Niu Technologies Q4 Earnings Call Highlights

<p>ยอดขายในไตรมาสที่ 4 ลดลงประมาณ 24% เมื่อเทียบเป็นรายปี เนื่องจากจีนเปลี่ยนไปใช้มาตรฐาน e-bike ใหม่และการเปลี่ยนแปลงช่องทางต่างประเทศ แต่ยอดขายทั้งปี 2025 เพิ่มขึ้น 29% เป็น 1.19 ล้านคัน รายได้เพิ่มขึ้น 31% เป็น 4.31 พันล้านหยวน และผู้บริหารคาดการณ์ยอดขายปี 2026 ที่ 1.67–1.91 ล้านคัน พร้อมคาดการณ์การเติบโตของรายได้ที่แข็งแกร่งในไตรมาสที่ 1</p>
<p>การปรับโครงสร้างระหว่างประเทศ (เปลี่ยนจากตัวแทนจำหน่ายเป็นขายตรงไปยังร้านค้าปลีก) ทำให้ยอดขายในต่างประเทศลดลงอย่างจงใจ — ปริมาณการขายในต่างประเทศในไตรมาสที่ 4 ลดลงประมาณ 68% — และเหลือสินค้าคงค้างประเภทสกู๊ตเตอร์แบบพับได้ที่ค้างสต็อกเป็นเวลานานกว่า 300 ล้านหยวน ซึ่งบริษัทวางแผนที่จะให้ความสำคัญกับการระบายสินค้าดังกล่าวในปี 2026</p>
<p>รถจักรยานยนต์ไฟฟ้าเป็นตัวขับเคลื่อนการเติบโตที่สำคัญ: ตระกูล Windstorm คิดเป็นสัดส่วนมากกว่า 23% ของยอดขายทั้งปี (42% ของไตรมาสที่ 4) และ Niu กำลังเร่งการเปิดตัวผลิตภัณฑ์และเทคโนโลยี (ABS, เรดาร์, ฟีเจอร์ AI) โดยมีแผนเปิดตัวสกู๊ตเตอร์มาตรฐานใหม่เต็มรูปแบบภายในไตรมาสที่ 2 ปี 2026 และเปิดตัวสกู๊ตเตอร์ที่ใช้ AI ในวันที่ 17 มีนาคม</p>
<p>ผู้บริหารของ Niu Technologies (NASDAQ:NIU) กล่าวว่าปี 2025 เป็นปีแห่ง "การเปลี่ยนแปลงเชิงกลยุทธ์อย่างต่อเนื่อง" เนื่องจากบริษัทได้ปรับตัวเข้ากับการเปลี่ยนแปลงกฎระเบียบของจีนไปสู่มาตรฐานใหม่สำหรับจักรยานยนต์ไฟฟ้า ขยายตลาดรถจักรยานยนต์ไฟฟ้า และปรับปรุงรูปแบบการจัดจำหน่าย micro-mobility ในต่างประเทศ ผู้บริหารเน้นย้ำว่าแม้ว่าไตรมาสที่ 4 จะสะท้อนถึง "แรงเสียดทานชั่วคราว" จากการเปลี่ยนแปลงโครงสร้างเหล่านี้ แต่พวกเขามั่นใจว่ารากฐานที่วางไว้ในปี 2025 จะช่วยให้บริษัทเติบโตอย่าง "มีคุณภาพสูงและมีกำไร" ในปี 2026</p>
<p>ยอดส่งมอบในไตรมาสที่สี่ลดลงเนื่องจากการเปลี่ยนผ่านของจีนสู่มาตรฐานใหม่และการเปลี่ยนแปลงช่องทางในต่างประเทศ</p>
<p>CEO ดร. Yan Li กล่าวว่ายอดส่งมอบรถยนต์ในไตรมาสที่สี่รวม 172,000 คัน ลดลง 23.8% เมื่อเทียบเป็นรายปี โดยรวมถึง 158,782 คันในจีน (ลดลง 12%) และเกือบ 14,000 คันในต่างประเทศ (ลดลง 68%) CFO Fion Zhou กล่าวแยกต่างหากว่าปริมาณการขายรวมในไตรมาสที่สี่อยู่ที่ 173,000 คัน (ลดลง 24%) โดยรวมถึง 159,000 คันในจีน และ 14,000 คันในต่างประเทศ</p>
