X Financial ไตรมาส 4 สรุปผลประกอบการ

ฝ่ายบริหารจงใจชะลอการปล่อยสินเชื่อเพื่อจัดลำดับความสำคัญของสุขภาพพอร์ตโฟลิโอ โดยสินเชื่อในไตรมาส 4 อยู่ที่ 2.277 หมื่นล้านหยวน (ลดลง 29.5% YoY และ 32.3% QoQ) และจำนวนผู้กู้ที่ใช้งานลดลงประมาณ 20% เมื่อเทียบเป็นรายปี เนื่องจากบริษัทเน้นวินัยด้านความเสี่ยงมากกว่าปริมาณ
ตัวชี้วัดสินเชื่อแย่ลงอย่างมาก—หนี้ค้างชำระ 31–60 วัน เพิ่มขึ้นเป็น 2.9% และ 91–180 วัน เป็น 6.31%—และบริษัทได้ตั้งสำรองที่เกี่ยวข้องกับสินเชื่อจำนวน 669.3 ล้านหยวน ส่งผลให้รายได้จากการดำเนินงานและอัตรากำไรในไตรมาส 4 ลดลงเกือบเป็นศูนย์ เมื่อเทียบกับช่วงก่อนหน้าที่มีผลประกอบการดีกว่ามาก
การเปลี่ยนแปลงกฎระเบียบ โดยเฉพาะอย่างยิ่ง "Notice Nine" (ซึ่งกำหนดเพดานต้นทุนรายปีประมาณ 24% สำหรับสินเชื่อและข้อกำหนดบัญชีรายชื่อที่อนุญาตสำหรับพันธมิตรธนาคาร) สร้างความไม่แน่นอนอย่างมีนัยสำคัญเกี่ยวกับราคาและการจัดหาเงินทุน และอาจส่งผลกระทบอย่างมากต่อผลประกอบการในอนาคต
X Financial (NYSE:XYF) กล่าวว่าบริษัทได้ชะลอการดำเนินงานอย่างจงใจในไตรมาสที่สี่ของปี 2025 เพื่อให้สอดคล้องกับความคาดหวังของหน่วยงานกำกับดูแลที่เปลี่ยนแปลงไป และเพื่อจัดลำดับความสำคัญของคุณภาพสินเชื่อ เนื่องจากสภาวะอุตสาหกรรมมีความท้าทายมากขึ้น
กิจกรรมการปล่อยสินเชื่อชะลอตัวลงเนื่องจากฝ่ายบริหารจัดลำดับความสำคัญของวินัยด้านความเสี่ยง
ประธาน Kan Li กล่าวว่าบริษัท “ยังคงดำเนินงานด้วยวินัยที่เข้มงวด” ในไตรมาสที่สี่ โดยระบุว่าหลังจากครึ่งปีแรกที่แข็งแกร่ง ฝ่ายบริหารได้ชะลอการดำเนินงานในไตรมาส 4 โดยเจตนาเพื่อปกป้องสุขภาพพอร์ตโฟลิโอและมุ่งเน้นไปที่การบริหารความเสี่ยงอย่างรอบคอบ แทนที่จะเป็นการเติบโตของปริมาณในระยะสั้น
ในช่วงไตรมาส บริษัทได้อำนวยความสะดวกและปล่อยสินเชื่อเป็นจำนวน 2.277 หมื่นล้านหยวน ซึ่ง Li กล่าวว่าลดลง 29.5% เมื่อเทียบเป็นรายปี และลดลง 32.3% จากไตรมาสก่อนหน้า สำหรับทั้งปี 2025 X Financial ได้อำนวยความสะดวกและปล่อยสินเชื่อเป็นจำนวน 1.306 แสนล้านหยวน เพิ่มขึ้น 24.5% จาก 1.049 แสนล้านหยวนในปี 2024 ซึ่งสะท้อนถึงขนาดที่บรรลุได้ในช่วงต้นปี แม้จะมีท่าทีที่ระมัดระวังมากขึ้นในช่วงครึ่งหลังของปีก็ตาม
