McCormick & Company, Incorporated Q1 การโทรหาผลประกอบการ จุดเด่น

บริษัทต่างๆ จะรวมตัวกันเป็นสิ่งที่อธิบายว่าเป็น “มหาอำนาจด้านรสชาติระดับโลก” โดยมีเป้าหมายที่จะขยายการจัดจำหน่าย สร้างแบรนด์ที่มีการเติบโตสูงให้ขยายขนาด เร่งนวัตกรรม และเข้าถึงตลาดอาหารบริการมากขึ้น ในขณะเดียวกันก็รักษาความเป็นผู้นำของ McCormick ไว้ และสำนักงานใหญ่ใน Hunt Valley พร้อมด้วยสำนักงานใหญ่ระหว่างประเทศในเนเธอร์แลนด์
ข้อตกลงนี้มีโครงสร้างเป็น Reverse Morris Trust พร้อมการออกหุ้นคงที่ ซึ่งจะแบ่งสัดส่วนความเป็นเจ้าของ 65/35 (ผู้ถือหุ้นของ Unilever 65%, ผู้ถือหุ้นของ McCormick 35%) รวมถึงเงินสด 15.7 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ให้กับ Unilever และบ่งชี้ถึง ~13.8 เท่าของ EBITDA บนฐานที่ระบุในปี 2568
ฝ่ายบริหารคาดการณ์ยอดขายสุทธิ pro forma ในปี 2568 ประมาณ 20 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ อัตรากำไรในการดำเนินงานเริ่มต้น ~21% โดยมีเป้าหมาย ~23–25% ภายในสามปี โดยประมาณ 600 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ของ synergies ต้นทุนรายปีที่เกิดขึ้นจริงภายในปีที่สาม (สองในสามภายในปีที่สอง) และ leverage ที่หรือต่ำกว่า 4 เท่า ณ วันปิด ซึ่งมีเป้าหมายที่จะลดลงเหลือ ~3 เท่าภายในสองปี ในขณะที่ยังคง accretive และรักษา นโยบายการจ่ายเงินปันผลที่สม่ำเสมอ
อะไรอยู่ในโต๊ะอาหารวันขอบคุณพระเจ้า? หุ้นที่แนะนำสำหรับทุกคอร์ส
McCormick & Company, Incorporated (NYSE:MKC) ใช้การประชุมทางโทรศัพท์เพื่อมุ่งเน้นไปที่การรวมกิจการที่ประกาศไว้กับ Unilever Foods โดยระบุเหตุผลเชิงกลยุทธ์ โครงสร้างข้อตกลง และภาพรวมทางการเงินที่คาดหวังของธุรกิจที่รวมกัน แม้ว่าการประชุมจะกำหนดไว้เพื่อทบทวนผลประกอบการไตรมาสแรกของปีงบประมาณ 2568 แต่ Faten Freiha รองประธานฝ่ายนักลงทุนสัมพันธ์ของ McCormick กล่าวว่าการอภิปรายจะมุ่งเน้นไปที่ธุรกรรมและตรรกะเชิงกลยุทธ์
ฝ่ายบริหารมองว่าข้อตกลงนี้เป็น “มหาอำนาจด้านรสชาติระดับโลก”
Brendan Foley ประธาน กรรมการบริหาร และ CEO ของ McCormick กล่าวถึงธุรกรรมนี้ว่าเป็น “ก้าวสำคัญ” และกล่าวว่าการรวมกิจการนี้จะนำ “องค์กรชั้นนำสองแห่ง” มาประกอบกันเพื่อเป็นบริษัทที่ “มุ่งเน้นรสชาติ” ซึ่งพร้อมที่จะประสบความสำเร็จใน “สภาพแวดล้อมที่เปลี่ยนแปลง” Foley กล่าวว่าธุรกิจทั้งสองมีความสอดคล้องกันทั้งในเชิงกลยุทธ์และวัฒนธรรม โดยมีกลุ่มแบรนด์ครอบคลุมสมุนไพร เครื่องเทศ เครื่องปรุงรส น้ำซุป ซอส และเครื่องปรุงรส
ทำไมหุ้น McCormick ถึงพุ่งสูงขึ้นหลังจากการประหลาดใจของข้อมูลสินค้าคงทน
Foley เน้นย้ำถึงปัจจัยขับเคลื่อนการเติบโตหลายประการที่ฝ่ายบริหารคาดว่าจะดำเนินการ รวมถึงการขยายการจัดจำหน่าย นวัตกรรมที่รวดเร็ว การปรับปรุงคุณภาพ และแพลตฟอร์มอาหารบริการที่ขยายขนาด นอกจากนี้ เขายังเน้นย้ำถึง “synergies ต้นทุนที่สำคัญและสามารถดำเนินการได้” ที่วางซ้อนกันบนสิ่งที่เขาอธิบายว่าเป็นโครงสร้างกำไรที่แข็งแกร่งอยู่แล้ว
