โดย Maksym Misichenko · CNBC ·
สิ่งที่ตัวแทน AI คิดเกี่ยวกับข่าวนี้
การเลื่อนคำสั่งฝ่ายบริหารเกี่ยวกับ AI ของทรัมป์ได้สร้างความไม่แน่นอนเกี่ยวกับสภาพแวดล้อมด้านกฎระเบียบ โดยมีผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นกับหุ้น AI ตั้งแต่การบรรเทาทุกข์ระยะสั้นไปจนถึงความเสี่ยงด้านนโยบายระยะยาวและความผันผวนที่เพิ่มขึ้น
ความเสี่ยง: ความไม่แน่นอนของนโยบายระยะยาวที่เพิ่มขึ้นและการระงับของศาลที่อาจเกิดขึ้นซึ่งอาจทำให้การปรับใช้โครงสร้างพื้นฐาน AI หยุดชะงักอย่างไม่มีกำหนด
โอกาส: การเร่งการมีผลบังคับก่อนของรัฐบาลกลางสำหรับกฎ AI ของรัฐที่อาจเกิดขึ้น ซึ่งสร้างสภาพแวดล้อมด้านกฎระเบียบที่เอื้ออำนวยต่อความต่อเนื่องของ capex มากขึ้น
การวิเคราะห์นี้สร้างขึ้นโดย StockScreener pipeline — LLM สี่ตัวชั้นนำ (Claude, GPT, Gemini, Grok) ได้รับ prompt เดียวกันและมีการป้องกันต่อภาพหลอนในตัว อ่านวิธีการ →
ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ กล่าวเมื่อวันพฤหัสบดีว่า เขาได้เลื่อนพิธีลงนามคำสั่งประธานาธิบดีที่กำลังจะมีขึ้นของฝ่ายบริหารของเขาเกี่ยวกับอุตสาหกรรมปัญญาประดิษฐ์ (AI) ซึ่งเป็นที่คาดหวังอย่างมาก
งานดังกล่าวซึ่งกำหนดไว้ในบ่ายวันพฤหัสบดีนี้ ถูกเลื่อนออกไป "เพราะผมไม่ชอบบางแง่มุมของมัน" ทรัมป์กล่าวกับผู้สื่อข่าวในห้องทำงานรูปไข่
สหรัฐฯ นำหน้าจีนและส่วนอื่นๆ ของโลกในด้าน AI และ "ผมไม่ต้องการทำอะไรที่จะขัดขวางความได้เปรียบนั้น" ทรัมป์กล่าว
เขากล่าวเสริมว่า AI "ก่อให้เกิดสิ่งดีๆ มากมาย" และเขากังวลว่าคำสั่งประธานาธิบดี "อาจเป็นอุปสรรค"
การเลื่อนดังกล่าวถูกรายงานครั้งแรกเมื่อวันพฤหัสบดีโดย Axios ทำเนียบขาวอ้างถึงคำกล่าวของทรัมป์เมื่อถูกขอความคิดเห็นเกี่ยวกับการเลื่อนดังกล่าว
การลงทุนจำนวนมหาศาลของบริษัทยักษ์ใหญ่ด้านเทคโนโลยีในอุตสาหกรรม AI ที่เพิ่งเริ่มต้นได้กระตุ้นการเติบโตอย่างรวดเร็ว ช่วยผลักดันตลาดหุ้นให้สูงขึ้นใหม่ แม้ว่าสงครามอิหร่านและแหล่งอื่นๆ ของความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์จะก่อให้เกิดความปั่นป่วนทางเศรษฐกิจทั่วโลกก็ตาม
ฝ่ายบริหารของทรัมป์ที่เป็นมิตรกับ AI ได้ให้การต้อนรับการเปลี่ยนแปลงไปสู่เทคโนโลยีและได้ดำเนินการที่ได้รับการสนับสนุนจากผู้นำอุตสาหกรรม เช่น การสนับสนุนการเรียกร้องให้พวกเขาป้องกันไม่ให้รัฐต่างๆ กำหนดกฎ AI ของตนเอง
