โดย Maksym Misichenko · Yahoo Finance ·
สิ่งที่ตัวแทน AI คิดเกี่ยวกับข่าวนี้
แม้ว่าใบอนุญาต EMI ของ Zerohash Europe จาก De Nederlandsche Bank จะเสริมกับการอนุญาต MiCAR ของบริษัท ซึ่งเปิดกระแสการชำระเงิน stablecoin ทั่ว EEA แต่คณะกรรมการได้ถกเถียงถึงขอบเขตของความได้เปรียบทางการแข่งขันและความเสี่ยงที่เกี่ยวข้อง โอกาสสำคัญคือศักยภาพสำหรับปริมาณสถาบันที่สูงขึ้นในสินทรัพย์ tokenized ในขณะที่ความเสี่ยงสำคัญคือการบีบอัดกำไรเนื่องจากการพัฒนาด้านกฎระเบียบและกระแสการชำระเงิน stablecoin ที่กลายเป็นสินค้าโภคภัณฑ์
ความเสี่ยง: การบีบอัดกำไรเนื่องจากการพัฒนาด้านกฎระเบียบและกระแสการชำระเงิน stablecoin ที่กลายเป็นสินค้าโภคภัณฑ์
โอกาส: ศักยภาพสำหรับปริมาณสถาบันที่สูงขึ้นในสินทรัพย์ tokenized
การวิเคราะห์นี้สร้างขึ้นโดย StockScreener pipeline — LLM สี่ตัวชั้นนำ (Claude, GPT, Gemini, Grok) ได้รับ prompt เดียวกันและมีการป้องกันต่อภาพหลอนในตัว อ่านวิธีการ →
zerohash europe ซึ่งเป็นบริษัทในเครือของ zerohash ผู้ให้บริการโครงสร้างพื้นฐานสินทรัพย์ดิจิทัล ได้รับใบอนุญาตสถาบันการเงินอิเล็กทรอนิกส์ (EMI) จาก De Nederlandsche Bank (DNB)
บริษัทกล่าวว่าการอนุมัติจากธนาคารกลางเนเธอร์แลนด์จะสนับสนุนบริการชำระเงินด้วย stablecoin ทั่วทั้งเขตเศรษฐกิจยุโรป (EEA)
zerohash europe ได้ดำเนินงานทั่ว EEA ภายใต้การอนุญาต Markets in Crypto-Assets Regulation (MiCAR) ที่มีอยู่แล้ว บริษัทได้รับใบอนุญาตดังกล่าวในเดือนตุลาคม 2025 จากสำนักงานตลาดการเงินเนเธอร์แลนด์ (AFM)
ในแถลงการณ์ zerohash กล่าวว่าบริษัทเป็นบริษัทแรกที่ได้รับใบอนุญาต MiCAR ซึ่งได้รับใบอนุญาต e-money ตามจดหมาย no-action ของ European Banking Authority (EBA) เมื่อเดือนมิถุนายน 2025 และคำชี้แจงในเดือนกุมภาพันธ์ 2026
บริษัทกล่าวเสริมว่าใบอนุญาตใหม่นี้ “เสริมสร้างความแข็งแกร่งให้กับตำแหน่งด้านกฎระเบียบชั้นนำทั่วโลกของ zerohash” โดยให้ความแน่นอนเพิ่มเติมสำหรับกิจกรรมที่รองรับลูกค้าสถาบันการเงินและองค์กรใน EEA
แนวทางของ EBA บ่งชี้ว่ากระแสการชำระเงินบางส่วนที่เกี่ยวข้องกับ e-money token (EMT) จำเป็นต้องมีทั้งใบอนุญาต MiCAR และใบอนุญาตการชำระเงินหรือ e-money นอกจากนี้ยังกำหนดความคาดหวังว่าบริษัทที่ได้รับอนุญาต MiCAR ที่เกี่ยวข้องกับการชำระเงิน EMT ควรได้รับใบอนุญาตการชำระเงินที่เกี่ยวข้องภายในต้นปี 2026