ระหว่างคำกล่าวที่เตรียมไว้ Foley อ้างถึงผลการดำเนินงานของ McCormick ในไตรมาสแรกของปีงบประมาณ 2568 สั้นๆ โดยระบุว่าบริษัทมีการ “เติบโตที่แข็งแกร่งในยอดขาย กำไรจากการดำเนินงานที่ปรับปรุงแล้ว และกำไรต่อหุ้นที่ปรับปรุงแล้ว” โดยได้รับการสนับสนุนจากการเข้าซื้อกิจการ McCormick de México และการเติบโตแบบอินทรีย์ใน Consumer และ Flavor Solutions เขากล่าวเสริมว่าการขยายตัวของกำไรเป็นผลมาจากผลการดำเนินงานด้านบน การสะสมจากการเข้าซื้อกิจการ และ “การจัดการต้นทุนอย่างมีวินัย”
ลำดับความสำคัญในการเติบโต: การจัดจำหน่าย การขยายแบรนด์ อาหารบริการ และนวัตกรรม
3 หุ้น Defensive ที่นักวิเคราะห์มองโลกในแง่ดีที่จะเริ่มต้นปี
Foley อธิบายว่ารสชาติเป็น “หมวดหมู่ที่มีข้อได้เปรียบเชิงโครงสร้าง” โดยเรียกว่าเป็น “ปัจจัยขับเคลื่อนการซื้ออันดับหนึ่ง” และโต้แย้งว่าสอดคล้องกับแนวโน้มด้านสุขภาพและความเป็นอยู่ที่ดี เนื่องจากผู้บริโภคทำอาหารที่บ้านมากขึ้นและแสวงหา รูปแบบการรับประทานอาหารที่ดีต่อสุขภาพมากขึ้น เขาชี้ไปที่ Gen Z ว่าเป็นผู้มีส่วนร่วมในแนวโน้มเหล่านี้
เขาอธิบายถึงสี่ประเด็นสำคัญสำหรับบริษัทที่รวมกัน:
ใช้ประโยชน์จากการจัดจำหน่ายที่ขยายออกทั่วพอร์ตโฟลิโอที่เสริมซึ่งกันและกัน
ขยายขนาด “แบรนด์ที่มีศักยภาพในการเติบโตสูง” ไปยังภูมิภาค ช่องทาง และโอกาสใหม่ๆ
รวม McCormick’s Flavor Solutions กับ Unilever Food Solutions เพื่อเพิ่มแบบจำลองเครื่องยนต์คู่
เร่งนวัตกรรมโดยการรวมความสามารถด้าน R&D และเทคโนโลยี
Foley กล่าวว่ากลุ่มแบรนด์ที่รวมกันจะสร้าง “ข้อเสนอรสชาติแบบ end-to-end จากการทำอาหารไปจนถึงเครื่องปรุงรส” โดยมี “การทับซ้อนน้อยที่สุดและความใกล้ชิดสูงสุด” เขากล่าวถึงศักยภาพในการขยายการเข้าถึงแบรนด์ต่างๆ เช่น McCormick และ Knorr และขยายเครื่องปรุงรส รวมถึงซอสพริก มัสตาร์ด และมายองเนส
ตัวอย่างของการขยายแบรนด์ Foley สังเกตว่า McCormick มีส่วนแบ่งการตลาดชั้นนำในสหรัฐอเมริกาสำหรับซอสพริกด้วย Cholula และ Frank’s RedHot และกล่าวว่า Cholula ประสบความสำเร็จในยุโรปแล้ว รวมถึงฝรั่งเศส เขาบอกว่าการมีอยู่ของ Unilever Foods สามารถเร่งการขยายตัวได้ ไม่เพียงแต่ในยุโรปเท่านั้น แต่ยังรวมถึงละตินอเมริกาและเอเชียแปซิฟิกด้วย เขากล่าวถึง Maille ด้วย โดยอธิบายว่าเป็น “แบรนด์ฝรั่งเศสที่มีอายุเกือบ 280 ปี” และกล่าวว่า McCormick มองเห็นโอกาสในการขยายขนาดในตลาดขนาดใหญ่เพิ่มเติม
ในด้านอาหารบริการ Foley กล่าวว่าธุรกิจที่รวมกันจะมียอดขายประจำปี pro forma ประมาณ 6 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ซึ่งทำให้ “อยู่ในบรรดาลูกค้าด้านอาหารบริการที่ใหญ่ที่สุดในโลก” เขากล่าวถึง McCormick’s front-of-house brand equity และ tabletop presence ว่าเสริมซึ่งกันและกันกับ Unilever Food Solutions’ back-of-house relationships และ culinary expertise สร้างโอกาสในการขายข้ามและ “วัฏจักรเชิงบวก” ระหว่างการมองเห็นในด้านอาหารบริการและความต้องการในร้านค้าปลีก
