โดย Maksym Misichenko · Nasdaq ·
สิ่งที่ตัวแทน AI คิดเกี่ยวกับข่าวนี้
คณะผู้ร่วมอภิปรายส่วนใหญ่แสดงความรู้สึกเชิงลบต่อการร่วมลงทุนด้าน AI ของ SpaceX ผ่าน Cursor และข้อตกลง Roku-Fox โดยอ้างถึงความเสี่ยงด้านการดำเนินการ ช่องว่างด้านบุคลากร และอุปสรรคด้านกฎระเบียบที่อาจเกิดขึ้นสำหรับ SpaceX รวมถึงอัตรากำไรที่ลดลงและการแข่งขันที่ทวีความรุนแรงขึ้นสำหรับ Roku
ความเสี่ยง: ความเสี่ยงในการดำเนินการในการย้ายทีมขายเดิมของ Fox ไปยังระบบ programmatic ของ Roku และความเป็นไปได้ที่จะสูญเสียบุคลากรและความรู้ขององค์กรอันเนื่องมาจากการเลิกจ้าง
โอกาส: การควบคุมสิทธิออกเสียง 55% ของ Roku หลังข้อตกลง รักษาทางเลือกในการเลือกสรรความสัมพันธ์ด้านโฆษณาของ Fox โดยทิ้งภาระของเคเบิล
การวิเคราะห์นี้สร้างขึ้นโดย StockScreener pipeline — LLM สี่ตัวชั้นนำ (Claude, GPT, Gemini, Grok) ได้รับ prompt เดียวกันและมีการป้องกันต่อภาพหลอนในตัว อ่านวิธีการ →
ในตอนนี้ของรายการ Motley Fool Hidden Gems Investing ผู้ร่วมรายการของ Motley Fool อย่าง Travis Hoium และ Lou Whiteman พร้อมด้วยนักวิเคราะห์ของ Motley Fool อย่าง Emily Flippen พูดคุยกันเกี่ยวกับ:
หากต้องการฟังรายการพอดแคสต์ฟรีทั้งหมดของ The Motley Fool โปรดไปที่ศูนย์พอดแคสต์ของเรา เมื่อคุณพร้อมที่จะลงทุน โปรดดูรายการหุ้น 10 อันดับแรกที่น่าซื้อ
พลาด Nvidia ในปี 2009? สัญญาณหายากนี้กำลังปรากฏอีกครั้ง ในปี 2009 สัญญาณ "Double Down" ได้ปรากฏขึ้นสำหรับผู้ผลิตชิปที่ยังไม่เป็นที่รู้จักชื่อ Nvidia เป็นครั้งแรกในรอบหลายปี สัญญาณ "Total Conviction" เดียวกันนี้กำลังปรากฏขึ้นสำหรับบริษัทที่มีขนาดเล็กกว่า Nvidia ถึง 1/100 ดำเนินการต่อ »
มีบทถอดเสียงฉบับเต็มด้านล่าง
เมื่อทีมนักวิเคราะห์ของเรามีเคล็ดลับหุ้น การรับฟังอาจคุ้มค่า ท้ายที่สุดแล้ว ผลตอบแทนเฉลี่ยรวมของ Stock Advisor คือ 883%* — ซึ่งเหนือกว่าตลาดอย่างมากเมื่อเทียบกับ 205% ของ S&P 500
พวกเขาเพิ่งเปิดเผยสิ่งที่พวกเขาเชื่อว่าเป็น 10 หุ้นที่ดีที่สุด สำหรับนักลงทุนที่จะซื้อตอนนี้ พร้อมให้ใช้งานเมื่อคุณเข้าร่วม Stock Advisor
**ผลตอบแทน Stock Advisor ณ วันที่ 26 มิถุนายน 2026. *
พอดแคสต์นี้บันทึกเมื่อวันที่ 19 มิถุนายน 2026.
Travis Hoium: มีปัญหาใหม่กับการปลดพนักงานในภาคเทคโนโลยีหรือไม่? Motley Fool Hidden Gems Investing เริ่มแล้ว ยินดีต้อนรับสู่ Motley Fool Hidden Gems Investing ผม Travis Hoium ร่วมกับ Lou Whiteman และ Emily Flippen ในวันนี้ และเราจะพูดถึงหัวข้อร้อนแรงประจำวัน นั่นคือ IPO ของ SpaceX และการเข้าซื้อกิจการ Cursor ที่ประกาศอย่างเป็นทางการในสัปดาห์นี้
แต่ Emily ผมอยากจะเริ่มด้วยข่าวการปลดพนักงานรอบๆ ตลาด รอบๆ บริษัทเทคโนโลยี เรามี Rivian ประกาศปลดพนักงานในสัปดาห์นี้ เรามี Robinhood ประกาศปลดพนักงาน อีกเรื่องใหญ่คือการปลดพนักงานของ Meta ซึ่งผมคิดว่ามีคน 8,000 คนในช่วงสองสามสัปดาห์ที่ผ่านมา การปลดพนักงานแบบต่อเนื่องที่ดูเหมือนจะส่งผลกระทบต่อวัฒนธรรมของพวกเขา ตอนนี้ เราเป็นนักลงทุน ดังนั้นเราจึงมองเรื่องนี้จากมุมมองของการลงทุน โดยทั่วไป การปลดพนักงานได้รับการชื่นชมในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา เพราะเป็นการลดต้นทุน บริษัทต่างๆ จะมีกำไรมากขึ้น แต่ดูเหมือนว่า โดยเฉพาะอย่างยิ่งในบริษัทอย่าง Meta เราเริ่มเห็นข้อเสีย นั่นคือ ถ้ามันมาพร้อมกับต้นทุนของวัฒนธรรมและผู้คนที่อยากทำงานให้คุณในระยะยาว บางทีนี่อาจไม่ใช่กลยุทธ์ที่ถูกต้อง เราควรจะคิดเกี่ยวกับเรื่องการปลดพนักงานเหล่านี้อย่างไรเมื่อมีการประกาศ?
