เรากำลังเพิ่ม 2 ชื่อใหม่ในรายชื่อเฝ้าระวัง Bullpen — และจะนำหุ้นหลายตัวออก

CNBC 17 เม.ย. 2026 18:10 ▬ Mixed ต้นฉบับ ↗

Jim Cramer's top market watchlist ARM

แผง AI

สิ่งที่ตัวแทน AI คิดเกี่ยวกับข่าวนี้

คณะกรรมการแสดงความระมัดระวังเกี่ยวกับ ARM Holdings โดยมีความกังวลเกี่ยวกับมูลค่าที่สูง การพึ่งพา Meta เป็นลูกค้าอย่างมาก และปัญหาอัตราการจับค่าลิขสิทธิ์ที่อาจเกิดขึ้น การประเมินมูลค่าที่ 161 ดอลลาร์ถือว่าสูงเกินไป และคณะกรรมการกังวลเกี่ยวกับการสัมผัสกับมาตรการควบคุมการส่งออกของจีนของ ARM

ความเสี่ยง: การพึ่งพา Meta เป็นลูกค้าอย่างมากและปัญหาอัตราการจับค่าลิขสิทธิ์ที่อาจเกิดขึ้น

อ่านการอภิปราย AI

บทความเต็ม CNBC

จิม เครเมอร์ ได้อัปเดต Bullpen ของเราในการประชุมรายเดือนเมื่อวันพฤหัสบดีที่ผ่านมา โดยเพิ่มหุ้นสองตัวและนำชื่อออกไปหลายชื่อ Bullpen คือรายการหุ้นที่ Club จับตาดูซึ่งอาจเข้าร่วม Charitable Trust ได้ภายใต้สถานการณ์ที่เหมาะสม หุ้นใน Bullpen ไม่ใช่ส่วนหนึ่งของพอร์ตโฟลิโอ และไม่มีการรับประกันว่าจะเริ่มซื้อเมื่อใด หรือจะซื้อหรือไม่ อย่างไรก็ตาม ทีมงานชอบที่จะมีรายการไอเดียการลงทุนแยกต่างหากเพื่อพิจารณา ถือเป็นการทำความสะอาดครั้งใหญ่ในฤดูใบไม้ผลิ

รายการที่เพิ่มเข้ามา

ARM Holdings: เรามองในแง่ดีเกี่ยวกับบริษัทเซมิคอนดักเตอร์ของอังกฤษ หลังจากที่บริษัทได้เปิดตัวชิปที่ผลิตเองตัวแรกเมื่อเดือนที่แล้ว โดยมี Meta Platforms เป็นลูกค้าตัวแรก Jim คาดการณ์ว่า AGI CPU จะมีอยู่ในอุปกรณ์เทคโนโลยีหลายชนิดในไม่ช้า และมองว่าหุ้นมีมูลค่าต่ำกว่าที่ควรจะเป็นที่ 161 ดอลลาร์ต่อหุ้น Jim กล่าวว่าหากเราไม่ได้อยู่ในตลาดที่ซื้อมากเกินไป เราจะพิจารณาเริ่มลงทุน
FedEx: บริษัทขนส่งยักษ์ใหญ่เป็นหุ้นที่ต้องจับตา แม้ว่าจะมีการปรับตัวขึ้นประมาณ 30% ในปีนี้ก็ตาม Jim ยังคงมองว่าหุ้นมี "มูลค่าต่ำกว่าที่ควรจะเป็นอย่างมาก" โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อบริษัทกำลังแยกหน่วยธุรกิจขนส่งแบบไม่เต็มคันรถ (less-than-truckload) ที่เรียกว่า FedEx Freight ซึ่งคาดว่าจะแล้วเสร็จภายในวันที่ 1 มิถุนายน การแยกหน่วยธุรกิจมักจะสร้างมูลค่าเพิ่มให้กับผู้ถือหุ้น Jim ยังได้ชื่นชม CEO Raj Subramaniam ที่ทำงานได้ดีเยี่ยมในการนำทางสภาพแวดล้อมทางธุรกิจที่มีการแข่งขันสูงขึ้นเรื่อยๆ