ในด้านนวัตกรรม Foley กล่าวว่าทั้งสองบริษัทมีความแข็งแกร่งที่เสริมซึ่งกันและกัน โดยอ้างถึง McCormick’s seasoning และ natural ingredient expertise และ Unilever’s emulsion technology และความสามารถในการใช้โปรตีน “เป็นรสชาติ”
Unilever อ้างถึงความเหมาะสมเชิงกลยุทธ์และการลงทุนด้านแบรนด์
Fernando Fernández CEO ของ Unilever กล่าวว่า Unilever “มีความกระตือรือร้นมาก” เกี่ยวกับการรวมกิจการและเชื่อว่ามันสร้าง “ผลลัพธ์ที่น่าสนใจสำหรับผู้มีส่วนได้ส่วนเสียทั้งหมด” เขากล่าวถึงข้อตกลงนี้ว่าเป็นส่วนขยายของความพยายามของ Unilever ในการมุ่งเน้นไปที่การปรับปรุงความคมชัด ปรับโครงสร้างพอร์ตโฟลิโอ และเสริมสร้างการดำเนินงาน ในขณะเดียวกันก็ให้ผู้ถือหุ้นของ Unilever “มีส่วนร่วมอย่างมีความหมายใน upside” ของผู้นำด้านรสชาติที่ขยายขนาด
ระหว่าง Q&A Fernández ตอบข้อกังวลเกี่ยวกับความยั่งยืนของ margins ของ Unilever Foods โดยระบุว่า Unilever ได้ลงทุนประมาณ “10% ในการลงทุนด้านการตลาดแบรนด์” เบื้องหลังธุรกิจอาหาร เขาอ้างถึงขนาดแบรนด์ รวมถึง Knorr ที่ “EUR 5.5 พันล้าน” และ Hellmann’s ที่ “EUR 2.5 พันล้าน” และกล่าวว่า gross margin อยู่ที่ “ช่วงกลางถึงสูง 40%”
โครงสร้างข้อตกลง: Reverse Morris Trust พร้อมเงินสดและหุ้น สัดส่วนความเป็นเจ้าของ 65/35
Marcos Gabriel EVP และ CFO ของ McCormick อธิบายโครงสร้างธุรกรรม โดยระบุว่าเป็น Reverse Morris Trust ซึ่ง McCormick จะออกหุ้นจำนวนคงที่ให้กับ Unilever Foods เมื่อปิดธุรกรรม เขาบอกว่าการออกหุ้นคาดว่าจะส่งผลให้ Unilever และผู้ถือหุ้นของ Unilever มีสัดส่วนความเป็นเจ้าของ pro forma 65% และ McCormick shareholders 35%
Gabriel เพิ่มเติมว่า Unilever จะได้รับเงินสด 15.7 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ และกล่าวว่าข้อตกลงนี้บ่งชี้ถึงมูลค่าองค์กรประมาณ 44.8 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ สำหรับ Unilever Foods และประมาณ 21 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ สำหรับ McCormick ซึ่งสะท้อนถึง multiple EBITDA ประมาณ 13.8 เท่าสำหรับทั้งสองบริษัท โดยอิงจาก EBITDA ปีปฏิทิน 2568 และราคาหุ้นเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักตามปริมาณหนึ่งเดือน
เกี่ยวกับความเป็นผู้นำและพื้นที่ปฏิบัติงาน Gabriel กล่าวว่า Foley และเขาจะยังคงอยู่ในบทบาทปัจจุบันของพวกเขา และ McCormick จะยังคงมีสำนักงานใหญ่ระดับโลกใน Hunt Valley, Maryland เขากล่าวอีกว่าบริษัทที่รวมกันจะมีสำนักงานใหญ่ระหว่างประเทศในเนเธอร์แลนด์และรักษา “พื้นที่ปฏิบัติงานที่สำคัญ” ที่นั่นในด้านต่างๆ รวมถึง R&D
Synergies การลงทุนใหม่ และเป้าหมายงบประมาณ
Gabriel กล่าวว่าบริษัทที่รวมกันจะมียอดขายสุทธิ pro forma ในปี 2568 จำนวน 20 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ และอัตรากำไรในการดำเนินงาน 21% และเน้นแผนที่จะลงทุนซ้ำ synergies เพื่อขับเคลื่อนการเติบโต เขาบอกว่าประมาณ 100 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ จะถูกลงทุนใหม่ในแบรนด์ รวมถึงการสนับสนุนด้านการตลาดและนวัตกรรม
