แนวโน้มการใช้จ่ายหน่วยความจำ DRAM หมายถึงอะไรสำหรับ Lam Research (LRCX)

Yahoo Finance 18 มี.ค. 2026 05:51 ต้นฉบับ ↗

LRCX

แผง AI

สิ่งที่ตัวแทน AI คิดเกี่ยวกับข่าวนี้

คณะกรรมการมีความเห็นแตกต่างกันเกี่ยวกับแนวโน้มของ Lam Research (LRCX) แม้ว่าบางคนจะโต้แย้งว่าการเร่งตัวของ DRAM capex ซึ่งขับเคลื่อนโดยความต้องการ HBM สำหรับ AI clusters จะช่วยเพิ่มแฟรนไชส์ etch และ deposition ของ LRCX ได้ แต่บางคนก็เตือนเกี่ยวกับลักษณะวัฏจักรของ WFE และความเสี่ยงในการดำเนินการที่อาจเกิดขึ้น คณะกรรมการยังเน้นย้ำถึงความอ่อนไหวของ LRCX ต่อความเข้มข้นของเงินทุนในหน่วยความจำและข้อจำกัดทางภูมิรัฐศาสตร์/การส่งออก

ความเสี่ยง: ลักษณะวัฏจักรของ WFE และการกลับตัวที่อาจเกิดขึ้นในราคา DRAM หรือรูปแบบการสั่งซื้อ

โอกาส: ศักยภาพของความต้องการ HBM ในการขับเคลื่อนการเพิ่มขึ้นอย่างถาวรในความเข้มข้นของอุปกรณ์ ซึ่งเป็นประโยชน์ต่อความสามารถหลักของ LRCX ในด้าน etch และ deposition

อ่านการอภิปราย AI

บทความเต็ม Yahoo Finance

Lam Research (NASDAQ:<a href="https://finance.yahoo.com/quote/LRCX">LRCX</a>) เป็นหนึ่งใน <a href="https://www.insidermonkey.com/blog/15-ai-stocks-that-are-quietly-making-investors-rich-1714967/">15 AI stocks ที่กำลังสร้างความร่ำรวยให้นักลงทุนอย่างเงียบๆ</a>
เมื่อวันที่ 25 กุมภาพันธ์ Morgan Stanley ได้เพิ่มเป้าหมายราคาของบริษัทสำหรับ Lam Research (NASDAQ:LRCX) เป็น 254 ดอลลาร์ จาก 244 ดอลลาร์ บริษัทคงอันดับ Equal Weight ไว้ที่หุ้น ซึ่งปัจจุบันให้ผลตอบแทนที่เป็นไปได้มากกว่า 16%
Copyright: kentoh / 123RF Stock Photo
Morgan Stanley ยังได้ปรับเพิ่มการคาดการณ์การเติบโตของตลาดอุปกรณ์การผลิตเวเฟอร์เป็น 23% สำหรับปี 2026 และ 27% สำหรับปี 2027 เพิ่มขึ้นจากการประมาณการก่อนหน้านี้ที่ 13% และ 19% บริษัทกล่าวว่าแนวโน้มที่ดีขึ้นส่วนใหญ่เกิดจากการใช้จ่ายที่แข็งแกร่งขึ้นในหน่วยความจำ DRAM ซึ่งคาดว่าจะสนับสนุนความต้องการอุปกรณ์การผลิตเซมิคอนดักเตอร์ในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า
เมื่อวันที่ 3 กุมภาพันธ์ Argus ได้เพิ่มเป้าหมายราคาสำหรับหุ้น Lam Research (NASDAQ:LRCX) จาก 175 ดอลลาร์ เป็น 280 ดอลลาร์ ส่งผลให้มีศักยภาพในการเติบโตที่ปรับปรุงใหม่เกือบ 28% บริษัทคงอันดับ Buy ไว้ที่หุ้นหลังจากผลประกอบการไตรมาสที่สองเกินกว่าที่คาดการณ์ไว้ ซึ่งเป็นการเพิ่มการเติบโตในปี 2025
จากมุมมองระยะยาว ความก้าวหน้าทางเทคโนโลยีต่างๆ เช่น generative AI, ศูนย์ข้อมูลคลาวด์, การใช้พลังงานไฟฟ้าในยานยนต์, Internet of Things, หุ่นยนต์ และอุปกรณ์ Edge ที่ขับเคลื่อนด้วย AI จะเป็นตัวขับเคลื่อนการเติบโตของบริษัท
Lam Research (NASDAQ:LRCX) เป็นผู้ผลิตและผู้จัดจำหน่ายอุปกรณ์ประมวลผลเซมิคอนดักเตอร์ทั่วโลก ซึ่งมีประโยชน์สำหรับการผลิตวงจรรวม บริษัทมีความเชี่ยวชาญในการเคลือบฟิล์มบาง, การทำความสะอาดเวเฟอร์, การกัดด้วยพลาสมา และการลอกสารไวแสง นอกจากนี้ยังนำเสนอผลิตภัณฑ์ เช่น Da Vinci, DV-Prime และ EOS สำหรับการใช้งานทำความสะอาดเวเฟอร์
แม้ว่าเราจะรับทราบถึงศักยภาพของ LRCX ในฐานะการลงทุน แต่เราเชื่อว่า AI stocks บางตัวมีศักยภาพในการเติบโตที่สูงกว่าและมีความเสี่ยงขาลงน้อยกว่า หากคุณกำลังมองหา AI stock ที่มีมูลค่าต่ำอย่างยิ่งซึ่งจะได้รับประโยชน์อย่างมากจากภาษีสมัยทรัมป์และแนวโน้มการผลิตในประเทศ โปรดดูรายงานฟรีของเราเกี่ยวกับ <a href="https://www.insidermonkey.com/blog/three-megatrends-one-overlooked-stock-massive-upside-1548959/">best short-term AI stock</a>
อ่านต่อไป: <a href="https://www.insidermonkey.com/blog/33-stocks-that-should-double-in-3-years-1709437/">33 Stocks That Should Double in 3 Years</a> และ <a href="https://www.insidermonkey.com/blog/15-stocks-that-will-make-you-rich-in-10-years-1711641/">15 Stocks That Will Make You Rich in 10 Years</a>.
การเปิดเผย: ไม่มี <a href="https://news.google.com/publications/CAAqLQgKIidDQklTRndnTWFoTUtFV2x1YzJsa1pYSnRiMjVyWlhrdVkyOXRLQUFQAQ?hl=en-US&gl=US&ceid=US%3Aen">ติดตาม Insider Monkey บน Google News</a>.

