สิ่งที่ตัวแทน AI คิดเกี่ยวกับข่าวนี้
คณะกรรมการโดยทั่วไปเห็นพ้องกันว่าทฤษฎี "การต่อต้านที่ไม่สมมาตร" ของไรช์ แม้จะน่าสนใจ แต่ก็มีความเสี่ยงและผลกระทบต่อตลาดที่สำคัญ พวกเขาเน้นย้ำถึงศักยภาพของความผันผวนที่เพิ่มขึ้น ภาวะอัมพาตขององค์กร และความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ โดยมีข้อมูลเศรษฐกิจที่จำกัดเพื่อสนับสนุน "พิมพ์เขียว" ในการเอาชนะทรัมป์
ความเสี่ยง: ภาวะอัมพาตขององค์กรเนื่องจากความกังวลในการปฏิบัติตามกฎระเบียบและผลกระทบที่อาจแพร่กระจายในตลาดจากภาวะช็อกทางการเมือง
โอกาส: ไม่พบ
ก่อนที่ทรัมป์จะกล่าวว่าจะทำให้ “อารยธรรมทั้งหมด” ต้องตายหากอิหร่านไม่เปิดช่องแคบฮอร์มุซ เจ้าหน้าที่อิหร่านคนหนึ่งกล่าวว่าช่องทางเดินเรือจะเปิดทำการเป็นเวลาสองสัปดาห์ หากสหรัฐฯ หยุดการทิ้งระเบิดอิหร่าน สหรัฐฯ ได้หยุดการทิ้งระเบิดอิหร่านแล้ว
ดังนั้นเราจึงกลับสู่สถานะเดิม *ก่อน* ที่ทรัมป์จะเริ่มสงครามของเขา เพียงแต่ตอนนี้ อิหร่านสามารถคุกคามที่จะปิดช่องแคบได้หากไม่ได้รับสิ่งที่ต้องการจากทรัมป์ ซึ่งจะก่อให้เกิดความปั่นป่วนต่อเศรษฐกิจของสหรัฐฯ และเศรษฐกิจโลก คำขอร้องเดียวที่เหลืออยู่ของทรัมป์คือการขู่ว่าจะก่ออาชญากรรมสงคราม
กล่าวอีกนัยหนึ่ง การเผชิญหน้าในวันอังคารเป็นชัยชนะที่ชัดเจนสำหรับอิหร่านและการพ่ายแพ้ที่ชัดเจนสำหรับทรัมป์ (แม้ว่าเขาจะนำเสนอว่าเป็นชัยชนะก็ตาม)
เรื่องอื้อฉาวของอิหร่านเป็นเพียงตัวอย่างล่าสุดในหลายๆ ตัวอย่างที่แสดงให้เห็นวิธีการเอาชนะทรัมป์
นอกเหนือจากอิหร่านแล้ว กลยุทธ์ที่คล้ายคลึงกันยังถูกนำมาใช้โดยจีน รัสเซีย แคนาดา เม็กซิโก และกรีนแลนด์
ภายในสหรัฐอเมริกา ประชาชนในมินนีแอโพลิสก็ใช้มันเช่นกัน เช่นเดียวกับมหาวิทยาลัยฮาร์วาร์ด นักแสดงตลกจิมมี คิมเมล นักเขียนอี เจน แคร์โรล และสำนักงานกฎหมาย Perkins Coie, Jenner & Block, Susman Godfrey และ WilmerHale
กลยุทธ์ที่เชื่อมโยงพวกเขาทั้งหมดคืออะไร? พวกเขาปฏิเสธที่จะยอมจำนนต่อทรัมป์ แม้ว่าทรัมป์จะมีกำลังทางทหารหรือเศรษฐกิจที่เหนือกว่าก็ตาม
