Morning Brief: ความหวังข้อตกลงหนุนหุ้น — และส่งน้ำมันร่วงลง

ตามตัวเลข ดัชนี S&P 500 (^GSPC) เพิ่มขึ้น 1.2% และดัชนี Dow (^DJI) และ Nasdaq (^IXIC) ต่างก็เพิ่มขึ้น 1.4%
Hamza ไม่อยู่ในสัปดาห์นี้ แต่เรามีหัวหน้าข่าวของเรา Myles Udland นั่งในที่นั่งนักบินร่วม (รอเสียงปรบมือ)
วาระเช้านี้:
🪑 ความย้อนแย้งครั้งใหญ่ของการสืบทอดตำแหน่งประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ
🤖 มีแต่บริษัทที่กำลังจะเจ๊งเท่านั้นที่ไล่คนออกเพราะ AI บริษัทที่ประสบความสำเร็จต่างหากที่จ้างงาน
💸 เงินคืนภาษีอาจถูกกลืนกินด้วยราคาน้ำมันที่พุ่งสูงขึ้น แต่อาจจะไม่ใช่
📫 จดหมายของ Larry Fink
🏡 ตลาดที่อยู่อาศัยภายใต้แรงกดดัน
📆 สิ่งที่เราจับตามองในวันอังคาร: ขณะที่อิหร่านและสหรัฐฯ กำลังเจรจา การเจรจาเกี่ยวกับช่องแคบฮอร์มุซและระยะต่อไปของความขัดแย้งจะทอดเงายาวในวันอังคาร — และอาจจะตลอดทั้งสัปดาห์
แต่เราก็จะจับตาดูข้อมูลกิจกรรมทางเศรษฐกิจจาก S&P Global และผลประกอบการของบริษัทจาก GameStop (GME) ซึ่งไม่เคยน่าเบื่อเลย
📰 สิ่งที่อยู่ในเรดาร์ของเรา
📈 ความสัมพันธ์ระหว่าง S&P 500 และ Big Tech เปลี่ยนไปอย่างสิ้นเชิง "Magnificent Seven" ซึ่งเป็นแรงขับเคลื่อนการเติบโตของตลาดหุ้นในช่วงสามปีที่ผ่านมา ได้หลุดออกจากดัชนี นี่เป็นสัญญาณที่ดีสำหรับหุ้นเทคโนโลยี
📈 หากสงครามอิหร่านส่งผลให้ราคาน้ำมันสูงขึ้น 100% นี่คือปฏิกิริยาของตลาดหุ้น ประวัติศาสตร์บอกว่าความเจ็บปวดระยะสั้นมักจะตามมาด้วยผลกำไร — หากคุณอดทน
🔐 Cisco เปิดตัวบริการรักษาความปลอดภัยเพื่อป้องกันตัวแทน AI ที่ไม่ได้รับอนุญาต OpenClaw ผู้ช่วย AI ส่วนตัวที่สามารถทำงานบนคอมพิวเตอร์ของคุณ อาจมีประโยชน์ แต่ก็มีความเสี่ยงด้านความปลอดภัยอย่างมหาศาล Cisco กำลังเปิดตัวการป้องกันหลายด้าน
🤖 JPMorgan เสนอช่องทางใหม่ให้ลูกค้าเพื่อป้องกันความเสี่ยงหนี้สิน AI นักลงทุนสามารถทำสัญญา Credit Default Swaps กับ Alphabet, Amazon, Meta, Microsoft และ Oracle และซื้อขายเป็นชุดละ 25 ล้านดอลลาร์ Bloomberg รายงาน
