สายเกินไปหรือไม่ที่จะซื้อหุ้น Advanced Micro Devices (AMD) หลังจากการเพิ่มขึ้น 320% ใน 12 เดือน?

Nasdaq 10 พ.ค. 2026 20:46 ▬ Mixed ต้นฉบับ ↗

AMD growth driven by AI demand AMD

แผง AI

สิ่งที่ตัวแทน AI คิดเกี่ยวกับข่าวนี้

The panel's net takeaway is that AMD's current valuation (forward P/E near 35-38) is rich and relies heavily on unproven growth paths, such as sustained AI capex, successful software integration, and no erosion of Nvidia's leadership. While AMD's data center growth and MI450 pipeline are promising, the panel expresses concerns about the company's ability to maintain its growth trajectory and margins in the face of increasing competition and potential cyclical downturns.

ความเสี่ยง: Margin durability under pricing pressure from hyperscalers and supply costs

โอกาส: Successful ramp of MI450 and Helios rack, driving 36x prior-gen performance and securing large deals with hyperscalers

อ่านการอภิปราย AI

บทความเต็ม Nasdaq

ประเด็นสำคัญ

AMD กำลังเตรียมพร้อมที่จะส่งมอบชิปศูนย์ข้อมูลที่มีประสิทธิภาพสูงสุดสำหรับเวิร์กโหลด AI ในช่วงปลายปีนี้

ธุรกิจศูนย์ข้อมูลของบริษัทขยายตัว 57% ในไตรมาสแรก และอาจเร่งตัวขึ้นเป็นกว่า 80% ในไม่ช้า

หุ้นดูมีราคาสูงเมื่อพิจารณาจากมูลค่าที่ตราไว้ในปัจจุบัน แต่ก็ยังสามารถให้ผลตอบแทนที่แข็งแกร่งแก่นักลงทุนระยะยาวได้

10 หุ้นที่เราชอบมากกว่า Advanced Micro Devices ›

การพัฒนาซอฟต์แวร์ปัญญาประดิษฐ์ (AI) ต้องใช้พลังการประมวลผลจำนวนมหาศาล ซึ่งเป็นเหตุผลว่าทำไมส่วนใหญ่จึงเกิดขึ้นภายในศูนย์ข้อมูลขนาดใหญ่ที่ติดตั้งชิปพิเศษหลายพันตัวที่เรียกว่าหน่วยประมวลผลกราฟิก (GPU) Nvidia เป็นผู้นำตลาด GPU สำหรับศูนย์ข้อมูล แต่ Advanced Micro Devices (NASDAQ: AMD) กำลังไล่ตามอย่างรวดเร็ว

AMD ได้เปิดเผยผลการดำเนินงานสำหรับไตรมาสแรกของปี 2026 (สิ้นสุดวันที่ 28 มีนาคม) เมื่อวันที่ 5 พฤษภาคม ซึ่งแสดงให้เห็นถึงการเติบโตของรายได้ที่เร่งตัวขึ้น โดยมีส่วนงานศูนย์ข้อมูลเป็นผู้นำ ในช่วงปลายปีนี้ บริษัทจะเริ่มส่งมอบชิป MI450 ใหม่ ซึ่งคาดว่าจะเป็นผลิตภัณฑ์ AI ที่ประสบความสำเร็จในเชิงพาณิชย์มากที่สุดจนถึงปัจจุบัน

AI จะสร้างมหาเศรษฐีพันล้านคนแรกของโลกหรือไม่? ทีมงานของเราเพิ่งเผยแพร่รายงานเกี่ยวกับบริษัทเล็กๆ ที่ไม่เป็นที่รู้จักเพียงแห่งเดียว ซึ่งถูกเรียกว่า "การผูกขาดที่ขาดไม่ได้" ซึ่งจัดหาเทคโนโลยีที่สำคัญที่ทั้ง Nvidia และ Intel ต้องการ อ่านต่อ »

หุ้น AMD พุ่งสูงขึ้น 320% ในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา ดังนั้น ความสำเร็จในปัจจุบันและอนาคตของธุรกิจศูนย์ข้อมูลจึงถูกกำหนดราคาไว้แล้ว หรือยังมีโอกาสขาขึ้นอีกหรือไม่?