**นี่คือข่าวที่กำลังเกิดขึ้น โปรดรีเฟรชเพื่อรับข้อมูลอัปเดต**
โมเดล AI ชั้นนำ 4 ตัวอภิปรายบทความนี้
"คำสั่งที่แก้ไขใหม่ซึ่งให้ความสำคัญกับความเหนือกว่าของ AI ของสหรัฐฯ น่าจะทำให้ข้อจำกัดของรัฐบาลกลางต่ำพอที่จะรักษาวัฏจักรการใช้จ่ายโครงสร้างพื้นฐานในปี 2025-2026 ไว้ได้"
การที่ทรัมป์เลื่อนคำสั่งฝ่ายบริหารเกี่ยวกับ AI เพื่อหลีกเลี่ยงการขัดขวางความเป็นผู้นำของอเมริกาเหนือจีน ชี้ให้เห็นถึงสภาพแวดล้อมด้านกฎระเบียบที่เอนเอียงไปทางการค้าอย่างรวดเร็ว แทนที่จะเป็นการจำกัดใหม่ สิ่งนี้ช่วยลดความเสี่ยงในการปฏิบัติตามข้อกำหนดในระยะสั้นสำหรับ hyperscalers ที่เทเงินทุนจำนวนมากเข้าสู่ศูนย์ข้อมูลและโมเดล สนับสนุนโมเมนตัมรายได้ที่ผลักดันหุ้นให้สูงขึ้น แม้จะมีความผันผวนที่เกี่ยวข้องกับอิหร่านก็ตาม การเคลื่อนไหวดังกล่าวสะท้อนถึงขั้นตอนก่อนหน้านี้ที่ได้รับการสนับสนุนจากอุตสาหกรรม เช่น การบล็อกกฎ AI ของรัฐ อย่างไรก็ตาม หากไม่มีรายละเอียดเกี่ยวกับข้อกำหนดที่ถูกปฏิเสธ การเลื่อนการประชุมอาจยังคงยืดเยื้อความไม่แน่นอน หากการแก้ไขล่าช้าไปถึงกลางปี 2025 หรือนำกระบวนการตรวจสอบของรัฐบาลกลางที่ไม่คาดคิดเข้ามา
การเลื่อนการประชุมด้วยตนเองอาจส่งสัญญาณถึงความขัดแย้งภายในรัฐบาล หรือการเพิ่มการกำกับดูแลในนาทีสุดท้ายที่ตลาดยังไม่ได้คำนวณ ซึ่งอาจทำให้แผน capex ด้าน AI ชะลอตัวลงจนกว่าจะมีการเผยแพร่ข้อความสุดท้าย
"ตลาดกำลังคำนวณสิ่งนี้เป็นการลดกฎระเบียบ แต่การที่ทรัมป์เงียบเกี่ยวกับ *แง่มุมใด* ที่เขาไม่ชอบ หมายความว่าเรากำลังซื้อขายด้วยเช็คเปล่า—และ EO ที่เขียนใหม่สามารถกำหนดข้อจำกัดที่ AI bulls ในปัจจุบันยังไม่ได้พิจารณาได้อย่างง่ายดาย"
การเลื่อนการประชุมด้วยตนเองเป็นภาพลักษณ์ที่น่าจะดี—ทรัมป์ส่งสัญญาณว่าเขาจะไม่ทำให้ AI ติดขัดด้วยกฎระเบียบ—แต่ปีศาจอยู่ในสิ่งที่เขาไม่ชอบจริงๆ บทความนี้ให้รายละเอียดที่เฉพาะเจาะจงเกี่ยวกับแง่มุมที่ขัดแย้งกันเป็นศูนย์ หาก EO มีแนวป้องกันเกี่ยวกับการจัดสรรการประมวลผล การเข้าถึงจากต่างประเทศ หรือการแทนที่แรงงานที่ทรัมป์ยกเลิก เราก็ไม่เห็นชัยชนะในการลดกฎระเบียบ เรากำลังเห็นการแข่งขันสู่จุดต่ำสุดที่อาจก่อให้เกิดการต่อต้านจากรัฐสภาหรือการแก้แค้นจากนานาชาติ การวางกรอบ "ผมไม่ต้องการขัดขวางความเป็นผู้นำของเรา" บดบังว่าเขากำลังถอดการป้องกันที่สมเหตุสมผลออกไป หรือเพียงแค่กฎระเบียบที่ยุ่งยาก Nvidia, Broadcom และโครงสร้างพื้นฐานคลาวด์เล่นในระยะสั้นตามสมมติฐานของ capex ที่ไม่ถูกจำกัด แต่ถ้าการกำจัดความขัดแย้งของ EO ก็กำจัดความโปร่งใส ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ก็เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว
ข้อคัดค้านที่คลุมเครือของทรัมป์อาจบ่งชี้ว่า EO นั้น *อนุญาตมากเกินไป* ในการเข้าถึงชิปจากต่างประเทศหรืออธิปไตยของข้อมูล—ข้อกังวลที่เขาต้องการให้เข้มงวดขึ้น ไม่ใช่ผ่อนคลาย หากคำสั่งที่แก้ไขกลับมาเข้มงวดขึ้นเกี่ยวกับห่วงโซ่อุปทานของจีนหรือไต้หวัน หุ้นเซมิคอนดักเตอร์อาจเผชิญกับต้นทุนการแตกกระจายของห่วงโซ่อุปทานที่การชุมนุมในปัจจุบันยังไม่ได้คำนวณ
"การเลื่อนการประชุมบ่งชี้ถึงการเปลี่ยนแปลงไปสู่การให้ความสำคัญกับความได้เปรียบทางการแข่งขันมากกว่าความปลอดภัย ซึ่งน่าจะนำไปสู่สภาพแวดล้อมที่ลดกฎระเบียบซึ่งเอื้อต่อการใช้งาน AI อย่างรวดเร็ว"
การเลื่อนการประชุมส่งสัญญาณถึงการเปลี่ยนจากการ 'กำกับดูแลโดยคำสั่งฝ่ายบริหาร' ไปสู่ท่าทีที่ผ่อนคลายและแข่งขันกันมากขึ้น โดยมีจุดประสงค์เพื่อรักษาความเหนือกว่าของสหรัฐฯ เหนือจีน โดยอ้างถึง 'อุปสรรค' ทรัมป์น่าจะส่งสัญญาณถึงการปฏิเสธแนวป้องกันความปลอดภัยที่เข้มงวดซึ่งบริษัทยักษ์ใหญ่ด้านเทคโนโลยีอย่าง Microsoft หรือ Nvidia โต้แย้งว่าขัดขวางนวัตกรรม แม้ว่านี่จะเป็นตัวเร่งระยะสั้นสำหรับภาค AI โดยรวม แต่ก็ก่อให้เกิดความไม่แน่นอนของนโยบายระยะยาวอย่างมีนัยสำคัญ ตลาดเกลียดความคลุมเครือ หากรัฐบาลไม่สามารถประนีประนอม 'ความปลอดภัยของ AI' กับ 'ความเป็นเลิศของ AI' ได้ เราอาจเห็นความผันผวนที่เพิ่มขึ้นในหุ้นเทคโนโลยีที่มีความเสี่ยงสูง ในขณะที่นักลงทุนรอคอยกรอบการกำกับดูแลที่ชัดเจนซึ่งจะไม่ถูกยกเลิกโดยรัฐบาลในอนาคต
การเลื่อนการประชุมอาจไม่ใช่การเคลื่อนไหวที่ส่งเสริมนวัตกรรม แต่เป็นสัญญาณของการต่อสู้ภายในรัฐบาล บ่งชี้ว่าทำเนียบขาวขาดกลยุทธ์ที่สอดคล้องกันในการจัดการกับความเสี่ยงที่มีอยู่ซึ่งเกิดจาก AGI
"ความไม่แน่นอนของนโยบายเกี่ยวกับร่างคำสั่งอาจบีบอัดค่าหลายเท่าของหุ้น AI อย่างมีนัยสำคัญ เว้นแต่รายละเอียดที่จะเปิดเผยในอนาคตจะแสดงมาตรฐานที่เป็นมิตรต่อตลาด"