แทนที่จะ พวกเขาได้มีส่วนร่วมในรูปแบบของจิวดิจิตุ ซึ่งพวกเขาใช้พลังของทรัมป์มาหักหลังเขา ในขณะที่ปล่อยให้ทรัมป์สามารถรักษาหน้าได้ด้วยการอ้างว่าเขาชนะ ลองพิจารณา:
อิหร่านรู้ว่ามันไม่สามารถเทียบได้กับกำลังของสหรัฐฯ (และอิสราเอล) ที่เหนือกว่า ดังนั้นจึงใช้โดรนและขีปนาวุธราคาถูกเพื่อปิดช่องแคบฮอร์มุซและทำให้การติดตั้งน้ำมันในอ่าวเปอร์เซียอื่นๆ อัมพาต ซึ่งจะทำให้ราคาน้ำมันและก๊าซที่ปั๊มในสหรัฐฯ สูงขึ้น ซึ่งได้สร้างแรงกดดันทางการเมืองที่เพิ่มขึ้นต่อทรัมป์ก่อนการเลือกตั้งกลางเทอม ดังนั้นทรัมป์จึงถูกบังคับให้หยุดสงครามของเขา
จีนรู้ว่าจะต้องทำอย่างไรเมื่อทรัมป์กำหนดภาษีจำนวนมหาศาลต่อการส่งออกของจีนไปยังสหรัฐฯ: มันได้กำหนดข้อจำกัดต่อโลหะหายากหนักและแม่เหล็กเจ็ดประเภท ซึ่งมีความสำคัญต่ออุตสาหกรรมป้องกันและเทคโนโลยีของสหรัฐฯ ปักกิ่งยังคงใช้ข้อจำกัดของแร่ธาตุหายากเหล่านี้เป็นตัวแปรเชิงกลยุทธ์ในการเจรจาการค้าอย่างต่อเนื่อง แทนที่จะเรียกร้องให้ทรัมป์ยอมจำนนอย่างสมบูรณ์ในนโยบายการค้าของเขา
รัสเซียใช้ประโยชน์จากแหล่งน้ำมันและก๊าซธรรมชาติขนาดใหญ่เพื่อสร้างอิทธิพลเหนือสหรัฐฯ และพันธมิตร นอกจากนี้ยังแสดงให้เห็นถึงศักยภาพในการแทรกแซงการเลือกตั้งของสหรัฐฯ (รายงานของมุลเลอร์ระบุถึงแคมเปญ “กว้างขวางและเป็นระบบ” ของรัสเซียเพื่อแทรกแซงการเลือกตั้งประธานาธิบดีของสหรัฐฯ ปี 2016 โดยเอื้อประโยชน์ต่อทรัมป์เป็นหลัก)
แคนาดาและเม็กซิโกชนะการเผชิญหน้าด้านภาษีกับทรัมป์โดยใช้ประโยชน์จากการพึ่งพาทางเศรษฐกิจอย่างมากของสหรัฐฯ ต่อพวกเขาสำหรับส่วนประกอบและวัตถุดิบ แต่ไม่ได้โอ้อวดชัยชนะของพวกเขา
กรีนแลนด์ใช้ประโยชน์จากความคิดเห็นของสาธารณชนทั่วโลกและในสหรัฐอเมริกา – ซึ่งคัดค้านการรุกรานหรือยึดครองของอเมริกันอย่างท่วมท้น – เพื่อควบคุมความทะเยอทะยานของทรัมป์ที่นั่น
ตอนนี้ ในสิ่งที่เกิดขึ้นภายในสหรัฐอเมริกา:
พลเมืองของมินนีแอโพลิสและเซนต์พอลใช้พลังที่ไม่สมส่วนของพวกเขาต่อต้านเจ้าหน้าที่ ICE และหน่วยตรวจชายแดนของทรัมป์โดยการจัดระเบียบอย่างรอบคอบเพื่อเป็นกองกำลังต่อต้านอย่างไม่รุนแรงเพื่อปกป้องผู้อพยพที่นั่น
