3 Şirket COVID Aşıları Üzerine Servetler Yığdı, Ancak Sadece 1'inin Ne Yapması Gerektiğine Dair Gerçek Bir Planı Var

-
Moderna (MRNA), 2025 yıl sonu geliri için 1,944 milyar dolar ($1.944B) gelir (Yılbaşına göre %39,2 azalış) ve negatif 2,822 milyar dolar ($2.822B) net zarar ve negatif 2,065 milyar dolar ($2.065B) serbest nakit akışı elde etti, 2,25 milyar dolar ($2.25B) patent anlaşmazlığını çözdü ve Wall Street konsensüs hedefi olan 43,75 dolara göre %13,6 yukarıda işlem gördü. Novavax (NVAX), negatif 0,42 tahminlere karşı 0,11 dolar ($0.11) EPS ve 147,14 milyon dolar ($147.14M) gelir (Yılbaşına göre %66,6 artış) ile karlı sonuçlar yayınladı, ancak negatif hissedar özsermayesi ve yüksek oynaklığa (beta 2,63) sahip. BioNTech (BNTX), 14 alım analistisi ve 43,75 dolar ($43.75) hedefi ile mevcut fiyattan %52,4'lük bir artışa işaret eden bir konsensüs hedefi ile 2,87 milyar euro ($2.87B) ile %4,3'lük pozitif bir yıl sonu 2025 geliri bildirdi ve nakitte 17,2 milyar euro ($17.2B) ve pozitif 403 milyon euro ($403M) işletme nakit akışı vardı.
-
COVID-19 aşı patlaması, üç şirket için de sürdürülemez gelir modelleri yaratarak, Moderna ve BioNTech'in onkolojiye yönelmesine ve Novavax'ın hayatta kalmak için ortaklıklara bağımlı olmasına neden oldu, sadece BioNTech, geniş bir borçlanma tablosu ve boru hattı genişliği tarafından desteklenen çok yıllık bir geçişi finanse etmek için konumlandırıldı.
-
Yakın zamanda yapılan bir araştırma, Amerikalıların emeklilik tasarruflarını ikiye katlayan ve emekliliği hayalden gerçeğe taşıyan tek bir alışkanlığı belirledi. Daha fazla bilgi için burayı okuyun.
COVID-19 aşı patlaması neredeyse bir gecede servetler yarattı - ve onlar kadar hızlı bir şekilde yok etti. Moderna (NASDAQ: MRNA) beş yılda %58,2 oranında düştü. BioNTech (NASDAQ: BNTX) aynı dönemde %10,9 oranında düştü, hala pandeminin zirvesinin altında. Novavax (NASDAQ: NVAX) beş yılda %95,3 oranında değer kaybetti. Herhangi bir yatırımcının elinde bulundurduğu veya bu isimleri değerlendiren temel soru: hangi şirketin ne yapması gerektiğine dair güvenilir, uygulanabilir bir planı var?
Moderna, yılbaşından bu yana %67,7 artışla en iyi performans gösteren büyük sermayeli sağlık hisse senedidir ve son bir yılda %58,9 artış gösterdi. Bu gerçek bir momentum. Sorun ise bunun altında ne olduğu.
2025 yıl sonu geliri 1,944 milyar dolar olarak gerçekleşti, bu da yıl bazında %39,23'lük bir düşüş anlamına geliyor. Net zarar 2,822 milyar dolar ve serbest nakit akışı negatif 2,065 milyar dolar olarak gerçekleşti. Şirket yakın zamanda önemli bir patent anlaşmazlığını 2,25 milyar dolara çözdü, bunun 950 milyon doları peşin olarak ödendi, bu da IP üzerindeki baskıyı ortadan kaldırdı, ancak zaten 1,5 milyar dolarlık bir kredi hattından 600 milyon dolar çekmeyi gerektiren nakit pozisyonuna önemli bir darbe vurdu. Yönetim, yıl sonu için 5,5 ila 6,0 milyar dolar nakit hedefliyor, bu da %10'a kadar gelir büyüklüğü varsayımına dayanıyor.
Okuyun: Veriler, Bir Alışkanlığın Amerikalıların Tasarruflarını İkiye Katladığını ve Emekliliği Artırdığını Gösteriyor
Çoğu Amerikalı, ne kadar paraya ihtiyaç duyduklarını ve ne kadar hazır olduklarını büyük ölçüde hafife alıyor. Ancak veriler, bir alışkanlığı olan kişilerin, bunu yapmayanlardan iki kat daha fazla tasarrufu olduğunu gösteriyor.
Boru hattı iddialı: EMA incelemesinde bir grip-COVID kombinasyon aşısı, Merck ile geliştirilen kişiselleştirilmiş bir kanser aşısı, melanda Keytruda'ya göre nüks veya ölümde %49'luk bir azalma sağladı ve faz 3 kayıtları tamamlanmış bir norovirüs aşısı var. Ancak FDA, bağımsız grip aşısı için başvuruyu reddetti ve ileri EPS negatif 7,10 olarak kaldı. Wall Street konsensüsü 18 Bekle, üç Sat ve sadece üç Alım, analist hedefi mevcut fiyata göre %52,4'lük bir artışı gösteren 43,75 dolar. Hisse senedi, henüz gerçekleşmeyen finansallara zaten bir toparlanma fiyatını yansıtmış durumda.