ในเชิงปฏิบัติการ กิจกรรมของผู้กู้ลดลงในไตรมาส 4 บริษัทให้บริการผู้กู้ที่ใช้งานประมาณ 1.69 ล้านราย ลดลง 20.2% จากปีก่อนหน้า และลดลง 30.7% จากไตรมาสก่อนหน้า บริษัทได้อำนวยความสะดวกสินเชื่อประมาณ 2.47 ล้านรายการในไตรมาส และจำนวนเงินกู้เฉลี่ยต่อธุรกรรมคือ 9,226 หยวน X Financial สิ้นสุดไตรมาสด้วยยอดคงค้างสินเชื่อ 5.05 หมื่นล้านหยวน ลดลง 3.6% จากช่วงเดียวกันของปี 2024
ตัวชี้วัดสินเชื่อแย่ลง การอนุมัติสินเชื่อและการเรียกเก็บเงินเข้มงวดขึ้น
Li กล่าวว่าบริษัทสังเกตเห็น “แรงกดดันด้านสินเชื่ออย่างต่อเนื่อง” สอดคล้องกับแนวโน้มตลาดในวงกว้างและท่าทีความเสี่ยงที่ระมัดระวังมากขึ้นทั่วทั้งอุตสาหกรรม ณ วันที่ 31 ธันวาคม อัตราหนี้ค้างชำระ 31-60 วันของบริษัทเพิ่มขึ้นเป็น 2.9% เทียบกับ 1.85% ณ สิ้นไตรมาส 3 และ 1.17% เมื่อปีก่อน อัตราหนี้ค้างชำระ 91-180 วัน เพิ่มขึ้นเป็น 6.31% เทียบกับ 3.52% ณ สิ้นไตรมาส 3 และ 2.48% เมื่อปีก่อน
เพื่อตอบสนอง ฝ่ายบริหารกล่าวว่าได้เข้มงวดเกณฑ์การอนุมัติสินเชื่อ เพิ่มกลยุทธ์การเรียกเก็บเงิน และปรับการจัดสรรเงินทุนเพื่อรักษาสภาพคล่องของงบดุล Li กล่าวว่าบริษัทเลือกที่จะจัดลำดับความสำคัญของเสถียรภาพและการบริหารความเสี่ยงเมื่อต้นทุนสินเชื่อเพิ่มขึ้น โดยยอมรับว่าแนวทางดังกล่าวส่งผลกระทบต่อผลกำไรระยะสั้น แต่มีจุดประสงค์เพื่อเสริมสร้างรากฐานของธุรกิจ
การพัฒนาด้านกฎระเบียบเพิ่มความไม่แน่นอนสำหรับราคาและความสัมพันธ์ด้านเงินทุน
ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายกลยุทธ์ทางการเงิน Noah Kauffman กล่าวว่าสภาพแวดล้อมด้านกฎระเบียบที่ควบคุมการให้กู้ยืมผ่านอินเทอร์เน็ตในประเทศจีน “ยังคงมีการพัฒนาอย่างมีความหมายในช่วงปี 2025” โดยหน่วยงานกำกับดูแลได้เพิ่มการกำกับดูแลตลอดห่วงโซ่สินเชื่อผู้บริโภค
Kauffman เน้นย้ำถึง "Notice Nine" ที่ออกโดย National Financial Regulatory Administration เมื่อวันที่ 1 เมษายน 2025 เขากล่าวว่าประกาศดังกล่าวกำหนดให้ธนาคารพาณิชย์ต้องควบคุมต้นทุนการกู้ยืมทั้งหมดอย่างเข้มงวด และแม้ว่าจะไม่ได้ระบุเพดานที่แน่นอนอย่างชัดเจน แต่ “ในทางปฏิบัติ เพดาน 24% ต่อปีสำหรับต้นทุนการกู้ยืมทั้งหมดสำหรับสินเชื่อเดียว โดยทั่วไปจะถูกนำมาใช้และบังคับใช้ทั่วทั้งอุตสาหกรรม” เขาเตือนว่าแรงกดดันด้านราคาอาจขยายเกินกว่าระดับนั้น โดยระบุว่าหน่วยงานได้ดำเนินการเข้มงวดเพดานต้นทุนการกู้ยืมที่ใช้กับบริษัทสินเชื่อรายย่อยและบริษัทการเงินสำหรับผู้บริโภค และหน่วยงานเหล่านั้น “อาจเผชิญกับข้อกำหนดโดยพฤตินัยที่ต่ำกว่าระดับนั้น”
