Pinnacle (PNFP) รายงานผลประกอบการไตรมาส 3 ปี 2568

แหล่งข้อมูล: Fool กลุ่ม

วันที่

พฤหัสบดีที่ 16 ตุลาคม 2558 เวลา 09:30 นาฬิกา ET

ผู้เข้าร่วมการโทร

- ประธานและผู้จัดการทั่วไป — น. ทูเรอร์

- ผู้จัดการฝ่ายการเงิน — ฮาร์แลนด์ เคปเตอร์

ต้องการคำพูดจากนักวิเคราะห์ของ Fool กลุ่ม? ส่งอีเมล์ [email protected]

บทสนทนาการโทรเต็มรูปแบบ

น. ทูเรอร์: ขอบคุณ แมทธิว และขอบคุณที่มาอยู่กับเรา ฉันแน่ใจว่าไม่มีใครนับถอย แต่สัปดาห์หน้าจะเป็นวันครบรอบ 25 ปีของ Pinnacle ซึ่งทำให้เป็นครั้งที่ 100 ครั้งที่ปิดไตรมาสสำหรับ ฮาร์แลนด์และฉัน อย่างสุขใจ นี่เป็นหนึ่งในที่ดีที่สุดในประวัติศาสตร์ที่ยาวนานของไตรมาสที่ดีและเพิ่มขึ้น ซึ่งเป็นประเพณีของเราเป็นเวลานานแล้ว พวกเราเริ่มการโทรทุกไตรมาสด้วยแผงควบคุมมูลค่าผู้ถือหุ้นเดียวกัน ก่อนอื่นจะใช้ GAAP ก่อน ตามด้วยการวัดที่ไม่ใช่ GAAP ซึ่งเป็นสิ่งที่ฉันมุ่งมั่นในการบริหารองค์กร

ดังที่เห็นในแถวล่างสุด คุณภาพของทรัพยากรของเราอยู่ต่ำกว่าระดับเฉลี่ยก่อนโควิด ด้วยทุกมาตรการกู้ยืมที่มีปัญหาต่อเนื่องไปยังระดับประวัติศาสตร์ต่ำ แถวกลาง คุณเห็นว่าทุกอย่างเพิ่มขึ้นและไปทางขวา คุณเห็นว่าสมุดบัญชียังคงสร้างสรรค์อย่างต่อเนื่องทุกไตรมาสกับอัตราการเติบโตที่เป็นตัวเลขสองหลักสำหรับกู้ยืมและเงินฝากหลักในช่วงเวลาเกือบ 5 ปี นี่เป็นผลมาจากการที่เราสามารถรับสมัครและรักษาผู้ผลิตรายได้ที่ได้พิสูจน์แล้วและรวมความสัมพันธ์ของพวกเขา พวกเราคาดว่าการเติบโตของสมุดบัญชีจะต่อเนื่องตามผู้ผลิตรายได้ที่อยู่บนบัญชีปัจจุบัน แต่ยังไม่ได้รวมสมุดบัญชีของพวกเขา

และเราได้รับสมัครในอัตราเดียวกันในปี 2558 ซึ่งจะช่วยให้การเติบโตของสมุดบัญชีต่อเนื่องต่อไป มากขึ้นในเรื่องการคาดการณ์การเติบโตของสมุดบัญชีในอนาคตและการรับสมัครในอีกไม่ชั่วโมง แล้วก็มาถึงแถวบนสุด คุณเห็นว่าการเติบโตของสมุดบัญชีที่ยั่งยืนและน่าเชื่อถือได้ผลให้เกิดรายได้และ EPS ที่รวดเร็วและมีอัตราการเติบโตที่เป็นตัวเลขสองหลักสำหรับมูลค่าสมุดบัญชีที่มีอยู่ต่อไป ซึ่ง我们认为เป็น 3 ตัวชี้วัดที่เชื่อมโยงกับมูลค่าผู้ถือหุ้นทั้งหมดมากที่สุด นี่เป็นการต่อสู้ที่มุ่งมั่นของเราเป็นเวลา 25 ปีที่ผ่านมา และได้ผลให้เป็นอันดับที่สองที่มีมูลค่าผู้ถือหุ้นทั้งหมดสูงสุดในธนาคารที่ซื้อขายในตลาดสาธารณะในประเทศของเราตั้งแต่การจดทะเบียน NASDAQ ในปี 2502