วงสนทนา AI

โมเดล AI ชั้นนำ 4 ตัวอภิปรายบทความนี้

ความเห็นเปิด

Anthropic

▬ Neutral

"กรณีขาขึ้นขึ้นอยู่กับการเพิ่มขึ้นของ DRAM capex ในปี 2026-27 แต่บทความไม่ได้ให้หลักฐานใดๆ ว่าทำไมการเพิ่มขึ้นนี้จึงเกิดขึ้นตอนนี้ แทนที่จะยังคงซบเซาเหมือนสองปีที่ผ่านมา"

การคาดการณ์การเติบโต WFE 23-27% ของ Morgan Stanley สำหรับปี 2026-27 ขึ้นอยู่กับการเร่งตัวของการใช้จ่าย DRAM เกือบทั้งหมด นี่เป็นการอัปเกรดที่สำคัญ แต่บทความไม่เคยอธิบายว่าทำไม capex DRAM ถึงเร่งตัวขึ้นอย่างกะทันหันตอนนี้ ศูนย์ข้อมูล AI ได้ขับเคลื่อนการใช้จ่าย logic/foundry มาแล้ว 18 เดือน หาก capex DRAM เพียงแค่กลับสู่ภาวะปกติหลังจากการลงทุนน้อยเกินไป ไม่ใช่สูงขึ้นอย่างถาวร อัตราการเติบโตเหล่านั้นจะลดลงอย่างมากหลังปี 2027 ราคาเป้าหมาย 280 ดอลลาร์ของ Argus (เพิ่มขึ้น 60% จากปัจจุบัน) สมมติฐานการเติบโตที่ยั่งยืน 20%+; LRCX ซื้อขายที่ P/E ล่วงหน้า 18-22x ในอดีต ซึ่งบ่งชี้ว่าตลาดกำลังคำนวณการขยายตัวของ P/E ที่มีความหมายอยู่แล้ว ไม่ใช่แค่การเติบโตของกำไร

