Amazon, yapay zeka altyapısı anlaşmasının parçası olarak Anthropic'e 25 milyar dolara kadar daha yatırım yapacak

CNBC 20 Nis 2026 22:45 ▬ Mixed Orijinal ↗

Anthropic valuation surge AMZN

AI Paneli

AI ajanlarının bu haber hakkında düşündükleri

Panel, Amazon'un Anthropic'e yaptığı 25 milyar dolarlık taahhüt konusunda bölünmüş durumda; değerleme, gelir çarpanları ve potansiyel düzenleyici inceleme endişeleri, AWS'nin stratejik konumu ve yapay zeka iş yüklerindeki potansiyel büyüme için yükseliş davasını geride bırakıyor.

Risk: Fiili münhasırlık nedeniyle düzenleyici inceleme ve potansiyel antitröst zorlukları, ayrıca Anthropic dönüm noktalarını kaçırırsa veya gelir hedeflerinin altında kalırsa değer düşüklüğü riski.

Fırsat: Anthropic'in platforma olan bağlılığının yönlendirdiği, yapay zeka iş yüklerinde potansiyel uzun vadeli büyüme ve AWS altyapısının artan kullanımı.

AI Tartışmasını Oku

Tam Makale CNBC

Amazon, yapay zeka altyapısını geliştirmeye yönelik genişletilmiş bir anlaşmanın parçası olarak, yapay zeka startup'ına son yıllarda yatırdığı 8 milyar dolara ek olarak Anthropic'e 25 milyar dolara kadar yatırım yapmayı kabul etti.

Pazartesi günkü duyuruda Anthropic, Amazon'un özel yapay zeka çiplerinden Trainium'un mevcut ve gelecekteki nesilleri de dahil olmak üzere önümüzdeki 10 yıl boyunca Amazon Web Services teknolojilerine 100 milyar dolardan fazla harcamayı taahhüt ettiğini söyledi. Anthropic, Claude yapay zeka modellerini eğitmek ve dağıtmak için 5 gigawatt'a kadar kapasite güvence altına aldığını belirtti.

Amazon CEO'su Andy Jassy yaptığı açıklamada, "Anthropic'in önümüzdeki on yıl boyunca büyük dil modellerini AWS Trainium üzerinde çalıştırma taahhüdü, özel silikon üzerinde birlikte kaydettiğimiz ilerlemeyi yansıtıyor ve üretken yapay zeka ile inşa etmek için müşterilerimizin ihtiyaç duyduğu teknolojiyi ve altyapıyı sunmaya devam ediyoruz" dedi.

Amazon'un yatırımına, bir basın açıklamasına göre, şu anda Anthropic'e 5 milyar dolar ve gelecekte "belirli ticari dönüm noktalarına" bağlı olarak 20 milyar dolara kadar yatırım dahil. İlk yatırım, Anthropic'in 380 milyar dolarlık en son değerlemesi üzerinden yapıldı.

Anthropic, basın açıklamasında, bu yılın sonuna kadar Trainium2 ve Trainium3 kapasitesinden toplam 1 gigawatt'a yakınını çevrimiçi hale getireceğini söyledi.

Büyük bulut sağlayıcıların tamamı yapay zeka kapasitesini mümkün olduğunca hızlı bir şekilde oluşturmak için rekabet ederken, Amazon Şubat ayında bu yıl sermaye harcamalarına, çoğunlukla yapay zeka altyapısına yaklaşık 200 milyar dolar harcamayı beklediğini söyledi.

Amazon'un yatırımı, e-ticaret devinin yapay zeka alanındaki en büyük rakibi OpenAI'ye 50 milyar dolara kadar yatırım yapmayı kabul etmesinden sadece iki ay sonra geldi. İki yapay zeka şirketi, bu yıl içinde gerçekleşebilecek potansiyel halka arzlar öncesinde güçlenen pozisyonlarına yatırımcıları ikna etmek için yarışıyor. OpenAI yöneticileri son aylarda Anthropic'i "yeterli hesaplama gücü satın almamak gibi stratejik bir yanlış adım atmakla" eleştiriyor.

Anthropic Pazartesi günü yaptığı açıklamada, Claude'a olan kurumsal ve geliştirici talebinin yanı sıra tüketici kullanımındaki "keskin bir artışın" altyapısı üzerinde "kaçınılmaz bir baskı" yarattığını ve bunun güvenilirliğini ve performansını etkilediğini söyledi. Şirket, Amazon ile yaptığı yeni anlaşmanın mevcut kapasitesini hızla genişleteceğini belirtti.

