โดย Maksym Misichenko · Nasdaq ·
สิ่งที่ตัวแทน AI คิดเกี่ยวกับข่าวนี้
คณะกรรมการส่วนใหญ่มีมุมมองเชิงลบต่อ The Trade Desk (TTD) เนื่องจากมีการชะลอตัวของการเติบโต ปัญหาด้านธรรมาภิบาล และการแข่งขันที่เพิ่มขึ้นจาก walled gardens เช่น Amazon แม้ว่าคณะกรรมการบางส่วนจะมองเห็นศักยภาพใน DSP อิสระของ TTD และการเปลี่ยนไปใช้ UID2 แต่ฉันทามติคือโอกาสเหล่านี้ไม่แน่นอนและขึ้นอยู่กับเวลา
ความเสี่ยง: การสูญเสียส่วนแบ่งเชิงโครงสร้างให้กับ walled gardens และข้อกังวลด้านธรรมาภิบาลจากการหมุนเวียนของ CFO และประเด็นการตรวจสอบ Publicis
โอกาส: การเร่งตัวที่อาจเกิดขึ้นซึ่งขับเคลื่อนโดยกฎระเบียบความเป็นส่วนตัวและการเปลี่ยนไปใช้โซลูชันข้อมูลประจำตัวอิสระเช่น UID2
การวิเคราะห์นี้สร้างขึ้นโดย StockScreener pipeline — LLM สี่ตัวชั้นนำ (Claude, GPT, Gemini, Grok) ได้รับ prompt เดียวกันและมีการป้องกันต่อภาพหลอนในตัว อ่านวิธีการ →
รายได้ของ The Trade Desk ลดลงติดต่อกันสี่ไตรมาส
บริษัทฯ ได้สูญเสีย CFO ไปสองคนในเวลาไม่ถึงหกเดือน
CEO เจฟฟ์ กรีน ยังคงอธิบายผลการดำเนินงานของธุรกิจว่าเป็น "แข็งแกร่ง"
The Trade Desk (NASDAQ: TTD) เคยเป็นที่นิยมในตลาดเป็นอย่างมากในช่วงประวัติศาสตร์ส่วนใหญ่ แต่ตั้งแต่ราคาสูงสุดในปลายปี 2024 หุ้นเทคโนโลยีโฆษณานี้ก็เป็นหายนะอย่างแท้จริง
หุ้นดิ่งลง 84% จากจุดสูงสุดเมื่อไม่ถึงหนึ่งปีครึ่งที่ผ่านมา เนื่องจากข้อได้เปรียบในการแข่งขันของบริษัทฯ ในด้านเทคโนโลยีโฆษณาดูกระเตื้องขึ้นอย่างมาก
AI จะสร้างเศรษฐีรายแรกของโลกที่มีทรัพย์สินพันล้านเหรียญหรือไม่? ทีมงานของเราเพิ่งเผยแพร่รายงานเกี่ยวกับบริษัทที่ไม่เป็นที่รู้จักเพียงแห่งเดียวที่เรียกว่า "Indispensable Monopoly" ซึ่งเป็นผู้ให้บริการเทคโนโลยีที่สำคัญที่ทั้ง Nvidia และ Intel ต่างก็ต้องการ อ่านต่อ »
อย่างที่คุณเห็นจากแผนภูมิด้านล่าง อัตราการเติบโตของรายได้มีการชะลอตัวลงอย่างรวดเร็วในช่วงสี่ไตรมาสที่ผ่านมา หลังจากที่บริษัทฯ รายงานการเติบโตอย่างน้อย 20% ในทุกไตรมาส ยกเว้นไตรมาสแรกของการระบาดใหญ่
หลังจากรายงานไตรมาสแรก ซึ่งอัตราการเติบโตของรายได้ลดลงเหลือ 12% การขายหุ้นออกไปดูสมเหตุสมผล และโอกาสในการพลิกฟื้นของบริษัทฯ ก็ดูแย่ลงเช่นกัน
