โดย Maksym Misichenko · CNBC ·
สิ่งที่ตัวแทน AI คิดเกี่ยวกับข่าวนี้
การลงทุน 2.65 แสนล้านดอลลาร์ของ TSMC ในรัฐแอริโซนา บ่งชี้ถึงความต้องการ AI ที่แข็งแกร่ง แต่ต้นทุนโรงงานในสหรัฐฯ ที่สูง (4-5 เท่าของไต้หวัน) ก่อให้เกิดความเสี่ยงด้านอัตรากำไรอย่างมีนัยสำคัญ และอาจส่งผลกระทบต่อ ROIC ความสำเร็จของการขยายกิจการนี้ขึ้นอยู่กับผลผลิต 2 นาโนเมตร ความต้องการจาก hyperscaler และเสถียรภาพทางภูมิรัฐศาสตร์
ความเสี่ยง: ต้นทุนโรงงานผลิตเซมิคอนดักเตอร์ในสหรัฐฯ ที่สูงและแรงกดดันต่ออัตรากำไรที่อาจเกิดขึ้น
โอกาส: ความต้องการที่ขับเคลื่อนด้วย AI อย่างแข็งแกร่งและการล็อคอินที่เป็นไปได้กับผู้ให้บริการคลาวด์รายใหญ่
การวิเคราะห์นี้สร้างขึ้นโดย StockScreener pipeline — LLM สี่ตัวชั้นนำ (Claude, GPT, Gemini, Grok) ได้รับ prompt เดียวกันและมีการป้องกันต่อภาพหลอนในตัว อ่านวิธีการ →
TSMC กำลังเร่งเพิ่มกำลังการผลิตที่โรงงานในรัฐแอริโซนา ขณะที่บริษัทยังคงเห็น "แนวโน้มความต้องการระยะยาว" จากลูกค้า นายเวนเดล หวง ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงิน กล่าวกับ CNBC
TSMC หรือ Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. กำลังเพิ่มการลงทุนครั้งใหญ่ในรัฐแอริโซนา โดยให้คำมั่นที่จะลงทุนเพิ่มเติม 100,000 ล้านดอลลาร์ เพื่อขยายการผลิตชิปในสหรัฐฯ ท่ามกลางความต้องการโครงสร้างระยะยาวที่เพิ่มสูงขึ้นสำหรับ AI
การลงทุนเพิ่มเติมนี้ทำให้การลงทุนรวมของ TSMC ในรัฐแอริโซนาอยู่ที่ 265,000 ล้านดอลลาร์ ซึ่งเน้นย้ำถึงการสร้างกำลังการผลิตขนาดใหญ่ที่ขับเคลื่อนโดย AI ซึ่งยังส่งผลให้มีการปรับเพิ่มประมาณการค่าใช้จ่ายฝ่ายทุนทั้งปีของบริษัทให้อยู่ระหว่าง 60,000 ล้านดอลลาร์ ถึง 64,000 ล้านดอลลาร์
ในการให้สัมภาษณ์พิเศษกับ Emily Tan จาก CNBC นายหวงกล่าวว่า การลงทุนใหม่นี้เกิดขึ้นจากความต้องการของลูกค้าที่แข็งแกร่งในตลาดสหรัฐฯ และการสนับสนุนที่แข็งแกร่งจากภาครัฐ
"เรากำลังเห็นความต้องการที่มีโครงสร้างแข็งแกร่งและต่อเนื่องหลายปี และเราไม่มีแผนที่จะปล่อยโอกาสให้ใคร" นายหวงกล่าวกับ CNBC "ตราบใดที่เมกะเทรนด์ยังคงถูกต้อง เราก็จะสามารถส่งมอบการเติบโตที่ทำกำไรให้กับผู้ถือหุ้นของเราต่อไปได้" เขากล่าว
## ความต้องการที่พุ่งสูงขึ้น
เพื่อตอบสนองความต้องการของลูกค้าที่พุ่งสูงขึ้น TSMC กำลังเพิ่มประสิทธิภาพการผลิตเทคโนโลยีชั้นนำอย่างแข็งขัน รวมถึงการเปลี่ยนกำลังการผลิต 5 นาโนเมตร ไปสู่โหนด 3 นาโนเมตรขั้นสูงอย่างรวดเร็วเพื่อสนับสนุนลูกค้า นายหวงกล่าว
