เป๊ปซี่เลือกผู้ชนะ และ Royal Unibrew ต้องจ่ายราคา

PepsiCo ได้ปรับโครงสร้างเครือข่ายการบรรจุขวดในกลุ่มประเทศนอร์ดิก โดยมอบชัยชนะครั้งใหญ่ให้กับ Carlsberg และทิ้งช่องว่างขนาดใหญ่ในธุรกิจให้กับ Royal Unibrew ตัวเลขไม่ได้บ่งบอกอะไรมากนัก รายได้ประมาณ 13% ของ Royal Unibrew ผูกติดอยู่กับใบอนุญาตที่กำลังจะสูญเสียไป ตลาดได้คำนวณทันทีและกดปุ่มขาย

เกิดอะไรขึ้น

จุดชนวนคือการเจรจาที่ล้มเหลว Royal Unibrew ไม่สามารถต่ออายุข้อตกลงการบรรจุขวด PepsiCo ที่ครอบคลุมเดนมาร์ก ฟินแลนด์ กลุ่มประเทศบอลติก และการค้าข้ามพรมแดนที่เกี่ยวข้อง สัญญาเหล่านั้นจะหมดอายุในปลายปี 2028

ตั้งแต่ปี 2029 เป็นต้นไป Carlsberg จะเข้ามาดำเนินการ ยักษ์ใหญ่ด้านการผลิตเบียร์ของเดนมาร์กจะเข้ามารับช่วงการผลิต การจัดจำหน่าย และการขายผลิตภัณฑ์เครื่องดื่มของ PepsiCo ในตลาดเหล่านั้น ซึ่งเป็นการขยายความร่วมมือที่มีมายาวนานระหว่างทั้งสองกลุ่ม

Carlsberg ไม่ใช่หน้าใหม่ในเกมนี้อยู่แล้ว บริษัทผลิตผลิตภัณฑ์เป๊ปซี่ในสวีเดนและนอร์เวย์ และหลังจากเข้าซื้อกิจการ Britvic ก็มีฐานธุรกิจเครื่องดื่มไม่มีแอลกอฮอล์ที่เติบโตขึ้นนอกเหนือจากเบียร์ การเคลื่อนไหวล่าสุดนี้เป็นการรวมกลยุทธ์ดังกล่าวให้แข็งแกร่งขึ้น ทำให้ Carlsberg กลายเป็นพันธมิตรหลักของ PepsiCo ทั่วภูมิภาคนอร์ดิกอย่างมีประสิทธิภาพ

ในทางตรงกันข้าม Royal Unibrew กำลังปรับตัว บริษัทกล่าวว่าจะพยายามชดเชยการสูญเสียด้วยการเติบโตของแบรนด์ของตนเองและการสำรวจพันธมิตรใหม่ๆ นอกจากนี้ยังชี้ให้เห็นว่าความสัมพันธ์กับเป๊ปซี่ในภูมิภาคเบเนลักซ์ยังคงอยู่

แต่นักลงทุนไม่สนใจการเปลี่ยนแปลงในระยะยาว พวกเขามุ่งเน้นไปที่ผลกระทบต่อรายได้ในระยะสั้น นักวิเคราะห์ได้ชี้ให้เห็นถึงความเสี่ยงของการปรับลดอันดับทันที โดยธุรกิจที่สูญเสียไปนั้นคิดเป็นส่วนสำคัญของรายได้และเป็นส่วนสำคัญของฐานธุรกิจในสแกนดิเนเวีย

หุ้น Carlsberg ลดลงเพียงเล็กน้อยในวันนั้น ซึ่งบ่งชี้ว่าตลาดโดยรวมมองว่าข้อตกลงนี้เป็นผลดีเชิงกลยุทธ์ แม้ว่าผลประโยชน์ทางการเงินจะต้องใช้เวลาในการส่งผลก็ตาม

ทำไมจึงสำคัญ

นี่เป็นเรื่องเกี่ยวกับการควบคุมระบบนิเวศของเครื่องดื่ม สิทธิ์ในการบรรจุขวดอาจฟังดูเหมือนเป็นส่วนประกอบทางปฏิบัติ แต่มีความสำคัญเชิงกลยุทธ์ พวกเขากำหนดว่าใครเป็นเจ้าของการจัดจำหน่าย ใครเป็นผู้ได้รับกำไร และใครเป็นผู้ควบคุมความสัมพันธ์กับผู้ค้าปลีก