ไม่เพียงแต่การเติบโตของรายได้จะชะลอตัวลงเหลือเพียง 12% ในไตรมาสนี้ แต่กำไรก็ลดลงด้วย โดยกำไรต่อหุ้นที่ปรับปรุงแล้วลดลงจาก 0.33 ดอลลาร์สหรัฐฯ เป็น 0.28 ดอลลาร์สหรัฐฯ ซึ่งต่ำกว่าประมาณการที่ 0.32 ดอลลาร์สหรัฐฯ แนวทางการคาดการณ์สำหรับไตรมาสที่สองของ The Trade Desk แย่กว่าที่คาดการณ์ไว้มาก โดยคาดการณ์ว่าการเติบโตของรายได้จะอยู่ที่ 8% เพียงครั้งเดียวที่ 750 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ซึ่งต่ำกว่าฉันทามติในขณะนั้นที่ 770 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ
อัตราการเติบโตที่ลดลงอย่างน่าตกใจของบริษัทฯ เป็นสิ่งที่น่ากังวล แต่มีบางสิ่งที่น่ากังวลยิ่งกว่า และนั่นคือเหตุผลที่ฉันกำลังพิจารณาขายหุ้นของฉัน แม้ว่าตอนนี้จะมีการซื้อขายในราคาที่ลดลงอย่างมากก็ตาม
CEO มักจะเป็นนักขายตามธรรมชาติ และมักจะแสดงท่าทีที่มองโลกในแง่ดีในช่วงรายงานรายไตรมาส อย่างไรก็ตาม การดิ่งลงของหุ้นมากกว่า 80% และการลดลงของอัตราการเติบโตของรายได้มากกว่า 20% เหลือเพียง 8% นั้นสมควรได้รับการตัดสิน อย่างไรก็ตาม CEO ของ The Trade Desk เจฟฟ์ กรีน ดูเหมือนจะไม่เต็มใจหรือไม่สามารถทำเช่นนั้น โดยเพิกเฉยต่อผลการดำเนินงานที่น่าผิดหวังมานานกว่าหนึ่งปี
เมื่อหุ้นดิ่งลงในเดือนกุมภาพันธ์ 2025 ซึ่งเป็นจุดเริ่มต้นของการลดลงครั้งล่าสุด กรีนปฏิเสธว่าเป็นเหตุการณ์ที่เกิดขึ้นเพียงครั้งเดียว โดยโทษว่าเป็นข้อผิดพลาดที่ไม่คาดคิด แทนที่จะเป็นปัจจัยต่างๆ เช่น การแข่งขัน การเปลี่ยนแปลงภูมิทัศน์ทางการตลาด หรือเทคโนโลยีใหม่ๆ เช่น AI ในรายงานผลประกอบการไตรมาสแรก กรีนเรียกช่วงเวลานั้นว่า "ไตรมาสที่แข็งแกร่งอีกไตรมาสหนึ่งสำหรับ The Trade Desk" แม้ว่าเขาจะยอมรับถึงอุปสรรคในสภาพแวดล้อมระดับมาโคร
ฉันไม่แน่ใจว่าเขาอ้างถึงอุปสรรคอะไร แต่ตลาดโฆษณาดิจิทัลกำลังเฟื่องฟู Meta Platforms รายงานการเติบโตของรายได้ 33% ในไตรมาสแรก และ Alphabet เติบโตธุรกิจโฆษณาค้นหาเกือบ 20% Amazon ซึ่งเป็น "walled garden" หลักรายอื่น รายงานการเติบโตของโฆษณา 24% และบริษัทนั้นยังขยาย DSP ของตนเองอย่างแข็งขัน ซึ่งแย่งส่วนแบ่งตลาดจาก The Trade Desk
The Trade Desk แข่งขันโดยตรงกับบริษัทเหล่านี้ และเห็นได้ชัดว่ากำลังเสียลูกค้าโฆษณาไป แม้แต่แย่กว่านั้น ในเดือนมีนาคม Publicis Group ซึ่งเป็นหนึ่งในบริษัทตัวแทนโฆษณาที่ใหญ่ที่สุดในโลก แนะนำให้ลูกค้าของตนหยุดใช้ The Trade Desk หลังจากที่การตรวจสอบพบว่าแพลตฟอร์มเทคโนโลยีโฆษณาดังกล่าวเรียกเก็บค่าธรรมเนียมและบริการที่ไม่ได้รับอนุญาต ในการโทรหารายได้ กรีนกล่าวว่าความขัดแย้งกับ Publicis ถูกทำให้เกินจริง และการเจรจายังคงดำเนินอยู่
