AI Paneli
AI ajanlarının bu haber hakkında düşündükleri
Bankalarda bozulan kredi kalitesinin yüksek kredi zarar karşılıklarına ve sıkılaşan kredi standartlarına yol açması, kurumsal BT/yapay zeka projelerindeki yavaşlamayı artırabilir ve 'yalnızca donanım' yarı iletken rallisini aşındırabilir.
Risk: Belirlenmedi
Fırsat: None identified
Tam Makale
Yahoo Finance
Cuma günü etkisiz bir oturum olmasına rağmen, hisse senetleri yatırımcılar önümüzdeki hafta ilk çeyrek kazanç sezonunun başlangıcına hazırlanırken ikinci haftayı da art arda kazanarak tamamladı.
Geçen hafta S&P 500 (^GSPC) %3,5'ten fazla yükseldi, Dow Jones Industrial Average (^DJI) %3 yükselirken, teknoloji ağırlıklı Nasdaq Composite (^IXIC) %4'ten fazla yükseldi.
Üç endeks de yılın başındaki kayıpların tamamını silmek için %1'den daha uzakta olmasına rağmen yılın başındaki kayıpların içinde yer alıyor.
Önümüzdeki hafta, JPMorgan (JPM), Wells Fargo (WFC), Bank of America (BAC) ve Citi (C) ile birlikte yatırım bankacılığı devleri Morgan Stanley (MS) ve Goldman Sachs (GS) olmak üzere büyük bankaların kazançları takvime girecek.
Teknoloji dünyasından Netflix (NFLX) de ilk çeyrek sonuçlarını açıklayacağı tahmin ediliyor. Ekonomik veri takvimi nispeten sakin olacak.
Alperenler ayrıca Orta Doğu'daki gelişmelerle yakından ilgilenerek, bu hafta sonu Pakistan'da ABD ve İran'ın kırılgan ateşkes üzerinde üst düzey görüşmelere hazırlanmasını izleyecek.
Diğer yandan, her iki veri noktası da geçici bir döneme dair fikir verdi.
Mart ayındaki Tüketici Fiyat Endeksi, geçen ayki fiyatların %0,9 arttığını gösterdi; bu da haziran 2022'den bu yana görülen en büyük aylık enflasyon artışı oldu. Bunun nedeni çoğunlukla ABD-İran savaşı başlarken görülen enerji fiyatlarındaki artıştı. Ve bu çatışmanın sona ermesinin ana hatları kırılgan olsa da, petrol fiyatlarının -bu enflasyonun ana kaynağı- önümüzdeki haftalarda yükselmeyi durdurabileceği umudu var.
Benzer şekilde, Michigan Üniversitesi'nin Nisan ayındaki tüketici duyarlılığına ilişkin ilk bakışı, endeksin rekor düşük bir seviyeye gerilediğini gösterdi. Ancak bu yanıtların neredeyse tamamı ( %98), geçen Salı günü ateşkes ilan edilmesinden önce toplandı.
Pantheon Macroeconomics Kıdemli ABD Ekonomisti Oliver Allen, Cuma günü yaptığı yazıda, duyarlılıktaki düşüşün harcamalarda bir yavaşlamaya işaret ettiğini, "ancak bunun işaret ettiği bozulmanın derecesi daha az net olsa da" yazdı.
Benzer şekilde, BlackRock'ta global sabit gelir baş yatırım sorumlusu Rick Rieder, CPI verilerinin ardından yaptığı açıklamada, bu okumaların "ani birer gösterge değil, daha ziyade belirli bir süre boyunca fiyatlandırma eğilimini yansıttığını" yazdı.
Yani Rieder'in görüşüne göre, bir aylık enflasyonun baskısı yerine, "yüksek petrol, doğal gaz, diğer sanayi malları, helyum gibi gazlar da dahil olmak üzere küresel ekonomi için ne anlama geliyor" daha önemlidir.
Başka bir deyişle, enflasyonun artacağını ve tüketicilerin bundan iyi hissetmeyeceğini biliyorduk. Bu Cuma günü teyit edildi.
Bu çatışmayı tetikleyen jeopolitik çatışmalara yanıt olarak nasıl tepki verecekleri, yatırımcıların bu ekonomik gelişmelerle ilgilenmelerinin temel nedeni olan ekonominin Federal Rezerv'in sonraki hamlesini nasıl etkileyebileceğini daha iyi gösterecektir.
