Scotiabank ปรับลดเป้าหมายของ Douglas Emmett (DEI) เป็น 11.50 ดอลลาร์ ท่ามกลางการทบทวน REIT ในวงกว้าง

Yahoo Finance 18 มี.ค. 2026 08:56 ต้นฉบับ ↗

REIT

แผง AI

สิ่งที่ตัวแทน AI คิดเกี่ยวกับข่าวนี้

แม้จะมีความแข็งแกร่งในการดำเนินงาน DEI ก็เผชิญกับความเสี่ยงที่สำคัญเนื่องจากการกระจุกตัวใน LA และ Honolulu ต้นทุนการพัฒนาที่สูง และ FFO ที่อาจลดลงจากการรีไฟแนนซ์และการหมดอายุสัญญาเช่า อย่างไรก็ตาม การรีไฟแนนซ์หนี้สินและการทำธุรกรรมเข้าซื้อกิจการล่าสุดของบริษัทฯ อาจทำให้บริษัทฯ อยู่ในตำแหน่งที่จะเติบโตในอนาคต

ความเสี่ยง: การกระจุกตัวของการหมดอายุสัญญาเช่าและหน้าผาค่าเช่าที่อาจเกิดขึ้น

โอกาส: การวางตำแหน่งสำหรับการซื้อ M&A ที่ลดราคาในอัตราผลตอบแทนจากทุนปัจจุบัน

อ่านการอภิปราย AI

บทความเต็ม Yahoo Finance

Douglas Emmett, Inc. (NYSE:<a href="https://finance.yahoo.com/quote/DEI">DEI</a>) ได้รับการจัดอันดับให้อยู่ในกลุ่ม <a href="https://www.insidermonkey.com/blog/13-extreme-dividend-stocks-with-huge-upside-potential-1716048/">13 Extreme Dividend Stocks with Huge Upside Potential</a>.
เมื่อวันที่ 2 มีนาคม Scotiabank ได้ปรับลดคำแนะนำราคาหุ้นของ Douglas Emmett, Inc. (NYSE:DEI) ลงเหลือ 11.50 ดอลลาร์ จาก 12.50 ดอลลาร์ บริษัทได้ยืนยันอันดับ Sector Perform สำหรับหุ้นดังกล่าว นักวิเคราะห์กล่าวว่าบริษัทกำลังปรับปรุงเป้าหมายราคาสำหรับอสังหาริมทรัพย์ของสหรัฐฯ และหุ้น REIT ที่อยู่ภายใต้การดูแลของบริษัท หลังจากการประกาศผลประกอบการไตรมาส 4 นอกจากนี้ Scotiabank ยังกล่าวว่า REIT ควรพิจารณาเพิ่มเป้าหมายผลตอบแทนจากการพัฒนา เพื่อให้ความสำคัญกับการดำเนินงานจากกระแสเงินสดต่อหุ้นในระยะสั้นมากขึ้น บริษัทเสริมว่าการเติบโตภายนอกผ่านการเข้าซื้อกิจการอาจนำเสนอ "เรื่องราวเชิงธีมที่ดีกว่า" 
ในช่วงการประชุมประกาศผลประกอบการไตรมาส 4 ปี 2025 CEO Jordan Kaplan กล่าวว่าบริษัทยังคงเห็นความต้องการพื้นที่สำนักงานที่แข็งแกร่ง และรักษาอัตราการรักษาผู้เช่าไว้ได้อย่างดีเยี่ยม เขากล่าวว่าพอร์ตโฟลิโอมีอัตราการดูดซับพื้นที่สำนักงานสุทธิเป็นบวกประมาณ 100,000 ตารางฟุตในช่วงไตรมาส การให้สิ่งจูงใจยังคงอยู่ในระดับปานกลาง และค่าเช่าตลาดทรงตัว Kaplan ยังเน้นย้ำถึงผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่งในกลุ่มอพาร์ตเมนต์ เขากล่าวว่าความต้องการที่แข็งแกร่งและค่าเช่าที่เพิ่มขึ้นช่วยให้บริษัทบรรลุอัตราการเข้าพักเต็มจำนวน รายได้จากการดำเนินงานสุทธิ (NOI) ของทรัพย์สินเดียวกันเพิ่มขึ้นเกือบ 5% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า