จับตาดู MI450 และ Helios

AMD ได้เปิดตัว GPU สำหรับศูนย์ข้อมูลตัวแรกที่ออกแบบมาสำหรับเวิร์กโหลด AI โดยเฉพาะในปี 2023 มันถูกเรียกว่า MI300X และได้รับความสนใจจากลูกค้าชั้นนำของ Nvidia หลายราย รวมถึง Meta Platforms, Microsoft และ Oracle ตั้งแต่นั้นมา บริษัทได้เปิดตัว GPU ใหม่หลายรุ่น รวมถึง MI355X และ MI440X โดยแต่ละรุ่นมีประสิทธิภาพสูงกว่ารุ่นก่อนหน้า

แต่ในช่วงปลายปีนี้ AMD จะเริ่มส่งมอบชิปยุคใหม่ที่เรียกว่า AI accelerators ซึ่งสามารถปรับแต่งให้เหมาะกับความต้องการของผู้ให้บริการศูนย์ข้อมูลเฉพาะได้ ชิปเหล่านี้ถูกตั้งชื่อว่าซีรีส์ MI450 และจะพร้อมใช้งานเป็นส่วนหนึ่งของแร็คศูนย์ข้อมูลแบบครบวงจรที่เรียกว่า Helios ซึ่งรวมถึงซอฟต์แวร์พิเศษและฮาร์ดแวร์เครือข่ายเพื่อดึงประสิทธิภาพสูงสุดจากทุกชิป

ในความเป็นจริง ในการกำหนดค่าดังกล่าว AMD กล่าวว่าซีรีส์ MI450 จะให้ประสิทธิภาพเพิ่มขึ้นถึง 36 เท่าเมื่อเทียบกับ GPU รุ่นก่อนหน้า ด้วยเหตุนี้ แพลตฟอร์มใหม่นี้อาจทำให้บริษัทเข้าใกล้การแข่งขันกับ Nvidia ในตลาดศูนย์ข้อมูลมากขึ้นอีกขั้น

AMD ได้รับชัยชนะจากลูกค้าจำนวนมากสำหรับแพลตฟอร์ม MI450 แล้ว บริษัทได้ลงนามในข้อตกลงกับ Meta Platforms และ OpenAI ซึ่งแต่ละรายจะใช้ความจุในการประมวลผล 6 กิกะวัตต์ในช่วงหลายปีข้างหน้า โดยเริ่มจาก MI450 แต่ CEO ของ AMD Lisa Su กล่าวว่าความต้องการยังคงแข็งแกร่งขึ้น โดยมีลูกค้าใหม่จำนวนมากสอบถามเกี่ยวกับการใช้งานในวงกว้าง

รายได้ศูนย์ข้อมูลของ AMD ยังคงพุ่งสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง

AMD สร้างรายได้ 10.3 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาสแรก ซึ่งเพิ่มขึ้น 38% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน แต่ธุรกิจศูนย์ข้อมูลโดยเฉพาะมีส่วนช่วยสร้างรายได้ 5.8 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นถึง 57% ซึ่งถือเป็นการเร่งตัวขึ้นจากการเติบโต 39% ที่ทำได้ในไตรมาสที่สี่ของปี 2025 เมื่อสามเดือนก่อน ซึ่งเน้นย้ำถึงโมเมนตัมที่สำคัญในการขายชิป AI

แต่เมื่อการจัดส่ง MI450 เพิ่มขึ้นในปี 2027 Su เชื่อว่าธุรกิจศูนย์ข้อมูลของ AMD จะเริ่มเติบโตในอัตราการเติบโตต่อปีแบบทบต้นที่เร็วขึ้น อย่างน้อย 80% นั่นจะหมายถึงรายได้หลายหมื่นล้านดอลลาร์ต่อปีจากส่วนงานนี้เพียงส่วนเดียว

