สิ่งที่ตัวแทน AI คิดเกี่ยวกับข่าวนี้
โดยรวมแล้ว แผงเห็นพ้องกันว่าการแรลลี่ของ FTSE 100 เป็นปฏิกิริยา 'risk-on' ต่อข้อตกลงหยุดยิงระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน ซึ่งขับเคลื่อนด้วยราคาน้ำมันที่ลดลง แต่พวกเขาเตือนว่าความโล่งใจนี้อาจเป็นเพียงชั่วคราวและอาจกลับตัวได้หากการเจรจาล้มเหลวหรือความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์กลับมาเกิดขึ้น ปัจจัยพื้นฐานทางเศรษฐกิจของสหราชอาณาจักร เช่น PMI ภาคการก่อสร้างและราคาบ้าน ยังคงเปราะบาง
ความเสี่ยง: การล่มสลายของข้อตกลงหยุดยิงและการกลับสู่ส่วนต่างความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์และแรงกดดันจากภาวะ stagflation
โอกาส: การปรับราคาในระยะสั้นหากการไหลในช่องแคบฮอร์มุซกลับมาเป็นปกติ
(RTTNews) - ดัชนีหุ้น FTSE 100 ของสหราชอาณาจักรพุ่งสูงขึ้นอย่างมากในวันพุธ เนื่องจากการซื้อขายที่คึกคักทั่วกระดาน หลังจากการตกลงหยุดยิงสองสัปดาห์ระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน เพื่อสร้างเสถียรภาพในเส้นทางพลังงานที่สำคัญของภูมิภาค
หลังจากการพัฒนานี้ ราคาน้ำมันร่วงลง ทำให้ความกังวลเกี่ยวกับอัตราเงินเฟ้อและการเติบโตคลี่คลายลง สัญญาซื้อขายล่วงหน้าน้ำมันดิบเบรนท์ร่วงลงมากถึง 14% สู่ระดับ 91 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล
ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ของสหรัฐฯ กล่าวว่า ความสำเร็จครั้งนี้เป็นชัยชนะครั้งใหญ่ของการทูตระหว่างประเทศ เนื่องจากอิหร่านได้ส่งสัญญาณถึงความพร้อมสำหรับเสถียรภาพที่ยั่งยืน หลังจากการเผชิญหน้าที่ผันผวนและยาวนาน
ในโพสต์บน Truth Social ทรัมป์เขียนว่า "เป็นวันสำคัญสำหรับสันติภาพโลก! อิหร่านต้องการให้มันเกิดขึ้น พวกเขาพอแล้ว! เช่นเดียวกับทุกคน!"
ข้อตกลงหยุดยิงได้เปิดทางให้การขนส่งสินค้าเคลื่อนไหวในช่องแคบฮอร์มุซ แต่ทั้งอิหร่านและโอมานสามารถเรียกเก็บค่าธรรมเนียมการขนส่งจากเรือที่แล่นผ่านทางน้ำได้
ข้อตกลงนี้เรียกร้องให้ อิสราเอล และ ฮิซบอลเลาะห์ หยุดการสู้รบในเลบานอน ทรัมป์กล่าวว่าเขาจะระงับการโจมตีสะพานและโรงไฟฟ้าของอิหร่านตามที่ขู่ไว้ พร้อมเสริมว่าข้อเสนอ 10 ประการที่ได้รับจากอิหร่านเป็นพื้นฐานที่สามารถนำไปเจรจาได้ อย่างไรก็ตาม ยังมีความสับสนเกี่ยวกับภาษาเกี่ยวกับการเสริมสมรรถนะนิวเคลียร์
สภาความมั่นคงแห่งชาติสูงสุดของอิหร่านกล่าวว่า การเจรจากับตัวแทนสหรัฐฯ จะเริ่มขึ้นในกรุงอิสลามาบัดในวันศุกร์ และอาจใช้เวลาถึง 15 วัน