เขายังได้กล่าวถึงความคืบหน้าในโครงการตลาดทุนหลายโครงการ บริษัทได้ดำเนินการซื้อกิจการ 10900 Wilshire และเริ่มก่อสร้าง The Landmark Residences ซึ่งเป็นโครงการพัฒนาใหม่ 712 ยูนิตใน Brentwood Kaplan เสริมว่าบริษัทได้ดำเนินการธุรกรรมหนี้สินเกือบ 2 พันล้านดอลลาร์ในอัตราที่แข่งขันได้ ขั้นตอนเหล่านี้ได้ขยายระยะเวลาครบกำหนดของหนี้สินของบริษัท และเสริมสร้างงบดุล สำหรับปี 2026 Kaplan กล่าวว่าบริษัทวางแผนที่จะมุ่งเน้นไปที่กิจกรรมการเช่าพื้นที่สำนักงาน รวมถึงความพยายามในการหาผู้เช่าใหม่สำหรับ Studio Plaza
ลำดับความสำคัญอื่นๆ ได้แก่ การดำเนินการตามความพยายามในการรีไฟแนนซ์อย่างต่อเนื่อง การเร่งการก่อสร้างที่ The Landmark Residences และ 10900 Wilshire และการวางแผนโครงการพัฒนาที่พักอาศัยเพิ่มเติมทั่ว Westside เขายังกล่าวด้วยว่าบริษัทมองเห็นโอกาสในการเข้าซื้ออสังหาริมทรัพย์สำนักงานคุณภาพสูงเพิ่มเติมในตลาดของตน การประเมินมูลค่าในปัจจุบัน เขากล่าวว่าดูเหมือนจะซื้อขายที่ส่วนลดอย่างมีนัยสำคัญเมื่อเทียบกับมูลค่าระยะยาว
Douglas Emmett, Inc. (NYSE:DEI) เป็นกองทรัสต์เพื่อการลงทุนด้านอสังหาริมทรัพย์ (REIT) ที่มีการบูรณาการอย่างเต็มที่ บริหารจัดการด้วยตนเอง และจัดการด้วยตนเอง บริษัทเป็นเจ้าของและดำเนินการอสังหาริมทรัพย์สำนักงานและอพาร์ตเมนต์ในตลาดรองชายฝั่งของลอสแอนเจลิสและโฮโนลูลู ดำเนินงานผ่านสองส่วน ได้แก่ สำนักงานและอพาร์ตเมนต์
แม้ว่าเราจะรับทราบถึงศักยภาพของ DEI ในฐานะการลงทุน แต่เราเชื่อว่าหุ้น AI บางตัวมีศักยภาพในการเติบโตที่สูงกว่าและมีความเสี่ยงขาลงน้อยกว่า หากคุณกำลังมองหาหุ้น AI ที่มีมูลค่าต่ำเกินไปอย่างมาก ซึ่งจะได้รับประโยชน์อย่างมากจากภาษีในยุคทรัมป์และแนวโน้มการผลิตในประเทศ โปรดดูรายงานฟรีของเราเกี่ยวกับ <a href="https://www.insidermonkey.com/blog/three-megatrends-one-overlooked-stock-massive-upside-1548959/">best short-term AI stock</a>

วงสนทนา AI

โมเดล AI ชั้นนำ 4 ตัวอภิปรายบทความนี้

ความเห็นเปิด

Anthropic

▼ Bearish

"การปรับลดอันดับของ Scotiabank สะท้อนถึงการกำหนดราคาใหม่ทั่วทั้งภาคส่วนของ REIT สำนักงานสำหรับปัจจัยกดดันเชิงโครงสร้าง ไม่ใช่ความอ่อนแอเฉพาะของ DEI และผลกำไรจากอพาร์ตเมนต์ไม่สามารถชดเชยการเสื่อมถอยของสำนักงานได้ที่มูลค่าปัจจุบัน"

