Alimentation Couche-Tard 3. Çeyrek Kazançlar Çağrısı Vurguları

Couche-Tard bir çeyrek döneminde en güçlü performanslarından birini kaydetti, hissedarlara atfedilebilen net karı CAD 757 milyon (hisseler başına CAD 0,82) ve düzeltilmiş net karı ~CAD 751 milyon (+%19,1 YoY) olarak bildirdi ve düzeltilmiş EBITDA ~CAD 196 milyon (+%11,9) arttı; bu artış daha yüksek yakıt marjları, satın almalar ve organik kolaylık büyümesiyle desteklendi.
Konsolide aynı mağaza satışları %2,0 arttı (ardışık üçüncü pozitif SSS çeyreği), bunun liderliği ABD'de +%2,8 ile gerçekleşti; güçlü yiyecek ve enerji içeceği performansı ve dijital sadakat büyümesi, çeyrekte 1,2 milyon eklenerek 13,7 milyon Inner Circle üyesine ulaştı.
Şirket, büyüme ve getirileri dengeleyerek 37 mağaza inşaatını tamamladı (YTD 80) ve 2030 yılına kadar en az 750 yeni site hedefiyle 100 site hedefli bir mali yıl hedefi belirlerken, 12,9 milyon hisse senedini 684,4 milyon dolar karşılığında geri satın aldı, hisse başına CAD 21,5 sent temettü ilan etti, 1,5 milyar dolar nakit artı 3 milyar dolarlık bir devrini korudu ve Core + More planı kapsamında ek CAD 850 milyon EBITDA fırsatını takip etti.
Alimentation Couche-Tard (TSE:ATD) yöneticileri, şirketin iki yıldan fazla bir süredir en güçlü çeyreklerinden birini teslim ettiğini belirterek, iyileşen aynı mağaza satış momentumuna, sağlıklı yakıt marjlarına ve tüketiciler değer odaklı kalırken “Core + More” stratejisinde sürekli ilerlemeye işaret etti. CFO Filipe Da Silva, bu çeyrekteki sonuçların iş stratejisi güncellemesinde özetlenen eylemlerin ölçülebilir sonuçlara dönüşmeye başladığını “doğruladığını” ekledi.
Mali 2026'nın üçüncü çeyreği için Couche-Tard, hissedarlara atfedilebilen net karı CAD 757 milyon veya hisse başına seyreltilmiş CAD 0,82 olarak bildirdi. Şirketin MD&A'sında açıklanan kalemler hariç tutulduğunda, düzeltilmiş net kar yaklaşık CAD 751 milyon veya hisse başına düzeltilmiş seyreltilmiş CAD 0,81'di ve Da Silva'nın dediği gibi, önceki yılın çeyreğine göre %19,1'lik bir artışı temsil ediyordu.
Düzeltilmiş EBITDA, Da Silva'nın artışın esas olarak daha yüksek karayolu taşımacılığı yakıt brüt marjına, satın almalardan (yaklaşık CAD 779 milyon) ve kolaylık faaliyetlerinde organik büyümeye atfedildiğini belirtmesiyle yaklaşık CAD 196 milyon veya %11,9 oranında yıllık bazda döviz kuru ayarlamalı olarak arttı; bu durum, GetGo satın almasıyla ilişkili düzenleyici satışların etkisinin (yaklaşık CAD 9 milyon) kısmi olarak dengelendi.
Mal ve hizmet gelirleri, yaklaşık CAD 351 milyon veya %6,6 arttı; bu artış satın almalardan (yaklaşık CAD 205 milyon) ve organik büyümeyle desteklendi ve kısmen GetGo ile ilgili satışların (yaklaşık CAD 23 milyon) etkisiyle dengelendi. Mal ve hizmet brüt karı yaklaşık CAD 150 milyon veya %6,2 arttı.
Bölgelere göre aynı mağaza satışları eğilimleri
Miller, Couche-Tard'ın üç işletme bölgesinde de üçüncü kez ardışık çeyrekte pozitif aynı mağaza satışları ürettiğini söyledi. Konsolide aynı mağaza satışları %2,0 arttı; bu, yönetimin strateji güncellemesinde tartışılan “büyüme algoritması” ile uyumlu olduğunu söyledi.
Amerika Birleşik Devletleri: aynı mağaza satışları %2,8 arttı; Miller bunun şirketin iki yıldan fazla bir süredir en güçlü performansı olduğunu söyledi. Yönetim, Kasım ayında hükümetin kapanmasının ardından daha yavaş bir başlangıç olmasına rağmen çeyrek ilerledikçe sonuçların güçlendiğini vurguladı. Yönetim ayrıca, ABD iş birimlerinin neredeyse yarısında trafik artışı olduğunu da vurguladı.
Kanada: aynı mağaza satışları %0,3 arttı. Miller, büyümenin beklendiği gibi yavaşladığını, alkolün Ontario bira yasası etkisinin tüm yıl boyunca telafi edilmesine rağmen iyi performans gösterdiğini söyledi.