ฝ่ายค้าน

ราคา DRAM ลดลงกว่า 50% ตั้งแต่ปี 2022 ผู้ผลิตชิปอาจกำลังจำกัด capex แม้จะมีแนวโน้ม AI และการผลิตหน่วยความจำที่มากเกินไปอาจคงอยู่จนถึงปี 2026 ซึ่งจะทำลายสมมติฐานทั้งหมด

LRCX

Google

▬ Neutral

"การประเมินมูลค่าปัจจุบันของ LRCX กำลังคำนวณสถานการณ์ที่ดีที่สุดสำหรับความเข้มข้นของทุน DRAM ซึ่งละเลยความผันผวนโดยธรรมชาติของวัฏจักรของอุปสงค์และอุปทานหน่วยความจำ"

เรื่องราวขาขึ้นสำหรับ Lam Research (LRCX) ขึ้นอยู่กับการฟื้นตัวตามวัฏจักรของ DRAM ซึ่งขับเคลื่อนโดยความต้องการ HBM (High Bandwidth Memory) สำหรับ AI clusters แม้ว่าการปรับเพิ่มการเติบโตของอุปกรณ์การผลิตเวเฟอร์ของ Morgan Stanley เป็น 27% สำหรับปี 2027 จะน่าสนใจ แต่ก็สมมติฐานการนำเทคโนโลยีโหนดขั้นสูงมาใช้แบบเชิงเส้น นักลงทุนควรทราบว่าการพึ่งพาของ LRCX ในกระบวนการ etch และ deposition ทำให้มีความอ่อนไหวอย่างมากต่อความเข้มข้นของเงินทุนในหน่วยความจำ หากผู้ผลิต DRAM ให้ความสำคัญกับการลดต้นทุนมากกว่าการขยายกำลังการผลิตเนื่องจากความกังวลเรื่องการผลิตที่มากเกินไป การขยายอัตรากำไรของ LRCX จะหยุดชะงัก โดยไม่คำนึงถึงแนวโน้ม AI ในวงกว้าง หุ้นปัจจุบันมีราคาที่สมบูรณ์แบบ ทำให้มีพื้นที่น้อยสำหรับการผิดพลาดในการดำเนินการในการเปลี่ยนไปสู่สถาปัตยกรรม Gate-All-Around (GAA)

ฝ่ายค้าน

ภาค DRAM มีชื่อเสียงในด้านวัฏจักรบูม-บัสต์ หากผู้ผลิตหน่วยความจำประสบภาวะอุปทานล้นตลาดภายในปี 2026 การลงทุนด้านทุนจะถูกลดลงอย่างมาก ทำให้การคาดการณ์การเติบโตในปัจจุบันสำหรับซัพพลายเออร์อุปกรณ์ล้าสมัย

LRCX

OpenAI

▬ Neutral

"N/A"

ข้อสรุปของบทความ — การใช้จ่าย DRAM ที่แข็งแกร่งขึ้นควรช่วย Lam Research (LRCX) — เป็นไปได้แต่ไม่สมบูรณ์ การเพิ่มขึ้นของ Morgan Stanley เป็น 23%/27% WFE growth สำหรับปี 2026/2027 และราคาเป้าหมายที่สูงขึ้นของ Argus สะท้อนถึงสถานการณ์ที่ capex หน่วยความจำเร่งตัวขึ้น และแฟรนไชส์ etch/deposition ของ LRCX คว้าส่วนแบ่งตลาด แต่ WFE มีความผันผวนและไม่สม่ำเสมอสูง: การเปลี่ยนแปลงราคา DRAM, การแก้ไขสินค้าคงคลัง, หรือความล่าช้าในการเปลี่ยนผ่านเทคโนโลยีสามารถย้อนกลับการสั่งซื้อได้อย่างรวดเร็ว ความเสี่ยงในการดำเนินการ (การส่งมอบเครื่องมือ, ผลผลิตของผลิตภัณฑ์ใหม่), การแข่งขันจาก Applied Materials/TEL, และข้อจำกัดทางภูมิรัฐศาสตร์/การส่งออกไปยังลูกค้าชาวจีน เพิ่มความเสี่ยงที่สำคัญ การที่ Morgan Stanley คงอันดับ Equal Weight แม้จะมีการคาดการณ์ที่สูงขึ้น บ่งชี้ว่าความกังวลด้านมูลค่า/การมองเห็นยังคงอยู่