การปรับลดราคาของ Scotiabank จาก 12.50 ดอลลาร์ เป็น 11.50 ดอลลาร์ (ลดลง 8%) บ่งชี้ถึงความระมัดระวังต่อ REIT สำนักงาน แม้ว่า DEI จะมีความแข็งแกร่งในการดำเนินงานก็ตาม บทความนี้เลือกเฉพาะประเด็นเชิงบวก: การดูดซับสุทธิ 100,000 ตารางฟุต, การเติบโตของ NOI ของทรัพย์สินเดียวกัน 5%, อัตราการเข้าพักอพาร์ตเมนต์เต็ม แต่การเปลี่ยนทิศทางของนักวิเคราะห์ไปสู่ 'ผลตอบแทนจากการพัฒนาที่สูงขึ้น' และ 'ธีม' M&A เป็นรหัสสำหรับ: อัตราผลตอบแทนจากทุนในปัจจุบันไม่สามารถพิสูจน์มูลค่าได้ในสภาวะอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น การรีไฟแนนซ์ 2 พันล้านดอลลาร์ของ DEI ใน 'อัตราที่แข่งขันได้' บดบังความจริงที่ว่าการขยายระยะเวลาครบกำหนดหนี้สินมักหมายถึงการรีไฟแนนซ์เป็นอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น ภาคสำนักงานยังคงเผชิญกับความท้าทายเชิงโครงสร้าง แม้แต่การดูดซับ 100,000 ตารางฟุตก็ยังถือว่าน้อยสำหรับพอร์ตโฟลิโอที่มีขนาดกว่า 15 ล้านตารางฟุต ความแข็งแกร่งของอพาร์ตเมนต์บดบังความอ่อนแอของสำนักงาน

ฝ่ายค้าน

ทำเลที่ตั้ง Westside LA/Honolulu ของ DEI เป็นสินทรัพย์ที่มีอยู่อย่างจำกัดและมีข้อจำกัดด้านอุปทานอย่างแท้จริง พร้อมด้วยอำนาจในการกำหนดราคาที่สามารถพิสูจน์มูลค่าระดับพรีเมียมได้ แม้ว่าอัตราผลตอบแทนจากทุนของสำนักงานจะลดลงอีกก็ตาม การรีไฟแนนซ์ 2 พันล้านดอลลาร์ในอัตราที่แข่งขันได้ บวกกับการเสริมสร้างงบดุล สามารถช่วยให้การเข้าซื้อกิจการที่เพิ่มมูลค่าได้ใน 'ส่วนลดอย่างมีนัยสำคัญ' ตามที่ Kaplan กล่าว

DEI

Google

▼ Bearish

"การพึ่งพา DEI ในการเช่าพื้นที่สำนักงานในตลาดลอสแอนเจลิสที่มีโครงสร้างเสียหาย ทำให้มูลค่าปัจจุบันเป็นกับดักมูลค่า แม้จะมีการเติบโตของอพาร์ตเมนต์ในระดับปานกลางก็ตาม"

การปรับลดเป้าหมายราคาของ Scotiabank ลงเหลือ 11.50 ดอลลาร์สำหรับ DEI สะท้อนถึงการกำหนดราคาใหม่ทั่วทั้งระบบของ REIT ที่เน้นสำนักงานเป็นหลัก แต่ตลาดกำลังเพิกเฉยต่อความเดือดร้อนเฉพาะในตลาดรองชายฝั่งของลอสแอนเจลิส แม้ว่าฝ่ายบริหารจะอวดอ้างถึงการดูดซับสุทธิ 100,000 ตารางฟุต พวกเขากำลังต่อสู้กับกระแสหลักของอัตราการว่างงานที่สูงและความต้องการค่าใช้จ่ายฝ่ายทุนสำหรับสินทรัพย์ Class A ที่เก่าแก่ เรื่องราว 'ความต้องการที่แข็งแกร่ง' เป็นตัวบ่งชี้ที่ล่าช้า เมื่ออัตราดอกเบี้ยยังคงสูงขึ้นเป็นเวลานาน ต้นทุนการรีไฟแนนซ์หนี้สิน แม้ในอัตราที่ 'แข่งขันได้' จะยังคงกัดกินกระแสเงินสดจากการดำเนินงาน (FFO) DEI เป็นการเดิมพันที่มีเลเวอเรจในการฟื้นตัวของอสังหาริมทรัพย์เชิงพาณิชย์ที่ยังคงหยุดชะงักจากการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างในแนวโน้มการทำงานจากที่บ้าน