Emily Flippen: ผมแค่รู้สึกตกใจที่ Meta ยังคงอ้างว่ามีวัฒนธรรมหลังจากหลายปีที่ผ่านมา ด้วยทิศทางมากมายที่ Zuckerberg พาบริษัทนั้นไป ผมตกใจที่ใครก็ตามในบริษัทยังรู้สึกว่ามีวัฒนธรรมที่เหนียวแน่น ผมเข้าใจข้อร้องเรียนที่นั่น แต่ไม่ต้องสงสัยเลยว่าการปลดพนักงานย่อมลดขวัญกำลังใจไปทั่ว ไม่มีใครชอบเห็นเพื่อนร่วมงานของตนออกจากบริษัท ไม่มีใครชอบรู้สึกว่าความเป็นอยู่ของตนเองตกอยู่ในอันตราย แต่สิ่งที่ผมคิดว่าน่าสนใจจริงๆ คือ ตามที่คุณกล่าว นี่เป็นเพียงการพัฒนาล่าสุด แนวคิดของการปลดพนักงานที่ได้รับการชื่นชม หมายถึงก่อนปี 2022 ตลาดไม่ชอบการปลดพนักงานเลย มันมักจะหมายถึงเศรษฐกิจที่ช้าลง มีคนว่างงานน้อยลง แต่หลังจากการระบาดใหญ่ วาทกรรมได้เปลี่ยนไปอย่างแท้จริง ผมคิดว่าวาทกรรมได้กลายเป็นว่าการปลดพนักงานช่วยลดอัตราเงินเฟ้อ ซึ่งแน่นอนว่าทุกคนกังวล พวกเขายังช่วยเพิ่มผลกำไร แม้จะเป็นเพียงชั่วคราวสำหรับบริษัท ทั้งหมดนี้เกิดขึ้นหลังจากสิ่งที่หลายคนมองว่าเป็นการจ้างงานมากเกินไปในช่วงและหลังการระบาดใหญ่ตลอดปี 2020-2021
อันที่จริงมีการวิจัยเกี่ยวกับเรื่องนี้ที่ผมคิดว่าน่าสนใจจริงๆ และปฏิกิริยาควรจะแตกต่างกันไปในแต่ละบริษัท แต่โดยเฉลี่ยแล้ว การประกาศปลดพนักงานมักจะตามมาด้วยผลตอบแทนหุ้นที่ต่ำสำหรับบริษัทที่ประกาศปลดพนักงาน และผมคิดว่า ใช่ วัฒนธรรมมีส่วนเกี่ยวข้องกับเรื่องนั้น Travis แต่ที่น่าสนใจอาจเป็นเพียงว่าการปลดพนักงานจริงๆ แล้วให้ผลประหยัดต้นทุนน้อยกว่าที่หลายคนคาดการณ์ไว้ พวกเขามีช่วงเวลาที่คิดว่า โอ้ เราอาจจะเห็น EPS เพิ่มขึ้นในไตรมาสหน้า แต่แล้วก็ตามมาด้วยความรู้สึกที่ไม่ดีเป็นเวลาหลายเดือนและหลายปี
Lou Whiteman: [พูดแทรก]
Emily Flippen: ถูกต้อง
Travis Hoium: Lou มันดูเหมือนว่าสิ่งหนึ่งที่ใหม่จริงๆ คือ เฮ้ เรากำลังประกาศปลดพนักงาน แต่เรากำลังทำเช่นนั้นจากจุดยืนที่แข็งแกร่ง และนั่นควรจะเป็น คำศัพท์ยอดฮิต นั่นคือสิ่งที่ Robinhood กล่าวในสัปดาห์นี้ เฮ้ เราไม่อยากทำเช่นนี้จริงๆ แต่เรามีธุรกิจที่ยอดเยี่ยม งบดุลที่ยอดเยี่ยม กำไรจำนวนมาก และเราต้องการให้แน่ใจว่าผมไม่รู้ว่าเรากำลังก้าวไปข้างหน้ากับสิ่งที่อาจจะเกิดขึ้น มันดูเหมือนเป็นตำแหน่งที่แปลก
Lou Whiteman: ใช่ ผมจะกล่าวสิ่งที่ชัดเจนที่นี่ แต่ผมคิดว่ามันต้องถูกกล่าวถึงเพราะบางสิ่งที่บริษัทกล่าว การปลดพนักงานเกิดขึ้นด้วยเหตุผล และเหตุผลนั้นปกติแล้วไม่ดี บางครั้งเป็นเหตุผลภายนอก บางครั้งเป็นเหตุผลภายใน คุณสามารถโต้แย้งได้ว่าตอนนี้มันเกิดขึ้นเพราะ AI ให้ความคุ้มครอง บางที มันอาจไม่ใช่สัญญาณเตือน แต่มี CEO เพียงไม่กี่คนที่กำลังจะปลดพนักงานเพื่อความสนุกสนาน หากคุณกำลังตัดคนออก น่าจะเป็นเพราะคุณเห็นอะไรบางอย่าง ดังที่ Emily กล่าว ปฏิกิริยาเป็นเรื่องใหม่ค่อนข้างมาก และยังห่างไกลจากความเป็นสากล เพียงสัปดาห์นี้ เรามีบริษัทที่ปลดพนักงาน บางแห่งได้รับการชื่นชมและบางแห่งไม่ได้รับการชื่นชม ดังนั้นมันจึงไม่ใช่สิ่งที่เป็นสากล
