หนึ่งวันก่อนเส้นตายที่ประธานาธิบดีทรัมป์กำหนดเอง 5 วันเกี่ยวกับอิหร่าน แต่ตลาดดูเหมือนจะชามากขึ้น

หนึ่งวันก่อนเส้นตายที่ประธานาธิบดีทรัมป์กำหนดเอง 5 วันเกี่ยวกับอิหร่าน แต่ตลาดดูเหมือนจะชามากขึ้น

โดย มอลลี่ ชวาร์ตซ์ นักยุทธศาสตร์สินทรัพย์ข้ามตลาดมาโคร ที่ Rabobank

เงินเฟ้อที่คงอยู่มากขึ้น

เมื่อวานนี้ อิหร่านปฏิเสธแผน 15 ข้อที่สหรัฐฯ เสนอ โดยแทนที่จะนั้นได้นำเสนอเงื่อนไขของตนเองในแผน 5 ข้อ;

(1) หยุดการสังหารเจ้าหน้าที่ชาวอิหร่าน;

(2) วิธีการเพื่อให้แน่ใจว่าจะไม่มีสงครามอื่นเกิดขึ้นกับอิหร่าน;

(3) ค่าชดเชยสำหรับสงคราม;

(4) ยุติความขัดแย้งทั้งหมด; และ

(5) “การใช้สิทธิอธิปไตยของอิหร่านเหนือช่องแคบฮอร์มุซ”

ความเป็นไปได้ที่วอชิงตันจะยอมรับเงื่อนไขเหล่านี้เพื่อแลกกับการหยุดยิงนั้นมีค่าประมาณเท่ากับโอกาสที่เตหะรานจะยอมรับข้อเสนอเดิมของสหรัฐฯ…ศูนย์

ท่ามกลางสถานการณ์ดังกล่าว นาฬิกาบนเส้นตายที่ประธานาธิบดีทรัมป์กำหนดเองห้าวันก็ยังคงเดินต่อไป

ความสงบสัมพัทธ์ในตลาดบ่งบอกถึงความเชื่อมั่นของผู้ลงทุนบางส่วนว่าความขัดแย้งอาจยุติลงได้ในที่สุด แม้ว่าโอกาสนั้นจะยังคงน้อยอยู่ก็ตาม อย่างไรก็ตาม แม้แต่การแก้ไขปัญหาด้วย “ทางการทูต” ในขั้นตอนนี้ก็จะมีค่าใช้จ่ายที่สำคัญสำหรับทั้งสหรัฐอเมริกาและอิสราเอล

เราได้โต้แย้งซ้ำแล้วซ้ำเล่าว่าเป้าหมายสูงสุดของระบอบการปกครองอิหร่านคือการอยู่รอด; ผลลัพธ์ที่เจรจาได้ซึ่งทำให้มันอยู่รอดได้ (เช่น เวเนซุเอลา) ถือเป็นความพ่ายแพ้เชิงกลยุทธ์

ตามที่ Michael Every และ Ben Picton กล่าวไว้ที่นี่ว่า “หากเราเห็นสหรัฐอเมริกาและอิสราเอลพ่ายแพ้…Trumpism จะได้รับผลกระทบทั้งทางเลือกตั้งและทางภูมิรัฐศาสตร์: กลยุทธ์มาโครที่ยิ่งใหญ่ของมันจะล่มสลาย ซึ่งเป็นประโยชน์ต่อจีน”

เมื่อวานนี้ Karoline Leavitt โฆษกประจำทำเนียบขาวประกาศว่า JD Vance อาจเดินทางไปปากีสถานในวันศุกร์เพื่อสานต่อการเจรจา แต่หากทางการทูตล้มเหลว ทรัมป์ก็ได้รับการสนับสนุนบางส่วนจาก NATO

Mark Rutte กล่าวว่าประธานาธิบดีกำลัง “ทำสิ่งนี้เพื่อทำให้โลกทั้งใบปลอดภัย” และโต้แย้งว่า “เป็นเรื่องสมเหตุสมผล” ที่ประเทศต่างๆ ในยุโรปจะใช้เวลาสองสามสัปดาห์ในการประสานการปรับเปลี่ยนกองเรือไปยังช่องแคบฮอร์มุซตามคำร้องขอของวอชิงตัน อย่างไรก็ตาม ผู้นำยุโรปไม่ทั้งหมดเห็นพ้องกัน โดยมีเจ้าหน้าที่ในเยอรมนี อิตาลี และสเปนเน้นว่า “นี่ไม่ใช่สงครามของเรา”

ไม่ว่ายุโรปจะมองว่าความขัดแย้งเป็นสงครามของตนหรือไม่ก็ตาม แต่ขณะนี้ก็ได้รับผลกระทบผ่านช่องทางเศรษฐกิจแล้ว เจ้าหน้าที่นโยบาย ECB หลายคนกล่าวเมื่อวานนี้ในการประชุม ECB and Its Watchers โดยแสดงท่าทีที่ระมัดระวังในการประเมินว่าการกระแทกจากความขัดแย้งจะรุนแรงและคงอยู่ได้นานเพียงใด Kazaks กล่าวว่ายังไม่ชัดเจนว่าการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนเมษายนนั้นสมเหตุสมผลหรือไม่ แต่เตือนว่าความเสี่ยงอาจทวีความรุนแรงขึ้นหากราคาน้ำมันพลังงานส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อส่วนประกอบอื่นๆ

Lagarde สะท้อนท่าทีที่ขึ้นอยู่กับข้อมูลนี้

“เราจะไม่ดำเนินการก่อนที่เราจะมีข้อมูลเพียงพอเกี่ยวกับขนาดและความคงทนของแรงกระแทกและการแพร่กระจายของมัน” เธอกล่าว “แต่เราจะไม่ถูกทำให้เป็นอัมพาตจากการลังเล: ความมุ่งมั่นของเราในการส่งมอบอัตราเงินเฟ้อ 2% ในระยะกลางนั้นไม่มีเงื่อนไข”

เธอเน้นว่าเดือนเมษายนเป็น “การประชุมที่ยังเปิดกว้าง” การกำหนดราคาของตลาดใน European OIS curve บ่งชี้ถึงการปรับขึ้นประมาณ 16bp ในเดือนเมษายน แต่การปรับขึ้นสะสมเกือบ 65bp ภายในสิ้นปี 2026

ตลาดในขณะเดียวกันดูเหมือนจะชามาก Earlier this week, asset prices swung sharply as Washington and Tehran issued conflicting statements on whether negotiations were progressing—or even taking place., with Crude bouncing between $96 and $115.

เมื่อวานนี้ อย่างไรก็ตาม เป็นไปอย่างสงบอย่างเห็นได้ชัด Yields ของ US 10-year Treasury traded within their narrowest range since the conflict began, closing around 4.33%, while crude oil settled near $103/bbl.

Tyler Durden
Thu, 03/26/2026 - 10:05