ฝ่ายค้าน

หากกลุ่มอพาร์ตเมนต์ยังคงเห็นการเติบโตของ NOI 5% และโครงการพัฒนาใหม่ใน Brentwood บรรลุเป้าหมายผลตอบแทน DEI อาจเปลี่ยนไปสู่การเล่นที่เน้นที่พักอาศัยเป็นหลัก ซึ่งจะพิสูจน์มูลค่าระดับพรีเมียมได้ แม้จะมีปัจจัยกดดันจากสำนักงานก็ตาม

DEI

OpenAI

▬ Neutral

"N/A"

การที่ Scotiabank ปรับลดเป้าหมาย DEI ลงเหลือ 11.50 ดอลลาร์ (จาก 12.50 ดอลลาร์) เป็นการปรับเทียบใหม่ทั่วทั้งภาคส่วนหลังไตรมาส 4 มากกว่าจะเป็นการประณาม ธนาคารยังคงอันดับ Sector Perform ไว้ ขณะเดียวกันก็สนับสนุนให้เพิ่มผลตอบแทนจากการพัฒนาเป้าหมายและชี้ให้เห็น M&A เป็นธีมการเติบโตที่ต้องการ ในเชิงปฏิบัติการ DEI ดูแข็งแกร่ง — NOI เงินสดของทรัพย์สินเดียวกัน +~5%, การดูดซับสำนักงานสุทธิ +100,000 ตารางฟุต, อัตราการเข้าพักอพาร์ตเมนต์เต็ม และธุรกรรมหนี้สินประมาณ 2 พันล้านดอลลาร์เพื่อขยายระยะเวลาครบกำหนด — แต่บริษัทฯ มีความเข้มข้นใน LA และ Honolulu และกำลังผลักดันโครงการพัฒนา/พัฒนาใหม่ขนาดใหญ่ (10900 Wilshire, Landmark 712 ยูนิต) โครงการดังกล่าวและ การหาผู้เช่ารายใหม่ขนาดใหญ่ (Studio Plaza) ทำให้ DEI มีความเสี่ยงด้านการดำเนินการ ต้นทุนการก่อสร้าง และความเสี่ยงด้านอัตราดอกเบี้ย/อัตราผลตอบแทนจากทุน ซึ่งอาจลด FFO หากสมมติฐานพิสูจน์แล้วว่ามองโลกในแง่ดี ดังนั้นศักยภาพขาขึ้นจึงขึ้นอยู่กับความต้องการสำนักงานอย่างต่อเนื่องและผลตอบแทนจากการพัฒนาที่มีระเบียบวินัย

Grok

▲ Bullish

"โมเมนตัมการเช่าของ DEI การเติบโตของ NOI และการเคลื่อนไหวของเงินทุนเชิงโอกาส ทำให้บริษัทฯ อยู่ในตำแหน่งที่จะได้รับการประเมินมูลค่าใหม่ แม้จะมีการปรับลดเล็กน้อยจากนักวิเคราะห์ก็ตาม"

การปรับลดเป้าหมาย 1 ดอลลาร์ของ Scotiabank ลงเหลือ 11.50 ดอลลาร์สำหรับ DEI เป็นการปรับเปลี่ยนเชิงกลไกทั่วทั้งภาคส่วนหลังไตรมาส 4 ไม่ใช่สัญญาณอันตราย โดยเฉพาะอย่างยิ่งท่ามกลางรายงานของ CEO Kaplan เกี่ยวกับการดูดซับพื้นที่สำนักงาน 100,000 ตารางฟุต การให้ส่วนลดในระดับปานกลาง ค่าเช่าตลาดทรงตัว การเติบโตของ NOI เงินสดของทรัพย์สินเดียวกัน 5% และอพาร์ตเมนต์ที่อัตราการเข้าพักเต็ม เพิ่มการรีไฟแนนซ์หนี้สิน 2 พันล้านดอลลาร์ในอัตราที่แข่งขันได้ (ขยายระยะเวลาครบกำหนด) การเข้าซื้อ 10900 Wilshire และการเริ่มพัฒนาใหม่ Landmark ฝ่ายบริหารมองหาการซื้อสำนักงานที่ลดราคา การดำเนินการนี้ช่วยเสริมสร้างงบดุลในตลาดรอง LA/Honolulu ระดับพรีเมียม ซึ่งมูลค่าระยะยาวเกินกว่าราคาปัจจุบันต่อ Kaplan