เราเหลือเวลาไม่ถึงสองเดือนก่อนที่วาระการดำรงตำแหน่งประธานธนาคารกลางของ Powell จะหมดลง แต่การกดดัน Powell อย่างต่อเนื่องของรัฐบาล Trump อาจทำในสิ่งที่ประธานาธิบดีไม่ต้องการมากที่สุด — ให้ Powell อยู่ต่อไป
ประธานาธิบดี Trump แสดงความไม่พอใจต่อประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ Jay Powell มานานแล้ว และเราสันนิษฐานว่ากำลังนับวันรอจนถึงวันที่ 15 พฤษภาคม ซึ่งเป็นวันสิ้นสุดวาระของ Powell
แต่ตามรายงานของ Jennifer Schonberger Powell ได้กล่าวอย่างชัดเจนเมื่อสัปดาห์ที่แล้วว่าเขาจะยังคงอยู่ในคณะกรรมการ Fed จนกว่าการสอบสวนของ DOJ เกี่ยวกับการให้การของ Powell เมื่อปีที่แล้วและการปรับปรุงสำนักงานใหญ่ของ Fed ในกรุงวอชิงตัน ดี.ซี. จะ "เสร็จสิ้นอย่างสมบูรณ์ด้วยความโปร่งใสและเป็นที่สิ้นสุด"
นอกจากนี้ Powell ยังกล่าวอีกว่า หากผู้ที่ Trump แต่งตั้งให้ดำรงตำแหน่งแทนเขา — Kevin Warsh — ไม่ได้รับการยืนยันจากวุฒิสภา ก่อนที่วาระของ Powell จะสิ้นสุดในวันที่ 15 พฤษภาคม เขาจะนำ Fed ในฐานะ "รักษาการ"
เครื่องหมายคำถามใหญ่สำหรับ Fed แต่เป็นจุดเปลี่ยนที่น่าสนใจที่จะทำให้ละครการสืบทอดตำแหน่งประธาน Fed เป็นเรื่องราวหลักในฤดูใบไม้ผลินี้ ท้ายที่สุดแล้ว ความย้อนแย้งก็สร้างเนื้อหาที่ดี "Jagged Little Pill" ไม่ได้ขายได้กว่า 33 ล้านชุดโดยบังเอิญ
🤖 มีแต่บริษัทที่กำลังจะเจ๊งเท่านั้นที่ไล่คนออกเพราะ AI บริษัทที่ประสบความสำเร็จต่างหากที่จ้างงาน
คุณสัมผัสได้ถึงโมเมนตัมที่กำลังก่อตัวขึ้น — ความยืดหยุ่นในอุตสาหกรรมเทคโนโลยีในไม่ช้าจะอยู่ที่ว่าคุณจ้างงานมากแค่ไหน ไม่ใช่การไล่ออก Financial Times รายงานเมื่อสุดสัปดาห์ที่แล้วว่า OpenAI วางแผนที่จะเพิ่มจำนวนพนักงานเป็นสองเท่าในปีนี้ สิ่งนี้เกิดขึ้นในขณะที่บริษัทรายงานว่ากำลังเตรียมตัวเข้าสู่ตลาดหลักทรัพย์ภายในสิ้นปี 2026
การนำ AI มาใช้ในวงกว้างได้ตามมาด้วยความกลัวเกี่ยวกับการว่างงานจำนวนมาก ความท้าทายกับความกังวลเหล่านี้เกี่ยวกับการว่างงานที่ขับเคลื่อนด้วย AI ที่จะคงอยู่จริงนั้นมีสองประการในมุมมองของเรา
ประการแรกคือเกณฑ์สำหรับการแทรกแซงของรัฐบาล หากแนวโน้มนี้เกิดขึ้นจริงในข้อมูล มีแนวโน้มที่จะต่ำกว่าที่อุตสาหกรรมเทคโนโลยีเชื่อ ประการที่สองคือคนทำงานในสายอาชีพไม่ได้เป็นเพียงคนงาน แต่ยังเป็นผู้บริโภคด้วย และเป็นผู้ที่มีอำนาจซื้อค่อนข้างสูงในเศรษฐกิจที่ขับเคลื่อนโดยการใช้จ่ายของครัวเรือนเป็นส่วนใหญ่