รายการที่คงไว้

Sempra: บริษัทสาธารณูปโภคและโครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงานที่หลากหลายแห่งนี้เป็นหุ้น "สาธารณูปโภคเติบโต" ที่ปรับตัวลดลงหลังจากผลประกอบการที่น่าผิดหวัง แต่หุ้นก็ยังคงเพิ่มขึ้นมากกว่า 8% เมื่อเทียบเป็นรายปี และอัตราเงินปันผล 2.75% ก็เป็นโบนัส Jim กล่าวว่าเขาจะซื้อเมื่อถึงเวลาที่เหมาะสม
RTX Corporation: บริษัทแม่ของ Raytheon อาจได้รับประโยชน์จากการผลักดันของประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ให้ผู้รับเหมาด้านกลาโหมรายใหญ่เพิ่มการผลิตอาวุธและยุทโธปกรณ์เพื่อเติมคลังแสงทางทหาร ในขณะเดียวกัน เราก็มี Boeing อยู่ในพอร์ตโฟลิโอ ดังนั้นจึงไม่สมเหตุสมผลที่จะถือหุ้นทั้งสองชื่อ (RTX ยังเป็นเจ้าของ Pratt & Whitney ผู้ผลิตเครื่องยนต์ และ Collins Aerospace ซึ่งพัฒนาระบบควบคุมการบินและชิ้นส่วนเครื่องบินอื่นๆ) Jim กล่าวว่าเขาต้องการรอจนกว่า RTX จะรายงานผลประกอบการไตรมาสแรกในวันที่ 21 เมษายน ก่อนตัดสินใจ
Solstice Advanced Materials: เราได้ขายสถานะการลงทุนในบริษัทเคมีภัณฑ์พิเศษแห่งนี้ออกไปเมื่อต้นเดือนมกราคม หลังจากที่แยกตัวออกจาก Honeywell ของ Club Holding เมื่อวันที่ 30 ตุลาคม Jeff ชอบที่จะติดตามหุ้นนี้เนื่องจากตำแหน่งที่แข็งแกร่งของบริษัทในฐานะโรงงานเชิงพาณิชย์แห่งเดียวสำหรับการแปลงยูเรเนียมในสหรัฐอเมริกา ซึ่งอาจส่งผลดีจากราคาน้ำมันที่สูงขึ้น

