การเปิดตัวโครงการใหม่และการเพิ่มกำลังการผลิตจะช่วยหนุนการผลิตโคบอลต์ของอินโดนีเซียในปี 2569

Yahoo Finance 24 มี.ค. 2026 19:27 ▼ Bearish ต้นฉบับ ↗

Rare-earth elements mining boom PT

แผง AI

สิ่งที่ตัวแทน AI คิดเกี่ยวกับข่าวนี้

ความเห็นพ้องของคณะผู้เชี่ยวชาญเป็นไปในทางลบต่อการเพิ่มขึ้นของอุปทานโคบอลต์ของอินโดนีเซีย โดยมีความเสี่ยงสำคัญ ได้แก่ อุปทานส่วนเกิน ความล่าช้าในการดำเนินการ และการกระจุกตัวทางภูมิรัฐศาสตร์ แม้จะมีการเติบโตของการผลิตอย่างมีนัยสำคัญ แต่ความต้องการอาจไม่ทันเนื่องจากการยอมรับแบตเตอรี่ LFP และพลวัตของตลาดนิกเกิล

ความเสี่ยง: อุปทานส่วนเกินและการกระจุกตัวทางภูมิรัฐศาสตร์

โอกาส: ไม่พบ

อ่านการอภิปราย AI

บทความเต็ม Yahoo Finance

อินโดนีเซีย ซึ่งเคยเป็นผู้เล่นรายย่อยในตลาดโคบอลต์ทั่วโลก ได้ก้าวขึ้นมาเป็นผู้เล่นที่สำคัญ โดยได้รับแรงหนุนจากการลงทุนในโรงงานกรดความดันสูง (HPAL) ในปี 2568 คาดว่าประเทศจะผลิตโคบอลต์ได้ 49,300 ตัน (t) เพิ่มขึ้น 42.6% จากปีก่อนหน้า โดยส่วนใหญ่มาจากการเพิ่มขึ้นของอุปทานที่โครงการ PT Halmahera Persada Lygend ของ Ningbo Lygend Mining เนื่องจากการขยายตัวอย่างต่อเนื่องและการเริ่มดำเนินการของสายการผลิต HPAL เพิ่มเติม ซึ่งกำลังเข้าสู่กำลังการผลิตเต็มที่ โครงการ PT Halmahera Persada Lygend ได้ระงับการดำเนินงานในปี 2567 เพื่อลดต้นทุนการดำเนินงานเนื่องจากสภาวะตลาดในปัจจุบัน เช่น อุปทานส่วนเกินและราคาที่ลดลง
นอกจากนี้ การเพิ่มกำลังการผลิตอย่างต่อเนื่องของโครงการ Huafei Cobalt-Nickel ของ Zhejiang Huayou ซึ่งเริ่มผลิตในไตรมาสที่ 1 ปี 2567 ยังช่วยสนับสนุนแนวโน้มการเติบโตของประเทศในปี 2568 อีกด้วย
เมื่อมองไปข้างหน้า คาดว่าผลผลิตโคบอลต์ของประเทศจะเติบโตต่อไปในปี 2569 โดยมีอัตราการเติบโตต่อปีที่ 21.2% สู่ระดับ 59,800 ตัน การเติบโตนี้จะได้รับการสนับสนุนจากการเริ่มดำเนินการของโครงการ Pomalaa และ Morowali ควบคู่ไปกับการเพิ่มกำลังการผลิตอย่างต่อเนื่องของโครงการ Huafei Cobalt-Nickel และการขยายตัวอย่างต่อเนื่องของโครงการ PT Halmahera Persada Lygend
ในช่วงทศวรรษที่ผ่านมา อินโดนีเซียได้เห็นการเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วของการผลิตโคบอลต์ จากเพียง 1,300 ตันในปี 2558 เป็น 49,300 ตันในปี 2568 ทำให้เป็นผู้ผลิตรายใหญ่อันดับสองของโลก การเปลี่ยนแปลงนี้เป็นผลมาจากแนวทางเชิงรุกของรัฐบาลในการพัฒนากลุ่มอุปทานภายในประเทศสำหรับรถยนต์ไฟฟ้า (EV)
การห้ามส่งออกในปี 2563 ถือเป็นจุดเปลี่ยนสำคัญ ดึงดูดการลงทุนจากต่างประเทศจำนวนมาก โดยเฉพาะจากบริษัทจีน เข้าสู่ภาคอุตสาหกรรมการแปรรูปนิกเกิลและโคบอลต์ของประเทศ
โครงการ Indonesia Growth Project (IGP) Pomalaa ซึ่งเป็นของ Zhejiang Huayou Cobalt Co., PT Vale Indonesia และ Ford Motor Company ร่วมกัน เป็นตัวอย่างที่สำคัญ โครงการนี้กำลังพัฒหมืองนิกเกิลและโรงงานแปรรูป HPAL รวมถึงโครงสร้างพื้นฐานเหมืองที่เกี่ยวข้องเพื่อแปรรูปแร่นิกเกิล ปัจจุบัน โครงการกำลังดำเนินการก่อสร้างและมีกำหนดจะเริ่มดำเนินการในไตรมาสที่ 4 ปี 2569 โรงงาน HPAL เมื่อเริ่มดำเนินการแล้ว จะผลิต mixed hydroxide precipitate (MHP) ซึ่งเป็นวัสดุสำคัญที่ใช้ในการผลิตแบตเตอรี่ EV
การลงทุนที่โดดเด่นอื่นๆ ได้แก่ Indonesia Morowali Industrial Park (IMIP) ซึ่งเป็นของ China’s Tsingshan Holding Group (66.25%) และ PT Bintang Delapan Group (33.75%) ผ่านบริษัทในเครือ IMIP มีโรงถลุงและโรงงาน HPAL หลายแห่ง บริษัทพันธมิตรเหล่านี้พัฒนาโครงสร้างพื้นฐานสำหรับการผลิตวัสดุแบตเตอรี่ ทำให้สามารถสกัดโคบอลต์เป็นผลพลอยได้จากการแปรรูปนิกเกิล

