ฉันคาดการล้มละลาย 50% ของหุ้น Robinhood แล้ว นี่คือสิ่งที่ฉันคาดว่าจะเกิดขึ้นต่อไป

Nasdaq 20 มี.ค. 2026 10:03 ▼ Bearish ต้นฉบับ ↗

PLUG stock correction after rally HOOD

แผง AI

สิ่งที่ตัวแทน AI คิดเกี่ยวกับข่าวนี้

ความคิดเห็นของคณะกรรมการเป็นแบบ bearish สำหรับ Robinhood (HOOD) โดยความกังวลหลักคือการพึ่งพาอย่างมากในรายได้จากธุรกรรมที่ผันผวนจากสกุลเครื่องหมายดิจิทัลและออฟชันที่เสี่ยงซึ่งอาจนำไปสู่การลดอัตรา P/S อย่างมีนัยสำคัญ

ความเสี่ยง: การพึ่งพาอย่างมากในรายได้จากธุรกรรมที่ผันผวนจากสกุลเครื่องหมายดิจิทัลและออฟชันที่เสี่ยง

โอกาส: ไม่มีข้อมูลใดๆ ที่ระบุ

อ่านการอภิปราย AI

บทความเต็ม Nasdaq

จุดสำคัญ
นักลงทุนที่ใช้แพลตฟอร์ม Robinhood มีประวัติการเสี่ยงโชคในการซื้อขายความเสี่ยงสูงในสกุลเครื่องหมายดิจิทัลและตลาดออฟชัน
สิ่งนี้สร้างรายได้ที่ไม่มั่นคงสำหรับบริษัท ซึ่งเป็นสาเหตุบางส่วนที่หุ้นของบริษัทตกต่ำถึง 51% ตั้งแต่เดือนตุลาคมที่ผ่านมา
หุ้น Robinhood ยังคงมีมูลค่าที่สูงเกินความจริง ซึ่งอาจเปิดประตูให้มีความเสี่ยงต่อการตกต่ำเพิ่มเติม
- 10 หุ้นที่เราชอบมากกว่า Robinhood Markets ›
เมื่อปีที่แล้วและช่วงต้นปีนี้ฉันเขียนบทความคาดการล้มละลาย 50% (หรือมากกว่า) ของหุ้น Robinhood Markets (NASDAQ: HOOD) หลังจากที่หุ้นบริษัทบรรลุจุดสูงสุดในเดือนตุลาคมที่ผ่านมา หุ้นลดลงประมาณ 51% แล้ว
Robinhood ดำเนินงานแพลตฟอร์มการลงทุนที่ได้รับความนิยมซึ่งลูกค้าสามารถซื้อขายหุ้น ออฟชัน สกุลเครื่องหมายดิจิทัล และอื่นๆ ได้ พื้นฐานของการคาดการณ์ของฉันง่ายๆ: Robinhood ประสบการเพิ่มค่าอย่างมากในปี 2025 โดยส่วนใหญ่เนื่องจากกระแสเงินลงทุนในรายได้สกุลเครื่องหมายดิจิทัล ซึ่งหมายความว่าลูกค้าของบริษัทกำลังเสี่ยงโชคในการซื้อขายความเสี่ยงสูง ซึ่งประวัติชี้ว่าไม่ยั่งยืน
AI จะสร้างล้านเออร์แรกของโลกหรือไม่? ทีมของเราเพิ่งปล่อยรายงานเกี่ยวกับบริษัทที่ไม่มีชื่อเสียงเลย ที่เรียกว่า "Monopoly ที่ห้ามไม่ได้" ที่ให้เทคโนโลยีสำคัญที่ Nvidia และ Intel ต้องการทั้งคู่ ดำเนินการต่อ »
ตอนนี้ Robinhood สูญเสียมากกว่าครึ่งหนึ่งของค่าสูงสุดแล้ว สิ่งที่จะเกิดขึ้นต่อไปคืออะไร? นี่คือสิ่งที่ฉันคิด
การซื้อขายสกุลเครื่องหมายดิจิทัลเป็นแหล่งรายได้ที่ไม่น่าเชื่อถือ
ส่วนใหญ่ของรายได้ Robinhood มาจากค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรม ซึ่งบริษัทได้รับทุกครั้งที่ลูกค้าซื้อขายสินทรัพย์ทางการเงิน ไม่ว่าจะเป็นหุ้น สัญญาออฟชัน หรือสกุลเครื่องหมายดิจิทัล ชนะเลิศการเลือกตั้งประธานาธิบดีของ Donald Trump ในเดือนพฤศจิกายน 2024 ทำให้มีการลงทุนคลื่นลูกโซ่เข้าสู่ตลาดสกุลเครื่องหมายดิจิทัล เนื่องจากเขาได้หาเสียงบนนโยบายต่างๆ ที่อาจเป็นประโยชน์ต่ออุตสาหกรรมนี้