<p>ผู้บริหารให้เหตุผลว่ายอดขายในประเทศลดลงเนื่องจากผลกระทบด้านเวลาจากการเปลี่ยนผ่านสู่มาตรฐานแห่งชาติใหม่ของจีน Yan กล่าวว่าการผลิตรุ่นเก่าสิ้นสุดลงในวันที่ 31 สิงหาคม 2025 และหน้าต่างการขายสำหรับรุ่นเหล่านั้นปิดลงในวันที่ 30 พฤศจิกายน ซึ่งทำให้ผู้จัดจำหน่ายและร้านค้าปลีก "เร่งเติม" สินค้าคงคลังในไตรมาสที่สาม และทำให้ยอดขายในไตรมาสที่สี่ลดลง</p>
<p>ในต่างประเทศ Yan กล่าวว่าการลดลงอย่างมากนั้น "เกิดจากความตั้งใจ" ของการปรับกลยุทธ์ช่องทาง micro-mobility ในตลาดสำคัญ เช่น สหรัฐอเมริกาและเยอรมนี บริษัทกำลังเปลี่ยนจากการใช้โมเดลที่เน้นตัวแทนจำหน่ายไปสู่การเป็นพันธมิตรโดยตรงกับร้านค้าปลีก ทำให้ตัวแทนจำหน่ายเดิมต้องระงับคำสั่งซื้อในขณะที่ระบายสินค้าคงคลังเดิม Yan กล่าวว่าการเปลี่ยนแปลงนี้มีจุดมุ่งหมายเพื่อเพิ่มอัตรากำไรและเพิ่มความคล่องตัวผ่านความสัมพันธ์ที่ใกล้ชิดกับร้านค้าปลีก</p>
<p>การเติบโตตลอดทั้งปีในจีนขับเคลื่อนรายได้ที่สูงขึ้นและการขยายตัวของอัตรากำไรขั้นต้น</p>
<p>สำหรับทั้งปี 2025 Yan กล่าวว่าปริมาณการขายรวมอยู่ที่ 1.19 ล้านคัน เพิ่มขึ้น 29% เมื่อเทียบเป็นรายปี ปริมาณการขายในจีนเพิ่มขึ้น 46% เป็นกว่า 1.11 ล้านคัน ในขณะที่ปริมาณการขายในต่างประเทศลดลง 51% เป็น 80,000 คัน ท่ามกลางการปรับโครงสร้างช่องทาง</p>
<p>รายได้ตลอดทั้งปีอยู่ที่ 4.31 พันล้านหยวน เพิ่มขึ้น 31% เมื่อเทียบเป็นรายปี ตามข้อมูลของผู้บริหาร Zhou กล่าวเสริมว่ารายได้ปี 2025 เพิ่มขึ้นจาก 3.3 พันล้านหยวน เป็น 4.3 พันล้านหยวน โดยรายได้จากสกู๊ตเตอร์ในจีนเพิ่มขึ้นเกือบ 42% เป็น 3.6 พันล้านหยวน (93% ของรายได้สกู๊ตเตอร์ทั้งหมด) และรายได้จากสกู๊ตเตอร์ในต่างประเทศลดลง 33% เป็น 267 ล้านหยวน (7% ของรายได้สกู๊ตเตอร์ทั้งหมด) รายได้จากอุปกรณ์เสริม ชิ้นส่วนอะไหล่ และบริการในไตรมาสที่สี่เพิ่มขึ้น 11% เมื่อเทียบเป็นรายปี เป็น 95 ล้านหยวน ซึ่ง Zhou กล่าวว่าเกิดจากรายได้ที่สูงขึ้นจากบริการอัจฉริยะใหม่ๆ และการขายอุปกรณ์เสริม/ชิ้นส่วนอะไหล่ในจีน</p>