Avrupa ve diğer bölgeler: aynı mağaza satışları %0,4 arttı. Miller, sonuçların fiyatlandırma ve çeşitliliğin yanı sıra yiyeceklerdeki ilerlemeyle desteklendiğini, ancak Hollanda'daki tütün yasasıyla ilişkili önceki bir faydayı telafi etmesi nedeniyle yavaşladığını söyledi. Asya'da, yumuşak tüketici duyarlılığı nedeniyle sonuçların tek haneli rakamlarda düştüğü yer hariç, Miller'ın Avrupa'nın yaklaşık %1,4 büyüme sağladığını söylediğini belirtti.
Arama sırasında, yönetim ayrıca Avrupa'nın aynı mağaza satışları büyümesinin sigaralar hariç %3,2 olacağını da duyurdu. Miller, orta Avrupa'nın bazı bölgelerinde alışılmadık derecede soğuk bir Ocak havasının bir engel olduğunu ve Lüksemburg'u etkileyen sınır trafiğinin yanı sıra Hollanda'daki tütün eğilimlerinin etkilerini gösterdi.
Yiyecek, Core + More içinde kilit bir büyüme kaldıraç olarak konumlandırıldı. Miller, ABD'deki yiyecek aynı mağaza satışlarının "orta ila yüksek tek haneli" oranlarda büyüdüğünü, sıcak yiyecekler ve yemek fırsatları tarafından desteklendiğini söyledi. Şirket, çeyrekte 13,3 milyon yemek fırsat paketi sattı; roller ızgara ürünleri ve kahvaltılık sandviçler karışımı öne çıktı; 3 dolarlık fiyat noktası yemek fırsat işlemlerinin yarısından fazlasını temsil etti. Miller ayrıca, yemek fırsatlarının yemek fırsatları tanıtımları tarafından desteklenen Kanada'da orta tek haneli oranlarda büyüdüğünü ve Avrupa'nın Mayıs ayında 12 ülkede başlatılacak daha geniş bir yiyecek kampanyası hazırladığını da söyledi.
İçeceklerde Miller, enerji içeceklerinin üç bölgede de "sağlam orta onlu" oranlarda büyüme sağladığını söyledi. ABD'de, paketlenmiş içecekler bir başka güçlü çeyrek kaydederken, yetişkin içecekları baskı altında kaldı, dedi. Kanada'da, enerji kategorideki büyümeye katkıda bulundu ve bira tarafından yönlendirilen alkol iyi performans gösterdi ve Miller'a göre şarapta güçlü kazanımlar elde edildi. Avrupa'da, enerji içecekleri piyasadan daha iyi performans gösterdi, özellikle şekersiz varyantlar, fonksiyonel içecekler ve spor içecekleri katkıda bulundu.
Nikotinde Miller, ABD'deki aynı mağaza satışlarının orta ila yüksek tek haneli oranlarda büyüdüğünü, modern oral nikotinin daha geniş pazardan "önemli ölçüde daha iyi performans gösterdiğini" söyledi. Yaş doğrulanmış dijital üyelik, neredeyse %75 oranında artışla 3 milyona yaklaştı. Miller, sigaraların pay kazanımları ve disiplinli fiyatlandırma tarafından desteklenerek büyümeye geri döndüğünü, ancak yönetimin karışım değişiminin ürün marjları üzerinde ağırlık taşıdığını belirtti.
Yakıt performansı "sağlam ve dirençli" olarak tanımlandı. Miller, ABD yakıt hacimlerinin yıllık bazda %0,4 düştüğünü, ancak sıralı olarak iyileştiğini, Kanada hacimlerinin %4,2 arttığını ve Avrupa hacimlerinin makro baskılar ve aşırı hava koşulları altında %1,6 düştüğünü söyledi.
Da Silva, bölgeye göre yakıt marjlarını detaylandırarak ABD'de galon başına 0,4771 dolar (0,0343 dolar artış), Avrupa ve diğer bölgelerde litre başına 0,1087 dolar (0,0158 dolar artış) ve Kanada'da litre başına CAD 0,1582 (CAD 0,0228 artış) karayolu taşımacılığı yakıt brüt marjını gösterdi. Soru-cevap bölümünde Miller, yakıt fiyatlarındaki oynaklığın, kaynak ve tedarik konusunda esneklik nedeniyle döngü boyunca Couche-Tard için "net pozitif" olduğunu, ancak mevcut çeyreğin başlarında "bugüne kadar teslim ettiğimizle aynı” marjlara sahip olduklarını ekledi.
Yatırımlar, maliyetler, sermaye getirileri ve bilanço
Couche-Tard, ağ genişlemesi ve tedarik zinciri yeteneklerine yatırım yapmaya devam etti. Miller, şirketin çeyrekte 37 mağaza inşaatını tamamladığını, mali 2026'nın başından beri 80 yeni mağazaya ulaştığını ve bu mali yılda başka 58 mağaza inşaat halinde olduğunu ve 2030 yılına kadar en az 750 yeni site hedefi olduğunu söyledi. Ayrıca, Fit-to-Serve programı kapsamında 800 milyon dolardan fazla tasarruf sağlandıktan sonra, Core + More planının operasyonlar ve kontrol edilebilir giderler genelinde ek CAD 850 milyon EBITDA seviyesinde fırsatlar belirlediğini yineledi.