การตัดสินใจของ PepsiCo บอกคุณว่าใครที่ไว้ใจให้ดำเนินการในระดับใหญ่ และตอนนี้คือ Carlsberg มีเหตุผลสองสามประการสำหรับสิ่งนั้น ขนาดเป็นสิ่งที่ชัดเจน Carlsberg มีขนาดใหญ่กว่า มีฐานธุรกิจทางภูมิศาสตร์ที่กว้างกว่า และมีโครงสร้างพื้นฐานการดำเนินงานที่ลึกกว่า ทำให้เป็นพันธมิตรระยะยาวที่น่าสนใจยิ่งขึ้นสำหรับเจ้าของแบรนด์ระดับโลกที่มองหาความสม่ำเสมอในตลาดต่างๆ

จากนั้นก็มีกลยุทธ์ Carlsberg ได้ปรับตำแหน่งตัวเองอย่างเงียบๆ ให้เป็นมากกว่าแค่ผู้ผลิตเบียร์ การเข้าซื้อกิจการ Britvic เป็นสัญญาณของการผลักดันเข้าสู่เครื่องดื่มไม่มีแอลกอฮอล์ และข้อตกลงล่าสุดนี้ตอกย้ำทิศทางนั้น บริษัทกำลังสร้างแพลตฟอร์มเครื่องดื่มหลากหลาย ซึ่งเป็นพันธมิตรประเภทที่ PepsiCo ต้องการ

ในขณะเดียวกัน Royal Unibrew ดำเนินงานตามรูปแบบระดับภูมิภาค บริษัทมีแบรนด์ท้องถิ่นที่แข็งแกร่งและประวัติที่มั่นคง แต่ขาดขนาดและการบูรณาการในระดับเดียวกัน ทำให้มีความเสี่ยงมากขึ้นเมื่อพันธมิตรระดับโลกเริ่มปรับโครงสร้างเครือข่ายของตน

ปฏิกิริยาของตลาดสะท้อนถึงการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้าง การสูญเสียรายได้ 13% เป็นเรื่องเจ็บปวด แต่ประเด็นที่ใหญ่กว่าคือสิ่งที่บอกเกี่ยวกับบทบาทของ Royal Unibrew ในอนาคต หากคุณไม่ใช่พันธมิตรที่ต้องการในวันนี้ คุณต้องพิสูจน์ว่าทำไมคุณถึงจะเป็นในวันพรุ่งนี้

นอกจากนี้ยังมีเรื่องของกำไรด้วย ผลิตภัณฑ์ที่มีใบอนุญาตเช่น Pepsi มักจะมีกำไรน้อยกว่าแบรนด์ที่เป็นกรรมสิทธิ์ Royal Unibrew ได้บอกเป็นนัยแล้วว่าการมุ่งเน้นไปที่กลุ่มผลิตภัณฑ์ของตนเองอาจช่วยเพิ่มผลกำไรได้เมื่อเวลาผ่านไป นั่นอาจเป็นจริง แต่ต้องอาศัยการดำเนินการ การสร้างมูลค่าแบรนด์ยากกว่าการบรรจุขวดของคนอื่น

สำหรับ Carlsberg ผลตอบแทนที่ชัดเจนกว่า ข้อตกลงนี้เสริมสร้างความสัมพันธ์กับ PepsiCo ขยายการเปิดรับผลิตภัณฑ์ที่ไม่ใช่เบียร์ และเสริมสร้างตำแหน่งของตนในฐานะผู้เล่นเครื่องดื่มชั้นนำในยุโรปเหนือ นอกจากนี้ยังสอดคล้องกับแนวโน้มอุตสาหกรรมที่กว้างขึ้น ซึ่งผู้เล่นรายใหญ่กำลังรวมการจัดจำหน่ายเพื่อปรับปรุงประสิทธิภาพและอำนาจต่อรอง

จะเกิดอะไรขึ้นต่อไป

กรอบเวลาทำให้ Royal Unibrew มีเวลาหายใจ สัญญาจะหมดอายุในปลายปี 2028 ซึ่งหมายความว่ามีเวลาในการปรับกลยุทธ์ ลงทุนในแบรนด์ของตนเอง และอาจสร้างพันธมิตรใหม่ๆ

แต่ทิศทางการเดินทางได้ถูกกำหนดไว้แล้ว บริษัทจะพึ่งพาแบรนด์ที่มีใบอนุญาตน้อยลงและพึ่งพาผลิตภัณฑ์ของตนเองมากขึ้น นั่นเป็นรูปแบบธุรกิจที่แตกต่างกัน มีความเสี่ยงและผลตอบแทนที่แตกต่างกัน

