TJX พลาดเป้าและเพิ่งทำรายได้ 60,000 ล้านดอลลาร์ ขณะที่ธุรกิจค้าปลีกอื่น ๆ กำลังดิ้นรน

TJX Companies (TJX) รายงานรายได้ไตรมาส 4 ปีงบประมาณ 2026 ที่ 17.74 พันล้านดอลลาร์ (เพิ่มขึ้น 8.5% เมื่อเทียบเป็นรายปี) กำไรต่อหุ้น (EPS) 1.43 ดอลลาร์ สูงกว่าประมาณการ รายได้ทั้งปีทะลุ 60,000 ล้านดอลลาร์เป็นครั้งแรก กำไรจากการดำเนินงานเติบโต 13.9% เป็น 7.18 พันล้านดอลลาร์ และกระแสเงินสดอิสระ 4.92 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 17.1% ขณะที่ Ross Stores (ROST) รายงานรายได้เพิ่มขึ้น 12% เป็น 6.64 พันล้านดอลลาร์ โดยยอดขายสาขาเดิม (same-store sales) เพิ่มขึ้น 9% และคาดการณ์ไตรมาส 1 ที่แข็งแกร่งกว่า โดยคาดการณ์การเติบโตของยอดขายสาขาเดิมที่ 3% ถึง 4% เทียบกับแนวโน้มของ TJX ที่ 2% ถึง 3%
โมเดลธุรกิจค้าปลีกแบบ off-price ของ TJX ดึงดูดผู้คนให้เข้ามาซื้อสินค้ามากขึ้นในช่วงที่ความเชื่อมั่นของผู้บริโภคอ่อนแอ โดยดัชนีความเชื่อมั่นของผู้บริโภคของมหาวิทยาลัยมิชิแกนยังคงต่ำกว่า 56.4 ขณะที่การหยุดชะงักของภาษีนำเข้าช่วยเพิ่มความพร้อมของสินค้าคงคลัง แม้ว่าอัตราส่วนราคาต่อกำไรล่วงหน้า (forward P/E) ของหุ้นที่ 30 เท่า จะมีช่องว่างน้อยมากหากการใช้จ่ายของผู้บริโภคลดลงอีก
TJX Companies (NYSE:TJX) ซึ่งเป็นผู้ค้าปลีกที่ได้รับความนิยมในกลุ่มร้านค้าทั้งหมด เพิ่งก้าวข้ามหลักชัยที่ผู้ค้าปลีกส่วนใหญ่ใฝ่ฝัน: รายได้ต่อปีทะลุ 60,000 ล้านดอลลาร์เป็นครั้งแรก หุ้นซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 154 ดอลลาร์ ซึ่งแทบไม่เปลี่ยนแปลงนับตั้งแต่ผลประกอบการดีเกินคาดในเดือนกุมภาพันธ์ ขณะที่ตลาดโดยรวมปรับตัวลดลงอย่างรวดเร็ว นักลงทุนค้าปลีกใน Reddit สังเกตเห็น และการถกเถียงกันอยู่ที่ว่าข้อได้เปรียบเชิงโครงสร้างของ TJX สมเหตุสมผลกับมูลค่าที่แทบไม่มีช่องว่างสำหรับความผิดพลาดหรือไม่
รายงานไตรมาส 4 ปีงบประมาณ 2026 ของ TJX Companies ซึ่งเผยแพร่เมื่อวันที่ 25 กุมภาพันธ์ 2026 นั้นแข็งแกร่งโดยรวม เนื่องจาก EPS อยู่ที่ 1.43 ดอลลาร์ สูงกว่าประมาณการที่ 1.39 ดอลลาร์ ขณะที่รายได้ 17.74 พันล้านดอลลาร์ สูงกว่าความคาดหวังที่ 17.38 พันล้านดอลลาร์ และเติบโต 8.5% เมื่อเทียบเป็นรายปี ทุกแผนกทำผลงานได้ดี: TJX Canada นำด้วยการเติบโตของยอดขายสาขาเดิม 7% HomeGoods ทำได้ 5% Marmaxx ทำได้ 5% และ TJX International มีส่วนร่วม 4% CEO Ernie Herrman กล่าวถึงผลประกอบการทั้งปีว่าเป็น "หลักชัยสำคัญ" และกำไรจากการดำเนินงานทั้งปีเติบโต 13.9% เป็น 7.18 พันล้านดอลลาร์ และกระแสเงินสดอิสระแตะ 4.92 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 17.1%
