โดย Maksym Misichenko · Yahoo Finance ·
สิ่งที่ตัวแทน AI คิดเกี่ยวกับข่าวนี้
ผลประกอบการปี 2026 ของ McKesson แข็งแกร่งด้วยการเติบโตของ EPS 18% ซึ่งขับเคลื่อนโดยการขยายตัวของเนื้องอกวิทยาและร้านขายยาเฉพาะทาง แผนของบริษัทในการแยก Medical-Surgical Solutions และมุ่งเน้นไปที่ธุรกิจที่มีอัตรากำไรสูงขึ้นถูกมองว่าเป็นก้าวที่ดี แต่ก็มีความกังวลเกี่ยวกับการเปลี่ยนผ่าน CFO และการบีบอัดอัตรากำไรที่อาจเกิดขึ้นจากกฎหมายลดเงินเฟ้อ (IRA)
ความเสี่ยง: การเปลี่ยนผ่าน CFO และการบีบอัดอัตรากำไรที่อาจเกิดขึ้นจากกฎหมายลดเงินเฟ้อ (IRA)
โอกาส: การแยก Medical-Surgical Solutions เพื่อมุ่งเน้นไปที่ธุรกิจที่มีอัตรากำไรสูงขึ้น
การวิเคราะห์นี้สร้างขึ้นโดย StockScreener pipeline — LLM สี่ตัวชั้นนำ (Claude, GPT, Gemini, Grok) ได้รับ prompt เดียวกันและมีการป้องกันต่อภาพหลอนในตัว อ่านวิธีการ →
แหล่งที่มาของภาพ: The Motley Fool
วันพฤหัสบดีที่ 7 พฤษภาคม 2026 เวลา 16:30 น. ET
- ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร — Brian Tyler
- ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงิน — Britt Vitalone
ต้องการคำพูดจากนักวิเคราะห์ของ Motley Fool? ส่งอีเมลไปที่ [email protected]
Brian Tyler: ขอบคุณ Jeni สวัสดีตอนบ่าย และขอบคุณทุกท่านที่เข้าร่วมการประชุมผลประกอบการไตรมาสที่สี่ของปีงบประมาณของ McKesson วันนี้เราได้รายงานผลประกอบการไตรมาสที่สี่ที่ดี ซึ่งเป็นการปิดท้ายปีแห่งผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่ง ในปีงบประมาณ 2026 เรามีรายได้ต่อหุ้นปรับปรุงที่เพิ่มขึ้น 18% ซึ่งขับเคลื่อนโดยโมเมนตัมในแพลตฟอร์มการเติบโตเชิงกลยุทธ์ของเรา กระแสเงินสดจากการดำเนินงานของเราที่ 6.2 พันล้านดอลลาร์นั้นแข็งแกร่งและเกินกว่าแผนของเรา เราได้คืนเงินให้กับผู้ถือหุ้นกว่า 5.1 พันล้านดอลลาร์ ปีงบประมาณ '26 เป็นอีกปีที่ยอดเยี่ยมของการดำเนินงานและการดำเนินการด้านพอร์ตโฟลิโอที่มีระเบียบวินัย ซึ่งช่วยเพิ่มความมุ่งเน้นของเราและขับเคลื่อนโมเมนตัมการดำเนินงานอย่างต่อเนื่อง ในช่วงต้นปี เราได้เพิ่ม Core Ventures และ PRISM Vision เข้าไปในแพลตฟอร์มด้านเนื้องอกวิทยาและแพลตฟอร์มเฉพาะทางหลายประเภทของเรา
ทั้งสองธุรกิจได้รับการติดตั้งอย่างราบรื่น สร้างโมเมนตัมการเติบโตที่แข็งแกร่ง ในขณะเดียวกันก็ขยายการดูแลที่มีคุณภาพสูงในสภาพแวดล้อมชุมชน เมื่อหนึ่งปีก่อน เราได้ประกาศแผนการแยกส่วนธุรกิจ Medical-Surgical Solutions ออกเป็นบริษัทอิสระ นับตั้งแต่นั้นมา เราได้ดำเนินการอย่างมีนัยสำคัญเพื่อให้บรรลุวัตถุประสงค์ดังกล่าว เราได้จัดทำข้อตกลงบริการเปลี่ยนผ่าน ดำเนินการธุรกรรมทางการเงิน และลงนามในข้อตกลงเพื่อต้อนรับ Apollo ในฐานะนักลงทุนที่มีสัดส่วนการถือหุ้นน้อย ในขณะเดียวกันก็ส่งเสริมความพร้อมในการแยกธุรกิจดังกล่าว ขณะที่เราดำเนินการตามแผนการแยกตัว เรามั่นใจว่าสิ่งนี้จะปลดล็อกมูลค่าของผู้ถือหุ้นและสร้างความชัดเจนเชิงกลยุทธ์ให้กับทั้งสององค์กร
ในเดือนมกราคม เราได้ดำเนินการถอนตัวออกจากนอร์เวย์เสร็จสิ้น ซึ่งเป็นการดำเนินงานตามแนวทางที่มีระเบียบวินัยในการเพิ่มประสิทธิภาพพอร์ตโฟลิโอและปฏิบัติตามพันธสัญญาของเราในการถอนตัวออกจากธุรกิจในยุโรปทั้งหมด ในด้านการดำเนินงาน เราได้ดำเนินการเพื่อจัดโครงสร้างองค์กรให้สอดคล้องกับกลยุทธ์ของเรามากขึ้น เราได้นำเสนอส่วนการรายงานใหม่ ซึ่งช่วยเพิ่มความโปร่งใสให้กับพื้นที่การเติบโตของเรา และจัดให้การรายงานสอดคล้องกับการดำเนินธุรกิจและการจัดสรรเงินทุนของเราได้ดียิ่งขึ้น การดำเนินงานตามความคิดริเริ่มเชิงกลยุทธ์เหล่านี้ได้ขับเคลื่อนผลลัพธ์ที่แข็งแกร่งที่เราส่งมอบในปีงบประมาณ '26 และทำให้เราอยู่ในตำแหน่งที่ดีสำหรับปีงบประมาณ '27 เมื่อมองไปข้างหน้า เราคาดว่ารายได้ต่อหุ้นปรับปรุงจะอยู่ในช่วง 43.80 ถึง 44.60 ดอลลาร์ในปีงบประมาณ '27
