โดย Maksym Misichenko · Yahoo Finance ·
สิ่งที่ตัวแทน AI คิดเกี่ยวกับข่าวนี้
13F ไตรมาส 1 ปี 2026 ของ Goldman Sachs แสดงให้เห็นถึงการหมุนเวียนเชิงกลยุทธ์จากกองทุน ETF altcoin ที่ผันผวนไปสู่การลงทุนในโครงสร้างพื้นฐานคริปโต ซึ่งบ่งชี้ถึงการเติบโตของกลยุทธ์คริปโตของสถาบัน อย่างไรก็ตาม การเปลี่ยนแปลงไปสู่ stablecoins และ prime brokers อาจเผชิญกับความเสี่ยงด้านกฎระเบียบและขึ้นอยู่กับความสามารถในการขยายขนาดของชั้นโครงสร้างพื้นฐาน
ความเสี่ยง: ความเสี่ยงด้านกฎระเบียบที่เกี่ยวข้องกับ stablecoins และจังหวะเวลาของการหมุนเวียนโครงสร้างพื้นฐาน
โอกาส: ศักยภาพในการคว้ากระแสการทำธุรกรรมและค่าธรรมเนียมชั้นยูทิลิตี้ในตลาดคริปโตที่เติบโต
การวิเคราะห์นี้สร้างขึ้นโดย StockScreener pipeline — LLM สี่ตัวชั้นนำ (Claude, GPT, Gemini, Grok) ได้รับ prompt เดียวกันและมีการป้องกันต่อภาพหลอนในตัว อ่านวิธีการ →
Goldman Sachs ดำเนินการออกจากตำแหน่ง spot ETF ของ XRP และ Solana (SOL) เต็มจำนวนในไตรมาสแรกของปี 2026 ลงจากการพยายามลงทุน altcoin ที่เริ่มขึ้นมาเพียงเดือนหลังๆ
แฟร์มของแบงค์ยู่ในการรายงาน 13F ล่าสุดของ Goldman พบว่าการเก็บรักษา ETF ของ Ethereum (ETH) ถูกตัดลงประมาณ 70% และการเก็บรักษาหุ้น ETF ของ Bitcoin (BTC) อยู่ที่เกว่า $700 ล้าน สำหรับช่วงเวลาที่สิ้นสุดลงในวันที่ 31 มีนาคม 2026
การเปิดเผยนี้สะท้อนการหลังกลับอย่างเหนียวแน่นจากปลายปี 2025 ที่ Goldman ครั้งแรกปรากฏว่าเป็นหนึ่งในผู้ถือหุ้นรายใหญ่ที่สุดของผลิตภัณฑ์ ETF สกุลเงินอัลตคริปโต XRP และ Solana
การรายงานก่อนหน้านี้แสดงให้เห็นถึงมูลค่าเงินล้าน $154 ที่ spread แทบทุกผลิตภัณฑ์ Grayscale และ 21Shares XRP รวมถึงตำแหน่ง Solana ที่เล็กน้อยในผลิตภัณฑ์ staking ของ Bitwise และ Grayscale Solana Trust
ตำแหน่งทั้งสองนี้ตอนนี้อยู่ที่ศูนย์ ส่วน iShares Ethereum Trust (ETHA) เหลืออยู่ที่เกว่า $114 ล้าน ซึ่งต่ำกว่างวงความสูงของไตรมาสก่อนหน้า
แบงค์ยังเก็บรักษาหุ้น ETF ของ BlackRock iShares Bitcoin Trust (IBIT) อยู่ที่เกว่า $690 ล้าน และประมาณ $25 ล้านใน Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC) แม้ว่าทั้งสองจะถูกตัดลงใกล้เคียง 10%
นอกเหนือจาก ETF แล้ว แบงค์ยังเพิ่มการเก็บรักษาในหุ้นที่เกี่ยวข้องกับเทคโนโลยีดิจิทัลเงิน เช่น Circle, Galaxy Digital, และ Coinbase โดยเพิ่มขึ้น แต่ก็ตัดการเก็บรักษาในชื่อทั้ง mining และ treasury เช่น MicroStrategy, IREN, Bit Digital, และ Riot Platforms