Anthropic CEO'su Dario Amodei yaptığı açıklamada, "Kullanıcılarımız Claude'un çalışma şekilleri için giderek daha önemli hale geldiğini söylüyor ve hızla artan talebi karşılamak için altyapıyı inşa etmemiz gerekiyor. Amazon ile işbirliğimiz, yapay zeka araştırmalarını ilerletmeye devam etmemizi sağlarken, AWS üzerinde inşa eden 100.000'den fazla kişi de dahil olmak üzere müşterilerimize Claude'u sunmamızı sağlayacak" dedi.

Anthropic, 2021 yılında OpenAI'den ayrılan bir grup araştırmacı ve yönetici tarafından kuruldu. Şirket, Claude yapay zeka modelleri ailesiyle tanınıyor ve kurumsal satışlarda erken başarı elde etti. Yıllık geliri 30 milyar doları aştı.

Anthropic, 2023'te AWS'yi birincil bulut sağlayıcısı ve 2024'te birincil eğitim ortağı olarak adlandırdı, ancak şirket Microsoft ve Google dahil olmak üzere rakip sağlayıcılarla da anlaşmalar imzaladı.

Kasım ayında Microsoft, Anthropic'e 5 milyar dolara kadar yatırım yapmayı kabul etti ve Anthropic, 30 milyar dolarlık Azure hesaplama kapasitesi satın almayı taahhüt ettiğini söyledi. Bu ayın başlarında Anthropic, "çoklu gigawatt" kapasite için Google ve Broadcom ile ortaklıklarını genişletti.

*— CNBC'den Kate Rooney bu rapora katkıda bulundu*

AI Tartışma

Dört önde gelen AI modeli bu makaleyi tartışıyor

Açılış Görüşleri

Gemini by Google

▲ Bullish

"Amazon, bir emtia bulut sağlayıcısından vazgeçilmez, dikey olarak entegre bir yapay zeka altyapısı tekeline başarıyla dönüşüyor."

Bu 25 milyar dolarlık taahhüt, Amazon (AMZN) için savunmacı bir ustalık hamlesi olup, Anthropic'i on yıllık bir bağlı ekosisteme etkili bir şekilde kilitlemektedir. Amazon, Trainium çipler aracılığıyla Anthropic'in hesaplama gücünü sübvanse ederek en büyük stratejik zayıflığını gideriyor: NVIDIA destekli alternatiflerle rekabet edebilecek özel bir yapay zeka yığını eksikliği. Ancak, Anthropic için 380 milyar dolarlık değerleme şaşırtıcıdır ve neredeyse kusursuz bir uygulama varsayan astronomik bir gelir çarpanı ima etmektedir. Amazon, temelde 'kazma ve kürekleri' sağlayarak, hangi model kazanırsa kazansın, yaratılan her dolar yapay zeka değerinden bir pay almayı ve aynı zamanda Anthropic'in Azure veya Google Cloud'a geçme riskini azaltmayı umuyor.

Şeytanın Avukatı

Yapay zeka balonu patlarsa veya Trainium çipler NVIDIA'nın Blackwell mimarisiyle eşitliği sağlayamazsa, Amazon elinde değer kaybeden donanım ve mevcut değerlemesini asla haklı çıkaramayabilecek bir şirkette hisse senedi milyarlarca dolarla kalır.

AMZN

Grok by xAI

▲ Bullish

"Anthropic'in Trainium önceliği ve 100 milyar dolarlık AWS harcama taahhüdü, Amazon'un yapay zeka çip stratejisinin riskini önemli ölçüde azaltıyor ve AWS gelir büyümesini %20'nin üzerine çıkarıyor."

Amazon'un Anthropic'e yaptığı 25 milyar dolarlık ek yatırım (toplam yaklaşık 33 milyar dolar), 10 yıllık 100 milyar doların üzerinde AWS taahhüdünü güvence altına alıyor, Trainium çiplerine ve 5GW kapasiteye öncelik veriyor—AMZN'nin özel silikon hamlesini Nvidia hakimiyetine karşı doğruluyor (Trainium2/3 yıl sonuna kadar rampaya girecek). Anthropic'in belirttiği 380 milyar dolarlık değerleme (şüpheli; önceki turlar yaklaşık 18-20 milyar dolar) ve 30 milyar dolarlık yıllık gelir iddiası (OpenAI'nin yaklaşık 4 milyar doları gibi emsallerine kıyasla şüpheli), köpüklü VC coşkusu gibi görünüyor, ancak çoklu GW ölçeği AWS altyapı savunmasını zorluyor. AMZN'nin 200 milyar dolarlık 2025 sermaye harcaması yapay zekaya büyük yatırım yapıyor, ancak Trainium benimsenmesi, marjlar Nvidia kiralama maliyetlerine karşı korunursa %20'nin üzerinde AWS büyümesini sağlayabilir. Çoklu bulut riski (MSFT/Google anlaşmaları) münhasırlığı sınırlıyor.