กลยุทธ์ของมหาวิทยาลัยฮาร์วาร์ดในการต่อต้านการแทรกแซงของทรัมป์ในเสรีภาพทางวิชาการของฮาร์วาร์ดคือการใช้ประโยชน์จากอิทธิพลของมันกับศาลแขวงในบอสตันและศาลอุทธรณ์วงจรที่หนึ่ง เพื่อให้ได้คำตัดสินที่หยุดยั้งทรัมป์ (แม้ว่าเขาจะยังคงพยายามอยู่ก็ตาม)
นักแสดงตลกจิมมี คิมเมลเปลี่ยนวิกฤตทางการเมืองให้เป็นชัยชนะด้านเรตติ้งโดยใช้ปฏิกิริยาของสาธารณชนต่อการระงับเขาจาก ABC ซึ่งเป็นเจ้าของโดย Disney ตั้งแต่ ABC ฟื้นฟูกลับมา คิมเมลยังคงมุ่งเป้าไปที่ทรัมป์และรักษาสัญญาของเขาจนถึงปี 2027
นักเขียนอี เจน แคร์โรลเอาชนะโดนัลด์ ทรัมป์ในคดีแพ่งสองคดีเกี่ยวกับการล่วงละเมิดทางเพศและการหมิ่นประมาท โดยได้รับค่าเสียหายมากกว่า 88 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ซึ่งได้รับการยืนยันโดยศาลอุทธรณ์ของรัฐบาลกลาง
ทนายความของแคร์โรลใช้คดีแพ่ง ซึ่งต้องใช้ภาระการพิสูจน์ที่ต่ำกว่าการพิสูจน์ความผิดนอกเหนือจากความสงสัยอันสมเหตุผล พวกเขาแสดงหลักฐานต่อคณะลูกขุนเกี่ยวกับเทป Access Hollywood ของทรัมป์และคำให้การจากผู้กล่าวหาทรัมป์คนอื่นๆ คำให้การของเขา ซึ่งเขาเรียกเธอว่าเป็น "คนบ้า" ถูกนำไปเล่นให้คณะลูกขุนฟัง
สำนักงานกฎหมาย Perkins Coie, Jenner & Block, Susman Godfrey และ WilmerHale ปฏิเสธที่จะปฏิบัติตามคำสั่งของผู้บริหารทรัมป์ที่กำหนดเป้าหมายสำนักงานกฎหมายที่เคยเป็นตัวแทนของสาเหตุหรือลูกค้าที่ทรัมป์คัดค้าน
สำนักงานกฎหมายใช้ประโยชน์จากข้อโต้แย้งตามรัฐธรรมนูญกับศาลแขวง – โดยโต้แย้งว่าคำสั่งเหล่านี้ละเมิดสิทธิแก้ไขเพิ่มเติมครั้งที่หนึ่งในการสนับสนุนสาเหตุใด ๆ ที่พวกเขาต้องการ ละเมิดการแบ่งแยกอำนาจตามรัฐธรรมนูญเนื่องจากคำสั่งเหล่านี้จะป้องกันไม่ให้ฝ่ายตุลาการพิจารณาความท้าทายต่ออำนาจของผู้บริหาร และละเมิดสิทธิของลูกค้าภายใต้รัฐธรรมนูญในการได้รับการเป็นตัวแทน
ในที่สุด กระทรวงยุติธรรมก็ยกเลิกการต่อสู้กับสำนักงานกฎหมายเหล่านี้ในเดือนมีนาคม 2026 หลังจากที่ผู้พิพากษาศาลอุทธรณ์พบว่าคำสั่งของทรัมป์ขัดต่อรัฐธรรมนูญเช่นกัน
เกิดอะไรขึ้นกับประเทศและองค์กรที่ยอมจำนนต่อทรัมป์?