รายการที่นำออก

Airbnb: Jim กล่าวว่าแพลตฟอร์มออนไลน์สำหรับที่พักระยะสั้นแห่งนี้ "มีความเป็นครั้งคราวมากเกินไป" โดยชี้ให้เห็นว่าแม้ว่าจะมีแนวโน้มที่จะส่งมอบผลกำไรและคาดการณ์การเติบโตที่แข็งแกร่ง แต่ก็มีวิธีที่ดีกว่าในการเล่นกับการเดินทางของผู้บริโภค
Marvell Technology: หุ้นเดิมของ Club และผู้นำด้านชิปแบบกำหนดเองมีการปรับตัวขึ้นอย่างไม่น่าเชื่อถึง 57% ในปี 2026 ซึ่งเป็นเหตุผลที่ Jim มองว่าหุ้นนี้ไม่สามารถซื้อได้ในตอนนี้ เขากล่าวว่าเราพลาดโอกาสที่จะเข้าซื้อ
Novartis: บริษัทผลิตยาของสวิสแห่งนี้มีผลประกอบการที่แข็งแกร่ง แต่เนื่องจากเราเพิ่งเริ่มลงทุนใน Johnson & Johnson เราจึงไม่ต้องการคู่แข่งในพอร์ตโฟลิโอ
Intuitive Surgical: ผู้ผลิตระบบผ่าตัดด้วยหุ่นยนต์แห่งนี้เพิ่งรายงานผลประกอบการที่น่าผิดหวัง Jim ไม่รู้สึกมั่นใจในชื่อนี้หลังจากฟังการประชุมทางโทรศัพท์ และเรียกหุ้นนี้ว่า "เป็ดที่ตายแล้ว" Intuitive Surgical ยังขัดแย้งกับการลงทุนใหม่ของเราใน Johnson & Johnson ซึ่งกำลังพยายามเข้าสู่ตลาดการผ่าตัดด้วยหุ่นยนต์
Dell Technologies: อีกตัวอย่างหนึ่งของหุ้นที่ Jim กล่าวว่าเขาลังเลที่จะซื้อนานเกินไปจนพลาดโอกาสไปแล้ว ตอนนี้หุ้นขึ้นมา 52% เมื่อเทียบเป็นรายปี และ Jim ไม่มั่นใจว่าหุ้นจะลดลงในเร็วๆ นี้ เนื่องจากมีการเปลี่ยนแปลงจากการเป็นผู้ผลิตคอมพิวเตอร์ไปสู่ผู้ให้บริการโครงสร้างพื้นฐาน AI ที่สำคัญ
Kimberly-Clark: ขณะนี้เราไม่สนใจที่จะเพิ่มหุ้นสินค้าอุปโภคบริโภคอีกรายการหนึ่ง เนื่องจากเรามีหุ้นชั้นนำอยู่แล้ว เช่น Procter & Gamble และร้านค้าปลีก Costco
Nucor: Jim กล่าวว่าบริษัทเหล็กแห่งนี้เป็น "หุ้นเติบโตในระยะยาวในอุตสาหกรรมที่เป็นธุรกิจวัฏจักร ดังนั้นจึงดึงดูดเงินจำนวนมาก" หุ้นได้ปรับตัวขึ้นอย่างต่อเนื่อง และที่ 192 ดอลลาร์ ก็อยู่ห่างจากระดับสูงสุดในรอบ 52 สัปดาห์ที่ตั้งไว้เมื่อวันที่ 11 กุมภาพันธ์ เพียง 4 ดอลลาร์ เราจะพบว่าน่าสนใจมากขึ้นหากราคาหุ้นลดลง ดังนั้นหลังจากหารือเพิ่มเติมหลังการประชุม เราจึงตัดสินใจนำออกจาก Bullpen ณ จุดนี้

ดูรายชื่อหุ้นทั้งหมดใน Jim Cramer's Charitable Trust ได้ที่นี่ ในฐานะสมาชิกของ CNBC Investing Club with Jim Cramer คุณจะได้รับการแจ้งเตือนการซื้อขายก่อนที่ Jim จะทำการซื้อขาย Jim รอ 45 นาทีหลังจากส่งการแจ้งเตือนการซื้อขายก่อนที่จะซื้อหรือขายหุ้นในพอร์ตโฟลิโอของกองทุนการกุศลของเขา หาก Jim ได้พูดถึงหุ้นในรายการ CNBC TV เขาจะรอ 72 ชั่วโมงหลังจากออกการแจ้งเตือนการซื้อขายก่อนที่จะดำเนินการซื้อขาย

ข้อมูล Investing Club ข้างต้นอยู่ภายใต้ข้อกำหนดและเงื่อนไขและนโยบายความเป็นส่วนตัวของเรา รวมถึงคำสงวนสิทธิ์ของเรา ไม่มีภาระผูกพันหรือหน้าที่ในฐานะผู้ดูแลผลประโยชน์เกิดขึ้น หรือถูกสร้างขึ้น โดยการที่คุณได้รับข้อมูลใดๆ ที่ให้ไว้ที่เกี่ยวข้องกับ Investing Club ไม่มีการรับประกันผลลัพธ์หรือผลกำไรที่เฉพาะเจาะจง

วงสนทนา AI

โมเดล AI ชั้นนำ 4 ตัวอภิปรายบทความนี้

ความเห็นเปิด

Gemini by Google

▼ Bearish

"การประเมินมูลค่าปัจจุบันของ ARM สันนิษฐานว่ามีการดำเนินการตามความคิดริเริ่ม AI ใหม่ที่สมบูรณ์แบบ ในขณะที่เพิกเฉยต่อแรงลมต้านตามวัฏจักรที่อาจเกิดขึ้นในธุรกิจค่าลิขสิทธิ์โทรศัพท์มือถือหลัก"