ด้วยพอร์ตโฟลิโอที่มุ่งเน้นเชิงกลยุทธ์ งบดุลที่แข็งแกร่ง และรูปแบบการดำเนินงานที่ชัดเจน เราอยู่ในตำแหน่งที่ดีที่จะส่งมอบคุณค่าระยะยาวให้กับผู้ถือหุ้น ในขณะเดียวกันก็ดำเนินบทบาทที่สำคัญที่เรามีในห่วงโซ่คุณค่าด้านการดูแลสุขภาพ ตอนนี้ขอให้ผมเล่าให้ฟังว่าลำดับความสำคัญของบริษัทของเรากำลังกำหนดอนาคตของ McKesson อย่างไร ผมจะเริ่มต้นด้วยการมุ่งเน้นที่ผู้คนและวัฒนธรรม ซึ่งยังคงเป็นตัวขับเคลื่อนหลักของทุกสิ่งที่เราทำ เรากำลังดำเนินงานในสภาพแวดล้อมที่ซับซ้อนและเปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็ว และการกำหนดอนาคตของเราต้องการให้เราพัฒนาวิธีการเป็นผู้นำของเราอย่างต่อเนื่อง ในขณะเดียวกันก็ยึดมั่นในค่านิยมและพันธกิจของเรา
เราได้รวมสิ่งนี้เข้ากับวัฒนธรรมของเราด้วยหลักการ I2CARE ซึ่งแสดงถึงค่านิยมของเรา ความซื่อสัตย์ การยอมรับความแตกต่าง การให้ความสำคัญกับลูกค้าเป็นอันดับแรก ความเคารพ และความเป็นเลิศ และผ่าน LEADRx หลักการความเป็นผู้นำของเรา ทั้งหมดนี้คือกรอบการทำงานการสั่งยาเพื่อความเป็นผู้นำของเรา สิ่งนี้ช่วยเสริมสร้างความรับผิดชอบ ความไว้วางใจ และการมุ่งเน้นที่การให้บริการลูกค้าของเรา LEADRx เป็นมาตรฐานร่วมกันเพื่อชี้นำการตัดสินใจที่กล้าหาญ ส่งมอบผลลัพธ์ที่สำคัญด้วยความรวดเร็ว และสร้างทีมในอนาคต ผมได้รับแรงบันดาลใจเสมอจาก Team McKesson และวิธีที่พวกเขาแสดงพฤติกรรมความเป็นผู้นำเหล่านี้ วันนี้ ผมต้องการยกย่องบุคคลสองคนที่เป็นพันธมิตรที่ยอดเยี่ยมสำหรับผมและทีมผู้บริหารของเรา ในระหว่างไตรมาส เราได้ประกาศการเกษียณอายุตามแผนของ Britt
ตลอดระยะเวลาที่เขาดำรงตำแหน่ง เขาได้มีบทบาทสำคัญในการเสริมสร้างรากฐานทางการเงินของ McKesson ส่งเสริมกรอบการจัดสรรเงินทุนของเรา และวางตำแหน่งบริษัทเพื่อการเติบโตที่ยั่งยืนในระยะยาว ความเป็นผู้นำของเขาโดดเด่นด้วยระเบียบวินัย ความชัดเจน และการมุ่งเน้นที่ไม่เปลี่ยนแปลงในการสร้างมูลค่าให้กับผู้ถือหุ้น Britt ได้ช่วยสร้างองค์กรด้านการเงินที่แข็งแกร่งและลึกซึ้ง ซึ่งจะยังคงให้บริการบริษัทได้เป็นอย่างดีในอนาคต ผมคงจะละเลยไม่ได้หากไม่กล่าวว่าในช่วงที่ Britt ดำรงตำแหน่ง CFO เราได้ส่งมอบผลตอบแทนผู้ถือหุ้นเพิ่มขึ้นกว่า 500% นั่นคืออัตราการเติบโตต่อปีมากกว่า 20% ขอบคุณ Britt นอกจากนี้ เรากำลังประกาศการเปลี่ยนแปลงคณะกรรมการของเรา
Don Knauss จะสิ้นสุดการปฏิบัติหน้าที่ในคณะกรรมการของเราก่อนการประชุมสามัญผู้ถือหุ้นประจำปี 2026 ในเดือนกรกฎาคม ซึ่งสอดคล้องกับแนวทางอายุของกรรมการภายนอกของเรา ผมขอขอบคุณ Don สำหรับความเป็นผู้นำที่มั่นคงและการมีส่วนร่วมที่สำคัญในฐานะประธานอิสระของคณะกรรมการของเรา โดยมีผลตั้งแต่วันที่ 1 พฤษภาคม ผมได้รับเลือกให้เป็นประธานคณะกรรมการของเรา เพื่อปฏิบัติหน้าที่ร่วมกับ Dominic Caruso ซึ่งมีประสบการณ์ 7 ปีในคณะกรรมการของ McKesson เขาจะดำรงตำแหน่งผู้นำกรรมการอิสระ เพื่อให้แน่ใจว่ามีการกำกับดูแลอิสระที่แข็งแกร่งอย่างต่อเนื่อง ตอนนี้ผมขอหารือเกี่ยวกับเสาหลักเชิงกลยุทธ์ของเรา ขอเริ่มต้นด้วยการมุ่งเน้นที่แพลตฟอร์มด้านเนื้องอกวิทยาและแพลตฟอร์มเฉพาะทางหลายประเภท
