Goldman Sachs เปิดเผยหุ้นน้ำมันชนิดที่ควรซื้อในปี 2026

Goldman Sachs ได้กลับมามองทิศทางการลงทุนในพื้นที่เฉพาะของตลาดพลังงาน โดยตั้งชื่อ Valero Energy (VLO), HF Sinclair (DINO), และ Marathon Petroleum (MARA) ว่าเป็นหุ้นน้ำมันชนิดที่เล่นได้ดีที่สุด

นอกจากนี้ พวกเขายังให้การจัดอันดับซื้อ (buy ratings) กับหุ้นทั้งสามตัวนี้ โดยตั้งเป้าหมายราคาที่ $237 สำหรับ Valero, $61 สำหรับ HF Sinclair, และ $239 สำหรับ Marathon โดยเน้นการเสริมกำลังการกลั่นในบริบทของความเสี่ยงทางการเมืองที่เพิ่มขึ้น

ธรรมชาติแล้ว เวลาที่เปิดเผยรายการนี้ก็ไม่น่าแปลกใจ

ตลาดน้ำมันในช่วงสองสัปดาห์ที่ผ่านมาถูกสั่นสะเทือนจากความตึงเครียดในตะวันออกกลาง ซึ่งกระตุ้นให้ราคาน้ำมัน Brent สูงกว่า $100 ต่อบาร์เรลหลังจากการเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วถึง 50%

ในขณะเดียวกัน ความผันผวนจากด้านด้านจัดส่งและความเสี่ยงจากการขนส่งในทะเลแดงกำลังบังคับตลาดให้พึ่งพาความสามารถในการกลั่นของสหรัฐฯ มากขึ้น

ในความเป็นจริง นักวิเคราะห์อาวุโส Tom Lee กล่าวเมื่อเร็ว ๆ นี้ว่าสหรัฐฯ อาจได้รับประโยชน์จากราคาน้ำมันที่สูงขึ้น เพราะเป็นผู้ส่งออกสุทธิ จึงมีการป้องกันที่ดีกว่าประเทศที่นำเข้าของ

ดังนั้น สมการนี้สร้างโอกาสเฉพาะสำหรับนักลงทุน

Goldman ชี้ให้เห็นถึงแรงกระแสที่สร้างขึ้นในระยะสั้นสำหรับผู้กลั่น นำโดยเผาผลาญที่ดีขึ้นและสินค้าคงคลังที่ตอบสนองต่ำขึ้น อย่างไรก็ตาม ความสำคัญของธนาคารอยู่ที่การเลือกบริษัทที่สามารถรวมกันได้อย่างมีประสิทธิภาพระหว่างมาตราฐานกับกระแสเงินสดที่แข็งแรงและประวัติการคืนทุนให้ผู้ถือหุ้นที่อุดมสมบูรณ์

แต่ละตัวเลือกของพวกเขาสะท้อนยุทธศาสตร์นี้ โดยเสนอทั้งความทนทานและโอกาสเติบโตในระยะยาว

สัดส่วนเงินปันผลและตัวชี้วัดมูลค่าของหุ้นน้ำมัน

เงินปันผลต่อเดือนล่วงหน้า: Valero Energy 2.00%, HF Sinclair 3.32%, และ Marathon Petroleum 1.72%

อัตราเงินปันผลต่อเดือนล่วงหน้า: Valero Energy $4.80, HF Sinclair $2.00, และ Marathon Petroleum $4.00

การเติบโตของเงินปันผล 3 ปี (CAGR): Valero Energy 5.04%, HF Sinclair 6.62%, และ Marathon Petroleum 12.82%

จำนวนปีที่ต่อเนื่องกันของการเติบโตของเงินปันผล: Valero Energy 3 ปี, HF Sinclair 0 ปี, และ Marathon Petroleum 4 ปี

P/E ต่อเดือนล่วงหน้า (GAAP): Valero Energy 15.87, HF Sinclair 14.57, และ Marathon Petroleum 15.01

เผาผลาญกำไรสุทธิ: Valero Energy 2.03%, HF Sinclair 2.15%, และ Marathon Petroleum 3.04%

