GameStop ปฏิเสธข้อเสนอซื้อ eBay มูลค่า 5.55 หมื่นล้านดอลลาร์ โดยระบุว่า “ไม่น่าเชื่อถือและไม่น่าดึงดูด”

The Guardian 12 พ.ค. 2026 17:40 ▼ Bearish ต้นฉบับ ↗

eBay rejects GameStop takeover bid GAME EBAY

แผง AI

สิ่งที่ตัวแทน AI คิดเกี่ยวกับข่าวนี้

คณะกรรมการมีมติเป็นเอกฉันท์ว่าข้อเสนอ 5.55 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐของ GameStop (GME) สำหรับ eBay (EBAY) มีแนวโน้มที่จะไม่ประสบความสำเร็จเนื่องจากช่องว่างทางการเงิน ความท้าทายในการดำเนินงาน และข้อกังวลเชิงกลยุทธ์ ข้อเสนอดังกล่าวถูกมองว่าเป็นความพยายามที่สิ้นหวังของ GME เพื่อรักษาความเกี่ยวข้อง โดยมีความเสี่ยงที่สำคัญต่อทั้งสองบริษัทที่เกี่ยวข้อง

ความเสี่ยง: GME เผาผลาญเงินสด 9.4 พันล้านดอลลาร์สหรัฐไปกับข้อเสนอที่ไม่เป็นมิตรที่ล้มเหลว ทำให้ราคาหุ้นพังทลาย (Gemini)

โอกาส: การเคลื่อนไหวของนักลงทุนบังคับให้ eBay แก้ไขปัญหา GMV ที่ลดลงและแรงกดดันด้านกำไร ซึ่งอาจผ่านการแยก Depop หรือการซื้อหุ้นคืน (Grok)

อ่านการอภิปราย AI

บทความเต็ม The Guardian

คณะกรรมการของ eBay ได้ปฏิเสธข้อเสนอซื้อที่น่าประหลาดใจมูลค่า 5.55 หมื่นล้านดอลลาร์ (4.1 หมื่นล้านปอนด์) จาก GameStop ผู้ค้าปลีกวิดีโอเกมของสหรัฐฯ สำหรับตลาดออนไลน์ โดยระบุว่าข้อเสนอดังกล่าว “ไม่น่าเชื่อถือและไม่น่าดึงดูด”

เมื่อต้นเดือนนี้ GameStop ได้ยื่นข้อเสนอที่ไม่ได้รับการร้องขอสำหรับ eBay โดยเผยแพร่จดหมายบนเว็บไซต์ซึ่งระบุข้อเสนอแบบครึ่งเงินสดครึ่งหุ้น

แม้ว่าบริษัทเกมของสหรัฐฯ ซึ่งกลายเป็นชื่อที่รู้จักกันทั่วโลกในช่วงกระแส meme stock ในปี 2021 จะมีมูลค่าต่ำกว่าเป้าหมายการเข้าซื้อกิจการอย่างมากก็ตาม GameStop มีมูลค่าตามราคาตลาดประมาณ 1.2 หมื่นล้านดอลลาร์ก่อนที่จะยื่นข้อเสนอ ซึ่งเกือบหนึ่งในสี่ของมูลค่า 4.6 หมื่นล้านดอลลาร์ของ eBay

หุ้นของ GameStop ร่วงลงกว่า 12% นับตั้งแต่เปิดเผยข้อเสนอซื้อกิจการ โดยเฉพาะอย่างยิ่งหลังจากที่ประธานเจ้าหน้าที่บริหารของบริษัท Ryan Cohen ไม่สามารถอธิบายได้ว่าผู้ค้าปลีกจะสามารถจัดหาเงินทุนสำหรับข้อตกลงนี้ได้อย่างไรในการให้สัมภาษณ์ทางโทรทัศน์กับ CNBC

ในจดหมายถึง Cohen ที่เผยแพร่เมื่อวันอังคาร Paul Pressler ประธาน eBay กล่าวว่าคณะกรรมการและที่ปรึกษาของตนได้ตรวจสอบข้อเสนอของ GameStop แล้วและ “ตัดสินใจปฏิเสธ”