<p>อัตรากำไรขั้นต้นดีขึ้นเมื่อเทียบเป็นรายปี Zhou กล่าวว่าอัตรากำไรขั้นต้นในไตรมาสที่สี่อยู่ที่ 15.3% เพิ่มขึ้น 2.9 เปอร์เซ็นต์ โดยหลักมาจากอัตรากำไรที่ปรับปรุงอย่างต่อเนื่องในตลาดในประเทศ สำหรับทั้งปี 2025 อัตรากำไรขั้นต้นอยู่ที่ 19.6% เพิ่มขึ้นจาก 15.2% ในปี 2024 โดยส่วนใหญ่มาจากส่วนผสมผลิตภัณฑ์ในจีนที่เปลี่ยนไปสู่สกู๊ตเตอร์ที่มีอัตรากำไรสูงขึ้นและการลดต้นทุน ซึ่งถูกหักล้างบางส่วนด้วยอัตรากำไรขั้นต้นที่ต่ำลงในสกู๊ตเตอร์แบบพับได้ในต่างประเทศ</p>
<p>แพลตฟอร์มรถจักรยานยนต์ไฟฟ้า “Windstorm” กลายเป็นส่วนแบ่งการตลาดที่ใหญ่ขึ้น</p>
<p>Yan เน้นย้ำถึง "ความก้าวหน้า" ของบริษัทในกลุ่มรถจักรยานยนต์ไฟฟ้าในจีน โดยกล่าวว่ารถจักรยานยนต์ไฟฟ้าคิดเป็นสัดส่วนมากกว่า 23% ของยอดขายรวมทั้งปีในปี 2025 โดยมี FX Windstorm เป็นผู้นำ เขากล่าวว่าตระกูล Windstorm ผสานรวมคุณสมบัติต่างๆ เช่น ระบบส่งกำลังแรงบิดสูง และเทคโนโลยีต่างๆ รวมถึง ABS แบบสองช่องสัญญาณและเรดาร์มิลลิเมตรเวฟ และตั้งเป้าช่วงราคา 4,000–5,000 หยวน Yan กล่าวเสริมว่าในไตรมาสที่สี่ โมเมนตัมของ Windstorm เพิ่มขึ้นเป็น 42% ของยอดขายทั้งหมด</p>
<p>Yan กล่าวว่า Niu กำลังใช้ "กลยุทธ์บันไดหลายรูปแบบ" เพื่อตอบสนองกลุ่มผู้ขับขี่ส่งของ รวมถึง FX Windstorm และ NX Windstorm เขาสังเกตว่า NX เปิดตัวในไตรมาสที่สี่พร้อมช่องเก็บของขนาด 40 ลิตร และมีส่วนร่วม 10.5% ของปริมาณการขายในไตรมาสที่สี่ในไตรมาสแรกของการเปิดตัว สำหรับปี 2026 เขากล่าวว่าบริษัทวางแผนที่จะพัฒนารถจักรยานยนต์ไฟฟ้าที่ออกแบบมาเฉพาะสำหรับผู้ขับขี่หญิงและผู้ที่ชื่นชอบเทคโนโลยี</p>
<p>การเปลี่ยนผ่านผลิตภัณฑ์และแผนงานเทคโนโลยี: กลุ่มผลิตภัณฑ์มาตรฐานใหม่ภายในไตรมาสที่ 2 ปี 2026 และการประกาศสกู๊ตเตอร์ที่ใช้ AI</p>
<p>ในส่วนของจักรยานยนต์ไฟฟ้า Yan อธิบายว่าปี 2025 เป็นปีแห่งการเปลี่ยนผ่านก่อนมาตรฐานแห่งชาติใหม่ โดยมีกลยุทธ์ในการรักษาตำแหน่งพรีเมียมพร้อมกับการสร้างกลุ่มผลิตภัณฑ์ที่สอดคล้องตามข้อกำหนด เขายกตัวอย่างการเปิดตัว NXT Ultra 2025 และ FXT Ultra 2025 และกล่าวว่าบริษัทขายได้มากกว่า 20,000 คันภายในห้าชั่วโมงแรก สร้างยอดขายได้มากกว่า 220 ล้านหยวน และติดอันดับสินค้าขายดีที่สุดในแพลตฟอร์มอีคอมเมิร์ซหลัก</p>