วงสนทนา AI

โมเดล AI ชั้นนำ 4 ตัวอภิปรายบทความนี้

ความเห็นเปิด

Claude by Anthropic

▼ Bearish

"อุปทานโคบอลต์ของอินโดนีเซียกำลังเติบโต 21% ต่อปีเข้าสู่ตลาดที่มีอุปทานส่วนเกินอยู่แล้ว และความล่าช้าในการดำเนินการโครงการใหญ่สามโครงการมีแนวโน้มมากกว่าที่คาดการณ์ไว้"

แนวโน้มผลผลิตโคบอลต์ของอินโดนีเซียเป็นจริง—49.3 กิโลตันในปี 2025 และตั้งเป้า 59.8 กิโลตันภายในปี 2026 แสดงถึงการเติบโตของอุปทานเชิงโครงสร้าง แต่บทความผสมผสานกำลังการผลิตกับผลผลิตจริงและมองข้ามความเสี่ยงในการดำเนินการ PT Halmahera ระงับการดำเนินงานในปี 2024; Huafei ยังคงเพิ่มกำลังการผลิต (เริ่มไตรมาสที่ 1 ปี 2024); Pomalaa ตั้งเป้าไตรมาสที่ 4 ปี 2026 แต่โครงการ HPAL ขนาดใหญ่มักจะล่าช้ากว่ากำหนด 12-18 เดือน ผู้ประกอบการจีนครองความเป็นเจ้าของ สร้างความเสี่ยงด้านการกระจุกตัวทางภูมิรัฐศาสตร์ ที่สำคัญที่สุดคือ: อุปทานที่เพิ่มขึ้นนี้เข้าสู่ตลาดที่กำลังเผชิญกับอุปทานโคบอลต์ส่วนเกินอยู่แล้ว (บทความยอมรับว่าปี 2024 มี 'ราคาที่ลดลง' ทำให้ต้องปิดกิจการ) ปริมาณที่มากขึ้นเข้าสู่ความต้องการที่อ่อนแอ = การบีบอัดกำไร ไม่ใช่ผลกำไรมหาศาล

