Acadia (ACHC) 2025'in 3. Çeyreği Kazançlar Çağrısı Transkripti

Tarih

Perşembe, 6 Kasım 2025 saat 9:00 ET

Katılımcılar

- İcra Kurulu Başkanı — Christopher Hunter

- Finansal Direktör — Todd Young

Tam Konferans Görüşme Transkripti

Christopher Hunter: Herkese günaydın ve Acadia'nın 2025 Üçüncü Çeyrek Kazançlar Görüşmesine katıldığınız için teşekkür ederiz. Bugün, Acadia'da Finansal Direktör olarak yakın zamanda görev alan Todd Young ile birlikteyim. Todd, Eli Lilly'den ayrıldıktan sonra şirketin stratejik yönünü şekillendirmede yardımcı olan Elanco Animal Health'in CFO'su olarak görev yapmadan önce yaklaşık bir on yıllık kamu şirketi CFO deneyimine sahip. Bundan önce, Acadia Pharmaceuticals'in CFO'su olarak görev yaptı. Sağlık finansmanında, sermaye tahsisinde ve operasyonel dönüşümde derin deneyimi, büyüme stratejimizi uygulamaya ve hissedar değerini artırmaya devam ederken çok önemli olacaktır. Ayrıca, son aylarda Geçici CFO olarak liderliğinden dolayı Tim Sides'a teşekkür etmek istiyorum.

Tim şimdi Kıdemli Başkan Yardımcısı, Operasyonlar, Finans rolüne geri dönecek. Ben de son 3 yılda, en son COO'su olarak Acadia Healthcare'a yaptığı birçok katkıdan dolayı Dr. Nasser Khan'a teşekkür etmek istiyorum. Nasser görevinden ayrılıyor ve yıl sonuna kadar şirkete yürütme danışmanı olarak hizmet vermeye devam edecek, böylece sorunsuz bir geçişi kolaylaştıracak. Üçüncü çeyrek sonuçlarımıza dönersek. 851,6 milyon dolar gelir bildirdik; bu, geçen yılın üçüncü çeyreğine göre %4,4'lük bir artışı temsil ediyor. Ayarlanmış FAVÖK 173 milyon dolar, geçen yılın aynı döneminde ise 194,3 milyon dolar oldu.

Daha önce açıklandığı gibi, bu sonuçlar Medicaid iş kalemimizde, özellikle de akut bakım segmentimizde beklenenden daha düşük hacimleri yansıtıyor. Aynı tesis hacmi büyümesi çeyrekte %1,3 oldu; bu da Eylül ayının sonlarında Jefferies Healthcare Services Conference'ta paylaştığımız ön hazırlık yorumlarıyla tutarlıydı. Bu, dahili beklentilerimizin yaklaşık 100 baz puanı altındaydı. Q2 kazançlar çağrımızda Ağustos ayında açıklanan bu hacimlerdeki artan baskılara ek olarak, aynı zamanda çalışan sağlık maliyetleri ile ilgili oranlar ve fayda giderlerinde ve beklenen profesyonel ve genel sorumluluk giderlerinde, veya PLGL'de artış gibi ek rüzgarlarla da karşılaştık.

Bu kalemler, 2025 için ayarlanmış FAVÖK tahminimizi daha önce yayınladığımız 675 milyon ila 700 milyon aralığından 650 milyon ila 660 milyon aralığına düşürmemize neden oluyor. Todd daha sonra çağrı sırasında bunun ayrıntılarını sizinle paylaşacak. Geriye dönüp baktığımızda, 2025 yılı boyunca artan rüzgarların yaşandığını, özellikle yönetilen bakım şirketleri üzerindeki baskıları ve eyalet düzeyinde Medicaid fonlaması konusundaki artan belirsizliği göz önünde bulundurarak faaliyet ortamımızın artan rüzgarlar karşılaştığını fark ediyoruz.

Bu nedenle, şirketimizi daha belirsiz bir ortamda iyileştirilmiş finansal performans için konumlandırmak amacıyla hem büyüme yatırımlarımızı hem de mevcut portföyümüzü optimize etmek için kararlı adımlar attık, özellikle de nihayetinde geçici olduğuna inandığımız devam eden rüzgarlar nedeniyle. Bu adımların bir sonucu olarak, 2025'in sonunda ve 2026'ya girerken şirketimiz, toplu ve alt çizgi büyümesini sürdürürken ve işin serbest nakit akışı üreten gücünü açığa çıkarırken daha savunmasız hastalara daha iyi hizmet verme konumundadır. Bunu 3 birincil yolla yapıyoruz. İlk olarak, şu anda iş içinde yerleşik olan büyüme fırsatını yakalamak. 2024 ve 2025'in yıl başından itibaren 1.700'den fazla yatak ekledikten sonra, ihtiyaç duyan daha fazla hastaya hizmet etme kapasitemizi artırdık. Ve 2026'da başka 500 ila 700 yatak daha eklemeyi bekliyoruz, bunlar Tufts Medicine ve Orlando Health gibi önemli ortak ortaklarımızla ortaklıklarda geliştirilen yeni tesisleri içeriyor. Bu eklemelerin, önümüzdeki birkaç yıl içinde rampaya çıkmaları ve tam performans potansiyellerine ulaşmalarıyla hem aynı tesis hacmine hem de FAVÖK'e anlamlı katkı sağlaması bekleniyor.