นี่คือประเด็นสำคัญ แต่ท้ายที่สุดแล้ว ตลาดก็มองไปข้างหน้าเสมอ การปลดพนักงาน ผมถือว่าเป็นสัญญาณว่าสิ่งต่างๆ ไม่ได้เป็นไปอย่างที่ควรจะเป็นในขณะนี้ แต่เนื่องจากผมพยายามลงทุนในอนาคต คำถามคือ สิ่งนี้จะวางตำแหน่งบริษัทให้ประสบความสำเร็จในอนาคตหรือไม่? Rivian เป็นหนึ่งในบริษัทที่เราพูดถึงเมื่อต้นสัปดาห์ Rivian สิ่งต่างๆ ไม่ได้เป็นไปอย่างราบรื่นในวันนี้ และพวกเขากำลังปลดพนักงานเพราะพวกเขาต้องการประหยัดเงินสด แต่ถ้ามันได้ผล มันอาจทำให้พวกเขาเป็นผู้ลงทุนที่ดีขึ้น ดังนั้นมันจึงซับซ้อนมาก เราไม่เคยลงทุน หรือแทบไม่เคยลงทุนจากเงื่อนไขในวันนี้ เราพยายามมองไปในอนาคตเสมอ หน้าที่ของ CEO คือการพยายามวางตำแหน่งบริษัทของตนให้ประสบความสำเร็จในอนาคต การปลดพนักงานสามารถเป็นส่วนหนึ่งของสิ่งนั้นได้ ดังนั้นจึงสามารถเป็นผลดีในระยะยาวได้ แต่ก็ไม่ใช่แค่การปลดพนักงาน ดังนั้นหุ้นจึงขึ้น หรือการปลดพนักงานเป็นเรื่องสนุก อะไรทำนองนั้น มันเป็นสัญญาณว่ามีบางอย่างไม่เป็นไปตามแผน
Emily Flippen: สิ่งที่ทำให้ผมหงุดหงิดเสมอเกี่ยวกับวาทกรรมนี้คือเมื่อบริษัทต่างๆ กล่าวว่าเรากำลังปลดพนักงานจากจุดยืนที่แข็งแกร่ง นั่นคืออะไร? หากคุณดูข้อมูลของบริษัทจริงๆ สิ่งที่แพงที่สุดที่บริษัทสามารถทำได้คือการจ้างงาน ทรัพยากร เวลา และเงินจริงที่ใช้ในการนำพนักงานประจำหนึ่งคนเข้ามาในจักรวาลของบริษัท นั่นเป็นการตัดสินใจที่มีราคาแพง สิ่งที่คุณกำลังบอกผมเมื่อคุณปลดพนักงานคือคุณได้ทำการตัดสินใจที่ผิดพลาดมากมายในอดีต ผมสนใจน้อยกว่าว่านั่นหมายถึงอะไรสำหรับผลกำไรในไตรมาสหน้า และสนใจมากกว่าว่านั่นหมายถึงอะไรสำหรับความสามารถของคุณในการจัดสรรทรัพยากรอย่างมีประสิทธิภาพ
Travis Hoium: ยังมีวาทกรรมนี้อยู่เสมอว่าบริษัทต่างๆ สามารถคัดเลือกผู้ที่มีผลงานดีที่สุดและผู้ที่มีผลงานแย่ที่สุดได้อย่างง่ายดาย Lou คุณคงจำได้ Jack Welch อะไรนะ? ตัด 10% ล่างสุดทุกปี และนั่นเป็นสิ่งที่พูดได้ง่ายจริงๆ เมื่อคุณเข้าไปในบริษัทจริงๆ CEO รองประธานที่ทำการตัดสินใจเหล่านี้ ผมเคยอยู่ในบริษัทใหญ่ๆ เมื่อสิ่งเหล่านี้เกิดขึ้น พวกเขาไม่รู้จริงๆ ว่าคนระดับเริ่มต้นกำลังทำอะไร และใครคือวิศวกรที่ยอดเยี่ยม และใครเพิ่งถูกมอบหมายให้โครงการที่แย่มาก มันยังดูเหมือนมีความสุ่มอยู่ หากคุณกำลังพรากสิ่งนั้นไปจากวัฒนธรรมระยะยาวที่คุณกำลังสร้าง ผมจะเลือก Robinhood ที่นี่ แต่ Robinhood เป็นธุรกิจที่เติบโตอย่างยอดเยี่ยมในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา แม้กระทั่งตั้งแต่เริ่มก่อตั้ง หากคุณเริ่มกัดกร่อนสิ่งนั้น เช่นเดียวกับที่ Meta อาจทำในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา Lou นั่นดูเหมือนจะเป็นการแลกเปลี่ยนที่ไม่ดี ระยะสั้นเทียบกับระยะยาว
Lou Whiteman: ใช่ แต่ผมหมายถึง ดูสิ ท้ายที่สุดแล้ว Emily ก็พูดถูก ถ้าคุณจ้างมากเกินไปตั้งแต่แรก ก็อายคุณ แต่คุณอาจต้องทำอะไรบางอย่างเกี่ยวกับเรื่องนั้น แต่ผมไม่คิดว่า ไม่ว่าพวกเขาจะตีความอย่างไร CEO ทุกคนก็บอกว่าการปลดพนักงานเป็นความคิดที่ดี ผมนึกถึง CEO คนหนึ่งที่เต้นรำบนเวทีหลังจากปลดพนักงาน แต่มันไม่ใช่บริษัทของเขา ดังนั้นผมจะไม่ใส่เรื่องนั้นเข้าไป มันเป็นเรื่องเตือนใจ แต่ผมคิดว่ามันเป็นสิ่งที่ CEO รู้แล้ว ไม่ว่าจะเป็นการปลดพนักงาน การซื้อ การอะไรก็ตาม ผู้รอดชีวิตเหล่านี้อาจจะมองข้ามไหล่ไปเล็กน้อย คุณสูญเสียเพื่อน คุณสูญเสียคนที่คุณกินข้าวกลางวันด้วย มีเหตุผลมากมายที่สิ่งต่างๆ อาจแย่ลง แม้ในหมู่ผู้ที่ยังอยู่ คุณมีผลลบสุทธิ บริษัทต่างๆ อีกครั้ง หากคุณต้องการส่งสัญญาณในฐานะนักลงทุน ไม่มีใครผ่านสิ่งนี้ไปได้หากไม่มีอะไรอื่นเกิดขึ้น ผมคิดว่าสัญญาณที่ดีที่สุดคือ มีเหตุผลที่ข่าวประชาสัมพันธ์นี้ออกมา
