การ Short Out-of-the-Money Amazon Puts สร้างผลตอบแทนหนึ่งเดือนที่น่าสนใจ

Amazon Inc. (AMZN) ราคาหุ้นค้างเติบตันมานานกว่าหนึ่งเดือน เป็นเหตุผลที่สมควรที่จะใช้ประโยชน์จากสถานการณ์นี้โดยการขายสั้น (short selling) AMZN puts ที่เกินกำหนด (out-of-the-money - OTM) และรับผลตอบแทนที่น่าสนใจ บทความนี้จะแสดงวิธีการสร้างผลตอบแทน 1.8% โดยการขายสั้น AMZN puts ที่มีราคาใช้สิทธิ (strike price) ต่ำลง 5% AMZN อยู่ที่ $210.28 ในการซื้อขายช่วงบ่ายของวันจันทร์ที่ 23 มีนาคม ซึ่งเป็นราคาเดียวกับช่วงต้นเดือนกุมภาพันธ์ แต่ต่ำกว่าจุดสูงสุด 3 เดือนที่ $247.38 เมื่อวันที่ 9 มกราคม ข่าวเพิ่มเติมจาก Barchart - การเทรด Iron Condor ที่มีความน่าจะเป็นสูงในหุ้น Apple ที่มีศักยภาพในการสร้างผลตอบแทน 22% - เมื่อตลาดให้มะนาว, คอเสื้อปลอก Nvidia นี้อาจรสชาติดีเหมือนน้ำแข็ง ผมได้พูดคุยเกี่ยวกับการขายสั้น puts ที่ราคา $195 และ $200 (ราคาใช้สิทธิแบบ At-the-money และ In-the-money) ที่หมดอายุในวันที่ 20 มีนาคม ในบทความของ Barchart เมื่อวันที่ 16 กุมภาพันธ์ intitulé “Amazon Put Options at Lower Strike Prices Have High Yields” สิ่งนี้ให้ผลตอบแทนจากการขาย put สั้นระหว่าง 3.1% ถึง 4.2% คุณยังสามารถขายสั้น put ที่ราคา $200 และซื้อ put ที่ราคา $195 เพื่อให้ได้ผลตอบแทนรายเดือนสุทธิ 1.125% การเล่นนี้ทำผลกำไรได้ดี เนื่องจาก AMZN ปิดเหนือราคาใช้สิทธิผลตอบแทนสูงเหล่านี้เมื่อวันที่ 20 มีนาคม (นั่นคือ $205.37) puts หมดอายุโดยไร้ค่า และนักลงทุนได้รับผลตอบแทนทั้งหมด จึงสมเหตุสมผลที่จะขายสั้นราคาใช้สิทธิเดียวกันเหล่านี้ ซึ่งตอนนี้เกินกำหนด (OTM) สำหรับการเล่นผลตอบแทนรายเดือนที่สูง การขายสั้น AMZN Puts ที่เกินกำหนด ตัวอย่างเช่น ช่วงหมดอายุวันที่ 24 เมษายน พบว่า option put ที่ราคา $200 มีค่าพรีเมียมกลาง (midpoint premium) สำหรับเดือนหน้าคือ $3.83 และ option put ที่ราคา $195.00 มีค่าพรีเมียม put คือ $2.82 สิ่งนี้บ่งบอกว่าผู้ขายสั้น option ที่เกินกำหนดเหล่านี้สามารถสร้างผลตอบแทนดังนี้: $3.83/$200.00 = 1.915%, -5% ต่ำกว่าราคา AMZN $2.82/$195.00 = 1.446%, -7.4% ต่ำกว่า โปรดทราบว่า puts มีอัตราส่วน delta ต่ำ - ระหว่าง 21% ถึง 27% ซึ่งบ่งบอกว่ามีความน่าจะเป็นประมาณหนึ่งในสี่ที่ AMZN จะลดลงสู่ค่าเฉลี่ยของราคาใช้สิทธิทั้งสองนี้ภายในวันที่ 24 เมษายน หรือก่อนหน้านี้ สิ่งนี้ให้การป้องกันความเสี่ยงด้านลบในแง่ที่ว่าความผันผวนในอดีตทำนายผลการดำเนินงานในอนาคต อย่างไรก็ตาม แม้ว่าสิ่งนี้จะเกิดขึ้น นักลงทุนจะมีจุดคุ้มทุนที่ต่ำลง เนื่องจากรายได้ที่ได้รับแล้ว: $197.50 (avg strike) - $3.33 (avg income) = $194.17 จุดคุ้มทุน ซึ่งต่ำกว่าราคาปัจจุบัน 7.7% กล่าวคือ นักลงทุนที่ขายสั้นสัญญา put สองราคาใช้สิทธิเหล่านี้อาจสามารถซื้อ AMZN ได้ในราคาที่ต่ำลง 7.7% พวกเขายังได้รับรายได้ที่ได้รับจากการขายสั้น puts เหล่านี้