การเปลี่ยนแปลงนี้สะท้อนถึงการเปลี่ยนเส้นทางจากการพยายามด้วยสกุลเงินอัลตคริปโตโดยตรงไปสู่การลงทุนในโครงสร้างพื้นฐานที่เกี่ยวข้องกับ stablecoin issuance, prime brokerage, และ exchange flows
Follow us on X เพื่อรับข่าวสารล่าสุดทันที
โมเดล AI ชั้นนำ 4 ตัวอภิปรายบทความนี้
"การเปลี่ยนแปลงของ Goldman สนับสนุนบริษัทโครงสร้างพื้นฐาน เช่น Coinbase และ Galaxy Digital มากกว่ากองทุน ETF altcoin ซึ่งบ่งชี้ถึงการลดการลงทุนในคริปโตแบบเลือกสรรมากกว่าแบบครอบคลุม"
13F ไตรมาส 1 ปี 2026 ของ Goldman Sachs แสดงให้เห็นการหมุนเวียนอย่างจงใจ: การออกจากกองทุน ETF XRP และ Solana ทั้งหมด, การลดลง 70% ใน iShares Ethereum Trust (ETHA) เหลือประมาณ 114 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ และการถือครอง Bitcoin ที่คงที่ประมาณ 690 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ใน IBIT บวกอีก 25 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ใน FBTC ในขณะเดียวกัน ธนาคารได้เพิ่มการลงทุนใน Circle, Galaxy Digital และ Coinbase พร้อมทั้งลดการลงทุนในบริษัทเหมืองแร่ เช่น MicroStrategy และ Riot รูปแบบนี้ชี้ให้เห็นถึงความชอบในโครงสร้างพื้นฐานที่มีการกำกับดูแลและการไหลเวียนของเงินสดที่เกี่ยวข้องกับ stablecoin มากกว่าการลงทุนใน altcoin โดยตรง ผลกระทบอันดับสองอาจรวมถึงสภาพคล่องที่ลดลงในผลิตภัณฑ์ ETF ขนาดเล็กและการสนับสนุนที่เพิ่มขึ้นสำหรับบริษัทที่เกี่ยวข้องกับการซื้อขายและการดูแลรักษา แม้ว่าการยื่นแบบจะไม่ได้ระบุถึงการครอบคลุมอนุพันธ์หรือกระแสที่ขับเคลื่อนโดยลูกค้าซึ่งอาจชดเชยการลดลงที่สำคัญก็ตาม
การเคลื่อนไหวเหล่านี้อาจสะท้อนถึงเพียงการปรับสมดุลในช่วงสิ้นไตรมาสหรือการเก็บเกี่ยวผลขาดทุนทางภาษีหลังจากการชุมนุมของ altcoin ในปี 2025 โดยการลงทุนใน Bitcoin ยังคงเป็นส่วนใหญ่และการเพิ่มขึ้นของหุ้นมีขนาดเล็กเกินกว่าที่จะบ่งชี้ถึงการเปลี่ยนแปลงเชิงกลยุทธ์ที่ยั่งยืน
"การเปลี่ยนแปลงของ Goldman จากการลงทุนในโทเค็นโดยตรงไปสู่หุ้นโครงสร้างพื้นฐานคริปโตบ่งชี้ว่าเงินทุนสถาบันกำลังหมุนเวียนไปสู่ *รูปแบบธุรกิจ* มากกว่า *การเพิ่มขึ้นของมูลค่าโทเค็น* ซึ่งเป็นสัญญาณเชิงบวกเชิงโครงสร้างสำหรับบริษัทแลกเปลี่ยนและผู้ดูแลรักษา แต่เป็นสัญญาณเชิงลบสำหรับ altcoins ที่เก็งกำไร"