เรายังคงเห็นการเติบโตที่แข็งแกร่งในยาเฉพาะทาง และเรากำลังใช้ประโยชน์จากพอร์ตโฟลิโอโซลูชันที่แตกต่างของเราเพื่อปรับปรุงการเข้าถึง สนับสนุนผู้ให้บริการในชุมชน และเสริมสร้างศักยภาพให้กับลูกค้าด้านชีวเภสัชภัณฑ์ด้วยข้อมูลเชิงลึกอันมีค่า เรายินดีที่ได้เห็นการขยายตัวอย่างต่อเนื่องของแพลตฟอร์มเหล่านี้ สำหรับ U.S. Oncology Network นี่เป็นปีแห่งการเติบโตที่น่าทึ่ง เราได้เพิ่มผู้ให้บริการมากกว่า 570 รายในปีงบประมาณ '26 ซึ่งเป็นการเพิ่มขึ้นสุทธิมากที่สุดนับตั้งแต่ปี 2010 ในเดือนเมษายน เราได้ขยายเครือข่ายของเราเพิ่มเติมด้วยการเพิ่ม Cancer Care Northwest ซึ่งมีสาขาในรัฐวอชิงตันและไอดาโฮ เรายังคงใช้ประโยชน์จากความสามารถของเราและติดตั้ง Core Ventures บนแพลตฟอร์มของเรา Ontada ซึ่งเป็นธุรกิจข้อมูลเชิงลึกของเรา ขณะนี้กำลังรวมข้อมูลการจ่ายยาในสำนักงานจาก Florida Cancer Specialists and Research Institute สิ่งนี้ช่วยเพิ่มข้อมูลที่เราให้กับลูกค้าด้านชีวเภสัชภัณฑ์ เพื่อประเมินแนวโน้มการยอมรับและประสิทธิภาพในภูมิทัศน์ด้านเนื้องอกวิทยาชุมชนในวงกว้างได้ดียิ่งขึ้น ขณะที่เราขยายขนาดแพลตฟอร์ม เรากำลังฝังระบบอัตโนมัติและ AI เพื่อปรับปรุงขั้นตอนการทำงานและยกระดับประสบการณ์ของผู้ป่วย ภายใน U.S. Oncology Network เทคโนโลยี Ambient Scribe ขณะนี้มีผู้ให้บริการมากกว่า 1,900 รายใช้งานอยู่ สิ่งนี้ช่วยให้พวกเขาใช้เวลากับผู้ป่วยมากขึ้น และใช้เวลากับการบันทึกข้อมูลน้อยลง ทำให้พวกเขาสามารถทำงานที่พวกเขาได้รับการฝึกฝนมาได้
ความสามารถเหล่านี้แสดงให้เห็นว่าเรากำลังใช้ข้อมูล เทคโนโลยี และขนาดเพื่อปรับปรุงประสิทธิภาพของแพทย์ของเราอย่างมีความหมาย และทุ่มเทเวลามากขึ้นให้กับการส่งมอบการดูแล ภายในแพลตฟอร์มด้านจอประสาทตาและจักษุวิทยา PRISM Vision มีจำนวนผู้ให้บริการเพิ่มขึ้นประมาณ 20% ในช่วงปีที่ผ่านมา และได้ต้อนรับคลินิกใหม่สองแห่ง ได้แก่ Spokane Eye Clinic และล่าสุดในเดือนพฤษภาคม Retina Macula Institute ซึ่งขยายเครือข่ายออกไปนอกภูมิภาค Mid-Atlantic ตอนนี้เราจะย้ายไปยังแพลตฟอร์มบริการชีวเภสัชภัณฑ์ ไตรมาสที่สี่ของปีงบประมาณของเรามักจะเป็นช่วงเวลาที่ยุ่งที่สุดของปี เนื่องจากเราสนับสนุนผู้ป่วยในการตรวจสอบประจำปีของพวกเขา ในปีนี้ เราส่งมอบฤดูกาลที่ประสบความสำเร็จมากที่สุดเท่าที่เคยมีมา โดยสนับสนุนผู้ป่วยจำนวน 3.4 ล้านคนในการเดินทางเพื่อเข้าถึงยาที่พวกเขาต้องการ เราบรรลุเป้าหมายนี้ผ่านการดำเนินงานที่แข็งแกร่ง การวางแผนที่มีระเบียบวินัย และการลงทุนด้านประสิทธิภาพอย่างต่อเนื่อง รวมถึงการประยุกต์ใช้เทคโนโลยีและระบบอัตโนมัติ เป็นผลให้พนักงานประจำเต็มเวลาแต่ละคนสนับสนุนผู้ป่วยเพิ่มขึ้น 120 คนในฤดูกาลนี้เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว เรายินดีกับโมเมนตัมทางธุรกิจอย่างต่อเนื่อง ซึ่งได้รับการสนับสนุนจากเครือข่ายที่แตกต่างและมีขนาดใหญ่ เราเชื่อมต่อทางดิจิทัลกับร้านขายยามากกว่า 50,000 แห่ง และผู้ให้บริการมากกว่า 1 ล้านราย และเราสนับสนุนแบรนด์ชีวเภสัชภัณฑ์มากกว่า 650 แบรนด์ ซึ่งครอบคลุมพื้นที่การรักษาเกือบทั้งหมด ในช่วงปีที่ผ่านมา เราได้ช่วยผู้ป่วยประหยัดเงินประมาณ 10 พันล้านดอลลาร์สำหรับยาแบรนด์และยาเฉพาะทาง ซึ่งส่วนใหญ่เป็นยาที่ไม่ใช่ GLP-1 เราได้ช่วยป้องกันการสั่งยาประมาณ 12 ล้านรายการจากการถูกยกเลิกเนื่องจากปัญหาด้านความสามารถในการจ่าย และเราได้ช่วยให้ผู้ป่วยเข้าถึงยาได้มากกว่า 135 ล้านครั้ง