ดัชนี FTSE 100 ซึ่งปรับตัวขึ้นไปที่ 10,688.09 จุด เพิ่มขึ้น 293.48 จุด หรือ 2.84% อยู่ที่ 10,642.27 จุดในช่วงเที่ยง
หุ้นกลุ่มเหมืองแร่ Antofagasta, Anglo American Plc และ Fresnillo พุ่งขึ้น 12.2%, 10.7% และ 10.3% ตามลำดับ Endeavour Mining เพิ่มขึ้น 6%, Rio Tinto เพิ่มขึ้น 4.7% และ Glencore เพิ่มขึ้น 1.3%
หุ้นกลุ่มธนาคารปรับตัวสูงขึ้นอย่างมาก Standard Chartered, Barclays, Lloyds Banking Group และ Natwest Group เพิ่มขึ้น 7%-8% และ HSBC Holdings เพิ่มขึ้น 5.8%
ในบรรดาหุ้นที่ปรับตัวขึ้นอย่างมากอื่นๆ Rolls-Royce Holdings พุ่งขึ้น 10.3% IAG เพิ่มขึ้น 9.5%, Melrose Industries พุ่งขึ้น 9.4% และ Persimmon ปรับตัวขึ้น 9.3% JD Sports Fashion, Lion Finance, Scottish Mortgage, Barratt Redrow, Weir Group, Intercontinental Hotels Group, Spirax Group, Burberry Group, Pershing Square Holdings, Marks & Spencer, Entain และ Berkeley Group Holdings เพิ่มขึ้น 7%-9%
GSK เพิ่มขึ้นประมาณ 2% หลังได้รับอนุมัติจากจีนสำหรับ Exdensur ซึ่งเป็นยาชีวภาพชนิดออกฤทธิ์ยาวนานเป็นพิเศษตัวแรกสำหรับโรคไซนัสอักเสบเรื้อรังที่มีริดสีดวงจมูก
หุ้นกลุ่มพลังงาน Shell และ BP ลดลง 5.5% และ 5.2% ตามลำดับ เนื่องจากราคาน้ำมันร่วงลงหลังจากการตกลงหยุดยิง 2 สัปดาห์ระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน
Centrica, British American Tobacco และ Imperial Brands เป็นหุ้นที่ปรับตัวลดลงอย่างเห็นได้ชัดอื่นๆ
ภาคการก่อสร้างของสหราชอาณาจักรยังคงหดตัวในเดือนมีนาคม เนื่องจากคำสั่งซื้อใหม่ลดลงมากที่สุดในรอบสี่เดือน ผลสำรวจจาก S&P Global แสดงในวันพุธ ดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อภาคการก่อสร้างลดลงสู่ระดับ 45.6 ในเดือนมีนาคม จาก 44.5 ในเดือนกุมภาพันธ์ คะแนนยังคงต่ำกว่าระดับกลางที่ 50.0 เป็นเดือนที่สิบห้า...
ราคาบ้านในสหราชอาณาจักรลดลง 0.5% เมื่อเทียบเป็นรายเดือนในเดือนมีนาคม พลิกกลับการเพิ่มขึ้น 0.3% ในเดือนกุมภาพันธ์ เนื่องจากความขัดแย้งในอิหร่านผลักดันความคาดหวังเงินเฟ้อให้สูงขึ้น และบั่นทอนความหวังในการลดอัตราดอกเบี้ย ข้อมูลจาก Halifax ผู้ให้กู้จำนองแสดง
เมื่อเทียบเป็นรายปี การเติบโตของราคาบ้านชะลอตัวลงสู่ 0.8% ในเดือนมีนาคม จาก 1.2% ในเดือนกุมภาพันธ์
มุมมองและความคิดเห็นที่แสดงในที่นี้เป็นมุมมองและความคิดเห็นของผู้เขียน และไม่จำเป็นต้องสะท้อนถึงมุมมองและความคิดเห็นของ Nasdaq, Inc.
