โนอาห์ (NOAH) รายงานผลประกอบการประจำปี 2568

ที่มาของรูปภาพ: The Motley Fool.
วันที่
วันอังคารที่ 24 มีนาคม 2026 เวลา 20:00 น. ET
ผู้เข้าร่วมการประชุม
-
ประธานและ CEO — Zhe Yin
-
ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงิน — Qing Pan
-
ผู้ร่วมก่อตั้งและผู้อำนวยการ — Jingbo Wang
-
ประธาน — Dorian Chiu
บทถอดเทปการประชุมเต็มรูปแบบ
Zhe Yin: [ล่าม] สวัสดีทุกท่าน และขอบคุณที่เข้าร่วมกับเราในวันนี้ ปี 2026 ถือเป็นปีที่ 21 นับตั้งแต่ก่อตั้ง Noah ในสภาพแวดล้อมของตลาดที่ถูกกำหนดโดยการเปลี่ยนแปลงและปรับโครงสร้างอย่างต่อเนื่อง ทิศทางเชิงกลยุทธ์ของเราไม่เคยชัดเจนมาก่อน เรายังคงมุ่งเน้นอย่างแน่วแน่ในการให้บริการลูกค้าชาวจีนที่มีความมั่งคั่งสูงและมั่งคั่งสูงมากทั่วโลก โดยดำเนินการผ่านนิติบุคคลท้องถิ่นที่ได้รับใบอนุญาต เพื่อให้บริการการบริหารความมั่งคั่งที่ถูกต้องตามกฎหมายและระยะยาวในหลายเขตอำนาจศาล ที่สำคัญกว่านั้น เรากำลังดำเนินการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญ โดยเปลี่ยนจากสถาบันบริหารความมั่งคั่งที่ขับเคลื่อนด้วยการขายผลิตภัณฑ์เป็นหลัก ไปสู่แพลตฟอร์มที่ครอบคลุม โดยมุ่งเน้นที่การจัดสรรสินทรัพย์ การจัดโครงสร้างระดับโลก และระบบ AI ในปี 2025 การเปลี่ยนแปลงนี้เริ่มให้ผลลัพธ์การดำเนินงานที่เป็นรูปธรรม
นี่ไม่ใช่การปรับธุรกิจชั่วคราว แต่เป็นการสร้างแบบจำลองการดำเนินงานของเราขึ้นใหม่ สำหรับ Noah ปี 2025 ถือเป็นก้าวสำคัญ เมื่อพิจารณาจากผลประกอบการทั้งปี [ไม่ชัดเจน] คุณภาพของผลกำไรของเรากำลังดีขึ้นในอัตราที่เร็วกว่าเสถียรภาพของโครงสร้างรายได้ของเรา สำหรับทั้งปี รายได้สุทธิอยู่ที่ 2.6 พันล้านหยวน ทรงตัวเมื่อเทียบกับปีก่อน อย่างไรก็ตาม กำไรจากการดำเนินงานอยู่ที่ 777 ล้านหยวน เพิ่มขึ้น 22.5% เมื่อเทียบกับปีก่อน โดยมีอัตรากำไรจากการดำเนินงานเพิ่มขึ้นเป็น 29.8% และกำไรสุทธิที่ไม่ใช่ GAAP เพิ่มขึ้น 11.2% เมื่อเทียบกับปีก่อน เป็น 612 ล้านหยวน หากไม่รวมผลกระทบจากรายการที่ไม่ใช่การดำเนินงาน กำไรสุทธิที่ไม่ใช่ GAAP ที่ปรับปรุงแล้วอยู่ที่ประมาณ 753 ล้านหยวน
สิ่งที่สำคัญที่สุดในขั้นตอนนี้ไม่ใช่ขนาดของผลกำไร แต่เป็นโครงสร้างพื้นฐานที่กำลังดีขึ้น การเติบโตของผลกำไรนี้ไม่ได้ขับเคลื่อนโดยปัจจัยครั้งเดียว แต่โดยโครงสร้างต้นทุนที่ได้รับการปรับปรุง ประสิทธิภาพการดำเนินงานที่เพิ่มขึ้น และการเปลี่ยนแปลงส่วนผสมรายได้ไปสู่ธุรกิจที่เกี่ยวข้องกับการลงทุน สิ่งนี้สะท้อนให้เห็นว่าผลกำไรของเรากำลังเปลี่ยนจากความผันผวนตามวัฏจักรไปสู่เสถียรภาพเชิงโครงสร้าง นี่คือการเปลี่ยนแปลงเชิงปริมาณ ไม่ใช่แค่การเติบโตเชิงปริมาณ จากมุมมองทางธุรกิจ แม้ว่าส่วนธุรกิจในประเทศและต่างประเทศของเราจะเคลื่อนไหวด้วยความเร็วที่แตกต่างกัน แต่ก็กำลังมุ่งไปในทิศทางเดียวกัน ความสามารถในการลงทุนกำลังกลายเป็นเครื่องยนต์ขับเคลื่อนการเติบโตหลัก