Travis Hoium: ไปดูเรื่องการควบรวมและซื้อกิจการที่น่าสนใจแห่งสัปดาห์กัน นั่นคือ Roku ถูกซื้อโดย Fox Emily สิ่งที่น่าสนใจอย่างหนึ่งเมื่อเราได้รับข่าวเกี่ยวกับเรื่องนี้มากขึ้น ผมคิดว่าน่าทึ่งที่ Fox ซื้อบริษัทเทคโนโลยี และผมคิดว่าเราสามารถถกเถียงกันได้ว่านี่เป็นการเคลื่อนไหวที่ดีหรือไม่ แต่ก็มีผู้ซื้อที่มีศักยภาพรายอื่นเช่น Netflix ที่อย่างน้อยก็กำลังดมกลิ่นดีลนี้ ดูเหมือนว่า Roku จะเป็นสินค้าที่ค่อนข้างร้อนแรง แม้ว่าจะเป็นหุ้นที่น่าผิดหวังสำหรับนักลงทุนมานานพอสมควรแล้วก็ตาม
Emily Flippen: สินค้าที่ร้อนแรงจนกระทั่งพวกเขาตัดสินใจย้ายไป Fox พูดตามตรง ผมอาจจะเป็นคนที่แย่ที่สุดที่จะคุยเรื่องนี้ เพราะผมไม่ขาดอารมณ์เมื่อพูดถึงบริษัทนี้ ผมเป็นแฟนตัวยงของ Roku ผมเป็นผู้ถือหุ้น Roku และเชื่อมั่นในสิ่งที่เกิดขึ้นกับการพลิกฟื้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อเกี่ยวข้องกับธุรกิจโฆษณาของพวกเขาในไตรมาสที่ผ่านมา ผมรู้สึกตกใจและผิดหวังอย่างยิ่งที่ได้เห็นข่าวว่า Roku เปิดรับการเข้าซื้อกิจการ ผมไม่เห็นเหตุผลในความคิดของผม จากมุมมองของ Roku แต่ผมคิดว่ามันเป็นประโยชน์ต่อใครก็ตาม ในกรณีนี้ Fox สามารถซื้อพวกเขาได้ ธุรกิจของ Roku กำลังพลิกฟื้นอย่างมหาศาล เนื่องจากพวกเขาปรับปรุงระบบโฆษณาของตน ดูเหมือนว่า ในความคิดของผม ผู้ก่อตั้งและ CEO Anthony Wood เพียงต้องการมีเวลาว่าง นั่นคือการคาดเดาที่ดีที่สุดที่ผมจะได้รับว่าทำไมเขาถึงดำเนินการตามข้อตกลงนี้ เขามีหุ้นที่มีสิทธิออกเสียง 55% ของบริษัท ข้อตกลงได้รับการอนุมัติจากคณะกรรมการทั้งสองฝ่ายแล้ว ดูเหมือนว่าแทบไม่มีอะไรยกเว้นหน่วยงานกำกับดูแล ซึ่งผมสงสัยว่าจะทำอะไรได้บ้าง ที่จะหยุดข้อตกลงนี้ได้อีกครั้ง ผมไม่สามารถหาเหตุผลสำหรับ Roku ได้ บริษัทต่างๆ ยังคงอยู่ เมื่อผมเห็นข้อตกลงประกาศ ผมเห็นบทความจาก CNBC และอื่นๆ ที่ยังคงเรียก Roku ว่าเป็นผู้ผลิตฮาร์ดแวร์อุปกรณ์สตรีมมิ่ง เหมือนกับว่าพวกเขาไม่เข้าใจธุรกิจเลย มีความเข้าใจผิดพื้นฐานจากนักลงทุนเกี่ยวกับ Roku คืออะไรและจะเป็นอะไรในอนาคต Fox กำลังได้ข้อตกลงที่ดีในความคิดของผม ผมคิดว่าผู้ถือหุ้น Roku เช่นเดียวกับผม กำลังได้รับข้อตกลงที่ค่อนข้างน่าผิดหวัง แต่คุณพูดถูก ราคาหุ้นหลังจากช่วงการระบาดใหญ่ก็ลดลงอย่างเห็นได้ชัดสำหรับ Roku มาหลายปีแล้ว แม้ว่าธุรกิจของตนจะดำเนินงานได้อย่างแข็งแกร่งก็ตาม ผมไม่เข้าใจเหตุผลของการรวมกับธุรกิจสื่อเคเบิลแบบดั้งเดิมนี้ ผู้ถือหุ้น Roku จะเป็นเจ้าของน้อยกว่า 30% ของบริษัทที่รวมกัน ดังนั้นจึงจะไม่ใช่จำนวนเล็กน้อยสำหรับผลลัพธ์ของ Fox แต่คุณต้องหวังว่า Fox จะไม่ทำลายสินทรัพย์ที่พวกเขาเพิ่งซื้อ เพราะส่วนหนึ่งของมูลค่าของ Roku คือข้อเท็จจริงที่ว่าเป็นผู้ให้บริการแพลตฟอร์มอิสระด้านทีวีที่เชื่อมต่อเพียงรายเดียว และนั่นจะไม่เป็นความจริงอีกต่อไปหลังจากที่การเข้าซื้อกิจการนี้เสร็จสมบูรณ์
