โดย Maksym Misichenko · Yahoo Finance ·
สิ่งที่ตัวแทน AI คิดเกี่ยวกับข่าวนี้
แม้ว่า Itron ไตรมาสที่ 1 จะดีกว่าที่คาดไว้และแสดงการเติบโตที่แข็งแกร่งในส่วนที่มีอัตรากำไรสูง แต่ก็มีความขัดแย้งเกี่ยวกับความยั่งยืนของการเติบโตนี้เนื่องจากความล่าช้าของโครงการที่อาจเกิดขึ้น ความเสี่ยงในการรวมกิจการ และแรงกดดันด้านกฎระเบียบ
ความเสี่ยง: ความเสี่ยงด้านกฎระเบียบและความท้าทายในการรวมกิจการอาจส่งผลกระทบต่อการดำเนินงานของโครงการที่มีอัตรากำไรสูงและรักษาการเติบโต
โอกาส: การเร่งส่วนผสมของซอฟต์แวร์ผ่าน M&A เสริมอาจขับเคลื่อนการเติบโตหากดำเนินการสำเร็จ
การวิเคราะห์นี้สร้างขึ้นโดย StockScreener pipeline — LLM สี่ตัวชั้นนำ (Claude, GPT, Gemini, Grok) ได้รับ prompt เดียวกันและมีการป้องกันต่อภาพหลอนในตัว อ่านวิธีการ →
ที่มาของภาพ: The Motley Fool
28 เมษายน 2026, 10:00 น. ET
- ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร — Thomas L. Deitrich
- ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงิน — Joan S. Hooper
Thomas เริ่มต้นด้วยการเตือนว่าการเผยแพร่ผลประกอบการและการนำเสนอทางการเงินของเรามีข้อมูลทางการเงินที่ไม่ใช่ GAAP ซึ่งเราเชื่อว่าจะช่วยเพิ่มความเข้าใจโดยรวมเกี่ยวกับผลการดำเนินงานในปัจจุบันและอนาคตของเรา การกระทบยอดความแตกต่างระหว่างมาตรการทางการเงิน GAAP และ non-GAAP มีอยู่ในข่าวประชาสัมพันธ์ผลประกอบการของเราและบนเว็บไซต์ Investor Relations ของเรา เราจะทำการแถลงการณ์ระหว่างการประชุมนี้ซึ่งเป็นการคาดการณ์ไปข้างหน้า การแถลงการณ์เหล่านี้อิงตามความคาดหวังและสมมติฐานในปัจจุบันซึ่งอยู่ภายใต้ความเสี่ยงและปัจจัยที่ไม่แน่นอน
ผลลัพธ์ที่แท้จริงอาจแตกต่างอย่างมีนัยสำคัญจากความคาดหวังเหล่านี้เนื่องจากปัจจัยที่นำเสนอในข่าวประชาสัมพันธ์ผลประกอบการวันนี้และข้อคิดเห็นที่กล่าวระหว่างการประชุมนี้ รวมถึงปัจจัยที่นำเสนอในส่วนปัจจัยเสี่ยงของแบบฟอร์ม 10-K และรายงานและการยื่นเอกสารอื่น ๆ กับคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ ข้อคิดเห็นของบริษัท การประมาณการ หรือการแถลงการณ์คาดการณ์ล่วงหน้าทั้งหมดทำขึ้นด้วยความพยายามอย่างสุจริตเพื่อสร้างข้อมูลเชิงลึกที่เหมาะสมเกี่ยวกับสภาพแวดล้อมการดำเนินงานและการเงินในปัจจุบันและอนาคตของเรา วัสดุที่กล่าวถึงในวันนี้, 28/04/2026, อาจมีการเปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญ และเราไม่รับผิดชอบในการอัปเดตการแถลงการณ์คาดการณ์ล่วงหน้าของเรา ตอนนี้โปรดเปลี่ยนไปที่หน้า 4 ของการนำเสนอของเราในขณะที่ CEO ของเรา Thomas Deitrich เริ่มต้นการกล่าวสุนทรพจน์
Thomas L. Deitrich: ขอบคุณครับ พอล สวัสดีตอนเช้าทุกท่าน และขอบคุณที่เข้าร่วมการประชุมของเราในวันนี้ Itron, Inc. เริ่มต้นปีได้อย่างแข็งแกร่ง ผลประกอบการไตรมาสแรกของเราดีกว่าที่คาดไว้เนื่องจากการดำเนินการที่แข็งแกร่งจากทีมของเราและโครงการบางส่วนในครึ่งปีแรกที่คืบหน้าเร็วกว่ากำหนด เมื่อเปลี่ยนไปที่สไลด์ 4 สำหรับไฮไลท์ รายได้ 587 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ, EBITDA ที่ปรับปรุงแล้ว 92 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ, กำไรต่อหุ้นที่ไม่ใช่ GAAP 1.49 ดอลลาร์สหรัฐฯ และกระแสเงินสดอิสระ 79 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ เมื่อเปลี่ยนไปที่สไลด์ 5 แม้ว่าช่วงเวลาของโครงการจะส่งผลดีเล็กน้อยต่อรายได้ในไตรมาสที่ 1 เราคาดว่าครึ่งปีแรกจะสอดคล้องกับคำแนะนำเบื้องต้นของเรา