<p>Yan ยังได้สรุปชุดผลิตภัณฑ์ใหม่ที่สอดคล้องกับมาตรฐานใหม่สองชุด: U11 (ราคา 4,199–4,699 หยวน พร้อมคุณสมบัติต่างๆ เช่น TCS และการเข้าถึงโดยไม่ต้องใช้กุญแจ) และซีรีส์ K (เริ่มต้นที่ 3,799 หยวน พร้อม "โครงสร้างเฟรมแบบวงแหวนสไลเดอร์" หน้าจอ TFT ขนาด 4.3 นิ้ว และคุณสมบัติ "Magic Wheel") เขากล่าวว่ากลุ่มผลิตภัณฑ์มาตรฐานใหม่เต็มรูปแบบ "อยู่ในเส้นทาง" ที่จะเปิดตัวเต็มรูปแบบภายในไตรมาสที่สองของปี 2026 และบริษัทจะจัดแสดงผลิตภัณฑ์ที่จะเปิดตัวในงานเปิดตัวในวันถัดไป</p>
<p>ในด้านเทคโนโลยี Yan กล่าวว่า Niu ได้ย้ายคุณสมบัติด้านความปลอดภัยอัจฉริยะระดับไฮเอนด์ เช่น ABS และเรดาร์ ไปสู่ผลิตภัณฑ์ระดับกลางและระดับเริ่มต้น และกำลังนำเสนอฟังก์ชันอัจฉริยะเพิ่มเติม เช่น การนำทางเต็มหน้าจอและการลงเนินตามสภาพพื้นผิว เขายังกล่าวด้วยว่าบริษัทวางแผนที่จะเปิดตัว "สกู๊ตเตอร์อัจฉริยะที่ใช้ AI รายแรกของอุตสาหกรรม" ในงานเปิดตัวผลิตภัณฑ์ในวันที่ 17 มีนาคม</p>
<p>การปรับโครงสร้างระหว่างประเทศ: รถจักรยานยนต์ไฟฟ้าเติบโต ในขณะที่สกู๊ตเตอร์แบบพับได้เผชิญกับสินค้าคงค้าง</p>
<p>ในต่างประเทศ Yan กล่าวว่ายอดส่งมอบรถจักรยานยนต์ไฟฟ้ามีมากกว่า 2,000 คันในไตรมาสที่สี่ เพิ่มขึ้น 187% เมื่อเทียบเป็นรายปี และมียอดรวม 9,600 คันตลอดทั้งปี เพิ่มขึ้น 227% จากปี 2024 เขากล่าวว่านี่เป็นผลมาจากแนวทางขายตรงไปยังร้านค้าปลีก ซึ่งช่วยขยายเครือข่ายตัวแทนจำหน่ายจาก 120 เป็นเกือบ 300 แห่งภายในไตรมาสที่สี่ Yan ยังชี้ให้เห็นถึงการประกาศกลุ่มผลิตภัณฑ์ในงาน EICMA 2025 และการเปิดตัวเชิงพาณิชย์ในแอลจีเรีย รวมถึงการจัดส่ง CKD ครั้งแรก 900 คันในเดือนมิถุนายน</p>
<p>ในส่วนของ micro-mobility Yan กล่าวว่าบริษัทให้ความสำคัญกับ "สุขภาพระยะยาวมากกว่าปริมาณระยะสั้น" โดยมียอดขายตลอดทั้งปี 70,000 คัน และลดลงเมื่อเทียบเป็นรายปี เนื่องจากช่องทางต่างๆ ถูกปรับโครงสร้างในสหรัฐอเมริกาและเยอรมนี เขายังกล่าวถึงการเปิดใช้งานสกู๊ตเตอร์ของผู้บริโภคมากกว่า 100,000 เครื่องตลอดทั้งปี ซึ่งเขาชี้ให้เห็นว่าแสดงถึงความต้องการในระดับร้านค้าปลีก แม้ว่ายอดขายจะลดลงก็ตาม</p>