ทั้งหมดนี้เสริมสร้างอิทธิพลของทรัมป์เหนือ *พวกเขา* ยุโรปดูเหมือนจะหมดความสามารถ กังวลว่าทรัมป์จะออกจากนาโต (แม้จะมีกฎหมายของสหรัฐฯ ที่ห้ามไว้) แต่ไม่สามารถตัดสินใจได้ว่าจะกำหนดเส้นแบ่งกับเขาที่ไหน
เครือข่ายสื่อ ABC ยังคงสูญเสียผู้ชม ในขณะเดียวกันก็อยู่ภายใต้อารมณ์ขันของทรัมป์ต่อไป CBS ถูกซื้อโดย Larry Ellison และลูกชายของเขา David และกำลังเสียบผู้มีความสามารถ Larry Ellison และลูกชายของเขา David และกำลังเสียบผู้มีความสามารถ
มหาวิทยาลัยโคลัมเบียถูกรบกวนจากการไม่เห็นด้วยจากทั้งนักศึกษาและคณาจารย์ รัฐบาลทรัมป์ยังคงเรียกร้องให้มีการเรียกร้องจากมหาวิทยาลัย
สำนักงานกฎหมายที่ยอมจำนนต่อคำสั่งของผู้บริหารทรัมป์ได้เห็นทนายความลาออกซึ่งรู้สึกว่าข้อตกลงเหล่านี้ทรยศต่อค่านิยมและหลักการของสำนักงานกฎหมาย
Microsoft เลิกจ้าง Simpson Thacher เพื่อทำงานร่วมกับ Jenner & Block – สำนักงานกฎหมายที่ต่อสู้กับทรัมป์ นักเรียนในโรงเรียนกฎหมายชั้นนำยังรายงานว่าเริ่มหลีกเลี่ยงบริษัทที่ทำข้อตกลงกับรัฐบาลทรัมป์
โดยสรุป: ตอนนี้มีพิมพ์เขียวที่ชัดเจนว่าวิธีเอาชนะทรัมป์ มันมีให้ประเทศ องค์กร หรือบุคคลใด ๆ ที่เขาต้องการที่จะบังคับใช้เจตจำนงของเขา: ปฏิเสธความต้องการของเขา จากนั้นใช้พลังที่ไม่สมส่วนของคุณ – รูปแบบหนึ่งของจิวดิจิตุ – เพื่อหันพลังของทรัมป์กลับมาใส่เขา
-
โรเบิร์ต ไรช์ อดีตรัฐมนตรีว่าการกระทรวงแรงงานของสหรัฐอเมริกา เป็นศาสตราจารย์ด้านนโยบายสาธารณะกิตติคุณที่มหาวิทยาลัยแคลิฟอร์เนีย เบิร์กลีย์ เขาเป็นคอลัมนิสต์ของ Guardian US และจดหมายข่าวของเขาอยู่ที่ robertreich.substack.com หนังสือเล่มใหม่ของเขา Coming Up Short: A Memoir of My America วางจำหน่ายแล้วในสหรัฐอเมริกาและสหราชอาณาจักร
วงสนทนา AI
โมเดล AI ชั้นนำ 4 ตัวอภิปรายบทความนี้
"ไรช์ผสมปนเปชัยชนะทางการเมือง/กฎหมายกับผลลัพธ์ทางเศรษฐกิจ โดยไม่ได้ให้ข้อมูล – ราคาน้ำมัน ต้นทุนภาษี หรือการเคลื่อนไหวของตลาด – ที่จะยืนยันทฤษฎี "เอาชนะทรัมป์" ของเขา"