โดยรวมแล้ว ความคืบหน้าในการติดตั้งเทคโนโลยี grid-edge ในภาคสนามเป็นไปตามความคาดหวังของเรา โดยไม่มีข้อจำกัดด้านแรงงานหรือวัสดุที่สำคัญ การนำโซลูชันที่ยืดหยุ่นและชาญฉลาดมาใช้กำลังเร่งตัวขึ้น และนั่นกำลังแปลเป็นการเติบโตที่ยั่งยืนและทวีคูณเมื่อเวลาผ่านไป ส่วน Outcomes ของเราเติบโตขึ้น 22% เมื่อเทียบเป็นรายปี รายได้ประจำปีทั้งหมดของบริษัท ณ สิ้นไตรมาสอยู่ที่ 400 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ เพิ่มขึ้น 28% เนื่องจากการเติบโตแบบออร์แกนิกที่แข็งแกร่ง บวกกับส่วนธุรกิจ Resiliency Solutions ที่เราเพิ่งเข้าซื้อกิจการ เมื่อพิจารณาในวงกว้างขึ้น ขนาดและขอบเขตของโอกาสทางการตลาดที่ยังคงมีอยู่สูงกว่าระดับในอดีต ซึ่งขับเคลื่อนโดยอายุการใช้งานของโครงสร้างพื้นฐานที่มีอยู่และความต้องการใหม่ ๆ
การปรับปรุงโครงข่ายไฟฟ้าให้ทันสมัยเป็นสิ่งที่หลีกเลี่ยงไม่ได้ และเรามั่นใจในการลงทุนโครงสร้างระยะยาวหลายปีเพื่อเพิ่มความชาญฉลาดให้กับโครงข่าย แต่เราก็เข้าใจตลาดที่เราให้บริการ ลูกค้าของเรายังคงทำงานในสภาพแวดล้อมที่ซับซ้อน โดยต้องรักษาสมดุลระหว่างความไม่แน่นอนทั่วโลก ข้อกังวลด้านราคา ความจำเป็นในการฟื้นตัว และความผันผวนของอุปสงค์ที่เพิ่มขึ้น เรามั่นใจว่ากลุ่มผลิตภัณฑ์ของเราตอบสนองความต้องการที่หลากหลายเหล่านี้ในระบบไฟฟ้า ก๊าซ และน้ำ ด้วยรูปแบบการใช้งานที่ยืดหยุ่นซึ่งสอดคล้องกับความต้องการเฉพาะของลูกค้าสาธารณูปโภคของเรา เมื่อเปลี่ยนไปที่สไลด์ 6 การจองของเราในไตรมาสแรกอยู่ที่ 476 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ทำให้ยอดคงค้างทั้งหมดอยู่ที่ 4.4 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ณ สิ้นไตรมาส ซึ่งสอดคล้องกับความคาดหวังของเรา ไตรมาสนี้มีชัยชนะที่สำคัญหลายประการ
เราได้ผลักดันโครงการปรับปรุงโครงข่ายไฟฟ้าให้มองเห็นได้เชิงกลยุทธ์กับ Duquesne Light Company ความร่วมมือนี้สะท้อนถึงความต้องการที่เพิ่มขึ้นสำหรับความชาญฉลาดแบบกระจายศูนย์และการประมวลผลที่ขอบโครงข่าย ในขณะที่สาธารณูปโภคปรับปรุงเครือข่ายของตนให้ทันสมัยเพื่อเพิ่มความน่าเชื่อถือ ความยืดหยุ่น และประสิทธิภาพการดำเนินงาน สิ่งสำคัญคือโครงการนี้เน้นย้ำถึงความสามารถของ Itron, Inc. ในการส่งมอบโซลูชันแบบบูรณาการที่เป็นครั้งแรก ซึ่งรวบรวมอุปกรณ์อัจฉริยะ ซอฟต์แวร์ และการสื่อสารเพื่อสนับสนุนการดำเนินงานโครงข่ายรุ่นต่อไป นอกจากนี้ ลูกค้าปัจจุบันที่กำลังติดตั้งโครงการมิเตอร์ที่เพิ่มความปลอดภัยได้ขยายการพัฒนา Intelis StaticCas endpoints เทคโนโลยี Intelis นำเสนอคุณสมบัติด้านความปลอดภัยมากมาย ซึ่งรวมถึงความสามารถในการปิดระบบอัตโนมัติและระยะไกล รวมถึงคุณสมบัติด้านความน่าเชื่อถือและประสิทธิภาพที่เป็นประโยชน์ต่อสาธารณูปโภคและผู้บริโภคที่พวกเขาให้บริการ
โดยรวมแล้ว กิจกรรมนี้เป็นตัวอย่างที่สมบูรณ์แบบของมูลค่าที่เป็นเอกลักษณ์ที่แพลตฟอร์ม multi-commodity ของ Itron, Inc. สร้างขึ้นสำหรับลูกค้า และให้ประโยชน์แก่ผู้ถือหุ้นของเราผ่านการกระจายความเสี่ยงในภาคไฟฟ้า ก๊าซ และน้ำ การรวมส่วนธุรกิจ Resiliency Solutions ของเราเป็นไปตามแผน และทีมงานได้มีส่วนร่วมอย่างมีความหมายแล้ว ในด้านความปลอดภัยของพนักงาน เราได้ทำสัญญาใหม่กับสาธารณูปโภคไฟฟ้าหลักในสหรัฐอเมริกา ลูกค้าต้องการระบบที่ดีที่สุดในระดับเดียวกันเพื่อปกป้องพนักงานภาคสนามหลายพันคน ณ สถานที่ทำงาน โดยใช้ประโยชน์จากเวิร์กโฟลว์อัจฉริยะและการรับรู้ถึงอันตรายแบบเรียลไทม์ ทีมบริหารจัดการการก่อสร้างดิจิทัลได้ขยายสัญญาของตนกับลูกค้าท่อส่งก๊าซธรรมชาติรายใหญ่ ซึ่งเป็นสัญญาณที่แข็งแกร่งของมูลค่าของลูกค้าในการติดตั้งแพลตฟอร์มของเรา
นี่เป็นเพียงตัวอย่างเล็ก ๆ น้อย ๆ ของปัญหาสำคัญที่ Itron, Inc. มีตำแหน่งที่ไม่เหมือนใครในการแก้ไข ด้วยเหตุนี้ โปรไฟล์ยอดคงค้างของเราจึงมีการเปลี่ยนแปลงอย่างต่อเนื่องทั้งในด้านปริมาณและคุณภาพ ปัจจุบัน Outcomes และ Resiliency Solutions รวมกันคิดเป็น 25% ของยอดคงค้างทั้งหมด และสัดส่วนนั้นกำลังเพิ่มขึ้น เหตุผลที่เราชนะนั้นตรงไปตรงมา เราช่วยให้ลูกค้าใช้เงินลงทุนหนึ่งดอลลาร์ให้ได้มากขึ้น โซลูชันของเราได้รับการออกแบบมาเพื่อสร้างโอกาสในการสร้างมูลค่าหลายประการตลอดอายุการใช้งานที่ใช้งานได้จริง เพิ่มความสัมพันธ์ให้ลึกซึ้งยิ่งขึ้น ขยายฐานการติดตั้งของเรา และสร้างกระแสรายได้ประจำที่ยั่งยืน ด้วยเหตุนี้ ผมจะส่งต่อให้ Joan อธิบายรายละเอียดทางการเงินของไตรมาสแรก