เขายังคาดการณ์ synergies ต้นทุนรายปีจำนวน 600 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ โดยอธิบายว่าเป็นสิ่งที่สามารถดำเนินการได้และระบุผ่าน diligence ทั่วทั้งการจัดซื้อสื่อการผลิตโลจิสติกส์และ SG&A Gabriel กล่าวว่าบริษัทคาดว่าจะสามารถบรรลุ synergies จำนวน 600 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ภายในปีที่สาม โดยจะได้รับสองในสามภายในสิ้นปีที่สอง
Gabriel กล่าวว่าธุรกรรมคาดว่าจะ “สร้างผลตอบแทนที่สำคัญในปีแรกเต็มที่” ผ่านการเติบโตของยอดขาย อัตรากำไรในการดำเนินงานที่ปรับปรุงแล้ว และกำไรต่อหุ้นที่ปรับปรุงแล้ว เมื่อถูกถามถึงขนาดที่เฉพาะเจาะจงของการ accretion ของ EPS Gabriel กล่าวว่าบริษัทไม่ได้ให้ตัวเลขในขณะนี้ โดยเสริมว่ารายละเอียดเพิ่มเติมอาจมาในช่วงใกล้ปิด
ภายในปีที่สาม Gabriel กล่าวว่าบริษัทคาดว่าจะมีการเติบโตของยอดขายแบบอินทรีย์ที่ยั่งยืน 3% ถึง 5% และการขยายตัวของอัตรากำไรในการดำเนินงานเป็นประมาณ 23% ถึง 25% โดยได้รับการสนับสนุนจาก synergies และการลงทุนใหม่
เกี่ยวกับ leverage และผลตอบแทนต่อผู้ถือหุ้น Gabriel กล่าวว่า leverage สุทธิคาดว่าจะอยู่ที่หรือต่ำกว่า 4 เท่า ณ วันปิดและมีเป้าหมายที่จะลดลงเหลือประมาณ 3 เท่าภายในสองปี เขาเสริมว่าทั้งสองบริษัทมีอัตราการจ่ายเงินปันผลในอดีตประมาณ 60% และกล่าวว่าบริษัทที่รวมกันคาดว่าจะรักษาเงินปันผล “สอดคล้องกับประวัติศาสตร์ของตน”
ระหว่าง Q&A Foley กล่าวว่าข้อตกลงนี้ไม่รวม India Foods เขากล่าวอีกว่าฝ่ายบริหารอยู่ในช่วงเริ่มต้นของกระบวนการกำกับดูแลและหลีกเลี่ยงการคาดการณ์เกี่ยวกับความกังวลที่อาจเกิดขึ้นเกี่ยวกับการทับซ้อนกันของเครื่องปรุงรส โดยระบุว่าบริษัทจะทำงานร่วมกับหน่วยงานกำกับดูแลและแก้ไขปัญหาในภายหลัง
Foley และ Fernández ทั้งคู่ชี้ไปที่การวางแผนและข้อตกลงการให้บริการชั่วคราวว่าเป็นกุญแจสำคัญในการรักษาความต่อเนื่องในช่วงปิดและแยกตัว Fernández กล่าวว่าแบบจำลององค์กรของ Unilever ทำให้ธุรกิจอาหารเป็น “มากกว่า 80% องค์กรที่เป็นอิสระ” พร้อมด้วยการผลิต การจัดจำหน่าย และทีมขายของตนเอง และกล่าวว่าข้อตกลงการให้บริการชั่วคราวสามารถดำเนินการได้ “ประมาณสองปี” ในด้านต่างๆ เช่น IT และการจัดจำหน่ายเพื่อสนับสนุนการเปลี่ยนผ่านที่ราบรื่น

เกี่ยวกับ McCormick & Company, Incorporated (NYSE:MKC)
McCormick & Company, Incorporated (NYSE: MKC) เป็นผู้นำระดับโลกด้านเครื่องเทศ เครื่องปรุงรส และโซลูชันรสชาติ มีสำนักงานใหญ่ใน Hunt Valley, Maryland บริษัทสามารถย้อนกลับไปได้ในช่วงปลายศตวรรษที่ 19 และเติบโตเป็นผู้ผลิตและทำการตลาดเครื่องปรุงรสที่มีตราสินค้าและ private‑label ชั้นนำสำหรับตลาดผู้บริโภค อุตสาหกรรม และอาหารบริการ
กลุ่มผลิตภัณฑ์ของ McCormick ประกอบด้วยเครื่องเทศและสมุนไพรบริสุทธิ์ เครื่องปรุงรสผสม เครื่องปรุงรส การเสียดสี ซอส สารสกัด และสารปรุงแต่งรสพิเศษ รวมถึงระบบส่วนผสมและพัฒนาการปรุงแต่งรสแบบกำหนดเองสำหรับผู้ผลิตและผู้ให้บริการอาหาร