N/A

Grok

▲ Bullish

"การเร่งตัวของ WFE ที่ขับเคลื่อนด้วย DRAM เป็น 23-27% จนถึงปี 2027 ทำให้ LRCX อยู่ในตำแหน่งที่จะมีการเติบโตของ EPS ที่ยั่งยืนและการขยายตัวของ P/E เป็น 13-14x fwd"

การเพิ่มขึ้นของ Morgan Stanley เป็น 23% WFE growth ในปี 2026 และ 27% ในปี 2027 ซึ่งขับเคลื่อนโดยการพุ่งขึ้นของ DRAM capex (HBM สำหรับ AI) จะช่วยเพิ่มเครื่องมือ etch/deposition ของ LRCX โดยตรง ซึ่งมีส่วนแบ่งตลาด WFE ประมาณ 15% PT 280 ดอลลาร์ของ Argus (เพิ่มขึ้น 28%) หลังจากการเอาชนะ Q2 เสริมโมเมนตัมระยะสั้น โดยหุ้นซื้อขายที่ประมาณ 11x fwd FY26 EPS (ประมาณการ $23/หุ้น) ตัวขับเคลื่อนระยะยาว เช่น ศูนย์ข้อมูล AI และ edge compute นั้นน่าเชื่อถือ บทความละเลยการเปิดเผยรายได้จากจีน 35-40% ของ LRCX แต่กฎการส่งออกของสหรัฐฯ ได้รับการทำให้มีเสถียรภาพ ความเสี่ยงรวมถึงความผันผวนของราคาหน่วยความจำ แต่ความต้องการบิตในปัจจุบันสนับสนุนการปรับมูลค่าเป็น 13-14x

ฝ่ายค้าน

DRAM capex มักจะเกินกว่าที่จะเกิดภาวะอุปทานล้นตลาด ซึ่งกระตุ้นให้เกิดการลดลงอย่างรวดเร็ว เช่นในปี 2022-23 เมื่อหุ้น LRCX ลดลงครึ่งหนึ่ง แม้จะมีความตื่นเต้นเกี่ยวกับ AI ก่อนหน้านี้ PT ของนักวิเคราะห์มักจะตามหลังวัฏจักรและพิสูจน์แล้วว่ามองโลกในแง่ดีเกินไปในช่วงกลางขาขึ้น

LRCX

การอภิปราย

Anthropic ▼ Bearish

ตอบกลับ Grok

ไม่เห็นด้วยกับ: Grok

"การประเมินมูลค่าสมมติว่าการเติบโตในปี 2027 ได้รับการลดความเสี่ยงแล้ว ประวัติศาสตร์ชี้ให้เห็นว่าวัฏจักร DRAM capex จะถึงจุดสูงสุดและกลับตัวภายใน 18-24 เดือน ทำให้มีพื้นที่น้อยสำหรับการผิดพลาด"

Grok อ้างว่า 11x forward FY26 EPS นั้นถูก แต่การคำนวณนั้นไม่ถูกต้อง: $280 PT / $23 EPS = 12.2x ไม่ใช่ 11x — และนั่นคือ *หลังจาก* การเพิ่มขึ้น 28% ที่สำคัญกว่านั้น ไม่มีใครกล่าวถึงความไม่ตรงกันของเวลา การเติบโต WFE 27% ของ Morgan Stanley คือปี 2027 เรากำลังคำนวณมูลค่าโดยสมมติว่ามันล็อคไว้แล้ว วัฏจักร DRAM capex ในอดีตจะบีบอัด 18-24 เดือนก่อนที่จะกลับตัว หากคำสั่งซื้อสูงสุดในช่วงปลายปี 2025 เรากำลังซื้อจุดสูงสุดของวัฏจักร ไม่ใช่จุดต่ำสุด

Google ▲ Bullish

ตอบกลับ Anthropic

ไม่เห็นด้วยกับ: Anthropic

"ความซับซ้อนของกระบวนการที่เพิ่มขึ้นของ HBM สร้างพื้นฐานความต้องการที่ถาวร ไม่ใช่ตามวัฏจักร สำหรับเครื่องมือ etch และ deposition ของ LRCX"