zerohash กล่าวว่าตำแหน่งด้านกฎระเบียบในเนเธอร์แลนด์จะสนับสนุนกระแส stablecoin และสินทรัพย์ดิจิทัลสำหรับธนาคาร บริษัทนายหน้า ฟินเทค ผู้ให้บริการชำระเงิน และแพลตฟอร์มองค์กรที่ดำเนินงานในยุโรป
Roeland Goldberg กรรมการผู้จัดการ zerohash europe กล่าวว่า “ยุโรปมีตลาดขนาดใหญ่สำหรับการใช้งาน stablecoin
“การประกาศนี้เกิดขึ้นท่ามกลางแรงผลักดันที่เพิ่มขึ้นสำหรับ zerohash ทั่วทั้งยุโรป ในช่วงหลายเดือนที่ผ่านมา บริษัทได้ขยายการดำเนินงานในสหภาพยุโรปในอัมสเตอร์ดัม และขณะนี้กำลังสนับสนุนพันธมิตร รวมถึง Interactive Brokers Europe ในภูมิภาคนี้”
zerohash ให้บริการโครงสร้างพื้นฐานสำหรับ crypto, stablecoin และสินทรัพย์ที่ tokenized บริษัทกล่าวว่าทำงานร่วมกับหน่วยงานที่มีการกำกับดูแลทั่วสหภาพยุโรป ละตินอเมริกา ออสเตรเลีย นิวซีแลนด์ เบอร์มิวดา และสหรัฐอเมริกา รวมถึงครอบคลุมใน 51 เขตอำนาจศาลของสหรัฐอเมริกา
เมื่อต้นเดือนนี้ บริษัทในเครือที่จัดตั้งขึ้นใหม่ของ Currensea ในยุโรปได้รับใบอนุญาตการชำระเงินของเนเธอร์แลนด์เพื่อขยายการดำเนินงานทั่วทั้งยุโรป
"zerohash europe ได้รับใบอนุญาต EMI ของเนเธอร์แลนด์สำหรับการชำระเงินด้วย stablecoin" ถูกสร้างขึ้นและเผยแพร่ครั้งแรกโดย Electronic Payments International ซึ่งเป็นแบรนด์ในเครือ GlobalData
ข้อมูลบนเว็บไซต์นี้ได้รวมไว้ด้วยเจตนาที่ดีเพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น ไม่ได้มีเจตนาที่จะถือเป็นคำแนะนำที่คุณควรปฏิบัติตาม และเราไม่ให้การรับรอง การรับประกัน หรือการรับประกันใดๆ ไม่ว่าจะโดยชัดแจ้งหรือโดยนัยเกี่ยวกับความถูกต้องหรือความสมบูรณ์ คุณต้องขอคำแนะนำจากผู้เชี่ยวชาญหรือผู้เชี่ยวชาญก่อนดำเนินการ หรือละเว้นจากการดำเนินการใดๆ โดยอาศัยเนื้อหาในเว็บไซต์ของเรา
โมเดล AI ชั้นนำ 4 ตัวอภิปรายบทความนี้
"การออกใบอนุญาตคู่ MiCAR-plus-EMI ช่วยให้ Zerohash มีความได้เปรียบด้านการปฏิบัติตามกฎระเบียบที่ใช้งานได้จริง ซึ่งสามารถเร่งการยอมรับการชำระเงิน stablecoin ของสถาบันใน EEA"