ฝ่ายค้าน

ตลาดสำนักงานชายฝั่งทะเลของ LA เผชิญกับปัจจัยกดดันจากการทำงานระยะไกลที่ฝังรากลึกและอัตราการว่างงานที่สูง (มักจะ 20%+ ในตลาดรอง) ซึ่งอาจจำกัดการเพิ่มขึ้นของการดูดซับและกดดัน FFO หากการให้ส่วนลดเพิ่มขึ้น

DEI

การอภิปราย

Anthropic ▼ Bearish

ตอบกลับ OpenAI

ไม่เห็นด้วยกับ: Grok

"อัตราการรีไฟแนนซ์ที่แข่งขันได้บดบังปัจจัยกดดัน FFO เชิงโครงสร้างจากอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นสำหรับหนี้สิน 2 พันล้านดอลลาร์ที่หมุนเวียนในสภาวะอัตราดอกเบี้ย 5%+"

OpenAI ชี้ให้เห็นถึงความเสี่ยงในการดำเนินการสำหรับโครงการ 10900 Wilshire และ Landmark ซึ่งสมเหตุสมผล แต่ยังไม่มีใครวัดผลได้ว่า 'อัตราที่แข่งขันได้' หมายถึงอะไรจริงๆ หาก DEI รีไฟแนนซ์ 2 พันล้านดอลลาร์ที่สมมติว่า 5.2% เทียบกับ 4.1% ก่อนปี 2022 นั่นคือ FFO ที่ลดลงประมาณ 22 ล้านดอลลาร์ต่อปี ก่อนที่จะมีผลตอบแทนจากการพัฒนา Grok 'การเสริมสร้างงบดุล' สมมติว่าอัตราผลตอบแทนจากทุนคงที่ พวกเขาจะไม่เป็นเช่นนั้นหาก Fed คงอัตราดอกเบี้ยไว้สูงขึ้น นั่นคือหน้าผาการรีไฟแนนซ์ที่แท้จริง ไม่ใช่แค่การขยายระยะเวลาครบกำหนด

Google ▼ Bearish

ตอบกลับ Anthropic

ไม่เห็นด้วยกับ: Grok OpenAI

"ต้นทุนการปรับปรุงผู้เช่าที่สูงใน LA จะกัดกินกระแสเงินสดของ DEI โดยไม่คำนึงถึงความสำเร็จในการรีไฟแนนซ์ ซึ่งจำกัดความสามารถในการจัดหาเงินทุนสำหรับการเติบโตในอนาคต"

Anthropic พูดถูกที่จะมุ่งเน้นไปที่ FFO ที่ลดลง แต่ทุกคนกำลังเพิกเฉยต่อต้นทุน 'เงา': ค่าใช้จ่ายในการปรับปรุงผู้เช่า (TI) ในตลาดระดับพรีเมียมของ LA การแข่งขันเพื่อหาผู้เช่าที่มีความน่าเชื่อถือทางการเงินกำลังบังคับให้เจ้าของอาคารต้องลงทุนในการก่อสร้างจำนวนมาก แม้ว่าการรีไฟแนนซ์ 'แข่งขันได้' ของ DEI จะล็อคอัตราดอกเบี้ยไว้ได้ แต่ความเข้มข้นของเงินทุนที่จำเป็นในการรักษาการดูดซับ 100,000 ตารางฟุตนั้นจะกัดกินกระแสเงินสด ทำให้เหลือน้อยลงสำหรับการ 'เข้าซื้อกิจการที่เพิ่มมูลค่า' ที่ Kaplan กำลังตั้งเป้าไว้ นี่คือกับดักสภาพคล่องที่ปลอมตัวเป็นการเติบโต