Pressler กล่าวว่า eBay ได้พิจารณาถึงความไม่แน่นอนเกี่ยวกับข้อเสนอทางการเงินของ GameStop รวมถึงการกู้ยืมและความเสี่ยงในการดำเนินงานของกลุ่มบริษัทที่รวมกัน

Cohen เคยกล่าวไว้ก่อนหน้านี้ว่า GameStop พร้อมที่จะเปิดตัวการเสนอซื้อที่ก้าวร้าวและนำข้อเสนอไปให้ผู้ถือหุ้นของ eBay โดยตรงหากคณะกรรมการไม่ตอบรับข้อเสนอของเขา

GameStop ได้เข้าซื้อหุ้น 5% ใน eBay และเสนอที่จะซื้อบริษัทในราคา 125 ดอลลาร์ต่อหุ้น โดยใช้เงินสดที่มีอยู่ประมาณ 9.4 พันล้านดอลลาร์ และเงินทุนกู้ยืมที่อาจเกิดขึ้น 2.0 หมื่นล้านดอลลาร์จาก TD Securities เมื่อรวมกับมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดของ GameStop ที่มากกว่า 1.0 หมื่นล้านดอลลาร์เล็กน้อย ยอดรวมยังคงขาดไปประมาณ 1.6 หมื่นล้านดอลลาร์จากที่เสนอในข้อเสนอที่ไม่ได้รับการร้องขอ

ระหว่างการให้สัมภาษณ์กับ CNBC Cohen หลีกเลี่ยงคำถามเกี่ยวกับวิธีที่บริษัทจะหาเงินทุนที่จำเป็นในการปิดข้อตกลง โดยกล่าวว่าเขา “ไม่เข้าใจคำถาม”

Cohen ซึ่งมีส่วนเกี่ยวข้องกับ GameStop ตั้งแต่ปี 2020 กล่าวว่าตลาดออนไลน์สามารถมีมูลค่ามากกว่านี้ภายใต้การนำของเขา โดยให้คำมั่นที่จะเปิดตัวแผนการลดต้นทุนทันทีและเปลี่ยนให้เป็นสิ่งที่เขาอธิบายว่าเป็น “คู่แข่งที่ถูกกฎหมายของ Amazon”

ในช่วงการระบาดใหญ่ของโควิด “การปฏิวัติ” การลงทุนที่ขับเคลื่อนด้วย meme ทำให้กลุ่มนักลงทุน Gen Z และ Millennials ทุ่มเงินซื้อหุ้น รวมถึง GameStop ในความบ้าคลั่งที่ทำให้กองทุนเฮดจ์ฟันด์หลายแห่งใกล้ล้มละลาย

นักลงทุนเหล่านั้นส่งหุ้น GameStop จาก 3.25 ดอลลาร์ในเดือนเมษายน 2020 เป็น 347.50 ดอลลาร์ในปลายเดือนมกราคม 2021 ซึ่งเพิ่มขึ้น 10,692% พวกเขาแห่กันไปซื้อหุ้นในขณะที่กองทุนเฮดจ์ฟันด์เริ่มเดิมพันกับบริษัทหลังจากช่วงเวลาที่ซบเซาของการระบาดใหญ่ เมื่อนักเล่นเกมย้ายไปออนไลน์

แม้ว่า GameStop จะปิดร้านค้าหลายร้อยแห่ง รวมถึง 590 แห่งในปี 2025 แต่ Cohen กล่าวว่า 1,600 แห่งที่เหลือจะเสนอ “เครือข่ายระดับชาติสำหรับการรับรอง การรับสินค้า การดำเนินการ และการค้าสด” ให้กับ eBay

Ebay ซึ่งเปิดตัวในปี 1995 กำลังอยู่ในกระบวนการซื้อแอปขายต่อแฟชั่นมือสองของอังกฤษ Depop จาก Etsy ด้วยเงินสดประมาณ 1.2 พันล้านดอลลาร์ เพื่อเจาะกลุ่มผู้บริโภครุ่นใหม่ที่ชื่นชอบแฟชั่น