วงสนทนา AI
โมเดล AI ชั้นนำ 4 ตัวอภิปรายบทความนี้
"นี่คือการแรลลี่เพื่อบรรเทาความเสี่ยงจากการลดความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ ไม่ใช่สัญญาณของการปรับปรุงทางเศรษฐกิจที่ยั่งยืน—ข้อมูลการก่อสร้างและที่อยู่อาศัยของสหราชอาณาจักรยืนยันความอ่อนแอของอุปสงค์ที่ข้อตกลงหยุดยิงของอิหร่านเป็นเวลาสองสัปดาห์ไม่สามารถแก้ไขได้"
การแรลลี่ 3% ของ FTSE เป็นการคลายความเสี่ยงแบบคลาสสิก ไม่ใช่ความแข็งแกร่งพื้นฐาน ใช่ ราคาน้ำมันดิบเบรนต์ลดลง 14% สู่ระดับ 91 ดอลลาร์—นั่นเป็นเรื่องจริง แต่สังเกตว่า: บริษัทขุดเหมืองพุ่งขึ้น 12% จากความโล่งใจทางภูมิรัฐศาสตร์ ไม่ใช่ความต้องการ ธนาคารแรลลี่ขึ้นจากความเร่งด่วนในการลดอัตราดอกเบี้ยที่ลดลง วงจรธุรกิจเช่น IAG (+9.5%) และ Melrose (+9.4%) พุ่งขึ้นจาก 'ความอยากเสี่ยง' ไม่ใช่การปรับปรุงผลประกอบการ ในขณะเดียวกัน ดัชนี PMI ภาคการก่อสร้างของสหราชอาณาจักรยังคงหดตัวอย่างมากที่ 45.6 และราคาบ้านลดลง 0.5% ต่อเดือน ข้อตกลงหยุดยิงเป็นเพียงการปะผุเป็นเวลาสองสัปดาห์ บทความยอมรับถึงความสับสนเกี่ยวกับภาษาการเสริมสมรรถนะนิวเคลียร์และกรอบเวลาการเจรจา 15 วันของอิหร่าน หากการเจรจาล้มเหลว—ซึ่งเป็นไปได้เมื่อพิจารณาจากประวัติของทรัมป์เกี่ยวกับข้อตกลงกับอิหร่าน—เราจะกลับไปสู่ส่วนต่างความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์บวกกับแรงกดดันจากภาวะ stagflation วันนี้ความกว้างของการซื้อขายปกปิดความเปราะบาง
การลดความตึงเครียดอย่างแท้จริงในตะวันออกกลาง แม้ว่าจะเป็นเพียงชั่วคราว ช่วยลดความเสี่ยงด้านหางและช่วยให้ผลคูณของหุ้นสามารถปรับขึ้นได้ทั่วทั้งกระดาน เพียงการบรรเทาต้นทุนพลังงานเพียงอย่างเดียวก็สามารถกระตุ้นการใช้จ่ายของผู้บริโภคในสหราชอาณาจักรและบรรเทาภาวะเงินเฟ้อ สนับสนุนกรณีสำหรับการลดอัตราดอกเบี้ยภายในฤดูร้อน
"ตลาดกำลังประเมินราคาผิดพลาดจากการเปลี่ยนจากส่วนต่างความเสี่ยงจากสงครามชั่วคราวไปสู่โครงสร้างค่าธรรมเนียมการขนส่งที่ถาวรและสร้างภาวะเงินเฟ้อในช่องแคบฮอร์มุซ"
