Siz Yakınınızdaki Bir Şehirde Robotaksiler mi Geliyor?

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Dans cet épisode de Motley Fool Money, les contributeurs de Motley Fool Jon Quast, Matt Frankel et Jason Hall discutent :

• QXO’s acquisition de $17 milliards de TopBuild.
• Expansion de Tesla Robotaxi.
• Mailbag : Ai-je commis une erreur en vendant une action qui a augmenté ?

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Une transcription complète est ci-dessous.

Ce podcast a été enregistré le 20 avril 2026.

Jon Quast : Les robotaxis arrivent-elles dans une ville proche de vous ? C'est Motley Fool Money. Bienvenue à Motley Fool Money avec l'équipe des Trésors cachés. Je suis Jon Quast, et je suis accompagné aujourd'hui par les contributeurs de Fool, Matt Frankel, et en remplacement cette semaine, Jason Hall. Nous allons parler de Tesla. Nous répondrons aux questions de notre Mailbag sur la vente d'actions.

Mais d'abord, nous voulons aborder cette histoire de plusieurs milliards qui a attiré l'attention, et c'est que QXO acquiert TopBuild pour 17 milliards. QXO est principalement une entreprise de toiture. Ce qui m'a intéressé, c'est sa capitalisation boursière d'environ 18 milliards. Il serait peut-être préférable de la considérer davantage comme une fusion que comme une acquisition, mais ce n'est même pas la première acquisition qu'elle a faite ce mois-ci, plus tôt dans le mois, annonçant l'acquisition de Kodiak Building Partners pour 2,25 milliards. C'est vraiment impressionnant.

Jason Hall : Jon, non, c'est une acquisition. Ne faisons aucune supposition. Pour ceux qui n'ont pas suivi l'histoire de QXO, c'est vraiment important. Je suis actionnaire ici, et la raison pour laquelle je suis actionnaire, c'est que je veux investir avec le PDG Brad Jacobs. C'est l'un des plus grands créateurs de valeur pour les investisseurs dans l'histoire de l'entreprise. Il a fondé environ huit entreprises qui ont atteint une valeur d'au moins 1 milliard. Parmi celles-ci, United Waste, qui a été acquise, et XPO Logistics et United Rentals, qui sont toujours en bourse, étaient d'énormes gagnants pour les actionnaires. Avec QXO, nous attendons que le jeu de stratégie de Brad Jacobs fonctionne à nouveau dans un autre secteur. Le jeu est de prendre un secteur avec des dizaines à des centaines d'acteurs, les acquérir à des prix raisonnables, les consolider de manière logique, puis appliquer une technologie pour améliorer l'efficacité et les processus. Répétez ce jeu et soyez très discipliné, et beaucoup de gens vont réaliser beaucoup d'argent.

Jon Quast : Bien sûr, cela a fait le titre ce matin, et c'est pourquoi il est apparu sur l'émission. Je comprends. Les acquisitions sont toujours excitantes. Mais, Matt, il y a tellement de cas où une entreprise paie trop pour acheter une autre entreprise, et cela finit par détruire la valeur à long terme des actionnaires. Je ne sais pas, ce deal QXO avec TopBuild a-t-il du sens pour vous ?

Matt Frankel : Jason a mentionné que Brad Jacobs a une solide histoire d'acquisitions à valeur ajoutée, de payer le bon prix et d'ajouter de la valeur ensuite. Ce deal fait de QXO le deuxième plus grand développeur de produits de construction en bourse en Amérique du Nord. C'est le plus grand deal de QXO à ce jour. C'est plus grand que toutes ses acquisitions précédentes combinées. Nous misons vraiment sur le jeu de Brad Jacobs ici. Mais j'aime ce deal pour QXO. TopBuild a des marges très solides. Il est négocié à une valorisation raisonnable, compte tenu de sa croissance et de ses résultats récents, même après l'acquisition. Je pense qu'il y aura beaucoup d'opportunités de synergie entre les entreprises. Jason le connaît mieux, mais je pense que c'est l'ensemble des éléments d'une acquisition accrue dès le départ.

Jason Hall : Oui, je pense que c'est correct. TopBuild, je l'ai suivi un moment, c'est un excellent opérateur. Notre ami Lou Whiteman et moi étions dans un groupe de texte, et nous avons parlé un peu de ça. Il a vraiment souligné. Lou est peut-être le plus grand fan de Brad Jacobs de n'importe qui chez The Fool. Il l'a suivi et investi avec lui pendant longtemps, et trouver un opérateur encore meilleur que Jacobs est vraiment spécial.

L'autre chose, c'est que TopBuild est dans un secteur de niche, mais assez grand dans l'industrie de la distribution de l'installation. Mais ils ont aussi un grand business d'installation. Vous combinez ça avec l'accès au capital d'XBO. C'est pourquoi ces accords se produisent parce qu'il y a beaucoup d'argent qui veut accompagner Brad Jacobs. Il pourrait y avoir un secret ici. Donner à TopBuild plus de puissance avec Jacobs pour s'étendre dans plus de marchés, à la fois organiquement et par d'autres acquisitions, c'est exactement ce que Matt dit. C'est par loin la plus grande transaction que Jacobs a faite chez QXO, mais maintenant il est un acteur dans plusieurs parties de l'industrie de la distribution de construction.

Avant, son activité principale était les produits de toiture. L'accord Kodiak l'a amené dans le bois et les matériaux de construction. Maintenant, il est dans l'isolation. Je m'attends à ce qu'on voie une expansion supplémentaire dans d'autres segments de l'industrie. C'est un secteur d'environ 800 milliards. Encore une fois, je suis actionnaire car Jacobs le fait. Il le fait incroyablement bien et ne construit pas seulement des empires. Il construit de la valeur pour les actionnaires. On va voir une industrie très fragmentée se consolider davantage.