นอกจากนี้ บริษัทฯ ได้สูญเสีย CFO ไปสองคนในเวลาไม่ถึงหกเดือน และปัจจุบันมี CFO รักษาการในขณะที่กำลังค้นหาผู้ที่จะมาแทนที่ เมื่อธุรกิจที่กำลังประสบปัญหาไม่สามารถเก็บรักษา CFO ไว้ได้ ถือเป็นสัญญาณเตือนโดยทั่วไป
หากมีข่าวดีก็คือ หุ้น The Trade Desk ได้ราคาถูกลงจนคุ้มค่าที่จะอยู่ต่อหากสามารถพลิกฟื้นได้ โดยซื้อขายกันที่อัตราส่วนราคาต่อกำไรที่คาดการณ์ไว้เพียง 12 เท่า โดยอิงจากกำไรต่อหุ้นที่ปรับปรุงแล้ว
อย่างไรก็ตาม การขาดความรับผิดชอบของกรีนไม่ได้สร้างความมั่นใจ ฉันยินดีที่จะให้โอกาสธุรกิจนี้อีกสองไตรมาสเพื่อดูว่ามันจะคงที่หรือไม่ หากการเติบโตยังคงชะลอตัว ฉันคิดว่าปลอดภัยที่จะพูดได้ว่าวันที่ดีที่สุดของ The Trade Desk ได้ผ่านไปแล้ว และถึงเวลาที่จะต้องก้าวต่อไป
ก่อนที่คุณจะซื้อหุ้นใน The Trade Desk โปรดพิจารณานี้:
ทีมวิเคราะห์ของ The Motley Fool Stock Advisor เพิ่งระบุสิ่งที่พวกเขาเชื่อว่าเป็น 10 หุ้นที่ดีที่สุด ที่นักลงทุนควรซื้อตอนนี้… และ The Trade Desk ไม่ใช่หนึ่งในนั้น หุ้น 10 หุ้นที่ได้รับการคัดเลือกอาจสร้างผลตอบแทนที่สูงมากในอนาคต
ลองพิจารณาเมื่อ Netflix อยู่ในรายชื่อนี้เมื่อวันที่ 17 ธันวาคม 2004... หากคุณลงทุน 1,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ ในขณะนั้น คุณจะมี 475,063 ดอลลาร์สหรัฐฯ! หรือเมื่อ Nvidia อยู่ในรายชื่อนี้เมื่อวันที่ 15 เมษายน 2005... หากคุณลงทุน 1,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ ในขณะนั้น คุณจะมี 1,369,991 ดอลลาร์สหรัฐฯ!
ตอนนี้ สิ่งสำคัญที่ต้องทราบคือผลตอบแทนโดยรวมของ Stock Advisor คือ 994% ซึ่งสูงกว่าตลาดอย่างมากเมื่อเทียบกับ 207% สำหรับ S&P 500 อย่าพลาดรายการ 10 อันดับแรกใหม่ล่าสุด ซึ่งมีให้ใช้งานพร้อม Stock Advisor และเข้าร่วมชุมชนการลงทุนที่สร้างขึ้นโดยนักลงทุนรายย่อยสำหรับนักลงทุนรายย่อย
**ผลตอบแทนของ Stock Advisor ณ วันที่ 22 พฤษภาคม 2026 *
Jeremy Bowman มีตำแหน่งใน The Trade Desk The Motley Fool มีตำแหน่งในและแนะนำ The Trade Desk The Motley Fool มีนโยบายการเปิดเผยข้อมูล
ความคิดเห็นและความคิดเห็นที่แสดงไว้ในที่นี้เป็นความคิดเห็นและความคิดเห็นของผู้เขียนและไม่จำเป็นต้องสะท้อนความคิดเห็นของ Nasdaq, Inc.
