ไมครอน เทียบกับ ไต้หวัน เซมิคอนดักเตอร์ แมนูแฟกเจอริ่ง: ผู้ผลิตชิป AI ตัวไหนควรซื้อตอนนี้ดีกว่า?

ประเด็นสำคัญ
ทั้งสองบริษัทมีการเติบโตของกำไรที่แข็งแกร่งและพร้อมที่จะดำเนินการต่อไปได้ในปี 2026
อย่างไรก็ตาม การประเมินมูลค่าหุ้นของไมครอนและ TSMC ดูแตกต่างกันมาก
มีเหตุผลที่ดีสำหรับเรื่องนี้ และมีหนึ่งในนั้นที่โดดเด่นว่าเป็นข้อเสนอที่คุ้มค่าอย่างชัดเจนในตอนนี้
- 10 หุ้นที่เราชอบมากกว่าไมครอน เทคโนโลยี ›
การระเบิดของการใช้จ่ายด้านปัญญาประดิษฐ์ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา ทำให้บริษัทจำนวนมากเห็นกำไรของตนพุ่งสูงขึ้น และหุ้นเซมิคอนดักเตอร์เป็นผู้ได้รับประโยชน์ที่ใหญ่ที่สุดอย่างมาก
สองบริษัทที่มีผลงานดีที่สุดในภาคส่วนในช่วงปีที่ผ่านมาคือ ไมครอน เทคโนโลยี (NASDAQ: MU) และ ไต้หวัน เซมิคอนดักเตอร์ แมนูแฟกเจอริ่ง (NYSE: TSM) -- หรือที่รู้จักกันในชื่อ TSMC การเพิ่มขึ้น 92% ของ TSMC ในช่วงปีที่ผ่านมานั้นน่าประทับใจ หากไม่ถูกบดบังอย่างมากโดยการเพิ่มขึ้นของราคาหุ้นไมครอนเกือบ 300% ในช่วงเวลาเดียวกัน
ปัญญาประดิษฐ์จะสร้างเศรษฐีรายแรกของโลกที่มีสินทรัพย์พันล้านเหรียญหรือไม่? ทีมงานของเราเพิ่งเผยแพร่รายงานเกี่ยวกับบริษัทที่ไม่ค่อยมีใครรู้จักแห่งหนึ่ง ซึ่งเรียกว่า "Indispensable Monopoly" ที่ให้บริการเทคโนโลยีที่ทั้ง Nvidia และ Intel ต้องการอย่างยิ่ง โปรดติดตาม »
แต่ นักลงทุนต้องมองไปข้างหน้าเสมอ และแม้ว่าทั้งสองบริษัทนี้จะสร้างผลลัพธ์ที่ยอดเยี่ยมและมีแนวโน้มที่ดีมากสำหรับปี 2026 เช่นกัน แต่ฉันคิดว่ามีหนึ่งบริษัทที่โดดเด่นกว่าในการซื้อระยะยาวในตอนนี้
อะไรคือแรงผลักดันเบื้องหลังผลลัพธ์ของบริษัทผู้ผลิตชิปเหล่านี้?