เมื่อบริษัทด้านการชำระเงินของ Jack Dorsey คือ Block ประกาศแผนการลดพนักงาน 40% ในชั่วข้ามคืนเนื่องจาก AI กระแสหลักก็ถูกกำหนด: AI เป็นเทคโนโลยีที่ทำให้งานหายไป
พาดหัวข่าวเกี่ยวกับบริษัทเทคโนโลยีอื่น ๆ ที่ลดพนักงานหรือวางแผนที่จะทำเช่นนั้น จะยังคงเป็นข่าวต่อไป อย่างไรก็ตาม ในเบื้องหลัง เราสงสัยว่าบริษัทต่างๆ จะเริ่มถามตัวเองถึงคำถามที่ทีมผู้นำทุกคนต้องถามในที่สุด เมื่อคู่แข่งของพวกเขาเริ่มใช้กลยุทธ์ที่เป็นหนึ่งเดียว
เงินคืนภาษีเพิ่มขึ้น 11% จากปีก่อน ณ การตรวจสอบล่าสุด แต่ราคาน้ำมันที่พุ่งสูงขึ้นทำให้บางคนกังวลว่า "เงินก้อนโต" ของผู้บริโภครายนี้จะถูกใช้ไปกับน้ำมัน แทนที่จะเป็นสิ่งที่อาจส่งผลกระทบต่อ GDP มากกว่า เช่น ตู้เย็นใหม่ โซฟา หรือวันหยุดพักผ่อนของครอบครัว
อย่างไรก็ตาม พฤติกรรมของผู้บริโภคเมื่อราคาน้ำมันลดลง ทำให้เราคิดว่ากรณีของการใช้จ่ายของผู้บริโภคที่ยังคงทรงตัวในช่วงฤดูภาษีนี้ไม่ใช่เรื่องที่เกินจริง
นักเศรษฐศาสตร์จาก Brown และ Chicago's Booth School พบว่าในช่วงวิกฤตการณ์ทางการเงิน การใช้จ่ายของผู้บริโภคสำหรับน้ำมันออกเทนสูงเพิ่มขึ้น เนื่องจากงบประมาณครัวเรือนโดยรวมอยู่ภายใต้แรงกดดัน ข้อมูลจาก JPMorgan ที่เผยแพร่ในปี 2015 แสดงให้เห็นว่าการใช้จ่ายจากเงินออมที่เกี่ยวข้องกับน้ำมันปรากฏในส่วนอื่น ๆ ของเศรษฐกิจ แต่ก็ไม่ใช่แบบเดียวกัน
หรือตามที่นักเศรษฐศาสตร์จะกล่าว การเปลี่ยนแปลงเหล่านี้ในการจัดทำงบประมาณของครัวเรือนแสดงให้เห็นว่าผู้คนไม่มองว่าเงินของตนสามารถใช้แทนกันได้อย่างสมบูรณ์: หลายสิ่งหลายอย่างในงบประมาณมีที่ของมัน
ส่วนหนึ่งของปัญหานี้เป็นเพียงเรื่องของกระแสเงินสด — ครัวเรือนต้องยืดหยุ่นระหว่างค่าใช้จ่ายที่เกิดขึ้นประจำ ส่วนใหญ่ไม่สามารถต่อรองได้ เช่น อาหาร พลังงาน และที่พักอาศัย ในขณะเดียวกัน สินค้าราคาแพงที่ต้องมีการวางดาวน์หรือต้องซื้อทั้งหมดในครั้งเดียว มักจะไม่สามารถซื้อได้หากไม่มีเงินก้อนที่ได้จากเงินคืนภาษี