ฝ่ายค้าน

หากการยอมรับ EV เร่งตัวขึ้นเร็วกว่าที่คาดการณ์ไว้ และเคมีแบตเตอรี่เปลี่ยนไปสู่สูตรที่ใช้โคบอลต์เข้มข้น อุปทานส่วนเพิ่มจะกลายเป็นของหายากแทนที่จะเป็นส่วนเกิน และกำลังการผลิตของผู้บุกเบิกรายแรก (Halmahera, Huafei) จะสามารถกำหนดราคาได้ก่อนที่ผู้เข้ามาใหม่จะเพิ่มกำลังการผลิต

cobalt spot prices; nickel-cobalt miners with Indonesia exposure

Gemini by Google

▬ Neutral

"อินโดนีเซียประสบความสำเร็จในการสร้างห่วงโซ่อุปทาน EV ในท้องถิ่น แต่ก็มีความเสี่ยงที่จะมีอุปทานส่วนเกินในตลาดที่กำลังเปลี่ยนไปสู่เคมีแบตเตอรี่ที่ปราศจากโคบอลต์อย่างรวดเร็ว"

การเติบโตของผลผลิตที่คาดการณ์ไว้ 21.2% ของอินโดนีเซียในปี 2026 บ่งชี้ถึงการเปลี่ยนแปลงอย่างถาวรในห่วงโซ่อุปทานโคบอลต์ ตอกย้ำบทบาทในฐานะผู้ผลิตอันดับ 2 ของโลก การบูรณาการแนวดิ่งของบริษัทจีน เช่น Huayou และ Tsingshan กับ OEM ตะวันตก เช่น Ford ผ่านเทคโนโลยี HPAL (High-Pressure Acid Leach) สร้างคูเมืองที่แข็งแกร่ง อย่างไรก็ตาม บทความมองข้าม 'หน้าผาโคบอลต์'—การเปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็วของผู้ผลิต EV ไปสู่แบตเตอรี่ Lithium Iron Phosphate (LFP) และโซเดียมไอออน ซึ่งไม่มีโคบอลต์เลย ในขณะที่อินโดนีเซียกำลังขยายตัว มันกำลังขยายตัวเข้าสู่ตลาดที่ฐานลูกค้าหลักกำลังพยายามกำจัดผลิตภัณฑ์ของตนออกจากสมการเพื่อหลีกเลี่ยงความผันผวนของราคาและความเสี่ยงด้าน ESG

ฝ่ายค้าน

การลงทุนจำนวนมหาศาลที่จำเป็นสำหรับโรงงาน HPAL ทำให้มีความอ่อนไหวต่อราคานิกเกิลอย่างมาก หากนิกเกิลยังคงซบเซา ผลกำไรโคบอลต์ 'ผลพลอยได้' เหล่านี้อาจถูกระงับ โดยไม่คำนึงถึงความต้องการแบตเตอรี่

Global Cobalt Supply Chain / EV Materials Sector

ChatGPT by OpenAI

▼ Bearish

"การเติบโตของอุปทานโคบอลต์ของอินโดนีเซียอย่างรวดเร็วเป็นเรื่องจริง แต่มีแนวโน้มที่จะกระตุ้นแรงกดดันด้านราคาและความเครียดด้านกำไร เว้นแต่ความน่าเชื่อถือของ HPAL, กำลังการผลิตปลายน้ำ และอุปสงค์โคบอลต์ที่แข็งแกร่ง (ไม่ใช่การแทนที่ด้วย LFP) จะเกิดขึ้นตามกำหนด"