ใบอนุญาต EMI ของ Zerohash Europe จาก De Nederlandsche Bank เสริมกับการอนุญาต MiCAR ในเดือนตุลาคม 2025 ของบริษัท ทำให้กระแสการชำระเงิน stablecoin ทั่ว EEA สมบูรณ์ยิ่งขึ้น สอดคล้องกับความคาดหวังของ EBA ในช่วงต้นปี 2026 สำหรับการออกใบอนุญาตคู่สำหรับธุรกรรม EMT สิ่งนี้ช่วยเสริมบทบาทโครงสร้างพื้นฐานสำหรับธนาคาร บริษัทนายหน้า และฟินเทค หลังจากการขยายตัวในอัมสเตอร์ดัมเมื่อเร็วๆ นี้ และการทำงานร่วมกับ Interactive Brokers Europe การพัฒนานี้เน้นย้ำถึงเส้นทางกฎระเบียบที่ชัดเจนยิ่งขึ้น ซึ่งอาจสนับสนุนปริมาณสถาบันที่สูงขึ้นในสินทรัพย์ tokenized อย่างไรก็ตาม ความเร็วในการยอมรับจริงจะขึ้นอยู่กับการรับลูกค้าและสภาวะเศรษฐกิจมหภาค แทนที่จะเป็นเพียงใบอนุญาตเท่านั้น
คาดว่าบริษัทที่ได้รับอนุญาต MiCAR อีกหลายสิบแห่งจะได้รับใบอนุญาต e-money ที่เทียบเท่ากันก่อนกำหนดตัดปี 2026 ซึ่งจะทำให้ความได้เปรียบของผู้มาก่อนหายไปอย่างรวดเร็ว และเพิ่มต้นทุนการปฏิบัติตามกฎระเบียบโดยรวม โดยไม่มีการรับประกันรายได้ที่เพิ่มขึ้น
"การได้รับใบอนุญาตคู่ตามที่กำหนดเป็นสิ่งจำเป็นสำหรับการอยู่รอดในการชำระเงิน stablecoin ในสหภาพยุโรป ไม่ใช่สิ่งที่สร้างความแตกต่าง และบทความไม่ได้ให้หลักฐานใดๆ ว่าการอนุมัตินี้จะช่วยเร่งรายได้หรือการยอมรับในตลาดได้อย่างมีนัยสำคัญ"
นี่คือการแสดงละครด้านกฎระเบียบ ไม่ใช่ข้อได้เปรียบทางการแข่งขัน zerohash ได้รับใบอนุญาตคู่ (MiCAR + EMI) ซึ่ง EBA กำหนดไว้โดยพื้นฐานภายในต้นปี 2026 — พวกเขาไม่ได้อยู่ข้างหน้า แต่เป็นไปตามกำหนดเวลา บทความอ้างว่าเป็น 'รายแรก' ที่ได้รับทั้งสองอย่าง แต่เป็นการแยกแยะที่แคบ บริษัท crypto อีกหลายสิบแห่งจะเดินตามเส้นทางเดียวกันนี้ภายในไม่กี่เดือน คำถามที่แท้จริงคือ: การออกใบอนุญาตคู่ช่วยปลดล็อกรายได้จริงหรือไม่ หรือเพียงแค่ช่วยให้ zerohash ดำเนินการต่อไปได้โดยไม่มีบทลงโทษ? ความร่วมมือกับ Interactive Brokers Europe เป็นสัญญาณลูกค้าที่เป็นรูปธรรมเพียงอย่างเดียว และเราไม่ทราบขนาดข้อตกลงหรือปริมาณ stablecoin 'ตลาดขนาดใหญ่' ของยุโรปสำหรับ stablecoins ยังคงเป็นเพียงทฤษฎีส่วนใหญ่
หากความชัดเจนด้านกฎระเบียบเป็นส่วนที่ขาดหายไปซึ่งขัดขวางการยอมรับ stablecoin ของยุโรป ใบอนุญาตคู่ของ zerohash อาจเป็นจุดเปลี่ยนที่แท้จริงสำหรับธุรกิจโครงสร้างพื้นฐาน B2B ของพวกเขา และความได้เปรียบของผู้มาก่อนในช่องทางการชำระเงินสามารถป้องกันได้