รายได้สุทธิจากธุรกิจบริหารความมั่งคั่งในต่างประเทศของเราอยู่ที่ 550 ล้านหยวนในปี 2025 และลดลง 18.8% เมื่อเทียบกับปีก่อน ส่วนใหญ่เนื่องจากการลดลงของรายได้จากการจัดจำหน่ายผลิตภัณฑ์ประกันภัย อย่างไรก็ตาม AUA ในต่างประเทศเติบโตขึ้นเป็น 9.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 8.6% เมื่อเทียบกับปีก่อน โดยเฉพาะอย่างยิ่ง มูลค่าการทำธุรกรรมของผลิตภัณฑ์รองส่วนบุคคลที่ใช้สกุลเงินดอลลาร์สหรัฐเพิ่มขึ้นสามเท่าเมื่อเทียบกับปีก่อน เป็น 950 ล้านดอลลาร์สหรัฐ จำนวนลูกค้าต่างประเทศที่ลงทะเบียนเข้าใกล้ 20,000 ราย เพิ่มขึ้น 13.2% เมื่อเทียบกับปีก่อน โดยมีลูกค้าที่ใช้งานอยู่มากกว่า 6,200 ราย เพิ่มขึ้น 12.4% เมื่อเทียบกับปีก่อน รายได้สุทธิจาก Olive ซึ่งเป็นธุรกิจบริหารสินทรัพย์ในต่างประเทศอยู่ที่ 550 ล้านหยวนสำหรับทั้งปี เพิ่มขึ้น 26.3% เมื่อเทียบกับปีก่อน ส่วนใหญ่ขับเคลื่อนโดยค่าธรรมเนียมการจัดการที่สูงขึ้นอันเป็นผลมาจากการเติบโตของ AUM AUM ในต่างประเทศอยู่ที่ 6.1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้นเกือบ 4% เมื่อเทียบกับปีก่อน คิดเป็น 30% ของ AUM ทั้งหมด
รายได้สุทธิจาก Glory Family Heritage ซึ่งเป็นธุรกิจบริการแบบบูรณาการของเราอยู่ที่ 180 ล้านหยวนสำหรับทั้งปี เพิ่มขึ้น 28.8% เมื่อเทียบกับปีก่อน แม้จะอยู่ในสภาพแวดล้อมตลาดที่มีการแข่งขันสูง เราก็ประสบความสำเร็จในการขายผ่านช่องทางใหม่ ในประเทศ การฟื้นตัวอย่างต่อเนื่องในตลาดเอเชียช่วยปรับปรุงผลการดำเนินงานของเรา ผลิตภัณฑ์รองส่วนบุคคลที่ใช้สกุลเงินหยวนยังคงรักษาโมเมนตัมการเติบโตได้ตั้งแต่ไตรมาสที่สองเป็นต้นไป ซึ่งช่วยชดเชยผลกระทบจากการลดลงของค่าธรรมเนียมการจัดการจากผลิตภัณฑ์ตราสารทุนส่วนบุคคลที่ใช้สกุลเงินหยวนที่ครบกำหนด Noah Upright ซึ่งเป็นธุรกิจหลักทรัพย์สาธารณะในประเทศของเรา มีรายได้สุทธิ 570 ล้านหยวนในปี 2025 เพิ่มขึ้น 15.9% เมื่อเทียบกับปีก่อน โดยมีมูลค่าการทำธุรกรรมสำหรับผลิตภัณฑ์รองส่วนบุคคลที่ใช้สกุลเงินหยวนถึง 11.2 พันล้านหยวน เพิ่มขึ้น 107.2% เมื่อเทียบกับปีก่อน