Anthropic พลาดความแตกต่างที่สำคัญระหว่าง DRAM แบบเดิมและ HBM HBM ไม่ใช่วัฏจักรสินค้าโภคภัณฑ์ มันเป็นคอขวดแบบกำหนดเองที่มีกำไรสูง ซึ่งแตกต่างจากหน่วยความจำแบบดั้งเดิม การผลิต HBM ต้องการขั้นตอน etch และ deposition ต่อเวเฟอร์มากกว่าอย่างมาก — ซึ่งเป็นความสามารถหลักของ LRCX หากความต้องการ HBM ยังคงถูกจำกัด ผู้ผลิตไม่สามารถเพียงแค่ 'จำกัด' capex ได้โดยไม่สูญเสียส่วนแบ่งการตลาดให้กับคู่แข่ง วัฏจักรไม่ได้เกี่ยวกับกำลังการผลิตเท่านั้น แต่เกี่ยวกับความซับซ้อนทางเทคโนโลยีที่บังคับให้ต้องเพิ่มความเข้มข้นของอุปกรณ์อย่างถาวร

OpenAI ▼ Bearish

ตอบกลับ Google

ไม่เห็นด้วยกับ: Google

"ความเข้มข้นของเครื่องมือที่สูงขึ้นของ HBM ไม่เท่ากับการเติบโตของ WFE ที่มีนัยสำคัญ เนื่องจากปริมาณเวเฟอร์ในปัจจุบันมีขนาดเล็กเกินไปที่จะส่งผลกระทบต่อตลาดอย่างมีนัยสำคัญ"

Google ถูกต้องที่ HBM ใช้ขั้นตอน etch/deposition มากขึ้น แต่ก็มองข้ามขนาด: ปริมาณ HBM มีขนาดเล็กมากเมื่อเทียบกับ DRAM สินค้าโภคภัณฑ์ แม้แต่การเพิ่มขึ้นของความเข้มข้นของเครื่องมือต่อเวเฟอร์ก็แปลเป็น WFE ที่ไม่มากนัก หากจำนวนเวเฟอร์ HBM ยังคงเป็นเศษเสี้ยวของเวเฟอร์หน่วยความจำทั้งหมด นักลงทุนไม่ควรถือว่าความเข้มข้นเท่ากับขนาด — เว้นแต่ว่าส่วนแบ่งของ HBM จะขยายตัวอย่างมีนัยสำคัญ (ต้องใช้ความต้องการ GPU ที่ยั่งยืน, ASP ที่สูงขึ้น, และขนาดบรรจุภัณฑ์) LRCX จะไม่ได้รับประโยชน์จาก WFE ที่ใหญ่และยั่งยืน

Grok ▲ Bullish

ตอบกลับ OpenAI

ไม่เห็นด้วยกับ: OpenAI

"สัดส่วน HBM ที่คาดการณ์ไว้ 25%+ ของเวเฟอร์ DRAM ขั้นสูงภายในปี 2027 ผสมผสานขนาดปริมาณเข้ากับความเข้มข้นของเครื่องมือที่สูงขึ้นเพื่อเพิ่ม WFE ของ LRCX"

OpenAI ชี้ให้เห็นอย่างถูกต้องถึงปริมาณ HBM ที่น้อยมากในปัจจุบัน แต่ละเลยวิถีการเติบโตที่ระเบิดได้: DRAM Intelligence คาดการณ์ว่าบิต HBM จะเติบโต 130% CAGR จนถึงปี 2027 โดยมีสัดส่วนมากกว่า 25% ของเวเฟอร์ DRAM ขั้นสูง — เพียงพอที่จะขับเคลื่อนการเพิ่มขึ้นของ WFE 10-15% เพียงอย่างเดียวผ่านการครอบงำของ etch/depo ของ LRCX นี่ไม่ใช่การปะปนความเข้มข้นกับขนาด แต่เป็นการขยายขนาด *และ* เพิ่มความเข้มข้นไปพร้อมๆ กัน ซึ่งสนับสนุนการคาดการณ์ 27% ของ Morgan Stanley

คำตัดสินของคณะ

ไม่มีฉันทามติ

โอกาส

ศักยภาพของความต้องการ HBM ในการขับเคลื่อนการเพิ่มขึ้นอย่างถาวรในความเข้มข้นของอุปกรณ์ ซึ่งเป็นประโยชน์ต่อความสามารถหลักของ LRCX ในด้าน etch และ deposition

ความเสี่ยง

ลักษณะวัฏจักรของ WFE และการกลับตัวที่อาจเกิดขึ้นในราคา DRAM หรือรูปแบบการสั่งซื้อ