หลายครั้งในช่วงหลายปีที่ผ่านมา ฉันได้ใช้แนวคิดของเฟยเวลล์ ซึ่งได้พัฒนาโดยจิม คอลลินส์ในหนังสือ Good to Great เพื่อช่วยให้ผู้ลงทุนเห็นภาพรวมของแรงบันดาลใจที่ยั่งยืนที่เราสร้างขึ้นในองค์กรนี้ ฉันคิดว่าฉันใช้แนวคิดนี้ครั้งสุดท้ายในปี 2565 และเป็นเรื่องยากที่จะ想象ว่าหลายคนไม่คุ้นเคยกับแนวคิดนี้ แต่แนวคิดคือผ่านการพยายามที่มีวินัยและต่อเนื่องในทิศทางที่ถูกต้อง คุณจะสร้างการเติบโตที่เร่งด่วนและยั่งยืน ฉันคิดว่ามันเป็นคำอธิบายที่ดีที่สุดสำหรับ Pinnacle ในการเติบโตในระยะยาว

สำหรับเรา กลยุทธ์ของหมี ซึ่งเป็นการพยายามที่มีวินัยและต่อเนื่องในทิศทางที่ถูกต้อง คือการรับสมัครและรักษาผู้ผลิตรายได้ที่นำทางตลาดอย่างต่อเนื่อง ฉันได้พัฒนาในการโทรทุกไตรมาสก่อนหน้านี้ ว่าการรับสมัครนั้นจะส่งผลให้เกิดการเติบโตของสมุดบัญชีที่ยั่งยืนอย่างไร ที่คุณเห็นในแผงข้างบน ในการโทรทุกไตรมาสของปีที่ผ่านมา ฉันได้แสดงให้เห็นว่าการรับสมัครจนถึงปัจจุบันจะสามารถสร้างการเติบโตของกู้ยืมได้ถึง 1.9 ล้านล้านดอลลาร์ ซึ่งจะเกิดขึ้นในช่วง 5 ปีข้างหน้า ซ้ำแล้วซ้ำอีก ไม่มีการรับสมัครเพิ่มเติมและไม่คำนึงถึงภาษี การเคลื่อนไหวของอัตราดอกเบี้ย สถานการณ์เศรษฐกิจโดยรวมและอื่นๆ ซึ่งเป็นไปตามการรวมความสัมพันธ์ของผู้จัดการความสัมพันธ์ของเราบนบัญชีในขณะนั้น

และไตรมาสที่ 3 ปี 2558 เป็นเพียงอีกไตรมาสหนึ่งในช่วงเวลานั้นกับอัตราการเติบโตที่เป็นตัวเลขสองหลักที่เป็นไปอย่างต่อเนื่องสำหรับเงินฝากที่ไม่ได้รับดอกเบี้ย 14.5% สำหรับเงินฝากหลัก 8.9% สำหรับกู้ยืม 31.5% สำหรับรายได้และ 54% สำหรับ EPS ที่ปรับปรุงแล้ว ดังนั้นสำหรับผู้ที่สงสัยว่าเราจะสามารถรักษาแรงบันดาลใจหลังการเข้าซื้อกิจการ ฉันหวังว่าเราจะได้ตอบคำถามนั้นอย่างน้อย ข้อมูล FDIC ประจำไตรมาสที่ 3 ได้ถูกเปิดเผย ซึ่งชัดเจนว่าไม่เพียงแต่ความสำเร็จที่เราได้รับมาตลอด 10 ปีที่ผ่านมา แต่ยังชี้ให้เห็นว่าทำไมเราจึงมีความเชื่อมั่นอย่างมากเกี่ยวกับอนาคต พวกเราได้ตั้งเป้าหมายที่นำทางตลาดในตลาดของเรา

