นี่คือ 5 ประเด็นสำคัญจากการประชุม Fed ในสัปดาห์นี้

คณะกรรมการธนาคารกลางสหรัฐฯ (Federal Reserve) เมื่อวันพุธ ได้ลงมติให้คงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้เท่าเดิม พร้อมทั้งปรับการคาดการณ์ทางเศรษฐกิจและทิศทางนโยบายการเงินในอนาคต นอกจากนี้ ประธานเจอโรม พาวเวลล์ ยังได้กล่าวถึงหัวข้อต่างๆ ในการแถลงข่าวหลังการประชุม
นี่คือ 5 ประเด็นสำคัญที่ควรทราบ:
1. ความไม่แน่นอนสูง
แม้จะไม่มีใครคาดหวังว่า Fed จะลดอัตราดอกเบี้ยในการประชุมครั้งนี้ — หรือแม้แต่ปรับขึ้น — แต่ตลาดมักจะมองหาเบาะแสเกี่ยวกับสิ่งที่กำลังจะเกิดขึ้น ทั้งแถลงการณ์หลังการประชุม การปรับปรุงการคาดการณ์ทางเศรษฐกิจ หรือการแถลงข่าวของพาวเวลล์ ก็ไม่ได้ให้ข้อมูลมากนักในเรื่องนี้ แถลงการณ์มีการปรับเปลี่ยนเพียงเล็กน้อย "dot plot" แสดงการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเล็กน้อย และพาวเวลล์ใช้คำว่า "ไม่แน่นอน" มากกว่าครึ่งโหลครั้ง
2. สงครามเป็นปัญหา
พาวเวลล์กล่าวว่า การคาดการณ์อนาคตและการสร้างแบบจำลองนโยบายในช่วงเวลาที่สหรัฐฯ กำลังทำสงครามกับอิหร่านนั้นแทบจะเป็นไปไม่ได้ เขาเผชิญคำถามซ้ำๆ เกี่ยวกับผลกระทบจากราคาน้ำมัน และส่วนใหญ่เน้นย้ำว่าสิ่งนี้ทำให้สถานการณ์ของ Fed คลุมเครือเพียงใด "สิ่งที่ผมอยากจะเน้นจริงๆ คือ ไม่มีใครรู้" เขากล่าว "ผลกระทบทางเศรษฐกิจอาจจะใหญ่กว่านี้ อาจจะเล็กกว่านี้ อาจจะเล็กกว่ามาก หรือใหญ่กว่ามาก เราก็แค่ไม่รู้"
3. การปรับลดอัตราดอกเบี้ยกำลังจะมา แต่ช่วงเวลาไม่แน่นอนอย่างมาก
dot plot ยังคงชี้ให้เห็นถึงการปรับลดอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งในปีนี้ และอีกครั้งในปีหน้า แต่ตารางดังกล่าวดูเหมือนเขาวงกตมากกว่าฉันทามติ ซึ่งเน้นย้ำว่าคณะกรรมการนโยบายการเงิน (Federal Open Market Committee) มีฉันทามติที่แท้จริงน้อยเพียงใด ตัวอย่างเช่น ในปี 2027 เจ้าหน้าที่คนหนึ่งมองเห็นการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย สามคนมองว่าไม่มีการเปลี่ยนแปลงจากระดับปัจจุบัน สี่คนคาดว่าจะมีการปรับลดอีกครั้ง หกคนมองเห็นการปรับลดอีกสองครั้ง สามคนคาดการณ์การปรับลดสามครั้ง เจ้าหน้าที่คนหนึ่งมองเห็นการปรับลดสี่ครั้ง และผู้เข้าร่วมคนสุดท้าย — ซึ่งน่าจะเป็นผู้ว่าการสตีเฟน มิแรน — มองเห็นการปรับลดห้าครั้ง
4. พาวเวลล์เปิดประตูสู่การอยู่ต่อ
