ตุรกีทิ้งทอง 58 ตัน หลังสงครามอิหร่านเริ่มต้น ส่งผลกระทบต่อราคา

มีการคาดเดามากมายเกี่ยวกับผู้ขายลึกลับที่ทำให้ราคาทองคำลดลงสู่ตลาดหมีจากจุดสูงสุดในเดือนมกราคม: เป็นรัฐบาลที่ต้องการอุดช่องว่างในงบประมาณจากความผันผวนของราคาน้ำมันที่เพิ่มขึ้น, "ผู้สร้างตลาด" ที่พยายามกระตุ้นการขายขาดทุนจากการหยุด หรือเพียงแค่ผู้ลงทุนรายย่อยที่ทำกำไรหลังจากเป็นปีที่ดีที่สุดแห่งประวัติศาสตร์สำหรับโลหะมีค่าหรือไม่?

วันนี้เราทราบตัวตนของผู้ขายอย่างน้อยหนึ่งราย: ธนาคารกลางตุรกีขายและแลกเปลี่ยนทองคำประมาณ 60 ตัน คิดเป็นมูลค่ามากกว่า 8 พันล้านดอลลาร์ หรือมากกว่า 10% ของปริมาณการถือครองทั้งหมดของประเทศ ในสองสัปดาห์หลังจากการเริ่มต้นสงครามในอิหร่าน ซึ่งส่งผลให้เกิดแรงกดดันที่ลดลงอย่างมากต่อราคาทองคำ

ข้อมูลสำรองทองคำของตุรกีแสดงให้เห็นการลดลง 6 ตันในสัปดาห์ของวันที่ 13 มีนาคม และอีก 52.4 ตันในสัปดาห์ของวันที่ 20 มีนาคม ซึ่งเป็นการลดลงอย่างมากของสำรองตามข้อมูลล่าสุดที่เผยแพร่โดยธนาคารกลาง ในขณะที่องค์ประกอบของการขายยังไม่ชัดเจน แต่มีการขายออกไปบางส่วน ในขณะที่ส่วนใหญ่ถูกนำไปใช้ในการรักษาเงินตราต่างประเทศหรือลีราผ่านข้อตกลงแลกเปลี่ยน ตามที่ Bloomberg กล่าว เป็นเรื่องปกติที่ธนาคารกลางจะขายทองคำในตลาดและในขณะเดียวกันก็ตกลงที่จะซื้อคืนในอนาคตผ่านข้อตกลงแลกเปลี่ยน ซึ่งเป็นการกู้ยืม USD ที่มีทองคำเป็นหลักประกัน ซึ่งให้เงินทุนดอลลาร์ราคาถูกแก่ประเทศโดยใช้โลหะมีค่าเป็นหลักประกัน

การเคลื่อนไหวดังกล่าวเกิดขึ้นท่ามกลางความตึงเครียดในกลยุทธ์การลดอัตราเงินเฟ้อของตุรกี - ซึ่งหมายความว่าค่าเงินจะไม่ได้รับอนุญาตให้ลดลงในอัตราที่เร็วกว่าอัตราเงินเฟ้อรายเดือน - ซึ่งพึ่งพาการรักษาลีราให้มีเสถียรภาพหรือลดลงอย่างต่อเนื่อง รวมถึงการแทรกแซงด้วยเงินตราต่างประเทศ โดยปกติจะผ่านธนาคารของรัฐ ค่าใช้จ่ายในการนำเข้าพลังงานที่เพิ่มขึ้นและความต้องการดอลลาร์ที่เพิ่มขึ้นตั้งแต่ความขัดแย้งเริ่มต้นขึ้น ทำให้แนวทางนี้ยากต่อการรักษา และบังคับให้ตุรกีต้องพึ่งพาเงินสำรองเงินตราต่างประเทศของตน

เจ้าหน้าที่ตุรกีหันไปขายทองคำและข้อตกลงแลกเปลี่ยนทองคำจากกองทุนสำรองเงิน 135 พันล้านดอลลาร์ของธนาคารกลาง เพื่อตอบสนองความต้องการสภาพคล่องและรักษาสมดุลอุปสงค์ภายในประเทศ ตามที่ Iris Cibre ผู้ก่อตั้ง Phoenix Consultancy ในอิสตันบูล เธอประเมินยอดขายทั้งหมดที่ 58.4 ตัน โดยมากกว่าครึ่งหนึ่งดำเนินการผ่านการแลกเปลี่ยนทองคำเพื่อแลกกับเงินตราต่างประเทศในต่างประเทศ