ตัวเลขนาโนเมตรหมายถึงขนาดของทรานซิสเตอร์แต่ละตัวบนชิป ยิ่งทรานซิสเตอร์มีขนาดเล็กเท่าใด ก็ยิ่งสามารถบรรจุลงในเซมิคอนดักเตอร์ได้มากขึ้นเท่านั้น โดยทั่วไปแล้ว การลดขนาดนาโนเมตรสามารถสร้างชิปที่มีประสิทธิภาพและทรงพลังมากขึ้นได้
เมื่อพูดถึงการขยายธุรกิจในสหรัฐฯ ของ TSMC เฟสแรก ซึ่งใช้เทคโนโลยี 4 นาโนเมตร ได้เริ่มดำเนินการแล้ว ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงินกล่าวกับ CNBC
"มันจะใหญ่ขึ้นเรื่อยๆ ในอีกไม่กี่ไตรมาสข้างหน้า" นายหวงกล่าว โดยระบุว่าเทคโนโลยี 2 นาโนเมตร เป็นตัวขับเคลื่อนรายได้ใหม่ล่าสุดของบริษัทที่จะเข้าสู่ไตรมาสที่สาม หลังจากสร้างรายได้เบื้องต้นในไตรมาสที่สอง
อย่างไรก็ตาม ต้นทุนการก่อสร้างโรงงานในสหรัฐฯ สูงกว่าในไต้หวันถึงสี่ถึงห้าเท่า แต่นายหวงกล่าวว่า แม้ว่าการเจือจางเบื้องต้นจะกว้างขึ้นเมื่อขนาดของการดำเนินงานในต่างประเทศเติบโตขึ้น แต่การขยายธุรกิจนี้จะช่วยส่งเสริมการพัฒนาระบบนิเวศเซมิคอนดักเตอร์ของสหรัฐฯ ในท้ายที่สุด
"จะเป็นทั้งโรงงานผลิตเวเฟอร์ส่วนหน้าและโรงงานบรรจุภัณฑ์ขั้นสูงส่วนหลัง" นายหวงกล่าวเกี่ยวกับการลงทุนใหม่ 100,000 ล้านดอลลาร์
หุ้นของ TSMC ปิดตลาดเพิ่มขึ้นกว่า 1% หลังจากการประกาศผลประกอบการ อย่างไรก็ตาม หุ้นร่วงลง 7% ในวันศุกร์ ราคาหุ้นเพิ่มขึ้นประมาณ 48% เมื่อเทียบเป็นรายปี
เมื่อตอบสนองต่อผลการดำเนินงานราคาหุ้นของบริษัท นายหวงกล่าวว่า TSMC ไม่สามารถควบคุมตลาดการเงินได้ "สิ่งที่เราทำได้จริงๆ คือการมุ่งเน้นไปที่ปัจจัยพื้นฐานของธุรกิจของเรา" เขากล่าวเสริมว่า แม้ว่าภาคส่วนนี้จะเผชิญกับการเพิ่มขึ้นของราคาชิ้นส่วนอย่างหนัก แต่บริษัทเห็นผลกระทบเพียงเล็กน้อยเนื่องจากการมุ่งเน้นเชิงกลยุทธ์ไปที่ตลาดระดับไฮเอนด์
นอกเหนือจากปัจจัยทางการตลาดแล้ว TSMC ยังบริหารจัดการขอบเขตด้านกฎระเบียบอีกด้วย ในส่วนของจีน นายหวงกล่าวว่า TSMC ยังคงปฏิบัติตามการควบคุมการส่งออกทั้งหมด ขณะที่ให้บริการลูกค้าชาวจีน ซึ่งคิดเป็นประมาณ 8% ของรายได้ทั้งหมด
ผู้ผลิตชิปกำลังขยายการมุ่งเน้นไปที่ตัวขับเคลื่อนการเติบโตในอนาคต เกี่ยวกับแนวโน้มของ AI ทางกายภาพ เขากล่าวเสริมว่า การร่วมทุนล่าสุดกับ Sony สำหรับเซ็นเซอร์ภาพ เป็นส่วนหนึ่งของความมุ่งมั่นเชิงกลยุทธ์ในการสนับสนุนการเติบโตของลูกค้าในระยะยาวในเทคโนโลยีพิเศษ
*— Arjun Kharpal จาก CNBC ได้มีส่วนร่วมในเรื่องนี้*
โมเดล AI ชั้นนำ 4 ตัวอภิปรายบทความนี้