การออกจากกองทุน ETF XRP และ SOL ของ Goldman เป็นเรื่องจริง แต่เรื่องราวของ 'การถอยทัพ altcoin' บดบังสิ่งที่กำลังเกิดขึ้นจริง: การหมุนเวียนจากการลงทุนในโทเค็นที่เหมือนสินค้าโภคภัณฑ์ไปสู่การลงทุนในโครงสร้างพื้นฐาน (Coinbase, Galaxy Digital, Circle) นี่ไม่ใช่สัญญาณหมีสำหรับคริปโต แต่เป็นสัญญาณของการเติบโต การลดลง 70% ของ Ethereum น่ากังวลกว่า ชี้ให้เห็นถึงการทำกำไรหลังจากการชุมนุมของ ETH ในปี 2025 หรือความเชื่อมั่นที่ลดลงในความโดดเด่นของ Layer 1 การถือครอง Bitcoin ยังคงที่ใกล้ 700 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ บ่งชี้ว่าตอนนี้มัน 'น่าเบื่อ' พอที่จะเป็นสินทรัพย์หลักแทนที่จะเป็นการลงทุนเชิงกลยุทธ์
บทความไม่ได้เปิดเผย *เหตุผล* ที่ Goldman ออกจากการลงทุน — การทำกำไรจากการชุมนุมในปี 2025 ดูเหมือนกับการตัดขาดทุนหรือแรงกดดันด้านกฎระเบียบ เราไม่ทราบว่าการหมุนเวียนไปสู่โครงสร้างพื้นฐานเกิดจากความเชื่อมั่นหรือเพียงแค่การปรับสมดุลไปยังกลุ่มที่มีความผันผวนน้อยกว่า
"Goldman กำลังเปลี่ยนจากการลงทุนในโทเค็นที่เก็งกำไรไปสู่การคว้าค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมเชิงระบบผ่านโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินแบบคริปโต"
การเปลี่ยนแปลงของ Goldman จากกองทุน ETF altcoin แบบสปอตไปสู่การลงทุน 'โครงสร้างพื้นฐาน' เช่น Coinbase และ Circle บ่งชี้ถึงการเติบโตของกลยุทธ์คริปโตของสถาบัน พวกเขาไม่ได้ออกจากสินทรัพย์ประเภทนี้ แต่กำลังลดความเสี่ยงจากการเก็งกำไรในโทเค็นที่ขับเคลื่อนโดยนักลงทุนรายย่อย (XRP, SOL) เพื่อคว้า 'เครื่องมือ' ของระบบนิเวศ ด้วยการถือครองกองทุน ETF BTC ในขณะที่เพิ่มสัดส่วนการถือหุ้นใน Circle และ Galaxy พวกเขากำลังเดิมพันกับยูทิลิตี้ stablecoin และค่าธรรมเนียม prime brokerage มากกว่าการเพิ่มขึ้นของราคา altcoins ที่ผันผวน การเคลื่อนไหวนี้บ่งชี้ว่า Goldman มองว่าสภาพแวดล้อมด้านกฎระเบียบและตลาดในปัจจุบันเหมาะสมกว่าสำหรับการคว้ากระแสการทำธุรกรรมมากกว่าการลงทุนแบบ beta ที่เก็งกำไร โดยปฏิบัติต่อคริปโตเสมือนเป็นชั้นยูทิลิตี้ fintech
การออกจาก XRP และ SOL อาจเป็นเหตุการณ์สภาพคล่องเชิงกลยุทธ์เพื่อตอบสนองข้อกำหนดด้านเงินทุน หรือการตอบสนองต่อคำสั่งความเสี่ยงภายในหลังความผันผวนของราคาในไตรมาส 1 แทนที่จะเป็นการละทิ้งโครงสร้างพื้นฐาน altcoin ในระยะยาว
"ประเด็นสำคัญที่แท้จริงคือการเคลื่อนไหวนี้อาจเป็นการปรับสมดุลเชิงกลยุทธ์ที่เปิดเผยผ่านข้อมูล 13F เท่านั้น ไม่ใช่การรับประกันการเปลี่ยนแปลงที่ยั่งยืนจากการหลีกเลี่ยงความเสี่ยงของคริปโต"