โมเดล AI ชั้นนำ 4 ตัวอภิปรายบทความนี้
"ความไม่มั่นคงของ CFO บวกกับการสูญเสียส่วนแบ่งที่บันทึกไว้ให้กับ Amazon บ่งชี้ถึงการกัดกร่อนของคูเมืองเชิงโครงสร้างที่การประเมินมูลค่าที่ถูกเพียงอย่างเดียวไม่สามารถชดเชยได้"
บทความนี้ชี้ให้เห็นถึงการชะลอตัวของการเติบโตสี่ไตรมาสของ TTD ที่คาดการณ์รายได้ 8% และการจากไปของ CFO สองคนว่าเป็นสัญญาณอันตรายที่ร้ายแรง โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อ CEO Green ยังคงเรียกผลลัพธ์ว่า 'แข็งแกร่ง' ในขณะที่ Meta, Alphabet และ Amazon โพสต์การเติบโตของโฆษณา 20-33% ข้อพิพาทการตรวจสอบของ Publicis Group เกี่ยวกับค่าธรรมเนียมที่ไม่ได้รับอนุญาตยิ่งกัดกร่อนความไว้วางใจใน DSP แบบ open-web ที่กำลังเสียดินแดนให้กับ walled gardens อย่างไรก็ตาม บทความนี้มองข้ามว่าสิ่งเหล่านี้เป็นแรงกดดันจากวัฏจักรเศรษฐกิจมหภาค หรือการสูญเสียส่วนแบ่งอย่างถาวรหรือไม่ และที่ P/E ล่วงหน้า 12 เท่า การประเมินมูลค่าก็สะท้อนถึงความสิ้นหวังอย่างรุนแรงหากการใช้จ่ายด้าน adtech กลับสู่ภาวะปกติ ความเสี่ยงในการดำเนินการเกี่ยวกับการเปลี่ยนผู้นำทางการเงินและการแก้ไขข้อขัดแย้งกับเอเจนซี่ขณะนี้ครอบงำแนวโน้ม
การล่มสลายของหุ้น 84% อาจสะท้อนถึงภาวะซบเซาที่ยืดเยื้ออยู่แล้ว และแพลตฟอร์มอิสระของ TTD อาจกลับมาได้รับความนิยมหากกฎระเบียบความเป็นส่วนตัวเร่งความต้องการโซลูชันที่ไม่ใช่ walled garden นอกเหนือจากที่ DSP ของ big-tech นำเสนอ
"TTD เผชิญกับการแข่งขันเชิงโครงสร้างที่แท้จริงจาก walled gardens แต่บทความไม่ได้แยกแยะระหว่างความอ่อนแอของตลาดโฆษณาตามวัฏจักร (ซึ่งส่งผลกระทบต่อผู้เล่นทั้งหมด) และการสูญเสียส่วนแบ่งเฉพาะ TTD — และความไม่มั่นคงด้านธรรมาภิบาลทำให้ไม่สามารถเชื่อถือคำบอกเล่าของผู้บริหารเกี่ยวกับทั้งสองประเด็นได้"
การพังทลาย 84% ของ TTD และการชะลอตัวจากการเติบโต 20%+ เป็นการคาดการณ์ 8% เป็นเรื่องจริง แต่บทความผสมปนเปสามประเด็นที่แยกจากกัน: แรงกดดันจากมหภาค (ซึ่ง Meta/Amazon/Alphabet ก็ประสบเช่นกันในช่วงต้นปี 2025) การแข่งขันเชิงโครงสร้างจาก walled gardens และสัญญาณเตือนด้านธรรมาภิบาล (การจากไปของ CFO, การตรวจสอบของ Publicis) P/E ล่วงหน้า 12 เท่า ไม่ใช่ราคาถูกหากการเติบโตยังคงอยู่ที่ 8% — เป็นมูลค่าที่เหมาะสมหรือแย่กว่านั้น อย่างไรก็ตาม บทความเพิกเฉยต่อคูเมืองทางการแข่งขันที่แท้จริงของ TTD: มันเป็น DSP อิสระเพียงรายเดียวในระดับใหญ่ ข้อพิพาท Publicis แม้จะร้ายแรง แต่ส่งผลกระทบต่อลูกค้าของเอเจนซี่รายเดียว ไม่ใช่ทั้งตลาด การจากไปของ CFO สองคนในหกเดือนนั้นน่ากังวล แต่ก็อาจสะท้อนถึงความไม่เห็นด้วยในกลยุทธ์มากกว่าการล้มละลาย คำถามที่แท้จริงคือ นี่คือการชะลอตัวตามวัฏจักรของการใช้จ่ายโฆษณา หรือการสูญเสียส่วนแบ่งเชิงโครงสร้าง?