ไม่ต้องสงสัยเลยว่าปัญญาประดิษฐ์เป็นแรงผลักดันสำหรับทั้งไมครอนและ TSMC ในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา
ไมครอนเชี่ยวชาญด้านชิปหน่วยความจำ ซึ่งเห็นความต้องการเพิ่มขึ้นอย่างมากในช่วงไม่นานมานี้ นั่นเป็นเพราะชิป GPU และชิปเร่งความเร็ว AI อื่นๆ ต้องการชิปเฉพาะทางจำนวนมากที่เรียกว่า หน่วยความจำแบนด์วิธสูง (HBM) ความต้องการนั้นเพิ่มขึ้นเมื่อโมเดลปัญญาประดิษฐ์ใหม่ใช้พารามิเตอร์และหน้าต่างบริบทที่ใหญ่ขึ้น ซึ่งต้องใช้หน่วยความจำการทำงานมากขึ้น
ไมครอนเป็นหนึ่งในสามผู้จัดหาญ HBM หลักเพียงรายเดียว การเพิ่มขึ้นอย่างฉับพลันของความต้องการทำให้เกิดภาวะขาดแคลนทั่วทั้งอุตสาหกรรม ทำให้ราคาสูงขึ้น ในผลที่ตามมา ไมครอนกำลังเห็นการเติบโตที่ดีในการจัดส่งบิตสำหรับชิปของตน แต่ราคาเป็นแรงผลักดันหลักเบื้องหลังการเติบโตของกำไรที่ยอดเยี่ยมของบริษัท
Taiwan Semiconductor เป็นผู้ผลิตชิปตามสัญญาที่ใหญ่ที่สุดในโลก บริษัทเห็นสัดส่วนของตนเติบโตในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา เนื่องจากความต้องการชิปที่ทันสมัยมากขึ้นเติบโตเร็วกว่าตลาดโดยรวม และ TSMC มีเทคโนโลยีการผลิตที่ดีที่สุดในโลก ชิป AI ระดับไฮเอนด์เกือบทั้งหมดมาจากโรงงานของ TSMC
TSMC ยังสามารถเพิ่มราคาท่ามกลางความต้องการผลิตภัณฑ์ที่แข็งแกร่งได้อีกด้วย บริษัทได้ปรับราคาขึ้นในช่วงต้นปีนี้สำหรับชิปที่ทันสมัยที่สุดของตน โดยมีแผนที่จะขึ้นราคาเป็นประจำทุกปี ขณะที่บริษัทเร่งกระบวนการผลิตชิปรุ่นใหม่ล่าสุด N2 บริษัทกำลังเรียกเก็บค่าบริการส่วนเพิ่มที่สำคัญต่อแผ่นซิลิคอนมากกว่ารุ่นก่อนหน้า (แม้ว่าในทางทฤษฎีแล้วจะสามารถพิมพ์ชิปได้มากขึ้นต่อแผ่น) อย่างไรก็ตาม การเติบโตส่วนใหญ่ของบริษัทมาจาก การพิมพ์ บรรจุ และจัดส่งชิปเพิ่มเติม
ผลกำไรมีความทนทานแค่ไหน?
ทั้งไมครอนและ TSMC มีแนวโน้มที่จะเติบโตของผลกำไรในปี 2026 แต่ นักลงทุนระยะยาวควรมองข้ามปีปัจจุบันไปอย่างมาก บริษัทที่มีข้อได้เปรียบในการแข่งขันในตลาดของตนสามารถผลิตการเติบโตของผลกำไรได้อย่างสม่ำเสมอปีแล้วปีเล่า