Gopher ซึ่งเป็นธุรกิจบริหารสินทรัพย์ในประเทศของเรา มีรายได้สุทธิ 690 ล้านหยวนสำหรับทั้งปี ลดลง 10.3% เมื่อเทียบกับปีก่อน ส่วนใหญ่เนื่องจากค่าธรรมเนียมการจัดการที่ลดลงอันเป็นผลมาจากผลิตภัณฑ์ตราสารทุนส่วนบุคคลที่ใช้สกุลเงินหยวนที่ครบกำหนด ในตลาดปฐมภูมิ Gopher ได้ดำเนินการขายและจำหน่ายสินทรัพย์ตราสารทุนส่วนบุคคลมูลค่า 5 พันล้านหยวนในปี 2025 Glory ซึ่งเป็นธุรกิจประกันภัยในประเทศของเรา มีรายได้สุทธิ 19 ล้านหยวนสำหรับทั้งปี ลดลง 56.5% เมื่อเทียบกับปีก่อน การลดลงของรายได้เป็นไปตามที่คาดการณ์ไว้ สอดคล้องกับแผนการเปลี่ยนแปลงเชิงกลยุทธ์ของเรา โดยรวมแล้ว ผลการดำเนินงานของเราแสดงให้เห็นอย่างชัดเจนว่าธุรกิจกำลังเปลี่ยนไปสู่ความสามารถในการลงทุนและการจัดสรรสินทรัพย์ วิสัยทัศน์ระยะยาวนี้เองที่ได้สร้างโครงสร้างโดยรวมของเราขึ้นใหม่เป็นระบบในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา
สิ่งที่เราประสบความสำเร็จไม่ใช่แค่การขยายธุรกิจ แต่เป็นการสร้างแบบจำลองการดำเนินงานของเราขึ้นใหม่ วันนี้ เรากำลังสร้างระบบการดำเนินงานบริหารความมั่งคั่งระดับโลกที่ประกอบด้วย 3 แพลตฟอร์มหลัก ซึ่งทั้งหมดดำเนินการภายใต้กรอบการจัดการที่เป็นหนึ่งเดียว ARK ทำหน้าที่เป็นแพลตฟอร์มการรับลูกค้าและการดำเนินการ โดยมีใบอนุญาตในฮ่องกง สิงคโปร์ และสหรัฐอเมริกา ดำเนินการอย่างถูกต้องตามกฎหมายภายใต้กรอบกฎระเบียบของท้องถิ่น ARK รับผิดชอบการจัดการบัญชี การดำเนินการซื้อขาย การจัดจำหน่ายผลิตภัณฑ์ และบริการให้คำปรึกษาด้านความมั่งคั่งด้วย AI โดยมอบประสบการณ์ที่สอดคล้องกัน ราบรื่น และถูกต้องตามกฎหมายแก่ลูกค้าทั่วโลก Olive ทำหน้าที่เป็นแพลตฟอร์มการลงทุนและการบริหารสินทรัพย์ของเราในฮ่องกง สหรัฐอเมริกา สิงคโปร์ ญี่ปุ่น และแคนาดา
มีความสามารถในการจัดหาแหล่งสินทรัพย์ทั่วโลก จัดตั้งและบริหารกองทุนในหลายเขตอำนาจศาล และดำเนินการตามกลยุทธ์การจัดสรรสินทรัพย์ระยะยาว เป็นส่วนประกอบพื้นฐานที่สำคัญสำหรับการสร้างมูลค่าระยะยาวและความมั่นคงของรายได้ Glory ทำหน้าที่เป็นแพลตฟอร์มการจัดโครงสร้างสินทรัพย์และการบริหารความเสี่ยงของเรา ครอบคลุมตลาดหลัก รวมถึงจีน ฮ่องกง สิงคโปร์ และสหรัฐอเมริกา ให้บริการประกันภัย ทรัสต์ และการวางแผนอัตลักษณ์ ซึ่งส่งมอบการแยกความเสี่ยงและการปกป้องสินทรัพย์ผ่านโซลูชันการจัดโครงสร้าง และสนับสนุนการโอนความมั่งคั่งของครอบครัวในระยะยาว การสนับสนุน 3 แพลตฟอร์มหลักนี้คือสถาปัตยกรรมการปฏิบัติตามกฎระเบียบข้ามเขตอำนาจศาลของเรา ซึ่งยึดตามศูนย์การจองหลัก 4 แห่งของเรา เซี่ยงไฮ้ทำหน้าที่เป็นศูนย์กลางการรับลูกค้าในประเทศสำหรับการจัดสรรสินทรัพย์หยวน การจัดจำหน่ายกองทุน Noah Upright และการบริหารสินทรัพย์ Gopher
ฮ่องกงทำหน้าที่เป็นตัวเชื่อมต่อข้ามพรมแดนสำหรับหลักทรัพย์และประกันภัย ทำหน้าที่เป็นสะพานเชื่อมระหว่างจีนและตลาดโลก สิงคโปร์เป็นศูนย์กลางของเราสำหรับการจัดสรรสินทรัพย์ในต่างประเทศและการจัดโครงสร้างครอบครัว และเป็นภูมิภาคหลักที่เราทดลองใช้การบริหารความมั่งคั่งด้วย AI สหรัฐอเมริกาทำหน้าที่เป็นศูนย์กลางสำคัญสำหรับ BPC และกิจกรรมตลาดทุน โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ความสามารถในการลงทุนของเราในภาคเทคโนโลยีเป็นผู้มีส่วนสำคัญต่อการเติบโตของรายได้และนวัตกรรมในอนาคต ฉันต้องการเน้นย้ำว่าศูนย์การจองทั้งหมดดำเนินการโดยนิติบุคคลที่ได้รับใบอนุญาตในท้องถิ่นอย่างอิสระ และดำเนินธุรกิจภายใต้กรอบกฎระเบียบของตนเอง การทำงานร่วมกันข้ามภูมิภาคจำกัดอยู่เพียงการวิจัยและการสนับสนุนข้อมูลเป็นหลัก โดยไม่มีกิจกรรมทางธุรกิจข้ามเขตอำนาจศาลโดยตรง
ขอบเขตการปฏิบัติตามกฎระเบียบที่เข้มงวดนี้เป็นรากฐานของสถาบันสำหรับการเติบโตที่มั่นคง [ไม่ชัดเจน] มองเห็นได้ชัดเจนยิ่งขึ้นในผลการดำเนินงานของเรา ดังนั้น จำนวนพนักงานลดลง 11% เมื่อเทียบกับปีก่อน ในขณะที่รายได้ยังคงทรงตัว ซึ่งสะท้อนถึงประสิทธิภาพการดำเนินงานที่เพิ่มขึ้น ในระยะยาว AI นำมาซึ่งประสิทธิภาพการดำเนินงานที่ได้รับการปรับปรุงมากขึ้น มันกำลังสร้างวิธีการดำเนินงานของเราใหม่ โดยการฝัง AI เข้าไปในพื้นที่สำคัญ เช่น การมีส่วนร่วมของลูกค้า การสร้างเนื้อหา และกระบวนการดำเนินงาน เราได้สร้าง [ไม่ชัดเจน] รูปแบบการดำเนินงานที่เน้นความร่วมมือในบางภูมิภาค สิ่งนี้สะท้อนถึงการเปลี่ยนจากการขยายจำนวนพนักงานไปสู่ระบบที่ขับเคลื่อนทั้งขนาดและคุณภาพการบริการ
เมื่อมองไปข้างหน้าสู่ปี 2026 เราจะยังคงรอบคอบ แต่จะมุ่งเน้นอย่างมากต่อทิศทางเชิงกลยุทธ์ที่ชัดเจนของเรา แม้ว่ารายได้อาจยังคงผันผวนเนื่องจากการปรับโครงสร้าง แต่สัดส่วนของรายได้ที่เกี่ยวข้องกับการลงทุนคาดว่าจะเพิ่มขึ้น เนื่องจากอัตรากำไรยังคงทรงตัวหรือดีขึ้นอย่างค่อยเป็นค่อยไป นอกจากนี้ ความสามารถด้าน AI ของเราจะพัฒนาไปไกลกว่าการเพิ่มประสิทธิภาพของระบบและการขยายขนาด ไปสู่การตรวจสอบการดำเนินงานที่กว้างขึ้น เรายังคงอยู่ระหว่างการเปลี่ยนแปลง แต่ตรรกะเบื้องหลังแบบจำลองการดำเนินงานระยะยาวของเราแข็งแกร่งกว่าที่เคยเป็นมา โดยแก่นแท้แล้ว การเปลี่ยนแปลงนี้ไม่ได้เกี่ยวกับการเปลี่ยนรูปแบบผลิตภัณฑ์หรือการขยายบริการ แต่เป็นการสร้างใหม่พื้นฐานของสิ่งที่ขับเคลื่อนการเติบโตของเรา ในอดีต อุตสาหกรรมของเราพึ่งพาความสามารถของเจ้าหน้าที่บริหารความสัมพันธ์เป็นอย่างมาก