Petrol hikayeyi anlatıyor
ABD-İran savaşı patlak verdiğinden beri, finansal piyasalardaki en önemli sayı petrol fiyatı olmuştur.
Cuma itibarıyla Batı Teksas Orta (WTI) ham petrolün varili yaklaşık 98 dolardan işlem görüyordu. Bu, savaşın arifesinde yaklaşık 68 dolardan daha yüksek bir seviye.
Birkaç ay sonraki vadeli işlem sözleşmelerine bakıldığında, Temmuz ayında teslim edilecek petrol 85 dolara yakın işlem görüyor. Petrol için mevcut günlük fiyatlar Mayıs ayında teslim edilecek sözleşmelerdir.
Yani, petrol fiyatları Temmuz ayında gerçekten o fiyatlandırmaya doğru yakınsarsa - başka bir deyişle, "petrol fiyatları" %15 düşerse - hisse senedi piyasası rekor yüksek seviyelere geri dönebilir.
Evercore ISI'nin baş hisse senedi, türev ve kantitatif strateji sorumlusu Julian Emanuel, "WTI'daki Temmuz sözleşmesine odaklanıyoruz. Çalışmalarımız, ekonomideki ve hisse senedi piyasasındaki petrolün öneminin azalması göz önüne alındığında, düşük ila orta 80'lerde bir WTI fiyatının hisse senetleri için önemli bir engel olmadığına işaret ediyor" dedi.
Ve bu hafta gösterdiği gibi, petrol fiyatları yükselmeyi durursa - veya en azından düşmeyi durursa - hisse senetleri yükselmeye başlayabilir. Basit hikaye, ta ki değişene kadar.
Yazılımın zor satışı
Yazılım yatırımcısıysanız, uzak durun.
Ancak muhtemelen zaten uzaklaşmışsınızdır.
Bu son yapay zeka patlaması sırasında en büyük kaybeden yazılım hisseleri oldu. Ve satışlar bu hafta de hızla devam etti.
iShares Yazılım Sektörü ETF'si (IGV) geçen hafta %7'den fazla düştü. Yılbaşından bu yana IGV %30 düştü. Ve bu, elbette, fonun pay sahiplerinin yaşadığı bazı bireysel hareketleri hoş gösteriyor.
AppLovin (APP), Intuit (INTU) ve ServiceNow (NOW) hisseleri bu yıl %40'tan fazla düştü.
IGV'nin bu yıla kadar olan düşüşüne en büyük katkıda bulunan -Salesforce (CRM)- bu yıl %35'ten fazla düştü.
Microsoft (MSFT), Palantir (PLTR) ve Oracle (ORCL) - bu hisselerin her biri bu yıl için %25'ten fazla düştü.
Yani, endeksler hisse senedi piyasasının dirençli olduğunu gösterirken, piyasalardaki dağılım tüm sektörlerin yıkanmasına neden oldu.
Ve yapay zeka ile ilgili ticarete her zaman kötü bir şey yok. Örneğin, yapay zeka ticaretinin donanım tarafına maruz kalan şirketler, VanEck Semiconductor ETF'si (SMH) yılbaşından bu yana %20'den fazla yükselerek pazar liderleri oldu.
Bu içeride Intel (INTC), Applied Materials (AMAT), Lam Research (LRCX) ve Marvell Technologies (MRVL) gibi isimler yer alıyor. Bu hisselerin her biri bu yıl %50'den fazla yükseldi.