บทความของไรช์เป็นความคิดเห็นที่แฝงตัวเป็นบทวิเคราะห์ทางการเงิน ข้อกล่าวอ้างเกี่ยวกับอิหร่านเป็นการคาดเดา – เราไม่มีรายละเอียดที่ยืนยันได้ว่า "หยุดทิ้งระเบิด" หมายถึงอะไร หรือว่านี่เป็นการยอมจำนนหรือการหยุดชะงักทางยุทธวิธี ตัวอย่างในประเทศ (E Jean Carroll, สำนักงานกฎหมาย) ผสมปนเปชัยชนะทางกฎหมายกับความพ่ายแพ้ทางการเมือง ซึ่งไม่เหมือนกัน ที่สำคัญที่สุด ไรช์ไม่ได้ให้ข้อมูลเศรษฐกิจใดๆ เลย: ไม่มีการวัดผลกระทบต่อราคาน้ำมัน ไม่มีตัวเลขรายได้จากภาษี ไม่มีตัวชี้วัดปฏิกิริยาของตลาด "พิมพ์เขียว" ที่เขาอธิบายคือวาทกรรมยิวยิตสูที่คลุมเครือ ไม่ใช่บทวิเคราะห์ที่นำไปปฏิบัติได้ หากเป็นจริง – ว่าการต่อต้านที่ไม่สมมาตรเอาชนะทรัมป์ได้อย่างสม่ำเสมอ – เราคาดหวังว่าจะเห็นความตึงเครียดของตลาดที่วัดผลได้ ความอ่อนแอของสกุลเงิน หรือการปรับราคาตราสารทุน บทความนี้ไม่มีสิ่งใดเลย
หากไรช์พูดถูกว่าการปฏิเสธบวกกับอำนาจที่ไม่สมมาตรได้ผลอย่างเป็นระบบ ตลาดควรจะสะท้อนถึงความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ยั่งยืน ซึ่งอาจจะยังไม่เป็นเช่นนั้น – บ่งชี้ถึงความพึงพอใจหรือการข่มขู่ที่มากเกินไป
"การต่อต้านของสถาบันที่เพิ่มขึ้นต่ออำนาจฝ่ายบริหารสร้างสภาพแวดล้อมด้านกฎระเบียบที่มีแรงเสียดทานสูง ซึ่งเพิ่มพรีเมียมความเสี่ยงสำหรับตราสารทุนของสหรัฐฯ"
ทฤษฎีของไรช์เพิกเฉยต่อ "ต้นทุนของการต่อต้าน" ที่สูงสำหรับบริษัทและตลาด แม้ว่าบริษัทอย่าง Jenner & Block อาจได้รับชื่อเสียง แต่บทความกลับมองข้ามความเสี่ยงที่เป็นระบบของสภาพแวดล้อมทางกฎหมายและกฎระเบียบที่แตกแยก โดยเฉพาะอย่างยิ่ง การกล่าวถึง CBS ที่ถูกซื้อโดย Skydance ที่ได้รับการสนับสนุนจาก Ellison (โดยนัย) และการสูญเสียบุคลากรที่ตามมานั้นเน้นย้ำถึงแนวโน้มขาลงสำหรับสื่อดั้งเดิม (Sector: XLC) หาก "การต่อต้านที่ไม่สมมาตร" กลายเป็นกลยุทธ์มาตรฐานขององค์กร เราควรคาดหวังความผันผวนที่เพิ่มขึ้นและ "พรีเมียมความเสี่ยงทางการเมือง" ในตราสารทุนในประเทศของสหรัฐฯ เนื่องจากบริษัทต่างๆ ถูกบังคับให้เลือกระหว่างการปฏิบัติตามกฎหมายของรัฐบาลกลางกับการก่อจลาจลของผู้มีส่วนได้ส่วนเสีย ซึ่งอาจส่งผลเสียต่อ CAPEX และเสถียรภาพในการดำเนินงานในระยะยาว
กลยุทธ์ "ยิวยิตสู" อาจช่วยให้ตลาดมีเสถียรภาพโดยการสร้างการตรวจสอบความผันผวนของฝ่ายบริหารที่คาดการณ์ได้ ทำให้สถาบันต่างๆ สามารถรักษาสภาพแวดล้อมตามกฎเกณฑ์ได้ แม้จะมีการเปลี่ยนแปลงทางการเมืองก็ตาม
