1 Nuscale Power ve Oklo Yatırımcılarının 2026'da Son Derece Gergin Olması İçin Neden

<p>Küçük modüler reaktör (SMR) hisseleri son yıllarda değer kazandı. Örneğin, 2024'ün başından bu yana NuScale Power (<a href="/quote/nyse/smr/">SMR</a> %3,75) değerini %400'den fazla artırdı. Rakip Oklo Inc (<a href="/quote/nyse/oklo/">OKLO</a> %8,66) ise aynı dönemde hisse senedi fiyatının neredeyse %600 arttığını gördü.</p>
<p>Ancak 2025'te bir noktada, her iki hisse senedi de 2024'ün başından bu yana %1.000'den fazla artmıştı. Bu büyük düşüşün nedeni ne? Her şirketin <a href="https://www.fool.com/investing/stock-market/market-sectors/energy/nuclear/fusion-energy/">nükleer teknolojisinin</a> uygulanabilirliği uzun vadede bana hala makul bir bahis gibi geliyor. Ancak şu anda piyasa, her şirketin satış hatlarını uygulama yeteneğine odaklanmış görünüyor.</p>
<p>Teknolojiyi tasarımdan düzenleyici onaya taşımak yeterince zor. Şimdi, Oklo ve NuScale gibi SMR firmaları satış ve uygulama stratejilerini doğrulamak zorunda kalıyor. Göreceğimiz gibi, 2026'da bu çabalarla ilgili endişelenmek için bazı meşru nedenler var.</p>
<h2>Hat endişeleri Oklo ve NuScale yatırımcılarını korkutmalı</h2>
<p>2024'te Enerji Ekonomisi ve Finansal Analiz Enstitüsü'nden yapılan bir araştırma, SMR yatırımcılarını kısa vadeli iyimserliğe karşı uyardı. Araştırma, "Küçük modüler reaktörler hala çok pahalı, inşa edilmesi çok yavaş ve önümüzdeki 10-15 yıl içinde fosil yakıtlardan geçişte önemli bir rol oynamak için çok riskli görünüyor" sonucuna vardı.</p>
<p>SMR teknolojisinin umut verici olmadığı değil. Umut verici. Uzun vadede, küçük modüler reaktörler muhtemelen küresel ekonomiyi petrol ve gazdan uzaklaştırmada önemli bir rol oynayacaktır. Bunun yerine, bu araştırma sadece ilgili zaman çizelgelerinin yükselişçi yatırımcıların inanmak istediğiyle eşleşmeyeceği sonucuna vardı.</p>
<p>Raporun ortak yazarlarından biri, "SMR savunucularının önemli bir argümanı, yeni reaktörlerin ekonomik olarak rekabetçi olacağıdır" diye ekliyor. "Ancak inşa edilmiş veya inşa edilmekte olan ilk SMR'lerle sahadaki deneyim, bunun doğru olmadığını gösteriyor."</p>
<p>2025'te piyasa bu uyarıcı raporu genel olarak görmezden geldi. Oklo ve NuScale Power hisseleri, yeni ortaklık sözleşmeleri ve müşteri kazanımları sayesinde geçen yıl %200 ila %300 arttı. 2026'da Oklo ve Nuscale hisseleri şimdi neredeyse %20 düştü. Neden? Bu sözleşmelerin ne kadar hızlı gerçek gelirlere dönüşeceği konusundaki belirsizlik.</p>
<h2>
<a href="/quote/nyse/smr/">NYSE: SMR</a>
</h2>
<h3>Anahtar Veri Noktaları</h3>
<p>Örneğin, bir zamanlar 2030'da devreye alınması planlanan Nuscale'in Romanya'daki ana projesi şimdi 2033 başlangıç ​​tarihini hedefliyor. Bazı analistler, artan uygulama ve sermaye risklerine işaret ederek hisse senedini düşürdü. Oklo'nun proje hattı da, özellikle şirketin CEO ve CFO'sunun Aralık, Ocak ve Şubat aylarındaki büyük hisse senedi satışlarının ardından keskin bir incelemeye tabi tutuldu. Bu hisse senedi satışları toplamda 100 milyon doların çok üzerinde gerçekleşti.</p>
<h2>SMR hisseleri hala uzun vadeli bir alım mı?</h2>
<p>Son düzeltmeye rağmen, hem Nuscale Power hem de Oklo hisseleri geçmişe kıyasla nispeten yüksek kalıyor. Örneğin, Oklo hissesi hala 2025'in başından bu yana kabaca %180 arttı. Ancak toplam <a href="https://www.fool.com/research/largest-energy-companies/">piyasa değerleri</a>, küresel enerji paradigmasını potansiyel olarak altüst edebilecek işletmeler için hala çok makul. Oklo'nun piyasa değeri sadece 10 milyar dolar iken, Nuscale'in değerlemesi 4 milyar doların biraz üzerinde seyrediyor.</p>
<p>Bu düşük piyasa değerleri iki sert gerçeği yansıtıyor. Birincisi, bu teknolojilerin müşteriler tarafından ölçekte hiçbir zaman devreye alınacağına dair bir garanti yok. Gerçek dünya dağıtımının ekonomisini kanıtlamak muhtemelen hala yıllar uzakta. Ve bu gerçekleşene kadar, gerçek dünya talebi düşük kalacaktır. İkinci olarak, hem Oklo hem de Nuscale'in sadece hayatta kalmakla kalmayıp sözleşme yükümlülüklerini yerine getirmek için önemli ölçüde daha fazla sermaye toplaması gerekecek. Bu da oldukça düşük değerlemelerde önemli ölçüde daha fazla hisse seyreltilmesi anlamına geliyor.</p>
<p>Uzun vadede SMR teknolojisi konusunda hala çok iyimserim. Ancak herhangi bir potansiyel yatırım tezi, on yıl veya daha uzun bir elde tutma süresine dayanmak zorunda kalacaktır. Çok uzun bir elde tutma süresi boyunca <a href="https://www.fool.com/terms/d/dollar-cost-averaging/">ortalama maliyetlendirme</a> yapmaya istekli olmadığınız sürece, bu hisse senetlerini son derece opak geleceklere sahip piyango biletleri olarak görmek muhtemelen daha iyidir.</p>