"การขยายโรงงานในสหรัฐอเมริกาและการเปลี่ยนโหนดที่เร่งขึ้นของ TSMC ทำให้บริษัทพร้อมที่จะรองรับความต้องการเวเฟอร์ AI ที่จะเกิดขึ้นในอีกหลายปีข้างหน้า โดยมีการลดทอนกำไรเพียงเล็กน้อย"
การลงทุนเพิ่มเติมของ TSMC ในรัฐแอริโซนา มูลค่า 100 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ทำให้การลงทุนรวมในสหรัฐอเมริกาอยู่ที่ 265 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ และปรับเพิ่มการคาดการณ์งบลงทุน (capex) ปี 2025 เป็น 60-64 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ซึ่งยืนยันความต้องการชิปโหนด 2nm/3nm ที่ขับเคลื่อนด้วย AI เป็นเวลาหลายปี โรงงานระยะที่ 1 ขนาด 4nm เปิดดำเนินการแล้ว; โหนด 2nm จะเริ่มสร้างรายได้ที่มีนัยสำคัญในไตรมาส 3 ปี 2025 แม้ว่าต้นทุนโรงงานในสหรัฐฯ จะสูงกว่าไต้หวัน 4-5 เท่า แต่การเคลื่อนไหวนี้จะช่วยรักษาฐานลูกค้าในกลุ่ม hyperscalers และได้รับประโยชน์จากการสนับสนุนของ CHIPS Act ราคาหุ้นปรับขึ้น 48% YTD แต่ยังคงมีความผันผวน จีนยังคงคิดเป็นเพียง 8% ของรายได้ภายใต้การควบคุมการส่งออกที่เข้มงวด การอ่านที่ชัดเจนที่สุดคือการครองตลาดผู้ผลิตเซมิคอนดักเตอร์ (foundry) อย่างต่อเนื่องและความยืดหยุ่นของอัตรากำไรในชิป AI ระดับแนวหน้า
ต้นทุนการก่อสร้างและแรงงานในสหรัฐฯ อาจทำให้กำไรขั้นต้นต่ำกว่าไต้หวัน 300-500bp ในเชิงโครงสร้างเป็นเวลาหลายปี ขณะเดียวกันก็เพิ่มความเสี่ยงด้านการลงทุน (capex) ที่จะเกิดกำลังการผลิตส่วนเกินหากการใช้จ่ายเพื่อฝึกอบรม AI ชะลอตัวในปี 2569-70; ความล่าช้าใดๆ ในผลผลิต 2nm จะส่งผลให้คู่แข่งอย่าง Samsung หรือ Intel Foundry ได้เปรียบ
"การขยายกำลังการผลิตอย่างดุดันของสหรัฐฯ มีแนวโน้มที่จะบีบอัดอัตรากำไรจากการดำเนินงานระยะยาวของ TSMC เนื่องมาจากต้นทุนการผลิตภายในประเทศที่สูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญและแรงกดดันจากการด้อยค่าอย่างต่อเนื่อง"
ตลาดกำลังให้ความสนใจกับเรื่องราว 'เมกะเทรนด์ AI' แต่ตัวเลขการลงทุนรวม 2.65 แสนล้านดอลลาร์ เป็นความเสี่ยงด้านการจัดสรรเงินทุนมหาศาล แม้ว่า TSMC จะครองส่วนแบ่งตลาดในโหนด 3 นาโนเมตร และ 2 นาโนเมตร แต่ส่วนต่างต้นทุน 4-5 เท่าสำหรับการผลิตในสหรัฐฯ เมื่อเทียบกับไต้หวัน สร้างแรงกดดันต่ออัตรากำไรเชิงโครงสร้างที่จะคงอยู่ต่อไปอีกหลายปี แม้จะมีอำนาจในการกำหนดราคาสินค้ากลุ่มพรีเมียม ค่าใช้จ่ายค่าเสื่อมราคาจากโรงงานเหล่านี้จะส่งผลกระทบต่อ ROIC (ผลตอบแทนจากเงินลงทุน) การร่วงลง 7% หลังประกาศผลประกอบการ บ่งชี้ว่านักลงทุนกำลังตระหนักถึงความเป็นจริงว่าการขยายกำลังการผลิตในสหรัฐฯ เป็นภาระต่องบดุล ไม่ใช่แค่ชัยชนะเชิงกลยุทธ์เท่านั้น ผมคาดว่าความผันผวนจะยังคงมีต่อไป ขณะที่ตลาดกำลังปรับตัวให้เข้ากับการเติบโตสูงควบคู่ไปกับการลงทุนในสินทรัพย์ถาวร (capex) ที่พุ่งสูงขึ้น