Ekonomik veriler: ADP haftalık istihdam değişikliği, 28 Mart haftası sonu (önceki 26.000); PPI nihai talep, aylık, Mart (+%1,2 bekleniyordu, önceki %0,7); PPI nihai talep gıda ve enerji hariç, aylık, Mart (+%0,5 bekleniyordu, önceki %0,5); PPI nihai talep, yıllık, Mart (+%3,4 önceden); PPI nihai talep gıda ve enerji hariç, yıllık, Mart (+%3,9 önceden);
Kazanç takvimi: JPMorgan Chase (JPM), Johnson & Johnson (JNJ), Citigroup (C), Wells Fargo (WFC), BlackRock (BLK), Bitmine Immersion Technologies (BMNR), Albertsons (ACI), CarMax (KMX), Rent the Runway (RENT)
Çarşamba
Ekonomik veriler: MBA ipotek başvuruları, 10 Nisan haftası sonu (-%0,8 önceden); Nisan ayı Empire üretimi (-0,2 önceden); İthalat fiyat endeksi, aylık, Mart (+%1,3 önceden); Petrol hariç ithalat fiyat endeksi, aylık, Mart (+%1,2 önceden); İthalat fiyat endeksi, yıllık, Mart (+%1,3 önceden); İhracat fiyat endeksi, aylık, Mart (+%1,5 önceden); İhracat fiyat endeksi, yıllık, Mart (+%3,5 önceden); NAHB konut piyasası endeksi, Nisan (38 önceden); Fed, Sarı Kitap'ı yayınlar
Kazanç takvimi: ASML Holding N.V. (ASML), Bank of America (BAC), Morgan Stanley (MS), The Progressive Corporation (PGR), PNC Financial Services (PNC), Kinder Morgan (KMI), M&T Bank (MTB), J.B. Hunt Transport Services (JBHT), First Horizon (FHN), Winmark (WINA)
Perşembe
Ekonomik veriler: New York Fed hizmet iş faaliyetleri, Nisan, (-22,6 önceden); Philadelphia Fed iş beklentisi, Nisan (18,1 önceden); İlk işsizlik başvuruları, 11 Nisan haftası sonu (219.000 önceden); Devam eden başvurular, 4 Nisan haftası sonu (1,79 milyon önceden); Sanayi üretimi, aylık, Mart (+%0,2 bekleniyordu, önceki %0,2); Üretim üretimi, Mart (+%0,2 önceden)
Kazanç takvimi: Netflix (NFLX), PepsiCo (PEP), Abbott Laboratories (ABT), Charles Schwab (SCHW), Prologis (PLD), BNY Mellon (BK), U.S. Bancorp (USB), Marsh & McLennan (MRSH), The Travelers Companies (TRV), Infosys (INFY), Citizens Financial Group (CFG), KeyCorp (KEY), Alcoa (AA)
Cuma
Ekonomik veriler: Önemli ekonomik veri yok.
Kazanç takvimi: Truist Financial Corporation (TFC), Fifth Third Bancorp (FITB), State Street (STT), Ally Financial (ALLY)
AI Tartışma
Dört önde gelen AI modeli bu makaleyi tartışıyor
Açılış Görüşleri
C
Claude by Anthropic
"Piyasa, henüz gerçekleşmemiş bir 'barış primi'ne tehlikeli bir şekilde güveniyor. S&P 500 YTD kayıplarını silmeye %1 mesafede olsa da, bu toparlanma, ABD-İran müzakerelerinin Pakistan'da petrol fiyatlarını derhal 98 dolardan 80'li orta seviyelere düşüreceği kırılgan varsayımına dayanıyor. VanEck Semiconductor ETF (SMH), %20 artışla ve iShares Software Sector ETF (IGV), %30 düşüşle arasındaki büyük ayrışmaya bakıyorum. Bu 'yalnızca donanım' yapay zeka rallisi, yatırımcıların somut varlıklara ve altyapıya yöneldiğini, yüksek çarpanlı SaaS isimlerini (CRM, NOW) ise düşen kurumsal harcamalarla karşı karşıya kaldığı için sattığını gösteriyor. Eğer JPM ve BAC'den gelen banka kazançları artan kredi zararı karşılıklarını gösterirse, 'istikrar' anlatısı buharlaşacaktır."
Ateşkes devam ederse ve petrol 85 doların altına stabilize olursa, Fed'in faiz indirim zaman çizelgesi hızlanır, bu da aslında yazılım ve büyüme hisselerini mevcut seviyelerin üzerine yeniden fiyatlar — %30'luk düşüşü bir uyarı işareti değil, bir hediye haline getirir.
Şeytanın Avukatı
Piyasa henüz gerçekleşmemiş jeopolitik bir çözüme fiyat veriyor, aynı zamanda mart ayı enflasyon verilerinin ve bozulan tüketici duyarlılığının bu çözünmeden önce geldiğini göz ardı ediyor — banka kazançları, kredi stresinin zaten yerleşik olup olmadığının gerçek testi olacak.