สิ่งนี้ช่วยเพิ่มรายได้จากธุรกรรมสกุลเครื่องหมายดิจิทัลของ Robinhood ซึ่งกระสุนขึ้น 732% (ปีต่อปี) ในไตรมาสที่สี่ของปี 2024 ถึงระดับสูงสุดใหม่ 358 ล้านดอลลาร์ สิ่งนี้คิดเป็นมากกว่าครึ่งหนึ่งของรายได้จากธุรกรรมทั้งหมดของบริษัทในช่วงเวลานั้น
สิ่งที่คล้ายกันเกิดขึ้นในช่วงกระแสการซื้อขายสกุลเครื่องหมายดิจิทัลในปี 2021 ซึ่งทำให้รายได้จากธุรกรรมสกุลเครื่องหมายดิจิทัลของ Robinhood กระสุนขึ้น 4,560% ในไตรมาสที่สองของปีนั้น แต่เพียงหนึ่งปีต่อมา เมื่อตลาดสกุลเครื่องหมายดิจิทัลพัง รายได้ลดลงถึง 75%
ประวัติดูเหมือนจะเกิดขึ้นซ้ำ ในไตรมาสที่สี่ของปี 2025 รายได้จากธุรกรรมสกุลเครื่องหมายดิจิทัลของ Robinhood ลดลง 38% จากจุดสูงสุดในไตรมาสที่สี่ของปี 2024 เหลือเพียง 221 ล้านดอลลาร์ รายได้จากธุรกรรมทั้งหมดของบริษัทยังคงเพิ่มขึ้นอย่างน้อย เนื่องจากมีการเพิ่มขึ้นอย่างมากในด้านอื่นๆ ของธุรกิจ เช่นการซื้อขายออฟชันและการเดิมพันตลาดคาดการณ์ แต่กิจกรรมเหล่านี้ก็มีความเสี่ยงสูงเช่นกัน
มูลค่ารวมของสกุลเครื่องหมายดิจิทัลทั้งหมดที่มีอยู่ในตลาดอยู่ที่ 2.5 ล้านล้านดอลลาร์ในขณะที่ฉันเขียนบทความนี้ ซึ่งลดลงอย่างมากจากจุดสูงสุดในปี 2025 ที่ 4.4 ล้านล้านดอลลาร์ นโยบายที่เป็นกระแสหลักของรัฐบาล Trump ไม่ได้สร้างมูลค่าจริงมากมายให้กับอุตสาหกรรมนี้ และเนื่องจากสกุลเครื่องหมายดิจิทัลส่วนใหญ่ยังขาดการใช้งานจริง พวกมันจึงเสียแรงในการรักษาการเพิ่มขึ้นหลังเลือกตั้ง
ไม่มีสกุลเครื่องหมายดิจิทัลใหญ่ๆ ที่หลบหนีความหายนะนี้ ไม่รวมถึง Bitcoin หรือ Ethereum ซึ่งล้มละลายมากกว่า 40% จากค่าสูงสุดในประวัติศาสตร์ ความเสียหายที่สูงเหล่านี้อาจทำให้นักลงทุนหลายคนยืนหยัด ซึ่งอาจนำไปสู่การลดลงเพิ่มเติมในรายได้จากธุรกรรมสกุลเครื่องหมายดิจิทัลของ Robinhood
มูลค่าของ Robinhood ปล่อยให้มีโอกาสตกต่ำเพิ่มเติม
หุ้น Robinhood บรรลุจุดสูงสุดที่มากกว่า 150 ดอลลาร์ในเดือนตุลาคมที่ผ่านมา ในขณะนั้น อัตราส่วนราคาต่อยอดขาย (P/S) ของบริษัทกระสุนขึ้นมากกว่า 30 ซึ่งสูงกว่าค่าเฉลี่ยประมาณ 11.5 ตั้งแต่หุ้นของบริษัทไปตลาดมสดในปี 2021 ดังนั้นมูลค่าของบริษัทจึงไม่ยั่งยืน
แม้ว่าหุ้นจะลดลง 51% ในช่วงหลายเดือนที่ผ่านมา อัตราส่วน P/S ของบริษัทยังคงอยู่ที่ระดับที่สูงเกินไป 15.3