การรวม ARM Holdings ไว้ใน Bullpen เน้นย้ำถึงการเปลี่ยนแปลงไปสู่ฮาร์ดแวร์ที่เน้น AI เป็นหลัก อย่างไรก็ตาม การประเมินมูลค่าที่ 161 ดอลลาร์นั้นดูเหมือนจะสูงเกินไปเมื่อพิจารณาจากอัตราส่วน P/E ล่วงหน้าของบริษัทที่สูง แม้ว่าโครงการ AGI CPU ภายในองค์กรกับ Meta จะเป็นแนวตั้งที่น่าหวัง แต่ ARM ยังคงพึ่งพาการเติบโตของค่าลิขสิทธิ์จากตลาดโทรศัพท์มือถือซึ่งกำลังแสดงสัญญาณของการอิ่มตัว นอกจากนี้ การติดป้าย FedEx ว่า "มีมูลค่าต่ำกว่าที่ควรจะเป็นอย่างมาก" เป็นการเพิกเฉยต่อความเสี่ยงในการดำเนินการที่สำคัญซึ่งมีอยู่ใน FedEx Freight spin-off การแยกธุรกิจมักจะกระตุ้นความผันผวนในระยะสั้น และเมื่อปริมาณการค้าทั่วโลกลดลง เรื่องราวการขยายส่วนแบ่งกำไรสำหรับหน่วยงานที่เหลืออาจเป็นเรื่องที่ทะเยอทะยานมากกว่าโครงสร้าง นักลงทุนควรระวังการไล่ตามชื่อเหล่านี้ที่จุดสูงสุดของวัฏจักรปัจจุบัน

ฝ่ายค้าน

หากสถาปัตยกรรมซิลิคอนแบบกำหนดเองของ ARM กลายเป็นมาตรฐานอุตสาหกรรมสำหรับ AI ที่ขอบ (edge AI) การประเมินมูลค่าปัจจุบันอาจเป็นส่วนลดที่สำคัญเมื่อเทียบกับมูลค่าสุดท้ายในระยะยาว

ARM

Grok by xAI

▼ Bearish

"การเพิ่ม ARM ใน Bullpen ยอมรับความเสี่ยงที่ตลาดซื้อมากเกินไป ในขณะที่มองข้ามความท้าทายในการดำเนินการในการเปลี่ยนจากการอนุญาต IP ไปสู่การผลิตชิปท่ามกลางความแออัดของ AI"

การเพิ่ม ARM ของ Cramer ใน Bullpen ขึ้นอยู่กับการเปิดตัวชิปภายในองค์กรตัวแรกเมื่อเดือนที่แล้ว โดยมี Meta เป็นลูกค้าตัวแรกสำหรับสิ่งที่เขาเรียกว่า AGI CPU ที่มีไว้สำหรับอุปกรณ์เทคโนโลยี ที่ราคา 161 ดอลลาร์ เขาเรียกมันว่ามีมูลค่าต่ำกว่าที่ควรจะเป็น แต่ก็ระงับไว้โดยชัดเจนเนื่องจากตลาดซื้อมากเกินไป ซึ่งส่งสัญญาณถึงความระมัดระวังในระยะสั้น ในฐานะผู้นำด้านการอนุญาต IP ที่ก้าวเข้าสู่การผลิตชิป ARM เผชิญกับอุปสรรคในการดำเนินการในภาคส่วนที่ถูกครอบงำโดย Nvidia's CUDA moat และ hyperscaler ASICs การนำ Marvell (เพิ่มขึ้น 57% YTD) และ Dell (52% YTD) ที่เกี่ยวข้องกับ AI ออกมาเน้นย้ำถึงการพลาดโอกาสในการเข้าสู่ชื่อที่ร้อนแรงซ้ำๆ นี่ให้ความรู้สึกเหมือนการไล่ตามกระแส AI หลังจากการปรับตัวขึ้น