ที่นี่ คุณเห็นขนาดของความเสี่ยงที่เราได้ให้ขึ้นมาในช่วง 10 ปีที่ผ่านมา ตามที่มีในวงกลมสีแดง 10.3% ในนิสซาน 15.1% ในชางกง 13.9% ในไคทอน และ 16.7% ในเมมฟิส นี่เป็นความเสี่ยงที่ใหญ่โต แล้วที่ด้านล่างในวงกลมสีน้ำเงิน คุณเห็นความมีประสิทธิภาพที่น่าทึ่งของโมเดล Pinnacle ในช่วงเวลาเดียวกัน คุณเพิ่มอีก 3% ในนิสซาน ที่เราได้รับอันดับที่ 1 และไม่ใช่เล็กน้อย แต่เป็นมากกว่า 8.4% ในชางกง 7.8% ในไคทอน และ 5.1% ในเมมฟิส หวังว่าสิ่งนี้จะแสดงให้เห็นถึงความตื่นเต้นของเราเกี่ยวกับการแข่งขันที่ดำเนินไปอย่างต่อเนื่อง ความสามารถของเราในการเติบโตของสมุดบัญชีอย่างรวดเร็วและในที่สุด ในการสร้างรายได้และ EPS ที่มีมูลค่าสูง

และที่นี่ คุณกำลังมองหาข้อมูลที่เหมือนกันในตลาดอื่นในตะวันออกกลาง คุณเห็นความเสี่ยงที่มีอยู่ในตลาดที่เราตั้งเป้าหมาย คุณเห็นขนาดของความเสี่ยงที่เราพยายามจะลักลอบจากผู้นำตลาดที่เราตั้งเป้าหมาย ดูตลาดเหล่านี้เช่น 11.9% ความสูญเสียสัดส่วนในกรีนส์บอร์น รัฐนอร์ทแคโรไลนา; 11.9% ความสูญเสียสัดส่วนในราเลียม รัฐนอร์ทแคโรไลนา; 10.8% ความสูญเสียสัดส่วนในกรีลล์เวน รัฐสก็อตแลนด์; 9.1% ความสูญเสียสัดส่วนในคาร์เทอร์ รัฐสก็อตแลนด์; 12.1% ความสูญเสียสัดส่วนในแอตแลนตา รัฐจอร์เจ亚 ซึ่งหลังจากเข้าซื้อกิจการ เราจะมีตำแหน่งสัดส่วนตลาดที่ 4 อย่างแท้จริง ฉันคิดว่าสิ่งนี้เป็นหนึ่งในสิ่งที่ทำให้ฉันตื่นเต้นมากที่สุดเกี่ยวกับการรวมกันกับ Synovus

เมื่อคุณรวมข้อมูล FDIC กับข้อมูล Greenwich ซึ่งแสดงให้เห็นถึงระดับบริการที่แตกต่างกันของ Pinnacle เมื่อรวมกับ Synovus คุณจะเห็นว่าทำไมเราคิดว่าเราจะเป็นธนาคารขนาดใหญ่ในภูมิภาคที่เติบโตเร็วที่สุดและมีพลังมากที่สุดในประเทศ ที่นี่ คุณกำลังมองหาข้อมูล Greenwich สำหรับธุรกิจที่มีรายได้จาก 1 ล้านดอลลาร์ถึง 500 ล้านดอลลาร์ในพื้นที่ Pinnacle ที่มีอยู่แล้ว ทั้งเหนือและใต้ พวกเราเป็นการวัดสัดส่วนตลาด; ตะวันออกและตะวันตกเป็นการวัดคะแนน Net Promoter อย่างแน่นอน วัตถุประสงค์คือจะไปถึงมุมที่ดีที่สุด