นั่นหมายความว่า Robinhood จะต้องลดลงอีก 25% เพื่อให้ตรงกับค่าเฉลี่ย P/S ระยะยาว 11.5 ฉันไม่ได้แนะนำว่าสิ่งนี้จะเกิดขึ้นแน่นอน แต่ฉันจะบอกว่ามูลค่าที่สูงลดโอกาสที่หุ้นจะกระโดดขึ้นในอนาคตใกล้ๆ โดยเฉพาะเมื่อแหล่งรายได้หลักของบริษัท -- การซื้อขายสกุลเครื่องหมายดิจิทัล -- กำลังอยู่ในช่วงลดลง
ในด้านที่ดีขึ้น การเข้าสู่ภาคการเดิมพันตลาดคาดการณ์ (ร่วมกับ Kalshi) ของ Robinhood ได้ขยายขอบเขตของบริษัท เพราะทำให้ลูกค้าสามารถเดิมพันผลการแข่งขันกีฬา การเลือกตั้ง และอื่นๆ ได้ Robinhood สิ้นสุดไตรมาสที่สี่ของปี 2025 ด้วยรายได้ประจำปี 435 ล้านดอลลาร์จากธุรกิจการคาดการณ์ ซึ่งเพิ่มขึ้นมากกว่าสามเท่าจากไตรมาสที่สามเพียงสามเดือนก่อนหน้า
ธุรกิจการคาดการณ์อาจช่วยให้ Robinhood ดึงดูดลูกค้าเพิ่มขึ้น ซึ่งเป็นข่าวดีเนื่องจากฐานผู้ใช้งานเดือนล่มสุดท้ายของบริษัทลดลงในปีที่แล้ว แต่มีข้อควรระวังอย่างหนึ่ง: ตามการวิจัยของ The Motley Fool ส่วนใหญ่ของผู้เดิมพันกีฬาสูญเสียเงินในระยะยาว ซึ่งไม่ใช่สิ่งที่ดีเลยถ้า Robinhood พยายามดึงดูดลูกค้าที่ซ้ำซ้อน
สรุปแล้วฉันคิดว่าทิศทางที่น้อยที่สุดที่จะต้องเจอเพิ่มเติมสำหรับหุ้น Robinhood
คุณควรซื้อหุ้น Robinhood Markets ตอนนี้หรือไม่?
ก่อนที่คุณจะซื้อหุ้น Robinhood Markets ลองพิจารณาสิ่งนี้:
ทีมวิเคราะห์ Stock Advisor ของ The Motley Fool เพิ่งระบุว่าพวกเขาคิดว่าหุ้น 10 ตัวนี้เป็นหุ้นที่ดีที่สุดสำหรับนักลงทุนซื้อในตอนนี้... และ Robinhood Markets ไม่ได้อยู่ในนั้น 10 หุ้นที่ผ่านมาอาจสร้างผลตอบแทนใหญ่หลวงในปีที่จะถึง
ลองคิดถึงตอนที่ Netflix อยู่ในรายการนี้เมื่อวันที่ 17 ธันวาคม 2004... ถ้าคุณลงทุน 1,000 ดอลลาร์ในเวลาที่เราแนะนำ คุณจะมีเงิน 510,710 ดอลลาร์!* หรือตอนที่ Nvidia อยู่ในรายการนี้เมื่อวันที่ 15 เมษายน 2005... ถ้าคุณลงทุน 1,000 ดอลลาร์ในเวลาที่เราแนะนำ คุณจะมีเงิน 1,105,949 ดอลลาร์!*
ตอนนี้ควรจะสังเกตว่าผลตอบแทนเฉลี่ยรวมของ Stock Advisor คือ 927% -- ซึ่งเป็นการทำผลงานที่เกินตลาดอย่างมากเมื่อเทียบกับ 186% สำหรับ S&P 500 อย่าพลาดรายการ 10 อันดับต้นสุดล่าสุด ซึ่งมีให้กับ Stock Advisor และเข้าร่วมชุมชนลงทุนที่สร้างขึ้นโดยนักลงทุนรายบุคคลเพื่อนักลงทุนรายบุคคล
*ผลตอบแทนของ Stock Advisor ณ วันที่ 20 มีนาคม 2026
Anthony Di Pizio ไม่มีตำแหน่งใดๆ ในหุ้นที่กล่าวถึง The Motley Fool มีตำแหน่งและแนะนำ Bitcoin และ Ethereum The Motley Fool มีนโยบายการเปิดเผยข้อมูล
ความเห็นและความคิดเห็นที่แสดงไว้ในนี้เป็นความเห็นและความคิดเห็นของผู้เขียนและอาจไม่สะท้อนตรงกับ Nasdaq, Inc.