โดยอาศัยขนาดและโมเมนตัมที่ต่อเนื่องนี้ เราได้ลงทุนซ้ำในธุรกิจอย่างสม่ำเสมอเพื่อส่งเสริมการมุ่งเน้นเชิงกลยุทธ์ของเราในบริการที่ขับเคลื่อนด้วยเทคโนโลยี การลงทุนเหล่านี้มุ่งเน้นไปที่การปรับปรุงฟังก์ชันการทำงานของผลิตภัณฑ์ การปรับปรุงประสบการณ์ของลูกค้า และการนำระบบอัตโนมัติมาใช้มากขึ้น เมื่อเร็วๆ นี้ เราได้เปิดตัวโซลูชันการเข้าถึงและราคาพิเศษแบบครบวงจรที่เป็นครั้งแรกในอุตสาหกรรม ซึ่งออกแบบมาเพื่อแก้ไขปัญหาความแตกแยกที่มักจะทำให้การเริ่มต้นการรักษาล่าช้า ด้วยการเชื่อมโยงการตรวจสอบสิทธิ์ การอนุมัติล่วงหน้า และการสนับสนุนด้านราคาเข้ากับขั้นตอนการทำงานที่ประสานงานกันเพียงหนึ่งเดียว โซลูชันนี้ช่วยให้ผู้ผลิตเร่งเวลาในการรักษาสำหรับยาที่มีราคาสูงและต้องดูแลอย่างใกล้ชิด นี่เป็นตัวอย่างที่ทรงพลังของวิธีที่เราใช้ประโยชน์จากขนาดและเทคโนโลยีของเราเพื่อสนับสนุนลูกค้าด้านชีวเภสัชภัณฑ์ในจุดที่การเข้าถึงมีความสำคัญที่สุด ตอนนี้เราจะย้ายไปยังการกระจายสินค้าในอเมริกาเหนือ เรายังคงมุ่งเน้นที่ความเป็นเลิศในการดำเนินงานและความยั่งยืนในระยะยาว ในขณะที่เราสร้างแพลตฟอร์มการกระจายสินค้าที่ยืดหยุ่นและปรับขนาดได้มากขึ้นอย่างต่อเนื่อง เมื่อเร็วๆ นี้ เราได้บรรลุเป้าหมายสำคัญด้วยการเปิดตัวศูนย์กระจายสินค้าแห่งใหม่ในมอนทรีออลของเรา ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของโครงการ Supply Chain of the Future ของเรา สถานที่ที่ทันสมัยแห่งนี้ช่วยเพิ่มขีดความสามารถที่สำคัญ และมีระบบอัตโนมัติชั้นนำของอุตสาหกรรม รวมถึงระบบจัดเก็บและเรียกคืนขั้นสูงที่ขับเคลื่อนด้วย AI และหุ่นยนต์ ซึ่งยกระดับมาตรฐานด้านความแม่นยำและประสิทธิภาพ เมื่อศูนย์แห่งนี้ดำเนินการเต็มรูปแบบ ศูนย์แห่งนี้จะช่วยเพิ่มความยืดหยุ่น ปรับปรุงความน่าเชื่อถือของบริการทั่วภาคตะวันออกของแคนาดา และเสริมสร้างความสามารถของเราในการให้บริการลูกค้าและผู้ป่วยด้วยความเร็ว ความสม่ำเสมอ และประสิทธิภาพที่มากขึ้น
ทั่วทั้งห่วงโซ่อุปทานของเรา ความสามารถในการวางแผนสินค้าคงคลังที่ขับเคลื่อนด้วย AI กำลังช่วยให้เราเปลี่ยนจากการตอบสนองแบบเรียลไทม์ไปสู่การตัดสินใจแบบเรียลไทม์ที่ขับเคลื่อนด้วยเทคโนโลยีมากขึ้น เราได้นำระบบการวางแผนขั้นสูงมาใช้ ซึ่งใช้ AI เพื่อเชื่อมต่อและประสานงานการวางแผนแบบ end-to-end ทั่วทั้งอุปสงค์ อุปทาน สินค้าคงคลัง และการดำเนินงานภายในสภาพแวดล้อมแบบบูรณาการ การเปลี่ยนแปลงนี้ช่วยให้เราสามารถประหยัดเงินทุนหมุนเวียน และมีส่วนสำคัญต่อกระแสเงินสดจากการดำเนินงานที่แข็งแกร่งในปีงบประมาณ 2026 ขณะที่เราดำเนินงานเครือข่ายขนาดใหญ่ที่กระจายยาประมาณ 1/3 ในอเมริกาเหนือ เรามีความภาคภูมิใจอย่างยิ่งในการปกป้องความยืดหยุ่นของห่วงโซ่อุปทานของเรา ในเดือนมกราคม สภาพอากาศหนาวจัดอย่างรุนแรงในกว่า 20 รัฐได้สร้างแรงกดดันต่อเครือข่ายการขนส่ง ผ่านการเฝ้าระวังความเสี่ยงล่วงหน้า การวางแผนเชิงรุก และการดำเนินงานที่แข็งแกร่ง เราได้รักษาการดำเนินงานที่ปลอดภัยและลดการหยุดชะงักต่อลูกค้าและผู้ป่วยของพวกเขา นี่เป็นอีกตัวอย่างหนึ่งที่เน้นย้ำถึงความแข็งแกร่งและความน่าเชื่อถือของรูปแบบการดำเนินงานของเรา และการมุ่งเน้นที่การบริการที่เป็นเลิศ ในไตรมาสที่ผ่านมา เราได้ดำเนินการรับมือกับคลื่นลูกแรกของการเปลี่ยนแปลงราคาผลิตภัณฑ์ยาแบรนด์ที่เกี่ยวข้องกับกฎหมาย Inflation Reduction Act ได้สำเร็จ ตามที่คาดไว้ มีผลกระทบต่อการเติบโตของรายได้ แต่พื้นฐานธุรกิจของเราและความแข็งแกร่งของข้อเสนอคุณค่าของเราต่อผู้ผลิตยังคงแข็งแกร่งมาก โดยเห็นได้จากการเติบโตของกำไรจากการดำเนินงานของส่วนงานปรับปรุงที่เพิ่มขึ้นเป็นเลขสองหลักในปีงบประมาณ '26 เรายังคงบริหารจัดการธุรกิจด้วยความมีระเบียบวินัย เพื่อให้แน่ใจว่ามีการชดเชยที่เหมาะสมสำหรับบริการที่สำคัญที่เรามอบให้ ซึ่งทำให้เราอยู่ในตำแหน่งที่ดีสำหรับการเติบโตในระยะยาวอย่างยั่งยืน เรากำลังดำเนินงานในสภาพแวดล้อมด้านนโยบายที่มีการเปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็ว McKesson มีบทบาทพิเศษในการทำงานร่วมกับผู้กำหนดนโยบายและสนับสนุนการเปลี่ยนแปลงที่ส่งเสริมการดูแลสุขภาพสำหรับทุกคน เรามั่นใจว่าความสามารถที่แตกต่างของเราจะยังคงทำให้เราสามารถปรับตัวเข้ากับตลาดและส่งมอบผลลัพธ์ที่ดีขึ้นได้
