XPENG Q4 Earnings Call Highlights

XPeng ส่งมอบรถยนต์ 42,945 คันในปี 2025 (เพิ่มขึ้น 126% YoY) รายงานผลกำไรรายไตรมาสครั้งแรกใน Q4 (RMB 0.38bn) ขยายอัตรากำไรขั้นต้นประจำปีเป็น 18.9% สร้างกระแสเงินสดอิสระ ~RMB 5bn และปิดปีด้วยเงินสด RMB 47.7bn
บริษัทกล่าวว่าระบบขับเคลื่อนอัตโนมัติ VLA 2.0 ของบริษัทผ่านการทดสอบ "physical Turing test" เริ่มการเปิดตัวให้ผู้ใช้ และได้รับการอนุมัติการทดสอบบนถนนระดับ L4 ในกว่างโจว พร้อมแผนการดำเนินงาน Robotaxi ในช่วงครึ่งปีหลังของปี 2026; การผลักดันความเป็นอิสระนี้ขับเคลื่อนโดย Turing SoC ที่พัฒนาขึ้นเอง ซึ่งมีการจัดส่ง >200,000 หน่วย และมี Volkswagen เป็นลูกค้าภายนอก
XPeng วางแผนเปิดตัวรถยนต์รุ่นใหม่ 4 รุ่นในปี 2026 รวมถึงรุ่นเรือธง GX (เปิดรับจองใน Q2) ตั้งเป้าที่จะเพิ่มการส่งมอบและสัดส่วนรายได้ในต่างประเทศเป็นสองเท่า ในขณะเดียวกันก็ขยายร้านค้าและเครือข่ายชาร์จเร็ว ตั้งเป้าการผลิตหุ่นยนต์ IRON แบบมนุษย์เป็นจำนวนมากภายในสิ้นปี 2026 และคาดการณ์การส่งมอบในไตรมาสที่ 1 ปี 2026 ที่ 61,000–66,000 คัน และรายได้ RMB 12.2–13.2bn
Smart Money Is Buying Auto Suppliers, Not Car Brands
ผู้บริหาร XPENG (NYSE:XPEV) เน้นย้ำถึงปีแห่งการเติบโตของการส่งมอบที่รวดเร็ว การขยายอัตรากำไร และความก้าวหน้าครั้งสำคัญในการขับเคลื่อนอัตโนมัติและ “physical AI” ในระหว่างการประชุมผู้ถือหุ้นรายไตรมาสและทั้งปี 2025 นอกจากนี้ ผู้บริหารยังให้คำแนะนำเกี่ยวกับการส่งมอบและรายได้ในไตรมาสที่ 1 ปี 2026 และหารือเกี่ยวกับแผนการขยายกลุ่มผลิตภัณฑ์ ขยายการดำเนินงานในต่างประเทศ และขยายโครงการต่างๆ รวมถึง Robotaxi และหุ่นยนต์แบบมนุษย์
ผลลัพธ์ปี 2025: การส่งมอบเพิ่มขึ้น 126%, กำไรรายไตรมาสครั้งแรกใน Q4
ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร He Xiaopeng กล่าวว่าบริษัทส่งมอบรถยนต์ 42,945 คันในปี 2025 เพิ่มขึ้น 126% เมื่อเทียบปีต่อปี เขาชี้ให้เห็นถึงความสำเร็จของผลิตภัณฑ์หลายอย่าง รวมถึง Mona M03 กลายเป็นรถยนต์ไฟฟ้าแบตเตอรี่ที่ขายดีที่สุดในกลุ่มราคา CNY 100,000–200,000 และ P7+ อันดับหนึ่งในกลุ่มรถยนต์ไฟฟ้าล้วนในกลุ่มราคา CNY 150,000–200,000 เขายังกล่าวอีกว่ารถยนต์ไฟฟ้า X9 ขยายระยะทางพิเศษ Kunpeng super EV ได้เข้าสู่การผลิตจำนวนมาก ซึ่งเป็นการเริ่มต้นสิ่งที่เขาเรียกว่า “ยุคพลังงานคู่หนึ่งยานพาหนะ”