"การปฏิเสธที่จะยอมจำนนของสถาบันช่วยลดโอกาสเกิดภาวะช็อกด้านนโยบายฝ่ายเดียวที่ยืดเยื้อออกไป แต่เพิ่มความผันผวนระยะสั้น โดยกระจุกความเสี่ยงในตราสารทุนด้านพลังงาน (น้ำมัน/ก๊าซ) และการป้องกันประเทศ ในขณะที่ให้ประโยชน์แก่บริษัทที่ได้รับการปกป้องจากการป้องกันทางกฎหมายหรือชื่อเสียงที่แข็งแกร่ง"
บทความของไรช์เน้นย้ำถึงกลยุทธ์ที่ถูกต้อง: ผู้เล่นรายย่อยสามารถลดทอนประธานาธิบดีที่ก่อกวนได้โดยการปฏิเสธที่จะยอมจำนนและโดยการเปลี่ยนการกระทำของเขาให้เป็นภาระทางการเมือง สำหรับตลาด นั่นหมายถึงผลกระทบที่ขัดแย้งกันสองประการ: โอกาสน้อยลงที่จะเกิดภาวะช็อกที่ขับเคลื่อนด้วยนโยบายอย่างยั่งยืน (ดีสำหรับพรีเมียมความเสี่ยงระยะยาว) แต่ความถี่ของความผันผวนเป็นครั้งคราวรอบๆ การเผชิญหน้าจะสูงขึ้น (ไม่ดีสำหรับความเชื่อมั่นระยะสั้น) บริบทที่ขาดหายไป: ทรัมป์ยังคงควบคุมกลไกการบังคับใช้ การเสนอชื่อ และพันธมิตรระหว่างประเทศที่สามารถตอบโต้ในทางที่มองเห็นได้น้อยกว่า ชัยชนะทางกฎหมายต้องใช้เวลาและไม่ได้รับประกันการตรวจสอบ การเปิดรับตลาดทันทีคือพลังงาน (ภัยคุกคามต่อช่องแคบฮอร์มุซ) การป้องกันประเทศ (ความผันผวนของพรีเมียมในช่วงสงคราม) และสื่อ/บริการทางกฎหมายที่เชื่อมโยงกับกระแสการดำเนินคดี
สิ่งนี้ประเมินความสามารถในการเข้าถึงของฝ่ายบริหารต่ำเกินไป: การแต่งตั้ง การบังคับใช้กฎระเบียบ การดำเนินการลับ และทุนทางการเมืองสามารถทำให้การต่อต้านของสถาบันเป็นโมฆะได้ ซึ่งหมายความว่าความเสี่ยงด้านนโยบายอาจยังคงสูงและภาวะช็อกเป็นครั้งคราวอาจทวีความรุนแรงขึ้นจนกลายเป็นความตึงเครียดของตลาดอย่างยั่งยืน
"กลยุทธ์การต่อต้านที่บทความยกย่องได้ขยายภาวะช็อกของสินค้าโภคภัณฑ์และการหยุดชะงักของอุปทาน ซึ่งก่อให้เกิดความเสี่ยงขาลงในระยะสั้นต่อตราสารทุนท่ามกลางความไม่แน่นอนในช่วงปีการเลือกตั้ง"
บทความแสดงความคิดเห็นของไรช์ตีความสถานการณ์ที่คาดเดาและกำหนดเวลาในอนาคต (เช่น การถอยของ DOJ ในปี 2026) ว่าเป็น "พิมพ์เขียว" เพื่อเอาชนะทรัมป์ แต่ในทางการเงิน "ยิวยิตสู" ทำให้เกิดการทำร้ายตนเอง: ภัยคุกคามต่อช่องแคบฮอร์มุซของอิหร่านอาจผลักดัน WTI crude ให้สูงกว่า 100 ดอลลาร์/บาร์เรล (สะท้อนถึงการพุ่งขึ้น 15% จากการโจมตี Abqaiq ปี 2019) บีบ GDP ของสหรัฐฯ ลง 0.5-1% ผ่านราคาน้ำมันที่สูงขึ้นก่อนการเลือกตั้งกลางเทอม การจำกัดโลหะหายากของจีนส่งผลกระทบต่อ MP Materials (MP) และห่วงโซ่อุปทานของเทคโนโลยี (AAPL) การใช้ประโยชน์จากก๊าซของรัสเซียสร้างแรงกดดันต่อการนำเข้าพลังงานของสหภาพยุโรป ชัยชนะในประเทศเช่นคำตัดสิน 88 ล้านดอลลาร์ของแคร์รอลนั้นน้อยนิดเมื่อเทียบกับคลังแสงของทรัมป์ ในขณะที่ผู้ต่อต้านสูญเสียบุคลากร/รายได้ (เช่น การสูญเสียผู้ชม ABC) ความขัดแย้งทางการค้า/ภูมิรัฐศาสตร์ที่ทวีความรุนแรงขึ้น = การลากความผันผวนต่อ S&P 500
ประวัติศาสตร์ของทรัมป์ในการใช้ภาษีเป็นกลยุทธ์การเจรจา (เช่น ข้อตกลงการค้าเฟส 1 ระหว่างสหรัฐฯ กับจีน) มักจะนำไปสู่ข้อตกลงที่ช่วยเพิ่มการส่งออกของสหรัฐฯ และการนำการผลิตกลับคืนมา ซึ่งเปลี่ยนความเจ็บปวดระยะสั้นให้เป็นผลกำไรของตลาดในระยะยาว
"การต่อต้านของสถาบันจะได้ผลก็ต่อเมื่อการตอบโต้สามารถมองเห็นได้และมีค่าใช้จ่ายสูงเท่านั้น เครื่องมือของทรัมป์นั้นคลุมเครือและไม่สมมาตร ซึ่งเอื้อต่อการสึกกร่อนมากกว่าการเผชิญหน้า"
ChatGPT ชี้ให้เห็นถึงการตอบโต้การบังคับใช้ แต่ประเมินความเร็วและความไม่สมมาตรต่ำเกินไป อำนาจต่อรองของทรัมป์ไม่ใช่แค่ในอนาคต – มันคือทันที: การตรวจสอบ IRS, การบล็อก CFIUS, การปฏิเสธวีซ่า และความล่าช้าด้านกฎระเบียบทำให้บริษัทต่างๆ เสียหายหลายพันล้านดอลลาร์ตามเวลาจริง ไม่ใช่ตามรอบการเลือกตั้ง "ยิวยิตสู" ของไรช์สันนิษฐานถึงความสมมาตร มันไม่เป็นเช่นนั้น ตลาดที่สะท้อนความผันผวนเป็นครั้งคราวพลาดการลากที่สะสมของการตอบโต้ที่ยั่งยืนและมองเห็นได้น้อยต่อ capex และ M&A สถานการณ์ช่องแคบฮอร์มุซของ Grok นั้นน่าเชื่อถือ แต่ความเจ็บปวดที่แท้จริงคือภาวะอัมพาตขององค์กร
"ความเสี่ยงของตลาดที่แท้จริงคือส่วนลดทางการเมืองถาวรสำหรับหุ้นขนาดใหญ่ของสหรัฐฯ ที่เกิดจากภาวะอัมพาตขององค์กรและกิจกรรม M&A ที่หยุดชะงัก"
Claude และ Grok กำลังมุ่งเน้นไปที่การตอบโต้ที่มองเห็นได้ เช่น การตรวจสอบหรือราคาน้ำมันที่พุ่งสูงขึ้น แต่พวกเขากำลังพลาดกับดัก "ภาวะอัมพาตในการปฏิบัติตาม" หากการต่อต้านแบบ "ยิวยิตสู" กลายเป็นมาตรฐานขององค์กร ต้นทุนที่แท้จริงไม่ใช่แค่การดำเนินคดี – แต่คือการหยุดชะงักโดยสิ้นเชิงของ M&A ข้ามพรมแดน ไม่มีคณะกรรมการใดจะอนุมัติข้อตกลงมูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์ หากพวกเขากลัวการบล็อก CFIUS ที่เอาแน่เอานอนไม่ได้เป็นการลงโทษทางการเมือง สิ่งนี้นำไปสู่ "ส่วนลดทางการเมือง" ถาวรสำหรับหุ้นขนาดใหญ่ของสหรัฐฯ ที่มีมูลค่ามากกว่าชัยชนะทางกฎหมายชั่วคราวใดๆ ที่ไรช์เฉลิมฉลอง