สำหรับ Carlsberg ความท้าทายคือการดำเนินการ การบูรณาการการดำเนินงานบรรจุขวดใหม่ การปรับห่วงโซ่อุปทานให้สอดคล้องกัน และการส่งมอบผลประโยชน์ร่วมกันที่สัญญาไว้จะต้องใช้เวลา นักลงทุนจะจับตาดูอย่างใกล้ชิดว่าชัยชนะเชิงกลยุทธ์จะแปลเป็นผลกำไรที่จับต้องได้หรือไม่

และสำหรับ PepsiCo นี่คือเรื่องของการทำให้ง่ายขึ้น พันธมิตรน้อยลง แพลตฟอร์มที่ใหญ่ขึ้น และการควบคุมที่มากขึ้นเกี่ยวกับวิธีการผลิตและจัดจำหน่ายแบรนด์ในภูมิภาคสำคัญๆ

ท้ายที่สุด นี่คือเครื่องเตือนใจว่าในโลกของเครื่องดื่ม การจัดจำหน่ายคืออำนาจ Carlsberg เพิ่งได้รับมากขึ้น Royal Unibrew เพิ่งสูญเสียไปส่วนหนึ่ง

การวิเคราะห์ปลายน้ำ

ผลกระทบเชิงบวก

นักวิเคราะห์ของเราเพิ่งระบุหุ้นที่มีศักยภาพที่จะเป็น Nvidia ตัวต่อไป บอกเราว่าคุณลงทุนอย่างไร แล้วเราจะแสดงให้คุณเห็นว่าทำไมมันถึงเป็นตัวเลือกอันดับ 1 ของเรา แตะที่นี่

บริษัท

Carlsberg (CARL.B) — ได้รับสิทธิ์ในการบรรจุขวดและจัดจำหน่ายผลิตภัณฑ์ PepsiCo ที่สำคัญในตลาดนอร์ดิก เสริมสร้างความร่วมมือเชิงกลยุทธ์และขยายกลุ่มผลิตภัณฑ์ที่ไม่ใช่เบียร์

PepsiCo (PEP) — รวมเครือข่ายการบรรจุขวดในกลุ่มประเทศนอร์ดิกเข้ากับพันธมิตรที่ใหญ่ขึ้นและบูรณาการมากขึ้น ทำให้การดำเนินงานง่ายขึ้นและเพิ่มการควบคุมการจัดจำหน่ายแบรนด์ในภูมิภาค

อุตสาหกรรม

อุตสาหกรรมเครื่องดื่ม (ผู้เล่นรายใหญ่แบบบูรณาการ) — แนวโน้มที่เจ้าของแบรนด์ระดับโลกกำลังรวมการจัดจำหน่ายกับพันธมิตรที่ใหญ่ขึ้นและบูรณาการมากขึ้น เป็นประโยชน์ต่อบริษัทเครื่องดื่มรายใหญ่ที่มีฐานธุรกิจทางภูมิศาสตร์ที่กว้างขวางและโครงสร้างพื้นฐานการดำเนินงาน

ผลกระทบที่เป็นกลาง

บริษัท

Britvic (BVIC) — ในฐานะบริษัทที่ Carlsberg เข้าซื้อกิจการไปแล้ว ผลกระทบจึงเป็นทางอ้อมผ่านตำแหน่งที่แข็งแกร่งขึ้นของ Carlsberg ทำให้ผลกระทบโดยตรงต่อ Britvic เองเป็นกลาง

Keurig Dr Pepper (KDP) — ไม่ได้ถูกกล่าวถึงหรือได้รับผลกระทบโดยตรงจากการปรับโครงสร้างเครือข่ายการบรรจุขวดในกลุ่มประเทศนอร์ดิกนี้ การดำเนินงานมีลักษณะทางภูมิศาสตร์ที่แตกต่างกัน

Anheuser-Busch InBev (BUD) — บริษัทผลิตเบียร์รายใหญ่ แต่ไม่ได้มีส่วนเกี่ยวข้องโดยตรงกับข้อตกลงการบรรจุขวด PepsiCo นี้หรือการดำเนินงานในกลุ่มประเทศนอร์ดิก