เหตุผลที่นักการเมืองให้ความสำคัญกับความสามารถในการจ่ายคือเพราะพวกเขาไม่ได้เรียกมันว่าค่าครองชีพโดยเปล่าประโยชน์: มันมีค่าใช้จ่ายสำหรับทุกคนที่จะดำรงอยู่ ยิ่งน้อยยิ่งดี และเมื่อค่าใช้จ่ายเหล่านี้เพิ่มขึ้น — และโอกาสในการทำงานลดลง — ความเชื่อมั่นของผู้บริโภคก็ลดลง
แต่การซื้อครั้งเดียวที่ได้รับทุนจากการอัดฉีดเงินสดครั้งเดียวก็เป็นเพียงแค่นั้น ดังนั้น ค่าครองชีพอาจทำให้เช็คเงินคืนภาษีลดลงเมื่อเทียบเป็นเปอร์เซ็นต์ของงบประมาณโดยรวม แต่ $3,623 ก็คือ $3,623 และนั่นก็มีเพียงครั้งเดียวเช่นกัน
🗣️ คำคมประจำวัน
“ความมั่งคั่งส่วนใหญ่ไหลไปสู่ผู้ที่ถือครองสินทรัพย์ ไม่ใช่ผู้ที่หาเงินส่วนใหญ่จากการทำงาน … ตอนนี้ AI ขู่ว่าจะทำซ้ำรูปแบบนั้นในระดับที่ใหญ่ขึ้น — การกระจุกตัวของความมั่งคั่งในหมู่บริษัทและนักลงทุนที่อยู่ในตำแหน่งที่จะคว้ามันไว้ นี่คือที่มาของความวิตกกังวลทางเศรษฐกิจในปัจจุบัน: ความรู้สึกที่ลึกซึ้งยิ่งขึ้นว่าระบบทุนนิยมกำลังทำงาน — เพียงแต่มันไม่ได้ทำงานสำหรับคนมากพอ”
— Larry Fink CEO ของ BlackRock ในจดหมายประจำปีของเขา
การเตือนที่สำคัญว่าราคาน้ำมันเป็นเพียงส่วนหนึ่งของปริศนาภูมิรัฐศาสตร์ในปัจจุบัน
🗣️ คำคมประจำวัน
"ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ยังส่งผลกระทบต่อการจ้างงานและการลงทุนในลักษณะที่ขยายไปไกลกว่าผลกระทบของราคาน้ำมันที่สูงขึ้นและสภาวะทางการเงินที่เข้มงวดขึ้น"
— ทีมเศรษฐศาสตร์สหรัฐฯ ของ Goldman Sachs ในบันทึกถึงลูกค้า
เป็นเวลาหลายปีแล้วที่จดหมายประจำปีของ Fink ได้เข้าร่วมกลุ่มจดหมาย "ที่ต้องอ่าน" จากบุคคลสำคัญทางการเงิน ตามแบบอย่างที่เป็นสัญลักษณ์ของ Warren Buffett แห่ง Berkshire Hathaway
ฉบับปีนี้มีลักษณะเด่นหลายประการของ Fink รวมถึงการยอมรับปัญหาทางศีลธรรมที่ลึกซึ้งที่ประเทศกำลังเผชิญ การพูดคุยเกี่ยวกับผู้มีส่วนได้ส่วนเสีย ไม่ใช่แค่ผู้ถือหุ้น และน้ำเสียงที่เหมือนรัฐบุรุษทั่วไป
เป็นการอ่านที่น่าสนใจ (ความครอบคลุมของเราอยู่ที่นี่ และจดหมายฉบับเต็มอยู่ที่นี่) และแน่นอนว่ามันทำให้เราสงสัยเกี่ยวกับจดหมายที่ต้องอ่านอื่นๆ Buffett และ Abel ในตอนนี้ Jamie Dimon เราขาดใครไป? และ Fink กำลังสวมบทบาทเป็นรัฐบุรุษหรือไม่?