2024 ve 2025'te eklenen yatakların etkisini optimize etmeye devam ederken, aynı zamanda hastalarımıza yüksek kaliteli ve etkili sağlık hizmetleri sunmak için tesislerimizin tamamında yürütmeyi de sağlıyoruz. Bu çabalara destek olarak, özellikle acil servisler, polis departmanları ve okullar gibi profesyonel yönlendirme kaynaklarından yaklaşık %80'i akut kabul edici olan akut kabul kaynaklarına odaklanan bir dizi hedefli girişim uyguladık. Yetersiz performans gösteren tesislerde kıdemli operatör sahipliği ve haftalık yürütme ekibi güncellemeleri ile kaynak seviyesi eylem planları geliştirdik. Temel klinik rolleri yeniden konumlandırdık, daha veri odaklı planlama getirdik ve yürütmeyi desteklemek için özel kaynaklar tahsis ettik.

Bu girişimlerdeki yürütmemiz, geçen yıla göre %3'ten fazla aynı tesis kabulü büyümesini sağladı; bu da ilk ve ikinci çeyreklerdeki eğilimlerin hızlanmasıdır. Aynı zamanda, Medicaid'de özellikle ödeme ortaklarımızla yakından etkileşim kurarak, teknolojimiz ve süreçlerimizdeki benzersiz yatırımların hükümet ve diğer ödeyenlerin karşı karşıya olduğu maliyet baskılarına çözümün bir parçası olmamızı nasıl sağladığını gösteriyoruz. Son birkaç yılda, standartlaştırılmış klinik protokoller, gelişmiş veri sistemleri ve sonuç takibi dahil olmak üzere kalite platformumuza anlamlı yatırımlar yaptık; bunların hepsi hem ödeme ortaklarımız hem de akreditasyon kuruluşları için giderek daha önemli hale geliyor.

Bu yatırımlar, bakım hizmetlerini güçlendirmek ve hizmetlerimizin değerini göstermek için tasarlanmıştır ve bunların hastalar, ödeyenler ve işimiz için uzun vadeli faydalar sağlayacağını ve daha sonra bunlardan bahsedeceğim. İkinci olarak, sermaye harcamalarımızı yeniden hizalıyoruz. Arka plan olarak, davranışsal sağlık hizmetlerine olan talep ortamı yapısal olarak güçlü kalmaktadır. Hasta popülasyonlarında artan akutluk, ruh sağlığına yönelik artan farkındalık ve damgalanmanın azalması ve özellikle hizmeti yetersiz bölgelerde tedarik-talep dengesizliği gibi eğilimleri görmeye devam ediyoruz. Bu eğilimler kalıcıdır ve büyüme için uzun vadeli bir yol açar. Ancak, yakın vadede sermaye dağıtımına daha ölçülü bir yaklaşım benimsiyoruz.

Yakın zamanda kapsamlı bir portföy ve sermaye tahsis incelemesi gerçekleştirdik ve olumlu bir getiri beklenen pazarlarda büyümeye öncelik veriyoruz. Sonuç olarak, artık kabul edilebilir bir getiri göstermeyen birkaç geliştirme projesini durduruyoruz. Ve daha önce açıklandığı gibi, 2025'in revize edilmiş 610 milyon ila 630 milyon dolar sermaye harcaması kılavuzuna göre en az 300 milyon dolar daha düşük sermaye harcamalarımız olmasını bekliyoruz. Bu disiplin, en yüksek getiri potansiyeline sahip projelere odaklanmamızı ve daha doğrusal bir FAVÖK büyüme yolu sağlamamızı sağlıyor.