หาก DSP ของ TTD ยังคงเป็นแพลตฟอร์มอิสระที่ต้องการสำหรับผู้ซื้อตลาดกลาง และ programmatic ดีขึ้นใน H2 2025 แม้แต่การเติบโต 12% ที่ P/E ล่วงหน้า 12 เท่า ก็อาจปรับขึ้นไปที่ 18 เท่าจากการขยายตัวของกำไร — การร่วงลงอาจเกินพื้นฐานไปแล้ว แทนที่จะสะท้อนถึงการลดลงอย่างถาวร
"การชะลอตัวของรายได้ของ TTD ร่วมกับการเปลี่ยนแปลงผู้นำและแรงเสียดทานฝั่งเอเจนซี่ บ่งชี้ถึงการสูญเสียความได้เปรียบทางการแข่งขันอย่างถาวรเมื่อเทียบกับระบบนิเวศ walled garden แบบบูรณาการ"
The Trade Desk (TTD) กำลังเผชิญกับวิกฤตเชิงโครงสร้าง ไม่ใช่แค่แรงกดดันตามวัฏจักร การชะลอตัวสู่การคาดการณ์ 8% ในขณะที่คู่แข่งอย่าง Meta และ Alphabet โพสต์การเติบโต 20-30% ยืนยันว่าพวกเขากำลังสูญเสียส่วนแบ่งการตลาดให้กับ 'walled gardens' การจากไปของ CFO สองคนในหกเดือนเป็นสัญญาณเตือนครั้งใหญ่เกี่ยวกับธรรมาภิบาลภายในและการมองเห็นทางการเงิน แม้ว่า P/E ล่วงหน้า 12 เท่าจะดูถูกในตอนแรก แต่มันคือกับดักมูลค่าหากบริษัทไม่สามารถเปลี่ยนคุณค่าที่นำเสนอเมื่อเทียบกับ DSP ที่รุกคืบของ Amazon ได้ ปัญหาการตรวจสอบของ Publicis บ่งชี้ถึงปัญหาความไว้วางใจที่เป็นระบบ ซึ่งอาจนำไปสู่การสูญเสียสัญญาองค์กรฝั่งเอเจนซี่อย่างถาวร ซึ่งเป็นรากฐานของรายได้ของพวกเขา
ตลาดอาจตอบสนองมากเกินไปต่อการหมุนเวียนระยะสั้น หาก Unified ID 2.0 (UID2) ของ TTD ได้รับมวลวิกฤตในฐานะมาตรฐานข้อมูลประจำตัวหลังคุกกี้ พวกเขาสามารถได้รับอำนาจต่อรองกับ walled gardens โดยการเป็นทางเลือกอิสระที่ดีที่สุดสำหรับการวัดผลข้ามแพลตฟอร์ม
"TTD ยังสามารถปรับขึ้นได้หากการเติบโตคงที่เนื่องจากการเพิ่มประสิทธิภาพที่ขับเคลื่อนด้วย AI และการเข้าถึงผู้เผยแพร่โฆษณาทั่วทั้งแพลตฟอร์ม"
TTD ยังไม่ตาย เพียงแค่นำทางตลาดโฆษณาที่เติบโตเต็มที่และฉากหลังการเพิ่มประสิทธิภาพ AI ที่ไม่สามารถสร้างการเติบโตในระยะสั้นได้อย่างมาก ข้อคิดหลัก: แพลตฟอร์ม DSP ที่ทนทานซึ่งเข้าถึงผู้เผยแพร่โฆษณาได้ ความสามารถด้านข้อมูลบุคคลที่หนึ่ง และเส้นทางสู่การเสนอราคาที่ขับเคลื่อนด้วย AI ที่มีประสิทธิภาพมากขึ้น สามารถฟื้นโมเมนตัมได้ แม้ว่ารายได้รวมในไตรมาสแรกจะชะลอตัวลงเหลือ 12% และการคาดการณ์บ่งชี้ถึงการเติบโตเลขหลักเดียว การลดลง 84% ของหุ้นสร้างการประเมินมูลค่าที่ดูสมเหตุสมผลในระยะเวลาสี่ถึงหกไตรมาส โดยมีกำไรล่วงหน้าประมาณ 12 เท่า โดยสมมติว่ามีการรักษาเสถียรภาพ ความเสี่ยงที่ต้องจับตา: แรงกดดันจากการแข่งขันที่เพิ่มขึ้นจาก Meta, Alphabet และ Amazon รวมถึงข้อกังวลด้านธรรมาภิบาลจาก Publicis และการหมุนเวียนของ CFO หากการดำเนินการดีขึ้น ความเสี่ยง-ผลตอบแทนอาจพลิกกลับ