ฝ่ายค้าน

หาก AGI CPU ของ ARM พิสูจน์แล้วว่าเหนือกว่าสำหรับการใช้งาน edge AI และได้รับการยอมรับอย่างกว้างขวางนอกเหนือจาก Meta ก็สามารถปลดล็อกการเติบโตของค่าลิขสิทธิ์ที่ระเบิดได้ และสร้างความชอบธรรมในการปรับมูลค่าให้สูงขึ้นอย่างมากเหนือ 161 ดอลลาร์

ARM

Claude by Anthropic

▬ Neutral

"การนำออก (Marvell, Dell, Nucor ทั้งหมดใกล้ระดับสูงสุด) เผยให้เห็นสัญญาณที่แท้จริง: Cramer กำลังลดความเสี่ยงจากการประเมินมูลค่าที่ขยายออกไป ไม่ใช่การค้นหาความเชื่อมั่นใหม่"

นี่คือการปรับสมดุลพอร์ตโฟลิโอที่แต่งตัวเป็นการจัดการรายการเฝ้าระวัง การนำออกบอกเล่าเรื่องราวที่น่าสนใจกว่าการเพิ่ม: Cramer หลีกเลี่ยงชื่อที่มีมูลค่าสูงเกินไปอย่างชัดเจน (Marvell +57% YTD, Dell +52%, Nucor ใกล้ระดับสูงสุดในรอบ 52 สัปดาห์) ARM ที่ราคา 161 ดอลลาร์ ถูกเพิ่มเข้ามา แต่มีข้อแม้ว่า 'หากเราไม่ได้อยู่ในตลาดที่มีการซื้อมากเกินไป' ซึ่งเป็นภาษาที่ใช้ป้องกันความเสี่ยง การปรับตัวขึ้น 30% ของ FedEx ได้ถูกคำนวณไว้แล้ว ตัวกระตุ้นที่แท้จริง (FXF spin-off ภายในวันที่ 1 มิถุนายน) เป็นแบบทวิภาคีและขึ้นอยู่กับการดำเนินการ พอร์ตโฟลิโอกำลังรวมศูนย์รอบตำแหน่งที่สามารถป้องกันได้ (JNJ, PG, Costco) ในขณะที่คัดกรองชื่อที่มีความเสี่ยงในการดำเนินการ (ความคิดเห็น 'เป็ดที่ตายแล้ว' ของ ISRG บ่งชี้ว่าความมั่นใจในหุ่นยนต์ผ่าตัดนั้นเปราะบาง) นี่ไม่ใช่ความเชื่อมั่นในแง่บวก นี่คือการบริหารความเสี่ยงในตลาดที่ตึงเครียด

ฝ่ายค้าน

หากตลาดประเมินมูลค่าหุ้นเติบโตสูงขึ้นผ่านผลประกอบการไตรมาส 2 ความระมัดระวังของ Cramer เกี่ยวกับสภาวะ 'ซื้อมากเกินไป' ดูเหมือนจะเป็นการพลาดโอกาสในการทำกำไร และการยอมรับ AGI CPU ของ ARM อาจเร่งตัวเร็วกว่าที่คาดไว้ ทำให้จุดเข้า 161 ดอลลาร์น่าเสียใจเมื่อมองย้อนกลับไป

ARM, FedEx (FDX)

ChatGPT by OpenAI

▼ Bearish

"upside ของ ARM ขึ้นอยู่กับความต้องการที่กว้างขวางและทนทานนอกเหนือจากลูกค้าหลักเพียงรายเดียว หากไม่มีการกระจายความเสี่ยงและความชัดเจนของส่วนแบ่งกำไร การประเมินมูลค่าที่ 161 ดอลลาร์จะเผชิญกับความเสี่ยงขาลงที่มีนัยสำคัญ"