Act Fast: These 3 Undervalued Stocks Won’t Stay Low for Long
เขากล่าวว่าอัตรากำไรขั้นต้นประจำปี 2025 ของ XPeng คือ 18.9% เพิ่มขึ้น 4.6 จุดเปอร์เซ็นต์จากปีก่อนหน้า เขายังกล่าวอีกว่าบริษัทสร้างกระแสเงินสดอิสระประมาณ RMB 5 พันล้านบาทในปี 2025 และปิดปีด้วยเงินสด RMB 47.7 พันล้านบาท
ในไตรมาสที่สี่ รองประธานฝ่ายการเงิน James Wu รายงานรายได้รวม RMB 22.25 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 38.2% เมื่อเทียบปีต่อปี และเพิ่มขึ้น 9.2% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า รายได้จากการขายรถยนต์คือ RMB 19.07 พันล้านบาท ในขณะที่รายได้จากบริการอื่นๆ เพิ่มขึ้นเป็น RMB 3.18 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 121.9% เมื่อเทียบปีต่อปี Wu อธิบายว่าการเติบโตของบริการและอื่นๆ ส่วนใหญ่มาจากการให้บริการด้าน R&D ทางเทคนิคให้กับ Volkswagen Group ที่เกี่ยวข้องกับความสำเร็จตามเป้าหมาย การขายอะไหล่และอุปกรณ์เสริม และการซื้อขายเครดิตคาร์บอน
อัตรากำไรขั้นต้นใน Q4 คือ 21.3% เพิ่มขึ้นจาก 14.4% เมื่อปีที่แล้ว และ 20.1% ใน Q3 อัตรากำไรของรถยนต์คือ 13.0% ซึ่งค่อนข้างคงที่เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า และเพิ่มขึ้นจาก 10.0% ใน Q4 ปี 2024 ซึ่ง Wu กล่าวว่าสะท้อนถึงการลดต้นทุนอย่างต่อเนื่องและการผสมผสานผลิตภัณฑ์ที่ดีขึ้น
Wu กล่าวว่าค่าใช้จ่ายด้าน R&D เพิ่มขึ้นเป็น RMB 2.87 พันล้านบาท (เพิ่มขึ้น 43.2% เมื่อเทียบปีต่อปี) โดยขับเคลื่อนจากการพัฒนาแบบจำลองและเทคโนโลยีใหม่ ค่าใช้จ่าย SG&A เพิ่มขึ้นเป็น RMB 2.79 พันล้านบาท (เพิ่มขึ้น 22.7% เมื่อเทียบปีต่อปี) โดยส่วนใหญ่มาจากค่าคอมมิชชั่นร้านค้าแฟรนไชส์ที่สูงขึ้นเนื่องจากปริมาณการขายและการเปิดตัวแบบจำลองใหม่ รวมถึงค่าใช้จ่ายด้านการตลาดและการโฆษณาที่สูงขึ้น
บริษัทรายงานผลกำไรรายไตรมาสครั้งแรก โดยมีกำไรสุทธิในไตรมาสที่ 4 RMB 0.38 พันล้านบาท เทียบกับผลขาดทุนสุทธิ RMB 1.33 พันล้านบาทเมื่อปีที่แล้ว ผลขาดทุนจากการดำเนินงานลดลงเหลือ RMB 0.04 พันล้านบาท จาก RMB 1.56 พันล้านบาทใน Q4 ปี 2024
VLA 2.0 rollout and autonomy roadmap
