้บริการผู้ผลิตรถยนต์ สาธารณูปโภค และผู้ใช้พลังงานเชิงพาณิชย์ขนาดใหญ่
FREYR Battery ซึ่งมีสำนักงานใหญ่อยู่ที่กรุงออสโล ประเทศนอร์เวย์ ก่อตั้งขึ้นในปี 2018 ด้วยพันธกิจในการจัดตั้งโรงงาน Gigafactories ที่คุ้มค่าและปรับขนาดได้ในทำเลที่ตั้งเชิงกลยุทธ์