เงินสดจากการดำเนินงาน: Valero Energy $5.83 พันล้านดอลลาร์, HF Sinclair $1.32 พันล้านดอลลาร์, และ Marathon Petroleum $8.25 พันล้านดอลลาร์ แหล่งที่มา: Seeking Alpha

Valero Energy เป็นผู้ชนะชัดเจนในสถานที่กลั่น

Valero Energy มักจะโดดเด่นในพื้นที่กลั่นเมื่อตลาดน้ำมันเกิดความยุ่งเหยิง

โดยพิจารณาคุณภาพสินทรัพย์ที่น่าทึ่งของบริษัทและตำแหน่งที่ตั้งในแถบแกลฟ์คอสต์ บริษัทอยู่ในตำแหน่งที่ได้เปรียบสำหรับพื้นที่หลัง

สิ่งที่ทำให้มันมีความได้เปรียบโดยเฉพาะคือความสามารถในการประมวลผลเชื้อเพลิงหนักและแปลงเป็นผลิตภัณฑ์ที่มีมูลค่าสูงขึ้นอย่างมีประสิทธิภาพ

นี่ชัดเจนจากโปรไฟล์ความสามารถในการทำกำไรที่ดีกว่า นำโดยเผาผลาญรวม 13% ที่กระชับกว่าคู่แข่งในรายการนี้

นอกจากนี้ บริษัทได้เริ่มซื้อน้ำมันดิบจากเวเนซุเอลาและคาดว่าบาร์เรลเหล่านี้จะเป็นส่วนสำคัญของส่วนผสมวัตถุดิบ โดยได้รับการสนับสนุนจากการอัปเกรดก่อนหน้าที่พอร์ตอาร์เทอร์ที่เพิ่มความสามารถในการรับน้ำมันดิบหนัก

ดังนั้นด้วยระบบแกลฟ์คอสต์ บริษัทมีทางเลือกมากขึ้นในการปรับตัวเพื่อปกป้องเผาผลาญในพื้นที่หลังของตลาดในปัจจุบัน ตัวเลขของ Valero ในไตรมาสที่ 4 สนับสนุนสิ่งนี้ โดยรายได้ที่ปรับแล้วอยู่ที่ $3.82 ต่อหุ้น ในขณะที่การคืนเงินสดให้ผู้ถือหุ้นถึง $4 พันล้านดอลลาร์สำหรับปี 2025 ทั้งหมด

อย่างไรก็ตาม ยังมีปัญหาเล็กน้อย

Valero วางแผนที่จะยุติการดำเนินการกลั่นที่ Benicia ในเดือนหน้า โดยมองหาที่จะประเมินกลยุทธ์ของบริษัทในแคลิฟอร์เนีย จุดเด่นนี้มีผลกระทบน้อยกว่าผลดีที่บริษัทจะได้รับจากเบื้องพื้นที่แกลฟ์คอสต์ที่ได้เปรียบและการสร้างเงินสดที่มีพลัง ไม่ต้องพูดถึงการเพิ่มเงินปันผลในเดือนมกราคมเป็น $1.20 ต่อหุ้นรายไตรมาส

HF Sinclair เป็นการลงทุนมูลค่าที่ถูกมองข้ามและมีองค์ประกอบที่เคลื่อนไหวมากขึ้น

HF Sinclair ยังคงเป็นผู้นำคุณภาพที่ชัดเจนและมีความได้เปรียบในด้านมูลค่าที่น่าดึงดูดและเผาผลาญที่ดีขึ้น โดยเฉพาะในตลาดแถบตะวันตกที่ผูกแน่นขึ้นที่ซึ่งการจัดหาสินค้าไม่มั่นคงกว่าเดิม

นอกจากนี้ ปัจจัยพื้นฐานของบริษัทสนับสนุนเรื่องราวการเติบโตของบริษัท

กำไรที่ปรับแล้วของ HF Sinclair ในไตรมาสที่ 4 อยู่ที่ $1.20 ต่อหุ้น ซึ่งดีกว่าคาดการณ์ของนักวิเคราะห์อย่างสบายใจ ในขณะที่เผาผลาญรวมการกลั่นที่ปรับแล้วกระโดดขึ้นมากกว่า 50% เป็น $16.28 ต่อบาร์เรล และผลผลิตสูงสุดถึง 620,010 บาร์เรลต่อวัน