Joan S. Hooper: ขอบคุณครับ Thomas โปรดเปลี่ยนไปที่สไลด์ 7 เพื่อสรุปผลประกอบการ GAAP แบบรวม รายได้ไตรมาสแรก 587 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ สูงกว่าช่วงที่คาดการณ์ไว้ของเรา เนื่องจากการเร่งความเร็วของโครงการบางส่วนในครึ่งปีแรก ตามที่คาดไว้ รายได้ลดลงเมื่อเทียบกับปีที่แล้ว ส่วนใหญ่เนื่องจากช่วงเวลาของโครงการ Networks ขนาดใหญ่ อัตรากำไรขั้นต้นสูงกว่าปีที่แล้ว 450 จุดพื้นฐาน เนื่องจากการผสมผสานที่เอื้ออำนวยและประสิทธิภาพการดำเนินงาน กำไรสุทธิ GAAP 53 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ หรือ 1.18 ดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อหุ้นปรับลด เทียบกับ 65 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ หรือ 1.42 ดอลลาร์สหรัฐฯ ในปีก่อนหน้า การลดลงนี้เกิดจากค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน GAAP ที่สูงขึ้นที่เกี่ยวข้องกับการเข้าซื้อกิจการสองครั้งที่เสร็จสมบูรณ์เมื่อเร็ว ๆ นี้ รวมถึงรายได้ดอกเบี้ยที่ลดลง
เกี่ยวกับตัวชี้วัด non-GAAP ในสไลด์ 8 อัตรากำไรขั้นต้นที่ปรับปรุงแล้วที่ 40.7% เพิ่มขึ้น 490 จุดพื้นฐานเมื่อเทียบกับปี 2025 กำไรจากการดำเนินงานที่ไม่ใช่ GAAP 84 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ และ EBITDA ที่ปรับปรุงแล้ว 92 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ เพิ่มขึ้น 5% เมื่อเทียบเป็นรายปี กำไรสุทธิที่ไม่ใช่ GAAP สำหรับไตรมาสนี้อยู่ที่ 68 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ หรือ 1.49 ดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อหุ้นปรับลด เทียบกับ 1.52 ดอลลาร์สหรัฐฯ เมื่อปีก่อนหน้า การลดลงเมื่อเทียบเป็นรายปีเกิดจากรายได้ดอกเบี้ยที่ลดลง ซึ่งชดเชยด้วยกำไรจากการดำเนินงานที่สูงขึ้น กระแสเงินสดอิสระอยู่ที่ 79 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ในไตรมาสที่ 1 เทียบกับ 67 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ เมื่อปีก่อนหน้า การเพิ่มขึ้นนี้ส่วนใหญ่เกิดจากการชำระภาษีที่ลดลง การเติบโตของรายได้เมื่อเทียบเป็นรายปีตามกลุ่มธุรกิจอยู่ในสไลด์ 9
รายได้จาก Device Solutions ลดลง 9% ในสกุลเงินคงที่ เนื่องจากการลดลงที่คาดไว้ของผลิตภัณฑ์ไฟฟ้าแบบเดิมใน EMEA และช่วงเวลาของโครงการในอเมริกาเหนือ รายได้จาก Network Solutions ลดลง 14% ในสกุลเงินคงที่ เนื่องจากการกำหนดเวลาของการติดตั้งขนาดใหญ่ รายได้จาก Outcomes เพิ่มขึ้น 20% ในสกุลเงินคงที่ ซึ่งขับเคลื่อนโดยรายได้ประจำและบริการที่สูงขึ้น ส่วนธุรกิจใหม่ Resiliency Solutions ซึ่งรวมถึงการเข้าซื้อกิจการ Urbint และ LocustView มีส่วนสนับสนุนรายได้ 16 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ในไตรมาสที่ 1 เมื่อพิจารณาจากสะพาน EPS ที่ปรับปรุงแล้วเมื่อเทียบเป็นรายปีในสไลด์ 10 EPS ที่ปรับปรุงแล้วของไตรมาสที่ 1 ของเราที่ 1.49 ดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อหุ้นปรับลด ลดลง 0.03 ดอลลาร์สหรัฐฯ เมื่อเทียบเป็นรายปี กำไรจากการดำเนินงานมีส่วนเพิ่ม 0.05 ดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อหุ้น แต่ถูกหักล้างโดยผลกระทบเชิงลบจากรายได้ดอกเบี้ยที่ลดลงที่ 0.13 ดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อหุ้น ค่าใช้จ่ายภาษีที่ลดลงมีผลกระทบเชิงบวกเมื่อเทียบเป็นรายปีที่ 0.01 ดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อหุ้น และอัตราแลกเปลี่ยน จำนวนหุ้น และรายการอื่น ๆ มีผลกระทบเชิงบวกที่ 0.04 ดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อหุ้น เมื่อเปลี่ยนไปที่สไลด์ 11 ถึง 14 ผมจะทบทวนไตรมาสที่ 1 ของกลุ่มธุรกิจเมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า รายได้จาก Device Solutions อยู่ที่ 124 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ โดยมีอัตรากำไรขั้นต้นที่ปรับปรุงแล้ว 35.4% และอัตรากำไรจากการดำเนินงาน 29.7% ผลลัพธ์อัตรากำไรทั้งสองเป็นสถิติรายไตรมาสในระดับกลุ่ม อัตรากำไรขั้นต้นที่ปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้น 540 จุดพื้นฐานเมื่อเทียบเป็นรายปี และอัตรากำไรจากการดำเนินงานเพิ่มขึ้น 550 จุดพื้นฐาน เนื่องจากการผสมผสานที่เอื้ออำนวยและประสิทธิภาพการดำเนินงาน รายได้จาก Network Solutions อยู่ที่ 351 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ โดยมีอัตรากำไรขั้นต้นที่ปรับปรุงแล้ว 40.8% และอัตรากำไรจากการดำเนินงาน 31.4% อัตรากำไรขั้นต้นที่ปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้น 390 จุดพื้นฐานเมื่อเทียบเป็นรายปี เนื่องจากการผสมผสานที่เอื้ออำนวยและประสิทธิภาพการดำเนินงาน และอัตรากำไรจากการดำเนินงานเพิ่มขึ้น 260 จุดพื้นฐาน รายได้จาก Outcomes อยู่ที่ 96 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ โดยมีอัตรากำไรขั้นต้นที่ปรับปรุงแล้ว 41.7% และอัตรากำไรจากการดำเนินงาน 23.3% อัตรากำไรขั้นต้นที่ปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้น 250 จุดพื้นฐานเมื่อเทียบเป็นรายปี เนื่องจากการผสมผสานรายได้ที่มีอัตรากำไรสูงขึ้น และอัตรากำไรจากการดำเนินงานเพิ่มขึ้น 510 จุดพื้นฐาน เนื่องจากการใช้ประโยชน์จากการดำเนินงานที่สูงขึ้น Resiliency Solutions มีรายได้ 16 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ อัตรากำไรขั้นต้นที่ปรับปรุงแล้ว 73% และอัตรากำไรจากการดำเนินงาน 27% เปลี่ยนไปที่สไลด์ 15 และผมจะทบทวนสภาพคล่องและหนี้สิน ณ สิ้นไตรมาสที่ 1
หนี้สินรวมอยู่ที่ 1.61 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ และเงินสดและรายการเทียบเท่าอยู่ที่ 713 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ยอดเงินสดของเราลดลงประมาณ 300 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ เมื่อเทียบกับสิ้นปี 2025 เนื่องจากการกระทบยอดสุทธิของการเข้าซื้อกิจการ LocustView ในเดือนมกราคม การออกหุ้นกู้แปลงสภาพไม่มีดอกเบี้ยมูลค่า $[inaudible] ในเดือนกุมภาพันธ์ การชำระคืนหุ้นกู้แปลงสภาพ 2021 มูลค่า 460 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ในเดือนมีนาคม การซื้อหุ้นคืนมูลค่า $[inaudible] ในเดือนกุมภาพันธ์ และการสร้างกระแสเงินสดอิสระ 79 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ในไตรมาสแรก ณ วันที่ 31 มีนาคม อัตราส่วนหนี้สินสุทธิต่อ EBITDA อยู่ที่ 2.4 เท่า ตอนนี้โปรดเปลี่ยนไปที่สไลด์ 16 สำหรับแนวโน้มไตรมาสที่สองของเรา เราคาดว่ารายได้ไตรมาสที่ 2 จะอยู่ในช่วง 560 ล้านถึง 570 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ซึ่งที่จุดกึ่งกลางจะลดลง 7% เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว
ตามที่กล่าวไว้ก่อนหน้านี้ ไตรมาสที่ 1 ได้รับประโยชน์จากการเร่งความเร็วของโครงการในครึ่งปีแรก มุมมองปัจจุบันของเราสำหรับปี 2026 สอดคล้องกับความคิดของเราเมื่อเรากำหนดแนวโน้มประจำปีในเดือนกุมภาพันธ์ เราคาดว่า EPS ที่ปรับปรุงแล้วของไตรมาสที่สองจะอยู่ในช่วง 1.25 ถึง 1.35 ดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อหุ้นปรับลด ซึ่งที่จุดกึ่งกลางจะลดลงประมาณ 8% เมื่อเทียบเป็นรายปี หลังจากปรับอัตราภาษีและระดับรายได้ดอกเบี้ยแล้ว ตอนนี้ผมจะส่งต่อการประชุมกลับไปให้ Thomas