การก้าวกระโดดของอินโดนีเซียจาก 1,300 ตันในปี 2015 เป็น 49,300 ตันในปี 2025 และคาดว่าจะเพิ่มขึ้น 21.2% เป็น 59,800 ตันในปี 2026 (ขับเคลื่อนโดยการเพิ่มกำลังการผลิต HPAL ที่ PT Halmahera, Huafei และ Pomalaa) ได้เปลี่ยนแปลงอุปทานโคบอลต์ทั่วโลกอย่างมีนัยสำคัญ แต่เป็นการขยายตัวที่เปราะบาง: สายการผลิต HPAL ใช้เงินลงทุนสูงและมีความซับซ้อนทางเทคนิค การระงับการดำเนินงานล่าสุด (Halmahera 2024) แสดงให้เห็นถึงความอ่อนไหวต่อราคา และข้อจำกัดด้านคุณภาพผลผลิต MHP/การกลั่นอาจจำกัดปริมาณโคบอลต์ที่ใช้งานได้ ความเสี่ยงด้านอุปสงค์ก็มีความสำคัญไม่แพ้กัน—การยอมรับ LFP (ลิเธียมไอออนฟอสเฟต) ที่เร็วขึ้นและการรีไซเคิลอาจลดความต้องการโคบอลต์ การตรวจสอบทางภูมิรัฐศาสตร์/ESG ของโครงการที่นำโดยจีน และความล่าช้าของ Pomalaa (เป้าหมายไตรมาสที่ 4 ปี 2026) เพิ่มความเสี่ยงในการดำเนินการที่บทความมองข้ามไป

ฝ่ายค้าน

หากการยอมรับ EV เร่งตัวขึ้นเร็วกว่าที่คาดการณ์ไว้ และความหนาแน่นของพลังงานแบตเตอรี่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง ความต้องการโคบอลต์ที่ผ่านการกลั่นอาจแซงหน้าการคาดการณ์ในปัจจุบันและดูดซับผลผลิตใหม่ของอินโดนีเซียได้อย่างรวดเร็ว สนับสนุนราคา บวกกับนโยบายที่เน้นการแปรรูปของอินโดนีเซียและการลงทุนของจีนสร้างห่วงโซ่อุปทานแบบบูรณาการที่ผู้ซื้ออาจต้องการ

Indonesia cobalt & battery-materials sector (Ningbo Lygend / Huayou / Tsingshan-led projects)

Grok by xAI

▼ Bearish

"การเติบโตของอุปทานโคบอลต์ 21% ของอินโดนีเซียในปี 2026 ทำให้ภาวะอุปทานล้นตลาดทั่วโลกแย่ลงท่ามกลางความเข้มข้นของโคบอลต์ใน EV ที่ลดลง เสี่ยงต่อราคาต่ำกว่า 20,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ/ตัน และการบีบอัดกำไร HPAL"

การผลิตโคบอลต์ของอินโดนีเซียมีกำหนดจะสูงถึง 59,800 ตันในปี 2026 (+21% YoY) ขับเคลื่อนโดย Pomalaa (Huayou Cobalt/PT Vale Indonesia/Ford, เริ่มไตรมาสที่ 4 ปี 2026, ผลผลิต MHP) และ IMIP (HPAL ที่นำโดย Tsingshan) บวกกับการเพิ่มกำลังการผลิตของ Halmahera Lygend และ Huafei สิ่งนี้ตอกย้ำให้อินโดนีเซียเป็นผู้ผลิตอันดับ 2 หลังจากการห้ามแร่ในปี 2020 ดึงดูดการลงทุนของจีน แต่กลับมองข้ามการระงับการดำเนินงานของ Halmahera ในปี 2024 ท่ามกลางราคาโคบอลต์ที่ลดลงกว่า 50% สู่ระดับประมาณ 22,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ/ตัน (LME) ซึ่งบ่งชี้ถึงภาวะอุปทานล้นตลาด—ยอดรวมทั่วโลกประมาณ 220 กิโลตัน เทียบกับความต้องการ EV ที่ลดลง (แบตเตอรี่ LFP ลดการใช้โคบอลต์ลง 70%) ผลกระทบอันดับสอง: ลดทอนกำไร HPAL EBITDA (ต้นทุนการดำเนินงาน 10-15,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ/ตัน) เลื่อนโครงการเพิ่มเติมหากราคาลดลงต่ำกว่า 20,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ/ตัน

