ทำไม นักลงทุนที่แสวงหาผลตอบแทน ยังคงถือ VTV ไว้เป็นหลักประกันในพอร์ตการลงทุนที่สำคัญในปี 2026 ที่ผันผวน

Vanguard Value ETF (VTV) เพิ่มขึ้น 2.76% ในปีนี้ แซงหน้าการลดลง 5.4% ของ S&P 500 และการลดลง 6.6% ของ Nasdaq 100 การถือครองหลักรวมถึง JPMorgan Chase (JPM) ซึ่งมีอัตราผลตอบแทนเงินปันผล 2% และรายได้สุทธิในปี 2025 จำนวน 57.05 พันล้านดอลลาร์ Johnson & Johnson (JNJ) ซึ่งมีการเพิ่มขึ้น 52% ในช่วงปีที่ผ่านมา และ UnitedHealth Group (UNH) ซึ่งลดลง 46.8% เนื่องจากการเพิ่มขึ้นของต้นทุนทางการแพทย์และความกดดันด้านกฎระเบียบ ซึ่งเน้นย้ำถึงความเสี่ยงของการได้รับผลกระทบจากการดักจับคุณค่าแบบ passive ในกองทุนที่อิงตามดัชนี
หุ้นคุณค่ามีผลการดำเนินงานดีกว่าหุ้นเติบโตในช่วงที่ตลาดอ่อนแอ เนื่องจากตำแหน่งที่ตั้งเชิงรับของ VTV ในกลุ่มการเงิน การดูแลสุขภาพ และอุตสาหกรรมที่มีตัวคูณที่ต่ำกว่า ช่วยให้เกิดการรองรับเมื่อตลาดปรับราคาออกจากบริษัทเติบโตที่มีราคาแพง
นักเกษียณอายุและนักลงทุนที่เน้นรายได้ ได้ใช้ Vanguard Value ETF (NYSEARCA:VTV) เป็นหลักประกันในพอร์ตการลงทุนหลักมาโดยตลอด ดึงดูดด้วยรายได้เงินปันผล ความผันผวนที่ต่ำกว่าเมื่อเทียบกับกองทุนเติบโต และโครงสร้างต้นทุนที่เกือบเป็นศูนย์ ด้วยตลาดที่กว้างขึ้นภายใต้แรงกดดันในปี 2026 ตำแหน่งนี้ได้ผลตอบแทน: VTV เพิ่มขึ้น 2.76% ในปีนี้ ในขณะที่ Nasdaq 100 ลดลง 6.6% และ S&P 500 ลดลง 5.4% ในช่วงเวลาเดียวกัน
บุคคลหนึ่งกำลังตรวจสอบข้อมูลหุ้นขนาดใหญ่ที่มีมูลค่า และประสิทธิภาพของ ETF Vanguard บน MacBook Pro
สิ่งที่ VTV สร้างขึ้นมาจริงๆ
VTV ทำตาม CRSP US Large Cap Value Index ซึ่งใช้ระบบการให้คะแนนแบบหลายปัจจัยที่รวมอัตราส่วนราคาต่อหนังสือ อัตรากำไรที่คาดการณ์ล่วงหน้า อัตรากำไรในอดีต อัตราผลตอบแทนเงินปันผล และอัตราส่วนยอดขายต่อราคา เพื่อระบุหุ้นที่ซื้อขายต่ำกว่ามูลค่าที่แท้จริง กองทุนนี้ถือหุ้นมากกว่า 300 บริษัท มีค่าใช้จ่าย 0.03% และมีอัตราผลตอบแทนเงินปันผลใกล้เคียง 2% สินทรัพย์สุทธิของกองทุนอยู่ที่ประมาณ 238.5 พันล้านดอลลาร์ ทำให้เป็นหนึ่งใน ETF ที่เน้นคุณค่าที่ใหญ่ที่สุดที่มีอยู่
กลไกการสร้างผลตอบแทนนั้นตรงไปตรงมา: ถือธุรกิจที่เติบโตเต็มที่ สร้างรายได้ด้วยเงินสดในตัวคูณที่ต่ำกว่าตลาด เก็บเงินปันผล และได้รับประโยชน์เมื่อการประเมินมูลค่าเป็นไปตามปกติ ไม่มี overlay ตัวเลือก ไม่มี leverage ไม่มี exposure แบบสังเคราะห์
