1 Kural, 3 Hisse: Neden Bu Hisse Senetlerini Seçerdi?

Anahtar Noktalar
Charlie Munger, hisseleri indirimdeyken kaliteli işletmeler satın almayı tercih ederdi.
Geniş, yerleşik marjlara ve tutarlı kârlara sahip olduğu için S&P Global hissesini severdi.
Fair Issac, kredi skorlama işi sayesinde kredi sektöründe derin bir yere sahip.
- S&P Global'dan daha çok sevdiğimiz 10 hisse ›
Charlie Munger, yaşayan en büyük yatırımcılardan biriydi. Üzgünüz, artık yanımızda değil; ancak yatırım felsefesi yaşamaya devam ediyor. Bu felsefenin özü, Munger'in makul fiyatlara yüksek kaliteli hisseler satın alma arzusuydu.
Bunu göz önünde bulundurarak araştırma yaptım; Munger'in şu anda dayanılmaz bulacağı üç şirket.
Yapay zeka dünyanın ilk trilyonerini mi yaratacak? Ekibimiz, Nvidia ve Intel'in ihtiyaç duyduğu kritik teknolojiyi sağlayan, "Vazgeçilmez Tekel" olarak adlandırılan az bilinen bir şirket hakkında bir rapor yayınladı. Devam et »
S&P Global
İlk sırada S&P Global (NYSE: SPGI). 150 yılı aşkın bir geçmişiyle, Munger şirketinin dayanıklılığından etkilenirdi. Günümüzde S&P, çeşitli segmentler aracılığıyla abonelik ağırlıklı bir gelir karışımı oluşturuyor. Kredi derecelendirmeleri yayınlar, S&P 500 gibi referans endeksleri yönetir ve finans profesyonellerine ayrıntılı analitikler sunar. Kısacası, şirket, prestiji ve itibarıyla inşa edilmiş çekirdek işletmeleri etrafında aşılamaz bir hendek (moat) sahiptir.
Ancak Munger'i etkileyecek olan sadece şirketin geçmişi veya gelir akışları değil. S&P, şişkin marjlara sahip. Son 10 yılda brüt marjı ortalama %65 civarında seyrederken, faaliyet marjı %43 civarında kaldı. Toplamda, S&P Global, Munger'in dikkatini her zaman çeken türde bir alt işletmeye sahiptir: sessizce bir şekilde, en son trendlerin radarının altında, sabit bir oranda gelir biriktirir.
Kabul edilebilir, Munger'in memnun olmayacağı alanlar var -- örneğin, hissenin değerlemesi. Hisseler şu anda 29'luk bir fiyat/kazanç (P/E) çarpanıyla işlem görüyor, bu da piyasa ortalaması civarında. Ancak genel olarak, hisseler 52 haftalık düşüklerinin %10'u içinde işlem gördüğü için, Munger bu en son düşüşte S&P Global'ı satın almaya hevesli olurdu.
Fair Issac
Sıradaki bir diğer finans hissesi Fair Issac (NYSE: FICO). Belki S&P Global'den daha fazla, Fair Issac, Munger'in hayalindeki yatırımın şartlarına uyuyor. Şirket, mortgage başvuru süreci etrafında derin ve geniş bir hendekle işletiliyor.
Kısaca, Fair Issac, mortgage'den araba kredisine kadar çeşitli krediler için uygunluk ve kredi faiz oranlarını belirleyen FICO skorlarının arkasındaki şirkettir. Bunun sonucunda, FICO bu kredi skorlarını üreterek sabit bir iş akışı kazanır. Ayrıca, şirket, dolandırıcılık tespiti ve müşteri yönetimine odaklanan abonelik tabanlı bir yazılım birimini de işletiyor.
Bunların hepsi olağanüstü kârlılığa yol açıyor. Şirketin brüt marjı şu anda %83 seviyesinde ve bir decade önce %67'den büyüdü. Ayrıca, Munger'in seveceği bir diğer rakam Fair Issac'ın tutarlı serbest nakit akışı büyümesi. Son 12 aylık serbest nakit akışı son 10 yılda şaşırtıcı bir şekilde %394 arttı ve şu anda 718 milyon dolar seviyesinde.