ดังนั้นสิ่งแรกที่สังเกตเห็นคือด้วยการเข้าซื้อกิจการนี้ พวกเราจะได้มาถึงจุดที่ Pinnacle และ Synovus รวมกันในพื้นที่ของเรา ทำให้พวกเราอยู่ในตำแหน่งที่ 3 ผู้นำตลาด ซึ่งอยู่ในกล่องที่มุมซ้ายบน นี่เป็นตำแหน่งสัดส่วน 8% — ตำแหน่งสัดส่วนที่นำหน้า แล้วนำไปสู่สิ่งที่สองที่สำคัญยิ่งกว่าการสังเกตเห็น คือการรวมคะแนน Net Promoter ของ Pinnacle กับคะแนน Net Promoter ของ Synovus ในพื้นที่ของเรา พวกเราได้รักษาคะแนน Net Promoter ที่สูงที่สุด แล้วทั้งหมดนี้นำไปสู่สิ่งที่สามและสิ่งที่สำคัญที่สุด

การเข้าซื้อกิจการนี้มีความเป็นเอกลักษณ์ในการดำเนินการแบบบริการที่แตกต่างกัน แท้จริงแล้วเป็นที่ดีที่สุดกับคะแนน Net Promoter ที่รวมกันใกล้ 80 และเราจะต้องเผชิญหน้ากับธนาคารที่มีสัดส่วนที่ดีมากในอดีตแต่ได้สูญเสียความเชื่อมโยงกับผู้ใช้ บางส่วนของคะแนน Net Promoter อยู่ในทศวรรษ 20 ทำให้พวกเขาอาจต้องสูญเสียสัดส่วนต่อไป โดยเฉพาะอย่างยิ่งต่อธนาคารเช่นพวกเราที่มีความหมายที่แตกต่างกันอย่างมากในตลาด แต่ก็มีการบริการที่แตกต่างกันอย่างมีนัยสำคัญ ในอาชีพของฉัน ฉันไม่เคยเห็นตำแหน่งการแข่งขันที่ดีกว่าที่เราได้รับหลังจากเข้าซื้อกิจการ ฉันรู้จักว่ามีบางคนกังวลเกี่ยวกับการสูญเสียแรงบันดาลใจหลังจากประกาศเข้าซื้อกิจการ

ดังที่คุณเห็นก่อนหน้านี้ ไม่มีการสูญเสียแรงบันดาลใจในด้านการดำเนินงานทางการเงินในไตรมาสที่ 3 และที่นี่ คุณเห็นว่าไม่มีการสูญเสียแรงบันดาลใจในการรับสมัครในไตรมาสที่ 3 คุณรับสมัครจำนวนใกล้เคียงกับจำนวนผู้ผลิตรายได้ที่คุณรับสมัครในอัตราเฉลี่ยในไตรมาสแรกและไตรมาสที่สองของปี 2558 ก่อนประกาศและเป็นไปตามอัตราการดำเนินงานทุกไตรมาสในช่วง 4 ไตรมาสที่ผ่านมา อย่างน่าสนใจ อัตราการรับสมัครที่มีผล หมายถึงการเปลี่ยนการรับสมัครเป็นการรับจ้าง ยังคงไม่เปลี่ยนแปลงหลังประกาศ คุณรับจ้าง 91.5% ของผู้ที่ได้รับการรับจ้างในไตรมาสแรกและไตรมาสที่สองก่อนประกาศและ 91.6% ในไตรมาสที่ 3

ดังนั้นจากมุมมอง 30,000 ฟุตตาม Mark Twain ข่าวลือเกี่ยวกับการล่มสลายของพวกเราจึงถูก夸大อธิบายมากเกินไป วงล้อของเราต่อเนื่องกับการหมุน และเมื่อคุณวางโมเดลนี้บนแฟรนไชส์ของ Synovus คุณจะเห็นว่ารายได้ของผู้ผลิตรายได้ที่เติบโตนั้นจะมีอยู่อย่างน่าทึ่ง ดังนั้นด้วยสิ่งนี้ ฉันจะให้โอกาส Harold ที่จะดูรายละเอียดของไตรมาส