วันนี้ เรากำลังสร้างแบบจำลองการดำเนินงานที่ขับเคลื่อนด้วยมนุษย์และเครื่องจักร โดยมุ่งเน้นที่การจัดสรรสินทรัพย์ โดยมีเจ้าหน้าที่บริหารความสัมพันธ์ที่เสริมพลังด้วย AI และแพลตฟอร์มระดับโลกของเราที่ขยายขีดความสามารถของพวกเขา ปี 2025 ถือเป็นจุดเริ่มต้นของแบบจำลองนี้ ซึ่งจะสะท้อนให้เห็นในผลการดำเนินงานของเราอย่างค่อยเป็นค่อยไป การเปลี่ยนแปลงกำลังดำเนินอยู่ แต่ทิศทางเชิงกลยุทธ์ของเราได้รับการกำหนดไว้อย่างมั่นคง เราจะยังคงดำเนินการตามกลยุทธ์ระยะยาวนี้อย่างรอบคอบและถูกต้องตามกฎหมาย ขอบคุณครับ ตอนนี้ผมจะส่งต่อเวลาให้กับ CFO, Pan เพื่อทบทวนผลการดำเนินงานทางการเงินของเราโดยละเอียด
Qing Pan: ขอบคุณ Zander และสวัสดีตอนเช้าทุกท่านสำหรับภาพรวมเชิงกลยุทธ์ที่ครอบคลุม และสวัสดีตอนกลางวันทุกท่านที่เข้าร่วมกับเราในวันนี้ ฉันต้องการเน้นย้ำข้อความทางการเงินที่สำคัญ 2 ประการ ประการแรก ปี 2025 ส่งมอบการเติบโตของกำไรจากการดำเนินงานที่แข็งแกร่งและการขยายตัวของส่วนเพิ่มเชิงโครงสร้าง ซึ่งขับเคลื่อนโดยการเปลี่ยนแปลงที่ชัดเจนในส่วนผสมรายได้ของเรา รายได้ที่เกี่ยวข้องกับการลงทุนเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญในช่วงปี ในขณะที่เราลดการพึ่งพารายได้ที่เกี่ยวข้องกับการประกันภัยลงโดยเจตนา สิ่งนี้สะท้อนถึงการเปลี่ยนผ่านอย่างต่อเนื่องของเราไปสู่รูปแบบธุรกิจที่ขับเคลื่อนด้วยการลงทุนมากขึ้น โดยมีคุณภาพของรายได้ที่ดีขึ้นและความยืดหยุ่นของอัตรากำไรที่ยอดเยี่ยม ประการที่สอง คณะกรรมการได้อนุมัติข้อเสนอเงินปันผลของเรา รวมถึงเงินปันผลพิเศษ ซึ่งทำให้การจ่ายเงินทั้งหมดเท่ากับ 100% ของกำไรสุทธิที่ไม่ใช่ GAAP เต็มปี เป็นปีที่สามติดต่อกัน
สิ่งนี้ตอกย้ำความสอดคล้องและการมองเห็นนโยบายผลตอบแทนผู้ถือหุ้นของเรา โดยรวมแล้ว การพัฒนาเหล่านี้เน้นย้ำถึงการเปลี่ยนแปลงของเราไปสู่รูปแบบการดำเนินงานที่ขับเคลื่อนด้วยการลงทุนมากขึ้น มีความหลากหลายทั่วโลก และมีความยืดหยุ่น สำหรับทั้งปี 2025 รายได้สุทธิอยู่ที่ 2.6 พันล้านหยวน ทรงตัวเมื่อเทียบกับปีก่อน กำไรจากการดำเนินงานเพิ่มขึ้นเป็น 777 ล้านหยวน คิดเป็นการเติบโต 22.5% อัตรากำไรจากการดำเนินงานขยายตัวเป็น 29.8% เทียบกับ 24.4% ในปีก่อน กำไรสุทธิที่ไม่ใช่ GAAP อยู่ที่ 612 ล้านหยวน เพิ่มขึ้น 11.2% เมื่อเทียบกับปีก่อน การปรับปรุงนี้ส่วนใหญ่ขับเคลื่อนโดยการปรับโครงสร้างต้นทุนเชิงโครงสร้างและประสิทธิภาพการดำเนินงานที่เพิ่มขึ้น แทนที่จะเป็นปัจจัยระยะสั้น ในไตรมาสที่สี่ รายได้อยู่ที่ 733 ล้านหยวน เพิ่มขึ้น 12.5% เมื่อเทียบกับปีก่อน