ในการแถลงข่าวแต่ละครั้ง พาวเวลล์จะถูกถามว่าเขาจะยังคงดำรงตำแหน่งผู้ว่าการต่อไปหรือไม่หลังจากวาระการดำรงตำแหน่งประธานสิ้นสุดลง เขาตอบอีกครั้งว่ายังไม่ได้ตัดสินใจ ซึ่งแน่นอนว่าไม่ได้ตัดความเป็นไปได้ออกไป แต่เขากล่าวด้วยว่าเขาจะไม่ออกไปไหนตราบเท่าที่การสอบสวนเกี่ยวกับเขายังคงดำเนินต่อไป โดยเสริมว่าเขาจะยังคงดำรงตำแหน่งเป็น "ประธานชั่วคราว" จนกว่าจะมีผู้ได้รับการยืนยันเป็นผู้สืบทอดตำแหน่ง ซึ่งน่าจะเป็นอดีตผู้ว่าการเควิน วอร์ช
5. พาวเวลล์ปฏิเสธแนวคิด 'ภาวะเศรษฐกิจถดถอยและเงินเฟ้อสูง' (stagflation)
อย่าใช้คำว่า "stagflation" กับพาวเวลล์ ประธาน Fed ปฏิเสธแนวคิดที่ว่าเศรษฐกิจสหรัฐฯ ที่มีการเติบโตที่แข็งแกร่งและอัตราการว่างงานต่ำ กำลังมุ่งหน้าสู่ฝันร้ายในทศวรรษ 1970 แม้ว่าอัตราการจ้างงานจะซบเซาและอัตราเงินเฟ้อสูงกว่าเป้าหมายของ Fed เป็นเวลาห้าปีแล้วก็ตาม "มันเป็นสถานการณ์ที่ยากลำบากมาก แต่ก็ไม่เหมือนกับสิ่งที่พวกเขาเผชิญในทศวรรษ 1970 และ [ผมจะ] สงวนคำว่า 'stagflation' ไว้สำหรับสิ่งนั้น" พาวเวลล์กล่าว "บางทีนั่นอาจจะเป็นแค่ผม"
พวกเขาพูดว่า
"Fed ไม่ได้ดำเนินการใดๆ ในวันนี้ — แต่ก็ไม่จำเป็นต้องทำ นี่คือธนาคารกลางที่สบายใจกับการรอคอย การเฝ้าดู และการคงความยืดหยุ่น การคาดการณ์การปรับลดอัตราดอกเบี้ยหนึ่งครั้งบอกคุณทุกอย่าง: Fed ไม่ได้รีบร้อน และนักลงทุนก็ไม่ควรรีบร้อนเช่นกัน" — จีน่า โบลวิน ประธาน Bolvin Wealth Management Group
"แม้ว่าการเคลื่อนไหวดังกล่าวจะเป็นที่คาดการณ์กันอย่างกว้างขวาง แต่ก็เน้นย้ำถึงเส้นทางที่ยากลำบากข้างหน้าสำหรับ Fed ซึ่งขณะนี้ต้องเผชิญกับแรงกดดันทั้งสองด้านของพันธกิจคู่ของตนในการรักษาการจ้างงานให้สูงและควบคุมเงินเฟ้อให้ต่ำ การทำให้เรื่องซับซ้อนยิ่งขึ้นคือข้อเท็จจริงที่ว่าผู้นำ Fed มักจะตัดสินใจที่สำคัญอย่างยิ่งโดยอาศัยข้อมูลที่เก่าไปหลายสัปดาห์หรือหลายเดือน ซึ่งอาจไม่สามารถจับภาพขนาดของการเปลี่ยนแปลงทางเศรษฐกิจที่รวดเร็วได้อย่างเต็มที่ ทำให้เกิดความเสี่ยงที่การตัดสินใจอาจล่าช้าเกินไปหรืออาศัยสมมติฐานที่ล้าสมัย" — เฟลิกซ์ ไอดาลา นักเศรษฐศาสตร์ของ Indeed
"ผมคาดว่าจากสถานการณ์ที่ผันผวน คณะกรรมการจะต้องการทำให้น้อยที่สุดเท่าที่จะทำได้ เพื่อไม่ให้เกิดความปั่นป่วนก่อนที่ประธาน Fed คนใหม่จะเข้ารับตำแหน่ง" — สตีเฟน โคลต์แมน หัวหน้าฝ่ายมหภาคของ 21shares