Il y a tellement d'opportunités pour faire ces deals. Chacun attendait une autre entreprise de toiture parce que cela semblait là où il allait commencer. Je pense que cela a surpris beaucoup de gens, et c'est un rappel que l'objectif est simplement de consolider cette industrie fragmentée de manière logique. Maintenant, vous pouvez croiser les clients, combiner les clients à travers ces entreprises. Il y a beaucoup de façons que Jacobs peut créer de la valeur ici.

Jon Quast : Bien sûr, c'est l'une des entreprises qui se débrouille mieux dans un marché immobilier chaud, ou est-ce juste une entreprise éprouvée qui ne dépend pas de ce que fait le marché immobilier ?

Jason Hall : C'est un peu comme ça, Matt. Vous allez adorer. C'est un peu comme les banques d'investissement, où rien ne fonctionne toujours parfaitement. Certaines parties fonctionnent bien quand l'économie et le marché sont en hausse. D'autres parties, quand il y a beaucoup de difficultés. Pensez à l'activité de toiture, par exemple. Nous avons un parc immobilier vieillissant aux États-Unis. Il y a beaucoup d'entretien différé. Il y a une opportunité là. L'activité d'installation, c'est principalement une mise en place sur le marché des nouvelles maisons. C'est le plus grand segment, et c'est son niche grâce à l'installation. C'est un métier sale, sale, d'installation. Avoir cette entreprise est ce qui fait que Home Builders construit une communauté. Ils veulent que toute la communauté soit faite. Ils vont avoir une seule entreprise qui vient être le contracteur et faire tout l'installation. C'est ainsi qu'ils vont gagner. Différentes choses vont fonctionner mieux quand le marché est bon, et d'autres parties vont bien fonctionner quand les marchés du logement ne le sont pas.

Jon Quast : Bien sûr, c'est une acquisition de trophée ici pour une entreprise qui sait faire des acquisitions. Nous devrons attendre de voir comment les concurrents réagissent dans l'espace de ce grand mouvement. Nous surveillerons cela dans les mois et les années à venir. Mais après la pause, nous examinerons ce qui est nouveau avec les robotaxis de Tesla. Vous écoutez à Motley Fool Money.

Bienvenue de nouveau à Motley Fool Money avec l'équipe des Trésors cachés. C'est très intéressant. Tesla, ce week-end, annonce que ses robotaxis entrent dans de nouveaux marchés. Ils opèrent à Austin, au Texas, depuis juin de l'année dernière. Maintenant ils disent entrer à Dallas et Houston. Mais je dois me demander, y a-t-il vraiment quelque chose à en discuter ? Parce que certains rapports disent qu'il n'y a qu'un seul véhicule dans chacun de ces deux nouveaux marchés. Ça semble un peu fou de parler de ça. Il n'y a qu'une seule carte des voitures.

Matt Frankel : J'ai lu les rapports qui indiquent qu'il n'y a que un véhicule enregistré dans chaque l'un des deux nouveaux marchés. Bien sûr, avoir un seul véhicule à Dallas et Houston n'est pas pertinent pour l'activité de Tesla. Jusqu'à présent, l'activité robotaxi n'est pas pertinente pour l'activité de Tesla, mais c'est une étape importante. Ils sont loin d'être le Cyber Cab, qui deviendrait le véhicule le plus produit en production, comme l'a prédit Elon Musk. Mais la réalité est que construire un service robotaxi est extrêmement difficile. Demandez à GM, qui excelle dans ce domaine. Tesla fait un travail solide jusqu'à présent.

Jon Quast : Bien, quel est le problème ici ? Parce que si je regarde, Tesla vaut maintenant plus de 1 trillion de dollars. Tout repose sur son activité automobile actuelle. Ne devrions-nous pas nous concentrer sur cela et pas sur ce potentiel robotaxi qui semble très lointain ?

Matt Frankel : Oui et non. Je commencerais par dire que la valorisation de 1 trillion a beaucoup de ce dans elle. Ils ont l'activité énergétique. Il y a beaucoup dans le domaine des robots. Beaucoup de choses qu'ils prévoient de faire. Mais il est vraiment difficile de surestimer l'opportunité robotaxi. Au fil du temps, il semble qu'il y aura moins et moins de grands gagnants alors que des entreprises comme GM ont abandonné. Tesla devra se battre pour la part du marché, mais pas avec beaucoup d'autres acteurs. Les dirigeants de l'industrie ont qualifié cela de marché de plusieurs dizaines de milliards. Je pense que GM a évoqué une figure de 5 trillions pendant un moment, et je pense que cela pourrait être trop. Mais j'ai lu récemment un rapport de recherche solide.

Ils ont fait un argument réaliste que les robotaxis pourraient représenter 190 milliards de dollars de revenus dans 10 ans. Pour comparer, le revenu total de Tesla en 2025 était environ 95 milliards. Si il n'y a pas beaucoup de concurrents majeurs, c'est une grande part de marché. Les revenus robotaxi, et surtout, pourraient avoir des marges beaucoup plus élevées que l'activité automobile traditionnelle de Tesla. C'est logique que Tesla investisse massivement ici. Ne prenez pas trop au sérieux l'histoire d'un seul véhicule par chaque marché. Tant qu'il continue à progresser à un rythme raisonnable sans gros échecs, comme les voitures qui s'échauffent, c'est une bonne nouvelle pour les investisseurs.