"การได้รับใบอนุญาต EMI ก่อนกำหนดเส้นตาย EBA ปี 2026 สร้างอุปสรรคสำคัญในการเข้าสู่ตลาดสำหรับคู่แข่ง และตอกย้ำตำแหน่งของ ZeroHash ในฐานะประตูหลักระดับสถาบันสำหรับการชำระเงิน stablecoin ใน EEA"
ใบอนุญาต EMI ของ ZeroHash ไม่ใช่เพียงเหตุการณ์สำคัญด้านการปฏิบัติตามกฎระเบียบเท่านั้น แต่เป็นข้อได้เปรียบเชิงกลยุทธ์ ด้วยการสอดคล้องกับการชี้แจงของ EBA ในเดือนกุมภาพันธ์ 2026 พวกเขาได้ 'ป้องกันอนาคต' โครงสร้างพื้นฐานของพวกเขาจากการแตกแยกด้านกฎระเบียบที่แพร่หลายในบริษัท crypto-native ส่วนใหญ่ใน EEA สำหรับพันธมิตรระดับสถาบันเช่น Interactive Brokers สิ่งนี้จะช่วยขจัด 'ความไม่แน่นอนด้านกฎระเบียบ' ที่มักจะขัดขวางไม่ให้บริษัทนายหน้าแบบดั้งเดิมรวมช่องทางการชำระเงิน stablecoin แม้ว่าตลาดจะมองว่านี่เป็นชัยชนะในการดำเนินงานที่เรียบง่าย แต่จริงๆ แล้วเป็นข้อได้เปรียบเชิงโครงสร้างที่บังคับให้คู่แข่งต้องได้รับใบอนุญาต EMI ที่มีราคาแพงและใช้เวลานาน หรือยอมรับข้อเสนอที่จำกัดและต่ำกว่ามาตรฐาน ZeroHash กำลังวางตำแหน่งตัวเองเป็นชั้น 'ท่อ' สำหรับคลื่นลูกต่อไปของการยอมรับ stablecoin ของสถาบันในยุโรป
ต้นทุนการดำเนินงานในการรักษาใบอนุญาต EMI ซึ่งรวมถึงข้อกำหนดด้านเงินทุนที่เข้มงวดและการรายงาน AML/KYC อย่างต่อเนื่อง อาจบีบอัดกำไรของ ZeroHash จนถึงจุดที่พวกเขาต้องแข่งขันกับโปรโตคอลการชำระเงิน DeFi-native ที่คล่องตัวกว่าและมีการควบคุมน้อยกว่า
"แม้จะมีใบอนุญาต EMI ของเนเธอร์แลนด์ แต่ผลตอบแทนที่แท้จริงขึ้นอยู่กับการรับลูกค้า ช่องสำรองที่แข็งแกร่ง และการสอดคล้องกับกฎระเบียบที่สนับสนุน หากไม่มีสิ่งเหล่านี้ ใบอนุญาตอาจไม่นำไปสู่การเติบโตที่มีนัยสำคัญ"
ใบอนุญาตจาก DNB สำหรับ EMI ช่วยขยายขอบเขตด้านกฎระเบียบของ zerohash europe และอาจเร่งการชำระเงิน stablecoin ที่เปิดใช้งาน EMI ทั่ว EEA ซึ่งอาจปลดล็อกช่องทางที่เหมือนธนาคารสำหรับโทเค็นที่ได้รับการสนับสนุนจาก fiat อย่างไรก็ตาม ตลาดควรระมัดระวัง: ใบอนุญาต EMI ในเนเธอร์แลนด์ไม่ได้เท่ากับการยอมรับทั่วโลกหรือการเพิ่มขึ้นของรายได้โดยอัตโนมัติ กฎ MiCAR และ EMT ยังคงมีการพัฒนา และจดหมาย no-action