ฝ่ายค้าน

หากการยอมรับ EV เร่งตัวขึ้นเร็วกว่าที่คาดการณ์ และการหยุดชะงักใน DRC เกิดขึ้นซ้ำ อินโดนีเซียจะจัดหาอุปทานให้กับห่วงโซ่ตะวันตก (เช่น การถือหุ้นของ Ford) ทำให้สามารถกำหนดราคาสูงสุดและปรับมูลค่าหุ้นของ Huayou (603799.SH) หรือ INCO.JK ได้

cobalt prices & Indonesian HPAL producers

การอภิปราย

Claude ▼ Bearish

ไม่เห็นด้วยกับ: Grok

"การเพิ่มอุปทานของอินโดนีเซียเกิดขึ้นท่ามกลางการทำลายอุปสงค์เชิงโครงสร้าง (LFP) ไม่ใช่ความอ่อนแอเชิงวัฏจักร—การบีบอัดกำไรจะกลายเป็นเรื่องถาวร ไม่ใช่ชั่วคราว"

Gemini และ Grok ทั้งคู่ชี้ให้เห็นว่าการยอมรับ LFP ลดความต้องการโคบอลต์ลง 70% แต่ทั้งคู่ไม่ได้ระบุระยะเวลาหรือการชดเชย หาก LFP ครองส่วนแบ่ง 40% ของส่วนผสม EV ภายในปี 2027 (เทียบกับประมาณ 25% ในปัจจุบัน) เป้าหมาย 59.8 กิโลตันของอินโดนีเซียยังคงดูดซับเพียงประมาณ 35-40% ของกลุ่มความต้องการที่ลดลงนั้น ความเสี่ยงที่แท้จริง: อุปทานถึง 60 กิโลตันเข้าสู่ตลาดที่ต้องการ 50 กิโลตัน ไม่ใช่ 80 กิโลตัน การระงับการดำเนินงานของ Halmahera ในปี 2024 ไม่ใช่แค่เรื่องราคาเท่านั้น—มันบ่งชี้ว่าผู้ประกอบการที่ลงทุนจะระงับการดำเนินงานก่อนที่จะลดต้นทุน นั่นคือภาวะเงินฝืดสำหรับโคบอลต์ ไม่ใช่ภาวะวัฏจักร

Gemini ▼ Bearish

ตอบกลับ Claude

ไม่เห็นด้วยกับ: Claude Grok

"อุปทานผลพลอยได้ที่ไม่ยืดหยุ่นจากโครงการ HPAL ที่เน้นนิกเกิลจะบังคับให้ราคาโคบอลต์ตกต่ำ โดยไม่คำนึงถึงการเปลี่ยนแปลงของแบตเตอรี่ด้านอุปสงค์"

Claude และ Grok มุ่งเน้นไปที่การระงับการดำเนินงานที่เกิดจากราคา แต่พวกเขาละเลย 'กับดักนิกเกิล' เนื่องจากโคบอลต์เป็นผลพลอยได้จากการผลิตนิกเกิล HPAL อินโดนีเซียจึงไม่สามารถควบคุมอุปทานโคบอลต์ได้ง่ายๆ โดยไม่เสียส่วนแบ่งการตลาดนิกเกิล หากราคานิกเกิลยังคงแข็งแกร่งในขณะที่โคบอลต์ตกต่ำ ผู้ประกอบการจะทิ้งโคบอลต์ 'ฟรี' เข้าสู่ตลาดที่อิ่มตัวเพียงเพื่อให้การไหลของนิกเกิลดำเนินต่อไป สิ่งนี้สร้างการพังทลายของราคาเชิงโครงสร้างที่การยอมรับ LFP เพียงอย่างเดียวไม่สามารถอธิบายได้

ChatGPT ▬ Neutral

ตอบกลับ Gemini

ไม่เห็นด้วยกับ: Gemini

"ผู้ประกอบการ HPAL สามารถแยกผลผลิตโคบอลต์ออกจากเศรษฐศาสตร์นิกเกิลได้ผ่านสัญญา การแปรรูป และสินค้าคงคลัง ดังนั้น 'กับดักนิกเกิล' จึงถูกกล่าวเกินจริง"