Kauffman กล่าวว่าความเร็วและวิธีการนำไปใช้ในประเภทสถาบันและเขตอำนาจศาลต่างๆ ยังคงไม่แน่นอน และฝ่ายบริหารกล่าวว่าไม่มีพื้นฐานที่เชื่อถือได้ในการคาดการณ์ขอบเขตหรือแนวโน้มของข้อจำกัดที่แท้จริง เขายังเตือนด้วยว่าหากข้อกำหนดถูกนำไปใช้ตามที่เข้าใจในปัจจุบัน ผลประกอบการของบริษัทจะ “ได้รับผลกระทบในทางลบและอย่างมีนัยสำคัญเมื่อเทียบกับปีก่อนๆ” โดยเสริมว่านักลงทุนไม่ควรถือว่าระดับผลกำไรในอดีตเป็นตัวบ่งชี้ผลการดำเนินงานในอนาคต รวมถึงความเป็นไปได้ที่จะขาดทุนจากการดำเนินงานในอนาคต
เขากล่าวเสริมว่า Notice Nine กำหนดให้สำนักงานใหญ่ของธนาคารพาณิชย์ต้องใช้ระบบการจัดการบัญชีรายชื่อที่อนุญาตสำหรับผู้ให้บริการแพลตฟอร์มอำนวยความสะดวกสินเชื่อ และห้ามความร่วมมือกับสถาบันที่ไม่อยู่ในรายชื่อเหล่านั้น ซึ่งสร้างความไม่แน่นอนเกี่ยวกับความสัมพันธ์ด้านเงินทุน แยกต่างหาก เขากล่าวถึงมาตรวัดการให้คะแนนสถาบันการชำระเงินที่ออกโดยธนาคารประชาชนจีนในเดือนธันวาคม 2025 ว่าเป็นการขยายการกำกับดูแลไปทั่วห่วงโซ่การให้กู้ยืม เพิ่มภาระการปฏิบัติตามกฎระเบียบและต้นทุนสำหรับผู้เข้าร่วมอุตสาหกรรม
รายได้และผลกำไรในไตรมาสที่สี่ลดลงท่ามกลางการตั้งสำรองที่สูงขึ้น
สำหรับไตรมาสที่สี่ของปี 2025 Kauffman กล่าวว่ารายได้สุทธิรวมอยู่ที่ 1.47 พันล้านหยวน (209.9 ล้านดอลลาร์สหรัฐ) ลดลง 14.1% เมื่อเทียบเป็นรายปี และลดลง 25.1% เมื่อเทียบเป็นรายไตรมาส ต้นทุนและค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานรวมอยู่ที่ 1.45 พันล้านหยวน (207 ล้านดอลลาร์สหรัฐ) ลดลง 9.5% เมื่อเทียบเป็นรายไตรมาส แต่เพิ่มขึ้น 22.3% เมื่อเทียบเป็นรายปี ซึ่งฝ่ายบริหารระบุว่าเป็นผลมาจากสำรองที่เกี่ยวข้องกับสินเชื่อที่สูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ
Kauffman กล่าวว่าสำรองที่เกี่ยวข้องกับสินเชื่อเป็นปัจจัยหลักที่ส่งผลกระทบต่อผลประกอบการ โดยมีมูลค่ารวม 669.3 ล้านหยวน (95.7 ล้านดอลลาร์สหรัฐ) เนื่องจากการคาดการณ์การสูญเสียสินเชื่อที่สูงขึ้นและแนวทางการตั้งสำรองที่รอบคอบมากขึ้นเพื่อตอบสนองต่อตัวบ่งชี้ความเสี่ยงที่สูงขึ้น เขากล่าวด้วยว่าบริษัทได้ลดค่าใช้จ่ายตามดุลยพินิจ รวมถึงค่าใช้จ่ายในการหาลูกค้าและค่าการตลาดของผู้กู้จำนวน 212.2 ล้านหยวน (30.3 ล้านดอลลาร์สหรัฐ) ซึ่งเขาอธิบายว่าเป็นการลดลงอย่างมากเมื่อเทียบกับทั้งไตรมาสก่อนหน้าและช่วงเดียวกันของปีก่อน