Dağıtım konusunda Miller, şirketin çeyrekte üç yeni dağıtım merkezi açtığını, toplamı altı kendi kendine dağıtım tesisine çıkararak Kuzey Amerika'da yaklaşık 3.200 mağazayı desteklediğini söyledi. Soru-cevap bölümünde, kendi kendine dağıtımın tasarruflarının "henüz gelmediğini" belirterek, öncelikli olarak operasyonel hızlanma ve mağaza hizmetine odaklanıldığını ve ticari faydaların zamanla beklendiğini vurguladı.
Normalleştirilmiş SG&A, enflasyonist baskılar ve yiyecek programı desteği ve yeni dağıtım merkezleriyle ilgili ön operasyonel maliyetler dahil olmak üzere hedeflenen yatırımları yansıtarak yıllık bazda %4 arttı, dedi. Da Silva, yılbaşından bugüne kadar normalleştirilmiş gider büyümesinin %3,3 oranında genel olarak enflasyonla uyumlu olduğunu ve yönetimin Dördüncü Çeyrekte daha iyi normalleştirilmiş gider performansı beklediğini ekledi.
Da Silva ayrıca, şirketin Core + More planının operasyonlar ve kontrol edilebilir giderler genelinde ek CAD 850 milyon EBITDA seviyesinde ek fırsatlar belirlediğini, Fit-to-Serve programı kapsamında teslim edilen 800 milyon dolardan fazla tasarrufun ardından da belirtti. Yönetim, pilot sonuçlarının iyileştirilmiş ürün kullanılabilirliği ve dağıtımın ölçeklenmesiyle birlikte azalmış bozulma ve iyileştirilmiş envanter verimliliği beklentileri gösterdiğini belirterek RELEX platformunun devam eden uygulamasını vurguladı.
Hissedarlara getiriler konusunda, Couche-Tard çeyrekte 12,9 milyon hisse senedini 684,4 milyon dolar karşılığında geri satın aldı ve çeyrek sonrasında başka 0,4 milyon hisse senedini 21,6 milyon dolar karşılığında geri satın aldı, dedi. Yönetim kurulu, 9 Nisan 2026'da hisse başına CAD 21,5 sent temettü ilan etti ve 20 Mart 2026'da kayıtlı hissedarlara ödenecek.
1 Şubat 2026 itibarıyla öz sermayesi %18,3 ve sermaye kullanımından elde edilen getiri %12,4 idi, dedi Da Silva. Ayrıca, kaldıraç oranının 2 ila 2,25 arasında olduğunu ve 1,5 milyar dolar nakit ve devir kredisi altında ek 3 milyar dolar dahil olmak üzere likidite bulunduğunu ekledi.
Beklentiler ve Soru-Cevap Bölümünden Temalar
Önümüzdeki aylara bakıldığında, Miller'ın yönetimi "dikkatli iyimser" kalmaya devam ettiğini, "henüz erken" olduğunu, ancak Dördüncü Çeyrekteki eğilimlerin "teşvik edici" olduğunu söyledi. Yakıt fiyatları hakkındaki sorulara yanıt olarak Miller, şirketin verilerinde daha yüksek yakıt fiyatları ile mağaza içi trafi arasında doğrudan bir ilişki görmediğini, ancak galon başına 4 ila 5 dolardan yüksek fiyatların tüketici stresine katkıda bulunabileceğini belirtti.
Yönetim ayrıca üç birincil bölgesi genelinde aktif M&A'da kalmaya devam ettiğini ve şirketin çeyrekte 24 mağaza satın aldığını belirtti. Sadakat ve dijital etkileşim konusunda yöneticiler, ABD Inner Circle'ın Q3'te 1,2 milyon üye eklenerek 13,7 milyon kişiye ulaştığını ve aylık aktif kullanıcılar ve üye başına artan ziyaretler dahil olmak üzere metrikler açıkladı.

Alimentation Couche-Tard (TSE:ATD) Hakkında
Alimentation Couche-Tard Inc, Kuzey Amerika, İrlanda, İskandinavya, Polonya, Baltık ülkeleri ve Rusya'da bir kolaylık mağazaları ağı işletmektedir. Şirket öncelikle tütün ürünleri, bakkaliye, içecekler, taze yiyecekler, hızlı servis restoranları, araba yıkama hizmetleri, diğer perakende ürünler ve hizmetler, karayolu taşımacılığı yakıtı, durağan enerji, deniz yakıtı ve kimyasat satışından gelir elde etmektedir. Buna ek olarak, Çin, Mısır ve Malezya gibi diğer ülkelerde Circle K markası altında daha fazla mağaza işletmektedir.