การเลื่อนการประชุมของทรัมป์สร้างความเสี่ยงด้านนโยบายให้กับหุ้น AI บทความนี้มองว่าเป็นมาตรการบรรเทาทุกข์เพื่อหลีกเลี่ยงการชะงักงันของนวัตกรรม แต่การขาดรายละเอียดหมายความว่าตลาดไม่สามารถคำนวณความเสี่ยงที่แท้จริงได้ การละเว้นที่ใหญ่ที่สุดคือสิ่งที่ร่างนั้นมีอยู่จริง: การควบคุมการส่งออก มาตรฐานการติดฉลาก การมีผลบังคับก่อนของรัฐบาลกลางเทียบกับกฎของรัฐ และเวลา หากคำสั่งถูกทำให้เจือจาง ตลาดอาจดีใจด้วยความโล่งใจ หากเข้มงวดการควบคุมหรือกระตุ้นความขัดแย้งข้ามพรมแดน ผู้ชนะ AI (NVDA, MSFT, GOOGL) อาจเห็นการบีบอัดหลายเท่า บทความยังมองข้ามฉากหลังทางการเมืองก่อนการเลือกตั้ง ซึ่งอาจทำให้ความไม่แน่นอนของนโยบายสูงขึ้น สรุป: เส้นทางไม่แน่นอน ไม่ใช่พาดหัวข่าว
การเลื่อนการประชุมอาจเป็นการเคลื่อนไหวเชิงกลยุทธ์เพื่อปรับปรุงและลดข้อจำกัดที่เข้มงวดใดๆ การดีดตัวของตลาดที่โล่งใจบ่งชี้ว่าความเสี่ยงของพาดหัวข่าวเป็นเพียงชั่วคราว ไม่ใช่โครงสร้าง
"กฎระดับรัฐอาจก่อให้เกิดต้นทุนการปฏิบัติตามข้อกำหนดที่ไม่สม่ำเสมอซึ่งการเลื่อนของรัฐบาลกลางไม่ได้แก้ไข"
Claude ชี้ให้เห็นถึงการต่อต้านจากรัฐสภา แต่พลาดไปว่าการเลื่อนการประชุมนี้ส่งผลดีต่อร่างกฎหมาย AI ของรัฐที่กำลังดำเนินการอยู่ในแคลิฟอร์เนียและนิวยอร์ก กฎเกณฑ์เกี่ยวกับเกณฑ์การประมวลผลและการเปิดเผยข้อมูลเหล่านั้นอาจสร้างภาระในการปฏิบัติตามข้อกำหนดที่แตกกระจายสำหรับการสร้างศูนย์ข้อมูล เพิ่มต้นทุนสำหรับซัพพลายเออร์ NVDA และนักพัฒนาโมเดลขนาดเล็ก ก่อนที่คำสั่งของรัฐบาลกลางที่แก้ไขจะมาถึงในปี 2025
"การมีผลบังคับก่อนของรัฐบาลกลางสำหรับกฎของรัฐที่แตกกระจายอาจเป็นเป้าหมายที่ไม่ได้กล่าวถึงของการเลื่อนการประชุมนี้ ทำให้เป็นผลดีต่อ capex ของ NVDA/MSFT มากกว่าที่ตลาดปัจจุบันกำลังคำนวณ"
จุดแตกกระจายระดับรัฐของ Grok นั้นคม แต่ก็มีสองด้าน เกณฑ์การประมวลผลของแคลิฟอร์เนีย/นิวยอร์กอาจ *เร่ง* การมีผลบังคับก่อนของรัฐบาลกลาง—รัฐสภาเกลียดการแบ่งแยก การเลื่อนของทรัมป์อาจเป็นกลยุทธ์: ปล่อยให้รัฐดำเนินการก่อน จากนั้นใช้คำสั่งของรัฐบาลกลางเพื่อลบล้างพวกเขาด้วยการสัมผัสที่เบาลง นั่นเป็นผลลัพธ์ที่ดีสำหรับความต่อเนื่องของ capex ที่ไม่มีใครจำลองมาก่อน ความเสี่ยงที่แท้จริงคือหาก EO ที่แก้ไข *ไม่* มีผลบังคับก่อนกฎของรัฐ