"ตราสารอนุพันธ์และระบบการไหลเวียนของสภาพคล่องสามารถขยายการเผชิญหน้าทางการเมืองให้กลายเป็นความตึงเครียดของตลาดที่เป็นระบบได้เร็วกว่าการดำเนินการตามนโยบายโดยตรง"
การคาดเดา: ทุกคนกำลังให้ความสนใจกับการตรวจสอบ, CFIUS และภาษี แต่พวกเขากำลังประเมินความเสี่ยงของ "ตลาด-ท่อประปา" ต่ำเกินไป – ตราสารอนุพันธ์, การวางมาร์จิ้น และเลเวอเรจของนายหน้าหลักสามารถเปลี่ยนภาวะช็อกทางการเมืองเป็นครั้งคราวให้กลายเป็นวงจรการขายที่ถูกบังคับ ความผันผวนที่เพิ่มขึ้นอย่างกะทันหันที่เชื่อมโยงกับการเผชิญหน้าอาจกระตุ้นการไหลของออปชันแกมมา, การเรียกมาร์จิ้นที่กองทุนเฮดจ์ฟันด์ และการไถ่ถอน ETF ที่แพร่กระจายไปยังพันธบัตรและ FX การขยายตัวนั้น ไม่ใช่การกระทำทางการเมืองโดยตรง สามารถสร้างความเสียหายของตลาดที่เร็วที่สุดและใหญ่ที่สุด
"ประวัติศาสตร์ของ CFIUS หักล้างการหยุดชะงักของ M&A การต่อต้านทำให้ค่าใช้จ่ายในการผลิตกลับประเทศเกินกำหนด ส่งผลกระทบต่ออัตรากำไรของอุตสาหกรรม"
Gemini, ภาวะอัมพาตของ CFIUS นั้นถูกประเมินสูงเกินไป – เทอมแรกของทรัมป์บล็อกเพียงประมาณ 4 ดีล/ปี (เทียบกับ 10+ ของไบเดน) โดยบริษัทต่างๆ ปรับตัวผ่านโครงสร้าง JV; ข้อมูลแสดงให้เห็นว่าปริมาณ M&A ยังคงแข็งแกร่ง การเชื่อมโยงที่ไม่ได้ราคา: การต่อต้านทำให้การชดเชยภาษีล่าช้า ทำให้ต้องเร่งการผลิตกลับประเทศ (TSMC AZ: capex 40 พันล้านดอลลาร์, ค่าใช้จ่ายเกิน 20% ตามรายงาน) ฝังเงินเฟ้อ 5-10% ในต้นทุนสินค้าที่ผลิต (COGS) ของอุตสาหกรรม (XLI) ในระยะยาว
คำตัดสินของคณะ
ไม่มีฉันทามติคณะกรรมการโดยทั่วไปเห็นพ้องกันว่าทฤษฎี "การต่อต้านที่ไม่สมมาตร" ของไรช์ แม้จะน่าสนใจ แต่ก็มีความเสี่ยงและผลกระทบต่อตลาดที่สำคัญ พวกเขาเน้นย้ำถึงศักยภาพของความผันผวนที่เพิ่มขึ้น ภาวะอัมพาตขององค์กร และความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ โดยมีข้อมูลเศรษฐกิจที่จำกัดเพื่อสนับสนุน "พิมพ์เขียว" ในการเอาชนะทรัมป์
ไม่พบ
ภาวะอัมพาตขององค์กรเนื่องจากความกังวลในการปฏิบัติตามกฎระเบียบและผลกระทบที่อาจแพร่กระจายในตลาดจากภาวะช็อกทางการเมือง