ตอนนี้ขอให้ผมให้ข้อมูลอัปเดตสั้นๆ เกี่ยวกับการดำเนินการด้านพอร์ตโฟลิโอของเรา ในเดือนเมษายน เราได้บรรลุเป้าหมายสำคัญในการเตรียม Medical-Surgical Solutions เพื่อการแยกตัว เราได้ดำเนินการธุรกรรมทางการเงินสองรายการ ได้แก่ สินเชื่อ Term Loan A ที่มีหลักประกันอาวุโส มูลค่า 1 พันล้านดอลลาร์ และวงเงินสินเชื่อหมุนเวียนมูลค่า 1 พันล้านดอลลาร์ สิ่งนี้ช่วยในการจัดโครงสร้างเงินทุนแบบสแตนด์อโลนสำหรับธุรกิจ สนับสนุนความพร้อมในการแยกตัว และวางตำแหน่ง NewCo ด้วยความยืดหยุ่นทางการเงินในฐานะบริษัทอิสระ นอกจากนี้เรายังได้ประกาศข้อตกลงขั้นสุดท้ายกับ Apollo Funds สำหรับการลงทุนเชิงกลยุทธ์มูลค่า 1.25 พันล้านดอลลาร์ใน Medical-Surgical Solutions ซึ่งคิดเป็นสัดส่วนการถือหุ้นน้อยประมาณ 13% และประเมินมูลค่า NewCo ที่มูลค่าองค์กรทั้งหมดประมาณ 13 พันล้านดอลลาร์ ธุรกรรมนี้อยู่ภายใต้การอนุมัติด้านกฎระเบียบและเงื่อนไขการปิดตามปกติ เราจะยังคงควบคุมการดำเนินงานและสัดส่วนการถือหุ้นส่วนใหญ่ ในขณะเดียวกันก็ได้รับประโยชน์จากประสบการณ์ของ Apollo ในการสนับสนุนการแยกธุรกิจที่ซับซ้อนและธุรกรรมในตลาดสาธารณะ นี่เป็นอีกก้าวสำคัญไปข้างหน้า ขณะที่เราดำเนินการตามระยะต่อไปของการแยกตัวและเตรียมพร้อมสำหรับการเสนอขายหุ้น IPO ที่วางแผนไว้ โดยมุ่งเน้นที่การเพิ่มมูลค่าสูงสุดให้กับผู้ถือหุ้นอย่างชัดเจน ขอสรุปดังนี้ McKesson ได้ส่งมอบผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่งอีกปีหนึ่ง ซึ่งสะท้อนถึงความแข็งแกร่งของกลยุทธ์การเติบโตของเรา คุณค่าของพอร์ตโฟลิโอที่แตกต่างของเรา และการบริหารจัดการพอร์ตโฟลิโอที่มีระเบียบวินัยของเรา เราเข้าสู่ปีงบประมาณ '27 จากจุดแข็งด้วยโมเมนตัมที่ชัดเจนทั่วทั้งธุรกิจ เราอยู่ในตำแหน่งที่ดีที่จะต่อยอดโมเมนตัมนั้นและส่งมอบคุณค่าที่ยั่งยืนในระยะยาวให้กับลูกค้า พันธมิตร และผู้ถือหุ้นของเรา
ก่อนที่ผมจะส่งมอบการประชุมให้ Britt ผมขอขอบคุณพนักงานของ McKesson สำหรับความมุ่งมั่นและการมีส่วนร่วม ซึ่งเป็นรากฐานสำคัญสู่ความสำเร็จของเรา นี่เป็นการประชุมผลประกอบการครั้งสุดท้ายของ Britt ด้วย ผมขอขอบคุณเขาสำหรับความเป็นผู้นำและการบริการที่ยอดเยี่ยมตลอด 20 ปี ตามแผน Britt จะยังคงสนับสนุนทีมงานต่อไปในช่วงการเปลี่ยนผ่าน CFO เพื่อให้แน่ใจถึงความต่อเนื่องและความมั่นคงสำหรับทีมและการดำเนินงาน เขายังจะทำหน้าที่เป็นที่ปรึกษาเชิงกลยุทธ์ โดยให้มุมมองที่มีคุณค่าในขณะที่เราดำเนินการตามลำดับความสำคัญของเรา รวมถึงการแยกธุรกิจทางการแพทย์ที่วางแผนไว้ ด้วยเหตุนี้ Britt ผมขอส่งมอบการประชุมให้คุณ