เขามองว่าปี 2026 เป็นช่วงเวลาสำคัญสำหรับกลยุทธ์การขับเคลื่อนอัตโนมัติของ XPeng โดยกล่าวว่า VLA 2.0 ของบริษัทผ่านการทดสอบ "physical Turing test" สำหรับการขับเคลื่อนอัตโนมัติในช่วงต้นเดือนมีนาคม 2026 ซึ่งผู้โดยสาร “แทบจะแยกไม่ออกว่ามนุษย์หรือ AI เป็นคนขับรถ” เขายืนยันความคาดหวังของบริษัทว่า “การขับเคลื่อนอัตโนมัติเต็มรูปแบบสามารถคาดหวังได้ภายใน 1–3 ปีข้างหน้า”
เมื่อตอบคำถามจาก Morgan Stanley He กล่าวว่า XPeng คาดว่าจะมีการอัปเดต over-the-air (OTA) อย่างน้อยหนึ่งครั้งต่อไตรมาส สำหรับ OTA ใน Q2 เขาบอกว่าขอบเขตของระบบจะขยายออกไปนอกทางหลวงและถนนในเมืองหลักไปยังถนนเล็กๆ ที่จอดรถ และสภาพแวดล้อมของมหาวิทยาลัย/ชุมชน—เปลี่ยนจากการขับเคลื่อนอัตโนมัติบนถนนสาธารณะที่เปิดใช้งานการนำทางไปสู่สถานการณ์ภายในถนน “ไม่มีการนำทาง ไม่มีกฎ” เขากล่าวอีกว่าบริษัทวางแผนที่จะขยายพารามิเตอร์แบบจำลอง edge ให้เป็นประมาณ 20 พันล้านระดับ และตั้งเป้าที่จะปรับปรุง “ระยะทางต่อการเข้าควบคุม” ให้ดีขึ้น 5–10 เท่าจากฐานปัจจุบันในปีนี้ ควบคู่ไปกับการบูรณาการค็อกพิทเพิ่มเติมและการรองรับการแปลหลายภาษา
เขากล่าวว่า VLA 2.0 เริ่มเปิดตัวให้ผู้ใช้ “เมื่อวาน” และหลังจากโปรโมชั่นในช่วงต้นเดือนมีนาคม การทดลองขับรายวันเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าเมื่อเทียบเดือนต่อเดือน และสัดส่วนของรุ่น Ultra และ Ultra SE มากกว่าสองเท่า เขาเสริมว่าผู้บริหารคาดว่าจะมีการเปิดตัวที่กว้างขึ้นและการอัปเกรดอย่างต่อเนื่องเพื่อปรับปรุงการแปลง เพิ่มปริมาณการขาย และเพิ่มราคาขายเฉลี่ย ในขณะเดียวกันก็เพิ่มการมีส่วนร่วมของผู้ใช้
Robotaxi: Guangzhou road testing approval, pilot operations planned
เขากล่าวว่ายานพาหนะ Robotaxi ที่ขับเคลื่อนโดย VLA 2.0 ได้รับการอนุมัติในการทดสอบบนถนนในกว่างโจวและกำลังดำเนินการทดสอบบนถนนสาธารณะระดับ L4 อย่างต่อเนื่อง เขากล่าวว่าบริษัทวางแผนที่จะเริ่มการดำเนินงานนำร่องของผู้โดยสารในช่วงครึ่งปีหลังเพื่อตรวจสอบเทคโนโลยี ประสบการณ์ของลูกค้า และรูปแบบธุรกิจ
เกี่ยวกับเวลา He กล่าวว่าขั้นตอนด้านกฎระเบียบ—ความก้าวหน้าจากการออกใบอนุญาตทดสอบไปสู่การดำเนินงานโดยมีคนขับความปลอดภัยและจากนั้นก็ไม่มี—ยังคงเป็นปัจจัยสำคัญ เขากล่าวว่า XPeng คาดว่าจะเริ่มการดำเนินงานของผู้โดยสารโดยมีคนขับความปลอดภัยในช่วงครึ่งปีหลังของปีนี้และหวังว่าจะสามารถดำเนินงานได้โดยไม่มีคนขับความปลอดภัยภายในต้นปีหน้า เขาเสริมว่าบริษัทตั้งใจที่จะเปิดระบบ Robotaxi ให้กับพันธมิตรในประเทศจีนและทั่วโลกเมื่อเวลาผ่านไป