13F ไตรมาส 1 ปี 2026 ของ Goldman แสดงให้เห็นถึงการถอยทัพอย่างมากจากกองทุน ETF XRP และ SOL แบบสปอต และการลดลงอย่างรวดเร็วของการลงทุนใน ETH ในขณะที่การลงทุนใน BTC ยังคงอยู่ หัวข้อข่าวดูเหมือนจะเป็นการเปลี่ยนแปลงไปสู่ความเสี่ยงต่ำ แต่ข้อมูล 13F มีจุดบอดที่สำคัญ: มันเปิดเผยเฉพาะการลงทุนระยะยาวในสหรัฐฯ ในผลิตภัณฑ์ที่ซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์และกองทุนที่จดทะเบียนเท่านั้น โดยไม่รวมกองทุนส่วนตัว ยานพาหนะต่างประเทศ และการลงทุนในโทเค็นโดยตรงที่ไม่ได้ถือครองในโครงสร้างที่ซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ ธนาคารอาจยังคงถือครองคริปโตผ่านการจัดการส่วนตัวหรืออนุพันธ์ที่ไม่ได้รายงานใน 13F การเปลี่ยนแปลงที่ระบุไปสู่ stablecoins, prime brokers และโครงสร้างพื้นฐานกระแสการซื้อขายนั้นเป็นไปได้ แต่ยังไม่ได้รับการพิสูจน์ นอกจากนี้ยังอาจสะท้อนถึงการจัดการจังหวะเวลาและสภาพคล่องมากกว่ามุมมองที่ยั่งยืนเกี่ยวกับความเสี่ยงของคริปโต
ภาพรวม 13F ยังไม่สมบูรณ์และอาจซ่อนการลงทุนในโทเค็นจำนวนมากในกองทุนส่วนตัวหรือยานพาหนะที่ไม่ใช่ 13F การออกจาก ETF สาธารณะเฉพาะโทเค็นอาจเป็นเพียงบางส่วนหรือชั่วคราว ไม่ใช่การจัดสรรใหม่ที่ยั่งยืน
"การลงทุนใน Coinbase และ Circle ยังคงมี beta ของ altcoin และ beta ด้านกฎระเบียบที่มีความหมาย แทนที่จะเป็นการทำให้ความผันผวนเป็นกลางอย่างสมบูรณ์"
ทฤษฎีเครื่องมือขุดทองของ Gemini อ่อนแอลงเนื่องจาก Coinbase ยังคงมีรายได้ประมาณ 40% จากปริมาณการซื้อขายสปอตและอนุพันธ์ของ altcoin ตามการเปิดเผยล่าสุด การเพิ่มสัดส่วนการถือครองดังกล่าวจึงยังคงรักษาการลงทุนทางอ้อมในกระแสการเก็งกำไรเดียวกันกับที่ลดลงจากกองทุน ETF XRP และ SOL ในขณะเดียวกัน ธุรกิจ stablecoin ของ Circle ก็มีความเสี่ยงด้านกฎหมายโดยตรงจากร่างกฎหมายที่กำลังดำเนินการในสภาคองเกรส ซึ่งเป็นภาระที่เรื่องราวการหมุนเวียนโครงสร้างพื้นฐานไม่ได้พิจารณา
"การหมุนเวียนโครงสร้างพื้นฐานของ Goldman อาจเป็นการป้องกันความเสี่ยงด้านกฎระเบียบที่จะส่งผลเสียหากร่างกฎหมาย stablecoin ผ่าน ทำให้พวกเขามีน้ำหนักมากเกินไปในความเสี่ยงด้านกฎหมายที่พวกเขาพยายามหลีกเลี่ยง"