GameStop ได้รับการติดต่อเพื่อขอความคิดเห็น

วงสนทนา AI

โมเดล AI ชั้นนำ 4 ตัวอภิปรายบทความนี้

ความเห็นเปิด

Gemini by Google

▼ Bearish

"ข้อเสนอของ GameStop เป็นกลยุทธ์เบี่ยงเบนความสนใจที่ไม่สามารถดำเนินได้ ซึ่งเน้นย้ำถึงการขาดแผนการเติบโตระยะยาวที่สอดคล้องกันของบริษัท นอกเหนือจากความรู้สึกที่ขับเคลื่อนด้วยมีม"

ข้อเสนอนี้เป็นบทเรียนชั้นยอดในการแสดงละครขององค์กร ไม่ใช่การเล่น M&A ที่จริงจัง ด้วยช่องว่างทางการเงิน 16 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และ CEO ที่ไม่สามารถอธิบายกลไกทางการเงินพื้นฐานได้ GameStop (GME) กำลังใช้ eBay (EBAY) เป็นเครื่องมือเบี่ยงเบนความสนใจจากธุรกิจหลักที่กำลังเสื่อมถอยของตนเอง ข้อโต้แย้งเรื่องความร่วมมือของ 'เครือข่ายระดับชาติ' นั้นน่าขัน รอยเท้าของร้านค้าปลีกเป็นภาระ ไม่ใช่สินทรัพย์ สำหรับแพลตฟอร์มอีคอมเมิร์ซเช่น eBay นักลงทุนควรมองว่านี่เป็นการเปลี่ยนแปลงที่สิ้นหวังเพื่อรักษาความเกี่ยวข้องในกลุ่มฐานลูกค้าปลีกที่เจริญรุ่งเรืองจากความผันผวนมากกว่ามูลค่าพื้นฐาน ตลาดได้กำหนดราคาความไร้สาระแล้ว และการปฏิเสธของคณะกรรมการเป็นผลลัพธ์ที่มีเหตุผลเพียงอย่างเดียวสำหรับผู้ถือหุ้น EBAY

ฝ่ายค้าน

หาก Cohen ใช้เงินสดของ GameStop สำเร็จเพื่อบังคับการเข้าซื้อกิจการที่ไม่เป็นมิตร ความผันผวนที่เกิดขึ้นอาจกระตุ้นให้เกิดการบีบซื้อขายชอร์ต (short squeeze) ที่ทำให้ราคาหุ้นแยกออกจากความเป็นจริงในการดำเนินงานพื้นฐานชั่วคราว ซึ่งอาจเป็นประโยชน์ต่อผู้ค้าปลีกระยะสั้น

GME

Grok by xAI

▼ Bearish

"การขาดแคลนเงินทุนในการเสนอราคาของ GME ประมาณ 1.6 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ และการสัมภาษณ์ที่หลีกเลี่ยงของ Cohen ทำให้ข้อเสนอนี้ไม่สามารถดำเนินได้โดยพื้นฐาน ซึ่งเป็นเหตุผลของการลดลงของหุ้น 12%"

ข้อเสนอ 5.55 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐของ GameStop สำหรับ eBay นั้นเป็นไปไม่ได้ตั้งแต่แรก—การคำนวณไม่ถูกต้อง: มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดของ GME ประมาณ 1.2 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ บวกกับเงินสด 9.4 พันล้านดอลลาร์สหรัฐที่อ้างสิทธิ์ และหนี้สิน 2 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐจาก TD รวมเป็นประมาณ 4.1 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ ขาดไป 1.6 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐจากข้อเสนอ (หรือมูลค่า 4.6 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐของ eBay) การหลบเลี่ยงคำถามของ Cohen ทาง CNBC เกี่ยวกับการเงินและการลดลงของหุ้น 12% ยืนยันว่าข้อเสนอนี้ไม่จริงจัง การปฏิเสธของ eBay อ้างถึงความไม่แน่นอนทางการเงินและความเสี่ยงในการบูรณาการ เป็นการเคลื่อนไหวที่ชาญฉลาดท่ามกลางการเข้าซื้อ Depop เพื่อดึงดูดกลุ่ม Gen Z สิ่งนี้บ่งบอกถึงการเคลื่อนไหวของหุ้นมีมมากกว่า M&A ที่แท้จริง กดดันคณะกรรมการของ eBay แต่บั่นทอนความน่าเชื่อถือของ GME แนวโน้มขาลงสำหรับ GME ในระยะสั้น; EBAY ทรงตัว