ส่วนผสมของภาคส่วนสะท้อนปรัชญานี้ กลุ่มการเงินนำที่ 18.1% ตามด้วยการดูแลสุขภาพที่ 15.5% และอุตสาหกรรมที่ 14.6% ภาคส่วนทั้งสามนี้คิดเป็นประมาณ 48% ของพอร์ตโฟลิโอ ผู้บริโภค Staples และพลังงานช่วยเสริมแนวโน้มเชิงรับ ในขณะที่เทคโนโลยีสารสนเทศอยู่ที่เพียง 10% ซึ่งแตกต่างจากกองทุนเติบโตอย่างมาก ที่ซึ่งเทคโนโลยีมักจะเกิน 40%
ในฟอรัม Bogleheads และชุมชนการลงทุน Reddit VTV ถูกอ้างถึงบ่อยครั้งว่าเป็น "ครึ่งคุณค่า" ของกลยุทธ์ barbell ที่จับคู่กับ Vanguard Growth ETF (VUG) หรือใช้ร่วมกับ Vanguard S&P 500 ETF (VOO) สำหรับนักลงทุนที่ต้องการโน้มเอียงไปสู่การประเมินมูลค่าที่ถูกกว่าโดยไม่ละทิ้งความหลากหลาย
ผลการดำเนินงานยังคงอยู่หรือไม่
ในช่วงทศวรรษที่ผ่านมา VTV ทำผลตอบแทนได้ 207% ในขณะที่ Nasdaq 100 ทำผลตอบแทนได้ 436% การเติบโตได้รับชัยชนะอย่างเด็ดขาด ในช่วงห้าปี ช่องว่างแคบลง: VTV เพิ่มขึ้น 66% เทียบกับ Nasdaq 100 ที่ 82% นักลงทุนที่ถือ VTV เสียโอกาสในการได้รับผลตอบแทนที่สำคัญ แต่ได้รับประสบการณ์ความผันผวนน้อยลงในช่วงการแก้ไขที่รุนแรง
การถือครองหลักแสดงให้เห็นถึงทั้งความน่าดึงดูดและสิ่งที่ซับซ้อนของการลงทุนด้านคุณค่า JPMorgan Chase (NYSE:JPM) ซึ่งเป็นตำแหน่งที่ใหญ่เป็นอันดับสองของกองทุนที่ 2.98% ซื้อขายที่ P/E ล่าสุดประมาณ 15x พร้อมกับอัตราผลตอบแทนเงินปันผล 2% และส่งมอบรายได้สุทธิในปี 2025 จำนวน 57.05 พันล้านดอลลาร์ Johnson & Johnson (NYSE:JNJ) มีการเพิ่มขึ้นของราคา 52% ในช่วงปีที่ผ่านมา ซึ่งเป็นผู้สนับสนุนที่โดดเด่นของ VTV
UnitedHealth Group (NYSE:UNH) แสดงให้เห็นถึงความเสี่ยงของการดักจับคุณค่าในกลยุทธ์ที่อิงตามดัชนีใดๆ UNH ลดลง 46.8% ในช่วงปีที่ผ่านมา เนื่องจากอัตราส่วนการดูแลทางการแพทย์ที่พุ่งสูงขึ้น การโจมตีทางไซเบอร์ที่มีค่าใช้จ่ายสูง และการตรวจสอบจาก DOJ เนื่องจาก VTV ถือครองไว้ในฐานะส่วนประกอบแบบ passive ที่ 1.03% จึงไม่มีกลไกในการออกจากตำแหน่งที่เสื่อมโทรม ดัชนีจะปรับสมดุลเป็นระยะๆ แต่ไม่ใช่เมื่อมีการเสื่อมโทรมของปัจจัยพื้นฐาน
AbbVie (NYSE:ABBV) เพิ่มมิติที่แตกต่าง: อัตราผลตอบแทนเงินปันผล 3.2% และการเพิ่มขึ้นของเงินปันผล 5.5% ในปี 2025 แต่ P/E ล่าสุดบิดเบือนโดยค่าใช้จ่าย IPR&D และมูลค่าหนังสือติดลบจากประวัติการเข้าซื้อกิจการของตน P/E ล่วงหน้าของ 14x บ่งชี้ว่าธุรกิจนั้นถูกกว่าที่ตัวคูณหลักบ่งบอก