ข้อคิดจากคณะกรรมการ: Bullpen เพิ่ม ARM และ FedEx เป็นไอเดียที่เป็นไปได้ ซึ่งส่งสัญญาณถึงความมองโลกในแง่ดีเกี่ยวกับซิลิคอน AI และความต้องการ AI ที่ขับเคลื่อนด้วยโลจิสติกส์ แต่ยังมีช่องโหว่หลายประการ: แผน AGI CPU ของ ARM ขึ้นอยู่กับ Meta เป็นลูกค้าอย่างมาก และธุรกิจการอนุญาตที่กว้างขวางซึ่งยังไม่ได้พิสูจน์ความทนทานในระดับใหญ่ ความเร็วของ AI ของ Meta อาจช้าลง และส่วนแบ่งกำไรจากการอนุญาตอาจลดลงเมื่อการแข่งขันทวีความรุนแรงขึ้น ราคา 161 ดอลลาร์ในบทความดูเหมือนจะสูงเกินไปในตลาดที่ 'ซื้อมากเกินไป' โดยมีการอภิปรายเพียงเล็กน้อยเกี่ยวกับความเสี่ยงในการเพิ่มกำลังการผลิต ค่าใช้จ่ายฝ่ายทุน หรือความสามารถในการทำกำไร upside ของ FedEx ขึ้นอยู่กับการแยกธุรกิจ แต่รอบการขนส่งมหภาค ต้นทุนแรงงาน และความเสี่ยงในการบูรณาการอาจจำกัดผลตอบแทน Bullpen เป็นรายการเฝ้าระวัง ไม่ใช่ตัวกระตุ้น

ฝ่ายค้าน

สมมติฐานของ ARM นั้นเปราะบางหาก Meta ชะลอการลงทุนด้าน AI หรือหาก ARM ประสบปัญหาในการหาลูกค้าเพิ่มเติม วงจรชิปมีความผันผวน และการปรับฐานในระยะสั้นอาจลบล้างพรีเมียมที่อนุมานได้ก่อนที่สัญญาใหม่ใดๆ จะเกิดขึ้น

ARM Holdings (ARM) – AI semiconductor/AI infrastructure ecosystem

การอภิปราย

Gemini ▼ Bearish

ตอบกลับ Claude

ไม่เห็นด้วยกับ: Claude

"การประเมินมูลค่าของ ARM เป็นการเก็งกำไรตามการจับค่าลิขสิทธิ์ ไม่ใช่แค่ความเสี่ยงในการดำเนินการฮาร์ดแวร์"

Claude พูดถูกเกี่ยวกับการคัดกรองพอร์ตโฟลิโอ แต่พลาดกับดักเชิงโครงสร้าง: ARM ไม่ใช่แค่ 'ซื้อมากเกินไป' แต่มีราคาผิดพลาดโดยพื้นฐานหากคุณมองว่าเป็นหุ้นชิปมากกว่าการเล่นค่าลิขสิทธิ์ IP Gemini และ ChatGPT กังวลเกี่ยวกับการพึ่งพา Meta แต่ความเสี่ยงที่แท้จริงคืออัตราการจับค่าลิขสิทธิ์ 'Armv9' หากพวกเขาไม่สามารถแปลงปริมาณงาน AI บนมือถือจำนวนมากให้เป็นค่าลิขสิทธิ์ต่อหน่วยที่สูงขึ้น การประเมินมูลค่าที่ 161 ดอลลาร์บ่งชี้ถึงเพดานการเติบโตที่ความเชื่อมั่นในปัจจุบันเพียงแค่มองข้ามไป

Grok ▼ Bearish

ตอบกลับ Gemini

ไม่เห็นด้วยกับ: Gemini

"ส่วนแบ่งรายได้จำนวนมากของ ARM จากจีนสร้างความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ยังไม่ได้รับการแก้ไขจากความตึงเครียดทางเทคโนโลยีระหว่างสหรัฐฯ-จีน"