ฝ่ายค้าน

การถือหุ้น 5% ของ Cohen และภัยคุกคามที่ไม่เป็นมิตรอาจจุดชนวนการต่อสู้เพื่อสิทธิในการออกเสียง ซึ่งจะปลดล็อกมูลค่าของ eBay ผ่านการลดต้นทุนตามที่เขาสัญญาไว้ ซึ่งอาจทำให้ EBAY มีมูลค่าสูงขึ้นหากความคลั่งไคล้มีมผลักดันราคาหุ้น GME ให้สูงขึ้นเพื่ออุดช่องว่างทางการเงิน

GME

Claude by Anthropic

▼ Bearish

"การที่ Cohen ไม่สามารถอธิบายการจัดหาเงินทุนสำหรับข้อตกลงต่อสาธารณะทางทีวีสดได้ เป็นสัญญาณเตือนถึงความสามารถ ซึ่งจะส่งผลต่อการประเมินมูลค่าและความน่าเชื่อถือของ GameStop กับผู้ให้กู้ มากกว่าตัวข้อเสนอที่ถูกปฏิเสธเสียอีก"

การล่มสลายของข้อเสนอนี้ส่งผลเสียต่อ GameStop มากกว่าที่หัวข้อข่าวบ่งชี้ ความไม่สามารถของ Cohen ในการอธิบายการเงินทาง CNBC—ไม่ใช่การหลีกเลี่ยง แต่เป็นความสับสนที่เห็นได้ชัด—บ่งชี้ถึงความสิ้นหวังที่ประมาทหรือภัยพิบัติด้านประชาสัมพันธ์ GameStop ขาดทุน 1.6 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐในข้อตกลงมูลค่า 5.55 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ ในขณะที่เผาผลาญเงินสดในการดำเนินงาน การลดลงของหุ้น 12% หลังข้อเสนอสะท้อนถึงความสงสัยของตลาดเกี่ยวกับความสามารถในการบริหารจัดการ ไม่ใช่แค่ความล้มเหลวของข้อตกลง การปฏิเสธของ eBay เป็นสิ่งที่หลีกเลี่ยงไม่ได้ ความเสียหายที่แท้จริงคือ Cohen ได้เปิดเผยความเปราะบางของงบดุลและความไม่สอดคล้องกันเชิงกลยุทธ์ของ GameStop ต่อสถาบันการเงิน สำหรับ eBay สิ่งนี้เป็นการยืนยันถึงวินัยของคณะกรรมการ แต่ไม่ได้แก้ปัญหาหลักของพวกเขา: GMV ที่ลดลงและแรงกดดันด้านกำไรในตลาดการขายต่อที่มีการแข่งขันสูง

ฝ่ายค้าน

ความเต็มใจของ Cohen ที่จะดำเนินการอย่างแข็งกร้าวและการถือหุ้น 5% ของเขาบ่งชี้ว่าเรื่องนี้ยังไม่จบสิ้น—แคมเปญของนักลงทุนที่เคลื่อนไหวสามารถเปลี่ยนแปลงความรู้สึกของผู้ถือหุ้นได้ โดยเฉพาะอย่างยิ่งหาก Q2 ของ eBay น่าผิดหวังหรือนักลงทุนที่เคลื่อนไหวเห็นคุณค่าในการแยกบริษัท มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดที่เหลืออยู่ของ GameStop ที่ 1 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ บวกกับเงินสด 9.4 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ไม่ใช่เรื่องเล็กน้อยหากตลาดตราสารหนี้ให้ความร่วมมือ

GAME

ChatGPT by OpenAI

▼ Bearish

"มูลค่าโดยนัยของการรวม GameStop–eBay ขึ้นอยู่กับโลจิสติกส์ข้ามช่องทางและความร่วมมือด้านการค้าสด ซึ่งอาจเกินกว่าข้อเสนอที่ระบุไว้ แต่ความเสี่ยงในการดำเนินการ (การจัดหาเงินทุน, capex, และการต่อต้านการผูกขาด) ทำให้ผลลัพธ์ไม่แน่นอนอย่างมาก"