เมื่อพิจารณาว่าความต้องการ GPU และ AI accelerators สำหรับศูนย์ข้อมูลยังคงมีมากกว่าอุปทาน AMD จึงมีอำนาจในการกำหนดราคาที่น่าทึ่ง ซึ่งช่วยเพิ่มอัตรากำไรของบริษัท ด้วยเหตุนี้ กำไรที่ไม่ใช่ GAAP (ปรับปรุงแล้ว) ของบริษัทจึงเพิ่มขึ้น 43% เมื่อเทียบเป็นรายปีในไตรมาสแรก โดยอยู่ที่ 1.37 ดอลลาร์ต่อหุ้น กำไรมักจะเป็นตัวขับเคลื่อนราคาหุ้น ดังนั้นนี่จึงเป็นตัวชี้วัดที่สำคัญมากสำหรับนักลงทุน

หุ้น AMD แน่นอนว่าไม่ใช่ราคาถูกในตอนนี้

จากกำไรต่อหุ้นที่ปรับปรุงแล้ว 12 เดือนล่าสุดของ AMD ที่ 4.58 ดอลลาร์ต่อหุ้น หุ้นซื้อขายที่อัตราส่วนราคาต่อกำไร (P/E) ที่ 92 เท่า นั่นหมายความว่ามีราคาเกือบ สองเท่า ของหุ้น Nvidia ซึ่งซื้อขายที่อัตราส่วน P/E ที่ 43.5 เท่า

ในความคิดของฉัน การประเมินมูลค่าพรีเมียมของ AMD นั้นยากที่จะอธิบายได้ โดยพิจารณาว่า Nvidia ไม่เพียงแต่เป็นผู้นำตลาดเท่านั้น แต่ธุรกิจศูนย์ข้อมูลของบริษัทยังเติบโตในอัตราที่เร็วกว่า โดยมีรายได้เพิ่มขึ้น 75% ในไตรมาสที่รายงานล่าสุด

แต่ Wall Street คาดว่า AMD จะเติบโตกำไรเป็น 11.22 ดอลลาร์ต่อหุ้นในปี 2027 (ตามข้อมูลจาก Yahoo! Finance) ทำให้หุ้นมีอัตราส่วน P/E ล่วงหน้า 37.5 เท่า หากประมาณการนั้นถูกต้อง ก็อาจมีโอกาสขาขึ้นในหุ้นในช่วง 18 เดือนข้างหน้า

ยิ่งไปกว่านั้น หาก Su รักษาทัศนะของเธอว่า AMD จะเติบโตธุรกิจศูนย์ข้อมูลมากกว่า 80% ต่อปีหลังปี 2027 หุ้นของบริษัทอาจดูถูกในราคาปัจจุบันเมื่อนักลงทุนเริ่มกำหนดราคาสำหรับกำไรล่วงหน้าสำหรับปี 2028 และ 2029

ด้วยเหตุนี้ หุ้น AMD อาจมีราคาสูงเมื่อพิจารณาจากมูลค่าที่ตราไว้ในปัจจุบัน แต่ก็ยังสามารถให้ผลตอบแทนที่เป็นบวกแก่นักลงทุนที่ยินดีถือครองเป็นเวลาสามถึงห้าปีข้างหน้า

คุณควรซื้อหุ้น Advanced Micro Devices ตอนนี้หรือไม่?

ก่อนที่คุณจะซื้อหุ้น Advanced Micro Devices โปรดพิจารณาสิ่งนี้:

ทีมวิเคราะห์ Motley Fool Stock Advisor เพิ่งระบุสิ่งที่พวกเขาเชื่อว่าเป็น 10 หุ้นที่ดีที่สุด สำหรับนักลงทุนที่จะซื้อตอนนี้... และ Advanced Micro Devices ไม่ใช่หนึ่งในนั้น หุ้น 10 ตัวที่ติดอันดับสามารถสร้างผลตอบแทนมหาศาลได้ในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า

พิจารณาเมื่อ Netflix ติดอันดับนี้เมื่อวันที่ 17 ธันวาคม 2004... หากคุณลงทุน 1,000 ดอลลาร์ ณ เวลาที่แนะนำของเรา คุณจะมี 471,827 ดอลลาร์! หรือเมื่อ Nvidia ติดอันดับนี้เมื่อวันที่ 15 เมษายน 2005... หากคุณลงทุน 1,000 ดอลลาร์ ณ เวลาที่แนะนำของเรา คุณจะมี 1,319,291 ดอลลาร์!