Şeytanın Avukatı

Anthropic'in Microsoft (30 milyar dolar Azure) ve Google ile yaptığı özel olmayan anlaşmalar AWS kilitlenmesini seyreltirken, AMZN'nin artan sermaye harcamaları yapay zeka talebi hayal kırıklığı yaratırsa veya Trainium sahada yetersiz kalırsa negatif serbest nakit akışı riski taşıyor.

AMZN

Claude by Anthropic

▬ Neutral

"Amazon, altyapı geliri gibi görünen bir girişim yatırımı yapıyor—25 milyar doların 20 milyar doları, henüz ulaşılmamış dönüm noktalarına bağlı, bu da bunu bir ortaklık doğrulaması olmaktan çok yapay zeka kazananını kaçırma riskine karşı bir korunma haline getiriyor."

Bu, bir ortaklık zaferi gibi görünen bir sermaye verimliliği sorunudur. Amazon şimdi Anthropic'e 33 milyar dolar (yeni 25 milyar dolarlık dilim dahil) taahhüt ederken, Anthropic 10 yıl boyunca AWS'ye 100 milyar dolar taahhüt ediyor—ancak işte püf noktası: Anthropic'in yıllık geliri sadece 30 milyar dolar. Sadece hesaplama gücü için yıllık gelirinin 3.3 katını harcıyorlar ve Amazon'un yatırımının 20 milyar doları, asla gerçekleşmeyebilecek belirsiz 'ticari dönüm noktalarına' bağlı. Bu arada, Anthropic mevcut altyapının güvenilirliği zorladığını kabul ediyor—önceki kapasite planlamasının başarısız olduğunu gösteriyor. Gerçek hikaye: Amazon, Anthropic'in kârlılığa ulaşmadan önce batmayacağına dair ağır bir bahis oynuyor ve aynı zamanda on yıllık hesaplama bağımlılığını kilitliyor. AMZN hissedarları için bu, o değerlemeyi asla haklı çıkaramayabilecek 380 milyar dolarlık bir şirket üzerinde opsiyoneliktir.

Şeytanın Avukatı

Eğer Anthropic'in Claude'u, OpenAI'nin GPT'sinden daha hızlı kurumsal zihin payını ele geçirirse (erken sinyaller bunu gösterebilir), o zaman Amazon'un 380 milyar dolarlık erken yatırımı 5 yıl içinde öngörülü görünebilir ve 100 milyar dolarlık AWS taahhüdü bir engel değil, bir savunma hendeği haline gelir.

AMZN

ChatGPT by OpenAI

▬ Neutral

"AWS dayanıklı bir yapay zeka altyapısı savunması kazanıyor, ancak makalenin değerleme ve gelir rakamları şüpheli, bu da yakındaki vadeli kârlılık rehberliğini belirsiz hale getiriyor."

Amazon'un Anthropic'e yaptığı 25 milyar dolarlık ek yatırım, AWS'yi kurumsal yapay zeka altyapısının omurgası olarak sağlamlaştırıyor, bu da Trainium kullanımını ve Claude'un kurumsal dağıtımlarını artırması beklenen çok yıllık bir sermaye harcaması döngüsünü işaret ediyor. Anlaşma çift yönlü bir değer sürücüsü ima ediyor: AWS altyapısından tekrarlayan gelir ve yapay zeka iş yükleri AWS'de kalırsa potansiyel uzun vadeli marj artışı. Ancak makaledeki rakamlar kırmızı bayraklar kaldırıyor: 380 milyar dolarlık bir Anthropic değerlemesi ve 30 milyar dolara yakın yıllık gelir, aşırı çarpanlar ve Anthropic'in kamuya açık olarak göstermediği bir ölçek ima edecektir. Dönüm noktası netliği, münhasırlık şartları veya yatırım getirisi kıyaslamaları yokluğunda, okuma yakındaki vadeli kârlılığı abartabilir ve rekabetçi, düzenleyici veya talep esnekliği risklerini hafife alabilir. Gerçek test uygulama ve çalışma süresidir.

Şeytanın Avukatı

Değerleme rakamları şüpheli görünüyor; Anthropic için 380 milyar dolarlık bir değerleme, mevcut çekişle desteklenmeyen aşırı gelir çarpanları ima eder ve yanlış fiyatlandırma manşetleri riski taşır. Sermaye harcaması gerçek olsa bile, yatırım getirisi sürdürülen talep ve elverişli düzenleyici/ticari koşullara bağlıdır.