การแรลลี่ 2.8% ของ FTSE 100 เป็น 'การซื้อขายเพื่อบรรเทาความเสี่ยง' แบบคลาสสิก ซึ่งมีพื้นฐานมาจากการสันนิษฐานว่าราคาน้ำมันที่ลดลง ($91 เบรนต์) เท่ากับเงินเฟ้อที่ลดลง และดังนั้นจึงมีการลดอัตราดอกเบี้ยของ BoE ที่เร็วขึ้น ในขณะที่การกำจัดความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ในทันทีเป็นผลดีต่อหุ้นที่มุ่งเน้นผู้บริโภค เช่น IAG และ JD Sports ตลาดกำลังเพิกเฉยต่อข้อกำหนด 'ค่าธรรมเนียมการขนส่ง' ยิ่งไปกว่านั้น ดัชนี PMI ในภาคการก่อสร้างที่ 45.6 ยืนยันว่าเศรษฐกิจของสหราชอาณาจักรยังคงอยู่ในภาวะถดถอยทางเทคนิค ทำให้การเพิ่มขึ้นของหุ้นนี้ดูเหมือนเป็นการตอบสนองที่ขับเคลื่อนด้วยสภาพคล่องมากกว่าการเปลี่ยนแปลงพื้นฐาน
หากข้อตกลงหยุดยิงยังคงอยู่ การลดลงของภาวะเงินเฟ้อที่เกิดจากต้นทุนพลังงานอาจให้พื้นที่หายใจแก่ BoE เพียงพอที่จะลดอัตราดอกเบี้ยอย่างแข็งขัน ซึ่งอาจฟื้นตลาดที่อยู่อาศัยของสหราชอาณาจักรที่ซบเซาได้ แม้จะมีความอ่อนแอของ PMI ในปัจจุบันก็ตาม
"การแรลลี่นี้เป็นการซื้อขายเพื่อบรรเทาเหตุการณ์ที่ขับเคลื่อน ซึ่งทิศทางอาจพลิกผันเมื่อรายละเอียดและข้อจำกัดด้านเวลาของข้อตกลงหยุดยิง/การเจรจาถูกกำหนดราคาใหม่"
จากมุมมองภายนอก การเคลื่อนไหว ~+2.8% ของ FTSE 100 และผลกำไรที่สูงขึ้นอย่างมากในกลุ่มเหมืองแร่/ธนาคาร ดูเหมือนจะเป็นปฏิกิริยา "risk-on" และ "ราคาน้ำมันที่ลดลง = แรงกดดันด้านเงินเฟ้อที่ลดลง" แบบคลาสสิก ต่อข้อตกลงหยุดยิงระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านเป็นเวลา 2 สัปดาห์ อย่างไรก็ตาม การลดลงของราคาน้ำมันที่ถูกอ้างถึงว่าเป็นเรื่องเร่งด่วน เป็นเครื่องเตือนใจว่านี่น่าจะเป็นการวางตำแหน่ง/การป้องกันความเสี่ยง ไม่ใช่การเปลี่ยนแปลงทางเศรษฐกิจมหภาคที่ยั่งยืน—โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อมีรายงานว่าภาษาการเสริมสมรรถนะนิวเคลียร์ไม่ชัดเจน และการเจรจาอาจใช้เวลาถึง 15 วัน บริบทที่ขาดหายไปที่แข็งแกร่งที่สุดคือสิ่งที่เกิดขึ้นเมื่อข้อตกลงหยุดยิงหมดอายุ: ความเป็นผู้นำในภาคส่วนอาจกลับตัวอย่างรวดเร็วหากความเสี่ยง/ส่วนต่างราคาน้ำมันกลับมา
ข้อตกลงหยุดยิงอาจลดความเสี่ยงด้านหางในช่องแคบฮอร์มุซได้อย่างแท้จริง ซึ่งหมายความว่าการลดลงของราคาน้ำมันอาจคงอยู่และสนับสนุนความคาดหวังทางเศรษฐกิจจริง ทำให้การแรลลี่นี้ไม่เพียงแต่เป็นการวางตำแหน่งระยะสั้น
"การลดลงของเบรนต์สู่ระดับ 91 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ลดความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อและอัตราดอกเบี้ยของสหราชอาณาจักร ขับเคลื่อนผลกำไรมากกว่า 10% ในกลุ่มเหมืองแร่และธนาคาร เพื่อการปรับราคา FTSE สู่ระดับ 11,000 หากการขนส่งกลับสู่ภาวะปกติ"