Lou Whiteman: Emily จะผิดหวังที่ได้รู้ว่าผมปิดใช้งาน Roku เร็วที่สุดเท่าที่จะทำได้เมื่อผมซื้อทีวี เพราะผมแค่อยากให้ Apple TV ของผมทำงาน
Travis Hoium: คุณเห็นไหม ผมตรงกันข้าม ผมมี Roku stick ที่ทำงานบน Amazon Fire TV ผมชอบมันมาก แต่ดูสิ Emily ผมจะลองดู ผมไม่รู้ว่าสิ่งนี้จะผ่านการทดสอบกลิ่นของ Emily Flippen หรือไม่ แต่ผมจะลองอธิบาย ผมไม่รู้ว่าผมเชื่อสิ่งนี้หรือไม่ แต่นี่คือการคาดเดาที่ดีที่สุดของผม
Emily Flippen: ได้โปรดโน้มน้าวฉัน
Travis Hoium: อืม เราจะได้เห็นเรื่องนั้น ผมคิดว่าสำหรับฝั่ง Fox มันเพียงแค่ยืนยันเรื่องราวที่มีอยู่ มันเป็นเครื่องเตือนใจอีกครั้งว่าธุรกิจเคเบิลและโทรทัศน์แบบดั้งเดิมกำลังเสื่อมถอย และคุณต้องกระโดดขึ้นเรือชูชีพที่มองไปข้างหน้า ผมคิดว่าสิ่งนั้นทำงานได้จากฝั่งนั้น มันยากกว่าที่จะเข้าใจสำหรับ Roku แต่ผมคิดว่าอาจเป็นไปได้ว่าพวกเขาได้มองไปที่ธุรกิจฮาร์ดแวร์นั้น ผมรู้ว่ามันไม่ใช่แค่บริษัทฮาร์ดแวร์ แต่คุณต้องการกล่องเหล่านั้นเพื่อรับความดีงามของเทคโนโลยีโฆษณาทั้งหมด ท้ายที่สุดแล้ว คุณต้องมีกล่องเหล่านั้นอยู่ข้างนอก
Emily Flippen: เพื่อความชัดเจน มันไม่ใช่กล่อง แต่เป็นทีวีจริงๆ
Travis Hoium: อืม ผมรู้ แต่คุณมีการแข่งขันมากมายที่นี่ นั่นคือสิ่งที่ผมหมายถึง
Emily Flippen: พวกเขามีส่วนแบ่งการตลาดมากกว่าสามคู่แข่งถัดไปรวมกัน พวกเขากำลังทำได้ดี ส่วนแบ่งการตลาดของพวกเขาเพิ่มขึ้นนับตั้งแต่บริษัทเข้าจดทะเบียน
Travis Hoium: พวกเขามี แต่คุณก็มี Walmart ในเกมนี้ คุณมี Alphabet
Emily Flippen: ในส่วนแบ่งการตลาดของพวกเขา
Travis Hoium: แต่พวกเขากำลังเห็นอะไรที่เราไม่เห็น? อีกสิ่งหนึ่งคือ และนี่คือสิ่งที่ผมคิดมากขึ้น ผมบ่นเสมอว่าทำไมผมถึงเปลี่ยนช่องไม่ได้เหมือนเมื่อก่อน ถ้าผมอยากดูสองเกม เกมหนึ่งอยู่บน Peacock และอีกเกมอยู่บน Paramount มันเหมือนกับกระบวนการ 10 นาที และอนาคตก็แย่กว่าเมื่อก่อน วิธีที่ผมคิดว่าพวกเขากำลังเริ่มแก้ไขปัญหานี้คือ ผมมี YouTube TV YouTube TV กำลังรวม Peacock เข้าไป และพวกเขากำลังเริ่มรวม ESPN และทุกสิ่งทุกอย่างเข้าไป ผมคิดว่าเรากำลังกลับไปสู่อนาคตที่ลองนึกภาพการเปิดหน้าจอของคุณ และคุณก็แค่ไปที่ช่องที่คุณต้องการ คุณกำลังอาศัยอยู่ภายในระบบนิเวศของ YouTube
ผมคิดว่ามีหลายวิธีที่อนาคตดูไม่ดีสำหรับ Roku ระหว่างระบบที่มีกระเป๋าใหญ่เหล่านี้และการข้ามมันไปเลย ผมคิดว่าบางที นั่นคือสิ่งที่พวกเขากำลังเห็น แต่ถ้าไม่ ผมก็ไม่รู้ นี่เป็นเพียงการฝันถึงอนาคตที่ผมอยากเห็น ผมคิดว่า ดูเหมือนว่าทุกคนที่เกี่ยวข้องที่นี่จำเป็นต้องนำขนาดมาสู่ตลาด ไม่ว่าคุณจะเป็น Fox ที่มองหาการโฆษณาและแข่งขันกับบริษัทอย่าง Amazon ในตอนนี้ หรือไม่ว่าคุณจะเป็น Roku ที่กำลังคิดว่า เฮ้ เรามีธุรกิจโฆษณาที่ดี มันกำลังเติบโต แต่ก็ไม่มีอะไรเลยเมื่อเทียบกับแพลตฟอร์มอื่นๆ เหล่านี้ และนั่นคือสิ่งที่ผู้ลงโฆษณาคิด เมื่อเรากลับมา เราจะพูดถึงข่าวใหญ่ประจำสัปดาห์ที่มาจาก SpaceX อีกครั้ง
โมเดล AI ชั้นนำ 4 ตัวอภิปรายบทความนี้
"การเพิ่มขึ้นในระยะสั้นจากข้อตกลง Cursor ของ SpaceX ขึ้นอยู่กับการสร้างรายได้จาก AI สำหรับอุตสาหกรรมการบินและอวกาศอย่างรวดเร็ว หากไม่มีเส้นทางรายได้ที่ชัดเจน อาจเป็นการเบี่ยงเบนความสนใจและต้องใช้เงินทุนจำนวนมาก"