Heineken (HEIA) — บริษัทผลิตเบียร์รายใหญ่อีกแห่งหนึ่ง แต่ไม่ได้มีส่วนเกี่ยวข้องโดยตรงกับข้อตกลงการบรรจุขวด PepsiCo นี้หรือการดำเนินงานในกลุ่มประเทศนอร์ดิก

อุตสาหกรรม

อุตสาหกรรมค้าปลีก (ภูมิภาคนอร์ดิก) — ผู้ค้าปลีกจะยังคงขายผลิตภัณฑ์ PepsiCo โดยการเปลี่ยนแปลงส่วนใหญ่ส่งผลกระทบต่อห่วงโซ่อุปทานและพันธมิตรการจัดจำหน่าย มากกว่าปริมาณหรือมูลค่าการขายของผู้บริโภคปลายทาง

ประเทศ / สินค้าโภคภัณฑ์

เดนมาร์ก — ผู้บริโภคจะยังคงเข้าถึงผลิตภัณฑ์ PepsiCo ได้ การเปลี่ยนแปลงเป็นเพียงการดำเนินงานสำหรับผู้บรรจุขวด

ฟินแลนด์ — ผู้บริโภคจะยังคงเข้าถึงผลิตภัณฑ์ PepsiCo ได้ การเปลี่ยนแปลงเป็นเพียงการดำเนินงานสำหรับผู้บรรจุขวด

กลุ่มประเทศบอลติก — ผู้บริโภคจะยังคงเข้าถึงผลิตภัณฑ์ PepsiCo ได้ การเปลี่ยนแปลงเป็นเพียงการดำเนินงานสำหรับผู้บรรจุขวด

สวีเดน — Carlsberg ผลิตผลิตภัณฑ์เป๊ปซี่ที่นี่อยู่แล้ว ดังนั้นผลกระทบของข้อตกลงนี้จึงเป็นกลาง

นอร์เวย์ — Carlsberg ผลิตผลิตภัณฑ์เป๊ปซี่ที่นี่อยู่แล้ว ดังนั้นผลกระทบของข้อตกลงนี้จึงเป็นกลาง

เบเนลักซ์ — ความสัมพันธ์ของ Royal Unibrew กับเป๊ปซี่ในภูมิภาคนี้ยังคงอยู่ ดังนั้นจึงไม่มีผลกระทบโดยตรงจากข้อตกลงนี้

ผลกระทบเชิงลบ

บริษัท

Royal Unibrew (RBREW) — สูญเสียรายได้ประมาณ 13% จากข้อตกลงการบรรจุขวด PepsiCo เผชิญกับผลกระทบทางการเงินที่สำคัญและต้องการการปรับเปลี่ยนกลยุทธ์ที่ท้าทาย

อุตสาหกรรม

บริษัทเครื่องดื่มระดับภูมิภาค — เน้นย้ำถึงความเปราะบางของผู้เล่นรายเล็กในระดับภูมิภาค เมื่อเจ้าของแบรนด์ระดับโลกปรับโครงสร้างเครือข่ายการจัดจำหน่าย ซึ่งอาจนำไปสู่การสูญเสียข้อตกลงใบอนุญาตที่สำคัญ

ผลกระทบปลายน้ำที่สำคัญ

การเปลี่ยนแปลงเชิงกลยุทธ์ระยะยาวสำหรับ Carlsberg — การเข้าซื้อกิจการสิทธิ์ในการบรรจุขวด PepsiCo ในกลุ่มประเทศนอร์ดิกของ Carlsberg ตอกย้ำกลยุทธ์ในการเป็นแพลตฟอร์มเครื่องดื่มหลากหลายนอกเหนือจากเบียร์ เพิ่มอำนาจการจัดจำหน่ายและโอกาสในการขายข้ามผลิตภัณฑ์นอกเหนือจากเบียร์ ความเชื่อมั่น: สูง

ผลกระทบต่อรายได้และผลกำไรระยะกลางสำหรับ Royal Unibrew — การสูญเสียใบอนุญาต PepsiCo ซึ่งคิดเป็น 13% ของรายได้ของ Royal Unibrew จะนำไปสู่การลดลงอย่างมีนัยสำคัญของรายได้สูงสุดและผลกำไรที่อาจเกิดขึ้นตั้งแต่ปี 2029 เป็นต้นไป โดยต้องอาศัยการดำเนินการตามกลยุทธ์ใหม่ที่ประสบความสำเร็จเพื่อชดเชยผลกระทบ ความเชื่อมั่น: สูง