Ve önemlisi, 2026'nın tamamı için pozitif ayarlanmış serbest nakit akışı üretmemizi sağlıyor; daha önce 2026'nın sonunda bir bazda ulaşmayı beklediğimiz bir kilometre taşı. 2027'ye bakıldığında, kaynaklarımızı yüksek performans gösteren pazarlara ve rampaya çıkan tesislere yoğunlaştırdığımız ve uzun vadeli stratejimizle uyumlu hedef fırsatları takip etmek için esneklik korurken, sermaye harcamalarında daha fazla azalma öngörüyoruz. Üçüncüsü ve son olarak, hasta talebini karşılamak, yatırım getirilerimizi maksimize etmek ve bizi sürdürülebilir, değer yaratan büyümeyi sağlamak için en iyi şekilde konumlandırmak için talep gören bir portföye sahip olmayı hedefliyoruz.

Sürekli portföy optimizasyonumuzun bir parçası olarak, üçüncü çeyrekte stratejik önceliklerimizle artık uyumlu olmayan veya beklentilerimize göre sürekli olarak yetersiz performans gösteren 5 tesisin faaliyetlerini durdurma kararı aldık. Bu kapanmalardan ikisi, daha önce tartışılan yetersiz performans gösteren tesisler grubundadır: 1 akut bakım tesisi ve 1 uzmanlık tesisi. Diğerleri yeme bozukluğu tesisleridir ve bunlar daha geniş portföyümüzle uyumlu değildir. Bir tesisi kapatma kararı yalnızca topluluk ihtiyaçları, demografik eğilimler ve bir bölgedeki mevcut sağlık kaynakları gibi çeşitli faktörlerin dikkatli bir şekilde gözden geçirilmesi ve analizinden sonra verilir. Topluluk ihtiyaçları değiştiğinde, hizmet tekliflerimizi ve tesis konumlarımızı ayarlamak için yerel düzenleyiciler, topluluk liderleri ve diğer davranışsal sağlık sağlayıcıları ile birlikte çalışırız. Bu kararlar asla hafife alınmaz, ancak uzun vadeli büyüme ve operasyonel mükemmelliği destekleyen optimize edilmiş, yüksek performanslı bir portföy sürdürme taahhüdümüzü yansıtır. Kaynaklarımızı en güçlü talep temellerine ve geri ödeme dinamiklerine sahip pazarlara ve hizmet hatlarına yoğunlaştırarak Acadia'yı daha güçlü, daha tutarlı sonuçlar sunma konumuna getiriyoruz.

Performansı artırmak, getirileri iyileştirmek ve uzun vadeli hissedar değeri yaratmak amacıyla uygun olduğunda ayak izimizi değerlendirmeye ve düşünceli ayarlamalar yapmaya devam edeceğiz. Todd'un öncelikleri arasında, sermaye dağıtımına uyguladığımız daha sıkı lensi kapsamlı bir şekilde gözden geçirmek ve tesisler, teknoloji veya ortaklıklar gibi her yatırımın uzun vadeli hedeflerimizi destekleyen getiri eşiğimizi karşılayıp karşılamadığını sağlamak yer alıyor. Todd'a sözü vermeden önce, kaliteye olan sürekli odaklanmamızdan bahsetmek istiyorum. Bu konuyu birçok aramada dile getirdim çünkü bu misyonumuzun anahtarı ve uzun vadeli başarımız için kritik öneme sahip.

Entegre kalite gösterge panomuz artık alan operatörlerimize ve kıdemli yönetime 50'den fazla temel performans göstergesi hakkında gerçek zamanlı görünürlük sağlıyor ve operasyonel mükemmelliğe ve ödeyenlerle etkileşime olan bağlılığımızı destekliyor. Bu girişimler yetenekleri çekmemize ve elde etmemize yardımcı oldu ve 2025'te çalışan tutunma eğilimlerinde iyileşme görüyoruz; bu da merkezi işe alım, çalışan katılımı ve hedefli eğitim ile yönetilen işgücü maliyetlerini yönetmeye yardımcı olan önemli bir faktördür. Ayrıca, sağlık hizmeti sağlayıcıları sektöründe COVID sonrası normalleşmenin yeni döneminde anketlerde beklenen bir titizlik artışı olduğunu da belirtmekte fayda var.

CMS, yalnızca davranışsal sağlık tesisleri değil, tüm hastanelere yönelik olarak denetmenlerin ne kadar dikkatli ve titizlikle anket yapacağını önemli ölçüde artırmaları için akreditasyon kuruluşlarına ve eyalet anket ajanslarına kamuoyuna talimat verdi. Ve anketçilerin birimlerde, hastalarla, personelini doğrudan sorgulayıp gözlemleyerek harcadıkları zamanla nasıl performans gösterdiğimizden memnunuz. Bu etkileşimleri, ekiplerimizin ve tesislerimizin her gün yaptıkları harika çalışmaya ilişkin kanıtları yakalamamızı sağladığı için memnuniyetle karşılıyoruz.