ตอนนี้ ควรสังเกตว่าผลตอบแทนเฉลี่ยรวมของ Stock Advisor คือ 986% — ซึ่งเหนือกว่าตลาดอย่างมากเมื่อเทียบกับ 207% ของ S&P 500 อย่าพลาดรายชื่อ 10 อันดับล่าสุด ซึ่งมีให้ใช้งานกับ Stock Advisor และเข้าร่วมชุมชนนักลงทุนที่สร้างขึ้นโดยนักลงทุนรายบุคคลสำหรับนักลงทุนรายบุคคล

**ผลตอบแทน Stock Advisor ณ วันที่ 10 พฤษภาคม 2026. *

Anthony Di Pizio ไม่มีตำแหน่งในหุ้นใดๆ ที่กล่าวถึง The Motley Fool มีตำแหน่งและแนะนำ Advanced Micro Devices, Meta Platforms, Microsoft, Nvidia และ Oracle The Motley Fool มีนโยบายการเปิดเผยข้อมูล.

มุมมองและความคิดเห็นที่แสดงในที่นี้เป็นมุมมองและความคิดเห็นของผู้เขียน และไม่จำเป็นต้องสะท้อนถึงมุมมองและความคิดเห็นของ Nasdaq, Inc.

วงสนทนา AI

โมเดล AI ชั้นนำ 4 ตัวอภิปรายบทความนี้

ความเห็นเปิด

Gemini by Google

▼ Bearish

"การประเมินมูลค่าของ AMD กำลังกำหนดให้มีการดำเนินการที่สมบูรณ์แบบของแผนงาน MI450 โดยไม่คำนึงถึงความเสี่ยงที่สำคัญของการลดทอนอัตรากำไรขั้นต้นเมื่อฮาร์ดแวร์กลายเป็นสินค้าทั่วไปมากขึ้น"

การพึ่งพาผลกำไรที่ผ่านมา 320% ในบทความนี้ละเลยความเป็นจริงอันโหดร้ายของการทำให้สินค้าทั่วไป แม้ว่า MI450 และการรวมกันของ 'Helios' rack จะน่าประทับใจ แต่ AMD กำลังต่อสู้กับสงครามการลดทอนอัตรากำไรขั้นต้นกับ CUDA software moat ของ Nvidia ในขณะเดียวกันก็คาดการณ์ P/E ล่วงหน้า 37.5 สำหรับปี 2027 โดยสมมติว่าการดำเนินการเป็นไปอย่างสมบูรณ์แบบและไม่มีการตอบสนองจากการแข่งขันจากความพยายามในการสร้างซิลิคอนแบบกำหนดเองจาก hyperscaler อย่าง Amazon หรือ Google หากการเติบโตของศูนย์ข้อมูลของ AMD ไม่ถึงเป้าหมาย 80% อัตราส่วนการประเมินมูลค่าปัจจุบันจะไม่มีตาข่ายความปลอดภัย

ฝ่ายค้าน

หาก AMD สามารถเข้ายึดส่วนแบ่งตลาด AI accelerator ได้ถึง 20% แม้เพียงเล็กน้อย ขนาดของตลาดที่สามารถเข้าถึงได้ทั้งหมดทำให้ตัวคูณการประเมินมูลค่าปัจจุบันดูเหมือนเป็นราคาถูกในแง่ของผลตอบแทนในอนาคต

AMD

Grok by xAI

▲ Bullish

"หุ้น AMD อาจได้รับการปรับปรุง P/E เป็น 40-50x ในปี 2027+ หาก MI450 ประสบความสำเร็จในการเข้ายึดครอง"