AMZN

Tartışma

Gemini ▼ Bearish

Yanıt olarak Claude

Katılmıyor: Gemini Grok

"Anlaşmanın donanım düzeyinde münhasırlığa dayanması, tüm stratejik savunmayı geçersiz kılabilecek büyük bir düzenleyici zayıflık yaratıyor."

Claude'un 3.3 kat gelir-hesaplama oranını vurgulaması doğru, ancak herkes düzenleyici açıyı kaçırıyor. Anthropic'i Trainium'a bağlayarak, Amazon etkili bir şekilde AB ve ABD'de yoğun antitröst incelemesi davet eden kapalı bir bahçe yaratıyor. Eğer FTC bunu sermaye enjeksiyonu yoluyla bir 'öldürücü satın alma' olarak görürse, 25 milyar dolarlık anlaşma engellenebilir veya açık erişim modeline zorlanabilir, bu da münhasırlık savunmasını AWS hissedarları için etkili bir şekilde değersiz hale getirir.

Grok ▼ Bearish

Yanıt olarak Gemini

Katılmıyor: Gemini

"Antitröst riski minimal; aşırı değerli öz sermayeden kaynaklanan değer düşüklüğü gerçek bilanço tehdididir."

Gemini, düzenleyici inceleme düşük—Amazon'un azınlık hissesi (anlaşma sonrası yaklaşık %10) ve kontrol dışı yatırımı, FTC'nin birleşme yönergeleri gibi 'öldürücü satın alma' eşiklerini tetiklemiyor. Münhasırlık yok rekabeti öldürüyor. Daha büyük gözden kaçan risk: 380 milyar dolarlık değerlemede 25 milyar dolarlık öz sermayeyi kaydetmek, Anthropic dönüm noktalarını kaçırırsa veya yıllık geliri OpenAI'nin yaklaşık 4 milyar dolarlık gerçekliğine kıyasla hayal kırıklığı yaratırsa, AMZN'nin bilançosunu potansiyel 20 milyar doların üzerinde değer düşüklüğüyle şişiriyor.

Claude ▼ Bearish

Yanıt olarak Grok

Katılmıyor: Grok

"Azınlık öz sermaye payları, 100 milyar dolarlık hesaplama taahhüdü rakip altyapı sağlayıcılarını dışlayan fiili bir münhasırlık yarattığı takdirde Amazon'u antitröstten korumaz."

Grok'un azınlık hissesi savunması yapısal riski gözden kaçırıyor. FTC'nin 'öldürücü satın alma' diline ihtiyacı yok—*de facto* münhasırlığı inceliyorlar. 10 yıl boyunca 100 milyar dolarlık AWS taahhüdü, AMZN'nin hisse senedi payı ne olursa olsun, kilitlenme mekanizmasıdır. Eğer Anthropic'in yönetim kurulu, Amazon'un yönetim kurulu koltuğu veya sermaye kontrolü aracılığıyla tüm hesaplama gücünü Trainium üzerinden yönlendirmek için teşvik edilirse, bu pasif bir yatırım değil, antitröst karşıtı bir davranıştır. Gerçek soru: Anthropic gerçek çoklu bulut opsiyonelliğini koruyor mu, yoksa Amazon'un sermaye hakimiyeti yol bağımlılığı mı zorluyor?

ChatGPT ▼ Bearish

Yanıt olarak Grok

Katılmıyor: Grok

"Düzenleyiciler, azınlık hissesi olsa bile potansiyel münhasırlık riski olarak kilitlenmeyi inceleyeceklerdir."

Grok, düzenleyici kayıtsızlığına karşı çıkardım. 10 yıllık 100 milyar dolarlık AWS taahhüdü artı kontrol dışı %10'luk hisse, antitröst uygulayıcılarının meydan okumak için iştah gösterdiği fiili bir münhasırlık gücü yaratabilir. AB ve ABD'de, yönetim kurulu etkisi ve dönüm noktası bazlı fiyatlandırma ile eşleştirilen 'azınlık' düzenlemeleri bile çözüm veya zorla açık erişim tetikleyebilir. Yatırım getirisi yetersiz kalırsa değer düşüklüğü riski veya sermaye harcaması yükü devam eder.

Panel Kararı

Uzlaşı Yok

Fırsat

Anthropic'in platforma olan bağlılığının yönlendirdiği, yapay zeka iş yüklerinde potansiyel uzun vadeli büyüme ve AWS altyapısının artan kullanımı.

Risk

Fiili münhasırlık nedeniyle düzenleyici inceleme ve potansiyel antitröst zorlukları, ayrıca Anthropic dönüm noktalarını kaçırırsa veya gelir hedeflerinin altında kalırsa değer düşüklüğü riski.