สภาพแวดล้อมมหภาคเอื้อประโยชน์ต่อ TJX ในขณะนี้ เนื่องจากข้อมูลจากดัชนีความเชื่อมั่นของผู้บริโภคของมหาวิทยาลัยมิชิแกนใช้เวลาส่วนใหญ่ของปีที่แล้วต่ำกว่า 60 โดยแตะระดับต่ำสุดที่ 51.0 ในเดือนพฤศจิกายน 2025 และฟื้นตัวขึ้นเพียง 56.4 ณ เดือนมกราคม 2026 ซึ่งเป็นระดับที่เกี่ยวข้องกับพฤติกรรมของผู้บริโภคในช่วงภาวะเศรษฐกิจถดถอย นั่นคือสภาพแวดล้อมที่โมเดลของ TJX ในการขายสินค้าแบรนด์เนมในราคา 20% ถึง 60% ต่ำกว่าผู้ค้าปลีกราคาเต็ม ดึงดูดผู้คนให้เข้ามาซื้อสินค้าได้มากที่สุด
r/stocks มีแนวโน้มขาขึ้น แต่การถกเถียงเรื่องมูลค่าเป็นเรื่องจริง
ความรู้สึกของ Reddit ต่อ TJX นั้นเป็นขาขึ้นอย่างต่อเนื่องในช่วง 30 วันที่ผ่านมา โดยมีคะแนนคงที่ที่ 65 ถึง 66 ตลอดช่วงเวลาดังกล่าว โดยกระจุกตัวอยู่ใน r/stocks ซึ่งมีการมีส่วนร่วมสูงสุดถึง 128 ความคิดเห็นในหน้าต่างเดียวเมื่อวันอาทิตย์ที่ 22 มีนาคม สมาชิกในชุมชนได้ถกเถียงกันว่าโมเดล off-price ของ TJX สมเหตุสมผลกับมูลค่าที่สูงหรือไม่ โดยความตึงเครียดสะท้อนถึงความไม่แน่นอนที่กว้างขึ้นเกี่ยวกับมูลค่าของธุรกิจค้าปลีกในสภาพแวดล้อมปัจจุบัน
อินโฟกราฟิกนี้แสดงรายละเอียดผลการดำเนินงานทางการเงินของ TJX Companies รวมถึงผลประกอบการและรายได้ในไตรมาส 4 ปีงบประมาณ 2026 รวมถึงคะแนนความรู้สึกทางสังคมปัจจุบันที่ 65-66 ซึ่งบ่งชี้ถึงแนวโน้มขาขึ้น
ฝ่ายที่มองโลกในแง่ดีอ้างถึงผลประโยชน์จากสินค้าคงคลังที่เกิดจากภาษี การเติบโตของเงินปันผล และการขยายสาขา ฝ่ายที่สงสัยยังคงวนเวียนอยู่กับราคา
สามเหตุผลที่ทำให้แนวโน้มขาขึ้นน่าสนใจ:
TJX ได้รับประโยชน์โดยตรงจากการหยุดชะงักของภาษี: แบรนด์ที่มองหาช่องทางการจัดจำหน่ายทางเลือก เพิ่มสินค้าคุณภาพที่มีให้สำหรับผู้ซื้อ off-price ซึ่งช่วยเสริมตำแหน่งสินค้าคงคลังของ TJX ในขณะที่ผู้บริหารกล่าวถึงความพร้อมของสินค้าคงคลังว่า "ยอดเยี่ยม"
TJX เพิ่มเงินปันผลรายไตรมาส 13% เป็น 0.425 ดอลลาร์ต่อหุ้น โดยมีแผนซื้อหุ้นคืน 2.50 ถึง 2.75 พันล้านดอลลาร์ในปีงบประมาณ 2027 ซึ่งเป็นการส่งสัญญาณความมั่นใจของผู้บริหารในการสร้างกระแสเงินสด