Thomas L. Deitrich: ขอบคุณครับ Joan สาธารณูปโภคในปัจจุบันกำลังบริหารจัดการระบบพลังงานและน้ำภายใต้แรงกดดันที่เพิ่มขึ้น ระบบเหล่านั้นไม่ได้ถูกออกแบบมาเพื่อความซับซ้อนที่เกิดจากทรัพยากรพลังงานแบบกระจายศูนย์ ความต้องการที่เพิ่มขึ้นจากภาคอุตสาหกรรมและขับเคลื่อนด้วย AI การขาดแคลนทรัพยากร และความผันผวนของสภาพอากาศที่ทวีความรุนแรงขึ้น ในระดับท้องถิ่น เครือข่ายการกระจายไฟฟ้ามักจะใช้งานน้อยเกินไป และลูกค้าของเราได้ข้อสรุปที่สำคัญ: แม้ว่าการลงทุนในการผลิตและการส่งกำลังใหม่เป็นสิ่งจำเป็น แต่กระแสไฟฟ้าที่เร็วที่สุดที่มีให้พวกเขาคือกระแสไฟฟ้าที่พวกเขามีอยู่แล้ว โซลูชันของ Itron, Inc. ปลดล็อกเวลาในการจ่ายไฟโดยใช้กำลังการผลิตที่มีอยู่ โดยทำงานร่วมกับข้อมูลที่ถูกต้องและความสามารถในการดำเนินการกับข้อมูลนั้น
Itron, Inc. ทำหน้าที่เป็นชั้นอัจฉริยะสำหรับลูกค้าของเรา โดยส่งมอบเครือข่ายที่ใช้งานได้หลากหลาย การวิเคราะห์ และแอปพลิเคชันที่ช่วยให้ผู้ควบคุมโครงข่ายมองเห็นเพื่อเพิ่มประสิทธิภาพโครงสร้างพื้นฐานการกระจายสินค้าของตน ข้อมูลอุตสาหกรรมชี้ให้เห็นว่าการใช้จ่ายด้านการกระจายสินค้าของสาธารณูปโภคจะยังคงเติบโตต่อไปอย่างน้อยจนถึงสิ้นทศวรรษ เราเชื่อว่านี่แสดงถึงแนวโน้มโครงสร้างที่ยั่งยืน และการปรับปรุงให้ทันสมัยจะให้ประโยชน์แก่ผู้บริโภค ในขณะเดียวกันก็ลดของเสียทั่วทั้งระบบ ผมรู้สึกยินดีกับการดำเนินการที่แข็งแกร่งของทีมเราในไตรมาสนี้ สภาพแวดล้อมการดำเนินงานยังคงมีความผันผวน ทั้งในประเทศและทั่วโลก และความผันผวนนั้นสร้างความเสี่ยง เราได้สร้างธุรกิจที่ยืดหยุ่นมากขึ้น และกำลังส่งมอบผลลัพธ์ที่สม่ำเสมอผ่านกระแสลมที่ขัดแย้งกันนี้
โฟกัสของเรายังคงไม่เปลี่ยนแปลง: คุณภาพของยอดคงค้าง การเติบโตของรายได้ประจำ การควบคุมอัตรากำไร การสร้างกระแสเงินสด และที่สำคัญที่สุดคือ การสร้างความมั่นใจว่าลูกค้าของเราจะประสบความสำเร็จในทุกความร่วมมือ Itron, Inc. มีตำแหน่งที่ดีสำหรับการสร้างโครงข่ายไฟฟ้าหลายปีที่ได้เริ่มต้นขึ้นแล้วและคาดว่าจะดำเนินต่อไปอีกหลายปี ขอบคุณที่เข้าร่วมกับเราในวันนี้ โอเปอเรเตอร์ โปรดเปิดสายสำหรับการถามคำถาม
Operator: ขอบคุณครับ หากต้องการยกเลิกคำถามของคุณ เพียงกด 1-1 อีกครั้ง โปรดรอสักครู่ขณะที่เราจัดเตรียมรายชื่อคิว คำถามแรกของเรามาจาก Noah Kaye จาก Oppenheimer สายของคุณเปิดแล้ว
Noah Kaye: ขอบคุณมากครับ ก่อนอื่น ผมแค่อยากจะขอข้อมูลเพิ่มเติมเกี่ยวกับสิ่งที่ขับเคลื่อนการเร่งความเร็วของช่วงเวลาโครงการในไตรมาสที่ 1 และจากนั้นคุณก็ให้ข้อมูลที่เป็นประโยชน์มากในการระบุว่าครึ่งปีแรกโดยรวมนั้นสอดคล้องกับสิ่งที่คุณได้สันนิษฐานไว้ในเดือนกุมภาพันธ์ สิ่งที่คำแนะนำในเดือนกุมภาพันธ์บ่งชี้คือการเพิ่มขึ้นในช่วงครึ่งหลัง ดังนั้นคุณช่วยเราคิดเกี่ยวกับสิ่งที่อาจส่งผลต่อการลดลงของอัตราการดำเนินงานในไตรมาสที่ 2 และจากนั้นสิ่งที่อาจเป็นสาเหตุของการเพิ่มขึ้นในช่วงครึ่งหลังของปีได้หรือไม่
Joan S. Hooper: ครับ ขอฉันเริ่มก่อน แล้วก็เรื่องช่วงเวลา เราได้กล่าวไว้ในคำแถลงการณ์ที่เตรียมไว้ของเราว่าไตรมาสที่ 1 ดีกว่าที่เราคาดการณ์ไว้ เนื่องจากการเร่งความเร็วของโครงการจากครึ่งปีแรก ส่วนใหญ่เป็นธุรกิจ Networks แต่ก็มีส่วนของ Devices เล็กน้อย หากคุณนำผลประกอบการจริงในไตรมาสที่ 1 มารวมกับจุดกึ่งกลางของคำแนะนำไตรมาสที่ 2 ของเรา จริง ๆ แล้วจะสูงกว่าที่เราคาดหวังไว้เล็กน้อยเมื่อเทียบกับเดือนกุมภาพันธ์—สูงกว่าเล็กน้อยในด้านรายได้ และสูงกว่าในด้านอัตรากำไรขั้นต้น EBITDA และ EPS ดังนั้นครึ่งปีแรกจึงเป็นไปตามที่คาดไว้
เกี่ยวกับครึ่งหลัง ใช่ เรารู้ว่าปีนี้จะเน้นไปที่ช่วงปลายปีมากขึ้นเมื่อเราเข้าสู่ปี เราได้พูดคุยกันในสายเมื่อไตรมาสที่แล้ว สิ่งที่จะขับเคลื่อนการเพิ่มขึ้นในช่วงครึ่งหลังคือการติดตั้งโครงการ โดยเฉพาะอย่างยิ่งใน Networks แน่นอนว่า Outcomes ยังคงเติบโต เราคาดหวังเช่นนั้น เช่นเดียวกับ Resiliency Solutions Devices ค่อนข้างคงที่ ดังนั้นการเติบโตนั้นจะต้องมาจากโครงการ Networks