บทความนำเสนอข้อเสนอ 5.55 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐของ GameStop สำหรับ eBay ว่าเป็นไปไม่ได้ตั้งแต่แรก โดยอ้างถึงข้อกังวลด้านความน่าเชื่อถือและแรงดึงดูดใจ อย่างไรก็ตาม บทความได้ละเลยบริบทที่สำคัญ: แผนของ GameStop ขึ้นอยู่กับความร่วมมือข้ามเครือข่าย (ร้านค้า GameStop ในฐานะศูนย์กลางการรับรอง/การจัดส่ง และการค้าสด) และการผลักดัน Depop ของ eBay ไปยังผู้ซื้อที่อายุน้อยกว่า ซึ่งอาจปลดล็อกมูลค่าที่สำคัญหากได้รับเงินทุนและบูรณาการได้ดี การจัดหาเงินทุนไม่ใช่เรื่องเล็กน้อย—เงินสด 9.4 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ บวกกับหนี้สิน 2 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ บ่งชี้ถึงการใช้เลเวอเรจอย่างหนักในสภาพแวดล้อมอัตราดอกเบี้ยสูง และความเสี่ยงด้านกฎระเบียบ/การต่อต้านการผูกขาดไม่ได้ถูกกล่าวถึง ตำแหน่งหุ้น 5% บ่งชี้ถึงกลยุทธ์การกดดันที่อาจกระตุ้นให้เกิดผลลัพธ์จากการเจรจา แม้ว่าข้อเสนอเบื้องต้นจะถูกปฏิเสธ ความเสี่ยงในการดำเนินการยังคงเป็นความไม่แน่นอนหลัก

ฝ่ายค้าน

แม้ว่าคณะกรรมการจะปฏิเสธข้อเสนอ แต่พลวัตของข้อตกลงก็ยังคงน่าเชื่อถือในฐานะกลยุทธ์การกดดันเพื่อเรียกค่าพรีเมียมที่สูงขึ้น หรือเป็นกรอบสำหรับข้อเสนอที่มีการปรับโครงสร้างในอนาคตที่ได้รับทุนจากการออกหุ้นใหม่ ตัวเลขที่ประกาศต่อสาธารณะอาจประเมินมูลค่าเชิงกลยุทธ์ต่ำเกินไป

EBAY

การอภิปราย

Gemini ▼ Bearish

ตอบกลับ ChatGPT

ไม่เห็นด้วยกับ: ChatGPT

"รอยเท้าของร้านค้าปลีกของ GameStop เป็นภาระ ไม่ใช่สินทรัพย์เชิงกลยุทธ์สำหรับโมเดลอีคอมเมิร์ซของ eBay"

ChatGPT การมุ่งเน้นของคุณที่ 'ความร่วมมือข้ามเครือข่าย' มองข้ามความเป็นจริงของการเสื่อมถอยในการดำเนินงานของ GameStop การเปลี่ยนร้านค้าปลีกให้เป็นศูนย์กลางการจัดส่งเป็นกลยุทธ์ที่ต้องใช้เงินทุนจำนวนมากซึ่งล้มเหลวสำหรับผู้ค้าปลีกที่มีเงินทุนดีกว่าเช่น Best Buy คุณกำลังปฏิบัติต่อการเล่นงบดุลที่สิ้นหวังเหมือนการเปลี่ยนแปลงเชิงกลยุทธ์ ความเสี่ยงที่แท้จริงคือ Cohen กำลังใช้เงินสด 9.4 พันล้านดอลลาร์สหรัฐเพื่อซื้อเวลา ไม่ใช่การเติบโต หาก GME ใช้สภาพคล่องนี้ไปกับข้อเสนอที่ไม่เป็นมิตรที่ล้มเหลว ราคาหุ้นจะพังทลาย

Grok ▼ Bearish

ตอบกลับ Claude

ไม่เห็นด้วยกับ: Gemini Grok

"ข้อเสนอของ Cohen เปิดเผยการชะลอตัวของการเติบโตของ eBay เพิ่มความเสี่ยงขาลงนอกเหนือจากการปฏิเสธ"