In-house Turing SoC and external collaboration
เขากล่าวว่าประสิทธิภาพของ VLA 2.0 ได้รับการสนับสนุนจาก Turing AI system-on-chip (SoC) ที่พัฒนาขึ้นเองของ XPeng ควบคู่ไปกับแบบจำลองพื้นฐานที่เป็นกรรมสิทธิ์และการปรับปรุงประสิทธิภาพคอมไพเลอร์ เขากล่าวว่าแผนคือให้ชิปบรรลุประสิทธิภาพการคำนวณที่มีประสิทธิภาพสามเท่าเมื่อเทียบกับคู่แข่ง แต่บริษัทกลับบรรลุการปรับปรุงประสิทธิภาพการคำนวณได้ 10 เท่า เขากล่าวอีกว่า Turing SoC ได้มีการจัดส่งมากกว่า 200,000 หน่วยนับตั้งแต่เริ่มผลิตเป็นจำนวนมากและการนำไปใช้ในยานพาหนะใน Q3 ปีที่แล้ว
เริ่มต้นใน Q2 ของปีนี้ He กล่าวว่าแบบจำลอง XPeng ทั้งหมด รวมถึงรุ่น Max จะเปลี่ยนไปใช้ Turing SoC ที่พัฒนาขึ้นเอง เขาตั้งเป้าหมายการจัดส่งชิปโดยรวมประมาณ 1 ล้านชิ้นในปีนี้ และกล่าวว่า Volkswagen เป็นลูกค้าภายนอกรายแรกสำหรับทั้ง Turing SoC และ VLA 2.0 โดยเสริมว่าบริษัทเปิดรับการทำงานร่วมกับผู้ผลิตรถยนต์ บริษัท AI และซัพพลายเออร์ Tier 1 มากขึ้น
Product expansion, overseas targets, and humanoid robot plans
เขากล่าวว่า XPeng วางแผนที่จะเปิดตัวแบบจำลองใหม่ 4 รุ่นในปี 2026 ครอบคลุมรถยนต์ขนาดใหญ่และขนาดกะทัดรัด ออกแบบมาสำหรับตลาดทั่วโลกและสร้างขึ้นบนแพลตฟอร์มพลังงานคู่ พร้อมด้วยความสามารถในการขับเคลื่อนอัตโนมัติที่พัฒนาจาก L2+ ไปสู่ L4 เขากล่าวอีกว่าใน Q2 ปี 2026 บริษัทวางแผนที่จะเริ่มรับคำสั่งซื้อล่วงหน้าสำหรับ SUV ขนาดเต็มแบบหกที่นั่งที่ชื่อว่า XPeng GX ซึ่งจะรวมถึง steer-by-wire และพวงมาลัยล้อหลัง และเป็นแบบจำลองแรกที่ออกแบบมาเพื่อรองรับฮาร์ดแวร์และซอฟต์แวร์ระดับ L4
เกี่ยวกับปฏิบัติการในต่างประเทศ He กล่าวว่าการส่งมอบในต่างประเทศเพิ่มขึ้นเกือบสองเท่าเป็น 45,000 คันในปี 2025 และมีส่วนร่วมมากกว่า 15% ของรายได้รวม สำหรับปี 2026 ผู้บริหารตั้งเป้าที่จะเพิ่มการส่งมอบในต่างประเทศเป็นสองเท่าอีกครั้งและเพิ่มสัดส่วนรายได้ในต่างประเทศให้สูงกว่า 20% เขากล่าวอีกว่า XPeng ตั้งเป้าที่จะเข้าถึงร้านค้าและบริการขายในต่างประเทศ 680 แห่งในปี 2026 เพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าจากสิ้นปี 2025 และขยายเครือข่ายชาร์จเร็วแบบ self-operated ไปยัง 10 ตลาดในต่างประเทศ