จำนวนนี้เกินยอดขายสุทธิทั้งหมดจากกองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยนทองคำ (ETF) ที่ติดตามโดย Bloomberg ซึ่งอยู่ที่ประมาณ 43 ตันในช่วงสองสัปดาห์เดียวกัน ETF เป็นหนึ่งในวิธีที่ได้รับความนิยมมากที่สุดสำหรับนักลงทุนสถาบันและรายย่อยในการเข้าถึงทองคำ

ตุรกีมีความเสี่ยงเป็นพิเศษต่อแรงกระแทกด้านเงินเฟ้อและข้อกังวลด้านการชำระดุลบัญชี หากสงครามในอิหร่านยืดเยื้อ เนื่องจากจำเป็นต้องนำเข้าน้ำมันและก๊าซเกือบทั้งหมด เจ้าหน้าที่กำลังประสบปัญหาในการควบคุมอัตราเงินเฟ้อที่ล่าสุดอยู่ที่ 31.5% ในเดือนกุมภาพันธ์ ซึ่งเป็นหนึ่งในอัตราที่สูงที่สุดในโลก

นโยบายของผู้กำหนดนโยบายตุรกีได้ตอบสนองต่อวิกฤตในตะวันออกกลาง - ซึ่งส่งผลให้ราคาน้ำมันพุ่งสูงขึ้นกว่า 100 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลจากประมาณ 70 ดอลลาร์ - โดยการปรับให้เข้มข้นขึ้นของสภาพคล่อง ทำให้ต้นทุนการกู้ยืมลีรามีราคาแพงขึ้น และให้ธนาคารของรัฐแทรกแซงในตลาดเงินตราต่างประเทศ

การขายดังกล่าวเป็นการกลับตัวสำหรับตุรกี ซึ่งเป็นหนึ่งในผู้ซื้อทองคำที่ก้าวร้าวที่สุดในโลกในช่วงทศวรรษที่ผ่านมา เนื่องจากต้องการลดการสัมผัสกับสินทรัพย์ที่ระบุราคาเป็นดอลลาร์สหรัฐ ราคาทองคำลดลงประมาณ 15% ในเดือนนี้ โดยนักลงทุนทำกำไรตามที่ราคาทองคำปรับตัวขึ้นอย่างแข็งแกร่งตั้งแต่ปีที่แล้ว พวกเขาขยายการลดลงมากกว่า 3% ในวันพฤหัสบดี โดยผลักดันราคาของทองคำต่ำกว่า 4400 ดอลลาร์

ตามที่ Daniel Ghali นักวางกลยุทธ์สินค้าโภคภัณฑ์จาก TD Securities แรงกระแทกทางเศรษฐกิจจากสงครามในอิหร่านน่าจะส่งผลกระทบต่อความต้องการทองคำจากธนาคารกลางบางแห่ง ในขณะที่บังคับให้ธนาคารกลางอื่นๆ ขายจากสำรองทองคำเพื่อตอบสนองภาระผูกพันที่เป็นเงินดอลลาร์

"การขายโดยตรงไม่ใช่เรื่องที่ต้องห้าม แม้ว่าเราคาดว่าแนวโน้มที่กว้างขึ้นคือการลดความเร็วในการสะสมทองคำของธนาคารกลางในช่วงเวลานี้" เขากล่าว

การขายของตุรกีมีแนวโน้มที่จะดำเนินต่อไป: Bloomberg รายงานเมื่อวันอังคารว่าธนาคารกลางตุรกีกำลังหารือเกี่ยวกับการใช้ประโยชน์จากสำรองทองคำของตนผ่านธุรกรรมแลกเปลี่ยนทองคำเพื่อแลกกับเงินตราต่างประเทศในตลาดลอนดอน เนื่องจากต้องการป้องกันลีราจากการสูญเสียที่เกี่ยวข้องกับสงครามที่รุนแรงมากขึ้น

คาดว่าตุรกีจะถือเงินสำรองเหล่านั้นประมาณ 30 พันล้านดอลลาร์ที่ Bank of England ซึ่งธนาคารกลางตุรกี "อาจตัดสินใจที่จะใช้เพื่อวัตถุประสงค์ในการแทรกแซง FX โดยไม่มีข้อจำกัดด้านโลจิสติกส์" ตามรายงานของนักเศรษฐศาสตร์ Fatih Akcelik แห่ง JPMorgan Chase & Co. เมื่อวันอังคาร

* * *

Tyler Durden
พฤหัสบดีที่ 26 มีนาคม 2026 - 13:35