นักเทรดออปชันไล่ตามการพุ่งขึ้นของหุ้นอย่างรวดเร็ว หันมาให้ความสนใจกับผลประกอบการ

(Bloomberg) -- นักเทรดออปชันเปลี่ยนจากความกังวลว่าสงครามอิหร่านจะทำให้เศรษฐกิจจมดิ่งไปสู่ความกลัวที่จะพลาดโอกาสในการฟื้นตัวของตลาดหุ้นอย่างรวดเร็ว การเปลี่ยนแปลงจากการเสี่ยงด้านมหภาคไปสู่หุ้นรายตัวนี้คาดว่าจะดำเนินต่อไปเมื่อผลประกอบการของบริษัทกลายเป็นจุดสนใจหลัก

สิ่งที่ต้องอ่านมากที่สุดจาก Bloomberg

- เรือสำราญถูกยึด การเปิดช่องแคบฮอร์มุซชั่วคราวเพื่อหลบหนีจากอ่าวเปอร์เซีย

- สหรัฐฯ ยึดเรืออิหร่านในการปิดล้อม ทำให้เกิดข้อสงสัยเกี่ยวกับเจรจาสันติภาพ

- ทรัมป์กล่าวว่าสหรัฐฯ ยึดเรืออิหร่าน เจาะรูห้องเครื่อง

ราคาน้ำมันดิบอ้างอิงลดลงตามการหยุดยิงและความคืบหน้าในการเจรจาสันติภาพระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน แม้ว่าการจราจรทางเรือในช่องแคบฮอร์มุซจะยังคงหยุดชะงัก ความเชื่อมั่นด้านความเสี่ยงปรับปรุงอย่างมีนัยสำคัญในทุกประเภทสินทรัพย์ในช่วงสองสามสัปดาห์ที่ผ่านมา ส่งผลให้ความผันผวนโดยนัยจากหุ้นถึงอัตราดอกเบี้ยลดลงสู่ระดับใกล้เคียงกับก่อนสงคราม

การพุ่งขึ้นของตลาดได้ทำให้นักลงทุนเปลี่ยนจากการซื้อพุตหุ้นดัชนีและคอลล์ Cboe Volatility Index เพื่อป้องกันความสูญเสีย ไปเป็นการเดิมพันขาขึ้นในหุ้นเทคโนโลยีรายใหญ่ที่คาดว่าจะรายงานผลประกอบการในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า กองทุนเฮดจ์ฟันด์กำลังทำ dispersion trades ในระดับที่น่าสนใจมากขึ้นหลังจากกลยุทธ์เหล่านี้มีผลการดำเนินงานไม่ดีในเดือนมีนาคม

“การเทรดที่เจ็บปวดคือการขึ้นไปด้านบน และการมีส่วนร่วมในการพุ่งขึ้นนี้มีจำกัด” Raphael Cyna หัวหน้าฝ่ายโครงสร้างผลตอบแทนทั่วโลกของ Bank of America Corp. กล่าว “นักลงทุนจำนวนมากพยายามไล่ตามการพุ่งขึ้น แต่ความผันผวนที่สูงขึ้นทำให้คอลล์แบบเรียบง่ายมีราคาแพงเกินไป ทำให้ผู้ลงทุนหันไปใช้โครงสร้างทางเลือกที่ถูกกว่า” เช่น คอลล์ worst-of หรือโครงสร้างแบบผสมผสาน เขากล่าวเสริม

การกลับตัวอย่างรวดเร็วของการเทขายได้เปลี่ยนจุดสนใจไปสู่การเคลื่อนไหวที่สูงขึ้นอย่างมาก ซึ่งเรียกว่า “หางขวา” เนื่องจากนักลงทุนปรับตำแหน่งเพื่อรับความเสี่ยงจากการฟื้นตัวอย่างรวดเร็ว

จากผลการลดเลเวอเรจที่เกิดขึ้นตั้งแต่ต้นความขัดแย้ง นักเทรดจำนวนมากมีการลงทุนต่ำกว่าที่ควรจะเป็นในการฟื้นตัวครั้งแรกหลังจากการหยุดยิง พวกเขากำลังมองหาที่จะตามให้ทันในขณะที่นำทางฤดูกาลรายงานผลประกอบการที่อาจให้เบาะแสเกี่ยวกับวิธีที่บริษัทต่างๆ ตอบสนองต่อภาวะช็อกด้านพลังงาน

การฟื้นตัวในรูปแบบตัว V ได้ให้รางวัลแก่ตำแหน่ง long gamma ที่จัดตั้งขึ้นก่อนการขยายเวลาหยุดยิงในวันที่ 8 เมษายน โดยเฉพาะอย่างยิ่งคอลล์ระยะสั้นในดัชนีบางแห่งในยุโรป เนื่องจากความผันผวนที่เกิดขึ้นจริงเกินกว่าความผันผวนโดยนัย ฤดูกาลรายงานผลประกอบการจะนำมาซึ่งความผันผวนเฉพาะตัวตามปกติ แม้ว่าสิ่งเหล่านี้จะดูเหมือนได้รับการกำหนดราคาไว้แล้วก็ตาม

หนึ่งในธีมในฤดูกาลรายงานผลประกอบการล่าสุดคือตลาดลงโทษการขาดทุนจากประมาณการมากกว่าการให้รางวัลสำหรับการเกินความคาดหมาย ไตรมาสนี้อาจไม่แตกต่างกัน โดยที่ระดับความคาดหวังดูเหมือนจะสูงทั้งในสหรัฐฯ และยุโรป นักวิเคราะห์ของ Deutsche Bank AG เขียนว่า แม้ว่ารูปแบบปกติจะเห็นการปรับลดประมาณการผลประกอบการก่อนผลลัพธ์ แต่ครั้งนี้การคาดการณ์ได้ถูกปรับสูงขึ้น