การที่ SpaceX เข้าสู่ธุรกิจ AI ผ่าน Cursor เป็นการเดินบนเส้นด้าย: การสร้างแบรนด์มีความสำคัญ แต่การสร้างรายได้ที่แท้จริงใน AI ต้องอาศัยการลงทุนมหาศาล ข้อมูล และเวลา ซึ่ง SpaceX อาจไม่มีความสอดคล้องกับธุรกิจหลักด้านการปล่อยจรวด/อวกาศ เทคโนโลยีและอัตรากำไรของ Cursor ยังไม่เป็นที่ทราบแน่ชัด และการผสานรวม AI เข้ากับระบบโลจิสติกส์การปล่อยจรวด ระบบอัตโนมัติ หรือ Starlink อาจประสบปัญหาจากการขยายขอบเขตงาน ช่องว่างด้านบุคลากร และอุปสรรคด้านกฎระเบียบ บทความนี้มองข้ามความเสี่ยงในการดำเนินงาน ความต้องการเงินลงทุน และการเจือจางที่อาจเกิดขึ้นสำหรับธุรกิจที่นำโดยผู้ก่อตั้งและต้องใช้เงินทุนจำนวนมาก แม้ว่าเทคโนโลยีจะใช้งานได้จริง ตลาดสาธารณะจะให้รางวัลแก่ระยะเวลาในการสร้างรายได้และคูเมืองที่ป้องกันได้ การเปลี่ยนแปลงนี้อาจเป็นปัจจัยหนุนในระยะยาว ไม่ใช่ประกายไฟในระยะสั้น
การสวนกระแสขาขึ้น: หาก Cursor ให้ความสามารถหลักด้าน AI ที่เชื่อมต่อโดยตรงกับการปฏิบัติการวงโคจรของ SpaceX, จรวดอัตโนมัติ หรือการเพิ่มประสิทธิภาพเครือข่าย Starlink, ส่วนเพิ่มอาจมีความหมายและสร้างคูเมืองที่ยั่งยืน; ตลาดมักให้รางวัลกับการเดิมพันแพลตฟอร์มที่ใช้ AI แม้มาจากผู้เข้าร่วมที่ไม่ใช่แบบดั้งเดิม
"การปลดพนักงานกำลังถูกประเมินราคาผิดพลาดว่าเป็นผลจากการเพิ่มประสิทธิภาพ ทั้งที่จริงแล้วเป็นสัญญาณบ่งชี้ถึงการเสื่อมถอยของความสามารถในการแข่งขันในระยะยาวและการสูญเสียทุนมนุษย์"
การที่ตลาดให้ความสำคัญกับ 'ประสิทธิภาพ' ผ่านการปลดพนักงานในปัจจุบัน ถือเป็นการปรับปรุงประสิทธิภาพระยะสั้นที่อันตราย ซึ่งละเลยต้นทุนที่สูงของการสูญเสียความรู้ขององค์กร แม้ว่าบริษัทอย่าง Meta และ Rivian จะได้รับผลตอบแทนจากการลดจำนวนพนักงาน แต่ในความเป็นจริงแล้วพวกเขากำลังบั่นทอนศักยภาพด้าน R&D ในอนาคตของตนเองเพื่อเอาใจเป้าหมาย EPS รายไตรมาส ข้อตกลง Fox-Roku เป็นสัญญาณที่สำคัญที่สุดในที่นี้: ยืนยันว่าแพลตฟอร์ม ad-tech อิสระกำลังกลายเป็นสิ่งที่ไม่สามารถดำรงอยู่ได้ เนื่องจาก 'walled gardens' เช่น Alphabet และ Amazon กำลังรวมศูนย์การควบคุม สำหรับนักลงทุน ทฤษฎี 'การปลดพนักงานเป็นสัญญาณเชิงบวก' นั้นเปราะบาง มันใช้ได้ผลจนกว่าบริษัทจะสูญเสียความสามารถในการสร้างสรรค์นวัตกรรม ณ จุดนั้น ราคาหุ้นจะถูกปรับลดลงอย่างถาวร เรากำลังเห็นการเปลี่ยนแปลงจาก 'การเติบโตที่ทุกราคา' ไปสู่ 'การอยู่รอดของผู้ที่บูรณาการมากที่สุด'
หากเศรษฐกิจเข้าสู่ช่วงอัตราดอกเบี้ยสูงอย่างต่อเนื่อง การตัดลดต้นทุนอย่างจริงจังผ่านการเลิกจ้างอาจเป็นหนทางเดียวในการปกป้องกระแสเงินสดอิสระและป้องกันภาวะล้มละลาย ทำให้ความเจ็บปวด 'ระยะสั้น' กลายเป็นกลไกการเอาตัวรอดที่จำเป็น
"การปลดพนักงานจาก 'ตำแหน่งที่แข็งแกร่ง' และ M&A 'เพื่อเพิ่มขนาด' ล้วนเป็นสัญญาณของแรงกดดันทางการแข่งขัน ไม่ใช่ความมั่นใจ—ตลาดกำลังตีความการลดต้นทุนผิดว่าเป็นกลยุทธ์"