กำไรจากการดำเนินงานอยู่ที่ 258 ล้านหยวน คิดเป็นการเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ 87.3% และอัตรากำไรจากการดำเนินงานขยายตัวต่อไปเป็น 35.2% สิ่งนี้สะท้อนถึงการใช้ประโยชน์จากการดำเนินงานที่แข็งแกร่ง เนื่องจากรายได้ตามผลการดำเนินงานเริ่มปรากฏเป็นรูปธรรม โดยได้รับการสนับสนุนจากโครงสร้างการดำเนินงานที่มีความสามารถในการขยายขนาดมากขึ้นและมีวินัย ในระหว่างปี เราได้ปรับปรุงโครงสร้างรายได้ของเราอย่างต่อเนื่อง ค่าคอมมิชชั่นผลิตภัณฑ์การลงทุนเพิ่มขึ้น 79.7% เมื่อเทียบกับปีก่อน และรายได้ตามผลการดำเนินงานเพิ่มขึ้น 78% ในขณะเดียวกัน ส่วนแบ่งรายได้จากต่างประเทศเพิ่มขึ้นเป็น 49% ของรายได้สุทธิทั้งหมด การเปลี่ยนแปลงนี้ไปสู่กระแสรายได้ที่ขับเคลื่อนด้วยการลงทุนและมีความหลากหลายทั่วโลกได้ช่วยเพิ่มคุณภาพของรายได้และสนับสนุนการขยายตัวของอัตรากำไรเชิงโครงสร้าง เพื่อให้มุมมองที่ชัดเจนยิ่งขึ้นเกี่ยวกับผลการดำเนินงานหลักของเรา ฉันต้องการกล่าวถึงรายการที่ไม่ใช่การดำเนินงาน 2 รายการที่ส่งผลกระทบต่อผลลัพธ์ GAAP ไตรมาสที่สี่ของเรา
ประการแรก ภายใต้รายได้จากส่วนแบ่งในบริษัทในเครือ เราบันทึกการขาดทุนประมาณ 120 ล้านหยวน สิ่งนี้ส่วนใหญ่เกิดจากการปรับปรุงการบัญชีตามมูลค่าตลาดที่เกี่ยวข้องกับความผันผวนของราคาหุ้นของการลงทุนที่จดทะเบียนเฉพาะ สิ่งสำคัญคือต้องเน้นย้ำว่านี่เป็นการสะท้อนทางบัญชีของการเคลื่อนไหวของตลาด และไม่ส่งผลกระทบต่อการดำเนินงานบริหารความมั่งคั่งหลักของเรา ประการที่สอง เกี่ยวกับข้อตกลงกองทุนสินเชื่อ Camsing เดิม หลายกรณีถึงหลักชัยทางกระบวนการในไตรมาสนี้ เนื่องจากลูกค้าบางรายเลือกที่จะอนุญาโตตุลาการ ตามนโยบายทางการเงินที่รอบคอบของเรา เราได้บันทึกค่าใช้จ่ายที่อาจเกิดขึ้นประมาณ 50 ล้านหยวน การตั้งสำรองทั้งหมดขณะนี้อยู่ที่ 505 ล้านหยวน คิดเป็นประมาณ 63% ของเงินต้นที่ยังไม่ได้ชำระ ตามเกณฑ์มาตรฐานปัจจุบันและความคืบหน้าของคดีเหล่านี้ เราเชื่อว่าระดับการตั้งสำรองที่มีอยู่เหมาะสมและครอบคลุมส่วนสำคัญของความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้น จากข้อมูลที่มีอยู่ในปัจจุบัน เราไม่คาดการณ์ว่าจะมีการตั้งสำรองเพิ่มเติมอย่างมีนัยสำคัญ หากเราไม่รวมรายการที่ไม่ใช่การดำเนินงาน 2 รายการนี้ กำไรสุทธิที่ไม่ใช่ GAAP เต็มปีที่ปรับปรุงแล้วจะอยู่ที่ประมาณ 753 ล้านหยวน ซึ่งเราเชื่อว่าสะท้อนถึงประสิทธิภาพการดำเนินงานพื้นฐานของเราได้อย่างแม่นยำยิ่งขึ้น ในแง่ของงบดุล ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2025 เงินสดและการลงทุนระยะสั้นรวมเป็น 5.0 พันล้านหยวน อัตราส่วนหนี้สินต่อสินทรัพย์อยู่ที่ 15% และบริษัทไม่มีหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ย อัตราส่วนสภาพคล่องของเราอยู่ที่ 4.5 เท่า