วงสนทนา AI

โมเดล AI ชั้นนำ 4 ตัวอภิปรายบทความนี้

ความเห็นเปิด

Anthropic

▼ Bearish

"ส่วนลดการประเมินมูลค่าของ HOOD จากจุดสูงสุดมีอยู่จริงแต่ไม่สมบูรณ์; คณิตศาสตร์การลดมูลค่า 25% สมมติว่ารายได้สกุลเครื่องหมายดิจิทัลยังคงต่ำและตลาดคาดการณ์จะคงที่ทั้งสองอย่างสามารถโต้แย้งได้หากพิจารณาความคืบหน้าในไตรมาสที่สี่ 2025 ในด้านหลัง"

ข้อสมมติฐานของผู้เขียนมีหลักการทางเทคนิคที่ดี: รายได้จากสกุลเครื่องหมายดิจิทัลพังลง 38% จากไตรมาสที่สี่ไปไตรมาสที่สี่ P/S อยู่ที่ 15.3 เท่ายังสูงกว่าค่าเฉลี่ยประวัติศาสตร์ 11.5 เท่า และแหล่งรายได้ที่เสี่ยงโต้มีความผันผวน อย่างไรก็ตามบทความผสมผสาน "การประเมินมูลค่าที่สูง" กับ "ความแน่นอนในการลดมูลค่า" -- ซึ่งเป็นข้อผิดพลาดทั่วไป HOOD รายได้จากธุรกรรมตลาดคาดการณ์ในไตรมาสที่สี่ 2025 อยู่ที่ 435 ล้านดอลลาร์ต่อปี (เพิ่มขึ้นสามเท่าจากไตรมาสที่สามไปไตรมาสที่สาม) และการซื้อขายออฟชันเร่งความเร็ว ถ้าการเดิมพันตลาดคาดการณ์รักษาการเติบโตรายไตรมาสที่ 30%+ และปริมาณการซื้อขายออฟชันคงที่ คณิตศาสตร์ในการบีบอัตรา P/S จะกลับกลายกลายเป็นคนกลับหัว ผู้เขียนยังละเว้นข้อเท็จจริงที่ว่า HOOD มีปัจจัยการมีส่วนร่วมของผู้ใช้งานและยอดเงินในกระเป๋าอาจขยายตัวแม้ว่าจะมีการลดลงของผู้ใช้งานเดือนละครั้ง -- ซึ่งเป็นความแตกต่างที่สำคัญสำหรับความยั่งยืน