รายได้จากศูนย์ข้อมูลของ AMD ในไตรมาสที่ 1 ปี 2026 อยู่ที่ 5.8 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 57% YoY และเร่งตัวขึ้นจาก 39% ในไตรมาสที่ 4 ปี 2025 ที่ขับเคลื่อนโดย MI300X/355X/440X กับ Meta, Microsoft, Oracle MI450 series และ Helios rack สัญญาว่าจะมอบประสิทธิภาพที่สูงกว่ารุ่นก่อนหน้า 36 เท่า โดยมีข้อตกลง 6GW จาก Meta/OpenAI ซึ่งบ่งชี้ถึงการเปลี่ยนแปลงของ hyperscaler CEO Su's 80%+ CAGR guidance เข้าสู่ปี 2027 สนับสนุนประมาณการ EPS ที่ 11.22 ดอลลาร์ (P/E ล่วงหน้า 37.5x) ซึ่งอาจมีพื้นที่สำหรับการเติบโตในหุ้นในช่วง 18 เดือนข้างหน้า หากประมาณการนั้นพิสูจน์ว่าถูกต้อง นอกจากนี้ หาก Su รักษาความเห็นของเธอว่า AMD จะเติบโตธุรกิจเซ็นเตอร์ข้อมูลมากกว่า 80% ต่อปีหลังจากปี 2027 หุ้นของบริษัทอาจดูราคาถูกที่ราคาปัจจุบันเมื่อนักลงทุนเริ่มรวมผลกำไรล่วงหน้าสำหรับปี 2028 และ 2029

ฝ่ายค้าน

Nvidia's CUDA software moat และ Blackwell ramp อาจจำกัดการได้รับส่วนแบ่งตลาดของ AMD ต่ำกว่า 20% ในขณะที่ความล่าช้าในการผลิต MI450 หรือการลดงบประมาณด้านทุนของ hyperscalers จะกระตุ้นให้เกิดการหดตัวของหลายเท่าจากระดับที่สูงเกินจริง

AMD

Claude by Anthropic

▼ Bearish

"การประเมินมูลค่าปัจจุบันของ AMD ต้องการไม่เพียงแต่การดำเนินการบน MI450 เท่านั้น แต่ยังรวมถึงเส้นทางการเติบโตที่ยั่งยืน ซึ่งรวมถึง capex AI ที่ยั่งยืน การบูรณาการซอฟต์แวร์ที่ประสบความสำเร็จ และการไม่ลดทอนความเป็นผู้นำของ Nvidia"

การอ้างสิทธิ์หลักคือ AMD สามารถปลดล็อก upside ที่มีความหมายได้หากการ ramp ของ MI450/Helios เป็นไปตามสมมติฐานการเติบโตของข้อมูลศูนย์ที่ก้าวหน้า แต่ผลลัพธ์นั้นขึ้นอยู่กับวงจร capex AI ที่ยั่งยืนและการวางตำแหน่งทางการแข่งขันกับ Nvidia

ฝ่ายค้าน

นอกจากนี้ หาก Su รักษาความเห็นของเธอว่า AMD จะเติบโตธุรกิจเซ็นเตอร์ข้อมูลมากกว่า 80% ต่อปีหลังจากปี 2027 หุ้นของบริษัทอาจดูราคาถูกที่ราคาปัจจุบันเมื่อนักลงทุนเริ่มรวมผลกำไรล่วงหน้าสำหรับปี 2028 และ 2029

AMD

ChatGPT by OpenAI

▲ Bullish

"ข้อสรุปหลักคือ AMD อาจปลดล็อก upside ที่มีความหมายได้หาก MI450/Helios ramp เป็นไปตามสมมติฐานการเติบโตของข้อมูลศูนย์ที่ก้าวหน้า แต่ผลลัพธ์นั้นขึ้นอยู่กับสถานการณ์การแข่งขันและการวางตำแหน่งต่อ Nvidia"