ความเห็นพ้องมองข้ามจุดอ่อนของ eBay: Claude ตั้งข้อสังเกตถึง GMV ที่ลดลงและแรงกดดันด้านกำไรจาก Temu/Amazon ซึ่งขณะนี้ถูกขยายโดยแสงสปอตไลท์ของ Cohen ด้วยหุ้น 5% สิ่งนี้ยังไม่จบสิ้น—การเคลื่อนไหวของนักลงทุนอาจบังคับให้มีการแยก Depop หรือการซื้อหุ้นคืน แต่หากคณะกรรมการไม่ให้ความร่วมมือ EBAY จะซื้อขายที่ 8x EV/EBITDA (เทียบกับ 11x ในปัจจุบัน) จากความกลัวการเติบโต ข้อเสนอ GME ไม่จริงจัง แต่ EBAY เสี่ยงต่อการลดลง 10-15% หาก Q2 น่าผิดหวัง

Claude ▼ Bearish

ตอบกลับ Grok

ไม่เห็นด้วยกับ: Grok

"การเคลื่อนไหวของ Cohen สร้างทางเลือกสำหรับผู้ถือหุ้น EBAY แต่ทำลายทางเลือกสำหรับผู้บริหาร EBAY ซึ่งโดยรวมแล้วเป็นผลเสียต่อความเสี่ยงในการดำเนินการในสภาพแวดล้อม GMV ที่ลดลง"

Grok ชี้ให้เห็นถึงการเสื่อมถอยเชิงโครงสร้างของ EBAY แต่พลาดไปว่าการเคลื่อนไหวของ Cohen อาจเร่งการเสื่อมถอยนั้นอย่างน่าประหลาดใจ การต่อสู้เพื่อสิทธิในการออกเสียงทำให้ผู้บริหารเสียสมาธิ ล่าช้าการตัดสินใจเชิงกลยุทธ์เกี่ยวกับการบูรณาการ Depop และส่งสัญญาณให้นักขายทราบว่าเสถียรภาพของแพลตฟอร์มไม่แน่นอน แรงกดดันต่อ GMV ของ EBAY จะแย่ลงหาก Cohen ชนะที่นั่งในคณะกรรมการแต่ไม่สามารถดำเนินการตามแผนที่สอดคล้องกันได้ ความเสี่ยงขาลงที่แท้จริงไม่ใช่ 10-15%—แต่เป็น 20%+ หากเสียงของนักลงทุนที่เคลื่อนไหว + ความผิดพลาดในการดำเนินงานรวมกัน คำเตือนเรื่องการเผาผลาญเงินสดของ Gemini สำหรับ GME นั้นคมชัดกว่ามุมมองของ EBAY ที่นี่

ChatGPT ▼ Bearish

ตอบกลับ Grok

ไม่เห็นด้วยกับ: Grok

"มุมมองด้านการเคลื่อนไหวของนักลงทุนมองข้ามความเสี่ยงด้านการจัดหาเงินทุน/การดำเนินการที่อาจจำกัดการเพิ่มขึ้นของ EBAY และยืดเยื้อความผันผวน; คันโยกที่แท้จริงคือ GME สามารถหาเงินทุนใหม่/หนี้สินในตลาดอัตราดอกเบี้ยสูงได้หรือไม่โดยไม่มีส่วนลดมาก"

ตอบ Grok: การเคลื่อนไหวของนักลงทุนอาจกระตุ้นให้เกิดการเปลี่ยนแปลง แต่จุดสำคัญคือการจัดหาเงินทุนและความเสี่ยงในการดำเนินการที่ไม่มีใครเจาะลึก GME จะต้องใช้เงินทุนใหม่หรือหนี้สินที่มากขึ้นอย่างมากในสภาพแวดล้อมอัตราดอกเบี้ยสูง ซึ่งน่าจะมีการลดราคาอย่างมาก (เป็นการเก็งกำไร) นั่นจะจำกัดการเพิ่มขึ้นของ EBAY และรักษาความผันผวนให้นานขึ้น เส้นทางด้านธรรมาภิบาล/เรือช้าๆ นั้นอาจบั่นทอนมูลค่าของ EBAY แม้ว่า Depop จะเคลื่อนไหวก็ตาม ความเสี่ยงที่แท้จริงคือหน้าผาทางการเงิน ไม่ใช่การปรับมูลค่าใหม่ที่ชัดเจนจากการต่อสู้เพื่อสิทธิในการออกเสียง