Bitcoin's Ownership Base Is Maturing, Reducing Reliance On Retail: Analysts

Bitcoin's Ownership Base Is Maturing, Reducing Reliance On Retail: Analysts

Authored by Micah Zimmermann via BitcoinMagazine.com,

Bitcoin yatırımcıları, son piyasa dalgalanmalarına rağmen şaşırtıcı bir dayanıklılık göstermiş, bu durum özellikle kurumsal yatırımcılar ve agresif şirket hazine alıcıları tarafından yönlendirilmiştir. 

Analistler, bu eğilimin uzun vadeli büyümeyi destekleyebilecek bir sahiplik yapısındaki yapısal bir değişikliği vurguladığını söylüyorlar.

Kurumsal talep açıkça geri döndü ve “dört ardışık seansta ETF girişleri ve agresif spot talebi… tek bir şeyi gösteriyor: kurumsal alıcılar geri döndü ve mevcut fiyatlar sonucunda 70.000 doların üzerine çıkan fiyatlarla portföylerini artırmaya hazır,” Bitfinex, Bitcoin Magazine'e gönderdiği bir notta belirtti.

Bitfinex, “direncin üzerinde sürdürülebilir bir kırılma, pozisyonlandırma ve akış dengesi piyasanın haftalarca aralık içi işlem gördükten sonra bir sonraki yönlü hareketine hazırlanırken momentumun genişlemesini tetikleyebilir” yazdı.

Bitwise Baş Yatırım Görevlisi Matt Hougan ayrıca Bitcoin ETF'lerinin Ekim 2025'ten itibaren yaklaşık %50'lik bir fiyat düşüşüne rağmen dayanıklılığını, kurumsal bağlılığı vurgulayarak belirtti.

“Elimizdeki en iyi kanıt, ETF piyasasında bulunuyor,” Hougan, Coindesk tarafından yayınlanan bir rapora göre dedi. 

“Bitcoin ETF'leri Ocak 2024'te piyasaya sürülmesinden Ekim 2025'e kadar yaklaşık 60 milyar dolar net giriş topladı. Ekim 2025'ten bu yana fiyatlar %50 düştü, ancak ETF'lerden 10 milyar doların altındaki bir miktar çıkış gördük,” dedi. 

Hougan, kurumsal yatırımcıların şiddetli piyasa düşüşlerine rağmen pozisyonlarını koruyarak “elmas eller” sergilediğini tanımladı. Bunu, BTC'nin fikir birliği dışındaki statüsüne bağlıyor.

Hougan, bugün BTC'ye yatırım yapan kurumsal yatırımcıların hala boynuzlarını uzattıklarını ve akranlarından sıyrıldıklarını söyledi. Bu kariyer riskinin, yatırımcıların bugün bitcoin'e sermaye ayırmasını alışılmadık derecede yüksek bir inançla, yani bitcoin'in uzun vadeli değerine %80–90 oranında ikna oldukları anlamına geldiğini açıkladı.

Bu inanç, Hougan'ın 1 milyon dolar/coin'lik yeniden teyit edilen uzun vadeli bitcoin tahmininin temelini oluşturuyor. 

“1 milyon dolarlık tahminimin en çılgın yanı, aslında hiç çılgın olmaması,” dedi. “Bitcoin'in 1 milyon dolara ulaşması için gereken tek şey, küresel değer deposu pazarının son 20 yıldır olduğu gibi büyümesine devam etmesi ve bitcoin'in bu pazarın küçük ama önemli bir parçası haline gelmesidir.”

Geçtiğimiz hafta, Hougan, Bitcoin'in 1 milyon dolara ulaşması konusundaki şüpheciliğin, birçok analistin hızla büyüyen küresel değer deposu pazarını göz ardı eden “statik matematik” kullanmasından kaynaklanan bir yanlış anlamadan kaynaklandığını savundu. 

BTC'yi altına rakip olarak gören Hougan, 38 trilyon dolarlık bir pazar ve BTC'nin 21 milyon coin'lik sabit arzıyla 1 milyon dolarlık fiyat hedefine ulaşılabilir olduğunu tahmin ediyor.

Bitcoin artık çok spekülatif değil

Bu tezi destekleyen Bernstein analistleri de bitcoin'in sahiplik tabanının olgunlaştığını ve perakende spekülasyonuna olan bağımlılığın azaldığını belirtti.

16 Mart tarihli ve Bitcoin Magazine tarafından görülen bir araştırma notunda, spot BTC ETF'lerinin ve Strategy gibi şirket hazine alıcılarının büyüyen etkisini vurguladılar.

Şirket, Strategy'yi "son çare bitcoin merkez bankası" olarak tanımladı ve agresif birikim modeline atıfta bulundu, bu model 2026 yılında şimdiye kadar 66.000 BTC'den fazla ekledi ve ortalama maliyeti 85.000 dolara yakın tuttu. Strategy'nin toplam tutarları artık 761.000 BTC'den fazla ve değeri yaklaşık 56 milyar dolar.

Bernstein, kurumsal girişlerin BTC'nin sahiplik yapısını yeniden şekillendirdiğini vurguladı. Spot ETF'ler, üç hafta içinde yaklaşık 2,1 milyar dolar giriş topladı ve bu da yılbaşından bu yana 460 milyon dolarlık çıkışları neredeyse telafi etti. 

Kurumsal araçlar artık BTC'nin toplam arzının yaklaşık %6,1'ini kontrol ederken, bir yıldan fazla hareketsiz olan coin'ler dolaşımdaki arzın yaklaşık %60'ını temsil ediyor ve bu da uzun vadeli yatırımcıların büyüyen bir tabanını gösteriyor.

Bunun üzerine, zincir içi göstergeler, Lacie Zhang'ın Bitget Wallet'a Bitcoin Magazine'e açıkladığı gibi, tipik bir ayı döngüsünün son aşamasına işaret ediyor:

“Gerçekleşmiş fiyat ve MVRV gibi zincir içi göstergelerin birleşimi, Bitcoin'in tipik bir ayı döngüsünün son aşamasına girmekte olduğunu gösteriyor; bu aşama tarihsel olarak sürekli teslimiyet yerine uzun vadeli birikimle ilişkilidir.” 

Kısa vadeli makro ters rüzgarlarına rağmen, mevcut koşullar stratejik bir birikim aşamasını işaret ediyor ve BTC'nin uzun vadeli yatırımcılar bir sonraki döngü için pozisyon alırken 68.000 ile 84.000 dolar arasında dalgalanması olasıdır.

Tyler Durden
Salı, 17/03/2026 - 11:45