UPS Nakit Akışını Tehdit Eden 2 Kırmızı Bayrak

Ana Noktalar

UPS'in 2025 serbest nakit akışı kısmen gayrimenkul satışları ve yakıt ek ücretlerinden kaynaklandı.

Temettü kapsamı dar, yakında artış beklenmiyor ve 2026 nakit akışı rehberliği belirsiz ve potansiyel riskler taşıyor.

• Bizim beğendiğimiz 10 hisse United Parcel Service'ten daha iyi ›

Eğer "kazanç kalitesi" ifadesine rastlarsanız ve ne anlama geldiğini merak ediyorsanız, o zaman 2025'te UPS (NYSE: UPS) bunu düşünmeye başlamak için iyi bir yerdir. Ya da daha doğrusu, bu durumda nakit akışının kalitesi. Şirketin nakit akışı, 2025'teki 5,5 milyar dolarlık serbest nakit akışının (FCF) 5,4 milyar dolarlık temettü ödemesini zar zor karşılaması nedeniyle değil, büyük bir tartışma konusudur. Ancak, bu FCF rakamının bile etrafında bir çift kalite endişesi var.

UPS İçin Kırmızı Bayraklar

Burada belirlenen iki sorun - yani UPS'in mülk satarak nakit toplaması ve yakıt ek ücretlerinden kar elde etmesi - şirketin sonsuza dek güvenemeyeceği şeylerdir.

Yapay Zeka dünyadaki ilk trilyoneri yaratacak mı? Ekibimiz, Nvidia ve Intel'in ihtiyaç duyduğu kritik teknolojiyi sağlayan, "Vazgeçilmez Tekel" olarak adlandırılan, az bilinen bir şirket hakkında bir rapor yayınladı. Devam »

UPS, 2025'te işletme, mülk ve tesis ve ekipman satışlarından 700 milyon dolar nakit elde etti. S&P Global Market Intelligence'a göre Wall Street'in kullandığı bu rakamı UPS'in belirttiği 5,47 milyar dolardan çıkarmak, 4,765 milyar dolarlık FCF'ye yol açar.

Ve yakın zamanda tartışıldığı gibi, UPS son birkaç yıldır yakıt ek ücretlerinden para kazandı. Ulaşım yakıt maliyetleri 2024'te 409 milyon dolar düşerken, yakıt ek ücreti geliri yalnızca 270 milyon dolar azaldı.

2025'e gelince, ABD'de yakıt ek ücreti geliri 282 milyon dolar arttı, ancak UPS'in 10-K dosyasında belirtildiği gibi, "Yakıt giderleri, esas olarak jet yakıtı, dizel ve benzin fiyatlarındaki düşüşlerden kaynaklanan 50 milyon dolar azaldı, bu da uçuş faaliyetlerindeki artışların etkisinden kısmen dengelendi."

Bu net 332 milyon dolarlık bir fayda sağlıyor ve şirketin efektif vergi oranı olan %23,7'yi uyguladığımızda kabaca 253 milyon dolarlık bir FCF faydası elde ediyoruz. Başka bir deyişle, UPS'in 2025'te 900 milyon dolarlık (700 milyon dolar artı 253 milyon dolar) FCF'si vardı, bu rakam 2026 ve sonrasında tekrarlanmayabilir.

Yönetimin 2026 Nakit Akışı Rehberliği

Adil olmak gerekirse, UPS temel bir dönüşümün ortasında, düşük marjlı Amazon teslimat hacimlerini gönüllü olarak azaltıyor, üretkenlik girişimlerine (otomasyon ve akıllı tesisler dahil) yatırım yapıyor ve planının bir parçası olarak lokasyonları azaltıyor. Dahası, yönetim bu yıl temettüyü artırmadı ve finans müdürü Brian Dykes yakın zamanda ödeme oranını %50 ila %60 aralığına geri getirmek için kazançları artırma sözü verdi.

Referans olarak, 2025 temettüsü olan 6,55 dolar, normalleştirilmiş hisse başına kazancın (EPS) 7,16 dolarının %91,5'ini oluşturuyordu, bu nedenle UPS'in temettüsünü tekrar artırması biraz zaman alabilir.

UPS Yatırımcıları İçin Anlamı

Yönetim 2026 için 6,5 milyar dolarlık FCF hedefliyor, ancak bunun ne kadarının gayrimenkul satışlarından veya maliyetlerin üzerindeki yakıt ek ücretlerinden geleceği belli değil ve bu rakam "gönüllü sürücü ayrılık programının finansal etkisini" içermiyor. Başka bir deyişle, FCF rehberliği muhtemelen yeniden yapılanmanın olumlu yönlerini (gayrimenkul satışları) içeriyor, ancak olumsuz yönlerini (gönüllü ayrılıklar) içermiyor.

Hepsi bir arada, Basra Körfezi'ndeki uzun süreli çatışmanın uluslararası işleri üzerindeki tehdidi, 2025'teki FCF'sinin kalitesi ve 2026 FCF varsayımları etrafındaki sorular göz önüne alındığında, UPS'e yatırım yapmadan önce olayları yakından izlemeye değer.

United Parcel Service Hissesi Almalı mısınız?

United Parcel Service hissesi almadan önce şunu düşünün:

Motley Fool Stock Advisor analist ekibi, yatırımcıların şu anda alabileceği 10 en iyi hisseyi belirledi… ve United Parcel Service bunlardan biri değildi. Listeye giren 10 hisse, önümüzdeki yıllarda devasa getiriler sağlayabilir.

Netflix bu listeye 17 Aralık 2004'te girdiğinde düşünün… o zamanlar tavsiyemiz üzerine 1.000 dolar yatırım yapmış olsaydınız, 536.003 dolarınız olurdu! Ya da Nvidia bu listeye 15 Nisan 2005'te girdiğinde… o zamanlar tavsiyemiz üzerine 1.000 dolar yatırım yapmış olsaydınız, 1.116.248 dolarınız olurdu!

Şimdi, Stock Advisor'ın toplam ortalama getirinin %946 olduğunu belirtmekte fayda var — S&P 500 için %190'a kıyasla piyasayı ezici bir üstünlük. Stock Advisor ile sunulan en son ilk 10 listesini kaçırmayın ve bireysel yatırımcılar tarafından bireysel yatırımcılar için oluşturulmuş bir yatırım topluluğuna katılın.

**Stock Advisor getirileri 10 Nisan 2026 itibarıyla. ***

Lee Samaha'nın bahsi geçen hisselerin hiçbirinde pozisyonu yoktur. The Motley Fool'un Amazon ve United Parcel Service'te pozisyonları vardır ve bu hisseleri tavsiye etmektedir. The Motley Fool'un bir açıklama politikası vardır.

Burada ifade edilen görüş ve düşünceler yazarın görüş ve düşünceleridir ve Nasdaq, Inc.'in görüş ve düşüncelerini yansıtmayabilir.