หากรัฐบาลสหรัฐฯ ให้เงินอุดหนุนจำนวนมหาศาลและเครดิตภาษีภายใต้ CHIPS Act ต้นทุนการผลิตที่แท้จริงอาจลดลงอย่างมีนัยสำคัญ ซึ่งอาจปกป้องอัตรากำไรของ TSMC ได้ดีกว่าที่ต้นทุนการก่อสร้างโดยตรงบ่งชี้
"การขยายธุรกิจของ TSMC ในรัฐแอริโซนาเป็นการตัดสินใจเชิงกลยุทธ์ที่ถูกต้อง แต่จะส่งผลกระทบทางการเงินในทางลบเป็นเวลาหลายปี ราคาหุ้นได้สะท้อนถึงผลกำไรในส่วนเพิ่มไปแล้ว ทำให้เหลือเพียงความเสี่ยงด้านการดำเนินงานและความผิดหวังในด้านอุปสงค์เท่านั้น"
การลงทุน 2.65 แสนล้านดอลลาร์ของ TSMC ในรัฐแอริโซนา บ่งชี้ถึงอุปสงค์เชิงโครงสร้างที่แท้จริง ไม่ใช่กระแสที่เกินจริง—การปรับเพิ่มประมาณการค่าใช้จ่ายฝ่ายทุน (capex) เป็น 60-64 พันล้านดอลลาร์ (จากเดิมประมาณ 40 พันล้านดอลลาร์) คือเงินจริง ไม่ใช่คำพูด แต่บทความกลับซ่อนเร้นตัวเลขทางเศรษฐศาสตร์: ต้นทุนโรงงานในสหรัฐฯ สูงกว่าไต้หวันถึง 4-5 เท่า แม้จะได้รับเงินอุดหนุน (CHIPS Act) ต้นทุนต่อหน่วยก็ยังคงโหดร้าย Huang ยอมรับว่า 'การเจือจางในช่วงแรกจะกว้างขึ้น' การเปิดเผยรายได้จากจีนที่ 8% ก็ยังคงเป็นการประเมินความเสี่ยงต่ำไปเมื่อพิจารณาถึงความผันผวนทางภูมิรัฐศาสตร์ การที่หุ้นปรับตัวขึ้น 48% ในปีนี้ได้สะท้อนสิ่งเหล่านี้ไปมากแล้ว สิ่งที่สำคัญตอนนี้คือ: การผลิต 2nm จะบรรลุเป้าหมายในไตรมาส 3 จริงหรือไม่ หรือนี่จะกลายเป็นอีกครั้งของการลงทุนใน capex จำนวนมากที่ทำให้กำไรลดลง?
หากความต้องการ AI อ่อนตัวลงแม้เพียงเล็กน้อยในปี 2568-2569 TSMC ได้ผูกมัดตัวเองไว้กับกำลังการผลิตในสหรัฐฯ ที่ไม่ได้ใช้งานมูลค่า 2.65 แสนล้านดอลลาร์ ด้วยโครงสร้างต้นทุนที่สูงกว่า 4-5 เท่า ภาษา 'เมกะเทรนด์หลายปี' เป็นเพียงการตลาด — ความต้องการเป็นไปตามวัฏจักร และการปรับตัวขึ้น 48% ของหุ้นได้สะท้อนถึงการมองโลกในแง่ดีสูงสุดไปแล้ว
"การขยายธุรกิจครั้งใหญ่ในรัฐแอริโซนา แม้จะเพิ่มกำลังการผลิต แต่ก็เพิ่มความเข้มข้นของค่าใช้จ่ายฝ่ายทุน (capex) และความเสี่ยงต่อ ROIC อย่างมีนัยสำคัญ หากการเติบโตของอุปสงค์ AI ชะลอตัวลง หรือความล่าช้าในการดำเนินงานส่งผลกระทบต่ออัตรากำไร"