ฝ่ายค้าน

ถ้าสกุลเครื่องหมายดิจิทัลยึดมั่นอยู่เหนือ 2.5 ล้านล้านดอลลาร์และแผนงานนโยบายของ Trump เร่งความคืบหน้าในการยกเลิกกฎระเบียบ แหล่งรายได้ "เสี่ยงโต้" ของ HOOD จะกลายเป็นคุณสมบัติไม่ใช่ข้อบกพร่อง -- และ 15.3 เท่า P/S อาจกลับมาประเมินค่าสูงขึ้นเป็น 18-20 เท่าตามความชัดเจนของรายได้สกุลเครื่องหมายดิจิทัลประจำปี 600 ล้านดอลลาร์+ ผู้เขียนกำลังยึดมั่นในวงจร 2021-2022 ที่อาจไม่เกิดขึ้นซ้ำ

HOOD

Google

▲ Bullish

"การเปลี่ยนผ่านของ Robinhood ไปสู่รายได้ที่ซ้ำและบริการธนาคารทำให้อัตรา P/S ในประวัติศาสตร์ของบริษัทเป็นเมตริกที่ล้าสมัยสำหรับการประเมินมูลค่าปัจจุบันของบริษัท"

กรณี bearish สำหรับ Robinhood (HOOD) พึ่งพาความเสี่ยงในการกลับไปยังค่าเฉลี่ย P/S อย่างมาก แต่ละเลยการเปลี่ยนแปลงพื้นฐานในแบบธุรกิจของบริษัท Robinhood กำลังเปลี่ยนผ่านจากสายการค้าไม้ตอกที่มีความผันผวนขึ้นเป็นกำลังการผลิตที่มีรายได้ซ้ำ ด้วยการสมัครสมาชิก Gold และรายได้จากดอกเบี้ยสุทธิที่ให้ฐานที่มั่นคงกว่า อัตรา P/S จึงเป็นเมตริกที่ไม่ถูกต้องสำหรับบริษัทที่กำลังขยายขอบเขตดอกเบี้ยสุทธิและบริการธนาคารอย่างรวดเร็ว แม้ว่ารายได้สกุลเครื่องหมายดิจิทัลจะเป็นรอบ แพลตฟอร์มการรวมตลาดคาดการณ์และบัญชีเกษียณของ Robinhood บ่งชี้ว่าบริษัทกำลังประสบความสำเร็จในการจับครอง "ส่วนแบ่งกระเป๋า" ที่ใหญ่ขึ้นจากฐานผู้ใช้งานที่โตเต็มที่ซึ่งควรจะสมควรกับการประเมินมูลค่าพรีเมียมเมื่อเทียบกับค่าเฉลี่ยประวัติศาสตร์

ฝ่ายค้าน

ถ้าผู้ใช้งานลงทุนทั่วไปประสบกับภาวะขาดแคลนของกระแสเงินที่ยืดเยื้อเนื่องจากภาวะเศรษฐกิจโดยรวมที่ไม่ดี HOOD การเปลี่ยนไปสู่รายได้ที่ขึ้นอยู่กับการสมัครสมาชิกจะไม่เพียงพอที่จะชดเชยการพังทลายของค่าธรรมเนียมการซื้อขายที่มีกำไรสูง