Thomas L. Deitrich: ผมขอเสริมอีกเล็กน้อยเกี่ยวกับด้านการดำเนินงาน สิ่งที่เราเห็นในไตรมาสที่ 1 คือไม่มีข้อจำกัดเมื่อพูดถึงห่วงโซ่อุปทาน วัสดุดี แรงงานดี การติดตั้งของลูกค้าดำเนินไปอย่างราบรื่น และนั่นนำไปสู่ส่วนเกินบางส่วนที่คุณเห็นในพื้นที่ Networks เป็นหลัก การหมุนเวียนอยู่ในระดับที่เราคาดหวัง เราเข้าไป และผมคิดว่าเราได้แสดงความคิดเห็นเกี่ยวกับเรื่องนี้ในการประชุมครั้งก่อนของเรา ว่าการหมุนเวียนคาดว่าจะสูงขึ้นเล็กน้อย และก็เป็นเช่นนั้นจริง ๆ
ดังนั้นโดยรวมแล้ว ตลาดสอดคล้องกับความคาดหวังของเราเป็นอย่างดี ภายในกรอบของการผลักและดึงตามปกติ ซึ่งโครงการ Networks บางส่วนกำลังเคลื่อนไหวเร็วขึ้นเล็กน้อย
Noah Kaye: และจากนั้น Thomas คุณกล่าวถึงช่องทางที่ใหญ่เกินไป ผมสงสัยว่าคุณจะให้ความคิดเห็นเพิ่มเติมเกี่ยวกับรูปแบบพฤติกรรมที่คุณกำลังเห็นหรือไม่
โมเดล AI ชั้นนำ 4 ตัวอภิปรายบทความนี้
"การขยายอัตรากำไรของ Itron และการเปลี่ยนไปสู่รายได้ประจำในส่วน Outcomes และ Resiliency กำลังสร้างโปรไฟล์กำไรที่มีคุณภาพสูงขึ้นและยั่งยืนกว่าที่ตลาดกำลังประเมินมูลค่าในปัจจุบัน"
Itron กำลังเปลี่ยนผ่านจากผู้จำหน่ายฮาร์ดแวร์แบบเดิมไปสู่ผู้ให้บริการซอฟต์แวร์และบริการที่มีอัตรากำไรสูงได้อย่างประสบความสำเร็จ การเติบโต 22% ในส่วน Outcomes และอัตรากำไรขั้นต้น 73% ในส่วน Resiliency Solutions ใหม่เป็นเรื่องราวที่แท้จริง ซึ่งมีน้ำหนักมากกว่าการลดลง 14% ใน Network Solutions โดยการฝังตัวเองเข้ากับโครงสร้างพื้นฐานสาธารณูปโภคที่สำคัญ เช่น การรับรู้ถึงอันตรายสำหรับพนักงานภาคสนาม และการประมวลผลที่ขอบโครงข่ายไฟฟ้า Itron กำลังเปลี่ยนจากการขายฮาร์ดแวร์ตามวัฏจักรไปสู่รายได้ประจำที่เหนียวแน่น แม้ว่าคำแนะนำรายได้ไตรมาสที่ 2 จะดูอ่อนแอ แต่อัตรากำไรระดับสถิติของส่วนธุรกิจบ่งชี้ว่าฝ่ายบริหารกำลังปรับปรุงส่วนผสมของผลิตภัณฑ์อย่างมีประสิทธิภาพเพื่อจัดลำดับความสำคัญของมูลค่าเหนือปริมาณ ซึ่งจะนำไปสู่การทำกำไรที่อาจดีขึ้น หากไปป์ไลน์โครงการครึ่งปีหลังดำเนินงานได้ตามแผน
บริษัทพึ่งพาการฟื้นตัวที่ "เน้นช่วงครึ่งหลัง" อย่างมาก ซึ่งเป็นสัญญาณเตือนคลาสสิกสำหรับความล่าช้าของโครงการที่อาจเกิดขึ้น หรือการเข้มงวดงบประมาณของสาธารณูปโภคในสภาพแวดล้อมเศรษฐกิจมหภาคที่ผันผวน หากการติดตั้ง Networks ที่คาดการณ์ไว้เหล่านั้นล่าช้า การประเมินมูลค่าปัจจุบันอาจประสบปัญหาในการพิสูจน์การขาดการเติบโตของรายได้สูงสุด
"สัดส่วนยอดคงค้าง 25% ของ Outcomes/Resiliency บ่งชี้ถึงการเปลี่ยนแปลงไปสู่รายได้ประจำที่ส่งผลดีต่ออัตรากำไร ซึ่งทำให้ ITRI อยู่ในตำแหน่งสำหรับการเติบโตของความชาญฉลาดของโครงข่ายไฟฟ้าหลายปี"
ITRI ไตรมาสที่ 1 ดีกว่าที่คาดไว้ด้วยรายได้ 587 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ, adj EBITDA 92 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ (เพิ่มขึ้น 5% YoY) และ EPS non-GAAP 1.49 ดอลลาร์สหรัฐฯ ขับเคลื่อนโดยการเร่งความเร็วของโครงการและการขยายอัตรากำไร (adj gross margin +490bps เป็น 40.7%) Outcomes เติบโต 22% YoY, ARR แตะ 400 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ (+28%) และยอดคงค้างถึง 4.4 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ โดย Outcomes/Resiliency ตอนนี้คิดเป็น 25% (เพิ่มขึ้นจากอดีต) ไตรมาสที่ 2 (560-570 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ rev, 1.25-1.35 EPS) บ่งชี้ว่าครึ่งปีแรกอยู่ในระดับปกติ แต่ลดลง YoY; คาดว่าจะมีการเพิ่มขึ้นของ Networks ในช่วงครึ่งหลัง แนวโน้มการปรับปรุงโครงข่ายไฟฟ้าเชิงโครงสร้างยังคงอยู่ท่ามกลางความต้องการ AI/ศูนย์ข้อมูล โดยมีอัตราส่วนหนี้สินสุทธิต่อ EBITDA ที่ 2.4x สนับสนุน M&A มองโลกในแง่ดีเกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลงไปสู่รายได้ประจำ แต่ให้จับตาดูความไม่แน่นอนของ Networks