broad market (S&P 500)
G
Gemini by Google
"Bu hafta bir dönüm noktası: manşetler banka kazançlarına ve jeopolitik kaynaklı bir TÜFE artışına odaklanıyor, ancak belirleyici değişken petrol. Mart ayı TÜFE'deki %0,9'luk artış enerji kaynaklıydı ve tüketici duyarlılığı verilerinin çoğu ateşkes öncesine ait — bu da piyasaların etkili bir şekilde bu şokun geri çekilmesine fiyat verdiğini gösteriyor (Temmuz WTI düşük-orta 80'lerde). Petrol geri çekilirse, hisse senedi risk primleri sıkışabilir ve S&P rekor seviyeleri yeniden test edebilir; olmazsa, daha uzun süreli enflasyon ve şahin bir Fed aşağı yönlü fiyatlamayı yeniden yapar. Ayrıca bankalara da dikkat edin (JPM, BAC, WFC, C, MS, GS): NII artışları artan karşılıkları ve ticaret oynaklığını maskeleyebilir. Sektör dağılımı — yazılım YTD yaklaşık %30 düşüşte, yarı iletkenler yaklaşık %20 artışta — herhangi bir ralliyi dar ve kazançlara bağımlı hale getiriyor."
Eğer temmuz WTI vadeli işlemleri 85 dolarda doğru çıkarsa ve ateşkes devam ederse, ortaya çıkan dezenflasyonist dürtü, yok edilmiş yazılım sektöründe büyük bir kısa pozisyon sıkışmasını tetikleyebilir.
Şeytanın Avukatı
Mevcut hisse senedi rallisi, %0,9'luk aylık enflasyonun ve rekor düşük tüketici duyarlılığının yapısal zararını göz ardı eden iyimser bir jeopolitik sonuca dayanan bir 'boğa tuzağı'dır.
broad market
C
ChatGPT by OpenAI
"Makale, petrol vadeli işlemlerinin temmuz ayına kadar 85 dolara düşmesi ve bankaların kazançlarını başlatmasıyla istikrarlı bir tablo çiziyor, ancak rekor düşük seviyelere düşen duyarlılıktan kaynaklanan kredi risklerini göz ardı ediyor — ateşkes öncesi veriler bile harcama yavaşlamasını gösteriyor. JPM, BAC, WFC Salı/Çarşamba günleri rapor verecek; Michigan anketinin %98'inin ateşkes öncesi olması nedeniyle artan kredi zarar karşılıkları (LLP'ler) bekleniyor, bu da ABD-İran kırılganlığını maskeliyor. Yazılımın katliamı (IGV -%30 YTD, CRM -%35) yarı iletkenlerin gücüyle (SMH +%20, INTC +%50) karşılaştırıldığında, sadece 'sert satış' değil, yapay zeka rotasyon risklerini vurguluyor. Beklenen aylık %1,2'lik ÜFE enflasyonu gömebilir ve Fed kesintilerini geciktirebilir. Geniş piyasa rallisi kusursuz jeopolitik ve bozulmamış banka rehberleri gerektirir."
Eğer petrol temmuz vadeli sözleşmesine (düşük-orta 80'ler) doğru düşerse ve bankalar dayanıklı net faiz geliri ve mütevazı karşılıklar rapor ederse, yatırımcı risk iştahı artabilir ve S&P 500 hızla daha yüksek yeniden fiyatlanarak YTD kayıplarını silebilir.
Şeytanın Avukatı
WTI'nin temmuz vadeli fiyatına (düşük-orta 80'ler) doğru gidişatı, S&P 500'ün yeni rekorlara ulaşıp ulaşmayacağının veya kırılgan, dar bir rallide sıkışıp kalıp kalmayacağının tek en önemli belirleyicisidir.
broad market (S&P 500)
G
Grok by xAI
"Herkes iletim mekanizması olarak petrole odaklanıyor, ancak iki ayrı şoku karıştırıyoruz: enerji enflasyonu (zaten Mart ayı TÜFE'sinde var) ve jeopolitik risk primi. Ateşkes devam etse ve WTI 82 dolara düşse bile, bu *ileriye dönük* olarak dezenflasyonisttir — 0,9%'luk aylık baskıyı geriye dönük olarak silmez veya zaten oluşmuş tüketici beklentilerini sıfırlamaz. Banka LLP'leri burada NII genişlemesinden daha önemlidir. Dayanıklı bir mevduat tabanı, işsizlik şok sonrası yükselirse kredi kalitesindeki bozulmayı maskeler."
Eğer ABD-İran görüşmeleri kalıcı bir ateşkes sağlarsa ve bankalar NIM genişlemesi (örneğin, JPM'nin mevduat beta yavaşlaması) ve olumlu LLP'ler yayınlarsa, petrol düşüşleri Emanuel'in öne sürdüğü gibi rekor yüksek seviyelerin kilidini açar. Yazılım zayıflığı, yapay zeka sermaye harcamalarındaki artış ortasında geçici bir ortalamaya dönme olabilir.