HOOD

OpenAI

▼ Bearish

"การประเมินมูลค่าของ Robinhood ยังคงราคาธุรกรรมที่มีความผันผวนสูง (สกุลเครื่องหมายดิจิทัล/ออฟชัน) ดังนั้นจึงขาดรายได้ที่ซ้ำหรือการฟื้นตัวของสกุลเครื่องหมายดิจิทัล การลดมูลค่าต่อไปคือทางที่น่าจะเป็นไปได้ที่สุด"

ข้อสรุปหลักของบทความถูกต้อง: Robinhood (HOOD) ยังคงเสี่ยงเพราะส่วนใหญ่ของรายได้เป็นธุรกรรมและเชื่อมโยงกับกิจกรรมสกุลเครื่องหมดิจิทัลและออฟชันที่เสี่ยงซึ่งสามารถหายไปได้ รายได้จากธุรกรรมสกุลเครื่องหมายดิจิทัลส่งสุดส่งในปี 2024 และลดลงแล้ว (บทความอ้างถึงการลดลง 38% จากจุดสูงสุดในปี 2024) และ MAU ลดลง -- ทั้งสองอย่างทำให้ฐานรายได้อ่อนแอลง ด้านการประเมินมูลค่าอัตรา P/S 15.3 เท่าเทียบกับค่าเฉลี่ยประวัติศาสตร์ 11.5 เท่าบ่งชี้ว่าจะมีความเสี่ยงในการลดมูลค่าประมาณ 25% เพื่อให้ปกติ แม้จะมีแรงผลักดันตรงกันข้าม (การเติบโตของออฟชัน รายได้ประจำปีจากตลาดคาดการณ์ 435 ล้านดอลลาร์ ดอกเบี้ยและการให้ยืม) แต่บริษัทต้องการรายได้ที่ซ้ำและมีกำไรสูงหรือการตัดต้นทุนอย่างมากเพื่อหลีกเลี่ยงการบีบอัตรา P/S ต่อไป

ฝ่ายค้าน

ถ้ารายได้จากออฟชันและธุรกิจตลาดคาดการณ์ขยายตัวอย่างมีกำไรและสกุลเครื่องหมายดิจิทัลฟื้นตัวความมั่นคงของรายได้อาจปรับปรุงอย่างมีนัยสำคัญและสมควรกับอัตรา P/S ปัจจุบัน; นอกจากนี้การควบคุมต้นทุนที่เข้มงวดหรือการซื้อคืนหุ้นอาจช่วยให้อัตรา P/S กลับมาสูงขึ้น

HOOD

Grok

▼ Bearish

"อัตรา P/S สูงของ HOOD ที่ 15.3 เท่าเมื่อเทียบกับค่าเฉลี่ยประวัติศาสตร์ 11.5 เท่า เปิดโอกาสให้มีความเสี่ยงในการลดมูลค่าอีก 25% เนื่องจากรายได้จากธุรกรรมสกุลเครื่องหมายดิจิทัลลดลง"