การลดลงของรายได้/EPS YoY ยังคงดำเนินต่อไปแม้จะดีกว่าที่คาดไว้ โดยคำแนะนำไตรมาสที่ 2 ลดลง 7% และการพึ่งพาการติดตั้ง Networks ในช่วงครึ่งหลังอย่างมาก ทำให้เกิดความเสี่ยงที่จะเกิดความล่าช้าเพิ่มเติมท่ามกลางการตรวจสอบงบประมาณของสาธารณูปโภคและความไม่แน่นอนทั่วโลก
"ผลประกอบการที่ดีของ ITRI เป็นเพียงภาพลวงตาของช่วงเวลา การเติบโตแบบออร์แกนิกที่แท้จริงเป็นลบ และการขยายอัตรากำไรขึ้นอยู่กับการที่ส่วนผสมของ Outcomes ถึงระดับวิกฤตก่อนที่ผลกระทบจาก Legacy Device Solutions จะมีนัยสำคัญ"
ITRI ไตรมาสที่ 1 ดีกว่าที่คาดไว้ แต่ซ่อนการชะลอตัวเชิงโครงสร้าง รายได้ลดลง YoY แม้ว่า Outcomes จะเติบโต 22%; รายได้ Networks ลดลง 14% ฝ่ายบริหารอธิบายว่าเกิดจากช่วงเวลา แต่คำแนะนำไตรมาสที่ 2 (560–570 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ลดลง 7% YoY) บ่งชี้ว่า 'การเร่งความเร็ว' เป็นการยืมมาจากครึ่งปีหลัง ไม่ใช่ความต้องการใหม่ ยอดคงค้างอยู่ที่ 4.4 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ซึ่งแข็งแกร่ง แต่ Outcomes และ Resiliency Solutions ซึ่งเป็นเครื่องยนต์การเติบโตที่มีอัตรากำไรสูง คิดเป็นเพียง 25% ของยอดคงค้างดังกล่าว Legacy Device Solutions ลดลง 9% YoY อัตราส่วนหนี้สินสุทธิต่อ EBITDA ที่ 2.4x หลังจากการเข้าซื้อกิจการสามารถจัดการได้ แต่จำกัดความยืดหยุ่น ทฤษฎี 'การปรับปรุงโครงข่ายไฟฟ้าเชิงโครงสร้าง' เป็นเรื่องจริง แต่ความเสี่ยงในการดำเนินงานในการรวม Urbint และ LocustView และความยั่งยืนของอัตรากำไรเมื่อส่วนผสมเปลี่ยนไปสู่การติดตั้ง Networks ที่มีอัตรากำไรต่ำกว่า ยังไม่ได้สำรวจอย่างละเอียด
บริษัทกำลังชะลอตัวเข้าสู่เกมที่ขับเคลื่อนด้วยยอดคงค้างและช่วงเวลาของโครงการ โดยที่ผลประกอบการที่ดีในไตรมาสที่ 1 คือการพลาดในไตรมาสที่ 2 หากการติดตั้ง Networks ในช่วงครึ่งหลังล่าช้า (สาธารณูปโภคกำลัง 'สร้างสมดุลความกังวลเรื่องราคาที่เอื้อมถึง') คำแนะนำทั้งปีอาจตกต่ำลง และเรื่องราวรายได้ประจำก็สูญเสียความน่าเชื่อถือ
"ยอดคงค้างการปรับปรุงโครงข่ายไฟฟ้าที่ยั่งยืนและหลากหลายของ ITRI และรายได้ประจำสร้างการตั้งค่าการเติบโตในระยะยาว แต่การเพิ่มขึ้นในระยะสั้นขึ้นอยู่กับการติดตั้ง Networks ในช่วงครึ่งหลังและการรวมกิจการล่าสุดที่ประสบความสำเร็จ"
ITRI รายงานผลประกอบการไตรมาสที่ 1 ที่แข็งแกร่ง ด้วยยอดคงค้าง 4.4 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ โดย 25% มาจาก Outcomes และ Resiliency Solutions และกระแสเงินสดอิสระ 79 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ทฤษฎีนี้ขึ้นอยู่กับแนวโน้มการปรับปรุงโครงข่ายไฟฟ้าหลายปีที่ยั่งยืนและรายได้ประจำ บวกกับการขยายอัตรากำไรจากส่วนผสมที่เอื้ออำนวย อย่างไรก็ตาม ตัวขับเคลื่อนระยะสั้นคือช่วงเวลาของโครงการที่ไม่สม่ำเสมอ โดยคำแนะนำไตรมาสที่ 2 บ่งชี้ถึงความอ่อนแอที่เพิ่มขึ้นเล็กน้อยและการฟื้นตัวในช่วงครึ่งหลังที่ขับเคลื่อนโดยการติดตั้ง Networks ความเสี่ยงในการดำเนินงานรวมถึงการรวมกิจการ Resiliency Solutions และความล่าช้าที่อาจเกิดขึ้นในการติดตั้งขนาดใหญ่เนื่องจากงบประมาณ ห่วงโซ่อุปทาน หรือการเปลี่ยนแปลงนโยบาย กรณีมองโลกในแง่ดีขึ้นอยู่กับการใช้จ่ายฝ่ายทุนของสาธารณูปโภคที่ยั่งยืน กรณีมองโลกในแง่ร้ายขึ้นอยู่กับความเสี่ยงความล่าช้าของโครงการระยะสั้นและแรงกดดันด้านอัตรากำไรจากต้นทุนการรวมกิจการ
หุ้นอาจมีผลการดำเนินงานที่ต่ำกว่าคาดหากช่วงเวลาโครงการ Networks ล่าช้าอีกครั้ง หรือหากเงินทุนสนับสนุนจากรัฐบาลสำหรับการปรับปรุงโครงข่ายไฟฟ้าเสื่อมโทรมลง ทำให้การใช้ประโยชน์จากยอดคงค้างในช่วงครึ่งหลังไม่เป็นไปตามที่คาดการณ์ไว้ นอกจากนี้ การรวม Resiliency Solutions อาจมีค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานและค่าใช้จ่ายฝ่ายทุนที่สูงขึ้น ซึ่งจะสร้างแรงกดดันต่ออัตรากำไรในระยะสั้น