การรวมการจัดจำหน่ายเครื่องดื่มในกลุ่มประเทศนอร์ดิกระยะยาว — ข้อตกลงนี้เป็นตัวอย่างของแนวโน้มที่กว้างขึ้น ซึ่งเจ้าของแบรนด์ระดับโลกเช่น PepsiCo กำลังรวมการจัดจำหน่ายกับพันธมิตรที่ใหญ่ขึ้นและบูรณาการมากขึ้น ซึ่งอาจทำให้ผู้เล่นรายเล็กในระดับภูมิภาคได้รับหรือรักษาข้อตกลงใบอนุญาตที่สำคัญได้ยากขึ้น ความเชื่อมั่น: ปานกลาง

ความท้าทายในการบูรณาการการดำเนินงานระยะกลางสำหรับ Carlsberg — แม้ว่าจะเป็นผลดีเชิงกลยุทธ์ แต่ Carlsberg ก็เผชิญกับความท้าทายในการดำเนินงานในการบูรณาการการดำเนินงานบรรจุขวดใหม่ การปรับห่วงโซ่อุปทานให้สอดคล้องกัน และการบรรลุผลประโยชน์ร่วมกันจากการขยายความร่วมมือกับ PepsiCo ในหลายตลาดนอร์ดิกภายในปี 2029 ความเชื่อมั่น: ปานกลาง

การประเมินรูปแบบธุรกิจระยะยาวสำหรับ Royal Unibrew — Royal Unibrew จะถูกบังคับให้เร่งการเปลี่ยนไปสู่แบรนด์ที่เป็นกรรมสิทธิ์ของตนเองและพันธมิตรใหม่ๆ โดยเปลี่ยนรูปแบบธุรกิจจากการใช้ผลิตภัณฑ์ที่มีใบอนุญาต ซึ่งอาจให้กำไรที่สูงขึ้น แต่ต้องอาศัยการลงทุนอย่างมากในการสร้างแบรนด์และการเจาะตลาด ความเชื่อมั่น: สูง

ตัวชี้วัดทางเศรษฐกิจ

→ การใช้จ่ายของผู้บริโภค (เดนมาร์ก, ฟินแลนด์, กลุ่มประเทศบอลติก) — การมีอยู่ของผลิตภัณฑ์ PepsiCo จะยังคงเหมือนเดิม เพียงแค่เปลี่ยนผู้จัดจำหน่าย จึงส่งผลกระทบเป็นกลางต่อการใช้จ่ายของผู้บริโภคโดยรวมในภูมิภาคเหล่านี้

↓ ราคาหุ้น Royal Unibrew (RBREW) — ปฏิกิริยาของตลาดทันทีต่อการสูญเสียรายได้ 13% บ่งชี้ถึงการประเมินมูลค่าใหม่เชิงลบต่อศักยภาพกำไรในอนาคตของบริษัท ซึ่งนำไปสู่การลดลงของราคาหุ้น

↑ ราคาหุ้น Carlsberg (CARL.B) — แม้จะลดลงเล็กน้อยในวันที่มีการประกาศ แต่ผลประโยชน์เชิงกลยุทธ์และศักยภาพการเติบโตในระยะยาวจากความร่วมมือที่ขยายออกไปกับ PepsiCo มีแนวโน้มที่จะได้รับการมองว่าเป็นผลดีจากนักลงทุนเมื่อเวลาผ่านไป ซึ่งอาจนำไปสู่แนวโน้มขาขึ้น

→ ปริมาณตลาดเครื่องดื่มในกลุ่มประเทศนอร์ดิก — ปริมาณรวมของผลิตภัณฑ์ PepsiCo ที่ขายในภูมิภาคนอร์ดิกไม่น่าจะเปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญเนื่องจากการเปลี่ยนแปลงผู้บรรจุขวด ทำให้ปริมาณตลาดคงที่

→ ยอดขายค้าปลีก (ภูมิภาคนอร์ดิก) — ผู้ค้าปลีกจะยังคงสต็อกผลิตภัณฑ์ PepsiCo โดยการเปลี่ยนแปลงส่วนใหญ่ส่งผลกระทบต่อห่วงโซ่อุปทานและพันธมิตรการจัดจำหน่าย มากกว่าปริมาณหรือมูลค่าการขายของผู้บริโภคปลายทาง

หุ้นหนึ่งตัว ศักยภาพระดับ Nvidia นักลงทุนกว่า 30 ล้านคนไว้วางใจ Moby ให้ค้นพบก่อนใคร รับตัวเลือก แตะที่นี่