Munger'in Fair Issac ile ilgili ana şikayeti büyük olasılıkla kendi hisselerini geri almak için nakit borçlanan şirketlerin kullandığı kaldıraçlı hisse geri alma (leveraged buyback) mekanizması olurdu. Ayrıca, şirketin piyasa ortalamasının üzerindeki 44'lük P/E oranını da sevmezdi.
Ancak, bu yazıyı yazdığım anda (15 Mart'ta), hisselerin 52 haftalık düşüklerinin %6'sı içinde işlem gördüğünü göz önünde bulundurarak, Munger'in Fair Issac hissesinde devasa bir fırsat görmeye devam edeceğini düşünüyorum.
Home Depot
Son olarak, Home Depot (NYSE: HD). Ev iyileştirme sektörünün bir direği olan bu şirket, hisseleri en dip seviyede buldu. Bu yazıyı yazdığım anda, hisseler 52 haftalık düşüklerinin %4'ü içinde işlem görüyor. Bu tek başına bir gerçek Munger'in ilgisini çekmeyebilirdi, ancak şirketin uzun süreli başarı geçmişi ve güçlü temelleri kesinlikle çekebilirdi.
Home Depot, yaklaşık 2.300 mağazasıyla baskın bir ev iyileştirme perakendecisidir. Son 25 yılda, şirket ortalama %32 civarında sabit bir brüt marj sunmuştur. Ayrıca, Home Depot her çeyrekte 2 milyar doların üzerinde serbest nakit akışı oluşturuyor.
Eğer Munger'in Home Depot hakkında sevmediği bir şey varsa, o da şirketin bilançosu olurdu. Şirketin net borcu son 10 yılda %250'den fazla artarak yaklaşık 64 milyar dolara ulaştı. Munger'in bu rakamın tersine dönmesini ve mümkün olan en kısa sürede olmasını isteyeceğini düşünüyorum.
Yine de, Munger'in bu ikonik perakendecinin hisselerini ucuz fiyatlara kapmak için fırsatını değerlendireceğini düşünüyorum. Benzer şekilde, Charlie Munger gibi yatırım yapmak isteyenler, hisseleri indirimdeyken Home Depot, Fair Isaac ve S&P Global'ı düşünebilirler.
S&P Global hissesini şu anda satın almalı mısınız?
S&P Global hissesini satın almadan önce şunu göz önünde bulundurun:
The Motley Fool Stock Advisor analist ekibi, yatırımcıların şu anda satın alabilecekleri en iyi 10 hisseyi belirlediğine inanıyor... ve S&P Global bunlardan biri değil. Listeye giren 10 hisse, önümüzdeki yıllarda devasa getiriler üretebilir.
Netflix'in 17 Aralık 2004'te bu listeye girdiğini düşünün... o zamanki önerimizde 1.000 dolar yatırırsanız, 495.179 dolar elde edersiniz!* Veya Nvidia'nın 15 Nisan 2005'te bu listeye girdiğini... o zamanki önerimizde 1.000 dolar yatırırsanız, 1.058.743 dolar elde edersiniz!*
Şimdi, Stock Advisor'ın toplam ortalama getirisinin %898 olduğu ve S&P 500'ün %183'üne kıyasla piyasayı yenen bir üstün performans sergilediği not etmeye değer. Stock Advisor ile sunulan en son ilk 10 listesini kaçırmayın ve bireyler tarafından bireyler için kurulmuş bir yatırım topluluğuna katılın.
*Stock Advisor getirileri 21 Mart 2026'ya kadar.
Jake Lerch, bahsedilen hisselerin hiçbirinde pozisyonu yok. The Motley Fool, Home Depot ve S&P Global hisselerinde pozisyona sahip ve tavsiye ediyor. The Motley Fool, Fair Isaac'ı tavsiye ediyor. The Motley Fool'un bir açıklama politikası var.
Burada ifade edilen görüş ve fikirler, yazarın görüş ve fikirleridir ve Nasdaq, Inc.'nin görüşlerini yansıtmayabilir.