Novavax, üçlü arasında şu anda kârlı olan tek şirket. En son çeyreği, negatif 0,42 tahminleri %126,15 oranında aşarak 0,11 dolar EPS yayınladı. Gelir, büyük ölçüde Sanofi ortaklığı tarafından yönlendirilen yıl bazında %66,61 artışla 147,14 milyon dolara yükseldi, bu toplamın 98 milyon doları bu toplamın çoğunu oluşturdu.
Teknoloji hikayesi gerçek. Novavax'ın Matrix-M adjuvanı, Pfizer tarafından ön ödeme olarak 30 milyon dolar karşılığında 500 milyon dolara kadar kilometre taşları için lisanslanmıştır. R21 sıtma aşısı, 30 milyon doz satılmış 80'den fazla pazar payına sahiptir. İleri EPS 2,46'dır, bu grupta tek pozitif ileri kazanç figürü.
Riskleri görmezden gelmek zor. Hissedar özsermayesi negatif 127,753 milyon dolar. Şirket, Sanofi tahminlerine ve üretimi için Hindistan Serum Enstitüsü'ne büyük ölçüde bağımlıdır. Beta'sı 2,63, üçlü arasında en oynak olanıdır. Wall Street derinlemesine bölünmüş durumda: beş Alım, ancak iki Güçlü Sat ve bir Sat var. Beş yıllık ayı fiyat hedefi, hisse senedinin bugün işlem gördüğü seviyenin altında olan 7,10 dolar. Novavax hayatta kaldı, ancak mevcut ortaklıklarının ötesinde sürdürülebilir büyüme yolu hala tanımlanmamış durumda.
BioNTech, yılbaşından bu yana %10,3 oranında düştü ve son bir ayda %22,5 oranında düştü ve 52 haftalık yüksek seviyesi olan 124 doların altında işlem görüyor. Temel kurulum, son fiyat hareketinden farklılaşıyor.
BioNTech, yaklaşık 19,4 milyar dolar ($19.4B) ve 456 milyon dolar ($456M) pozitif işletme nakit akışı ile 17,2 milyar euro (€17.2B) nakit ve 19,2 milyar dolar ($19.2B) hissedar özsermayesi tutuyor, 2025'te %4,3'lük yıl bazında %2,87 milyar euro'ya ($3,25B) gelir büyümesi sağladı ve üçlü arasında gelir büyümesi sağlayan tek şirket.
Onkoloji boru hattı gerçek argüman. Pumitamig, 2026 yıl sonuna kadar Bristol Myers Squibb ile ortaklık halinde 10'dan fazla tümör tipinde 8 küresel Faz 3 denemesi planlanıyor. HER2-pozitif endometriyal kanser için trastuzumab pamirtecan için 2026'da bir BLA başvurusu planlanıyor. Analist güveni de arttı: 14 Alım, sıfır Sat ve mevcut fiyata göre anlamlı bir artışı gösteren analist konsensüsü hedefi 85,86 dolar karşısında 130,72 dolar.
Kurucuların ayrılığı gerçek bir risk. Ugur Sahin ve Ozlem Tureci, 2026'nın sonuna kadar ayrı bir mRNA girişimi yönetmek için görevden ayrılıyor. Kurucu liderliğindeki biyoteknoloji şirketlerinde liderlik geçişleri, gerçek uygulama riski taşır. Ancak denge tablosu aksaklıkları absorbe etmek, boru hattı çok sayıda okuma sağlamak ve değerleme ileri P/E'nin 7 katı olması, iyimserlik yerine şüpheciliği yansıtan bir değerleme ile yeterince güçlü.
Üç şirket de COVID üzerine işlerini kurdu ve bu bağımlılığın bedelini ödedi. Moderna momentumu var ama nakit yakıyor ve analist hedeflerinin üzerinde işlem görüyor. Novavax kârlı ama küçük, değişken ve yapısal olarak kırılgan. BioNTech, onkolojiye yönelik bir pivotu finanse etmek için denge tablosuna, gelirini sürdürmek için pazara hakimiyetine ve grubun analistlerinin en sık bahsettiği denge tablosuna sahip. Üçlü arasında, BioNTech analistlerin sık sık bahsettiği denge tablosu, boru hattı genişliği ve analist güvenine sahip.
Çoğu Amerikalı, ne kadar paraya ihtiyaç duyduklarını ve ne kadar hazır olduklarını büyük ölçüde hafife alıyor. Ancak veriler, bir alışkanlığı olan kişilerin, bunu yapmayanlardan iki kat daha fazla tasarrufu olduğunu gösteriyor.
Ve hayır, gelirinizi artırmak, tasarruf etmek, kupon kesmek veya hatta yaşam tarzınızı kısarak hiçbir şeyle ilgili değil. Dürüstçe, bu kadar kolay olduğu halde neden daha fazla insanın bu alışkanlığı benimsememesine şaşırmak.