"ต้นทุนเงินทุนของสาธารณูปโภคที่สูงขึ้นอาจทำให้ต้องให้ความสำคัญกับการบำรุงรักษาขั้นพื้นฐานมากกว่าการอัปเกรดซอฟต์แวร์ที่มีอัตรากำไรสูง ซึ่งจะชะลอการเปลี่ยนไปสู่รายได้ประจำ"
Claude คุณพูดถูกเกี่ยวกับรายได้ที่ 'ยืมมา' แต่ทุกคนกำลังมองข้ามความอ่อนไหวต่ออัตราดอกเบี้ยของสาธารณูปโภคเอง เนื่องจากต้นทุนเงินทุนของสาธารณูปโภคยังคงสูง 'ความกังวลเรื่องราคาที่เอื้อมถึง' ที่คุณกล่าวถึงไม่ใช่แค่ความเสี่ยงในการล่าช้า แต่เป็นภัยคุกคามเชิงโครงสร้างต่อ ROI ของการอัปเกรดซอฟต์แวร์ที่มีอัตรากำไรสูงของ Itron หากสาธารณูปโภคให้ความสำคัญกับการบำรุงรักษาโครงข่ายไฟฟ้าขั้นพื้นฐานมากกว่าซอฟต์แวร์ 'Resiliency Solutions' ส่วนผสมยอดคงค้าง 25% นั้นจะหยุดนิ่ง ทำให้มูลค่าพรีเมียมลดลงอย่างมาก
"การกู้คืนค่าใช้จ่ายฝ่ายทุนของสาธารณูปโภคที่ถูกควบคุมและอัตราส่วนหนี้สินต่ำทำให้ Itron สามารถทนต่อความล่าช้าผ่าน M&A ได้"
Gemini รูปแบบที่ถูกควบคุมของสาธารณูปโภคช่วยให้สามารถกู้คืนค่าใช้จ่ายฝ่ายทุนผ่านการพิจารณาอัตราค่าบริการ ซึ่งช่วยลดผลกระทบจากอัตราดอกเบี้ย—เห็นได้จากยอดคงค้างที่สูงเป็นประวัติการณ์ 4.4 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ และการเติบโตของ ARR 28% แม้จะมีอัตราดอกเบี้ยสูง สิ่งที่ถูกมองข้าม: อัตราส่วนหนี้สินสุทธิต่อ EBITDA ที่ 2.4x ของ Itron ช่วยให้สามารถเข้าซื้อกิจการเสริมเพื่อเร่งส่วนผสมของซอฟต์แวร์ โดยเปลี่ยนความเสี่ยงด้านช่วงเวลาให้เป็นโอกาสในการเข้าซื้อกิจการหากครึ่งหลังล่าช้า
"การกู้คืนค่าใช้จ่ายฝ่ายทุนที่ถูกควบคุมเป็นเรื่องจริง แต่แรงกดดันทางการเมือง/กฎระเบียบเกี่ยวกับราคาที่เอื้อมถึงกำลังแซงหน้าการเติบโตของยอดคงค้าง และจะจำกัดความเร็วในการติดตั้งในระยะสั้น"
ข้อโต้แย้งเรื่องอัตราค่าบริการของ Grok นั้นถูกต้องตามกลไก แต่พลาดประเด็นทางการเมือง คณะกรรมการกำกับดูแลสาธารณูปโภคเริ่มไม่พอใจกับการกู้คืนค่าใช้จ่ายฝ่ายทุนมากขึ้นเรื่อยๆ เมื่อวิกฤตการณ์ด้านราคาที่เอื้อมถึงครอบงำพาดหัวข่าว การปฏิเสธการขึ้นอัตราค่าบริการของ PG&E ล่าสุดของแคลิฟอร์เนียและการตรวจสอบ Con Edison ของนิวยอร์กบ่งชี้ว่าความเสี่ยงด้านกฎระเบียบกำลังเพิ่มขึ้นเร็วกว่ายอดคงค้าง ตัวเลือก M&A จะทำงานได้ก็ต่อเมื่อ ITRI สามารถใช้เงินทุนในผลตอบแทนที่ยอมรับได้เท่านั้น การรวม Urbint/LocustView จะใช้แบนด์วิดท์ในช่วงเวลาที่การดำเนินงานครึ่งหลังมีความสำคัญสูงสุด
"ต้นทุนการรวมกิจการสำหรับ Urbint/LocustView และความเสี่ยงในการรวมแพลตฟอร์มอาจกัดกร่อนอัตรากำไรและทำให้การเพิ่มขึ้นในช่วงครึ่งหลังล้มเหลว"
Claude คุณพูดถูกว่า M&A ช่วยได้ มุมมองของฉันเพิ่มข้อควรระวัง: ต้นทุนการรวม Urbint/LocustView และความเสี่ยงในการรวมแพลตฟอร์มอย่างต่อเนื่องยังไม่ได้ประเมินค่าอย่างเพียงพอ หากค่าใช้จ่าย SG&A และ R&D ในการเชื่อมต่อชั้นซอฟต์แวร์เข้ากับการดำเนินงานแบบเดิมกดดันอัตรากำไร การเพิ่มขึ้นในช่วงครึ่งหลังอาจมาพร้อมกับอุปสรรคด้านอัตรากำไรที่จะบั่นทอนยอดคงค้าง 25% ที่มีอัตรากำไรสูง การลดลงของอัตรากำไร 100-150bp จะเปลี่ยนค่าหลายเท่าได้อย่างมีนัยสำคัญ แม้ว่าค่าใช้จ่ายฝ่ายทุนจะยังคงเหนียวแน่นในอัตราค่าบริการก็ตาม
แม้ว่า Itron ไตรมาสที่ 1 จะดีกว่าที่คาดไว้และแสดงการเติบโตที่แข็งแกร่งในส่วนที่มีอัตรากำไรสูง แต่ก็มีความขัดแย้งเกี่ยวกับความยั่งยืนของการเติบโตนี้เนื่องจากความล่าช้าของโครงการที่อาจเกิดขึ้น ความเสี่ยงในการรวมกิจการ และแรงกดดันด้านกฎระเบียบ
การเร่งส่วนผสมของซอฟต์แวร์ผ่าน M&A เสริมอาจขับเคลื่อนการเติบโตหากดำเนินการสำเร็จ
ความเสี่ยงด้านกฎระเบียบและความท้าทายในการรวมกิจการอาจส่งผลกระทบต่อการดำเนินงานของโครงการที่มีอัตรากำไรสูงและรักษาการเติบโต