การเพิ่มขึ้น 2.84% ของ FTSE 100 สู่ระดับ 10,642 สะท้อนถึงการคลายความเสี่ยงแบบคลาสสิก: การลดลงของเบรนต์ 14% สู่ระดับ 91 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล บรรเทาความกังวลด้านเงินเฟ้อ กระตุ้นวงจรธุรกิจ เช่น เหมืองแร่ (Antofagasta +12.2%, Anglo American +10.7%) จากต้นทุนพลังงานที่ลดลง และธนาคาร (Barclays +8%, HSBC +5.8%) ผ่านเส้นทางอัตราดอกเบี้ยที่นุ่มนวลขึ้น ภาคส่วนที่ไม่ใช่พลังงาน เช่น IAG (+9.5%) และ Rolls-Royce (+10.3%) แรลลี่ขึ้นจากความเชื่อมั่นในการเติบโต หุ้นพลังงานลาก (Shell -5.5%, BP -5.2%) แต่การถ่วงน้ำหนักของ FTSE จำกัดความเจ็บปวด การปรับขึ้นราคาในระยะสั้นเป็นไปได้หากการไหลในช่องแคบฮอร์มุซกลับมาเป็นปกติ แต่ PMI ของสหราชอาณาจักร (45.6) และราคาบ้าน Halifax (-0.5% MoM) บ่งชี้ถึงความเปราะบางในประเทศ
ข้อตกลงหยุดยิงเป็นเวลา 2 สัปดาห์นี้เปราะบางท่ามกลางความสับสนเกี่ยวกับการเสริมสมรรถนะนิวเคลียร์ ค่าธรรมเนียมการขนส่งของโอมาน และความตึงเครียดระหว่างอิสราเอล-เฮซบอลเลาะห์ที่ยังไม่คลี่คลาย—ราคาน้ำมันอาจพุ่งกลับขึ้นสู่ระดับ 100 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล หากการเจรจาล้มเหลวในอิสลามาบัด ทำให้การแรลลี่นี้หายไป
"สถานการณ์ค่าธรรมเนียมการขนส่งผสมผสานความเสี่ยงเชิงโครงสร้างเข้ากับความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ หางที่แท้จริงคือการกลับตัวของราคาน้ำมันมากกว่า 20 ดอลลาร์ หากการเจรจาล้มเหลว ไม่ใช่ค่าธรรมเนียมถาวร"
การพลิกผัน 'ค่าธรรมเนียมการขนส่ง' ของ Gemini นั้นคมชัด—แต่จำเป็นต้องทดสอบความเครียด โอมานยังไม่ได้ส่งสัญญาณการเก็บค่าธรรมเนียม อิหร่านใช้ภัยคุกคามในการปิดกั้น ไม่ใช่ค่าผ่านทาง ความเสี่ยงที่แท้จริง: หากการเจรจาล้มเหลว เราจะไม่ต้องจ่าย 'ภาษีถาวร'—เราจะกลับไปสู่น้ำมันราคา 110 ดอลลาร์ขึ้นไปและส่วนต่างความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ นั่นคือการช็อกด้านภาวะเงินฝืด ไม่ใช่ภาวะ stagflation ไม่มีใครกำหนดราคาความไม่สมมาตร: ข้อตกลงหยุดยิงคงอยู่ = การบรรเทาพลังงานเล็กน้อย ข้อตกลงหยุดยิงล้มเหลว = การกลับตัวอย่างรุนแรง FTSE 2.8% สมมติความเป็นไปได้ที่จะคงอยู่ 70% โอกาสที่แท้จริงที่ตลาดกำหนดราคาคืออะไร?