Harold Carpenter: ขอบคุณ Terry และ Mark Twain ด้วย

น. ทูเรอร์: ดังนั้น

Harold Carpenter: วันจันทร์ทุกคน พวกเราต้องเริ่มด้วยกู้ยืม จำนวนเงินกู้ยืมที่สิ้นสุดในช่วงเวลาเพิ่มขึ้น 8.9% ที่เป็นตัวเลขสองหลักที่เป็นไปอย่างต่อเนื่อง แต่ไม่ใช่สิ่งที่เราคาดหวัง แต่ก็ยังเป็นความพยายามที่แข็งแกร่งจากผู้จัดการความสัมพันธ์ของเรา ซึ่งไม่ทำให้เราคิดว่าเราควรลดความคาดหวังในไตรมาสที่ 4 ด้วย ด้วยการพัฒนาของไตรมาสที่ 4 และผลลัพธ์ที่มีมาตั้งแต่ไตรมาสนี้ พวกเราตัดสินใจปรับช่วงคาดการณ์ของจำนวนเงินกู้ยืมที่สิ้นสุดในช่วงเวลาให้เป็น 9% ถึง 10% สำหรับปีนี้ พวกเราตื่นเต้นกับผลการดำเนินงานของดอกเบี้ยกู้ยืมในไตรมาสที่ 3

แม้ว่าการเพิ่มขึ้นจากการปรับราคาดอกเบี้ยคงที่จะไม่ได้รับการต้อนรับอย่างมากเท่าที่เคยเป็น แต่เราคาดว่าจะมีการเพิ่มขึ้นต่อเนื่องของอัตราดอกเบี้ยกู้ยืมคงที่ ดอกเบี้ยกู้ยืมควรจะลดลงในไตรมาสที่ 4 ตามที่อัตราดอกเบี้ยเงินทุนสาธารณะลดลง แต่我们认为นี่จะลดลงในอัตราส่วนที่เหมือนกันและอย่างแน่นอน พวกเราต้องการลดอัตราดอกเบี้ยเงินฝากที่ลดลงด้วย จำนวนเงินเงินฝากที่สิ้นสุดเพิ่มขึ้น 6.4% ที่เป็นตัวเลขสองหลักที่เป็นไปอย่างต่อเนื่อง ตลอดหลายปีที่ผ่านมา พวกเราปกติจะมีการเติบโตของเงินฝากมากขึ้นในครึ่งหลังของปีมากกว่าครึ่งแรก

ดังนั้น พวกเราจึงเพิ่มอัตราส่วนต่ำสุดของอัตราการเติบโตของจำนวนเงินเงินฝากที่สิ้นสุดในช่วงเวลาให้เป็น 8% และรักษาอัตราส่วนสูงสุดที่ 10% สำหรับการเติบโตของเงินฝากในปี 2558 ดังที่เราได้เน้นย้ำในแถลงข่าวเมื่อคืนที่ผ่านมา พวกเราตื่นเต้นกับผลการดำเนินงานของเงินฝากที่ไม่ได้รับดอกเบี้ยและการเติบโตที่เราได้เห็นในปีนี้ ที่จะเห็นการฟื้นตัวของเงินที่ได้รับในปีนี้เป็นแรงบันดาลใจที่ดีสำหรับรายได้ของเราเมื่อเราเข้าสู่ไตรมาสที่ 4 และปี 2566 พวกเราขอขอบคุณผู้ผลิตรายได้ ผู้เชี่ยวชาญด้านเงินทุนและหน่วยเงินฝากพิเศษทุกคนสำหรับความพยายามที่มีคุณค่าในการจัดการกับบัญชีการดำเนินงานของเรา