รายได้จากการดำเนินงานอยู่ที่ 20.2 ล้านหยวน (2.9 ล้านดอลลาร์สหรัฐ) ลดลง 96.2% เมื่อเทียบเป็นรายปี และลดลง 94.4% เมื่อเทียบเป็นรายไตรมาส โดยมีอัตรากำไรจากการดำเนินงานอยู่ที่ 1.4% เทียบกับ 18.5% ในไตรมาส 3 และ 30.7% เมื่อปีก่อน กำไรสุทธิอยู่ที่ 57.2 ล้านหยวน (8.2 ล้านดอลลาร์สหรัฐ) เทียบกับ 421.2 ล้านหยวนในไตรมาส 3 และ 385.6 ล้านหยวนในไตรมาสเดียวกันของปีก่อน อัตรากำไรสุทธิอยู่ที่ 3.9% เทียบกับ 21.5% ในไตรมาสก่อนหน้า และ 22.6% เมื่อปีก่อน Kauffman กล่าวว่าอัตราผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (ROE) ลดลงเหลือ 2.9% เนื่องมาจากกำไรสุทธิรายไตรมาสที่ลดลง
ผลประกอบการทั้งปีแสดงรายได้สูงขึ้น แต่อัตรากำไรลดลง การซื้อหุ้นคืนยังคงดำเนินต่อไป
ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงิน Frank Fuya Zheng รายงานว่าสำหรับทั้งปี 2025 รายได้สุทธิรวมอยู่ที่ 7.64 พันล้านหยวน (1.09 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ) เพิ่มขึ้น 30.1% จาก 5.87 พันล้านหยวนในปี 2024 รายได้จากการดำเนินงานอยู่ที่ 1.63 พันล้านหยวน (233.1 ล้านดอลลาร์สหรัฐ) เทียบกับ 1.87 พันล้านหยวนในปี 2024 และอัตรากำไรจากการดำเนินงานอยู่ที่ 21.3% เทียบกับ 31.9% ในปีก่อน ซึ่ง Zheng อธิบายว่าเป็นผลมาจากสำรองที่เกี่ยวข้องกับสินเชื่อที่สูงขึ้นและท่าทีที่ระมัดระวังมากขึ้นในช่วงครึ่งหลังของปี
กำไรสุทธิสำหรับปี 2025 อยู่ที่ 1.46 พันล้านหยวน (209.4 ล้านดอลลาร์สหรัฐ) เทียบกับ 1.54 พันล้านหยวนในปี 2024 และอัตรากำไรสุทธิ GAAP อยู่ที่ 19.2% เทียบกับ 26.2% ในปี 2024 ในทางกลับกัน กำไรสุทธิที่ปรับปรุงแล้ว (non-GAAP) อยู่ที่ 1.56 พันล้านหยวน (223 ล้านดอลลาร์สหรัฐ) เทียบกับ 1.54 พันล้านหยวนในปี 2024 Zheng ยังได้ให้ตัวเลขต่อ ADS สำหรับทั้งปีด้วย: กำไรสุทธิต่อ ADS พื้นฐาน 36 หยวน (5.15 ดอลลาร์สหรัฐ) และ 35.22 หยวน (5.04 ดอลลาร์สหรัฐ) สำหรับกำไรสุทธิที่ลดลง เทียบกับ 31.98 หยวนพื้นฐาน และ 31.50 หยวนที่ลดลงในปี 2024