TSMC ได้สร้างตัวเองให้เป็นผู้นำด้านเทคโนโลยีในบรรดาผู้ผลิตชิปตามสัญญา บริษัทมีแนวโน้มที่จะรักษาความเป็นผู้นำนั้นไว้ได้ด้วยเหตุผลหลักสองประการ ประการแรก บริษัทสร้างรายได้มากกว่าคู่แข่งอย่างมาก ทำให้มีเงินทุนมากขึ้นในการลงทุนในการวิจัยและพัฒนาสำหรับเทคโนโลยีรุ่นต่อไป ซึ่งช่วยให้มั่นใจได้ว่าสามารถรักษาความเป็นผู้นำด้านเทคโนโลยีและชนะสัญญาได้ปีแล้วปีเล่า ประการที่สอง บริษัทมีกำลังการผลิตมากกว่าคู่แข่งรายใดรายหนึ่ง แม้ว่าลูกค้าขนาดใหญ่อาจเปลี่ยนงานบางส่วนไปให้คู่แข่งได้ แต่เป็นไปได้ยากที่ TSMC จะสูญเสียงานทั้งหมดของบริษัทผู้ผลิตชิป การสร้างกำลังการผลิตใหม่ต้องใช้เวลาหลายปีและการลงทุนด้านเงินทุนล่วงหน้าจำนวนมาก
ไมครอน น่าเสียดายที่ดูเหมือนว่าจะไม่มีข้อได้เปรียบในการแข่งขันมากนัก ชิปหน่วยความจำเป็นสินค้าทั่วไป และแม้ว่าการบรรจุภัณฑ์สำหรับหน่วยความจำแบนด์วิธสูงสามารถให้ความแตกต่างบางอย่างระหว่างผู้ผลิตชิปได้ แต่ไมครอนดูเหมือนว่าจะไม่มีความเป็นผู้นำในด้านนั้น
นั่นหมายความว่าไมครอนจะไม่สามารถใช้ประโยชน์จากราคาได้นานนัก เมื่อผู้ผลิตชิปและคู่แข่งของบริษัทเพิ่มกำลังการผลิตเพื่อตอบสนองความต้องการชิปหน่วยความจำ ราคาจะลดลง ซึ่งจะส่งผลกระทบอย่างรุนแรงต่อผลกำไร และนำไปสู่การลดลงในที่สุด เป็นรูปแบบที่เห็นซ้ำแล้วซ้ำเล่า ไมครอนกล่าวว่าคาดการณ์ว่าภาวะขาดแคลนจะคงอยู่จนถึงปี 2027 นักวิเคราะห์เห็นพ้องกัน โดยคาดการณ์ว่าผลกำไรจะพุ่งสูงขึ้นในปีหน้า อย่างไรก็ตาม พวกเขาเห็นการลดลงอย่างมากในผลกำไรในปีงบประมาณ 2028 และ 2029
ตัวไหนคือการซื้อที่ดีกว่า?
แม้ว่าคาดการณ์ว่าผลกำไรจะลดลงเมื่อสมดุลอุปสงค์และอุปทานกลับมาสมดุล ไมครอนอาจเป็นการซื้อที่ดีกว่า TSMC โดยอิงจากการประเมินมูลค่าตลาด
อันที่จริง หุ้นไมครอนซื้อขายได้เพียง 6.5 เท่าของประมาณการกำไรล่วงหน้า และด้วยผลกำไรต่อหุ้นที่คาดว่าจะสูงขึ้นอีกในปี 2027 หุ้นซื้อขายได้ต่ำกว่า 4 เท่าของกำไรของปีหน้า แต่ก่อนที่นักลงทุนจะตื่นเต้นกับมูลค่าที่ถูกมากนี้ สิ่งสำคัญคือต้องนำไปพิจารณาในบริบทของการประเมินมูลค่าหุ้นท่ามกลางวัฏจักรการทำกำไรก่อนหน้า ไมครอนเคยซื้อขายที่ 3 ถึง 6 เท่าของกำไรในช่วงสูงสุดของวัฏจักรการทำกำไรของตน ดังนั้น หลายเท่า 4 ของกำไรปี 2027 จึงเป็นมูลค่าที่ยุติธรรมสำหรับหุ้นในวันนี้
ในทางกลับกัน หุ้น TSMC ซื้อขายกันเกือบ 24 เท่าของกำไร อย่างไรก็ตาม บริษัทอยู่ในตำแหน่งที่ดีสำหรับการเติบโตของผลกำไรในระยะยาว นักวิเคราะห์คาดการณ์ว่าจะมีการเติบโตของผลกำไรต่อหุ้น 37% ในปีนี้และ 24% ในปี 2027 การเติบโตนั้นควรดำเนินต่อไปจนถึงสิ้นทศวรรษ เนื่องจากแนวโน้มระยะยาวของฝ่ายบริหารระบุถึงการเติบโตของรายได้เฉลี่ยต่อปี 25% จากปี 2025 ถึง 2029