บริษัทได้เพิ่มร้านค้าใหม่สุทธิ 129 แห่งในปีงบประมาณ 2026 ทำให้จำนวนร้านค้าทั้งหมดมากกว่า 5,000 แห่งในเก้าประเทศ ขยายเครือข่ายทางกายภาพในขณะที่คู่แข่งหดตัว
ข้อโต้แย้งคือมูลค่า TJX ซื้อขายที่ P/E ย้อนหลังประมาณ 32 เท่า และ P/E ล่วงหน้า 30 เท่า โดยมีอัตราผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (ROE) 59.1% คะแนนความรู้สึกโดยรวมอยู่ที่ 66.24 แต่กลุ่ม r/stocks ได้ตั้งข้อสังเกตว่าการชะลอตัวของการใช้จ่ายของผู้บริโภคอาจทำให้ P/E ลดลง แม้ว่ากำไรจะคงที่ก็ตาม
Ross Stores เพิ่มบริบทการแข่งขัน
คู่แข่งที่ใกล้เคียงที่สุดคือ Ross Stores (NASDAQ:ROST) ซึ่งรายงานรายได้เพิ่มขึ้น 12% เป็น 6.64 พันล้านดอลลาร์ ยอดขายสาขาเดิมเพิ่มขึ้น 9% และคาดการณ์การเติบโตของยอดขายสาขาเดิมในไตรมาส 1 ที่ 3% ถึง 4% การคาดการณ์นั้นก้าวร้าวมากกว่าแนวโน้มยอดขายสาขาเดิมทั้งปี 2027 ของ TJX ที่ 2% ถึง 3% Ross ซื้อขายที่ส่วนลดอย่างมีนัยสำคัญเมื่อเทียบกับ TJX ในแง่ของอัตราส่วนราคาต่อกำไร ซึ่งเป็นประเด็นที่นักลงทุนกำลังพิจารณาว่าผู้ดำเนินการ off-price รายใดให้ผลตอบแทนที่ปรับด้วยความเสี่ยงได้ดีกว่า
ปัจจัยกระตุ้นถัดไปสำหรับ TJX จะเป็นผลประกอบการไตรมาส 1 ปีงบประมาณ 2027 เนื่องจากผู้บริหารคาดการณ์ EPS ไตรมาส 1 ที่ 0.97 ถึง 0.99 ดอลลาร์ และกล่าวว่าไตรมาสนี้ "เริ่มต้นได้ดี" ด้วยหุ้นที่เพิ่มขึ้น 33% ในช่วงปีที่ผ่านมา ขณะที่ S&P 500 ปรับตัวลดลง TJX ได้รับชื่อเสียงในฐานะหุ้นที่มั่นคงและเติบโตอย่างต่อเนื่อง การที่หุ้นจะสามารถรักษามูลค่าที่สูงที่ P/E ล่วงหน้า 30 เท่า ในสภาพแวดล้อมของผู้บริโภคที่อ่อนแอได้หรือไม่นั้น เป็นคำถามที่ r/stocks ยังคงกลับมาพิจารณา
รายงานใหม่ที่เขย่าแผนการเกษียณอายุ
คุณอาจคิดว่าการเกษียณอายุคือการเลือกหุ้นหรือ ETF ที่ดีที่สุดและออมให้ได้มากที่สุด แต่คุณคิดผิด หลังจากมีการเผยแพร่รายงานรายได้เพื่อการเกษียณอายุฉบับใหม่ ชาวอเมริกันที่ร่ำรวยกำลังทบทวนแผนการของตนเองและตระหนักว่าแม้แต่พอร์ตการลงทุนที่ไม่มากนักก็สามารถเป็นเครื่องจักรสร้างเงินสดที่สำคัญได้
หลายคนถึงกับเรียนรู้ว่าพวกเขาสามารถเกษียณได้เร็วกว่าที่คาดไว้
หากคุณกำลังคิดเกี่ยวกับการเกษียณอายุหรือรู้จักใครก็ตามที่กำลังคิด โปรดใช้เวลา 5 นาทีเพื่อเรียนรู้เพิ่มเติมที่นี่