"การแรลลี่ของ FTSE ละเลยความอ่อนแอทางการคลังเชิงโครงสร้างของสหราชอาณาจักร ซึ่งป้องกันการบรรเทาอัตราดอกเบี้ยที่มีความหมายโดยไม่คำนึงถึงราคาน้ำมัน"
Claude ถูกต้องเกี่ยวกับความไม่สมมาตร แต่ทุกคนกำลังละเลยความเป็นจริงทางการคลัง: การขาดดุลงบประมาณเชิงโครงสร้างของสหราชอาณาจักรคือจุดยึดที่แท้จริงที่นี่ แม้ว่าราคาน้ำมันจะอยู่ที่ 91 ดอลลาร์ BoE ก็ไม่สามารถลดอัตราดอกเบี้ยได้อย่างแข็งขันในขณะที่กระทรวงการคลังกำลังจ้องมองที่ PMI 45.6 และการเติบโตที่ซบเซา การแรลลี่นี้คือกับดักสภาพคล่อง หากข้อตกลงหยุดยิงล้มเหลว FTSE ไม่เพียงแต่จะกลับตัวเท่านั้น แต่จะเผชิญกับการกำหนดราคาใหม่ของความเสี่ยงอธิปไตยของสหราชอาณาจักร
"การกระโดดของ 'ความเสี่ยงอธิปไตย' ไม่ได้รับการสนับสนุนจากตัวชี้วัดเศรษฐกิจมหภาคที่อ้างถึง และความเปราะบางหลักน่าจะเป็นการวางตำแหน่ง/ความเข้มข้นของภาคส่วนมากกว่าการกำหนดราคาทางการคลังของสหราชอาณาจักรในทันที"
การพลิกผัน 'ความเสี่ยงอธิปไตย' ของ Gemini ดูเหมือนไม่มีหลักฐานเพียงพอ แผงอ้างถึง PMI ภาคการก่อสร้าง (45.6) และราคาบ้าน แต่สิ่งเหล่านี้ไม่ได้กำหนดราคาพันธบัตรรัฐบาลใหม่ในทันทีด้วยข้อตกลงหยุดยิงเป็นเวลา 2 สัปดาห์—ผลตอบแทน/การกำหนดราคาของ BoE จะต้องมีการเคลื่อนไหวที่ชัดเจน ความเสี่ยงที่ใหญ่กว่าและไม่ได้แจ้งให้ทราบคืออันดับสอง: การแรลลี่ของ FTSE มุ่งเน้นไปที่วงจรธุรกิจและธนาคาร—หากการลดลงของราคาน้ำมันถูกป้องกันความเสี่ยงหรือกำหนดราคาไว้แล้ว ส่วนต่างเครดิต/ความอยากเสี่ยงสามารถพลิกกลับได้เร็วกว่าปัจจัยพื้นฐาน
"ผลตอบแทนพันธบัตรยืนยันว่าไม่มีการกำหนดราคาความเสี่ยงอธิปไตยใหม่ FTSE เสี่ยงต่อการหมุนเวียนสินค้าโภคภัณฑ์"
การพลิกผัน 'ความเสี่ยงอธิปไตย' ของ Gemini ละเลยพฤติกรรมของตลาดพันธบัตร: ผลตอบแทน 10 ปีลดลง 3bps สู่ ~4.15% จากความโล่งใจด้านราคาน้ำมัน ไม่ใช่การเพิ่มขึ้นจากความกลัวทางการคลัง—การขาดดุลงบประมาณถูกกำหนดราคาอย่างเต็มที่หลังงบประมาณฤดูใบไม้ผลิ การละเลยที่ใหญ่กว่า: การถ่วงน้ำหนัก 25% ของ FTSE ในด้านพลังงาน/เหมืองแร่จำกัดผลกระทบด้านลบจากแรงกดดันของ BP/Shell แต่ทำให้การแรลลี่มีความเสี่ยงต่อความเปราะบางของความต้องการของจีน หากการหมุนเวียนสินค้าโภคภัณฑ์กลับตัว แผงมุ่งเน้นไปที่ภูมิรัฐศาสตร์ ดู AUD/GBP สำหรับตัวแทนการไหลในช่องแคบฮอร์มุซ
คำตัดสินของคณะ
ไม่มีฉันทามติโดยรวมแล้ว แผงเห็นพ้องกันว่าการแรลลี่ของ FTSE 100 เป็นปฏิกิริยา 'risk-on' ต่อข้อตกลงหยุดยิงระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน ซึ่งขับเคลื่อนด้วยราคาน้ำมันที่ลดลง แต่พวกเขาเตือนว่าความโล่งใจนี้อาจเป็นเพียงชั่วคราวและอาจกลับตัวได้หากการเจรจาล้มเหลวหรือความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์กลับมาเกิดขึ้น ปัจจัยพื้นฐานทางเศรษฐกิจของสหราชอาณาจักร เช่น PMI ภาคการก่อสร้างและราคาบ้าน ยังคงเปราะบาง
การปรับราคาในระยะสั้นหากการไหลในช่องแคบฮอร์มุซกลับมาเป็นปกติ
การล่มสลายของข้อตกลงหยุดยิงและการกลับสู่ส่วนต่างความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์และแรงกดดันจากภาวะ stagflation