อีกหนึ่งข้อได้เปรียบที่สำคัญของบริษัทคือการได้รับประโยชน์จากธุรกิจนอกเหนือจากการกลั่นหลัก รวมถึงกลางทาง การตลาด และน้ำมันหล่อลื่น

นี่ทำให้รายได้ไม่ได้อยู่ในมิติเดียว นอกจากนี้ เพื่อเป็นการเพิ่มความหวาน คณะกรรมการยังคงเงินปันผลรายไตรมาสที่ $0.50 ต่อหุ้น

นอกเหนือจากนี้ การจัดหาสินค้าในแคลิฟอร์เนียกำลังเข้มงวดขึ้นด้วยการปิดโรงกลั่น และแม้กระทบเล็กน้อยในการจัดหาน้ำมันเชื้อเพลิงแถบตะวันตกก็อาจสำคัญมากกว่าเดิม

Marathon Petroleum เป็นเครื่องกลับเงินสดที่มีแนวโน้มตะวันตก

กรณีของ Marathon Petroleum เกี่ยวกับการปฏิบัติงาน

นักวิเคราะห์ของ Goldman Sachs อ้างว่าตลาดประเมินค่าธุรกิจการกลั่นที่แข็งแรงของบริษัทต่ำเกินไป โดยเฉพาะการเผยแพร่แถบตะวันตกและตำแหน่งเชื้อเพลิงเจ็ท

เชื้อเพลิงเจ็ทแถบตะวันตกอยู่ห่างจากจุดสูงสุดของสองปีเพียงนิดเดียว ในขณะที่ระบบน้ำมันแคลิฟอร์เนียกลายเป็นเรื่องจริงมากขึ้นในเบื้องหลังความผันผวนทางการเมืองและข้อจำกัดของโรงกลั่น

Marathon รายงานรายได้ในไตรมาสที่ 4 อยู่ที่ $4.07 ต่อหุ้น ดีกว่าคาดการณ์โดยมีเผาผลาญการกลั่นเพิ่มขึ้น 44% จากรอบปีก่อน นอกจากนี้ บรรดาผู้นำน้ำมันยักษ์ได้คืนเงินสดให้ผู้ถือหุ้นประมาณ $1.3 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาส โดยสิ้นสุดปีที่แล้วด้วย $4.4 พันล้านดอลลาร์ที่มีอยู่ภายใต้อนุมัติการซื้อคืน

นอกจากนี้ โครงการสมัยใหม่ของโรงกลั่นลอสแองเจลิสของ Marathon เสร็จสมบูรณ์แล้ว และสิ่งนี้เข้าไปอยู่ในแผนเงินทุนปี 2026 ซึ่งรวมถึงการลงทุนที่มีผลตอบแทนสูงในสถานที่กลั่นหลักหลายแห่ง

หุ้นพลังงานทำผลงานเกินระดับเมื่อราคาน้ำมันกระตุ้นการปะทุที่มีพลัง

ผลตอบแทน 1 เดือน: Valero Energy 19.48%, HF Sinclair 19.55%, และ Marathon Petroleum 18.18%

ผลตอบแทน 3 เดือน: Valero Energy 48.32%, HF Sinclair 28.85%, และ Marathon Petroleum 38.84%

ผลตอบแทน 6 เดือน: Valero Energy 49.34%, HF Sinclair 16.86%, และ Marathon Petroleum 26.64%

ผลตอบแทน 9 เดือน: Valero Energy 73.52%, HF Sinclair 48.24%, และ Marathon Petroleum 39.65%

ผลตอบแทนตั้งแต่ต้นปี: Valero Energy 48.24%, HF Sinclair 32.01%, และ Marathon Petroleum 43.70%

ผลตอบแทน 1 ปี: Valero Energy 83.13%, HF Sinclair 85.56%, และ Marathon Petroleum 56.31% แหล่งที่มา: Seeking Alpha