Britt Vitalone: ขอบคุณ Brian และสวัสดีตอนบ่าย ปีงบประมาณ 2026 เป็นอีกปีแห่งผลการดำเนินงานทางการเงินที่ยอดเยี่ยม เราส่งมอบการเติบโตที่แข็งแกร่งในกลยุทธ์หลักของเรา ในขณะเดียวกันก็ขยายผลกำไรจากการดำเนินงานผ่านการดำเนินงานที่มีระเบียบวินัยและการดำเนินการด้านพอร์ตโฟลิโอที่สร้างมูลค่าให้กับผู้ถือหุ้นในระยะยาว สำหรับทั้งปี รายได้รวมอยู่ที่ 403 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 12% กำไรจากการดำเนินงานปรับปรุงเพิ่มขึ้น 15% เป็น 6.5 พันล้านดอลลาร์ และกำไรต่อหุ้นปรับปรุงเพิ่มขึ้น 18% เป็น 39.11 ดอลลาร์ หากไม่รวมกำไรจากการลงทุนของ McKesson Ventures ในปีงบประมาณ 2025 กำไรต่อหุ้นปรับปรุงเพิ่มขึ้น 20% ซึ่งขับเคลื่อนโดยการดำเนินงานที่แข็งแกร่งทั่วทั้งธุรกิจและความแข็งแกร่งอย่างต่อเนื่องในพื้นฐานการดำเนินงานของเรา ที่น่าสังเกตคือ ผลลัพธ์เหล่านี้เกินกว่าเป้าหมายการเติบโตระยะยาวที่เรายืนยันในวันนี้
วันนี้ ผมจะทบทวนผลประกอบการไตรมาสที่สี่และทั้งปีของเรา ตามด้วยแนวโน้มปีงบประมาณ 2027 ของเรา เว้นแต่จะระบุไว้เป็นอย่างอื่น ความคิดเห็นของผมจะอ้างอิงถึงผลประกอบการปรับปรุงของเรา ก่อนที่จะกล่าวถึงผลประกอบการรวม ผมต้องการกล่าวถึงสามประเด็นที่ส่งผลกระทบต่อไตรมาสที่สี่
โมเดล AI ชั้นนำ 4 ตัวอภิปรายบทความนี้
"การเปลี่ยนกลยุทธ์ของ McKesson ไปสู่แพลตฟอร์มเนื้องอกวิทยาและเฉพาะทางที่มีการเติบโตสูง ควบคู่ไปกับการปรับปรุงพอร์ตโฟลิโอที่มีระเบียบวินัย สร้างเส้นทางการเติบโตของรายได้ที่ยั่งยืน ซึ่งสมเหตุสมผลกับการประเมินมูลค่าพรีเมียม แม้จะมีการตรวจสอบด้านกฎระเบียบ"
ผลประกอบการปีงบประมาณ 2026 ของ McKesson แสดงให้เห็นถึงการจัดสรรเงินทุนและประสิทธิภาพการดำเนินงานที่ยอดเยี่ยม การเติบโตของ EPS ปรับปรุง 18% ซึ่งได้รับการสนับสนุนจากการเพิ่มขึ้นของรายได้ 12% เป็น 403 พันล้านดอลลาร์ ยืนยันว่าการเปลี่ยนไปสู่เนื้องอกวิทยาและร้านขายยาเฉพาะทางกำลังให้ผลตอบแทนในการขยายอัตรากำไรอย่างมีนัยสำคัญ การประเมินมูลค่า 13 พันล้านดอลลาร์สำหรับการแยก Medical-Surgical Solutions ผ่านการถือหุ้นรายย่อยของ Apollo ให้แผนงานที่ชัดเจนในการปลดล็อกมูลค่าผู้ถือหุ้นผ่านการแยกออก โดยการรวมการจัดการสินค้าคงคลังที่ขับเคลื่อนด้วย AI และเทคโนโลยี Ambient Scribe McKesson กำลังป้องกันคูเมืองของตนจากการถูกบีบอัดอัตรากำไรจากกฎหมายลดเงินเฟ้อ (IRA) ความสามารถของบริษัทในการเติบโตแม้จะมีแรงกดดันด้านกฎระเบียบ บ่งชี้ถึงรูปแบบธุรกิจที่แข็งแกร่งและทนทาน
การพึ่งพาการเติบโตของยาเฉพาะทางและบริการด้านชีวเภสัชกรรมอย่างมาก ทำให้บริษัทมีความอ่อนไหวอย่างยิ่งต่อกฎหมายกำหนดราคายาในอนาคตที่อาจเกิดขึ้น หรือการเปลี่ยนแปลงในรูปแบบการเบิกค่าชดเชยของ Medicare ที่อาจบีบอัดอัตรากำไรของเครือข่ายเนื้องอกวิทยาของพวกเขา นอกจากนี้ ความซับซ้อนของการแยก Medical-Surgical อาจทำให้ผู้บริหารเสียสมาธิในช่วงเวลาเปลี่ยนผ่านที่สำคัญ ซึ่งอาจบดบังแรงเสียดทานในการดำเนินงานที่ซ่อนอยู่
"แนวโน้ม EPS ปีงบประมาณ 27 ของ McKesson และการแยก MSS วางตำแหน่งให้เติบโต 12-14%+ ต่อปี ทำให้หุ้นมีมูลค่าเพิ่มขึ้น เนื่องจากผลิตภัณฑ์เฉพาะทางขับเคลื่อนผลการดำเนินงานที่เหนือกว่าคู่แข่ง"
McKesson ส่งมอบผลประกอบการปีงบประมาณ 26 ที่โดดเด่นด้วยการเติบโตของ EPS ปรับปรุง 18% เป็น 39.11 ดอลลาร์ จากรายได้ 403 พันล้านดอลลาร์ (+12%) โดยเกินเป้าหมายระยะยาวผ่านการขยายเครือข่ายเนื้องอกวิทยา (เพิ่มผู้ให้บริการ 570+ ราย) ขนาดของชีวเภสัชกรรม (ผู้ป่วย 3.4 ล้านราย) และประสิทธิภาพที่ขับเคลื่อนด้วย AI ทำให้เกิดกระแสเงินสดจากการดำเนินงาน 6.2 พันล้านดอลลาร์ แนะนำปีงบประมาณ 27 ที่ 43.80-44.60 ดอลลาร์ บ่งชี้ถึงการเติบโต 12-14% การแยก MSS (NewCo มูลค่าองค์กร 13 พันล้านดอลลาร์, Apollo 1.25 พันล้านดอลลาร์สำหรับ 13%) ปลดล็อกมูลค่า ออกจากยุโรปที่มีการเติบโตต่ำ และมุ่งเน้นไปที่ผลิตภัณฑ์เฉพาะทาง การตั้งค่าที่เป็นบวกสำหรับการเติบโตของ EPS ในระดับกลางถึงสูงอย่างยั่งยืน ท่ามกลางการกระจายสินค้าที่ยืดหยุ่น