สามข้อแลกเปลี่ยนที่คุ้มค่ากับการทำความเข้าใจ
การเติบโตเชิงโครงสร้างที่ล่าช้า: VTV ยกเว้นบริษัทที่มีตัวคูณสูงอย่างเป็นระบบ ในช่วงเวลาที่ตลาดให้รางวัลการเติบโตของผลกำไรมากกว่าการประเมินมูลค่าในปัจจุบัน กองทุนจะตามหลังเกณฑ์มาตรฐานที่กว้างขึ้น ทศวรรษที่ผ่านมาที่ช่องว่างผลตอบแทนเทียบกับ Nasdaq 100 สะท้อนให้เห็นถึงสิ่งนี้โดยตรง
การได้รับผลกระทบจากคุณค่าแบบ passive: ETF คุณค่าที่อิงตามดัชนีไม่สามารถแยกความแตกต่างระหว่างหุ้นที่ถูกเพราะไม่เป็นที่เข้าใจและหุ้นที่ถูกเพราะธุรกิจกำลังเสื่อมโทรม การล่มสลายของ UNH ในขณะที่ยังคงเป็นที่ถือครองอันดับต้นๆ แสดงให้เห็นถึงสิ่งนี้อย่างเป็นรูปธรรม การกระจายความเสี่ยงในชื่อมากกว่า 300 ชื่อช่วยลดความเสียหาย แต่ไม่สามารถกำจัดได้
ความไวต่ออัตราดอกเบี้ยในกลุ่มการเงิน: ด้วยสัดส่วน 18.1% ของพอร์ตโฟลิโอในกลุ่มการเงิน VTV มี exposure ที่สำคัญต่อวัฏจักรของอัตราดอกเบี้ย Fed ได้ลดอัตราลง 75 basis points ในช่วงหกเดือนที่ผ่านมาจนถึงเป้าหมายปัจจุบันที่ 3.75% การผ่อนคลายสามารถบีบอัด Net Interest Margins ของธนาคารได้ แม้ว่าจะสนับสนุนการประเมินมูลค่าหุ้นโดยรวมก็ตาม
VTV เหมาะสำหรับนักลงทุนที่ต้องการ exposure ที่กว้างขวางต่อธุรกิจอเมริกันขนาดใหญ่ที่มั่นคงและมีมูลค่าที่สมเหตุสมผล รายได้เงินปันผลที่สม่ำเสมอใกล้เคียง 2% และโปรไฟล์ความผันผวนที่ต่ำกว่าในช่วงการแก้ไขที่นำโดยการเติบโต ใครก็ตามที่กำลังมองหาการชื่นชมเงินทุนเป็นหลักในช่วงระยะเวลาที่ยาวนานควรชั่งน้ำหนักช่องว่างผลตอบแทนที่คงอยู่เมื่อเทียบกับเกณฑ์มาตรฐานการเติบโตก่อนที่จะพิจารณาว่าเป็นที่ถือครองแบบ standalone
รายงานใหม่ที่กำลังสั่นคลอนแผนการเกษียณอายุ
คุณอาจคิดว่าการเกษียณอายุเกี่ยวข้องกับการเลือกหุ้นหรือ ETF ที่ดีที่สุดและการออมให้มากที่สุด แต่คุณจะคิดผิด หลังจากเผยแพร่รายงานรายได้หลังเกษียณอายุใหม่แล้ว ชาวอเมริกันที่มั่งคั่งกำลังคิดใหม่ถึงแผนการของพวกเขาและตระหนักว่าแม้แต่พอร์ตโฟลิโอขนาดเล็กก็สามารถเป็นเครื่องสร้างรายได้ที่ร้ายแรงได้
หลายคนกำลังเรียนรู้ว่าพวกเขาสามารถเกษียณอายุได้เร็วกว่าที่คาดไว้
หากคุณกำลังคิดเกี่ยวกับการเกษียณอายุหรือรู้จักใครที่กำลังวางแผนเกษียณอายุ ให้ใช้เวลา 5 นาทีเพื่อเรียนรู้เพิ่มเติมได้ที่นี่