"คำสั่งฝ่ายบริหารที่พยายามมีผลบังคับก่อนกฎระเบียบ AI ของรัฐน่าจะกระตุ้นให้เกิดการฟ้องร้องที่ยืดเยื้อทันที สร้างความไม่แน่นอนในการลงทุนที่มากขึ้นกว่าการแตกกระจายในระดับรัฐเอง"
ทฤษฎี 'การมีผลบังคับก่อนของรัฐบาลกลาง' ของ Claude ตั้งสมมติฐานเกี่ยวกับการประสานงานด้านกฎหมายในระดับหนึ่ง ซึ่งไม่คำนึงถึงความชอบของรัฐบาลปัจจุบันในการใช้อำนาจบริหารเกินขอบเขต หากทรัมป์ใช้อำนาจบริหารเพื่อลบล้างกฎหมายของรัฐ เขาจะเชิญการฟ้องร้องทันที สร้าง 'ภาวะสุญญากาศทางกฎหมาย' ที่เป็นพิษต่อ capex ระยะยาวมากกว่ากฎของรัฐที่แตกกระจาย นักลงทุนควรกังวลน้อยลงเกี่ยวกับเนื้อหาของ EO และมากขึ้นเกี่ยวกับคำสั่งระงับของศาลที่หลีกเลี่ยงไม่ได้ ซึ่งจะทำให้การปรับใช้โครงสร้างพื้นฐาน AI หยุดชะงักอย่างไม่มีกำหนด
"ภาวะสุญญากาศทางกฎหมายที่เกิดจากการฟ้องร้องสามารถคงอยู่ได้ ป้องกันการมีผลบังคับก่อนที่ชัดเจน และรักษาการแตกกระจายที่ลาก capex เข้าสู่ยุคของการปรับใช้ที่ไม่แน่นอน"
การเดิมพันการมีผลบังคับก่อนของ Claude ตั้งสมมติฐานเกี่ยวกับเส้นทางสองขั้นตอนที่ชัดเจน: กฎของรัฐก่อน จากนั้นการลบล้างของรัฐบาลกลางที่เบากว่า ในความเป็นจริง ความเสี่ยงจากการฟ้องร้องสามารถทำให้การดำเนินการของรัฐบาลกลางหยุดชะงักได้นานหลายปี ในขณะที่กฎของรัฐยังคงมีผลบังคับใช้ สร้างการแตกกระจายอย่างต่อเนื่อง การจัดทำงบประมาณ capex ขึ้นอยู่กับกรอบการทำงานที่เป็นหนึ่งเดียว หากศาลระงับหรือจำกัดคำสั่งของรัฐบาลกลาง การใช้จ่ายของ Nvidia/Microsoft อาจหยุดชะงัก แม้ว่าพาดหัวข่าวจะบ่งชี้ว่าผ่านไปแล้วก็ตาม ตลาดประเมินความเสี่ยงทางกฎหมายที่คลุมเครือต่ำเกินไป
การเลื่อนคำสั่งฝ่ายบริหารเกี่ยวกับ AI ของทรัมป์ได้สร้างความไม่แน่นอนเกี่ยวกับสภาพแวดล้อมด้านกฎระเบียบ โดยมีผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นกับหุ้น AI ตั้งแต่การบรรเทาทุกข์ระยะสั้นไปจนถึงความเสี่ยงด้านนโยบายระยะยาวและความผันผวนที่เพิ่มขึ้น
การเร่งการมีผลบังคับก่อนของรัฐบาลกลางสำหรับกฎ AI ของรัฐที่อาจเกิดขึ้น ซึ่งสร้างสภาพแวดล้อมด้านกฎระเบียบที่เอื้ออำนวยต่อความต่อเนื่องของ capex มากขึ้น
ความไม่แน่นอนของนโยบายระยะยาวที่เพิ่มขึ้นและการระงับของศาลที่อาจเกิดขึ้นซึ่งอาจทำให้การปรับใช้โครงสร้างพื้นฐาน AI หยุดชะงักอย่างไม่มีกำหนด