การเติบโตของศูนย์ข้อมูลและ pipeline ของ MI450 ของ AMD มีแนวโน้มที่ดี แต่ความเชื่อมั่นของแผงวงจรนั้นขึ้นอยู่กับเส้นทางการเติบโตที่ยังไม่ได้รับการพิสูจน์ ซึ่งรวมถึง capex AI ที่ยั่งยืน การบูรณาการซอฟต์แวร์ที่ประสบความสำเร็จ และการไม่ลดทอนความเป็นผู้นำของ Nvidia แม้ว่าการเติบโตของศูนย์ข้อมูลของ AMD และ pipeline ของ MI450 จะมีแนวโน้มที่ดี แผงวงจรแสดงความกังวลเกี่ยวกับการที่บริษัทจะสามารถรักษาเส้นทางการเติบโตและอัตรากำไรขั้นต้นของตนได้หรือไม่เมื่อเผชิญกับการแข่งขันที่เพิ่มขึ้นและภาวะเศรษฐกิจถดถอยที่เป็นวัฏจักร

ฝ่ายค้าน

กรณีหมี: Nvidia รักษาความเป็นผู้นำ MI450 ramp ผิดหวัง และ capex ด้านข้อมูลศูนย์ AI ชะลอตัว—ทำให้ AMD มีหลายเท่าที่สูง แต่การเติบโตที่จำกัด โดยอาจทำให้เกิดการหดตัวของหลายเท่าแม้ว่าผลลัพธ์ระยะสั้นจะแข็งแกร่ง

AMD stock (NASDAQ: AMD)

การอภิปราย

Gemini ▼ Bearish

ตอบกลับ Grok

ไม่เห็นด้วยกับ: Grok Claude

"การพึ่งพาการเติบโตของศูนย์ข้อมูลเพื่อสนับสนุน P/E ล่วงหน้า 37.5 ละเลยความน่าจะเป็นสูงของแรงกดดันวัฏจักรจากกลุ่ม PC ที่หยุดนิ่ง"

Grok และ Claude เน้นที่เรื่องราว 'capex' ของ hyperscaler แต่ละหลงลืมวงจรสินค้าคงคลังในกลุ่ม PC หากรายได้ของ AMD ในกลุ่ม client—เกือบ 44% ของยอดขาย—หยุดนิ่งเนื่องจากอาการเมาหลังการรีเฟรช PC ที่ขับเคลื่อนด้วย AI การเติบโตของศูนย์ข้อมูลจะต้องสมบูรณ์แบบเพื่อรักษา 37.5x forward multiple

Grok ▼ Bearish

ตอบกลับ Claude

ไม่เห็นด้วยกับ: Claude

"Nvidia's absolute dollar growth vastly exceeds AMD's, making percentage comparisons misleading and underscoring CUDA's enduring moat."

Claude, Nvidia's 'slowing' 75% DC growth on ~$25B quarterly base added $18B+ YoY, vs AMD's $2.1B on $5.8B—your percentage comparison ignores scale disparity. AMD must triple relative share gains for parity, improbable sans ROCm matching CUDA's ecosystem. Ties to Gemini's PC whammy: even flawless DC execution can't offset this chasm at 37x fwd P/E.

Claude ▬ Neutral

ตอบกลับ Grok

ไม่เห็นด้วยกับ: Grok

"AMD's path to valuation isn't market-share parity with Nvidia—it's margin expansion on MI450, which remains unproven under competitive pressure."

Grok’s scale math is correct but misses the margin story. AMD’s non-GAAP EPS grew 43% while revenue grew 57%—that’s operating leverage. If MI450 carries higher gross margins than MI300X (likely, given architectural efficiency), AMD doesn’t need parity with Nvidia’s absolute capex dollars; it needs margin expansion to justify 37.5x forward P/E. The real question: does MI450 pricing hold, or do hyperscalers extract concessions as competition intensifies? That's where the multiple breaks.

ChatGPT ▼ Bearish

ตอบกลับ Grok

ไม่เห็นด้วยกับ: Grok

"Margin durability, not just share gains, is the decisive swing factor; MI450 pricing and hyperscaler concessions determine whether the 37.5x forward multiple is sustainable."

Grok’s focus on winning share to justify 37.5x hinges on a perfect ramp; the bigger risk is margin durability under pricing pressure from hyperscalers and supply costs. If MI450 yields don't outpace unit costs, the '36x' performance win translates into less profit uplift than expected, leaving the multiple vulnerable even with 5-10% share gains. In short, margin risk could wreck the thesis even if volume beats.