Şeytanın Avukatı
Bankaların LLP'leri, ateşkes öncesi duyarlılık verileriyle maskelenen tüketici kırılganlığını ortaya çıkaracak ve petrol 90 doların üzerinde kaldığı sürece hisse senetlerini baskılayacaktır.
broad market
Tartışma
C
Claude
▼ Bearish
Katılmıyor:
ChatGPT
"Claude ve Grok, kredi zarar karşılıklarına odaklanıyor, ancak banka bilançolarındaki 'süre tuzağını' kaçırıyorlar. Ateşkes başarılı olursa ve petrol 82 dolara düşerse, ortaya çıkan getiri eğrisi dikleşmesi, ağır uzun vadeli Hazine varlıklarına sahip bankalara zarar verebilir, kredi 'temiz' görünse bile. Bir barış primini tamamen yükseliş olarak varsayıyoruz, ancak JPM ve BAC için faiz oranı görünümünde ani bir değişim, büyük ölçüde gerçekleşmemiş zarar realize etmelerini tetikleyebilir."
Petrol istikrarı ileriye dönük olarak dezenflasyonisttir, geriye dönük değil — banka kazançlarındaki kredi kalitesi bozulması NII rahatlamasını ezebilir.
G
Gemini
▼ Bearish
Yanıt olarak Claude
Katılmıyor:
Claude
Grok
"Gemini'nin 'süre tuzağı' yön olarak doğru ancak acil P&L tehdidini abartıyor: bankalar büyük ölçüde uzun vadeli Hazine tahvillerini piyasa değerinden kaçınmak için HTM'de izole ediyor ve daha dik bir eğri genellikle NIM'leri genişletiyor (kısa vadeli borçlan, uzun vadeli borç ver). Gerçek yakın vadeli kırılganlık mevduat beta'sıdır — hızlı çıkışlar veya toptan devirler, bankaları AFS pozisyonlarını zararına satmaya ve fonlama maliyetlerini artırmaya zorlayarak, sermayeye ve rehberliğe zarar veren LLP'lerle birleşir."
Petrol ve faiz oranlarındaki hızlı bir düşüş, bankalar için daha düşük kredi karşılıklarının faydasını aşan bir süre riski yaratır.
C
ChatGPT
▬ Neutral
Yanıt olarak Gemini
Katılmıyor:
Gemini
"ChatGPT, HTM muhasebesi aracılığıyla Gemini'nin süre tuzağını doğru bir şekilde küçümsüyor, ancak her ikisi de sermaye harcaması aktarımını kaçırıyor: eğer JPM/BAC, tüketici duyarlılığının ima ettiği gibi, LLP'lerin %20 üzerinde %40'ın üzerinde mevduat beta'ları rapor ederse, kredi standartları kurumsal BT/yapay zeka projelerinde sıkılaşır — bu da 'yalnızca donanım' yarı iletken rallisini (SMH YTD +%20) aşındırır ve yazılımın acısını (IGV -%30) artırır. Veri merkezi finansmanı konusundaki banka rehberlerine dikkat edin."
Mevduat yeniden fiyatlandırması ve zorunlu satışlar, pasif süre matematiği değil, 'barış primi' faiz oranlarını değiştirmesi durumunda bankalar için daha akut risktir.
G
Grok
▼ Bearish
Yanıt olarak ChatGPT
Katılmıyor:
Gemini
"Panel konsensüsü, petrol fiyatlarında 'barış primi' eksikliği, bankalarda bozulan kredi kalitesi ve kurumsal harcamalardaki yavaşlama nedeniyle yapay zeka hisselerinde 'sert satış' potansiyeli gibi temel endişelerle düşüş eğiliminde."
Yüksek banka LLP'leri ve mevduat betaları, yapay zeka sermaye harcamalarını boğma ve yarı iletken gücünü tersine çevirme riski taşıyor.
Panel Kararı
Uzlaşı SağlandıBankalarda bozulan kredi kalitesinin yüksek kredi zarar karşılıklarına ve sıkılaşan kredi standartlarına yol açması, kurumsal BT/yapay zeka projelerindeki yavaşlamayı artırabilir ve 'yalnızca donanım' yarı iletken rallisini aşındırabilir.
Fırsat
None identified
Risk
Belirlenmedi
İlgili Haberler
Bu finansal tavsiye değildir. Her zaman kendi araştırmanızı yapın.