ในงบดุล Zheng กล่าวว่า ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2025 สินทรัพย์รวมอยู่ที่ 14.667 พันล้านหยวน (2.1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ) หนี้สินรวมอยู่ที่ 6.83 พันล้านหยวน (976.5 ล้านดอลลาร์สหรัฐ) และส่วนของผู้ถือหุ้นรวมอยู่ที่ 7.84 พันล้านหยวน (1.12 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ) เขาอธิบายว่างบดุลของบริษัทมีความแข็งแกร่ง และได้กล่าวถึงตัวเลขเงินสดและเงินสดที่มีข้อจำกัด พร้อมทั้งเน้นย้ำถึงการรักษาสภาพคล่องว่าเป็นสิ่งสำคัญอันดับต้นๆ ในระยะสั้น
เกี่ยวกับผลตอบแทนจากเงินทุน Zheng กล่าวว่า ณ วันที่ 15 มีนาคม 2026 บริษัทได้ซื้อคืน ADS ประมาณ 3.79 ล้านรายการภายใต้โครงการซื้อหุ้นคืนมูลค่า 100 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ด้วยมูลค่ารวมประมาณ 53.85 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ทำให้เหลือประมาณ 46.15 ล้านดอลลาร์สหรัฐ โครงการนี้มีผลถึงวันที่ 30 พฤศจิกายน 2026 และการซื้อคืนอาจมีการเปลี่ยนแปลงหรือระงับได้ตามดุลยพินิจของฝ่ายบริหาร
เมื่อมองไปข้างหน้า ฝ่ายบริหารยังคงมีท่าทีที่ระมัดระวังเนื่องจากความสามารถในการมองเห็นที่จำกัดเกี่ยวกับวิธีการนำมาตรการกำกับดูแลไปใช้ในเขตอำนาจศาลต่างๆ Zheng กล่าวว่าบริษัทกำลังจัดลำดับความสำคัญของคุณภาพสินทรัพย์ การบริหารความเสี่ยงที่มีวินัย การควบคุมต้นทุน และการรักษาสภาพคล่องและความยืดหยุ่นในการดำเนินงาน ในขณะที่ปรับตัวให้เข้ากับความคาดหวังด้านกฎระเบียบที่เปลี่ยนแปลงไป
เกี่ยวกับ X Financial (NYSE:XYF)
X Financial (NYSE:XYF) เป็นตลาดสินเชื่อออนไลน์ในปักกิ่งที่มุ่งเน้นการให้บริการโซลูชันทางการเงินที่หลากหลายแก่บุคคลทั่วไปและวิสาหกิจขนาดกลางและขนาดย่อม (SMEs) ในประเทศจีน บริษัทก่อตั้งขึ้นในปี 2014 และเสร็จสิ้นการเสนอขายหุ้นแก่ประชาชนทั่วไปครั้งแรก (IPO) ในตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์กในปี 2016 ตั้งแต่เริ่มก่อตั้ง X Financial ได้สร้างแพลตฟอร์มที่ขับเคลื่อนด้วยเทคโนโลยีซึ่งเชื่อมโยงผู้กู้กับเครือข่ายนักลงทุนสถาบัน ธนาคาร และแหล่งเงินทุนอื่นๆ โดยมีเป้าหมายเพื่อปรับปรุงการเข้าถึงสินเชื่อและเพิ่มประสิทธิภาพการให้กู้ยืม
ข้อเสนอหลักของบริษัท ได้แก่ สินเชื่อผู้บริโภค สินเชื่อ SMEs การจัดหาเงินทุนโดยมีอสังหาริมทรัพย์ค้ำประกัน และผลิตภัณฑ์บริหารความมั่งคั่ง