ข้อโต้แย้งที่แข็งแกร่งที่สุดคือข้อกังวลด้านธรรมาภิบาลและการกำหนดราคาอาจยังคงอยู่ (การตรวจสอบ Publicis) และการหมุนเวียนของ CFO บ่งชี้ถึงความเสี่ยงในการดำเนินการ นอกจากนี้ หาก Meta, Alphabet และ Amazon ยังคงขยายขีดความสามารถด้านอุปสงค์ของตนเอง การเพิ่มส่วนแบ่งที่เพิ่มขึ้นสำหรับ TTD อาจถูกจำกัด ทำให้แนวโน้มการเติบโตลดลง
"แรงหนุนด้านกฎระเบียบ บวกกับการยอมรับ UID2 อาจทำให้การเติบโตของ TTD สูงกว่าการคาดการณ์ 8% ซึ่งเป็นการฟื้นตัวที่การประเมินมูลค่าปัจจุบันมองข้ามไป"
Gemini เรียกการจากไปของ CFO และการตรวจสอบ Publicis ว่าเป็นหลักฐานของการสูญเสียเอเจนซี่ที่ไม่สามารถย้อนกลับได้ แต่สิ่งนี้มองข้ามว่า DSP แบบ open-web ของ TTD มีแนวโน้มที่จะได้รับประโยชน์หากกฎความเป็นส่วนตัวบังคับให้ผู้ลงโฆษณาหันไปใช้โซลูชันข้อมูลประจำตัวอิสระเช่น UID2 ข้อจำกัดด้านข้อมูลของ Meta เองอาจเร่งการเปลี่ยนแปลงนั้นได้ภายในปลายปี 2025 ทำให้จุดต่ำสุดของการเติบโต 8% กลายเป็นฐานสำหรับการเร่งตัวขึ้นอีกครั้ง ที่ P/E ล่วงหน้า 12 เท่า หุ้นได้สะท้อนการสูญเสียส่วนแบ่งอย่างถาวรไปแล้ว ดังนั้น การเพิ่มขึ้นของการใช้จ่ายนอก walled garden ที่วัดผลได้ใดๆ จะบังคับให้ต้องมีการปรับราคาอย่างรวดเร็ว
"การเพิ่มขึ้นของ UID2 นั้นเป็นจริง แต่ขึ้นอยู่กับการเปลี่ยนแปลงด้านกฎระเบียบที่ยังไม่ได้เกิดขึ้นในการคาดการณ์ล่วงหน้าของ TTD เอง"
แรงหนุนด้านกฎระเบียบของ Grok นั้นเป็นไปได้ แต่ขึ้นอยู่กับเวลาและการคาดเดา ประเด็นที่แท้จริง: การคาดการณ์ 8% *ปัจจุบัน* ของ TTD สมมติว่าไม่มีการเร่งตัวของ UID2 หากกฎความเป็นส่วนตัวกำลังขับเคลื่อนอุปสงค์ที่มีนัยสำคัญอยู่แล้ว ไตรมาสแรกก็จะไม่ชะลอตัวลงเหลือการเติบโต 12% เรากำลังเดิมพันกับสภาพแวดล้อมด้านนโยบายในอนาคต ไม่ใช่การสะท้อนการเพิ่มส่วนแบ่งการตลาดในปัจจุบัน นั่นคือการเดิมพันหลายไตรมาสในด้านนโยบาย ไม่ใช่พื้นฐาน ในขณะเดียวกัน การตรวจสอบ Publicis และการหมุนเวียนของ CFO เป็นความเสี่ยง *ปัจจุบัน* ต่อการดำเนินการ