ประเด็นรายได้ของ Coinbase ของ Grok นั้นเฉียบคม แต่พลาดความเสี่ยงด้านเวลา: หากสภาคองเกรสดำเนินการเกี่ยวกับกฎระเบียบ stablecoin (การลงทุนหลักของ Circle) การหมุนเวียนโครงสร้างพื้นฐานของ Goldman จะกลายเป็นกับดักหนี้สิน ไม่ใช่การป้องกันความเสี่ยง ธนาคารอาจได้เปรียบด้านกฎระเบียบโดยการออกจาก altcoin beta ไปสู่ชื่อที่ดู 'ปลอดภัย' กว่า แต่เผชิญกับแรงกดดันด้านนโยบายที่กำลังจะมาถึง การปิดบัง 13F ของ ChatGPT ก็มีความสำคัญเช่นกัน — เราไม่สามารถตัดความเป็นไปได้ที่ Goldman จะเพิ่มการลงทุนในคริปโตผ่านยานพาหนะส่วนตัวในขณะที่ลดการลงทุนใน ETF สาธารณะเพื่อสร้างภาพลักษณ์ได้
"Goldman กำลังเปลี่ยนจากการลงทุนใน beta ของนักลงทุนรายย่อยที่เก็งกำไรไปสู่การลงทุนในโครงสร้างพื้นฐานที่อำนวยความสะดวกในการชำระบัญชี RWA ของสถาบัน"
Claude และ Grok พลาดประโยชน์ใช้สอยของสถาบันจากการเคลื่อนไหวหุ้นเหล่านี้ โดยการเพิ่มสัดส่วนการถือหุ้นใน Circle และ Galaxy, Goldman กำลังวางตำแหน่งสำหรับการทำให้ RWA (สินทรัพย์โลกจริง) เป็นสถาบัน ไม่ใช่แค่ค่าธรรมเนียมการซื้อขายของนักลงทุนรายย่อย Coinbase เป็นตัวแทนของระบบนิเวศทั้งหมด แต่ Circle คือชั้นการชำระบัญชี 'ความเสี่ยงด้านกฎระเบียบ' ที่กล่าวถึงเป็นจริง ๆ แล้วเป็นคูเมือง; Goldman กำลังเดิมพันกับผู้ชนะในสภาพแวดล้อมที่มีการกำกับดูแล ไม่ใช่แค่การหลีกเลี่ยงความผันผวน
"การเปลี่ยนแปลงของ Goldman ใน Circle/Galaxy อาจเป็นการลดความเสี่ยงความผันผวน มากกว่าการสร้างคูเมืองโครงสร้างพื้นฐานที่ยั่งยืน ขยายขนาดได้ และสร้างรายได้"
มุมมองด้านความเสี่ยงด้านกฎระเบียบของ Circle ของ Claude นั้นถูกต้อง แต่คำถามที่ใหญ่กว่าคือความต้องการสำหรับชั้น 'โครงสร้างพื้นฐาน' เอง หากการดูแลรักษา การชำระบัญชี และสภาพคล่องบนบล็อกเชนไม่สามารถขยายขนาดได้อย่างทันท่วงทีและเป็นไปตามข้อกำหนด การลงทุนใน Circle/Galaxy อาจให้ผลตอบแทนต่ำหรือแม้กระทั่งขาดทุน แม้จะออกจาก ETF ก็ตาม การเปลี่ยนแปลงของ Goldman อาจเป็นเรื่องเกี่ยวกับการลดความเสี่ยงในการจัดสรรพอร์ตโฟลิโอความผันผวน มากกว่าการคว้าคูเมืองโครงสร้างพื้นฐานที่ยั่งยืนและสร้างรายได้
13F ไตรมาส 1 ปี 2026 ของ Goldman Sachs แสดงให้เห็นถึงการหมุนเวียนเชิงกลยุทธ์จากกองทุน ETF altcoin ที่ผันผวนไปสู่การลงทุนในโครงสร้างพื้นฐานคริปโต ซึ่งบ่งชี้ถึงการเติบโตของกลยุทธ์คริปโตของสถาบัน อย่างไรก็ตาม การเปลี่ยนแปลงไปสู่ stablecoins และ prime brokers อาจเผชิญกับความเสี่ยงด้านกฎระเบียบและขึ้นอยู่กับความสามารถในการขยายขนาดของชั้นโครงสร้างพื้นฐาน
ศักยภาพในการคว้ากระแสการทำธุรกรรมและค่าธรรมเนียมชั้นยูทิลิตี้ในตลาดคริปโตที่เติบโต
ความเสี่ยงด้านกฎระเบียบที่เกี่ยวข้องกับ stablecoins และจังหวะเวลาของการหมุนเวียนโครงสร้างพื้นฐาน