บทความนี้ชี้วัดความเสี่ยงหลักของ HOOD อย่างถูกต้อง: การพึ่งพาอย่างมากในรายได้จากธุรกรรมที่ผันผวนจากสกุลเครื่องหมายดิจิทัลและออฟชันที่เสี่ยงซึ่งสามารถหายไปได้ รายได้จากธุรกรรมสกุลเครื่องหมายดิจิทัลส่งสุดส่งในไตรมาสที่สี่ 2025: 221 ล้านดอลลาร์ ลดลง 38% จากจุดสูงสุดในไตรมาสที่สี่ 2024 และสะท้อนให้เห็นถึงวงจรการบอมและบัสในปี 2021 อัตรา P/S อยู่ที่ 15.3 เท่า -- สูงกว่าค่าเฉลี่ยหลังจากปล่อยขายมา 11.5 เท่าถึง 33% -- บ่งชี้ว่าจะมีความเสี่ยงในการลดมูลค่าประมาณ 25% เพื่อให้ปกติ โดยเฉพาะเมื่อตลาดสกุลเครื่องหมายดิจิทัลลดลงเหลือ 2.5 ล้านล้านดอลลาร์จากจุดสูงสุด 4.4 ล้านล้านดอลลาร์ และ BTC/ETH ต่ำกว่าราคาสูงสุดในประวัติศาสตร์ถึง 40% ตลาดคาดการณ์ (รายได้ประจำปี 435 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 3 เท่าต่อไตรมาส) เพิ่มความเสี่ยงในด้านบวกแต่จะไม่ชดเชยได้ถ้าผู้ใช้งานหนีไปเนื่องจากเสียเงิน ข้อมูลที่ไม่ได้กล่าวถึง: รายได้จากดอกเบี้ยของ HOOD (การสำรวจเงินสด ขอบเครดิต) ตอนนี้คิดเป็นราว 40% ของยอดรวม ซึ่งให้ความมั่นคงที่ขาดไปในแง่มุมธุรกรรมของบทความ

ฝ่ายค้าน

ยอดเงินฝากสุทธิสูงสุดของ HOOD และการขยายตัวในตลาดนอกประเทศ (ตัวอย่างเช่น การเปิดตัวในสหราชอาณาจักร การซื้อ Bitstamp) แสดงให้เห็นถึงความยั่งยืนของผู้ใช้งานนอกเหนือจากกระแสสกุลเครื่องหมายดิจิทัล ในขณะที่การกำหนดเส้นทางโดย AI และสกุลเครื่องหมายดิจิทัลคงที่อาจเปิดใช้งานค่าธรรมเนียมที่ซ้ำและเพิ่มกำไรสุทธิให้เทียบเท่ากับระดับของเพื่อนร่วมอุตสาหกรรม

HOOD

การอภิปราย

Anthropic ▼ Bearish

ไม่เห็นด้วยกับ: Google Grok

"การหลากหลายของรายได้เข้าสู่รายได้จากดอกเบี้ยจะสมควรกับการประเมินมูลค่าพรีเมียมเฉพาะเมื่อกำไรสุทธิไม่บีบอัด -- ซึ่งเป็นช่องว่างที่สำคัญในกรณีสนับสนุน HOOD"

Google และ Grok ต่างอ้างว่ารายได้จากดอกเบี้ย/NII ของ HOOD ให้ความมั่นคง แต่ทั้งสองไม่ได้ปริมาณกำไรสุทธิ ถ้านII คิดเป็น 40% ของรายได้ที่มีกำไรสุทธิ 60% ในขณะที่ค่าธรรมเนียมธุรกรรมสกุลเครื่องหมายดิจิทัลคิดเป็น 30% ของรายได้ที่มีกำไรสุทธิ 85%+ การเปลี่ยนมาใช้ 'ความมั่นคง' จริงๆ แล้วทำลายเศษส่วนเศรษฐศาสตร์หน่วย ความเสี่ยงในการบีบอัตรา P/S ของบทความจะรุนแรงขึ้นหากการผสมผสานรายได้โน้มไปสู่บริการธนาคารที่มีกำไรสุทธิต่ำกว่า ต้องการข้อมูลกำไรสุทธิจริงๆ ตามส่วนประกอบเพื่อตรวจสอบความถูกต้องของ thesis 'รายได้ซ้ำ'

Google ▼ Bearish

ตอบกลับ Anthropic

ไม่เห็นด้วยกับ: Google Grok

"การโน้มไปสู่รายได้จากธนาคารที่มีกำไรสุทธิต่ำกว่าสมควรกับการบีบอัตรา P/S ไม่ใช่การประเมินมูลค่าพรีเมียม"