บทความนี้แสดงให้เห็นถึงความมุ่งมั่นอันแข็งแกร่ง: อีก 100 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ สู่แอริโซนา เพิ่มเติมจากมูลค่า 265 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ที่มีอยู่ โดยเทคโนโลยี 2nm ขับเคลื่อนรายได้ใหม่และประโยชน์จากการขยายธุรกิจในสหรัฐฯ นอกเหนือจากไต้หวัน ความเสี่ยงที่ซ่อนอยู่ในความสำเร็จนี้: ความเข้มข้นของ capex ที่สูงมากกดดัน ROIC หากความต้องการ AI อ่อนตัวลง หรือหากราคาชิปตก; เงินเฟ้อด้านต้นทุนเฉพาะในสหรัฐฯ (ต้นทุนโรงงานสูงขึ้น 4-5 เท่า) หมายถึงระยะเวลาคืนทุนที่นานขึ้น; ความเสี่ยงในการดำเนินงานจากการสร้างโรงงานระยะยาวทั้งส่วนหน้าและส่วนหลัง; อุปสรรคด้านกฎระเบียบ/ภูมิรัฐศาสตร์ที่อาจเกิดขึ้นจากการเปิดรับจีน (8% ของรายได้); และความเสี่ยงด้านเวลาที่เกี่ยวข้องกับประสิทธิภาพการผลิต 2nm หากความต้องการลดลง หรือผลผลิตต่ำ กำไรอาจตามหลังจังหวะการลงทุนจำนวนมหาศาลไม่ทัน
แม้ว่าความต้องการ AI จะยังคงแข็งแกร่ง แต่การใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้น 100 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ อาจไม่ส่งผลตอบแทนต่อเงินลงทุน (ROIC) ที่สอดคล้องกัน เนื่องจากต้นทุนที่สูงขึ้นในสหรัฐฯ และความเสี่ยงในการดำเนินงาน การเพิ่มขึ้นที่ช้ากว่าที่คาดไว้ หรืออัตรากำไรที่ลดลง อาจส่งผลกระทบต่อมูลค่าได้
"การเพิ่มขึ้นของงบลงทุน (Capex) ได้ถูกรวมอยู่ในประมาณการปี 2025 แล้ว การทดสอบอัตรากำไรที่แท้จริงจะมาถึงหลังจากการผลิต 2nm เพิ่มขึ้นในช่วงปลายปี 2025"
ไม่มีใครสังเกตเห็นว่าการเพิ่มทุน capex ปี 2025 จำนวน 60-64 พันล้านดอลลาร์ ได้รวมการเพิ่มกำลังการผลิตในแอริโซนาไว้ส่วนใหญ่แล้ว ดังนั้นการเพิ่มทุนอีก 1 แสนล้านดอลลาร์ จะเป็นเรื่องของปี 2026-28 เป็นส่วนใหญ่ หากผลผลิต 2nm บรรลุเป้าหมายใน 3Q25 และผู้ให้บริการ hyperscalers ล็อกความจุ การลดลงของ ROIC ที่ Claude และ Gemini กังวลจะถูกผลักไปช่วงหลังและชดเชยบางส่วนด้วยอำนาจในการกำหนดราคาสำหรับ AI accelerators อย่างไรก็ตาม ช่องว่างด้านต้นทุน 4-5 เท่า ยังคงเป็นความเสี่ยงหลักต่ออัตรากำไร
"TSMC จะสามารถส่งต่อต้นทุนการผลิตที่สูงขึ้นในสหรัฐฯ ไปยังผู้ให้บริการ hyperscalers ที่มองว่าการจัดหาภายในประเทศเป็นเบี้ยประกันทางภูมิรัฐศาสตร์ที่จำเป็นได้สำเร็จ"
Grok คุณพลาดผลกระทบอันดับสองของ CHIPS Act: มันไม่ใช่แค่เรื่องการอุดหนุนการก่อสร้างเท่านั้น แต่เป็นการบังคับให้เปลี่ยนไปสู่ห่วงโซ่อุปทาน 'สหรัฐฯ-สำหรับ-สหรัฐฯ' ที่บริษัท hyperscalers จะยอมจ่ายเบี้ยประกันภัยสูงขึ้นเพื่อเป็นนโยบายประกันภัยทางภูมิรัฐศาสตร์ ในขณะที่ Gemini และ Claude หมกมุ่นอยู่กับส่วนต่างต้นทุน 4-5 เท่า พวกเขากลับมองข้ามว่า TSMC กำลังผลักภาระความเสี่ยงด้านกำไรให้กับลูกค้าปลายทาง หากบริษัท hyperscalers ต้องการอุปทานในประเทศ 'แรงลมต้านด้านกำไรเชิงโครงสร้าง' จะกลายเป็นต้นทุนที่ส่งผ่านไปได้