"ความเสี่ยงหลักของ TTD ไม่ใช่แค่ด้านกฎระเบียบ แต่เป็นการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างของงบประมาณโฆษณาไปสู่ walled gardens สื่อค้าปลีกเช่น Amazon ที่ทำให้ DSP อิสระล้าสมัย"
Claude ถูกต้องที่ UID2 เป็นการเดิมพันด้านนโยบาย แต่ทั้ง Grok และ Claude มองข้าม 'ผลกระทบจาก Amazon' DSP ของ Amazon ไม่ใช่แค่คู่แข่ง แต่เป็นยักษ์ใหญ่ด้านสื่อค้าปลีกที่ข้ามเว็บแบบเปิดไปโดยสิ้นเชิง หาก Amazon จับตลาดกลางได้ คูเมืองที่อิงตามข้อมูลประจำตัวของ TTD จะไม่เกี่ยวข้อง เพราะสินค้าคงคลังถูกล็อคอยู่หลัง walled garden แล้ว การหมุนเวียนของ CFO ไม่ใช่แค่ธรรมาภิบาล แต่มีแนวโน้มที่จะเป็นการตอบสนองต่อการตระหนักว่าโมเดล DSP แบบเดิมกำลังสูญเสียส่วนแบ่งอย่างต่อเนื่อง
"UID2 เพียงอย่างเดียวจะไม่ช่วย TTD; moat ของ DSP ของ Amazon และการยอมรับ UID2 ที่ช้าสร้างความเสี่ยงที่ลดลงอย่างต่อเนื่องต่อการเติบโตและกำไร"
Gemini เน้นย้ำ UID2 มากเกินไปในฐานะตัวเร่งปฏิกิริยาการฟื้นตัว แม้ว่า UID2 จะได้รับความนิยม แต่ moat ของ DSP และสื่อค้าปลีกของ Amazon หมายความว่างบประมาณตลาดกลางสามารถย้ายออกจาก DSP แบบเปิดได้ ส่งผลกระทบต่อความได้เปรียบข้ามแพลตฟอร์มอิสระ ความเสี่ยงด้านเวลาเป็นเรื่องจริง: การยอมรับ UID2 ความน่าเชื่อถือในการวัดผล และธรรมาภิบาลของผู้ค้าปลีกล่าช้า ดังนั้น ความได้เปรียบของ open-web อาจยังคงห่างไกลไปจนถึงปี 2025 เส้นทางการเติบโตที่อ่อนแอกว่าพร้อมกับการชนะ UID2 อย่างช้าๆ หมายถึงความเสี่ยงที่มากขึ้นต่อกำไร มากกว่าการปรับราคาอย่างรวดเร็ว
คณะกรรมการส่วนใหญ่มีมุมมองเชิงลบต่อ The Trade Desk (TTD) เนื่องจากมีการชะลอตัวของการเติบโต ปัญหาด้านธรรมาภิบาล และการแข่งขันที่เพิ่มขึ้นจาก walled gardens เช่น Amazon แม้ว่าคณะกรรมการบางส่วนจะมองเห็นศักยภาพใน DSP อิสระของ TTD และการเปลี่ยนไปใช้ UID2 แต่ฉันทามติคือโอกาสเหล่านี้ไม่แน่นอนและขึ้นอยู่กับเวลา
การเร่งตัวที่อาจเกิดขึ้นซึ่งขับเคลื่อนโดยกฎระเบียบความเป็นส่วนตัวและการเปลี่ยนไปใช้โซลูชันข้อมูลประจำตัวอิสระเช่น UID2
การสูญเสียส่วนแบ่งเชิงโครงสร้างให้กับ walled gardens และข้อกังวลด้านธรรมาภิบาลจากการหมุนเวียนของ CFO และประเด็นการตรวจสอบ Publicis