การควบคุมราคา IRA ได้ส่งผลกระทบต่อการเติบโตของรายได้ในไตรมาสที่ 4 แล้ว โดยอาจมีการกัดกร่อนเพิ่มเติมในอัตรากำไรการกระจายสินค้า (ธุรกิจหลัก ~80% ของรายได้) ในขณะที่ความเสี่ยงของการแยก MSS คือความล่าช้าด้านกฎระเบียบ ข้อผิดพลาดในการดำเนินการ และการเสียสมาธิของผู้บริหารในช่วงการเปลี่ยนผ่าน CFO
"การเติบโตของผลิตภัณฑ์เฉพาะทาง/เนื้องอกวิทยาของ MCK เป็นของจริงและมีความแตกต่าง แต่การชะลอตัวของแนวโน้มปีงบประมาณ 27 และแรงกดดันด้านราคา IRA ทำให้กรณีการประเมินมูลค่าขึ้นอยู่กับการดำเนินการแยก และอัตรากำไรการกระจายสินค้าในอเมริกาเหนือสามารถรักษาไว้ได้หรือไม่"
MCK ส่งมอบการเติบโตของ EPS 18% จากรายได้ 403 พันล้านดอลลาร์ (+12%) ด้วยกระแสเงินสดจากการดำเนินงาน 6.2 พันล้านดอลลาร์ และการคืนเงินให้ผู้ถือหุ้น 5.1 พันล้านดอลลาร์ — ดำเนินงานได้ดีเยี่ยม แพลตฟอร์มเนื้องอกวิทยา/เฉพาะทางแสดงให้เห็นถึงการดึงดูดที่แท้จริง (เพิ่มผู้ให้บริการสุทธิ 570 ราย, ผู้ป่วย 3.4 ล้านรายเป็นประวัติการณ์ในบริการชีวเภสัชกรรม) แต่แนวโน้มสำหรับปีงบประมาณ 27 (EPS 43.80-44.60 ดอลลาร์) บ่งชี้ถึงการเติบโตเพียง ~12% ที่จุดกึ่งกลาง ซึ่งเป็นการชะลอตัวจากการเติบโต 18% การแยก Medical-Surgical Solutions ที่มูลค่า 13 พันล้านดอลลาร์ (โดย Apollo ถือหุ้น 13%) แสดงถึงความมั่นใจ แต่การแยกธุรกิจเป็นแหล่งของปัญหาในการดำเนินการ แรงกดดันด้านราคา IRA ได้รับการยอมรับ แต่ถูกลดทอนความสำคัญว่าเป็น 'การจัดการด้วยระเบียบวินัย' — สิ่งนี้สมควรได้รับการตรวจสอบเกี่ยวกับความยั่งยืนของอัตรากำไร
การชะลอตัวของการเติบโตของ EPS ปีงบประมาณ 27 ที่ 12% ควบคู่ไปกับแรงกดดันด้านราคา IRA ที่ได้รับการยอมรับ และความซับซ้อนของการแยกธุรกิจมูลค่า 13 พันล้านดอลลาร์ ในขณะที่รวมการเข้าซื้อกิจการล่าสุด บ่งชี้ว่าผู้บริหารอาจกำลังมองโลกในแง่ดีเกี่ยวกับแพลตฟอร์มเฉพาะทางมากเกินไป ในขณะที่ประเมินความเสี่ยงในการดำเนินการต่ำเกินไป
"การสร้างกระแสเงินสดของ McKesson และแพลตฟอร์มที่หลากหลายสนับสนุนมูลค่าระยะยาว แต่การแยก MSS และแรงกดดันด้านนโยบายเป็นตัวแปรสำคัญที่กำหนดผลตอบแทนที่เพิ่มขึ้น"
McKesson ส่งมอบผลประกอบการปี 2026 ที่แข็งแกร่งด้วยการเติบโตของ EPS ปรับปรุง 18% กระแสเงินสดจากการดำเนินงานประมาณ 6.2 พันล้านดอลลาร์ และการคืนเงินทุน 5.1 พันล้านดอลลาร์ พร้อมทั้งดำเนินการแยก Medical-Surgical และการลงทุนรายย่อยของ Apollo ให้คืบหน้า แก่นหลักยังคงอยู่: แพลตฟอร์มที่หลากหลายทั่วทั้งเนื้องอกวิทยา บริการชีวเภสัชกรรม และการกระจายสินค้า บวกกับการวางแผนที่เปิดใช้งานด้วย AI สนับสนุนกระแสเงินสดอย่างต่อเนื่อง และการปลดล็อกมูลค่าที่เป็นไปได้จากการแยก อย่างไรก็ตาม ผลตอบแทนที่เพิ่มขึ้นขึ้นอยู่กับการดำเนินการแยก การอนุมัติด้านกฎระเบียบ และเวลาในการเสนอขายหุ้น IPO แรงกดดันด้านนโยบายจากราคา IRA ที่เปลี่ยนแปลงไป บวกกับการสูญเสียขนาดของยุโรป อาจจำกัดการเพิ่มขึ้นของหลายเท่า หากสภาวะตลาดแย่ลง หรือการรวม MSS หยุดชะงัก
การเดิมพันหลักอยู่ที่การแยก MSS ที่ประสบความสำเร็จ หากการแยกธุรกิจหยุดชะงัก หรือการเสนอขายหุ้น IPO ล่าช้า มูลค่าที่รับรู้ได้อาจหายไป และหุ้นอาจถูกประเมินมูลค่าใหม่ต่ำลง แม้จะมีกระแสเงินสดระยะสั้นที่แข็งแกร่งก็ตาม
"การชะลอตัวของ EPS ปีงบประมาณ 27 สะท้อนถึงการเปลี่ยนกลยุทธ์ไปสู่บริการเฉพาะทางที่มีอัตรากำไรสูงขึ้น แทนที่จะเป็นการสูญเสียโมเมนตัมในการดำเนินงาน"