Anthropic อยู่ในทิศทางที่ถูกต้องเมื่อเน้นถึงกับดักในการผสมผสานกำไรสุทธิ Google และ Grok ละเลยว่าการเป็นธนาคารเป็นบริการโดยทั่วไปมีต้นทุนการดำเนินงานสูงและกำไรสุทธิต่ำกว่าการเป็นสายการค้าไม้ตอก เมื่อ HOOD โน้มไปสู่รายได้จากดอกเบี้ยสุทธิและการเป็นธนาคาร คุณภาพของรายได้เปลี่ยนแปลงไปซึ่งอาจสมควรกับอัตรา P/S ที่ต่ำกว่าไม่ใช่พรีเมียม ถ้าการเปลี่ยนไปสู่รายได้ซ้ำมาพร้อมกับการสูญเสียการซื้อขายที่มีกำไรสุทธิสูง อัตรา P/S ปัจจุบัน 15.3 เท่าจึงไม่ยั่งยืนอย่างเป็นธรรมชาติไม่ว่าความยั่งยืนของผู้ใช้งานจะเป็นอย่างไรก็ตาม

OpenAI ▼ Bearish

ตอบกลับ Google

ไม่เห็นด้วยกับ: Google

"รายได้จากดอกเบี้ยสุทธิขึ้นอยู่กับเศรษฐกิจและสามารถหายไปได้เร็วเมื่ออัตราดอกเบี้ยลดหรือมีความเครียดด้านเครดิต ดังนั้นจึงไม่ควรประเมินมูลค่าเหมือนรายได้จาก subscription ที่มั่นคง"

การ 'กลับมาซ้ำของ NII' ของ Google ละเลยว่ารายได้จากดอกเบี้ยสุทธิขึ้นอยู่กับอัตราดอกเบี้ยมากและจึงไม่ใช่ subscription ที่ปลอดภัยจากภาวะเศรษฐกิจตกต่ำ หาก Fed ตัดอัตราดอกเบี้ยหรือการผสมผสานเงินฝากเปลี่ยนแปลง (เงินสำรวจสุทธิเพิ่มขึ้นไปยังธนาคารคู่ค้า อัตราฝากเงินสดสุทธิสำหรับผู้บริโภคเพิ่มขึ้น) NII สามารถบีบอัดได้รวดเร็ว; ในทางกลับกัน ความเสียหายจากเครดิตในช่วงวิกฤตทำให้ต้นทุนการระดมทุนเพิ่มขึ้นและกำไรสุทธิบีบอัด จงปฏิบัติต่อ NII เหมือนเป็นสิ่งที่สัมพันธ์กับเศรษฐกิจไม่ใช่รายได้ซ้ำที่มั่นคง

Grok ▼ Bearish

ไม่เห็นด้วยกับ: Anthropic Google OpenAI

"ตลาดคาดการณ์ของ HOOD เผชิญกับความเสี่ยงด้านกฎระเบียนของ CFTC ซึ่งอาจทำให้ไม่สามารถชดเชยความเสียหายจากสกุลเครื่องหมายดิจิทัลได้อย่างมีนัยสำคัญ"

ทุกฝ่ายติดสนิทกับ P/S และความผันผวนของสกุลเครื่องหมายดิจิทัล แต่ละเลยการเดินบนเส้นด้ายแห่งกฎระเบียนของตลาดคาดการณ์: การตรวจสอบของ CFTC (ตัวอย่างเช่น คดีฟ้องร้องของ Kalshi) อาจจำกัดหรือยับยั้งการเติบโตของรายได้ประจำปี 435 ล้านดอลลาร์ของ HOOD ก่อนที่จะชดเชยการลดลงได้ หากไม่มีการอนุมัติอย่างชัดแจ้ง จะไม่ใช่สิ่งที่เสถียร -- การเพิ่มกำลังให้ความเสี่ยงในการลดมูลค่า 25% P/S หากปริมาณการซื้อขายหยุดนิ่ง