Google'ın Yapay Zeka Çip Anlaşması İçin Marvell ile Potansiyel İşbirliği Haberleri Üzerine, MRVL Hisselerini Almalı mısınız?

Marvell Technology (MRVL) hisseleri, Google ana şirketi Alphabet (GOOG) (GOOGL)'ın yeni özel çiplerinin geliştirilmesi için şirketle ortaklık kurmayı düşündüğü haberleri üzerine dünkü işlem seansında neredeyse %6 daha yüksek bir oranda tamamlandı. The Information'a göre, bir çipler bellek işleme ünitesi (MPU) olacak ve teknoloji devinin gerilim işleme ünitlerinin (TPU'lar) iş yükünü destekleyecek, diğer çipler ise yapay zeka çıkarım iş yükleri için üretilecek bir TPU olacak.

Belirtmek gerekir ki, bu yıl MRVL hisse senedi fiyatını yukarı çeken tek iyi haber bu değil (+YTD bazında %79), çünkü artan sayıda önemli müşteri, güçlü çeyreklik sonuçlar ve şirketin hisselerinin önde gelen aracı kurumlar tarafından yükseltilmesi de toparlanmaya katkıda bulundu.

Soru: Marvell'in bu harika yükselişi devam edebilir mi? Görünüşe göre öyle, ve bunun nedeni şudur.

2025'in Sonuna Roar

Marvell Technology, dördüncü çeyrekte hem gelir hem de kazançların Wall Street tahminlerini aşmasıyla etkileyici bir kapanış yaptı. Şirket, son dokuz çeyreğin sekizinde analist beklentilerini geride bıraktı ve son on yılda gelir hanesini %12,15'lik bir yıllıklandırılmış bileşik büyüme oranı (CAGR) ile büyüttü.

Belirtmek gerekir ki, çeyrek, 2.2 milyar dolar rekor net gelir üretti, bu da bir yıl önceki aynı döneme göre %22,1'lik bir artışa ve 1.65 milyar dolara ulaşan veri merkezi gelirlerinin yıl bazında (%YoY) %21 artmasına eşitti. Alt çizgide, şirket hisse başına 0,80 dolar kazanç açıkladı, bu da bir önceki yıl döneminde kazandığı 0,60 dolardan anlamlı bir artış ve 0,79'luk konsensüs tahmininin bir sent önünde yer aldı.

Dikkat çeken alanlardan biri de çeyrek başına 373,7 milyon dolar olan işletme nakit akışıydı, bu da bir yıl önceki aynı dönemde 514 milyon dolardı. Bu düşüş, büyük ölçüde iş sermayesinde önemli bir birikime atfedilebilir. Alacak hesapları 30,5 milyon dolardan 640,2 milyon dolara yükselirken, envanter seviyeleri 169,8 milyon dolardan 370,5 milyon dolara yükseldi. Buna rağmen, bilanço sağlam durumda, şirket dönemi 2,64 milyar dolar nakitle sonlandırdı, bu da yaklaşık 500 milyon dolarlık kısa vadeli borç yükümlülüklerini rahatlıkla aşan bir rakam.

Mali 2027'nin ilk çeyreğine bakıldığında, yönetim 2,28 milyar ila 2,52 milyar dolar gelir ve hisse başına 0,74 ila 0,84 dolar aralığında kazanç öngörüyor. Her iki aralığın orta noktalarında, bu tahminler gelirde yaklaşık %26,6 ve kazançlarda %27,4 büyüme olduğunu gösteriyor ve çekirdek pazarlarındaki talebin gücüne dair devam eden güveni işaret ediyor.

Marvell Doğru Zamanda, Doğru Yerde

Daha önceki bir analizde, birkaç hafta önce, Marvell'in kendine özgü bazı güçlü yönleri olduğunu ve bunun onu gelişen özel ASIC pazarında daha büyük meslektaşları Broadcom (AVGO)'a karşı dikkat çekici bir rakip yapan şeyin ne olduğunu belirtmiştim.