ฝ่ายบริหารได้ปรับเพิ่มแนวโน้มดังกล่าวขึ้นแล้ว และในอดีตได้ให้คำแนะนำที่อนุรักษ์นิยมแก่นักลงทุน บริษัทควรส่งมอบอัตรากำไรขั้นต้นที่แข็งแกร่งขึ้นในช่วงคาดการณ์ เนื่องจากมีการขึ้นราคาและเร่งกระบวนการผลิตชิปรุ่นใหม่ล่าสุด ซึ่งจะขับเคลื่อนการเติบโตของรายได้สุทธิที่แข็งแกร่งและยั่งยืนเกินกว่าการเติบโตของรายได้ ในผลที่ตามมา หุ้น TSMC ดูเหมือนราคาไม่แพงในวันนี้
แม้ว่าหุ้นไมครอนดูเหมือนจะซื้อขายในราคาที่ยุติธรรมในขณะนี้ นักลงทุนที่ซื้อหุ้นกำลังเดิมพันว่าวัฏจักรการทำกำไรในปัจจุบันจะยาวนานกว่าที่นักวิเคราะห์ส่วนใหญ่คาดหวัง หรือจุดสูงสุดของวัฏจักรการทำกำไรจะสูงขึ้น ในทางตรงกันข้าม นักลงทุนสามารถซื้อ TSMC ได้ในราคาที่ต่อรองได้ โดยอิงจากการเติบโตที่คาดการณ์ไว้ในช่วงสองปีข้างหน้า และแนวโน้มระยะยาวของฝ่ายบริหาร ซึ่งพิสูจน์ได้ว่าค่อนข้างอนุรักษ์นิยม
คุณควรซื้อหุ้นใน Micron Technology ตอนนี้หรือไม่?
ก่อนที่คุณจะซื้อหุ้นใน Micron Technology โปรดพิจารณาสิ่งนี้:
ทีมงานนักวิเคราะห์ของ The Motley Fool Stock Advisor เพิ่งระบุสิ่งที่พวกเขาเชื่อว่าเป็น 10 หุ้นที่ดีที่สุดสำหรับนักลงทุนในการซื้อตอนนี้… และ Micron Technology ไม่ใช่หนึ่งในนั้น หุ้น 10 หุ้นที่ผ่านการคัดเลือกอาจสร้างผลตอบแทนที่สูงมากในช่วงหลายปีข้างหน้า
ลองพิจารณาเมื่อ Netflix อยู่ในรายการเมื่อวันที่ 17 ธันวาคม 2004... หากคุณลงทุน 1,000 ดอลลาร์ในขณะนั้น เราจะแนะนำ คุณจะมี 503,861 ดอลลาร์!* หรือเมื่อ Nvidia อยู่ในรายการเมื่อวันที่ 15 เมษายน 2005... หากคุณลงทุน 1,000 ดอลลาร์ในขณะนั้น เราจะแนะนำ คุณจะมี 1,026,987 ดอลลาร์!*
ตอนนี้ สิ่งที่ควรทราบคือผลตอบแทนโดยรวมเฉลี่ยของ Stock Advisor คือ 884%—ผลการดำเนินงานที่เหนือกว่าตลาดอย่างมากเมื่อเทียบกับ 179% สำหรับ S&P 500 อย่าพลาดรายการ 10 อันดับแรกใหม่ล่าสุด ซึ่งมีให้พร้อมกับ Stock Advisor และเข้าร่วมชุมชนการลงทุนที่สร้างขึ้นโดยนักลงทุนรายบุคคลสำหรับนักลงทุนรายบุคคล
*ผลตอบแทนของ Stock Advisor ณ วันที่ 29 มีนาคม 2026
Adam Levy มีตำแหน่งใน Taiwan Semiconductor Manufacturing The Motley Fool มีตำแหน่งในและแนะนำ Micron Technology และ Taiwan Semiconductor Manufacturing The Motley Fool มีนโยบายการเปิดเผยข้อมูล
ความคิดเห็นและความคิดเห็นที่แสดงไว้ในที่นี้เป็นความคิดเห็นและความคิดเห็นของผู้เขียนและไม่จำเป็นต้องสะท้อนความคิดเห็นของ Nasdaq, Inc.