Daha erken bu yıl açılan ortak bir tesiste elde ettiğimiz olumlu klinik sonuçlar, süreç iyileştirmelerimizin ve teknolojimize yaptığımız yatırımların, genel olarak klinik ve kalite sonuçlarını gösterme yeteneğimizin nasıl değer yarattığını gösteren mükemmel bir örnektir. Bu tesiste yılın üçüncü çeyreğinin sonuna kadar 1.700'den fazla hastaya hizmet edebildik.

Ayrıca, bu tesisteki sonuç verileri, depresif semptomlarda %47'lik bir azalma, anksiyete semptomlarında %47'lik bir azalma ve yaşam kalitesinde %34'lük bir iyileşme de dahil olmak üzere psikiyatrik semptomlarda önemli bir iyileşme gösteriyor; bu da ekiplerimizin sunduğu bakımın kalitesini ve tutarlılığının bir kanıtıdır. Bu sonuçlar, işimizi davranışsal sağlık ortamının gelişen taleplerini karşılamak için nasıl konumlandırdığımızı temsil ediyor. Ve daha da önemlisi, her gün hastaların iyileşmesini ilerleten bakıcılarımızın, klinisyenlerimizin ve destek ekiplerimizin özverisine işaret ediyor. 2026'da hizmet hatları arasında ve klinik sonuçlara ilişkin daha fazla şeffaflıkla daha fazla örnek paylaşmayı dört gözle bekliyoruz.

Kısacası, bu yatırımların ve girişimlerin, tarihsel olarak teknolojiye yatırım yapılmayan bir sağlık sektöründe Acadia'yı ayıran temel bir fark olarak kalmaya devam edeceğinden eminiz. Ve bununla birlikte, şimdi Todd Young'a sözü veriyorum.

Todd Young: Herkese günaydın, teşekkür ederim, ve Acadia Healthcare'e katılmaktan onur duyuyorum ve davranışsal sağlık alanında liderlik eden bir şirketin bir parçası olmaktan heyecan duyuyorum. Kariyerim boyunca kuruluşların karmaşık geçişleri aşırmasına, sermaye tahsisini optimize etmesine ve uzun vadeli değerin kilidini açmasına yardımcı olma fırsatına sahip oldum. Büyüme stratejimizi uygulamaya ve sürdürülebilir büyüme sağlamaya devam ederken bu deneyimi Acadia'ya getirmeyi dört gözle bekliyorum. Kısa sürede katıldım ve ekipteki gücü, misyon odaklı kültürü ve önümüzde duran fırsatların ölçeğiyle derinden etkilendim. Özellikle finansal stratejimizin disiplinli genişlemeyi, operasyonel mükemmelliği ve hissedar değeri yaratmayı desteklemesini sağlamaya odaklanıyorum.

Bu, sermaye dağıtımına titiz bir yaklaşımı, büyüme yatırımlarını değerlendirmek için net bir çerçeveyi ve performansımızı ve görünümümüzü nasıl ilettiğimize ilişkin bağlılığı içerir. Üçüncü çeyrek sonuçlarımıza dönersek. 851,6 milyon dolar gelir bildirdik; bu, geçen yılın üçüncü çeyreğine göre %4,4'lük bir artışı temsil ediyor. Aynı tesis geliri, hasta gün başına %2,3'lük bir artış ve hasta günlerinde %1,3'lük bir büyüme ile yıllık bazda %3,7 arttı. Çeyrek için ayarlanmış FAVÖK 173 milyon dolar oldu. Ayarlanmış FAVÖK, öncelikli dahili beklentilerimizin yaklaşık 5 milyon dolar altında gerçekleşti; bu da öncelikle daha düşük hacimlerden ve kötü borçlar ve reddedilen ödemelerin artmasından kaynaklandı. Ek ödemeler bu rüzgarlara kısmi bir denge sağladı.

Bu sonuçlar, yeni açılan tesislerle ilgili 13,3 milyon dolar tutarında başlangıç kayıplarını içeriyor; bu, geçen yılın üçüncü çeyreğinde 7,3 milyon dolardı. 2025'in tamamı için başlangıç kayıplarının önceki aralık olan 60 milyon ila 65 milyon dolar arasında kalmasını beklemeye devam ediyoruz. 2026 için başlangıç kayıplarının 2025 seviyelerinden daha mütevazı bir oranda azalmasını ve 2027'de daha önemli bir düşüşün beklendiğini hatırlatmakta fayda var. Hatırlatmak gerekirse, sermaye harcamaları önümüzdeki yıl önemli ölçüde azalırken, başlangıç maliyetleri 2025'te açılan büyük sayılar nedeniyle göreli olarak daha az düşecektir.

Denge tablosu açısından,