โครงสร้างที่ปลอดหนี้สินนี้ให้ความยืดหยุ่นทางการเงินที่แข็งแกร่ง และเสริมสร้างความยืดหยุ่นของงบดุล จากมุมมองทางการเงิน กลยุทธ์ AI ของเรามุ่งเน้นไปที่การเพิ่มผลิตภาพ แทนที่จะเป็นการใช้จ่ายเงินลงทุนจำนวนมาก เราเห็นผลลัพธ์ที่วัดผลได้ในโครงสร้างต้นทุนของเราแล้ว ในปี 2025 จำนวนพนักงานทั้งหมดลดลง 11% เมื่อเทียบกับปีก่อน ในขณะที่รายได้สุทธิยังคงทรงตัวที่ 2.6 พันล้านหยวน สิ่งนี้บ่งชี้ถึงการเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญของผลผลิตต่อหัว เครื่องมือที่ขับเคลื่อนด้วย AI ขณะนี้สนับสนุนส่วนสำคัญของการมีส่วนร่วมของลูกค้า การรายงานอัตโนมัติ และงานเวิร์กโฟลว์ตามปกติที่เคยต้องใช้การแทรกแซงด้วยตนเองจำนวนมาก ในมุมมองของเรา AI ทำหน้าที่เป็นตัวทวีคูณประสิทธิภาพเชิงโครงสร้าง ช่วยให้เราสามารถขยายการดำเนินงานทั่วโลกได้ ในขณะที่ยังคงควบคุมต้นทุนอย่างมีวินัยและคุณภาพการบริการที่สม่ำเสมอ ณ สิ้นปี ส่วนของผู้ถือหุ้นอยู่ที่ประมาณ 9.9 พันล้านหยวน ด้วยมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดในปัจจุบัน บริษัทซื้อขายที่ประมาณ 0.57 เท่าของมูลค่าตามบัญชี โดยมีอัตราผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้นจากการดำเนินงานใกล้เคียง 8% แม้ว่าการประเมินมูลค่าตลาดอาจผันผวน แต่เรายังคงมุ่งเน้นไปที่การสร้างมูลค่าที่แท้จริงในระยะยาวผ่านการดำเนินการที่มีวินัยและการขยายตัวทั่วโลกอย่างต่อเนื่อง ตำแหน่งเงินสดที่แข็งแกร่งและกระแสเงินสดจากการดำเนินงานของเราให้ทั้งความมั่นใจและความยืดหยุ่นในการส่งมอบผลตอบแทนผู้ถือหุ้นที่น่าสนใจและยั่งยืนตลอดวงจรตลาด ขับเคลื่อนด้วยผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่งและสภาพคล่องที่ดี คณะกรรมการได้อนุมัติเงินปันผลรวม 612 ล้านหยวน เท่ากับ 100% ของกำไรสุทธิที่ไม่ใช่ GAAP ปี 2025 ประกอบด้วยเงินปันผลปกติ 50% และเงินปันผลพิเศษ 50%
ทั้งนี้ขึ้นอยู่กับการอนุมัติของผู้ถือหุ้นในการประชุมสามัญผู้ถือหุ้นประจำปี 2026 นี่จะเป็นปีที่สามติดต่อกันที่เราจ่ายเต็มจำนวน ด้วยราคาตลาดปัจจุบัน อัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลที่คาดการณ์ไว้คือประมาณ 11% รวมถึงการซื้อหุ้นคืน 50 ล้านหยวน