<p>ระหว่างช่วงถาม-ตอบ Zhou กล่าวว่าสินค้าคงคลังสุทธิ ณ สิ้นปีอยู่ที่ประมาณ 650 ล้านหยวน และมากกว่า 50% ของสินค้าคงคลังทั้งหมดเป็น "สกู๊ตเตอร์แบบพับได้ที่ค้างสต็อก" คิดเป็นมูลค่ากว่า 300 ล้านหยวน เธอกล่าวว่า "ความสำคัญอันดับแรก" ของบริษัทสำหรับสกู๊ตเตอร์แบบพับได้ในปี 2026 คือการปรับปรุงการหมุนเวียนและระบายสินค้าคงค้าง โดยมุ่งเน้นที่สินค้าคงคลังแทนการนำเข้ารุ่นใหม่ ในขณะที่เปลี่ยนไปใช้แนวทางช่องทางที่ "คล่องตัวและตรงไปตรงมามากขึ้น"</p>
<p>เกี่ยวกับมาตรฐานแห่งชาติใหม่ของจีน Yan กล่าวว่าการเปลี่ยนแปลงจะนำไปสู่ต้นทุนที่เพิ่มขึ้น เขากล่าวว่า Niu ได้ขึ้นราคาขายปลีก "เพื่อครอบคลุมส่วนหนึ่งของต้นทุนที่เพิ่มขึ้น" และกำลังดำเนินการตามความคิดริเริ่มในการลดต้นทุนผ่านวิศวกรรม การสร้างมาตรฐานแพลตฟอร์ม และการทำให้ชิ้นส่วนทั่วไปเป็นสินค้าโภคภัณฑ์เพื่อลดต้นทุนรายการวัสดุ</p>
<p>เมื่อมองไปข้างหน้า ผู้บริหารคาดการณ์ปริมาณยอดขายรวมในปี 2026 ที่ 1.67 ล้านถึง 1.91 ล้านคัน Zhou ยังคาดการณ์รายได้ในไตรมาสแรกที่ 887 ล้านถึง 1,023 ล้านหยวน ซึ่งคิดเป็นการเติบโต 30% ถึง 50% เมื่อเทียบเป็นรายปี Yan กล่าวว่าเขาคาดว่าความต้องการในตลาดจักรยานยนต์ไฟฟ้าของจีนจะยังคง "วัดผลได้" ตลอดไตรมาสแรก ในขณะที่มาตรฐานใหม่กำลังถูกนำมาใช้ ตามมาด้วยการฟื้นตัวเมื่อกรอบการกำกับดูแลมีเสถียรภาพและห่วงโซ่อุปทานปรับตัวเข้าหากัน ในขณะที่รถจักรยานยนต์ไฟฟ้า "พร้อมสำหรับการเติบโตครั้งใหญ่"</p>
<p>เกี่ยวกับ Niu Technologies (NASDAQ:NIU)</p>
<p>Niu Technologies Co, Ltd. ก่อตั้งขึ้นในปี 2014 และมีสำนักงานใหญ่อยู่ที่กรุงปักกิ่ง เป็นผู้นำด้านการออกแบบและผลิตสกู๊ตเตอร์ไฟฟ้าอัจฉริยะและโซลูชัน micro-mobility บริษัทได้รวมการเชื่อมต่อ Internet of Things (IoT) เข้ากับยานพาหนะ ทำให้สามารถตรวจสอบสถานะแบตเตอรี่ การวินิจฉัยยานพาหนะ และการติดตามตำแหน่งแบบเรียลไทม์ผ่านแอปพลิเคชันมือถือที่เป็นกรรมสิทธิ์ของบริษัท ด้วยการใช้ประโยชน์จากวัสดุน้ำหนักเบาและระบบแบตเตอรี่แบบโมดูลาร์ Niu มุ่งมั่นที่จะนำเสนอทางเลือกการคมนาคมในเมืองที่มีประสิทธิภาพ ซึ่งช่วยลดการพึ่งพารถจักรยานยนต์และรถยนต์ที่ใช้น้ำมันเบนซินแบบดั้งเดิม</p>
<p>กลุ่มผลิตภัณฑ์ของ Niu ประกอบด้วยสกู๊ตเตอร์ไฟฟ้า รถจักรยานยนต์ และ e-bikes ที่วางจำหน่ายภายใต้ซีรีส์ NQi, MQi และ UQi</p>