Marvell'in yükselişinde kesinlikle önemli bir rol oynayacak olan, liderlik ekibinin kasıtlı ve iyi hesaplanmış stratejik bir yön değişikliğidir. Kaynakları XPU pazarında dağıtmak yerine, yönetim çabalarını yapay zeka bağlantısına, özellikle de ölçeklenebilir ağlarda konuşlandırılan paketlenmiş optik ve silikon fotonik çözümlere yoğunlaştırmayı seçti. Bu yönü güçlendirmek için Marvell iki önemli satın alma tamamladı. İlk olarak, Celestial AI'ın devralınması, şirketin paketlenmiş optik ve silikon fotonik alanındaki konumunu güçlendiriyor. İkincisi, XConn Technologies'in satın alınması, ölçeklenebilir ağ ortamları için CXL ve PCIe tabanlı çözümlerindeki yeteneklerini geliştiriyor. Bu hamleler, dahili kaynakların XPU ek çözüm pazarına yönelik kasıtlı yeniden tahsisiyle birlikte, kolektif olarak 2028 yılına kadar yaklaşık 94 milyar dolarlık bir adreslenebilir pazarı açıyor.

Özel silikon fırsatının ötesinde, Marvell, ağ altyapısı için daha geniş talep artışından önemli ölçüde faydalanabilir. Yapay zeka dağıtımları yoğunlaştıkça, hem ölçek-dışarı hem de ölçek-içi dağıtımlar GPU'lar ve ASIC'ler arasında daha fazla bağlantı noktası gerektirir, bu da doğrudan anahtarlar, optik transistörler ve dijital sinyal işlemcileri için daha güçlü talep anlamına gelir. Bağlantı noktası sayısındaki büyümenin yanı sıra, her yeni nesil daha yüksek bant genişliği gereksinimlerinin eşlik ettiği ortalama satış fiyatlarında istikrarlı bir artış olan eşit derecede önemli bir dinamik de söz konusudur. Hatta bağlantı noktası hacimleri sabit kalsa bile, sektörün daha büyük bant genişliği kapasitesine doğru doğal ilerlemesi fiyatları yukarı çeker, bu da Marvell'e fayda sağlar.

Bu nedenle, bu fiyatlandırma rüzgarı, Marvell'e işin ASIC tarafında lider olmasa bile anlamlı bir avantaj sağlar. CEO Matt Murphy, bu güveni kazanç çağrısında vurguladı ve şirketin bağlantı kurma işinin bir yıl bazında %50'den fazla büyümesini beklediğini, bunun daha önce öngördüğü %30'luk büyümenin çok üzerinde olduğunu belirtti. Bu sayıların arkasındaki momentum, yapay zeka altyapı manzarası genelinde geniş ve devam eden bir geçişin kökünde yer alan yapısal niteliktedir ve Marvell'in önümüzde olanlardan yararlanmak için son derece iyi konumlandığı görülüyor.

Analist Görüşü MRVL Hisseleri Hakkında

Bunu göz önünde bulundurarak, analistler MRVL hissesini konsensüs olarak "Güçlü Al" olarak nitelendirdiler. Ortalama hedef fiyat zaten aşılmış olsa da, 170 dolar olan yüksek hedef fiyat, mevcut seviyelerden yaklaşık %11'lik bir yükseliş potansiyeli olduğunu gösteriyor. Hisseleri kapsayan 36 analistten 27'si "Güçlü Al" derecesine, üçü "Orta Derecede Al" derecesine ve altısı "Tut" derecesine sahip.

Yayın tarihi itibarıyla Pathikrit Bose, bu makalede bahsedilen menkul kıymetlerden herhangi birinde (doğrudan veya dolaylı olarak) pozisyonlara sahip değildi. Bu makaledeki tüm bilgiler ve veriler yalnızca bilgilendirme amaçlıdır. Bu makale orijinal olarak Barchart.com'da yayınlanmıştır.