ประธาน Brian Gu กล่าวว่ายุโรปเป็นภูมิภาคที่ใหญ่ที่สุดในต่างประเทศของ XPENG โดยคิดเป็นประมาณ 50% ของปริมาณในต่างประเทศ และสังเกตเห็นการเติบโตที่น่าใจยองในตลาดต่างๆ เช่น เยอรมนี ฝรั่งเศส และสหราชอาณาจักร เขายังเน้นที่เอเชียตะวันออกเฉียงใต้ว่าเป็นตลาดการเติบโตที่สำคัญ โดยอ้างถึงประเทศไทย อินโดนีเซีย และมาเลเซีย และชี้ให้เห็นโอกาสที่เกิดขึ้นใหม่ในตะวันออกกลาง เอเชียกลาง และละตินอเมริกา Gu กล่าวว่า XPeng ตั้งใจที่จะเปิดตัวผลิตภัณฑ์ขยายระยะทางไปยังตลาดในต่างประเทศที่เลือกภายในสิ้นปี และวางแผนที่จะแนะนำ VLA 2.0 ในต่างประเทศควบคู่ไปกับกรอบกฎระเบียบ DCAS ที่คาดการณ์ไว้ โดยระบบอาจพร้อมใช้งานในบางตลาดระหว่างประเทศภายในต้นปีหน้า
เขายังกล่าวถึงหุ่นยนต์แบบมนุษย์ IRON ของ XPeng ซึ่งเขาบอกว่ามีเป้าหมายที่จะเริ่มผลิตเป็นจำนวนมากภายในสิ้นปี 2026 และจะถูกนำไปใช้ในเชิงพาณิชย์ เช่น การต้อนรับและให้คำแนะนำที่ร้านค้าและวิทยาเขต XPeng เขากล่าวว่าบริษัทเริ่มก่อสร้างฐานการผลิตหุ่นยนต์แบบมนุษย์เป็นจำนวนมากในกว่างโจวและตั้งเป้าหมายกำลังการผลิตรายเดือนมากกว่า 1,000 หน่วยภายในสิ้นปี
สำหรับแนวโน้มระยะสั้น He คาดการณ์การส่งมอบในไตรมาสที่ 1 ปี 2026 ที่ 61,000–66,000 คัน และรายได้ RMB 12.2 พันล้านบาท–RMB 13.2 พันล้านบาท เขากล่าวว่าการส่งมอบในเดือนมีนาคมคาดว่าจะเพิ่มขึ้น 69% ถึง 101% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า เขากล่าวเสริมว่า XPeng ลงทุน RMB 9.5 พันล้านบาทใน R&D ในปี 2025 รวมถึง RMB 4.5 พันล้านบาทสำหรับ AI และกล่าวว่าการลงทุนด้าน R&D ที่เกี่ยวข้องกับ AI จะเพิ่มขึ้นในปีนี้ โดยการลงทุนทั้งหมดจะถูกบันทึกเป็น R&D ไม่ใช่ค่าใช้จ่ายในการลงทุน

About XPENG (NYSE:XPEV)
XPENG Inc (NYSE: XPEV) เป็นผู้พัฒนาและผู้ผลิตยานยนต์ไฟฟ้าอัจฉริยะที่ตั้งอยู่ในประเทศจีน บริษัทออกแบบวิศวกรรมและจำหน่ายรถยนต์ไฟฟ้าแบตเตอรี่และรถยนต์สไตล์ยูทิลิตี้ รวมถึงซอฟต์แวร์และบริการที่เกี่ยวข้อง ก่อตั้งขึ้นในปี 2014 XPENG จัดวางตัวเองว่าเป็นผู้ผลิตรถยนต์ที่ขับเคลื่อนด้วยเทคโนโลยี โดยมุ่งเน้นที่การเชื่อมต่อของยานพาหนะ คุณสมบัติที่กำหนดโดยซอฟต์แวร์ และระบบช่วยเหลือผู้ขับขี่ขั้นสูง
ผลิตภัณฑ์มุ่งเน้นไปที่ยานยนต์ไฟฟ้าสำหรับผู้โดยสารที่ครอบคลุมรถยนต์ครอสโอเวอร์ขนาดกะทัดรัดและรถยนต์ซีดานขนาดกลาง โดยได้รับการสนับสนุนจากแพลตฟอร์มซอฟต์แวร์ภายในและขีดความสามารถในการอัปเดต over-the-air