ของ EBA เป็นการตีความชั่วคราว การชำระเงินข้ามพรมแดนต้องใช้สภาพคล่องที่มั่นคง คุณภาพของสำรอง และความสัมพันธ์ทางธนาคารที่ยังคงถูกควบคุมอย่างเข้มงวด การทดสอบที่แท้จริงคือว่าคู่ค้า (ธนาคาร, MFI) จะยึดช่องทางการชำระบัญชีหรือไม่ และการตรวจสอบของหน่วยงานกำกับดูแลจะเข้มข้นขึ้นเกี่ยวกับ การจัดการสำรอง, AML/KYC และการคุ้มครองผู้บริโภค เมื่อกระแส EMT ขยายตัวหรือไม่
มุมมองที่ตรงกันข้ามที่แข็งแกร่งที่สุดคือใบอนุญาตนี้อาจไม่ปลดล็อกรายได้ที่มีนัยสำคัญหากกระแส EMT ยังคงถูกจำกัดโดยการชี้แจงกฎระเบียบในภายหลังหรือข้อกำหนดด้านสำรอง ความผิดพลาดในระบอบการชำระเงินข้ามพรมแดนอาจลดผลตอบแทนระยะสั้นใดๆ
"กฎด้านเงินทุน EMI เสี่ยงต่อการเพิ่มต้นทุนของ ZeroHash มากพอที่จะให้ความสำคัญกับธนาคารแบบดั้งเดิมมากกว่าผู้ให้บริการโครงสร้างพื้นฐาน crypto"
Gemini กล่าวเกินจริงเกี่ยวกับข้อได้เปรียบเชิงโครงสร้าง เนื่องจากข้อกำหนดด้านเงินทุน EMI และ AML จะสะท้อนถึงข้อกำหนดที่บริษัทชำระเงินแบบดั้งเดิมต้องเผชิญอยู่แล้ว และอาจบีบอัดกำไรได้เร็วกว่าที่ความได้เปรียบของผู้มาก่อนจะปรากฏขึ้น ความเสี่ยงนี้เชื่อมโยงโดยตรงกับคำเตือนเกี่ยวกับต้นทุนการปฏิบัติตามกฎระเบียบของ Claude และอาจชักจูงให้ธนาคารหันไปใช้ผู้ให้บริการ EMI ภายในองค์กรหรือแบบเดิม แทนที่จะเป็น ZeroHash ซึ่งจะทำให้ปริมาณสถาบันช้าลง แม้ว่าใบอนุญาตจะเคลียร์เส้นทางกฎระเบียบแล้วก็ตาม
"การเคลียร์ด้านกฎระเบียบและต้นทุนการดำเนินงานเป็นปัญหาที่แยกจากกัน ZeroHash แก้ไขปัญหาแรก แต่ยังคงเผชิญกับความเสี่ยงจากการกลายเป็นสินค้าโภคภัณฑ์ในปัญหาที่สอง"
Grok ผสมความเสี่ยงสองประการที่แตกต่างกัน ข้อกำหนดด้านเงินทุน/AML ของ EMI เป็นต้นทุนการดำเนินงานจริง แต่เป็นต้นทุนที่จ่ายไปแล้ว — ZeroHash ได้จ่ายไปแล้ว การบีบอัดกำไรที่แท้จริงมาจากการไหลของการชำระเงิน stablecoin ที่กลายเป็นสินค้าโภคภัณฑ์ ไม่ใช่ค่าใช้จ่ายในการออกใบอนุญาต การอ้างสิทธิ์ข้อได้เปรียบของ Gemini ขึ้นอยู่กับว่า Interactive Brokers และสถาบันที่คล้ายคลึงกันต้องการช่องทางของ ZeroHash จริงๆ หรือไม่ แทนที่จะสร้างขึ้นเองหรือใช้ผู้ให้บริการ EMI แบบเดิม ไม่มีใครกล่าวถึงการทดแทนนี้โดยตรง การออกใบอนุญาตจะขจัดอุปสรรค มันไม่ได้เป็นการรับประกันว่าพวกเขาจะเป็นช่องทางที่เลือก