อัตราที่พุ่งสูงขึ้นหลังจากการปะทุของสงครามในตะวันออกกลางได้กดดันหุ้นของผู้สร้างบ้านและสร้างความท้าทายอีกประการหนึ่งสำหรับสภาวะการซื้อก่อนฤดูขายฤดูใบไม้ผลิ
Neil Dutta หัวหน้าฝ่ายเศรษฐศาสตร์ที่ Renaissance Macro ได้ชี้ให้เห็นแผนภูมิด้านบนและเรียกเส้นสีแดงเข้ม ซึ่งแสดงให้เห็นสต็อกบ้านใหม่ที่สร้างเสร็จพร้อมขายอยู่ที่ระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนมิถุนายน 2009
ข้อมูลเศรษฐกิจ: การเปลี่ยนแปลงการจ้างงานรายสัปดาห์ของ ADP, สัปดาห์สิ้นสุดวันที่ 7 มี.ค. (9,000 ก่อนหน้านี้); ผลผลิตนอกภาคเกษตร, การอ่านครั้งสุดท้ายของไตรมาสที่สี่ (+2.4% คาดการณ์, +2.8% ก่อนหน้านี้); S&P Global US manufacturing PMI, การอ่านเบื้องต้นเดือนมีนาคม (51.6 ก่อนหน้านี้); S&P Global US services PMI, การอ่านเบื้องต้นเดือนมีนาคม (51.7 ก่อนหน้านี้); S&P Global US composite PMI, การอ่านเบื้องต้นเดือนมีนาคม (51.9 ก่อนหน้านี้); Richmond Fed manufacturing index, มีนาคม (-10 ก่อนหน้านี้); Richmond Fed business conditions, มีนาคม (-10 ก่อนหน้านี้)
ข้อมูลเศรษฐกิจ: การเรียกร้องสิทธิประโยชน์จากการว่างงานเบื้องต้น, สัปดาห์สิ้นสุดวันที่ 21 มี.ค. (205,000 ก่อนหน้านี้); การเรียกร้องสิทธิประโยชน์ต่อเนื่อง, สัปดาห์สิ้นสุดวันที่ 14 มี.ค. (1.857 ล้านก่อนหน้านี้); Kansas City Fed manufacturing activity, มีนาคม (5 ก่อนหน้านี้)
ปฏิทินการประกาศผลประกอบการ: Commercial Metals Company (CMC), Argan, Inc. (AGX), BRP (DOO), Pony AI (PONY), Seabridge Gold (SA), Braskem (BAK), Kodiak Sciences (KOD), Newsmax (NMAX)
วันศุกร์
ข้อมูลเศรษฐกิจ: ความเชื่อมั่นผู้บริโภคของมหาวิทยาลัยมิชิแกน, การอ่านครั้งสุดท้ายเดือนมีนาคม (55.5 ก่อนหน้านี้); U. Mich. current conditions, การอ่านครั้งสุดท้ายเดือนมีนาคม (57.8 ก่อนหน้านี้); U. Mich. expectations, การอ่านครั้งสุดท้ายเดือนมีนาคม (541. ก่อนหน้านี้); U. Mich. อัตราเงินเฟ้อ 1 ปี, การอ่านครั้งสุดท้ายเดือนมีนาคม (+3.4% คาดการณ์ก่อนหน้านี้); U. Mich. อัตราเงินเฟ้อ 5-10 ปี, การอ่านครั้งสุดท้ายเดือนมีนาคม (+3.2% คาดการณ์ก่อนหน้านี้); Kansas City Fed services activity, มีนาคม (6 ก่อนหน้านี้)
ปฏิทินการประกาศผลประกอบการ: Carnival Corporation (CCL), Legence Corp. (LGN), Perpetua Resources Corp. (PPTA), TMC the metals company (TMC), Standard Lithium (SLI), Nano Labs (NA)
Hamza Shaban เป็นนักข่าวของ Yahoo Finance ที่รายงานข่าวตลาดและเศรษฐกิจ ติดตาม Hamza ทาง X @hshaban