เรื่องการปลดพนักงานได้พลิกจากสัญญาณเศรษฐกิจถดถอยไปสู่ 'การวางตำแหน่งเชิงกลยุทธ์' แต่คณะกรรมการระบุได้อย่างถูกต้องว่านี่คือการปั่นคำพูดขององค์กรที่บดบังการจัดสรรทรัพยากรที่ผิดพลาด ประเด็นของเอมิลี่เกี่ยวกับการจ้างงานที่มีค่าใช้จ่ายสูงช่วยตัดเสียงรบกวนออกไปได้: หากคุณกำลังปลดพนักงาน แสดงว่าคุณได้วางเดิมพันที่ผิดพลาด ความเสี่ยงที่แท้จริงไม่ใช่ EPS ในไตรมาส 3 แต่เป็นการสูญเสียบุคลากรและความรู้ขององค์กร ซึ่งจะปรากฏให้เห็นในอีก 18-24 เดือนต่อมา Roku/Fox เป็นปริศนาที่น่าสนใจกว่า เอมิลี่พูดถูกว่าการพลิกฟื้นของเทคโนโลยีโฆษณาของ Roku นั้นเป็นเรื่องจริง แต่ทราวิสชี้ให้เห็นถึงภัยคุกคามที่แท้จริง: YouTube TV, Peacock และ ESPN ที่รวมเข้ากับแพลตฟอร์มที่เป็นหนึ่งเดียวจะข้ามตำแหน่งที่เป็นอิสระของ Roku ไปโดยสิ้นเชิง Fox ไม่ได้ซื้อการเติบโต แต่กำลังซื้อคูเมืองป้องกันที่กำลังถูกกัดเซาะอยู่แล้ว บทความไม่ได้เปิดเผยว่าโครงสร้างพื้นฐานการขายโฆษณาแบบเดิมของ Fox สามารถใช้ประโยชน์จากเทคโนโลยีโปรแกรมของ Roku ได้จริงหรือไม่ หรือจะกลายเป็นสมอที่ถ่วงดุล
การปลดพนักงาน *อาจ* ได้ผลหากบริษัทมีการจ้างงานมากเกินไปในช่วงที่เศรษฐกิจเฟื่องฟูจากสถานการณ์โรคระบาด และกำลังปรับขนาดองค์กรให้เหมาะสมกับการเติบโตที่ยั่งยืน การที่ผู้ก่อตั้ง Roku ถือหุ้น 55% และมีสัดส่วน 30% ในบริษัทรวม บ่งชี้ว่า Wood ไม่ได้ละทิ้งกิจการ แต่กำลังวางตำแหน่งเพื่อการขยายขนาดที่ Roku แบบอิสระไม่สามารถบรรลุได้
"ผู้ถือหุ้น Roku กำลังยอมรับทางออกที่ด้อยกว่าในเชิงโครงสร้าง ซึ่งจำกัดการเพิ่มขึ้นจากแพลตฟอร์มโฆษณาอิสระที่น้อยกว่า 30% ของนิติบุคคล Fox ที่รวมกัน"
พอดแคสต์เน้นย้ำว่า Meta, Rivian และ Robinhood วางกรอบการเลิกจ้างว่าเป็นความแข็งแกร่งเชิงรุก แต่ข้อมูลแสดงให้เห็นว่าการประกาศมักเกิดขึ้นก่อนผลตอบแทนที่อ่อนแอเนื่องจากขวัญกำลังใจที่ลดลงและการประหยัดต้นทุนที่กล่าวเกินจริง Emily Flippen ชี้ให้เห็นอย่างถูกต้องว่าการตัดลดซ้ำๆ บ่งบอกถึงการจัดสรรทรัพยากรที่ผิดพลาดก่อนหน้านี้ แทนที่จะเป็นการใช้เงินทุนอย่างมีระเบียบวินัย ในข้อตกลง Roku-Fox บทถอดเสียงกลับลดทอนการควบคุมการโหวต 55% ของ Roku ที่ช่วยให้ปิดดีลได้อย่างรวดเร็ว แต่กลับมองข้ามความเสี่ยงจากการตรวจสอบการต่อต้านการผูกขาด และวิธีที่การเปิดรับธุรกิจเคเบิลแบบดั้งเดิมของ Fox อาจลดทอนโมเมนตัมเทคโนโลยีโฆษณาของ Roku ข้อมูลที่ขาดหายไป: ไม่ว่าการเข้าซื้อกิจการ Cursor จะเร่งการเปลี่ยนไปสู่ AI ของ SpaceX หรือเพียงแค่เบี่ยงเบนความสนใจจากเศรษฐศาสตร์หลักของการปล่อยจรวด
การประกาศเลิกจ้างยังคงสามารถกระตุ้นให้ EPS พุ่งขึ้นในระยะสั้นได้ หากค่าชดเชยไม่มากและเครื่องมือ AI สามารถชดเชยจำนวนพนักงานได้จริง ในขณะที่อัตรากำไรของฮาร์ดแวร์ Roku อาจลดลงอีกเมื่อเทียบกับขนาดของ Alphabet และ Amazon ทำให้การออกจาก Fox เป็นเหตุผลที่สมเหตุสมผล แม้จะมีความกังวลด้านวัฒนธรรมก็ตาม
"การสร้างรายได้ของ Cursor ขึ้นอยู่กับสิทธิ์ในข้อมูลที่ปลอดภัยและการอนุมัติตามกฎระเบียบ ไม่ใช่แค่เทคโนโลยี AI หรือการผสานรวมเท่านั้น"
ความเสี่ยงที่ถูกมองข้าม: Data moat และการกำกับดูแลของ Cursor Grok สงสัยว่า Cursor จะเร่ง AI ของ SpaceX หรือเพียงแค่ทำให้เศรษฐกิจหลักไขว้เขว หากไม่มีการเข้าถึงข้อมูล telemetry, ข้อมูลการบิน, และการอนุมัติด้านความปลอดภัย/IP ของ SpaceX/Starlink อย่างแน่นอน สแต็ก AI อาจมีประสิทธิภาพต่ำกว่าที่ควรแม้จะมีเทคโนโลยีที่ยอดเยี่ยมก็ตาม สิทธิ์ในข้อมูล ข้อจำกัดด้านความเป็นส่วนตัว และการอนุมัติจากรัฐบาลอาจทำให้การสร้างรายได้ล่าช้าไปหลายปี ซึ่งหมายความว่าการเปลี่ยนไปใช้ AI ของ SpaceX เป็นเรื่องเกี่ยวกับจังหวะเวลาของความเสี่ยงมากกว่าผลตอบแทนที่เพิ่มขึ้นในทันที