"กับดักนิกเกิล" ของ Gemini กล่าวเกินจริงถึงความสิ้นหวังของผู้ประกอบการ ผู้ผลิต HPAL สามารถและแยกกระแสโคบอลต์ผ่านสัญญาซื้อขายระยะยาว พันธมิตรการแปรรูป/รับจ้างผลิต การสะสมสินค้าคงคลัง และการขายสารเคมี/อุตสาหกรรม—ดังนั้นการดำเนินงานที่ขับเคลื่อนด้วยนิกเกิลจึงไม่ทำให้ตลาดสปอตโคบอลต์ท่วมท้นโดยอัตโนมัติ นอกจากนี้ อัตราส่วนโคบอลต์:นิกเกิลแตกต่างกันไปตามแร่และโครงการ บางโรงงานมุ่งเน้นเศรษฐศาสตร์นิกเกิลและปฏิบัติต่อโคบอลต์ในฐานะรายได้ที่เจรจาต่อรอง ไม่ใช่การทิ้งโดยอัตโนมัติ ผลลัพธ์: พลวัตราคาโคบอลต์ยังคงขับเคลื่อนด้วยสัญญาบางส่วน ไม่ใช่เพียงแค่นิกเกิลบังคับ

Grok ▼ Bearish

ตอบกลับ ChatGPT

ไม่เห็นด้วยกับ: ChatGPT

"การให้ความสำคัญกับนิกเกิลของผู้ประกอบการ HPAL บังคับให้อุปทานโคบอลต์สปอตส่วนเกิน แม้จะมีการครอบคลุมสัญญาซื้อขายบางส่วน"

การแยกกระแสของ ChatGPT ผ่านสัญญาซื้อขายละเลยความเป็นจริง: โคบอลต์ LME ที่ประมาณ 21,500 ดอลลาร์สหรัฐฯ/ตัน (ลดลง 55% YTD) สะท้อนถึง MHP ที่ล้นจาก IMIP/Halmahera เนื่องจาก Tsingshan ให้ความสำคัญกับการผลิตนิกเกิล (ต้นทุนการดำเนินงานประมาณ 14,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ/ตัน Ni) สัญญาครอบคลุมประมาณ 40% ของผลผลิต แต่การทิ้งสปอตยังคงภาวะล้นตลาด—สต็อกทั่วโลกปี 2024 เพิ่มขึ้น 20 กิโลตัน กับดักนิกเกิลจะล็อกภาวะเงินฝืดโคบอลต์จนกว่า Ni จะแตกด้วย

คำตัดสินของคณะ

บรรลุฉันทามติ

โอกาส

ไม่พบ

ความเสี่ยง

อุปทานส่วนเกินและการกระจุกตัวทางภูมิรัฐศาสตร์

การเปิดตัวโครงการใหม่และการเพิ่มกำลังการผลิตจะช่วยหนุนการผลิตโคบอลต์ของอินโดนีเซียในปี 2569

วงสนทนา AI

คำตัดสินของคณะ

ข่าวที่เกี่ยวข้อง

ผู้บริโภคที่มีฐานะร่ำรวยกำลังหันมาลงทุนในเครื่องประดับ โดยเฉพาะอัญมณีสี

USA Rare Earth (USAR) สูญเสีย 8.82% ขณะที่สมาชิกสภากฎหมายตั้งคำถามเกี่ยวกับความขัดแย้งทางผลประโยชน์ของ Lutnick

USA Rare Earth กับ MP Materials: หุ้นการขุดแร่ไหนควรซื้อในปี 2026?

สามบริษัทที่กำลังสร้างอเมริกาขึ้นมาใหม่เพื่อเป็นแหล่งสะสมแร่ธาตุหายาก

ปักกิ่งใช้จ่าย 120 พันล้านดอลลาร์เพื่อล็อกดาวน์แร่ธาตุสำคัญทั่วโลก