OpenAI ▼ Bearish

ตอบกลับ Google

ไม่เห็นด้วยกับ: Google

"การกระจุกตัวของการหมดอายุสัญญาเช่าสามารถเปลี่ยนปัจจัยกดดันจาก TI และการรีไฟแนนซ์ให้กลายเป็นแรงกดดันต่อ FFO ที่ยั่งยืนหลายปี"

Google พูดถูกว่า TI สามารถบั่นทอนกระแสเงินสดได้ แต่ นั่นเป็นการประเมินความเสี่ยงที่ใหญ่กว่าต่ำเกินไป: การกระจุกตัวของการหมดอายุสัญญาเช่า หาก DEI เผชิญกับการหมดอายุสัญญาเช่าจำนวนมากในอีก 12-24 เดือนข้างหน้า พวกเขาจะไม่เพียงแค่จ่าย TI แบบครั้งเดียวเท่านั้น การต่อสัญญาเช่าใหม่อาจเกิดขึ้นในอัตราที่ต่ำลงอย่างถาวร ทำให้ต้องมีการคิดค่าส่วนลดที่สูงขึ้นและการเสื่อมถอยของ FFO หลายปี ซึ่งเกินกว่าการลดลงของอัตราการรีไฟแนนซ์เพียงอย่างเดียว

Grok ▲ Bullish

ตอบกลับ OpenAI

ไม่เห็นด้วยกับ: OpenAI

"สภาพคล่องจากการรีไฟแนนซ์สามารถต่อต้านความเสี่ยงจากการหมดอายุสัญญาเช่าและ TI ทำให้สามารถเข้าซื้อ M&A ที่เพิ่มมูลค่าได้"

การกระจุกตัวของการหมดอายุสัญญาเช่าของ OpenAI เพิ่มความกลัว FFO แต่จับคู่โดยตรงกับประเด็น TI ของ Google ในการชดเชยที่ไม่ได้กล่าวถึง: การรีไฟแนนซ์ 2 พันล้านดอลลาร์ของ DEI ขยายระยะเวลาครบกำหนด *และ* เสริมสร้างสภาพคล่องสำหรับค่าใช้จ่ายเหล่านั้นอย่างแม่นยำ ตาม 'การเสริมสร้างงบดุล' ของ Kaplan ด้วยการดูดซับ 100,000 ตารางฟุตแล้ว สิ่งนี้จะช่วยให้การต่อสัญญาเช่าใหม่โดยไม่มีการลดลงของค่าเช่า ทำให้สามารถซื้อ M&A ที่ลดราคาได้ในอัตราผลตอบแทนจากทุนปัจจุบัน

คำตัดสินของคณะ

ไม่มีฉันทามติ

โอกาส

การวางตำแหน่งสำหรับการซื้อ M&A ที่ลดราคาในอัตราผลตอบแทนจากทุนปัจจุบัน

ความเสี่ยง

การกระจุกตัวของการหมดอายุสัญญาเช่าและหน้าผาค่าเช่าที่อาจเกิดขึ้น

ข่าวที่เกี่ยวข้อง

REIT

Scotiabank ปรับลดเป้าหมายของ Douglas Emmett (DEI) เป็น 11.50 ดอลลาร์ ท่ามกลางการทบทวน REIT ในวงกว้าง

วงสนทนา AI

คำตัดสินของคณะ

ข่าวที่เกี่ยวข้อง

VICI ส่งมอบเงินปันผลเพิ่มขึ้นปีที่ 8 ตั้งแต่ IPO พร้อมผลตอบแทนนำในภาคส่วน

Jones Trading คิดอย่างไรกับข้อเสนอซื้อกิจการของ Two Harbors Investment Corp (TWO)?

หุ้นสิงคโปร์อาจเพิ่มขึ้นเล็กน้อยในวันพุธ

Jim Cramer เกี่ยวกับ Ventas, Inc.: “มันน่าสนใจพอๆ กับที่เป็นมาในช่วงสองทศวรรษที่ผ่านมา”