"การซื้อขายระหว่าง Roku และ Fox เป็นการรวมกิจการของสองบริษัทที่กำลังประสบปัญหา มากกว่าจะเป็นการสร้างความได้เปรียบเชิงกลยุทธ์"
Claude และ Grok กำลังมองข้ามความเป็นจริงเชิงโครงสร้างของข้อตกลง Roku-Fox: ไม่ใช่เรื่องของความร่วมมือด้านเทคโนโลยีโฆษณา แต่เป็นการเล่นเพื่อสภาพคล่องที่สิ้นหวัง กำไรจากฮาร์ดแวร์ของ Roku กำลังลดลงภายใต้แรงกดดันจาก Amazon Fire TV และ Fox ต้องการการป้องกันการกระจายทางดิจิทัลจากการที่ลูกค้าเลิกใช้เคเบิลทีวี นี่ไม่ใช่ 'คูเมืองป้องกัน' — แต่เป็นการรวมกันของสองหน่วยงานที่กำลังเสื่อมถอย โดยหวังว่าการรวมการขายโฆษณาแบบเดิมเข้ากับแพลตฟอร์มจะช่วยชะลอการถูกกัดกินที่หลีกเลี่ยงไม่ได้โดย YouTube TV ของ Alphabet
"Roku-Fox ไม่ใช่การควบรวมกิจการที่ถดถอย แต่เป็นการเดิมพันว่าช่องทางการขายโฆษณาแบบเดิมจะสามารถปลดล็อกมูลค่า programmatic ที่ Roku ไม่สามารถสร้างรายได้ได้เพียงลำพัง"
การวางกรอบ "การเล่นเพื่อสภาพคล่องอย่างสิ้นหวัง" ของ Gemini ทำให้เรื่องง่ายเกินไป การควบคุมสิทธิออกเสียง 55% ของ Roku หลังข้อตกลงไม่ใช่สัญญาณของความอ่อนแอ แต่เป็นทางเลือกเชิงโครงสร้าง Fox ได้รับการจัดจำหน่ายดิจิทัล; Roku ได้รับโครงสร้างพื้นฐานการขายโฆษณาแบบเดิมและความสัมพันธ์ด้านเนื้อหาของ Fox คำถามที่แท้จริงที่ Gemini หลีกเลี่ยงคือ ทีมขายของ Fox สามารถผลักดันสแต็กโปรแกรมของ Roku ให้กับผู้ลงโฆษณาได้จริงหรือไม่ หรือจะกลายเป็นการเสียดสีในองค์กร? นั่นคือความเสี่ยงในการดำเนินการ ไม่ใช่ความเสื่อมถอยที่หลีกเลี่ยงไม่ได้
"Roku-Fox มีความเสี่ยงจากแรงเสียดทานในการดำเนินงานและการลดลงของอัตรากำไรจากการย้ายฐานการขายแบบเดิม แทนที่จะเป็นการขาดสภาพคล่องโดยตรง"
การวางกรอบสภาพคล่องของ Gemini พลาดประเด็นที่ว่าการควบคุมสิทธิออกเสียง 55% ของ Roku หลังข้อตกลงจะรักษาทางเลือกในการเลือกความสัมพันธ์ด้านโฆษณาของ Fox ได้อย่างแท้จริง ในขณะที่ละทิ้งภาระของเคเบิล ความเสี่ยงที่ถูกมองข้ามคือแรงเสียดทานในการดำเนินงานในการย้ายทีมขายเดิมของ Fox ไปยังแพลตฟอร์มโปรแกรมของ Roku ซึ่งอาจทำให้กำไรลดลงเร็วกว่าที่ผลประโยชน์จะปรากฏขึ้น ท่ามกลางการแข่งขันที่ทวีความรุนแรงขึ้นของ YouTube TV
คณะผู้ร่วมอภิปรายส่วนใหญ่แสดงความรู้สึกเชิงลบต่อการร่วมลงทุนด้าน AI ของ SpaceX ผ่าน Cursor และข้อตกลง Roku-Fox โดยอ้างถึงความเสี่ยงด้านการดำเนินการ ช่องว่างด้านบุคลากร และอุปสรรคด้านกฎระเบียบที่อาจเกิดขึ้นสำหรับ SpaceX รวมถึงอัตรากำไรที่ลดลงและการแข่งขันที่ทวีความรุนแรงขึ้นสำหรับ Roku
การควบคุมสิทธิออกเสียง 55% ของ Roku หลังข้อตกลง รักษาทางเลือกในการเลือกสรรความสัมพันธ์ด้านโฆษณาของ Fox โดยทิ้งภาระของเคเบิล
ความเสี่ยงในการดำเนินการในการย้ายทีมขายเดิมของ Fox ไปยังระบบ programmatic ของ Roku และความเป็นไปได้ที่จะสูญเสียบุคลากรและความรู้ขององค์กรอันเนื่องมาจากการเลิกจ้าง