"การกระจายตัวทางภูมิรัฐศาสตร์เป็นคานงัดต่อรองของผู้ซื้อ ไม่ใช่ร่มเงาของกำไรสำหรับ TSMC"
ข้อโต้แย้งเรื่อง 'ต้นทุนส่งผ่าน' ของ Gemini ตั้งสมมติฐานว่าผู้ให้บริการคลาวด์รายใหญ่จะยอมรับต้นทุนโรงงานผลิตที่สูงขึ้น 4-5 เท่าเพื่อเป็นหลักประกันทางภูมิรัฐศาสตร์ แต่กลับกัน: พวกเขาจะเรียกร้องสิ่งนั้น *และ* ต่อรองราคาให้ลดลง การบีบอัดกำไรของ TSMC เป็นเรื่องจริง ไม่สามารถโอนย้ายได้ เงินอุดหนุนจาก CHIPS Act มีความสำคัญ แต่มีจำกัดและลดลงต่อโรงงานผลิต หากผลผลิตลดลงหรือความต้องการอ่อนตัวลง TSMC ไม่สามารถบังคับให้ผู้ให้บริการคลาวด์รายใหญ่รับภาระต้นทุนโครงสร้างที่แตกต่างกันได้ — พวกเขาจะเพียงแค่ปรับสมดุลไปหา Samsung หรือรอคอยกำลังการผลิตของไต้หวัน
"เงินอุดหนุน CHIPS ช่วยได้ แต่ไม่สามารถชดเชยส่วนต่างต้นทุน 4-5 เท่าได้อย่างเต็มที่ กำไรอาจยังคงถูกบีบอัดหากอุปสงค์ชะลอตัวลงหรือเงินอุดหนุนลดลง ทำให้ต้องยอมลดราคาหรือการลงทุนที่ผิดพลาด"
การตอบสนองต่อ Gemini: เงินอุดหนุน CHIPS ช่วยได้ แต่เศรษฐกิจยังไม่ได้รับการแก้ไข แม้จะมีส่วนแบ่งต้นทุน แต่ส่วนต่าง 4-5 เท่ากับไต้หวันก็ไม่สามารถชดเชยได้อย่างสมบูรณ์หากอุปสงค์อ่อนตัวลง ผู้ให้บริการคลาวด์รายใหญ่จะไม่ยอมเพิ่มส่วนแบ่งกำไรซ้ำๆ สำหรับกำลังการผลิตที่ยึดติดในสหรัฐฯ และการเจรจาต่อรองราคา การแข่งขัน (Samsung/Intel Foundry) และความเสี่ยงด้านผลผลิตจะจำกัดอำนาจในการกำหนดราคา สมมติฐานการส่งผ่านต้นทุนสันนิษฐานว่าตลาดสมบูรณ์แบบ ในความเป็นจริง การลดความเสี่ยงของค่าใช้จ่ายฝ่ายทุนนั้นไม่เพียงพอหากปริมาณไม่เป็นไปตามที่คาดหวังหรือเงินอุดหนุนจางหายไป
การลงทุน 2.65 แสนล้านดอลลาร์ของ TSMC ในรัฐแอริโซนา บ่งชี้ถึงความต้องการ AI ที่แข็งแกร่ง แต่ต้นทุนโรงงานในสหรัฐฯ ที่สูง (4-5 เท่าของไต้หวัน) ก่อให้เกิดความเสี่ยงด้านอัตรากำไรอย่างมีนัยสำคัญ และอาจส่งผลกระทบต่อ ROIC ความสำเร็จของการขยายกิจการนี้ขึ้นอยู่กับผลผลิต 2 นาโนเมตร ความต้องการจาก hyperscaler และเสถียรภาพทางภูมิรัฐศาสตร์
ความต้องการที่ขับเคลื่อนด้วย AI อย่างแข็งแกร่งและการล็อคอินที่เป็นไปได้กับผู้ให้บริการคลาวด์รายใหญ่
ต้นทุนโรงงานผลิตเซมิคอนดักเตอร์ในสหรัฐฯ ที่สูงและแรงกดดันต่ออัตรากำไรที่อาจเกิดขึ้น