พวกเราตื่นเต้นกับผลการดำเนินงานของราคาเงินฝากที่มีประสิทธิภาพและว่าทั้งสองฝ่ายของดอกเบี้ยกู้ยืมและเงินฝากของเราได้ดำเนินการอย่างมีประสิทธิภาพในรอบการเคลื่อนไหวของอัตราดอกเบี้ยปัจจุบัน พวกเราคาดว่าอัตราส่วนของเราจะคงอยู่ที่เดิมเนื่องจากเราคาดว่าจะมีการลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มขึ้นในไตรมาสที่ 4 พวกเราคาดว่าอัตราดอกเบี้ย NIM จะเพิ่มขึ้นเล็กน้อยในไตรมาสที่ 3 ดังนั้นพวกเราจึงพอใจที่ NIM ของเราจะเพิ่มขึ้น 3 บิวส์พอยต์ในระดับ 3.26% พวกเราคาดหวังว่าไตรมาสที่ 4 ของปี 2558 จะดีขึ้นเนื่องจาก NIM ของเราควรจะเพิ่มขึ้นกับการคาดว่าจะมีการลดอัตราดอกเบี้ยอีก 2 ครั้ง

และสำหรับการคาดหวังของปี 2558 สำหรับรายได้ดอกเบี้ย พวกเราได้เพิ่มช่วงคาดการณ์ของรายได้ดอกเบี้ยของเราและตอนนี้คิดว่าการคาดหวังของเราจะประมาณช่วง 13% ถึง 14% ต่อปี 2557 อย่างแน่นอน ความผิดหวัง ตัดสินใจของอัตราดอกเบี้ยเงินทุนสาธารณะ และความชันของเส้นโค้งของเส้นทางผลตอบแทนจะมีอิทธิพลต่อว่าสิ่งเหล่านี้จะมีผลอย่างไรสำหรับช่วงที่เหลือของปีนี้ ดังนั้นสำหรับการลดอัตราดอกเบี้ย พวกเราได้พิจารณาหลายสถานการณ์และอีกครั้ง คิดว่าเราอยู่ในสถานที่ที่ดีในการจัดการกับการคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยที่ถูกพูดถึงในตลาดวันนี้ พวกเราคาดว่าอัตราดอกเบี้ยเงินทุนสาธารณะในปัจจุบันจะมีการลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนตุลาคมและอีกครั้งในเดือนธันวาคม

ในขณะนี้ พวกเราคิดว่าการลดอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งจะเป็นประโยชน์ แต่เนื่องจากเวลาที่ถูกต้อง พวกเราคิดว่าสิ่งที่อาจจะเกิดขึ้นอื่นๆ จะไม่มีผลกระทบอย่างมากต่อการคาดการณ์ของเราสำหรับปี 2558 ดังนั้นสำหรับค่าใช้จ่าย การคาดการณ์ก่อนหน้านี้สะท้อนถึง 115% ของรางวัลที่คาดหวังสำหรับพนักงานของเรา ซึ่งตอนนี้เนื่องจากมุมมองที่ดีขึ้นสำหรับปีนี้ พวกเราเพิ่มเป็น 125% ของรางวัลที่คาดหวังในวันที่ 30 กันยายน ผ่านทั้งหมดนี้ พวกเราปรับปรุงการคาดการณ์ของค่าใช้จ่ายรวมให้เป็นช่วง 1.15 ล้านล้านดอลลาร์ถึง 1.155 ล้านล้านดอลลาร์สำหรับค่าใช้จ่ายที่คาดว่าจะมีในปีนี้ ตามที่แสดงในแผงข้างบน พวกเราคาดว่าอัตราภาษีที่ใช้จริงสำหรับปี 2558 จะอยู่ในช่วงต่ำสุด 18% ซึ่งจะเป็นไปตามที่มีในปีที่ผ่านมา

ตอนนี้เกี่ยวกับ PPNR และการสรุปทั้งหมดนี้ พวกเราคิดว่า PPNR ของไตรมาสที่ 4 ของเรา ไม่รวม BHG และค่าใช้จ่ายในการเข้าซื้อกิจการ คิดว่าไตรมาสที่ 4 จะไม่เปลี่ยนแปลงหรือเพิ่มขึ้นจากไตรมาสที่ 3 และดังนั้น PPNR ของปีต่อปี คิดว่าจะอยู่ในช่วง 7% ถึง 8% ในการเติบโต แม้จะมีความไม่แน่นอนทั้งหมดเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยและภาษีที่จะออกมา พวกเราตั้งใจที่จะ