Claude พูดถูกที่ชี้ให้เห็นถึงการชะลอตัวของ EPS แต่พลาดการเปลี่ยนการจัดสรรเงินทุน ด้วยการออกจากธุรกิจกระจายสินค้าในยุโรปที่มีอัตรากำไรต่ำกว่า และการแยก Medical-Surgical McKesson กำลังแลกปริมาณกับบริการเฉพาะทางที่มีอัตรากำไรสูงกว่า แนวโน้ม 12% ไม่ใช่แค่การชะลอตัว แต่เป็นการเปลี่ยนแปลงโดยเจตนาไปสู่โปรไฟล์รายได้ที่มีคุณภาพสูงกว่าและมีความผันผวนน้อยกว่า ความเสี่ยงที่แท้จริงไม่ใช่ในอัตราการเติบโต แต่คือว่าผู้บริหารจะสามารถรักษาคูเมืองด้านเนื้องอกวิทยาได้หรือไม่ เมื่อบทบัญญัติ 'ราคาสูงสุดที่ยุติธรรม' ของ IRA มีผลบังคับใช้กับยาเฉพาะทางที่มีค่าใช้จ่ายสูงขึ้น
"การเปลี่ยนผ่าน CFO บวกกับอัตราการจ่าย OCF ที่สูง เพิ่มความเปราะบางในการดำเนินการในช่วงการแยก MSS"
การป้องกัน 'การเปลี่ยนแปลงคุณภาพ' ของ Gemini เพิกเฉยต่อความเสี่ยงในการเปลี่ยนผ่าน CFO ของ Grok: การแยกหน่วย MSS มูลค่า 13 พันล้านดอลลาร์ ต้องการความเป็นผู้นำทางการเงินที่มีประสบการณ์ แต่ CFO คนใหม่ได้รับความซับซ้อนสูงสุด ด้วยการคืนเงิน 5.1 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งคิดเป็น 82% ของ OCF 6.2 พันล้านดอลลาร์ จึงไม่มีกันชนเงินสดสำหรับการเพิ่มผู้ให้บริการด้านเนื้องอกวิทยา (570 รายในปีที่แล้ว) หาก IRA ทำให้กำไรลดลงอีก การตั้งค่านี้มีความเสี่ยงที่จะเกิดการเจือจางที่ถูกบังคับ หรือการเติบโตที่หยุดชะงัก ไม่ใช่การอัปเกรดรายได้ที่ยั่งยืน
"การแยก MSS น่าจะ *ปรับปรุง* ความยืดหยุ่นทางการเงินของ MCK สำหรับการลงทุนเฉพาะทาง ไม่ใช่จำกัด — หากการดำเนินการสำเร็จ"
คณิตศาสตร์กระแสเงินสดของ Grok นั้นจำกัด แต่พลาดการชดเชยที่สำคัญ: การแยก MSS มูลค่า 13 พันล้านดอลลาร์ จะนำธุรกิจที่มีอัตรากำไรต่ำและใช้เงินทุนมากออกจากงบดุลของ MCK ซึ่งจะปลดล็อกประมาณ 2-3 พันล้านดอลลาร์ในค่าใช้จ่ายฝ่ายทุนและเงินทุนหมุนเวียนต่อปี ซึ่งเพียงพอที่จะสนับสนุนการขยายตัวด้านเนื้องอกวิทยาโดยไม่ต้องเจือจาง แม้ว่ากำไร IRA จะลดลง 50-100 bps ก็ตาม การทดสอบ CFO ที่แท้จริงไม่ใช่ความซับซ้อน แต่คือว่าการแยกธุรกิจจะ *เร่ง* การเติบโตของผลิตภัณฑ์เฉพาะทางโดยการกำจัดแรงฉุดลากจากการกระจายสินค้าหรือไม่
"การแยก MSS มีความเสี่ยงด้านมูลค่าระยะสั้นจากการดำเนินการและเวลา ซึ่งอาจทำให้การปลดล็อกมูลค่าล่าช้าออกไป แม้ว่ากระแสเงินสดจะดูแข็งแกร่งก็ตาม"
แม้ว่า Grok จะชี้ให้เห็นถึงการเปลี่ยนผ่าน CFO และอัตรากำไรอย่างถูกต้อง แต่การแยก MSS ก็มีความเสี่ยงในการดำเนินการและเวลา ซึ่งอาจทำให้มูลค่าระยะสั้นลดลง แม้ว่าค่าใช้จ่ายฝ่ายทุนจะถูกปลดล็อก การแยกธุรกิจ ค่าใช้จ่ายในการแยกที่อาจเกิดขึ้น การรั่วไหลทางภาษี และความล่าช้าในการเสนอขายหุ้น IPO อาจทำให้การปลดล็อกมูลค่าล่าช้าออกไป ทำให้มูลค่าหลายเท่าถูกผูกติดอยู่กับกระแสเงินสดแทนที่จะเป็นการอัปเกรดอัตรากำไรที่คาดการณ์ไว้ แผนการที่น่าเชื่อถือและให้คำมั่นสัญญาที่น้อยกว่าเกี่ยวกับเวลาและค่าใช้จ่ายเป็นสิ่งจำเป็นเพื่อรักษาแนวโน้มที่เป็นบวก
ผลประกอบการปี 2026 ของ McKesson แข็งแกร่งด้วยการเติบโตของ EPS 18% ซึ่งขับเคลื่อนโดยการขยายตัวของเนื้องอกวิทยาและร้านขายยาเฉพาะทาง แผนของบริษัทในการแยก Medical-Surgical Solutions และมุ่งเน้นไปที่ธุรกิจที่มีอัตรากำไรสูงขึ้นถูกมองว่าเป็นก้าวที่ดี แต่ก็มีความกังวลเกี่ยวกับการเปลี่ยนผ่าน CFO และการบีบอัดอัตรากำไรที่อาจเกิดขึ้นจากกฎหมายลดเงินเฟ้อ (IRA)
การแยก Medical-Surgical Solutions เพื่อมุ่งเน้นไปที่ธุรกิจที่มีอัตรากำไรสูงขึ้น
การเปลี่ยนผ่าน CFO และการบีบอัดอัตรากำไรที่อาจเกิดขึ้นจากกฎหมายลดเงินเฟ้อ (IRA)