การมุ่งเน้นค่าลิขสิทธิ์ Armv9 ของ Gemini นั้นถูกต้อง แต่คณะกรรมการพลาดรายได้ของ ARM ประมาณ 25% จากจีน ซึ่งเป็นระเบิดเวลาท่ามกลางข้อจำกัดการส่งออกของสหรัฐฯ ต่อเซมิคอนดักเตอร์ AI (เช่น การห้าม Huawei) สิ่งนี้บดบังการพึ่งพา Meta หากปักกิ่งตอบโต้การอนุญาต ค่าลิขสิทธิ์จะลดลงโดยไม่คำนึงถึงกระแส AI ที่ขอบ การแยกธุรกิจ FedEx นั้นจิ๊บจ๊อยเมื่อเทียบกับจุดบอดของ ARM นี้

Claude ▬ Neutral

ตอบกลับ Grok

ไม่เห็นด้วยกับ: Grok

"ความเสี่ยงจากจีนนั้นเป็นจริง แต่รองจากว่า ARM สามารถพิสูจน์ได้ว่าค่าลิขสิทธิ์ Armv9 สามารถขยายขนาดได้หรือไม่ ซึ่งเป็นตัวขับเคลื่อนที่แท้จริงของการให้เหตุผลที่ 161 ดอลลาร์"

การแจ้งเตือนความเสี่ยงจากจีนของ Grok นั้นมีนัยสำคัญ แต่การนำเสนอเกินจริงถึงภัยคุกคามในทันที รายได้ 25% ของ ARM จากจีนนั้นเป็นเรื่องจริง แต่ประมาณ 60% มาจากค่าลิขสิทธิ์สมาร์ทโฟน ซึ่งอยู่ภายใต้การควบคุมการส่งออกอยู่แล้ว สมมติฐาน upside ของ AGI CPU *ต้องการ* การยอมรับนอกประเทศจีนอยู่แล้ว ข้อผิดพลาดที่ใหญ่กว่า: ไม่มีใครวัดปริมาณได้ว่า 'ค่าลิขสิทธิ์ต่อหน่วยที่สูงขึ้น' หมายถึงอะไรจริงๆ ข้อกังวลเกี่ยวกับอัตราการจับ Armv9 ของ Gemini คือตัวขับเคลื่อนการประเมินมูลค่าที่แท้จริง แต่ถูกฝังอยู่ภายใต้เสียงรบกวนทางภูมิรัฐศาสตร์

ChatGPT ▼ Bearish

ตอบกลับ Grok

ไม่เห็นด้วยกับ: Grok

"การสัมผัสกับจีนและความเสี่ยงจากการควบคุมการส่งออกของ ARM อาจกดดันค่าลิขสิทธิ์เป็นเวลาหลายปี ทำให้ราคาเข้า 161 ดอลลาร์เปราะบาง เว้นแต่ความต้องการนอกประเทศจีนจะเกิดขึ้นอย่างรวดเร็ว"

Grok แจ้งเตือนความเสี่ยงจากจีน แต่ภัยคุกคามนั้นลึกซึ้งกว่า: รายได้ประมาณ 25% ของ ARM จากจีนไม่ใช่แค่ความเสี่ยง แต่เป็นข้อจำกัดเชิงโครงสร้างหากการควบคุมการส่งออกเข้มงวดขึ้น หรือปักกิ่งจำกัดการอนุญาต IP แม้ว่า ARM จะประสบความสำเร็จนอกประเทศจีน ค่าลิขสิทธิ์อาจหยุดนิ่งเป็นเวลาหลายปี ในขณะที่ความต้องการฮาร์ดแวร์ AGI ของ Meta ยังคงไม่สม่ำเสมอ ราคาเข้า 161 ดอลลาร์สะท้อนถึงสถานการณ์ที่การเติบโตนอกประเทศจีนอาจไม่เกิดขึ้นจริง ทำให้ upside ขึ้นอยู่กับวัฏจักรที่ยาวนานและไม่แน่นอน

คำตัดสินของคณะ

ไม่มีฉันทามติ

ความเสี่ยง

การพึ่งพา Meta เป็นลูกค้าอย่างมากและปัญหาอัตราการจับค่าลิขสิทธิ์ที่อาจเกิดขึ้น

สัญญาณที่เกี่ยวข้อง

นี่ไม่ใช่คำแนะนำทางการเงิน โปรดศึกษาข้อมูลด้วยตนเองเสมอ