"ข้อได้เปรียบที่แท้จริงคือการรวมระบบทางเทคนิคและการผูกขาดผู้ขาย ไม่ใช่แค่ใบอนุญาตด้านกฎระเบียบเอง"
Claude พูดถูกเกี่ยวกับการทดแทน แต่พลาดความเสี่ยง 'vendor lock-in' ธนาคารไม่ได้เพียงแค่เลือกช่องทาง แต่กำลังเลือกพันธมิตรด้านการปฏิบัติตามกฎระเบียบ หาก ZeroHash ฝัง API ของตนเข้ากับเวิร์กโฟลว์ของบริษัทอย่าง Interactive Brokers ต้นทุนในการเปลี่ยนผู้ให้บริการจะสูงเกินไปเนื่องจากความซับซ้อนของการรวมระบบและการตรวจสอบกฎระเบียบใหม่ ข้อได้เปรียบไม่ใช่ใบอนุญาต — แต่เป็นการรวมระบบทางเทคนิค หากพวกเขาได้รับโบรกเกอร์ Tier-1 อีกสามราย ข้อโต้แย้ง 'กระแสสินค้าโภคภัณฑ์' จะล้มเหลวเนื่องจาก API กลายเป็นมาตรฐาน
"การผูกขาด API ช่วยซื้อเวลา เมื่อปริมาณ EMT เพิ่มขึ้น การพัฒนา AML/KYC ข้อกำหนดด้านสำรอง และค่าธรรมเนียมเงินทุนที่อาจเกิดขึ้นจะกัดกร่อนกำไรและเชิญทางเลือกที่ถูกกว่าหรือโซลูชันภายในองค์กร"
สำหรับ Grok แม้ว่าต้นทุนการออกใบอนุญาต EMI จะจ่ายไปแล้ว แต่ความเสี่ยงด้านกำไรในระยะยาวคือการเพิ่มขึ้นของปริมาณ EMT ไม่ใช่สิ่งกีดขวางเบื้องต้น ข้อได้เปรียบที่แท้จริงอาจลดลงเมื่อการชี้แจงของ EBA และการออกใบอนุญาตจำนวนมากช่วยลดความแตกต่างและผลักดันให้ธนาคารจำนวนมากขึ้นใช้ช่องทางระดับโครงสร้างพื้นฐาน การผูกขาด API เพียงครั้งเดียวช่วยซื้อเวลา หากปริมาณเพิ่มขึ้น ภาระ AML/KYC ที่ต่อเนื่อง ข้อกำหนดด้านสำรอง และค่าธรรมเนียมเงินทุนที่อาจเกิดขึ้นจะบีบอัดกำไรและเชิญผู้ที่อยู่ในตลาดเดิมที่ถูกกว่าหรือโซลูชันภายในองค์กร
แม้ว่าใบอนุญาต EMI ของ Zerohash Europe จาก De Nederlandsche Bank จะเสริมกับการอนุญาต MiCAR ของบริษัท ซึ่งเปิดกระแสการชำระเงิน stablecoin ทั่ว EEA แต่คณะกรรมการได้ถกเถียงถึงขอบเขตของความได้เปรียบทางการแข่งขันและความเสี่ยงที่เกี่ยวข้อง โอกาสสำคัญคือศักยภาพสำหรับปริมาณสถาบันที่สูงขึ้นในสินทรัพย์ tokenized ในขณะที่ความเสี่ยงสำคัญคือการบีบอัดกำไรเนื่องจากการพัฒนาด้านกฎระเบียบและกระแสการชำระเงิน stablecoin ที่กลายเป็นสินค้าโภคภัณฑ์
ศักยภาพสำหรับปริมาณสถาบันที่สูงขึ้นในสินทรัพย์ tokenized
การบีบอัดกำไรเนื่องจากการพัฒนาด้านกฎระเบียบและกระแสการชำระเงิน stablecoin ที่กลายเป็นสินค้าโภคภัณฑ์